Veckorapport – ett steg tillbaka

OMX30 avslutade vecka 44 svagt upp, men för hela veckan blev det -5,69%. Det blev en vecka med många fina rapporter, men oron för Covid-19 restriktioner och presidentvalet i USA tynger världens börser.

Stockholmsbörsen har i veckan varit översåld och en motreaktion kom med fredagens uppgång. OMX30 har ett bra stöd vid 1700 punkter och landade något upp på 1718 punkter. Av de börser Aktieportföljen är aktiv på har danska börsen klarat veckan bäst med -3,30% och mest neråt har det varit för DAX i Tyskland som backat -8,61%.

Aktieporföljens aktier och fonder minskade med -5,82%, enbart aktierna visade minus på -6,38% och fonderna med -4,34%.

Fem aktier med bäst utveckling:

  • 🇸🇪 SCA +2,03%. Justerade ebitda-resultatet högre än förväntat. Rapporten mottogs väl av marknaden.
  • 🇺🇸 Xilinx +1,60%. Aktien stiger på att AMD tecknat avtal om förvärv av bolaget.
  • 🇺🇸 Abbvie +0,90%. Lämnade kvartalsrapport igår som mottogs väl.
  • 🇸🇪 Swedish Orphan Biovitrum +0,65%. Sobi satsar 1,25 miljard USD på C3-terapi mot sällsynta sjukdomar i ett samarbete med Apellis.
  • 🇸🇪 Ahlstrom-Munsksjö +0,65%. Spa Holding, som den 24 september la ett bud på specialpappersföretaget Ahlstrom-Munksjö, har nu fått godkännt av finska Inspektionen.

Aktierna som gick sämst:

  • 🇸🇪 Sivers -19,97%. En förhoppningsaktie som är väldigt volatil. Stor potential inom 5G.
  • 🇸🇪 Lindab international -13,40%. Verkstadsbolaget Lindab rapporterar en vinst för det tredje kvartalet som slår prognosen. Omsättningen är nästan i linje med förväntat. Köpläge?
  • 🇸🇪 Catena Media -13,39%. Het uppköpskandidat och ett volatilt innehav.
  • 🇸🇪 Resurs holding -12,94%. Nischbanken Resurs Holding redovisar intäkter som var lägre än väntat under tredje kvartalet. Rörelseresultatet var däremot högre än väntat.
  • 🇸🇪 Trelleborg -12,20%. Minskad försäljning Q3 och bolaget tror att fjärde kvartalet blir en utmaning.

Fonderna som gick bäst:

  • Swedbank Robur Kina -2,23%
  • Swedbank Robur Ny Teknik -2,83%
  • Handelsbanken Hållbar Energi -2,85%
  • Swedbank Robur Glb emerging markets -3,39%
  • XACT Högutdelande -4,43%

Hållbar energi är en bra investering för både framtiden och den egna portföljen

Isbjörnen för många har blivit en levande symbol för farorna med global uppvärmning. De mäktiga arktiska kungarna finner att deras livsmiljö krymper. Foto: Per Gustafsson

I maj köpte jag in mig i Handelsbanken Hållbar Energi. Fonden har sedan dess ökat med knappt 50% och utvecklingen i år är +65,6%. Fonden ligger högt upp på nätbankernas topplistor. En viktig anledning är Bidens löften om att satsa på en grön omställning. Vi ser hur Biden dragit ifrån i opinionsmätningarna parallellt med att aktier inom just förnyelsebar energi, särskilt solenergi, stigit. Vi ser också hur flera krispaket i pandemins spår fokuserar på gröna investeringar.

Enligt Handelsbankens egen beskrivning är det en aktiefond som ska placera globalt i företag som utvecklar eller använder teknologier och metoder för att begränsa den globala uppvärmningen genom att direkt eller indirekt begränsa utsläpp av koldioxid och andra växthusgaser, häribland företag som positivt kan bidra till effektivare energianvändning genom bl.a. alternativa energikällor och miljöteknik. Förvaltningsavgiften är 1,5% och hos Morningstar brukar fonden ligga på 4-5 stjärnor. Risknivån är 6 av 7.

