Stockholmsbörsen föll tungt – portföljen stod emot nedgången

Per G OhlinLämna en kommentar

Fredag 13 mars 2026

Inledning / Makro & Index

Den globala börsdagen avslutades med en tydlig amerikansk tyngdpunkt i sentimentet. MSCI ACWI, som speglar världsindexet, klarade sig relativt bäst med en nedgång på -0,13 procent, men utvecklingen i New York bidrog ändå till att dra ned de europeiska indexen i en brant rörelse under eftermiddagen.

På Stockholmsbörsen vände utvecklingen ned efter tisdagens kraftiga uppgång tidigare i veckan.

OMXSPI backade 1,3 procent medan OMXS30 föll 1,5 procent under fredagens handel.

Den starka börsdagen tidigare i veckan fungerar dock fortfarande som en viss buffert i veckostatistiken.

Den egna laguppställningen stod emot trycket relativt väl och landade på -0,30 procent, vilket är ett starkt utfall i en dag där börsen föll betydligt mer. Finans och energi höll emot bäst, samtidigt som portföljen fick viss valutamedvind under dagen.

Oljepriset rörde sig mest i sidled efter besked om amerikanska sanktionslättnader som öppnar för köp av rysk olja. Vid börsens stängning kostade Brent 99,58 dollar per fat och WTI 95,22 dollar.

Bolag & Sektorer

Fredagens handel präglades av en bred nedgång, men några defensiva och finansrelaterade innehav lyckades hålla emot trycket.

Dagens starkaste innehav blev flatexDEGIRO (+0,91%). Även detaljhandeln visade motståndskraft där Clas Ohlson (+0,83%) steg tillsammans med Nordnet (+0,83%), vilket speglar att finanssegmentet stod relativt starkt under dagen.

På ETF-sidan syntes ett liknande mönster där Xtrackers MSCI World Financials (+0,56%) utvecklades positivt, samtidigt som Xtrackers MSCI World Energy (+0,30%) steg i takt med ett stabilt oljepris.

Bland de mer defensiva inslagen steg även Essity (+0,54%), Telenor (+0,41%) och Handelsbanken (+0,33%), medan Axfood (+0,06%) höll sig svagt positiv.

Råvarurelaterade tillgångar gick däremot svagare under dagen. WisdomTree Physical Gold (-0,87%) backade trots den svagare börsen, medan VanEck Uranium and Nuclear Technologies (-1,87%) föll tillbaka. Den tydligaste nedgången i listan stod L&G Gold Mining ETF (-5,80%) för.

Tematiska reflektioner

Dagens handel illustrerade ett klassiskt risk-off-mönster under eftermiddagen, där amerikanska börsrörelser snabbt spred sig till Europa.

Att laguppställningen ändå stannar på -0,30 procent i en dag där breda index föll över en procent visar hur sektorsammansättningen fortsatt fungerar som stötdämpare. Kombinationen av banker, stabila kassaflödesbolag och viss energiexponering mildrade effekten från den globala nedgången.

Extra anmärkningsvärt är att portföljen klarade sig så pass bra trots motvind i både guldrelaterade tillgångar och kärnkraftsteknologi, samtidigt som valutarörelserna gav ett visst stöd.

Sett över hela veckan stärks bilden ytterligare. Laguppställningen backade 0,60 procent, samtidigt som Stockholms breda index föll 3,60 procent. Det globala världsindexet MSCI ACWI backade 1,10 procent.

Skillnaden illustrerar hur portföljens sammansättning fortsatt fungerar väl i ett mer svajigt marknadsläge.

Top 15 – dagens laguppställning

flatexDEGIRO +0,91% Clas Ohlson +0,83% Nordnet +0,83% Xtrackers MSCI World Financials +0,56% Essity +0,54% Telenor +0,41% Handelsbanken +0,33% Xtrackers MSCI World Energy +0,30% Storebrand +0,06% Axfood +0,06% iShares € Govt Bond 3–7yr -0,03% iShares Core S&P 500 -0,04% XACT Obligation -0,07% SPDR MSCI Emerging Markets -0,09% VanEck Defense -0,29%

Trots global nedgång – valutadopad portfölj steg med energi i täten

Per G OhlinLämna en kommentar

Trots global nedgång – valutadopad portfölj steg med energi i täten

Stockholm, 12 mars

Ikväll fick jag nöja mig med bilden. När våren kommer med värmen ser jag däremot fram emot att följa börsöppningen från ett cafébord med utsikt över Brandenburg Gate i Berlin.

En ny prisrusning för olja under natten bidrog till röda börsöppningar i Europa. Brentoljan hade vid börsens stängning fallit tillbaka under 100 dollar per fat med en prisökning på dryga 6 procent för dagen. WTI-oljan handlades kring 93,53 dollar efter ett knappt 7-procentigt prislyft.

