Veckan framåt (v34) – Lugn marknad möter starkare makrosignaler

Per G OhlinLämna en kommentar

Veckan framåt (v34) – Lugn marknad möter starkare makrosignaler

Makro

Efter en vecka där den amerikanska inflationen i stort sett motsvarade förväntningarna och rapportperioden fortsatt gav stöd åt börserna flyttas fokus nästa vecka tillbaka mot centralbankerna och den framåtblickande konjunkturbilden.

I USA blir protokollet från Federal Reserves julimöte en av veckans viktigaste hållpunkter. Efter den svaga sysselsättningsrapporten och de senaste inflationssiffrorna har bilden blivit mer komplicerad för Fed. Protokollet kan därför ge ytterligare ledtrådar om hur diskussionen inom centralbanken ser ut inför höstens räntebeslut.

Även industriproduktion, bostadsdata och framför allt preliminära PMI- och regionala sentimentindikatorer blir intressanta. Frågan är om de bekräftar den motståndskraft som den amerikanska ekonomin hittills visat.

I euroområdet blir veckan mer inriktad på konjunktursignaler. Preliminära PMI-siffror blir viktiga för bilden av tillväxten, samtidigt som de slutliga inflationssiffrorna för juli ger mer information om prisutvecklingen.

På hemmaplan riktas blickarna mot Riksbanken. Någon förändring av styrräntan väntas inte när beskedet kommer på torsdag. Desto större uppmärksamhet lär riktas mot kommunikationen och eventuella signaler om hur direktionen ser på ränteutvecklingen senare under året.

Marknadsindikatorer

Trendbilden är tydligt positiv.

Samtliga 13 börsindex jag följer handlas över sina 200-dagars glidande medelvärden, i genomsnitt med 9,4 procent. Även den kortare trendbilden är stark – 12 av 13 index ligger över MA20 och samtliga över MA50.

Japan, Norge och amerikansk teknik tillhör de starkaste marknaderna. Nikkei 225 ligger hela 19,6 procent över MA200, OBX Oslo 14,1 procent och Nasdaq 100 12,5 procent. Även Stockholm befinner sig tydligt i positiv långsiktig trend, med OMXS30 7,9 procent och OMXSPI 6,2 procent över MA200.

RSI ligger i genomsnitt på 62,1. Det signalerar bra momentum, men visar samtidigt att vissa marknader börjar bli kortsiktigt ansträngda.

Riskaptiten är också fortsatt god, men knappast euforisk.

CNN Fear & Greed Index ligger på 65 – Greed, nästan oförändrat från 64 för en vecka sedan. Samtidigt ligger amerikanska VIX på låga 14,25 och europeiska VSTOXX kring 15,1. Volatilitetsmarknaden signalerar med andra ord fortfarande ett relativt lugnt börsklimat.

AAII:s investerarenkät ger en något mer försiktig bild. Andelen optimister ligger på 34,7 procent, medan 37,9 procent är negativa. Pessimisterna är därmed fortfarande fler än optimisterna och andelen negativa ligger över sitt historiska genomsnitt på 31,5 procent.

Det är en intressant kombination: marknaden uppträder lugnt och Fear & Greed visar optimism, samtidigt som privatinvesterarna ännu inte har blivit överdrivet positiva.

Även räntemarknaden förtjänar uppmärksamhet. Den amerikanska tioårsräntan ligger kring 4,70 procent, nära den övre delen av årets intervall. Det är en påminnelse om att finansieringsvillkoren fortfarande är relativt strama trots den goda riskaptiten.

Brentoljan avslutar samtidigt veckan kring 88,5 dollar per fat efter ännu en volatil vecka. Energipriserna förblir därför en faktor att hålla ögonen på, inte minst genom kopplingen till inflation och räntor.

En ny pusselbit – CESI

Jag har också börjat följa Citigroup Economic Surprise Index, CESI, som mäter hur den faktiska ekonomiska statistiken utvecklas i förhållande till marknadens förväntningar.

