Vi går in i en ny vecka där finansmarknaden överskuggas av Rysslands aggression mot Ukraina. Ryssland möter hårdaremotstånd även väntat av Ukrainska armén. Eu, Nato och den demokratiska världen är mer enade än någonsin i sina sanktioner mot Ryssland och stöd till Ukraina. Finansmarknaden har hittills reagerat sansat på allt som händer. Mina portföljer blir alltmer defensiva och jag arbetar aktivt bl a med XACT Bear och ädelmetaller för att möta nedgångar. Jag räknar med en turbulent vecka.
Det här är en investeringsblogg men jag vill börja med att mina tankar är hos alla i Ukraina som utsätts för krigsbrott mitt framför våra ögon. Portföljresultat känns ganska oviktigt sådana här dagar, men samtidigt är det viktigt upprätthålla vanliga rutiner. Trots minusresultatet är jag nöjd med hur nedgången minimerats tack vare hedgen i ädelmetaller och att jag aktivt använt XACT Bear. Viktigast är dock att portföljen numera är överviktad i kvalitetsbolag med rimliga värderingar. Utlandsportföljen har också dämpat nedgången. Den svenska börsen har många bolag med höga värderingar där fallhöjden fortfarande är stor. Genom att jag det senaste halvåret omallokerat till större värdebolag har även direktavkastningen ökat avsevärt. I den turbulens vi nu upplever finns det en trygghet i att se utdelningar trilla in under hela året. Som investerare måste man acceptera den osäkerhet som alltid finns på börsen och vara redo för förändringar. Det är viktigt att anpassa risken till hur mycket man mentalt klarar av.
I Sverigeportföljen har jag både SBB B och SBB D aktier. Därför har jag följt blankarattacken mot SBB den senaste veckorna. Vad är det då som har hänt? Det ser ut som enligt både SBB och Di att mer än 120 miljoner SBB-aktier var troligen blankade innan blankarfirman Viceroy Research släppte sin rapport. Di har avslöjat att blankarrapporten innehåller flera felaktigheter vilket bekräftar det SBB själva hävdar. Det som är märkligt är att inga blankningspositioner rapporterats. Det kan tyda på menar SBB att Viceroy i samråd med andra hedgefonder manipulerat SBB:s aktiekurs. Det är inte förbjudet att blanka men det är absolut inte tillåtet att släppa vilseledande uppgifter för att manipulera marknaden. Jag följer med stort intresse fortsättningen och om Finansinspektionen kan rå på de stora hajarna, eller om de bara klarar av att fånga mindre fiskar. Jag behåller mina positioner i både B (+38% sedan köp) och D (-9%) aktien. Dessutom har jag fyllt på lite i D aktien som nu har en fin direktavkastning på 7,29%.
Idag fick jag detta meddelanden från Nordnet. Den som sitter med investeringar exponerade mot Ryssland gör nog bäst i att lämna dessa medan det är möjligt. “Med anledning av situationen i Ukraina uppmanar vi våra kunder att iaktta mycket stor försiktighet när det gäller investeringar med exponering mot Ryssland. Detta avser exempelvis aktier, börshandlade fonder, obligationer och ”vanliga” fonder. Dessa värdepapper har i dagsläget generellt hög risk i form av hög volatilitet, men det finns också en risk att handel och avveckling i dessa värdepapper kommer att försvåras eller omöjliggöras inom den närmaste framtiden. Vänligen observera att Nordnet inte kan garantera att det är möjligt att genomföra affärer i dessa värdepapper i det fall det utfärdas internationella sanktioner eller införs restriktioner från börser, marknadsplatser eller andra finansiella institutioner.”
Det är en sorgens dag vi vaknar till när får besked om att Ryssland oprovocerat och olagligt bombar ett självständigt och demokratiskt Ukraina. Jag tänker på folket i Ukraina som utsätts för detta övergrepp. Det är också sorgligt för ryska pojkar och flickor som tvingas deltaga i invasionen. Det är en tragedi inte bara för Ukrainska folket utan även för det Ryska folket. Omvärlden är på väg att isolera Ryssland för detta krigsbrott. Vad finns det för motkrafter i Ryssland mot Putin? Putin har i sin ensamhet fallit in i någon slags förvirrad omvärldsbild med en massa konstruerade hot mot Ryssland. Ryska börsen kollapsar idag med en nedgång på -50% och i övriga världen faller börserna med 2-3%. Vanliga marknadsregler slås ut och allt faller mer eller mindre. I västvärlden är den här invasionen till viss del inprisad i marknaden. Den enda som stiger är ädelmetaller och oljepriset. De flesta bolag står starka i en hittills stark konjunktur med viss överhettning efter pandemisubventionerna. Det är naturligvis tragisk för bolag som Ferronordic som har stor exponering mot Ryssland som därmed faller mer än övriga bolag. I detta nu är det inte läge att ta några avgörande investeringsbeslut. Jag håller mina positioner. Det är istället viktigare än någonsin att kämpa för fred och demokrati i världen. Vi måste stå enade i stödet till Ukraina.