Samtidigt stärktes dollarn tydligt. US Dollar Index nådde en årshögsta efter en uppgång på omkring 1 procent och gentemot kronan stärktes världens reservvaluta till cirka 9,32 SEK. Även euron stärktes i ungefär samma storleksordning mot den svenska kronan.

Det breda världsindexet MSCI ACWI, som omfattar aktiemarknader globalt, stängde ned 0,57 procent. I Stockholm blev utvecklingen något mer motståndskraftig. OMXSPI och OMXS30 slutade båda svagt upp omkring 0,1 procent efter en upphämtning i den avslutande handeln.

Laguppställningen lyckades stänga på +0,5 procent, delvis hjälpt av valutadopingen men också av flera stabila bidrag från portföljens defensiva och industriella innehav.

Guldpriset fortsatte däremot nedåt och tappade omkring 0,8 procent. Ädelmetallens roll som traditionell tillflyktsort vid geopolitisk oro har enligt analytiker ifrågasatts efter fjolårets kraftiga prisuppgång på omkring 75 procent.

Bolag & sektorer

Dagens starkaste bidrag kom från energi- och råvarurelaterade exponeringar. Xtrackers MSCI World Energy UCITS ETF (+2,37%) toppade listan i takt med oljeprisets uppgång. Även VanEck Defense UCITS ETF (+1,00%) och VanEck Uranium and Nuclear Technologies ETF (+0,36%) noterade uppgångar i ett fortsatt säkerhets- och energifokuserat marknadsklimat.

På bolagssidan steg Axfood (+2,37%) kraftigt och delade dagens förstaplats, vilket speglar det fortsatta investerarintresset för defensiv dagligvaruhandel. SB1 Markets upprepade under dagen sin köprekommendation för Axfood och höjde riktkursen till 350 kronor från tidigare 335 kronor inför bolagets rapport för första kvartalet den 23 april.

Industribolagen bidrog också positivt där Alfa Laval (+2,35%), AQ Group (+1,34%) och ABB (+0,75%) samtliga avancerade.

Inom mer defensiva sektorer steg Essity (+1,04%), medan AstraZeneca (+0,56%) fortsatte bidra med stabilitet i portföljen.

Bland övriga innehav syntes mindre men positiva rörelser i XACT Norden (+0,55%), Telenor (+0,35%), Linc (+0,28%), SaltX Technology (+0,25%) och Lundbergföretagen (+0,18%).

Tematiska reflektioner

Dagens börsbild präglades av tre tydliga teman.

Energi och säkerhet fortsätter dominera.

Oljeprisets rörelser gav medvind åt energiexponeringen samtidigt som försvars- och kärnkraftsrelaterade investeringar fortsätter att attrahera kapital.

Valutaeffekten hjälper svenska investerare.

Den starkare dollarn ger ett tydligt stöd åt globalt exponerade innehav och ETF:er denominerade i utländsk valuta.

Defensiva sektorer håller ställningarna.

Dagligvaror, hälsovård och stabila industribolag stod för en stor del av portföljens positiva utveckling i en annars osäker makromiljö.

Top 15 – dagens laguppställning

Xtrackers MSCI World Energy UCITS ETF — +2,37% Axfood — +2,37% Alfa Laval — +2,35% AQ Group — +1,34% Essity B — +1,04% VanEck Defense UCITS ETF — +1,00% Cloetta B — +0,78% ABB — +0,75% AstraZeneca — +0,56% XACT Norden — +0,55% VanEck Uranium & Nuclear Technologies ETF — +0,36% Telenor — +0,35% Linc — +0,28% SaltX Technology — +0,25% Lundbergföretagen — +0,18%

Clas Ohlson rapportrusade – börsen föll i oroligt energiläge

Per G OhlinLämna en kommentar

Stockholmsbörsen backade i oroligt energiläge

Börsstängning

Makro & Index

Geopolitiken fortsätter att sätta tonen på marknaderna. Kriget i Mellanöstern håller oljepriset i rörelse där ett fat Nordsjöolja vid Stockholmsbörsens stängning handlades kring 92 dollar, upp omkring 1,1 procent sedan midnatt. Under dagen har priset pendlat fram och tillbaka i takt med nya signaler från regionen.

Iran har samtidigt uppmanat världen att förbereda sig på ett potentiellt mer än dubblerat oljepris, samtidigt som medlemsländerna i International Energy Agency (IEA) fattat beslut om en samordnad frigörelse av strategiska oljelager i ett försök att stabilisera energimarknaden.

På Stockholmsbörsen var sentimentet försiktigt.

Breda index OMXSPI föll 0,8 procent medan OMXS30 tappade lika mycket.

Sedan krigsutbrottet i Mellanöstern summerar nedgången till drygt 5 procent, även om breda index fortfarande ligger omkring 1 procent upp för året.

Bolag

Rapportdagen bjöd på en tydlig vinnare.

Clas Ohlson steg kraftigt efter sin kvartalsrapport som överträffade analytikernas förväntningar.