Fonden har överträffat OMX med råge med sin uppgång på 65%:

Källa: Avanza

5 största innehaven

Källa: Dagens Industri

5 största branscher,

Källa: Dagens Industri

Veckans köp – nordiska aktier

Jag har passat på att fylla på befintliga innehav, förutom Novo Nordisk som är ny i portföljen, samtidigt såldes hela innehavet i danska försäkringskoncernen Tryg.

Foto: Per Gustafsson
  • 🇫🇮 UPM-Kymmene är verksamma inom skogsindustrin. Bolaget arbetar idag med utveckling av förnybar träbiomassa och biobränsle. Produktportföljen är bred och inkluderar exempelvis biokemikalier, tryckmaterial, papper, samt timmer. Bra utdelningsaktie.
  • 🇩🇰 Novo Nordisk är en producent av insulin för diabetesbehandling. Utöver specialistkompetensen inom diabetes producerar bolaget läkemedel för hormonbehandling samt vid hemofili och blödningsrubbningar.
  • 🇫🇮 Sampo är en försäkringskoncern. Idag bedrivs verksamhet utifrån moderbolaget Sampo Plc samt dotterbolagen IF Skadeförsäkring och Mandatum Life, med vardera specialisering inom administrering, skadeförsäkring, samt riskförsäkring. Bra utdelningsaktie.
  • 🇫🇮 Fortum är verksamma inom energisektorn. Utöver tillhandahållandet av el erbjuds ett flertal energieffektiva lösningar som värmeoptimering och appar som används för att hålla koll på energiförbrukningen, samt laddarstationer för elbilar. Bra direktavkastning.
  • 🇫🇮 Atria är en finländsk livsmedelskoncern, som är Finlands största företag i charkuteribranschen och en ledande tillverkare av köttprodukter i Norden, Ryssland och Baltikum med en sammanlagd omsättning 2014 på 1.426 miljoner euro och 4.700 anställda. Bra direktavkastning.
  • 🇸🇪 Eolus Vind är verksamma inom energisektorn. Bolaget projekterar och uppför vindkraftsanläggningar. Projekten realiseras främst genom försäljning av nyckelfärdiga anläggningar. Bolagets vision är att skapa värden i alla led inom ramen för projektering, etablering och drift av anläggningar för förnybar energi. Störst verksamhet återfinns inom Europa och Nordamerika.
  • 🇸🇪 Skanska är ett globalt bygg- och projektutvecklingsbolag. Bolaget är verksamma inom bygg och utveckling av kommersiella lokaler, bostäder och projekt i offentlig-privat samverkan. Företaget är även aktiva inom BIM (Building Information Management) som innefattar planering och visualisering av projekten. Koncernen har verksamhet på utvalda hemmamarknader i Norden, övriga Europa och USA.
  • 🇸🇪 Husqvarna är en global tillverkare av utomhusprodukter. Produktsortimentet innefattar motorsågar, trimmers, robotgräsklippare och trädgårdstraktorer. Koncernen innehar störst verksamhet inom Europa där övrigt utbud består av trädgårdsbevattning, kaputrustning samt diamantverktyg för byggnads- och stenindustrin. Produkterna säljs under olika varumärken som Husqvarna, Gardena, McCulloch, samt Poulan Pro.
  • 🇸🇪 Lindab levererar produkter, system och kundanpassade lösningar för byggbranschen. Exempel på produkter som bolaget levererar inkluderar lösningar för inomhusklimat, brandsäkerhetslösningar, BIM-objekt (Building Information Modeling), samt mätningsprodukter för ventilationssystem.
  • 🇸🇪 Lifco är en finansiell koncern. Bolaget fokuserar på investeringar inom särskilda nischmarknader. En stor del av verksamheten fokuserar på förvärv och utveckling av diverse intressebolag, med fokus på att leverera resultattillväxt och goda kassaflöden på lång sikt. Verksamheten styrs utifrån koncernens självständiga dotterbolag, med störst närvaro inom Europa, Asien och Nordamerika.
  • 🇸🇪 Bonesupport är verksamma inom medicinteknik. Bolaget utvecklar och kommersialiserar injicerbara biokeramiska bengraftsubstitut som ombildas till patientens eget ben och har förmåga att frisätta läkemedel. Bolagets bengraftsubstitut är baserade på den patentskyddade teknologiplattformen Cerament. I dagsläget genomför bolaget en rad kliniska studier för att visa kliniska och hälsoekonomiska fördelar med sina produkter.

