En trevande Stockholmsbörs tog rygg på Wall Street och stängde högre på måndagen: OMXSPI +0,4% och OMXS30 +0,2%. Utvecklingen kom efter att Donald Trump i helgen avfärdat Irans motförslag efter lång väntan. Därmed är parterna tillbaka på ruta ett, skriver SEB:s seniorekonom Robert Bergqvist i ett marknadsbrev.

I laget var det däremot betydligt mer fart. SaltX rusade +14,4% och var i en klass för sig efter dagens handel. Därefter följde iShares Global Clean Energy Transition ETF på +4,5% och AQ Group +3,9%, medan L&G Gold Mining ETF klättrade +3,6%. Energi-, industri- och råvarutemat fortsatte därmed att bära portföljen klart bättre än index.

Veckan framåt (v20) – marknaden i dubbelläge inför geopolitiska förhandlingar

Inledning / Makro

Vecka 20 inleds med en marknad som försöker balansera mellan geopolitisk oro och fortsatt riskaptit. Fokus ligger alltjämt på utvecklingen i Mellanöstern där situationen kring Hormuzsundet fortsätter att dominera energimarknaden. Brentoljan handlas fortfarande kring 100-dollarstrecket efter kraftiga rörelser senaste veckan, även om priset har stabiliserats något mot slutet av handelsveckan. Ett fortsatt stängt Hormuzsund skulle snabbt kunna förändra inflationsbilden globalt och riskerar att sätta centralbankerna i ett mer defensivt läge.

Samtidigt riktas blickarna mot veckans toppmöte i Peking där Donald Trump och Xi Jinping väntas försöka befästa höstens handelsöverenskommelse mellan USA och Kina. Marknaden ser mötet som en tydlig temperaturmätare för det globala riskklimatet. Om tonen blir konstruktiv samtidigt som signaler kommer om ökad säkerhet kring sjöfarten i Persiska viken kan investerare åter fokusera på konjunktur och bolagsvinster snarare än geopolitik.

På hemmaplan blir Riksbankens protokoll veckans viktigaste svenska hållpunkt. Investerare söker framför allt besked om hur direktionen ser på energipriser, kronan och den underliggande inflationen efter vårens mer svängiga råvarumarknad.

I USA och Europa väntar samtidigt nya inflationssiffror som kan få stor betydelse för räntemarknaden inför sommaren. Kombinationen av höga oljepriser och fortsatt relativt stark arbetsmarknad gör att marknaden fortfarande famlar efter tydlig riktning kring kommande räntesänkningar.

Marknadsindikatorer

Sentimentet bland privata investerare fortsätter att förbättras. AAII-statistiken visar att de bullish rösterna nu åter är större än de baisseartade, även om skillnaden är liten. Historiskt ligger optimismen något över normala nivåer medan neutraliteten fortsatt är relativt låg. Det tyder på att investerarkollektivet fortfarande lutar åt risksidan trots geopolitisk oro.

Fear & Greed-index ligger samtidigt kvar på tydliga “Greed”-nivåer, vilket signalerar att marknaden ännu inte gått in i något bredare risk-off-läge.

Volatilitetsmarknaden signalerar också fortsatt relativt lugna förhållanden. Amerikanska VIX handlas under den klassiska 20-nivån samtidigt som europeiska VSTOXX ligger under sin mer kritiska 25-nivå. Det tyder på att investerarkollektivet ännu inte ser den geopolitiska oron som ett fullt utvecklat riskscenario.

Räntemarknaden signalerar däremot fortsatt försiktighet. Den amerikanska tioårsräntan ligger kvar kring 4,36 procent, vilket framförallt fortsätter att pressa räntekänsliga sektorer som fastigheter och småbolag. Samtidigt har stora teknikbolag och kassaflödesstarka marknadsledare hittills visat betydligt bättre motståndskraft mot det högre ränteläget.

Bland de större indexen fortsätter amerikansk teknik att dominera utvecklingen. Nasdaq 100 har klart starkast momentum globalt medan europeiska index och nordiska börser utvecklas betydligt mer sidledes. Stockholmsbörsen fortsätter att släpa efter USA, vilket delvis speglar svagare industrisignaler och större känslighet för europeisk konjunktur.

Reflektioner / Utsikter

Marknaden går in i veckan med ett ganska intressant dubbelläge. På ytan är riskaptiten fortsatt hög — volatiliteten är relativt låg, sentimentet har förbättrats och kapital fortsätter söka sig till teknik och tillväxt. Samtidigt finns en tydlig underström av försiktighet där energipriser och geopolitik snabbt kan förändra spelplanen.