Rörelseresultatet landade på 659 MSEK, över prognosen på 639 MSEK, samtidigt som bruttomarginalen förbättrades till 46,8 procent. Den organiska försäljningen fortsatte dessutom utvecklas starkt med 9 procents tillväxt i februari.

Bolaget presenterade även planer på att investera 400–450 MSEK i automatisering av distributionscentret i Insjön, vilket väntas ge omkring 100 MSEK i årliga effektiviseringsvinster.

Aktien rusade 8,75 procent och blev dagens klart starkaste bidrag i portföljen.

Reflektion

Trots en tydlig nedgång på Stockholmsbörsen stod portföljen emot relativt väl. Laguppställningen stängde dagen på –0,20 procent, delvis tack vare den starka rapportreaktionen i Clas Ohlson.

Dagen visar återigen hur enskilda bolagshändelser kan väga tyngre än marknadens breda rörelser, särskilt under rapportperioder.

Top 15

Clas Ohlson +8,75% Xtrackers MSCI World Energy UCITS ETF 1C +1,87% Linc +1,57% Telenor +0,24% Storebrand −0,06% iShares Core S&P 500 UCITS ETF (Acc) −0,12% AQ Group −0,16% XACT Norden −0,27% iShares Global High Yield Corp Bond UCITS ETF −0,28% ABB −0,32% XACT Obligation −0,36% Axfood −0,37% Svolder −0,39% Alfa Laval −0,42% Svenska Handelsbanken −0,46%

Tjurens återkomst – råvaror och industri ledde börsens kraftiga rekyl

Per G OhlinLämna en kommentar

Tjurens återkomst – råvaror och industri ledde börsens kraftiga rekyl

Inledning / Makro

Stockholmsbörsen studsade tillbaka tydligt under tisdagen efter den senaste tidens geopolitikdrivna oro. Breda indexet OMXSPI steg 2,7 procent, medan storbolagsindexet OMXS30 avancerade 3,0 procent. Därmed ökade värdet på börsens största bolag med hundratals miljarder kronor under dagen.

Uppgången var den största enskilda handelsdagen sedan den 12 maj 2025, då OMXSPI steg 2,85 procent.

På råvarusidan stabiliserades energimarknaden efter gårdagens dramatiska rörelser. Oljepriset handlades kring nollstrecket efter måndagens historiska prisfall, som följde på uttalanden från USA:s president Donald Trump om att kriget i Iran kan vara över “väldigt snart”.

Inför börsstängningen noterades:

Brentolja: 88,05 dollar per fat WTI: 83,72 dollar per fat

Detta kan jämföras med måndagens toppnivåer på över 115 dollar per fat.

Även om marknaden fortfarande efterfrågar tydligare besked kring tidsplanen för USA:s och Israels militära operationer samt hur den globala oljeförsörjningen ska normaliseras, steg de europeiska börserna brett under dagen.

Bolag & sektorer

Dagens börsrally drevs framför allt av en kraftig rekyl i de sektorer som pressats mest den senaste veckan. Råvaru- och industribolag steg tydligt, med sektoruppgångar på över 4 respektive 3 procent.

Industrijättarna gick i täten:

ABB Ltd steg 4,47 % Atlas Copco AB B ökade 4,07 % Alfa Laval AB klättrade 3,08 %

Även finans och sparrelaterade bolag fick ett tydligt lyft:

Nordnet AB avancerade 3,81 % flatexDEGIRO AG steg 3,50 %

Bland investmentbolagen noterades uppgångar för:

Investor AB B +3,25 % Linc AB +3,09 % Svolder AB B +2,94 % L E Lundbergföretagen AB +2,77 %

Teknikbolaget SaltX Technology fortsatte sin positiva trend och steg 3,29 %, medan industribolaget AQ Group ökade 3,21 %.

Fastighetsbolaget Catena steg 2,84 %, och detaljhandelsbolaget Clas Ohlson avancerade 2,81 %.

Reflektioner

Dagens kraftiga uppgång bär flera klassiska kännetecken för en rekylmarknad:

De mest pressade sektorerna studsade högst – framför allt råvaror och industri. Investmentbolag och cykliskt gick starkt när riskaptiten återvände. Kapital flödade brett in i marknaden via ETF:er kopplade till Sverige, Japan och tillväxtmarknader.

Samtidigt visar oljepriset att geopolitiken fortfarande sätter tonen. Marknaden reagerar snabbt på signaler om avspänning, men osäkerheten kring energiförsörjning och Mellanösternkonflikten gör att volatiliteten sannolikt består.

Kort sagt: tisdagens uppgång var kraftfull – men mer en rekyl efter oro än ett definitivt trendbrott.

Stockholmsbörsen i rött när energipriser skakar marknaden

Per G OhlinLämna en kommentar

Stockholmsbörsen i rött när energipriser skakar marknaden

Börsdag – sammanfattning

Inledning / Makro & Index

Måndagens handel präglades av tydlig riskaversion efter helgens geopolitiska oro i Mellanöstern. Stockholmsbörsen öppnade kraftigt nedåt men återhämtade sig gradvis under eftermiddagen i takt med att energipriserna lugnade sig något.

