Elpriserna i vinter kommer att tynga den privata konsumtionen och höja inflationen till nya rekordnivåer.
Elpris och inflation
Månad: augusti 2022
Drottningholm, Mälaröarna och landsvägscykling
Jag kände mig klar med börsen vid lunch och genomförde 50 km landsvägscykling på Mälaröarna från Nockeby. Slottet på bilden är Drottningholm. Skön avslutning på veckan.
Ny position – Alfa Laval
Marknaden gjorde tummen upp för Alfa Lavals Q2 rapport och aktiepriset ökade med mer än 5% på rapporten. Jag har tagit positioner i bolaget. Alfa Laval är marknadsledande med en betydande Price Powering, dvs förmåga att föra kostnader vidare i inflationsmiljö. I år är aktien ned -15%, men de senaste tre månaderna är aktien upp +21%. Omsättning och vinst steg och orderingången landade på rekordnivå. Miljöapplikationerna utvecklas väl och internt har Alfa Laval samarbete med Schneider för att effektivisera sin egen energi- och driftseffektivitet.
Bostadsrätt, hedgefonder och preferensaktie
Den tredje positionen är Alm Equity preferens som delar ut kvartalsvis med 8,4 kronor per år. Mitt GAV är nu 100,95 och inlösenbeloppet är 120 kronor. Inget speciellt datum för inlösen föreligger utan den kan lösas in när som helst men det är inte troligt att det händer i närtid. Direktavkastningen på den här preffen är 8,3 procent vilket speglar risken i bolaget. Mindre riskfyllda preffar handlas något lägre.
Idag: Färjetur och Orsted
Vilken bra börsdag igår efter beskedet att USA:s inflation toppat, vilket kan göra FED mindre aggressivt när det gäller styrräntan. Även idag pekar terminerna upp innan öppning, det känns bra så här när strax skall köra till färjan som avgår till Sverige i eftermiddag. Troligen kan jag på Östersjön se några av Orsteds vindkraftsanläggningar. Vad passar då bättre än att mitt innehav rapporterar idag. Det danska vindkraftsbolaget Orsted nästan dubblar omsättningen och höjer årsprognosen. Bolaget redovisar ett ebitda-resultat om 3.615 miljoner danska kronor för det andra kvartalet 2022 (8.196). Omsättningen var 26.295 miljoner danska kronor (13.553).
KI: Lågkonjuktur 2023
KI skriver ”Hög inflation, stigande räntor och fallande tillgångspriser pressar hushållen som kommer att dra ner på konsumtionen i höst och i vinter. Detta bidrar till att svensk ekonomi går in i en lågkonjunktur nästa år med ett försämrat arbetsmarknadsläge”. KI bedömer att den svenska bruttonationalprodukten (BNP) växer med 2,4 procent i år och 0,5 procent under 2023 vilket kan jämföras med den tidigare prognosen på 1,9 respektive 1,2 procent. KI menar framtidstron inom industrin fortsatt stor och exporten bedöms, liksom i juniprognosen, ge ett starkt bidrag till BNP-tillväxten de närmaste kvartalen trots en svagare utveckling av orderingången. KI räknar med att Riksbanken höjer styrräntan så att den ligger på 2,0 procent i slutet av året där den sedan väntas ligga kvar 2023. ”Inflationen faller tillbaka snabbt under nästa år och Riksbanken låter då räntan ligga still”, skriver KI. I samband med att rapporten offentliggjordes vände börsen uppåt. Bland investerare kan det finnas en förhoppning att vi nu ser slutet på räntehöjningarna. Jag räknar dock med en fortsatt stökig höst på börsen. Ikväll kommer USA:s inflationssiffror för juli, det är viktig indikator för hur centralbanker kommer att agera framöver.
Utlandsportföljen bättre än övriga aktieindex i år
Utlandsportföljen har gått sidledes kring nollstrecket och pendlar mellan -2% och +2%. Det är en utdelande portfölj och hade jag räknat med utdelningarna så ligger den rejält på plus. Enkelheten i portföljen med stora bjässar i kombination med valutaeffekten har vaccinerat portföljen. Dow Jones world t ex är ner -15,4% och vårt svenska breda index är ned -23,42%. Utlandsportföljen innehåller stora bolag som är stabila och i flertalet fall utdelande. Det är en kassamaskin som arbetar på i bakgrunden. Jag håller daglig koll på innehaven Den fungerar bra i nuvarande börsklimat med oro och nedgångar, men i tillväxtekonomi blir den ifrånsprungen.
Min aktievecka 32 – förnyelsebar energi, inflation och BNP
Den här veckan är det bara Orsted som rapporterar av mina innehav. När det gäller förnyelsebar energi har senaten godkänt reformpaketet med bl a klimat-och energiåtgärder för 740 miljarder. Representanthuset väntas klubba det i veckan. Det borde gynna min exponering mot förnyelsebar energi med innehaven danska Orsted, Orrön Energy, Brittiska Greencoat Wind och Kanadensiska Capital Power. Vi får även statistik på onsdag angående USA:s inflation i juli och Sveriges på fredag, vilket är viktigt underlag när Centralbankerna skall fatta beslut om räntorna. På onsdag släpper KI uppdaterade BNP prognoser.
Hushållen stramar åt alltmer
Flera undersökningar pekar på att vi håller allt hårdare i plånboken. Det går inte längre att undvika ökad inflation och räntehöjningar. Riksbanken är på väg att höja räntan till 1,5% och nästan hälften av hushållen har rörliga bolån. Dessutom tillkommer den psykologiska effekten när nyheten om detta når oss. Vi är flockdjur som har en tendens att tänka och göra som merparten och det kan i sin tur förstärka trenden. Utvecklingen kommer att pressa marginalerna extra hårt inom restaurang, resor, sällanköpsvaror, nöjen och kläder. I nuläget har jag ingen direkt exponering mot dessa branscher. Det är svårt att säga hur mycket som redan är inprisat i aktievärderingarna, men som investerare beaktar jag detta.
Fylla på i rapportdippen?
Trots rapportfallet idag på ca -12% har Orrön Energy har varit ett bra köp. Det nu renodlade bolaget inom förnybar energi har rusat över 142% sedan den 1 juli. Det är inte oväntat med ett rapportfall med den tidigare uppgången. I Q2 rapporten skriver vd:n ”Finansiellt sett är vi i en stark position, med låga driftskostnader, en stark balansräkning utan lånefinansiering och med en kassalikviditet om 124 miljoner dollar, netto efter rörelsekapital vid slutet av rapporteringsperioden”, Egentligen är det enligt min mening kommande kvartal som är intressanta med pågående och kommande förvärv, men jag förstår att en del investerare vill ta hem vinsten. Jag utgår ifrån att jag behåller och eventuellt fyller jag på i rapportdippen, men jag avvaktar med beslut till efter helgen.
Aktieportföljen 