Här är utvecklingen just nu intressant.

Det globala indexet ligger kring +40, USA omkring +25, medan euroområdet har rusat upp mot +70. Positiva värden betyder inte nödvändigtvis att ekonomin är stark – utan att statistiken sammantaget kommer in bättre än ekonomerna räknat med.

Det gör framför allt utvecklingen i Europa värd att följa. För ett par månader sedan låg euroområdets CESI kraftigt på minus. Nu överraskar statistiken istället tydligt på uppsidan.

Nästa veckas PMI-siffror blir därför ett intressant test: kan den positiva överraskningstrenden fortsätta?

Reflektion

Bilden inför veckan är på många sätt konstruktiv – och faktiskt ganska tydligt bullish.

Den globala trendbilden är bred och stark. Volatiliteten är låg, riskaptiten god och den ekonomiska statistiken överraskar sammantaget positivt. Samtidigt finns det fortfarande en nyttig dos skepsis bland privatinvesterarna.

Det är en ganska tilltalande kombination för en trendföljare.

Samtidigt finns tydliga motvikter. Den amerikanska tioårsräntan ligger nära 4,7 procent och oljepriset är fortsatt högt. Båda kan snabbt återföra inflation och penningpolitik till centrum. Dessutom visar RSI att delar av marknaden börjar bli kortsiktigt ansträngda.

En annan risk finns fortfarande i Mellanöstern.

Marknaden tycks i allt högre grad ha vant sig vid ett stängt Hormuzsund. Brent kring 88 dollar visar att en betydande riskpremie finns kvar, men knappast någon panik. Marknaden är framåtblickande och tycks räkna med att konflikten så småningom får en lösning – eller att en större del av energiflödena successivt hittar alternativa vägar.

Det skapar samtidigt en risk i sig. Ju mer marknaden vänjer sig vid störningarna, desto större kan reaktionen bli om situationen istället eskalerar och dessa förväntningar visar sig vara för optimistiska.

Längre än så behöver jag inte gå. Att försöka förutsäga hur eller när situationen löses blir spekulation.

Vi behöver inte förutsäga vad som händer – vi behöver observera vad marknaden faktiskt gör.

Och just nu säger marknaden fortfarande bull.

Så länge trenden håller fortsätter jag därför att spela med laget som står på planen. Nästa vecka får makrostatistiken visa om den också tänker spela med.

Veckan som gått (V33) – Global styrka och guldet lyfte laget när Stockholm backade

Per G OhlinLämna en kommentar

Veckan som gått (V33) – Global styrka och guldet lyfte laget när Stockholm backade

Inledning / Makro

Stockholmsbörsen avslutade ännu en svag vecka. Det breda indexet backade omkring en procent och storbolagsindex något mer, cirka 1,15 procent. Laguppställningen gick åt motsatt håll och steg omkring en procent.

Skillnaden speglar ganska väl veckans marknad. Medan många svenska industri- och investmentbolag backade stängde flera av de globala marknader jag följer och har positioner i på plus, däribland USA, Japan och Tyskland. Det syns också tydligt bland innehaven.

Vi gick in i veckan med fredagens svagare amerikanska sysselsättningsrapport i ryggen. Den hade ökat förhoppningarna om att Federal Reserve kan avstå från en räntehöjning, men veckans inflationssiffror skulle bli viktiga för den fortsatta räntebilden.

Inflationen kom sedan i stort sett in i linje med förväntningarna och marknadsreaktionerna blev överlag odramatiska. En tillgång stack dock ut – guldet. Guldpriset lyfte efter inflationsbeskedet och nådde de högsta nivåerna sedan början av juni.

Samtidigt fortsätter den amerikanska rapportperioden att ge stöd åt börsen. S&P 500 noterade under torsdagen nya rekordnivåer och en majoritet av bolagen har slagit vinstförväntningarna. Det är en styrka att uppgången fått stöd av bolagens vinster och inte enbart av stigande värderingsmultiplar.