Som Dagens industri beskriver utvecklingen har ”måndagens nyhetsflöde präglats av kraftiga rörelser i oljepriset”. Den inledande börsoron sammanföll med en kraftig uppgång i energipriserna efter flera störningar i energivärdekedjan i spåren av Mellanösternoron.

Under morgonen handlades ett fat Nordsjöolja som högst kring 119 dollar, men priset föll tillbaka under dagen och låg strax under 100 dollar vid börsens stängning. Den rörelsen bidrog till att mildra det initiala börsfallet.

Trots återhämtningen slutade dagen tydligt på minus:

OMXSPI: −1,7 % OMXS30: −1,5 %

Börsdagen kan därmed beskrivas som en klassisk risk-off-session där geopolitik och energipriser satte tonen.

Bolag & Sektorer

Laguppställningen stod emot fallet bättre än index. Flera av portföljens innehav dämpade nedgången och höll den samlade utvecklingen strax under en procent på minus, vilket får ses som relativ styrka en sådan här dag.

På plussidan märktes framför allt försvars- och energirelaterade exponeringar:

VanEck Defense UCITS ETF (+1,30 %) toppade laget när försvarssektorn åter fick inflöden i spåren av den ökade geopolitiska spänningen. flatexDEGIRO (+1,12 %) fortsatte visa styrka bland europeiska finansbolag. SaltX Technology Holding B (+0,76 %) och Nordnet (+0,56 %) höll också fanan uppe i en annars svag marknad. Även Xtrackers MSCI World Energy ETF (+0,37 %) utvecklades positivt i takt med morgonens kraftiga energiprishöjningar.

På den svagare sidan märktes framför allt cykliskt och industrirelaterat:

ABB (−2,06 %) Atlas Copco B (−2,28 %) ASSA ABLOY B (−3,34 %)

Fastighets- och småbolagssidan var också tung, där Catena (−4,21 %) och AQ Group (−4,24 %) tillhörde dagens tydligaste sänken i laguppställningen.

Reflektioner

Dagens rörelser illustrerar hur snabbt marknaden kan skifta fokus när geopolitiken skruvas upp. Energi och försvar fungerade som tillflyktsorter medan mer konjunkturkänsliga bolag fick ta smällen.

Portföljen klarade sig relativt väl tack vare sin diversifiering. Flera ETF-exponeringar och defensiva inslag fungerade som stötdämpare när industribolagen föll tillbaka.

Strategin ligger fast. Om nedgångarna fortsätter kommer jag successivt att fylla på befintliga innehav eller plocka in spelare från bänken. Som alltid gäller dock grundkravet:

Endast aktier med trend över MA200 kvalificerar sig för spel i startelvan.

Dagens lag – Top 15

VanEck Defense UCITS ETF (+1,30 %) flatexDEGIRO (+1,12 %) SaltX Technology Holding B (+0,76 %) Nordnet (+0,56 %) Xtrackers MSCI World Energy ETF (+0,37 %) iShares € Govt Bond 3–7yr ETF (+0,03 %) SPDR MSCI Emerging Markets ETF (−0,01 %) XACT Obligation (−0,02 %) AstraZeneca (−0,03 %) iShares Global High Yield Corp Bond ETF (−0,13 %) Axfood (−0,34 %) iShares Core S&P 500 ETF (−0,37 %) Telenor (−0,59 %) WisdomTree Physical Gold (−0,62 %) Global X European Infrastructure (−0,64 %)

Veckan framåt (v11) – geopolitik, stigande olja och ökad börsnerv

Per G OhlinLämna en kommentar

Veckan framåt (v11) – geopolitik, stigande olja och ökad börsnerv

Inledning & Makro

Den kommande börsveckan inleds i ett läge där geopolitiken återigen riskerar att dominera marknaden. Konflikten i Mellanöstern har snabbt seglat upp som den enskilt viktigaste drivkraften för råvaror, riskaptit och inflationsförväntningar.

Analytiker varnar nu för att konflikten kan slå direkt mot världens energiförsörjning. Risker som lyfts fram är attacker mot Irans oljeinfrastruktur, störningar i transportleder och brist på fartygsbränsle. Ett antal marknadsbedömare menar att ett sådant scenario snabbt kan driva upp oljepriset mot 100 dollar per fat eller högre.

Råvaruhandlaren Spartas oljeanalytiker June Goh uttryckte situationen drastiskt i ett inlägg på X:

”Galet är bara förnamnet. Förbered er inför måndag.”

Oljepriset har redan reagerat kraftigt och steg under veckan till nivåer kring 87 dollar per fat, en uppgång på närmare 15 procent på fem dagar.