Det som särskilt sticker ut är att marknaden hittills hanterat Mellanösternkrisen förhållandevis lugnt. Brentoljan har visserligen stigit kraftigt under våren, men investerare verkar fortfarande tro att situationen går att stabilisera diplomatiskt. Därför blir signalerna från Iran och utvecklingen kring Hormuzsundet avgörande under veckan.

Trump–Xi-mötet kan samtidigt bli veckans viktigaste riskhändelse för aktiemarknaden. Ett mjukare tonläge kring handel och leveranskedjor skulle sannolikt gynna cykliska sektorer och exportbolag, medan ett mer spänt möte riskerar att snabbt öka volatiliteten igen.

För Stockholmsbörsen blir kronan, räntorna och verkstadssektorn fortsatt centrala faktorer. Så länge oljepriset ligger kvar högt samtidigt som amerikanska långräntor håller sig över 4 procent lär marknaden få svårt att etablera någon bredare riskrallyfas.

Utgångsläget inför vecka 20 är därför fortsatt försiktigt konstruktivt — men med ovanligt hög känslighet för nyhetsflödet.

Veckan som gått (v19) – Teknik och AI blev lagets draglok

Jag börjar den här veckan med en ny veckouppföljning där även fonderna får ta plats vid sidan av aktier och ETF:er. Till skillnad från kvällsinläggen syns då också den indirekta exponeringen mot amerikansk teknik, AI och Mag7-bolagen via bland annat Robur Technology och Robur Transition, två fonder som väger relativt tungt i den totala laguppställningen.

Geopolitiskt var veckan relativt lugn trots fortsatt fokus på Mellanöstern. Uppgifter om att USA stoppat två iranskflaggade fartyg i Omanviken skapade viss osäkerhet, samtidigt som marknaden inväntade besked kring de meddelanden mellan USA och Iran som enligt iranska statsmedier förmedlats via Pakistan. Något definitivt svar hade ännu inte presenterats under lördagen i skrivande stund.

Veckan avslutades svagt i Europa samtidigt som Wall Street fortsatte att notera nya rekordnivåer. Den amerikanska marknaden fick stöd av fredagens oväntat starka jobbsiffra samt fortsatta kurslyft i chipsektorn, där AI- och halvledarbolagen återigen drog investerarkapital till sig.

I Europa var utvecklingen betydligt svagare. Sentimentet pressades efter att USA:s president Donald Trump hotat med ”betydligt högre” tullar mot EU, vilket åter väckte oro kring handelsrelationerna över Atlanten. Det regionala storbolagsindexet Stoxx Europe 600 föll 0,8 procent.

Bolag & sektorer

Laguppställningen överträffade båda Stockholmsindexen med god marginal under veckan där teknik, halvledare och kvalitetsbolag tog täten.

Ledartröjan gick till Cloetta (+7,89%) efter en stark kvartalsrapport. Godisbolaget redovisade organisk försäljning över sina långsiktiga mål samtidigt som den justerade vinsten förbättrades tydligt. Vd Katarina Tell lyfte fram bolagets fokus på lönsam tillväxt och förbättrade rörelsemarginaler i båda affärssegmenten.

Marknaden tog emot rapporten med öppna armar. Varumärken som Kexchoklad, Tupla och Candy King fortsätter att sälja starkt samtidigt som analyshusen ställde sig mer positiva efter rapporten. Nordea höjde rekommendationen till köp medan Handelsbanken upprepade sin positiva syn och riktkurs på 56 kronor.

Inom konsumentsektorn fortsatte även Clas Ohlson (+3,36%) att utvecklas starkt efter ännu en period med stabil försäljningsstatistik.

På andra plats kom SPDR MSCI Emerging Markets UCITS ETF där halvledarsektorn återigen blev veckans stora draglok. Näst största innehavet Samsung Electronics rusade 17 procent samtidigt som största innehavet Taiwan Semiconductor steg knappt 4 procent. Starkast utveckling stod dock SK hynix för som avancerade hela 29 procent under veckan.

Tredje bästa innehav blev ABB (+6,58%). Verkstads- och automationsbolaget fortsätter att bygga vidare på den starka rapportreaktionen från delårsrapporten den 22 april där bolaget överträffade förväntningarna både vad gäller resultat och orderingång.

Även AQ Group (+3,02%) utvecklades bättre än många sektorskollegor under veckan.