Sektorer / Bolag

Topplistan berättar mycket om veckan.

Ledartröjan går till L&G Gold Mining UCITS ETF, som steg hela 8,90 procent. Därmed fick veckans makrotema också ett tydligt avtryck i laguppställningen. WisdomTree Physical Gold steg samtidigt 2,70 procent.

Även VanEck Uranium and Nuclear Technologies fortsatte starkt med +3,63 procent, medan VanEck Defense steg 3,57 procent.

Tekniken återfanns också bland vinnarna. Swedbank Robur Technology steg 4,17 procent efter en period där förnyad AI-oro tidigare under sommaren lett till vinsthemtagningar. Nu har starka rapporter, uppskruvade vinstestimat och fortsatta investeringsplaner åter gett stöd åt sektorn.

Geografiskt var bilden också tydlig. Japan steg 2,20 procent bland mina innehav, medan såväl USA som Tyskland avslutade veckan på plus.

På den svenska sidan var utvecklingen betydligt svagare. Flera industri- och investmentbolag återfinns långt ned i veckans lista, vilket också förklarar en stor del av skillnaden mellan Stockholmsbörsen och laguppställningen.

Reflektion

Veckans utveckling blir ytterligare en påminnelse om värdet av att inte försöka förutse exakt var nästa uppgång ska komma.

Förra veckan var det den svagare amerikanska arbetsmarknaden som förändrade ränteförväntningarna. Den här veckan kom inflationen ungefär som väntat, guldet tog fart och en stark rapportperiod fortsatte att bära den amerikanska börsen.

Samtidigt har AI åter hamnat på den positiva sidan av vågskålen. Efter sommarens oro och vinsthemtagningar har starka rapporter och höjda vinstförväntningar åter gett stöd åt tekniken. Men förväntningarna är också höga och mycket av såväl börsutvecklingen som investeringarna i ekonomin är just nu knutna till AI.

Att laguppställningen steg omkring en procent samtidigt som Stockholmsbörsen backade ungefär lika mycket är förstås trevligt. Men det intressanta är inte en enskild veckas relativa utveckling.

Det intressanta är varför.

Den här veckan kom bidragen från flera olika håll – guld och guldgruvor, uran, försvar, teknik och internationella marknader. Sverige drog åt andra hållet.

Och någonstans där finns också poängen med hela processen: jag behöver inte veta på förhand vem som ska dra laget. Jag behöver bara se till att rätt spelare finns på planen.

Veckans Top 20

  1. L&G Gold Mining UCITS ETF +8,90 %
  2. Swedbank Robur Technology A +4,17 %
  3. VanEck Uranium and Nuclear Technologies +3,63 %
  4. VanEck Defense UCITS ETF +3,57 %
  5. WisdomTree Physical Gold +2,70 %
  6. iShares Core MSCI Japan IMI +2,20 %
  7. Bure Equity +1,91 %
  8. Xtrackers Electrification Technologies & Smart Grid +1,86 %
  9. Nordnet +1,84 %
  10. SPDR MSCI Emerging Markets +1,48 %
  11. iShares MSCI World Small Cap +1,38 %
  12. flatexDEGIRO +1,32 %
  13. Clas Ohlson +1,29 %
  14. Swedbank Robur Global Trends A +1,17 %
  15. iShares Core DAX +1,09 %
  16. AQ Group +1,06 %
  17. Cloetta +1,01 %
  18. ABB +0,73 %
  19. Linc +0,68 %
  20. Xtrackers MSCI World ex USA +0,68 %

Sju röda dagar – men laget fortsätter stå emot

Per G OhlinLämna en kommentar

Sju röda dagar – men laget fortsätter stå emot

Stockholmsbörsen föll på torsdagen för sjunde handelsdagen i rad. Breda OMXSPI backade 0,1 procent och OMXS30 0,3 procent, samtidigt som breda Stoxx 600 sjönk 0,1 procent.