Samtidigt fortsätter centralbankspolitiken att vara en viktig bakgrundsfaktor. Nästa veckas inflationsdata i USA – där Federal Reserves favoritmått PCE publiceras – blir avgörande inför Fed-mötet veckan därpå.

På hemmaplan riktas blickarna mot svensk konjunkturstatistik där BNP-indikator, hushållskonsumtion och arbetslöshet kan ge en fingervisning om hur stark återhämtningen i ekonomin egentligen är.

Indikatorer

Flera marknadsindikatorer signalerar att risknivån på marknaden har stigit tydligt under veckan.

Oljepriset har tagit ett kraftigt kliv uppåt och Brent handlas nu kring 87 dollar per fat, en uppgång på drygt 14 procent på fem dagar. Uppgången drivs främst av oro för att konflikten i Mellanöstern ska påverka produktion eller transporter av råolja, något som riskerar att förstärka inflationspressen globalt.

Samtidigt ligger den amerikanska tioårsräntan kring 4,13 procent efter en gradvis uppgång under veckan. Rörelsen speglar både stigande inflationsförväntningar och marknadens osäkerhet kring hur snabbt Federal Reserve kan börja sänka räntan.

Volatiliteten har också stigit markant. VIX-indexet ligger runt 29, en uppgång på cirka 26 procent under veckan, medan Europas motsvarighet VSTOXX ligger kring 31 efter en uppgång på drygt 9 procent.

Den ökade försiktigheten syns även i investerarsentimentet. Fear & Greed Index ligger nu på 27, vilket placerar marknaden tydligt i kategorin fear. För bara en vecka sedan låg indexet kring 38, vilket illustrerar hur snabbt riskaptiten har försämrats.

Trots den ökade oron ligger flera större aktieindex fortfarande över sina långsiktiga trendlinjer. OMXS30 handlas exempelvis omkring 10,7 procent över sitt 200-dagars medelvärde, medan S&P 500 ligger cirka 2,4 procent över och Nasdaq 100 ungefär 1,8 procent över.

Slutsatser & Reflektion

Den kommande veckan kan mycket väl bli en nyckelvecka för marknadssentimentet.

Tre faktorer står i fokus.

För det första utvecklingen i Mellanöstern, där varje nyhet riskerar att snabbt påverka energimarknaden och därmed inflationsförväntningarna. För det andra nästa veckas inflationsdata i USA, där PCE-statistiken blir ett viktigt underlag inför Federal Reserves räntebesked veckan därpå. För det tredje den ökade volatiliteten, som redan signalerar att investerare har börjat positionera sig för större svängningar.

Så länge oljepriset fortsätter att stiga riskerar marknaden att få en kombination av inflationsoro och geopolitisk osäkerhet – en miljö som historiskt ofta gynnar sektorer som energi, råvaror, guld och försvar.

Den långsiktiga börstrenden är fortfarande uppåt, men indikatorerna visar samtidigt att marknaden har blivit betydligt mer nervös. Det talar för att svängningarna kan bli större än normalt när den nya veckan tar sin början.

Stockholmsbörsen i rött när geopolitiken skakar marknaden

Per G OhlinLämna en kommentar

Stockholmsbörsen i rött när geopolitiken skakar marknaden

Fredag 6 mars 2026

Makro & Index

Stockholmsbörsen började fredagen i klart positivt territorium men humöret försämrades successivt under dagen. Under eftermiddagen pressades kurserna ned ordentligt innan en mindre återhämtning syntes mot stängningen.

Vid börsstängning stod breda OMXSPI på –1,0 procent medan OMXS30 backade –1,3 procent. Sammantaget innebär det att Stockholmsbörsen föll över 5 procent under veckan, en tydlig påminnelse om hur snabbt sentimentet kan svänga när geopolitiken dominerar marknaden.

Osäkerheten kring konflikten i Mellanöstern fortsätter att sätta tonen. Som Dagens Industris Ulf Petersson konstaterar i en kommentar:

”Allt handlar just nu om hur länge kriget kommer pågå. Nyheter, rykten och utspel om förhandlingstrevare får aktiekurserna att stiga medan uttalanden som exempelvis att Donald Trump avser att bestämma vem som blir Irans nästa ledare tolkas som att krigsslutet är långt borta.”

Under eftermiddagen skärptes retoriken ytterligare när Donald Trump slog fast att det krävs en ”villkorslös kapitulation” från Iran för att avsluta kriget, vilket bidrog till ökad riskaversion på marknaderna.

Samtidigt tog oljepriset ny fart. Ett fat Brentolja handlades upp mot 91 dollar, en uppgång på omkring 8 procent för dagen. Qatars energiminister varnade för att ett långvarigt produktionsstopp riskerar att ”sänka världens ekonomier”, och från Kuwait rapporterades redan om minskad produktion.

Under eftermiddagen bidrog dessutom svaga amerikanska sysselsättningssiffror till att ytterligare dämpa riskaptiten.