OMX30 verkar hittat en stödnivå vid 1718 punkter, något högre än 1700 som var den senaste nivån från juli/augusti. Börsen har den senaste veckan blivit mycket översåld med ett RSI 14 ner på omkring 25. Motreaktioner på nedgången är väntad, men det lär bli volatilt framöver.

Börsen kraftigt översåld – rekyl uppåt att vänta?

Nu är OMX-index kraftigt översålt. RSI (Relative Strength Index) 14 ligger nu på 24 för OMX30. När RSI ligger under 30 heter det att aktien, eller i detta fallet OMX30, är översåld och att det är dags för en rekyl åt motsatt håll, dvs uppåt. I skrivande stund är OMX30 på 1724 punkter och en dagsnedgång på 2,26%. Jag frågar mig, som jag skrev i förra inlägget, om vi kommer att gå ända ned till nästa tekniska stödområde 1700, eller om börsen är så övervåld att en motreaktion kommer. Vad det än blir, så lär det bli volatilt, med tanke på stundande presidentval och striktare restriktioner med anledning av pandemin.

Förklaring av RSI (Relative Strength Index)

RSI kan bland annat användas för att se om en aktie är så kallad överköpt/såld. För varje punkt som en aktie går ner så sjunker RSI, och går den upp så höjs RSI. 

Vid ett högt värde kan en aktie anses överköpt, och vid ett lågt för översåld. I dessa lägen så brukar man anse att det är dags för en rekyl åt motsatt håll. Vanligt förekommande gränsvärden är 30 för översåld och 70 för överköpt.

Coronasvallvåg sköljer över oss

Definitionsmässigt är det just nu en rejäl svallvåg av Corona som vi upplever. Det är inte en andra våg eftersom de som har antikroppar inte kan bli sjuka. Detta är dock en lek med ord och har ingen betydelse i praktiken. Sjukdomstalen stiger kraftigt i vissa områden och grupper, det finns risk för att det flödar över till hela samhället. Skärpta regler införs eller diskuteras i flertalet länder. Köparna är oroliga och börserna går nedåt.

OMX har fallit från rekordnivån 1855 den 12 oktober och är nu nere på 1740. Det är möjligt att OMX skall ned till nästa stöd som ligger på 1700 om läget inte förbättras snart.

Inom en snar framtid vet vi att ett vaccin kommer att börja produceras. Redan i november talas det om att AstraZeneca kommer att börja leverera vaccin till sjukvårdspersonal i England. Om det finns fallgropar på vägen till ett klart vaccin och hur lång tid det tar att distribuera det, vet vi inte?

Nu gäller det att både agera och övervintra som investerare. När det är möjligt passar jag på att investera så mycket som möjligt eftersom det nu är en möjlighet att köpa billigt. Saknas likviditet kan man ändå överväga att sälja innehav som kommer att släpa efter i återhämtningen och istället byta till innehav som är mer volatilt och återhämtar sig snabbare när det lägger sig. Problemet är bara att det är svårt att veta när detta händer och därför måste man tåla att det med en sådan strategi kortsiktigt kan bli ännu sämre.

Själv kommer jag nog mest att köpa när jag kan och inte skifta så många innehav, dvs sitta lugnt i båten, men ändå fiska när jag har agn.

Microsoft krossar förväntningarna med sina molntjänster

I slutet av september välkomnades Microsoft som ett nytt innehav i Aktieportföljen. Se inlägget. Sent i eftermiddag redovisade Microsoft sin rapport för kvartalet där man överträffade alla förväntningar.