Till veckans vinnare hörde också L&G Gold Mining ETF där största innehavet Newmont steg +7,26 procent följt av Agnico Eagle på +3,09 procent. Guldrelaterade innehav fortsatte därmed att fungera som stabil diversifiering i portföljen.

Top 5 avslutades av Swedbank Robur Technology (+4,86%) där Nvidia bidrog med +8,45 procent medan Broadcom steg +4,25 procent under veckan.

Det var betydligt mer blandat bland veckans förlorare där energi, försvar och defensiva läkemedelsaktier utvecklades svagare.

Veckans svagaste innehav blev Xtrackers MSCI World Energy ETF som föll -6,03 procent i takt med att oljepriset backade kraftigt. Brentoljan sjönk omkring 7 procent under veckan där prisutvecklingen fortsatte att präglas av svängningarna kring Mellanöstern och det geopolitiska nyhetsflödet.

Näst svagast utvecklades volatila SaltX Technology Holding B som backade -4,76 procent. Trots veckans nedgång är aktien fortfarande upp omkring 32 procent den senaste månaden efter nya genombrott inom bolagets teknik för elektrifierad cementtillverkning. Innehavet är lagets tydliga outsider och samtidigt portföljens mest volatila position utan egentlig konkurrens.

VanEck Defense ETF föll -3,97 procent under veckan, sannolikt i takt med att den geopolitiska oron tillfälligt hamnade i ett vänteläge.

Till veckans svagare innehav hörde även AstraZeneca som backade -3,06 procent i en sektor där kapitalet snarare sökte sig mot teknik och cykliska tillväxtbolag.

Reflektioner

Veckan blev samtidigt en tydlig påminnelse om hur bred laguppställningen faktiskt är bakom kvällsinläggens dagliga rörelser. Teknik och AI-relaterade innehav tog återigen ledartröjan genom både fonder och ETF:er, där halvledarsektorn i USA och Asien fortsatte att attrahera kapitalflöden. Exponeringen mot Nvidia, Broadcom, Taiwan Semiconductor, Samsung Electronics och SK hynix syns kanske inte alltid direkt i kvällsinläggen, men utgör en viktig del av portföljens långsiktiga tillväxtmotor.

Samtidigt blev veckan också ett exempel på hur olika teman samverkar i portföljen. Medan teknik och tillväxtmarknader utvecklades starkt fungerade guldrelaterade innehav fortsatt som stabil diversifiering, samtidigt som energi och försvar tog ett steg tillbaka efter perioder av tidigare styrka. Rotationerna mellan sektorer och tillgångsslag är ofta snabba i dagens marknad, men ambitionen är fortsatt att bygga en laguppställning där flera olika teman kan bidra över tid snarare än att försöka jaga varje kortsiktig trend.

Det är också just därför veckoperspektivet blir intressant. När både aktier, ETF:er och fonder får ta plats framträder helheten betydligt tydligare än i de dagliga kvällsinläggen. Veckans utveckling visar samtidigt hur global portföljen faktiskt är — från svensk verkstad och konsument till amerikansk AI, asiatiska halvledare, guldproducenter och tillväxtmarknader.

Top 20 – Veckans starkaste innehav

1. Cloetta AB ser. B +12,70%
2. SPDR MSCI Emerging Markets UCITS ETF +6,72%
3. ABB Ltd +6,58%
4. L&G Gold Mining UCITS ETF +5,51%
5. Swedbank Robur Technology A +4,86%
6. Clas Ohlson AB ser. B +3,36%
7. iShares Core MSCI Japan IMI UCITS ETF +3,18%
8. AQ Group AB +3,02%
9. iShares Core S&P 500 UCITS ETF +2,77%
10. VanEck Uranium and Nuclear Technologies UCITS ETF +2,73%
11. Atlas Copco AB ser. B +2,49%
12. iShares MSCI World Small Cap UCITS ETF +2,32%
13. XACT Svenska Småbolag +2,20%
14. Svolder AB ser. B +2,04%
15. Spiltan Globalfond Investmentbolag +1,76%
16. iShares Global Clean Energy Transition UCITS ETF +1,75%
17. WisdomTree Physical Gold +1,56%
18. Essity AB ser. B +1,27%
19. XACT Sverige +1,26%
20. Swedbank Robur Global Trends A +1,20%

Stockholmsbörsen föll tungt trots nya rekord på Wall Street

8 maj 2026

Inledning / Makro & Index

Det blev ännu en svag handelsdag för Stockholmsbörsen och övriga Europa samtidigt som Wall Street fortsatte att notera nya rekordnivåer. Den amerikanska marknaden fick stöd av fredagens oväntat starka jobbsiffra samt fortsatta kurslyft i chipsektorn, där AI- och halvledarbolagen återigen drog investerarkapital till sig.