För någon vecka sedan bjöd jag på mina bästa utdelare i Sverigeportföljen, nu gör jag en uppföljning där jag även lägger till Utlandsportföljen samt D- och Pref.aktier. Börsen fortsätter skaka mot bakgrund av Rysslands aggression och osäkerheten kring centralbankernas planer för att stävja inflationen. För min del blir det nu allt viktigare att ha pålitliga högutdelare i portföljen. Om jag har en hög direktavkastning får jag i alla fall någon form av avkastning även om kurserna inte rör sig. Sannolikheten för en positiv avkastning ökar. Bland de största bolagen finns det flera om aktier som ger 5-6 procent eller mer i direktavkastning.
Igår skrev jag om min position i XACT Bear, men jag vill skicka ett varningens finger för denna typ av placering. XACT Bear bygger på likvida medel och en kort position i OMXS30-terminer till ett värde av 150 procent av fondens värde. Den skall alltså avkasta 1,5 ggr börsens negativa utveckling på daglig basis. Fonden ombalanseras varje dag och urholkas i en björnmarkand med både plus- och minusdagar. Det är viktigt att vara medveten om att för att fonden ska ”fungera” trots sin dagliga ombalansering krävs att börsen faller i en ren och klar trend, på låg volatilitet och utan några plusdagar. De som följer börsen nder vet som bekant att detta sällan sker. Volatilitet är ju snarare björnmarknadens kännetecken. Den som äger XACT Bear i syfte att tjäna pengar på en långsiktig börsnedgång måste därför i princip uteslutande se till att inte äga XACT Bear under dagar då börsen stiger. Fonden lämpar sig endast för intradagshandel eller om man kan pricka en serie med dagar då börsen faller. Med hänsyn till den risk man drar på sig, såsom ovan beskrivet, kanske det är klokare att hålla sig vid sidlinjen och stå likvid i väntan på köptider.
Jag har gått in och köpt en XACT Bear och tagit hem vinsten i Addnode (+24% sedan köp) och sålt Hexagon på nollstrecket. En dag som denna när indexen visar rött är XACT Bear en utmärkt hedge. Det är möjligt att jag behåller denna allokering i portföljen för att växla mellan XACT Bull och Bear beroende på min dagliga analys av OMX30. Fonden är en börshandlad specialfond som avviker från vad en värdepappersfond i det att den har s.k. hävstång. Det innebär att när OMXS30™ faller med 1 % en börsdag, stiger XACT Bear med cirka 1,5 %. Indexet består av de 30 mest omsatta aktierna på OMX30 Stockholm. Det finns naturligtvis också en Bull version som på samma sätt förstärker en uppgång på motsvarande sätt. Både Bear och Bull finns även med ytterligare hävstång X2.
Sex Q4 rapporter att se fram emot och de två första årsrapporterna samt en utdelning väntar i veckan. Jag gillar att läsa de svenska bolagens årsrapporter som ofta är välgjorda och informativa. Tyvärr överskuggas detta av krigshot. Di:s analytiker Ulf Pettersson spår att börsen faller 5-7% vid en regelrätt rysk invasion i Ukraina. Det går inte att vaccinera en aktieportfölj mot detta hemska krigshot, De vanliga strategierna för teknisk och fundamental analys sätts tillfälligt ur spel, men långsiktigt gäller det att vara uthållig i de bolag man tror på.
Det värsta scenariot nu är att Ryssland invaderar Ukraina. Då får vi mentalt vara beredda på en ytterligare kraftig nedgång. Enligt västerländsk underrättelsetjänst syns inte den nedtrappning i verkligheten som Ryssland kommunicerat i veckan. Enligt västliga underrättelsetjänster finns det en oro för att Ryssland vill framkalla en ursäkt för att invadera Ukraina, t ex att hävda att Ukraina anfaller utbrytarprovinserna där det enligt uppgift förekommer skottlossning mellan parterna. Dessutom finns det en oro att Ryssland verkställer invasionen efter OS för att inte stöta sig med Kina. Händer inte detta kommer köparna återigen få övertaget och vi kommer troligen att se en snabb återhämtning. Vilket scenario det blir är omöjligt att förutse.Jag ställer frågan, borde man satsa på en ytterligare nedgång på börsen, t ex via ett Bear certifikat eller liknande, alternativ mer ädelmetaller? Kanske det är värt att ta ytterligare kostnad för att försäkra portföljerna mot ännu större nedgång? Men som sagt, det är omöjligt att förutse.
Aktieportföljen 