Omsättningen steg 12,2 procent till 37,15 miljarder dollar (33,1). Resultat per aktie hamnade på 1,82 dollar (1,38), vilket är 18,2 procent bättre än analytikerkonsensus som låg på 1,54.

Xilinx rusar på en röd börs

I början av oktober blev Xilinx ett nytt innehav i Aktieportföljen. Se tidigare inlägg. Aktien rusade kort därefter när det började ryktas om att AMD var på väg att köpa upp bolaget.

Nu står det klar att Chipföretaget AMD har tecknat avtal om förvärv av den amerikanska Xilinx i en uppgörelse där köpeskillingen består av aktier till ett värde av 35 miljarder dollar. Xilinx steg 8,6 procent och AMD backade 4,1 procent.

Tolka kassaflödesanalysen

I företagens årsredovisningar är Resultaträkning, Balansräkning och Kassaflödesanalys obligatoriska delar. Resultaträkningen visar intäkter och kostnader och Balansräkningen visar tillgångar och skulder, men vad visar Kassaflödesanalysen och hur tolkar vi den?

I kassaflödet ser vi betalningsströmmar under en viss period. Det skulle kunna uttryckas som att kassaflödesanalysen visar förändringen i kassaflödet ”mellan två balansräkningar” eller ”från en ögonblicksbild till en annan”. Kassaflödet är bra att titta på för att se att det finns en bra balans mellan verksamhetens resultat, investeringar och finansiering.

En kassaflödesanalys visar de kapitalflöden som rör sig inom företaget och företagets förmåga överleva och därmed även dess förmåga att skuldsätta sig. Denna information kan i sin tur fungera som ett sätt att värdera företag.

Det kassaflödesanalysen visar är dels vilka kontanta medel verksamheten tjänat in, men också hur dessa medel tillförts, det vill säga om de till exempel kommer från försäljning av företagets produkter eller dess anläggningstillgångar. Kassaflödesanalysen talar också om varifrån kontanta medel kommer; externt, långivare eller ägare. Det går att utläsa om företaget behöver ta upp lån för att betala utdelning, samt visar förändringen i likvida medel uppdelat på den löpande verksamheten, investeringar och finansieringsdelen.

Från Resultaträkningen hämtar vi Rörelseresultatet och här tar vi bort avskrivningar som är en fiktiv kostnad. Avskrivningar är en värdeminskning som fördelas på ett visst antal år avseende investeringar som redan betalats. Avskrivningarna påverkar därför inte årets kassaflöde.

I exemplet konstateras att kassaflödet från verksamheten är positivt och företaget generar pengar. Vid ett negativt flöde bränner företaget pengar och kan inte överleva på sikt. I kassaflödet från den löpande verksamheten är det viktigt att flödet är positivt så att det finns utrymme för investeringar, amorteringar, utdelningar m m som specificeras i kassaflödesanalysens investerings- och finansieringsdelar. I investeringsdelen kan vi se hur företaget investerar och säljer anläggningstillgångar. Sista delen är finansieringsdelen där vi kan se nyemissioner, upptagning av lån, amorteringar och utdelningar. Det är viktigt att det är en bra balans mellan dessa tre delar.

Summerar vi de tre delarna i exemplet konstaterar vi att kassaflödet är positivt (55+20-70=5) I exemplet konstateras att likvida medel ökar med 5 miljoner. Ifrån förra årets balansräkning hämtar likvida medel vid årets början (195) och summerar med årets kassaflöde (195+5) och får fram att likvida medel vid året slut är 200 miljoner kronor.

Med hjälp av kassaflödesanalysen kan vi räkna ut; Fritt kassaflöde (FCF), den löpande verksamheten – investeringsverksamheten. Vi ser hur mycket fritt kassaflöde finns kvar för att finansiera återbetalning av lån och ge aktieägarna utdelning samt förmåga att ta nya lån. Oftast diskuterar man fritt kassaflöde då man skall värdera olika företag, dvs när man skall göra en kassaflödesvärdering. Anledningen till att man väljer just det fria kassaflödet är att aktieägarna kan göra vad de vill med detta eftersom det är skattat å klart, t.ex. dela ut det till sig själva.