I Europa såg bilden betydligt dystrare ut. Sentimentet pressades efter att USA:s president Donald Trump hotat med ”betydligt högre” tullar mot EU, vilket skapade ny oro kring handelsrelationerna över Atlanten. Det regionala storbolagsindexet Stoxx Europe 600 föll 0,8 procent.

På hemmaplan backade OMXSPI 1,1 procent medan OMXS30 sjönk 1,2 procent. Det innebär andra handelsdagen i rad med nedgångar över en procent – ett tydligt tecken på att riskaptiten i Europa fortsatt är betydligt svagare än i USA.

Geopolitiskt var det relativt lugnt under fredagen trots fortsatt fokus på Mellanöstern. Uppgifter om att USA stoppat två iranskflaggade fartyg i Omanviken skapade viss osäkerhet, samtidigt som marknaden väntade på besked kring de meddelanden mellan USA och Iran som enligt iranska statsmedier förmedlats via Pakistan. Något definitivt svar hade ännu inte presenterats vid Wall Streets stängning.

---

Bolag & Sektorer

Trots den svaga börsdagen stod laguppställningen emot betydligt bättre än index och stängde på -0,30 procent – ännu en dag där defensiva kvalitetsbolag och vissa tematiska ETF:er hjälpte till att dämpa nedgången.

Dagens ledartröja gick till verkstads- och automationsbolaget ABB som steg 1,16 procent. Aktien fortsätter att bygga vidare på den starka rapportreaktionen efter delårsrapporten den 22 april, där bolaget överträffade förväntningarna både vad gäller resultat och orderingång. Sedan rapportsläppet är aktien nu upp drygt 12 procent och fortsätter att attrahera kapital även under svagare börsdagar.

Även AQ Group gick mot strömmen och tillhörde dagens relativa vinnare. Gemensamt för både ABB och AQ Group är att marknaden fortsatt belönar bolag med stark orderingång, god kostnadskontroll och tydlig industriell exponering.

På ETF-sidan höll energitemat emot väl.
SPDR MSCI Emerging Markets UCITS ETF och Xtrackers MSCI World Energy UCITS ETF blev dagens starkaste sektorinnehav med uppgångar på 0,74 procent vardera. Energi fortsätter att få stöd av geopolitisk osäkerhet och stigande råvarurelaterade inflöden.

Samtidigt var det betydligt tyngre inom svensk verkstad och småbolag. Atlas Copco, Alfa Laval, ASSA ABLOY och Investor tillhörde de större sänkena i portföljen. Även exponeringen mot svenska småbolag och Norden tyngde utvecklingen under dagen.

Bland dagens svagaste innehav märktes:

• SaltX Technology Holding, -6,09%
• VanEck Uranium and Nuclear Technologies ETF, -2,50%
• flatexDEGIRO, -2,25%
• Nordnet, -2,24%
• L&G Gold Mining ETF, -1,83%

Försvarssektorn tappade också mark där VanEck Defense ETF backade 1,47 procent efter den senaste tidens starka utveckling.

---

Reflektioner

Det börjar bli allt tydligare att marknaden just nu präglas av två helt olika berättelser.

På ena sidan Atlanten fortsätter amerikanska investerare att driva upp teknik- och AI-relaterade aktier, understödda av stark makrodata och en ekonomi som fortfarande visar motståndskraft. Kapitalet söker sig aggressivt mot tillväxt och momentum.

I Europa dominerar istället tulloro, svagare konjunktursignaler och större osäkerhet kring industrin. Verkstadssektorn – som länge varit ryggraden i Stockholmsbörsen – har fått betydligt svårare att bära index när internationella investerare samtidigt fortsätter att favorisera USA.

Det som ändå sticker ut positivt är att flera kvalitetsbolag i portföljen fortsätter visa styrka trots svag börsmiljö. ABB och AQ Group är två tydliga exempel där marknaden fortsatt premierar bolag med stark operationell utveckling snarare än kortsiktig makrooro.

Energi- och emerging markets-exponeringen fungerar också fortsatt som stabilisatorer när Europa hackar.