Trots det pressade klimatet stod laguppställningen emot relativt väl. Med stöd från försvar, guld och energi stannade dagens nedgång på –0,50 procent, betydligt mildare än börsen i stort.

Bolag & Sektorer

Fredagens handel präglades tydligt av en klassisk risk-off-rörelse.

Försvarssektorn gick tydligt mot strömmen där VanEck Defense UCITS ETF (+2,66%) blev portföljens starkaste kort för dagen.

Även guldexponeringen fungerade som skydd, där WisdomTree Physical Gold (+1,27%) steg i takt med att investerare sökte sig mot säkrare tillgångar.

Energirelaterade innehav gav också visst stöd i portföljen när oljepriset rusade, med Xtrackers MSCI World Energy UCITS ETF (+0,50%) på plus.

På den svagare sidan återfanns mer cykliska industribolag där Atlas Copco (–3,13%) blev dagens jumbo i takt med att konjunkturkänsliga aktier pressades.

Tematiska reflektioner

Det som utmärker marknaden just nu är hur snabbt nyhetsflödet styr börsen. Uttalanden, rykten och diplomatiska signaler driver intradagsrörelser som ibland saknar koppling till bolagens fundamenta.

Energimarknaden är den tydligaste indikatorn. När oljepriset rusar upp mot 90-dollarsnivån börjar marknaden snabbt prisa in scenarier med inflationstryck, svagare konjunktur och mer försiktiga centralbanker.

I det klimatet fungerar klassiska skydd – guld, energi och försvar – som stabiliserande faktorer i portföljer.

Top 15

Trots en svag börsdag stod portföljen emot relativt väl.

Dagens förändring: –0,50 %

VanEck Defense UCITS ETF +2,66% Spiltan Invest +1,34% WisdomTree Physical Gold +1,27% flatexDEGIRO +0,94% Xtrackers MSCI World Energy UCITS ETF +0,50% Essity B +0,23% Telenor –0,18% L&G Gold Mining UCITS ETF –0,20% Nordnet –0,21% SaltX Technology –0,25% SPDR MSCI Emerging Markets UCITS ETF –0,26% XACT Obligation –0,28% ABB –0,30% Axfood –0,31% iShares € Govt Bond 3–7yr UCITS ETF –0,35%

Stockholmsbörsen studsar tillbaka – Clas Ohlson och Cloetta i täten

Per G OhlinLämna en kommentar

Stockholmsbörsen studsar tillbaka – Clas Ohlson och Cloetta i täten

Börsstängning onsdag den 4 mars

Makro & index

Efter två tunga handelsdagar återhämtade sig Stockholmsbörsen under onsdagen. De senaste dagarnas oro kopplad till utvecklingen i Mellanöstern fortsätter att prägla marknadens sentiment, men tempot i nyhetsflödet avtog något under dygnet vilket gav utrymme för en rekyl uppåt.

Under veckans två första handelsdagar föll breda index OMXSPI totalt omkring 4,5 procent. På onsdagen kom dock en tydlig motreaktion. Vid stängning stod OMXSPI på +1,3 procent, medan storbolagsindex OMXS30 steg +1,1 procent.

Oljepriset, som tidigare rusat i spåren av geopolitiska spänningar, backade något under tisdagen och bidrog till ett något lugnare marknadsklimat.

Investerare tycks samtidigt inta en mer avvaktande hållning inför nästa steg i konflikten.

”Det har varit några dagar där det har hänt ganska mycket när det gäller explosioner och raketer, men under natten och hittills i dag har det varit relativt lugnt, så det är möjligt att marknaden väntar in vad som ska bli nästa steg”, sade Anders Rudolfsson, investeringsstrateg på Ålandsbanken, till Di.

Bolag & sektorer

Bland enskilda bolag steg Clas Ohlson kraftigt och blev dagens tydliga vinnare med en uppgång på +6,7 procent. Bakgrunden var att SEB höjde sin rekommendation till behåll från sälj samtidigt som riktkursen justerades upp till 360 kronor från 250.

Banken pekar på att bolaget utvecklas bättre än väntat på kort sikt. Dessutom väntas valutakursrörelser bli gynnsamma och bolaget anses erbjuda defensiva kvaliteter inom den lokala konsumentsektorn – även om värderingen fortsatt speglar relativt höga tillväxtförväntningar.

Även AQ Group hade en stark dag och steg drygt 4 procent, medan nätmäklaren flatexDEGIRO avancerade +3,6 procent. Bolaget presenterade under dagen ett nytt samarbete där man implementerar en omfattande insättningsplattform åt Hamburg Commercial Bank.

Genom flatexDEGIRO:s bank- och IT-outsourcinglösning kan banker attrahera insättningar från privatkunder utan att själva behöva bygga upp komplex infrastruktur eller regulatoriska processer. Plattformen bygger på konceptet “Deposits-as-a-Service”, med automatiserade arbetsflöden, hög skalbarhet och fullständig regelefterlevnad.