Nu kan vi även mäta Utdelningen i förhållande till det fria kassaflödet. Utdelningsandelen av kassaflödet visar hur mycket av utdelningen täcks av det fria kassaflödet till verksamheten, detta visar om bolaget har tillräcklig likviditet för att betala ut utdelningen. Detta kan visa i fall bolaget behöver öka likviditeten genom att ta in pengar för att kunna betala ut utdelningen.

Se även ”Kassaflödet, är det något att ha koll på

Teknikhandelsbolaget som överträffar förväntningarna – adderas till portföljen

Dags att välkomna Indutrade in i Aktieportföljen. Indutrade växer kontinuerligt genom förvärv av välskötta och lönsamma bolag. Sedan starten 1978 har Indutrades affärsfilosofi varit “entreprenörskap och decentraliserat ledarskap”. I dag verkar bolaget genom drygt 200 dotterbolag med cirka 7 000 anställda i mer än 30 länder och sex världsdelar.

Foto av Flickr pu00e5 Pexels.com

Indutrade redovisar en omsättning som var högre än väntat under tredje kvartalet. Ebita-resultatet var samtidigt betydligt högre än analytikernas förväntningar.

Källa: Indutrade Q3

Tredje kvartalet 2020 

  • Orderingången minskade med 3 procent till 4 486 (4 638) mkr. För jämförbara enheter var det en minskning med 2 procent. 
  • Nettoomsättningen ökade marginellt till 4 599 (4 595) mkr. Jämförbara enheter var oförändrade.
  • EBITA ökade med 16 procent till 685 (588) mkr motsvarande en EBITA- marginal om 14,9 (12,8) procent.
  • Kvartalets resultat ökade med 24 procent till 458 (369) mkr och resultat per aktie uppgick till 3,80 (3,05) kr.
  • Kassaflödet från den löpande verksamheten ökade och uppgick till 761 (534) mkr.

1 januari – 30 september 2020 

  • Orderingången ökade med 4 procent till 14 491 (13 901) mkr. Jämförbara enheter var oförändrade.
  • Nettoomsättningen ökade med 5 procent till 14 189 (13 548) mkr Jämförbara enheter var oförändrade.
  • EBITA ökade med 12 procent till 1 903 (1 699) mkr motsvarande en EBITA-marginal om 13,4 (12,5) procent.
  • Periodens resultat ökade med 12 procent till 1 216 (1 084) mkr och resultat per aktie uppgick till 10,07 (8,97) kr.
  • Kassaflödet från den löpande verksamheten ökade och uppgick till 1 988 (1 190) mkr.

Vinstfest för Nordea

Nordea överträffade förväntningarna med sin delårsrapport. Besked gavs också om avsikt att ge utdelning för 2019. Nordeas rörelseresultat ökade med 24 procent jämfört med tredje kvartalet 2019. Intäkterna ökade med 4 procent och kostnaderna minskade med 6 procent.

– Vår bedömning är att vi växer snabbare än marknaden på flera områden säger Nordeas VD till Realtid.

Källa: Nordea Q3 rapport

De totala intäkterna uppgick till 2.172 miljoner euro. Intäktsraderna räntenetto och provisionsnetto summerade till 1.146 respektive 729 miljoner euro. Allt bättre än estimaten. Nordea redovisade för det tredje kvartalet kreditförluster där den sammantagna summan blev återföringar på 2 miljoner euro.

”I samtliga affärsområden var kreditförlusterna lägre än under de senaste kvartalen. Avsättningar för förväntade kreditförluster kvarstod på samma högre nivå som under andra kvartalet”, skriver Nordea.

Aktieportföljens innehav i Nordea är långsiktigt och det är glädjande att Nordea överraskar så här positivt. Vem hade trott det?