---

Top 15

1. ABB Ltd +1,16%
2. SPDR MSCI Emerging Markets UCITS ETF +0,74%
3. Xtrackers MSCI World Energy UCITS ETF +0,74%
4. AQ Group AB +0,54%
5. iShares Core MSCI Japan IMI UCITS ETF +0,48%
6. Cloetta AB +0,19%
7. Svenska Handelsbanken A +0,19%
8. iShares Core S&P 500 UCITS ETF +0,17%
9. AstraZeneca +0,06%
10. iShares € Govt Bond 3–7yr UCITS ETF +0,02%
11. Telenor -0,06%
12. XACT Obligation -0,07%
13. iShares MSCI World Small Cap ETF -0,14%
14. Xtrackers MSCI World ex USA ETF -0,33%
15. iShares Global High Yield Corp Bond ETF -0,35%

Stockholmsbörsen föll tillbaka – Guld och godis trotsade raset

2026-05-07

Efter gårdagens kraftiga uppgång tog Stockholmsbörsen ett tydligt steg tillbaka under torsdagen. Europas marknader handlades genomgående lägre när investerare avvaktade nya besked kring de pågående samtalen mellan USA och Iran om ett möjligt avslut på konflikten i regionen. Det breda europeiska indexet STOXX Europe 600 föll omkring 1 procent, där energisektorn hörde till dagens svagaste segment.

Samtidigt fortsatte optimismen på Wall Street med nya rekordnivåer efter europeisk stängning, men Stockholm lyckades inte haka på den amerikanska styrkan. En möjlig förklaring är att OMXS-indexen redan rusade nära 3 procent under onsdagen och därför mötte tydliga vinsthemtagningar i dagens handel.

Vid stängning var OMXSPI ned 1,2 procent medan OMXS30 backade 1,5 procent.

Bolag & sektorer

Trots mörkröda index lyckades “Godis- och råvarulaget” hålla sig på grön mark. Dagens ledartröja gick till Cloetta AB (+7,01%), som fortsatte sin starka resa efter rapporten. Varumärken som Kexchoklad, Tupla och Candy King fortsätter sälja starkt och aktien fick dessutom dubbelt stöd från analyshusen. Nordea höjde rekommendationen till köp efter Q1-rapporten medan Handelsbanken upprepade sin positiva syn och riktkurs på 56 kronor.

Även råvarutemat höll emot börsfallen. Guld- och uranrelaterade innehav utvecklades starkt med L&G Gold Mining UCITS ETF (+3,85%), VanEck Uranium and Nuclear Technologies UCITS ETF (+1,66%) och WisdomTree Physical Gold (+1,08%).

Industrisektorn hade annars en tung dag, men AQ Group AB (+1,54%) gick tydligt mot strömmen utan några större nyheter bakom uppgången.

Bland dagens svagare inslag märktes flera verkstads- och industribolag. Alfa Laval AB föll 3,14 procent medan Atlas Copco AB tappade 1,86 procent. Även försvars- och energirelaterade ETF:er hade det motigt, där VanEck Defense UCITS ETF backade 2,61 procent och Xtrackers MSCI World Energy UCITS ETF föll 2,79 procent.

Fastighets- och finanssektorn handlades också svagt. Investor AB tappade 1,24 procent, Nordea Bank Abp föll 1,54 procent och Catena AB backade 1,25 procent.

Reflektioner

Det är intressant att se hur defensiva och råvarunära teman fortsätter locka kapital trots att amerikanska index noterar nya rekord. Guld, uran och stabil konsumtion stod emot väl när riskaptiten i Europa svalnade.

Samtidigt visar dagens handel att Stockholmsbörsen fortfarande är känslig efter snabba uppgångar. Verkstad och bank fick bära mycket av nedgången medan investerare sökte sig mot mer stabila kassaflöden och reala tillgångar.

Att Cloetta nu seglat upp som en av årets starkaste svenska konsumentvinnare säger också något om marknadsklimatet – bolag med tydliga varumärken, stabil efterfrågan och förutsägbara marginaler värderas allt högre när osäkerheten ökar.

Top 10

1. Cloetta AB +7,01%
2. L&G Gold Mining UCITS ETF +3,85%
3. VanEck Uranium and Nuclear Technologies UCITS ETF +1,66%
4. AQ Group AB +1,54%
5. WisdomTree Physical Gold +1,08%
6. flatexDEGIRO AG +0,65%
7. Clas Ohlson AB +0,63%
8. Telenor ASA +0,32%
9. iShares Core S&P 500 UCITS ETF +0,29%
10. Svolder AB +0,28%