Min egen laguppställning fortsatte däremot att gå åt motsatt håll och stängde återigen på tydligt grönt.

Det är kanske det mest intressanta just nu. Under de senaste dagarnas svagare börsklimat har portföljen inte varit beroende av en enskild sektor för att hålla emot. Idag blev guld och guldgruvor istället ett sänke, men styrkan fanns på flera håll – inte minst inom defensivt, småbolag och finans.

Småbolagsstyrkan var dessutom inte enbart svensk. Även i USA har småbolagen gått starkt, där Russell 2000 nådde en ny rekordnivå under onsdagen.

Dagens ledartröja gick till Bure, vars största innehav Mycronic fick ordentlig fart efter beskedet om en ny stororder.

Sju negativa börsdagar i rad behöver inte säga särskilt mycket om morgondagen. Men de säger desto mer om hur en portfölj fungerar när medvinden tillfälligt mojnar.

Ibland är styrka inte att springa snabbast – utan att fortsätta framåt när index backar.

Sex raka minusdagar – men laget går åt andra hållet

Per G OhlinLämna en kommentar

Sex raka minusdagar – men laget går åt andra hållet

Inledning / Makro

Efter en intressant dag i den tyska universitetsstaden Marburg avslutade vi dagen med ett restaurangbesök. Det kändes på något sätt helt rimligt att vi mitt i den tyska korsvirkesidyllen plötsligt stötte på en svensk restaurang – med köttbullar och gräddsås på menyn.

Vi valde dock ett annat spår: en svensk-vegansk hamburgare med spetskål och svamp. Och visst blir man lite extra glad som svensk när den dessutom visar sig vara megagod.

På marknaden var dagens stora makrohändelse den amerikanska inflationsstatistiken. Siffrorna kom i stort sett in i linje med förväntningarna och marknadsreaktionerna blev överlag odramatiska.

En tillgång stack dock ut – guldet.

Guldpriset lyfte efter inflationsbeskedet och nådde de högsta nivåerna sedan början av juni. Råvaruanalytikern Christian Kopfer på Arctic Securities ser fortsatt potential för guldet och menar att förutsättningarna är goda för ytterligare uppgång.

Stockholmsbörsen handlades samtidigt på plus under större delen av dagen, men tappade mot slutet. OMXSPI stängde ned 0,1 procent och noterade därmed sin sjätte raka handelsdag på minus, den längsta nedgångssviten sedan april.

Laguppställningen har däremot gått åt motsatt håll under dessa dagar och idag stängde laget +0,70 procent.

Sektorer / bolag

Dagens utveckling var relativt blandad, men flera av de teman som varit starka den senaste tiden fortsatte att leverera.

AI, teknik och elektrifiering behöll styrkan, tillsammans med industribolag med exponering mot dessa områden.

AQ Group tog dagens ledartröja med en uppgång på 3,12 procent, medan ABB steg 1,38 procent och HMS Networks 1,28 procent. Även Global X European Infrastructure Development, +1,01 procent, och Xtrackers Electrification Technologies & Smart Grid, +0,68 procent, bidrog till bilden av fortsatt styrka inom elektrifiering, infrastruktur och industri.

Även finans hade en bra dag. flatexDEGIRO steg 3,02 procent, samtidigt som Nordnet avancerade 0,45 procent.

Guldrörelsen syntes också tydligt i laguppställningen. L&G Gold Mining steg 1,74 procent, medan WisdomTree Physical Gold ökade 0,90 procent.

Men bredden var större än så. Japan steg genom iShares Core MSCI Japan med 1,42 procent, Emerging Markets med 1,04 procent och World Small Cap med 0,50 procent. Även försvar och uran fanns på plus.