Även investmentbolag och fastigheter bidrog till börslyftet. Investor steg +1,8 procent, Catena klättrade +2,0 procent och Lundbergföretagen ökade +1,4 procent. Bland bankerna avancerade Handelsbanken +1,4 procent.

I den andra änden syntes viss svaghet i defensiva konsumentbolag där Essity backade –1,2 procent, medan låsbolaget Assa Abloy föll –0,9 procent.

Tematiska reflektioner

Onsdagens handel präglades av ett tydligt rekylmönster efter två kraftiga nedgångsdagar. Samtidigt syntes en viss rotation tillbaka mot mer stabila kvalitetsbolag och investmentbolag.

Intressant är också att utdelnings- och kassaflödesbolag fortsatt attraherar kapital. Medan den svenska aktiemarknaden som helhet backade under februari levererade utdelningsaktier relativt stark utveckling.

Särskilt tydligt var detta i konsumentsektorn där Clas Ohlson och Cloetta utmärkte sig. Under månaden steg aktierna med omkring 20–24 procent, vilket placerade dem i toppen av avkastningslistorna.

Cloetta sticker dessutom ut i ett längre perspektiv. Godistillverkaren har nu stigit omkring 93 procent de senaste tolv månaderna, ett styrkebesked för ett bolag som länge betraktats som ett mer stabilt defensivt inslag på börsen.

Top 20 – dagens starkaste i portföljen

Clas Ohlson +6,72% AQ Group +4,08% flatexDEGIRO +3,63% Cloetta +3,04% iShares Core MSCI Japan IMI +2,85% Storebrand +2,16% VanEck Uranium and Nuclear Technologies +2,04% Catena +2,03% Investor +1,83% SPDR MSCI Emerging Markets +1,72% iShares Core DAX +1,68% XACT Svenska Småbolag +1,65% Xtrackers MSCI World ex USA +1,64% Global X European Infrastructure Development +1,60% Lundbergföretagen +1,43% Handelsbanken +1,39% Xtrackers MSCI World Financials +1,36% XACT Norden +1,31% Xtrackers Stoxx Europe 600 +1,30% Atlas Copco +1,29%

Geopolitisk oro tyngde börsen – energi, guld och krypto stod emot

Per G OhlinLämna en kommentar

Geopolitisk oro tyngde börsen – energi, guld och krypto stod emot

Inledning – Makro & Index

Det blev en tung start på veckan för Stockholmsbörsen efter helgens krigsutbrott i Mellanöstern. I den inledande handeln föll indexen brant, men som dagen fortskred mildrades nedgångarna något – utan att någon tydlig rekyl tog form. Vid stängning summerades dagen till −2,0 % för OMXSPI och −1,7 % för OMXS30.

Trots det breda trycket höll laguppställningen ställningarna relativt väl. Med hjälp av flera sektorer som gick motströms kom portföljen undan med en mer begränsad nedgång på −0,50 %, klart bättre än marknaden i stort.

Bakgrunden är välkänd: kraftigt ökad geopolitisk osäkerhet, stigande riskpremier och en snabb övergång till ”risk off” i den tidiga handeln. Samtidigt är det värt att notera att Stockholmsbörsen avslutade förra veckan på nya rekordnivåer, vilket satte ribban högt inför veckan.

Bolag & Sektorer

Rörelserna under dagen präglades tydligt av sektorrotation snarare än bolagsspecifika nyheter:

Energi, försvar och råvarunära exponering gick tydligt mot strömmen. Energi-ETF:er och uran/nukleär-temat placerade sig högt i vinnarlistan. Guld visade åter sin roll som stötdämpare, medan kryptorelaterade tillgångar studsade tillbaka efter en initial dipp. På förlorarsidan fanns framför allt svenska verkstads- och industribolag, där breda investmentbolag och cykliska kvalitetsnamn pressades rejält. Även småbolag och Norden-exponering hade en svag dag, i linje med ett tydligt riskaversionstema.

Amerikanska börser återhämtade sig successivt under eftermiddagen och handlades kring nollstrecket vid svensk stängning, vilket bidrog till att dämpa det värsta säljtrycket mot slutet av dagen.

Tematiska reflektioner

Flera strateger har under dagen tonat ned den långsiktiga marknadspåverkan av konflikten och pekat på att geopolitisk oro historiskt ofta skakas av relativt snabbt. Avgörande blir nu hur länge konflikten pågår och om den eskalerar ytterligare.

Som Handelsbankens chefsstrateg Mattias Sundling uttryckte det (källa: Di): marknadens reaktion beror i hög grad på hur snabbt investerare kan bilda sig en uppfattning om konfliktens intensitet och varaktighet. Det är också notabelt att vissa tillgångar – som kryptovalutor – redan under dagen visade tecken på återhämtning efter den initiala chocken.

Kort sagt: en klassisk risk-off-dag, men utan panik.

Top 15 – dagens utveckling

Vinnare

Virtune Crypto Top 10 Index ETP SEK +7,40 % VanEck Defense UCITS ETF +4,27 % Xtrackers MSCI World Energy UCITS ETF +4,26 % WisdomTree Physical Gold +2,31 % VanEck Uranium & Nuclear Technologies UCITS ETF +2,05 % Cloetta AB B +1,53 % flatexDEGIRO SE +1,10 % iShares Core S&P 500 UCITS ETF (Acc) +0,90 %

9. Alfa Laval −0,04 %

10. XACT Obligation UCITS ETF −0,25 %

11. iShares Global High Yield Corp Bond UCITS ETF −0,35 %

12. iShares € Govt Bond 3–7yr UCITS ETF −0,37 %

13. Xtrackers MSCI World Financials UCITS ETF −0,56 %

14. AstraZeneca −0,61 %

15. SaltX Technology Holding B −0,65 %

Veckan framåt (v10) – makro i fokus under tilltagande geopolitisk osäkerhet

Per G OhlinLämna en kommentar

Veckan framåt (v10) – makro i fokus under tilltagande geopolitisk osäkerhet

Inledning / Makro

Vecka 10 inleds i ett läge där makrodata och geopolitik samverkar snarare än konkurrerar om marknadens uppmärksamhet.

I USA står arbetsmarknadsdata samt ISM-index för både tillverknings- och tjänstesektorn i fokus. Utfallet blir vägledande för synen på konjunkturen och räntemarknadens tolkning av Fed, särskilt efter en period med mer blandade tillväxtsignaler.

I Europa riktas blickarna mot inflationsutfall i euroområdet och Sverige, där varje datapunkt fortsatt får stor betydelse för centralbankernas handlingsutrymme.

Samtidigt har det geopolitiska tonläget skärpts. Mitt i samtalen om ett kärnkraftsspår mellan USA och Iran har USA och Israel genomfört attacker mot Iran, vilket ökar osäkerheten kring stabiliteten i regionen. Parallellt väntas nya samtalsrundor mellan USA, Ukraina och Ryssland i början av mars – möten som kan påverka både riskaptit och energimarknader.

Den geopolitiska eskaleringen i Mellanöstern blottlägger världsekonomins akilleshälar –

inte främst genom direkta effekter, utan via ökad osäkerhet.

Tre riskkanaler är särskilt viktiga att bevaka:

Spridning i regionen – fler aktörer ökar oförutsägbarheten Energipriser – inflationsrisk och press på global tillväxt Sjötransporter – potentiella störningar i världshandeln

Än så länge är frågetecknen fler än svaren.

Men riskerna är tydliga – och marknadens reaktioner syns nu tydligare i volatilitet, räntor och sentiment än i rubrikerna.

Indikatorer & marknadsreaktioner

Marknadens respons på det ökade osäkerhetsläget har hittills varit kontrollerad men tydlig. Snarare än panik syns en successiv omprissättning av risk, där investerare söker balans mellan skydd och exponering.

Volatiliteten har stigit, men från låga nivåer. VIX rör sig kring 19–20, medan europeiska VSTOXX handlas något högre än snittet från februari. Det signalerar ökad vaksamhet, men ännu inget stressläge.

Räntemarknaden pekar mot ökad tillväxtoro snarare än inflationsstress. Den amerikanska tioårsräntan har sjunkit mot 4-procentnivån, vilket ger visst stöd till defensiva tillgångar och lång duration.

På råvarusidan har energimarknaden reagerat snabbast på den geopolitiska utvecklingen, med stigande riskpremier. Guldpriset har samtidigt hållit sig på höga nivåer inför veckostarten – ett tecken på att investerare väljer att bära skydd snarare än att minska exponeringen.

Sentimentindikatorer visar en tydlig förskjutning mot försiktighet. Fear & Greed Index befinner sig i ”fear”-territorium, samtidigt som investerarsentimentet enligt AAII präglas av en övervikt av defensiva positioner. Sammantaget prisas osäkerhet – men ännu inte rädsla.

Index / Regioner

Marknadsutvecklingen präglas av ökad regional divergens, där geopolitisk exponering och räntesensitivitet får större genomslag än tidigare under året. Amerikanska index rör sig mer sidledes, där S&P 500 håller emot relativt väl medan Nasdaq är mer känsligt för räntor och sentiment. Fokus ligger på balansen mellan mjuklandning och tilltagande konjunkturoro.

I Europa har volatiliteten varit högre. Efter en stark inledning på året har momentum avtagit, samtidigt som geopolitik och energirelaterade risker väger tyngre i riskbedömningen. Stockholmsbörsen går in i veckan med ett mer sårbart utgångsläge, där den höga cykliska exponeringen ökar känsligheten för snabba skiften i global riskaptit.

Tillväxtmarknader utvecklas mer splittrat. Energiproducerande länder håller emot bättre, medan importberoende ekonomier pressas av både starkare dollar och stigande energipriser.