Reflektion

Sex raka minusdagar för Stockholmsbörsen låter förstås dystert. Men det intressanta för mig är att laguppställningen under samma period har gått åt motsatt håll.

Dagens +0,70 procent mot OMXSPI:s –0,10 procent är ytterligare ett exempel.

Det är också en påminnelse om varför jag försöker att inte dra alltför stora slutsatser av några svaga indexdagar. Jag följer i första hand trenderna i de enskilda innehaven och i de teman där laget är positionerat.

Just nu fortsätter flera av dessa trender att vara starka. AI, teknik, elektrifiering och delar av industrin håller emot väl, samtidigt som finans utvecklas starkt. Guldet har dessutom åter fått fart och bidrar med ytterligare ett ben i laguppställningen.

Det betyder förstås inte att sex negativa börsdagar i rad ska ignoreras. Men det betyder heller inte automatiskt att något måste göras.

Index berättar hur marknaden mår. Innehavens trender berättar vad jag ska göra.

Och efter dagens tur genom Marburg kan man kanske lägga till ytterligare en lärdom: ibland hittar man svenska köttbullar där man minst anar det – och väljer en vegansk hamburgare istället.

Även det kan visa sig vara helt rätt beslut.

Dagens Top 20

  1. AQ Group +3,12 %
  2. flatexDEGIRO +3,02 %
  3. L&G Gold Mining UCITS ETF +1,74 %
  4. iShares Core MSCI Japan IMI UCITS ETF +1,42 %
  5. ABB +1,38 %
  6. HMS Networks +1,28 %
  7. iShares Global Clean Energy Transition UCITS ETF +1,16 %
  8. SPDR MSCI Emerging Markets UCITS ETF +1,04 %
  9. Global X European Infrastructure Development UCITS ETF +1,01 %
  10. WisdomTree Physical Gold +0,90 %
  11. Storebrand +0,88 %
  12. Linc +0,82 %
  13. VanEck Defense UCITS ETF +0,81 %
  14. Lagercrantz Group +0,78 %
  15. HEXPOL +0,73 %
  16. Xtrackers Electrification Technologies & Smart Grid UCITS ETF +0,68 %
  17. iShares MSCI World Small Cap UCITS ETF +0,50 %
  18. Nordnet +0,45 %
  19. VanEck Uranium and Nuclear Technologies UCITS ETF +0,44 %

Semesterundantag från Marburg – grönt i laget trots femte raka minusdagen

Per G OhlinLämna en kommentar

Semesterundantag från Marburg – grönt i laget trots femte raka minusdagen

Inledning/Makro

Efter vårt senaste Sverigebesök i Göteborg och Mölle för att träffa nära och kära har resan fortsatt till universitetsstaden Marburg. Vi bor mitt i Gamla stan, bland medeltida hus och gränder, och efter en löprunda på 10 kilometer kändes det faktiskt rätt gött att slå upp börsen igen.

På marknaden är stämningen betydligt mer avvaktande. Börserna i USA backar på tisdagen i takt med att förhoppningarna om en öppning av Hormuzsundet grusas. Nya uppgifter från Iran signalerar att ett avtal med USA inte är nära och både Brent- och WTI-oljan stiger med över 1 procent.

Samtidigt riktas blickarna mot den amerikanska inflationsstatistiken senare i veckan. Fredagens svagare sysselsättningsrapport ökade förhoppningarna om att Federal Reserve kan avstå från en räntehöjning, men inflationssiffrorna blir viktiga för den fortsatta räntebilden.

I Europa var utvecklingen försiktig. Breda Stoxx 600 steg 0,1 procent medan Stockholm fortsatte sin negativa svit. OMXSPI backade 0,2 procent och OMXS30 0,3 procent. För OMXSPI innebar det femte handelsdagen i rad på minus och för storbolagsindex den fjärde.

Sektorer/bolag

Den egna laguppställningen gick betydligt bättre och lyckades stänga dagen tydligt på grönt.

SaltX Technology tog ledartröjan med en uppgång på 5,13 procent, följd av Bure Equity på 2,70 procent. Bakom toppduon syns också ett tydligt tema. VanEck Uranium and Nuclear Technologies steg 1,41 procent, iShares Global Clean Energy Transition 0,93 procent och Xtrackers Electrification Technologies 0,64 procent.

Även AI- och elektrifieringsrelaterad industri höll emot bra. AQ Group steg 0,69 procent och ABB 0,60 procent. Guldet fortsatte samtidigt att bidra med WisdomTree Physical Gold upp 0,68 procent och L&G Gold Mining 0,48 procent.

Mitt intryck från dagens handel är därmed att ren energi, elektrifiering och AI-relaterad industri visade styrka, samtidigt som guldet fortsatte att ge stöd.

Reflektion

Fem raka minusdagar för Stockholmsbörsen låter betydligt dystrare än vad utvecklingen under ytan faktiskt visar.

Det är också en bra påminnelse om varför jag försöker lägga mindre energi på att förutse nästa rubrik och mer på att följa vad marknaden faktiskt gör. Hormuzsundet, oljepriset och den kommande amerikanska inflationsstatistiken kan snabbt förändra sentimentet, men samtidigt fortsätter vissa teman och bolag att visa relativ styrka.

När index hackar men delar av laguppställningen fortsätter åt rätt håll finns det heller ingen anledning att göra särskilt mycket. Strategin får göra jobbet – även under semestern.

Dagens Top 20

  1. SaltX Technology Holding +5,13 %
  2. Bure Equity +2,70 %
  3. VanEck Uranium and Nuclear Technologies +1,41 %
  4. iShares Global Clean Energy Transition +0,93 %
  5. AQ Group +0,69 %
  6. WisdomTree Physical Gold +0,68 %
  7. Xtrackers Electrification Technologies & Smart Grid +0,64 %
  8. ABB +0,60 %
  9. Linc +0,55 %
  10. SPDR MSCI Emerging Markets +0,48 %
  11. L&G Gold Mining +0,48 %
  12. iShares Core MSCI Japan IMI +0,33 %
  13. Sandvik +0,30 %
  14. XACT Obligation +0,28 %
  15. iShares MSCI World Small Cap +0,28 %
  16. iShares Core DAX +0,25 %
  17. Global X European Infrastructure Development +0,17 %
  18. Xtrackers MSCI World ex USA +0,15 %
  19. Svolder +0,09 %
  20. Cloetta +0,09 %

Global diversifiering gav en annan utveckling än hemmabörsen

Per G OhlinLämna en kommentar

Global diversifiering gav en annan utveckling än hemmabörsen

Inledning / Makro

Efter flera starka börsdagar avslutade Stockholmsbörsen torsdagen strax under nollstrecket. Både OMXSPI och OMXS30 backade 0,1 procent när investerarna valde att avvakta fredagens amerikanska jobbrapport för juli – en viktig indikator för den fortsatta utvecklingen på världens börser.

Samtidigt steg oljepriset kraftigt under eftermiddagen. Brentoljan handlades upp omkring 3 procent till drygt 81 dollar per fat, vilket gav stöd åt energirelaterade tillgångar.

Efter den senaste veckans breda börsuppgång ligger marknadens fokus nu på om den amerikanska ekonomin fortsätter att utvecklas i en takt som kan stödja företagens vinster utan att skapa ny ränteoro.

Sektorer / Bolag

Trots att de svenska indexen avslutade dagen svagt på minus utvecklades min portfölj något starkare.

Samtliga innehav på dagens topp 20-lista steg, samtidigt som flera innehav utanför listan också noterade uppgångar. Dagens starkaste utveckling återfanns i Bure, VanEck Defense och investmentbolaget Linc, medan Hexpol, Alfa Laval och Storebrand också bidrog positivt.

Det mest intressanta var dock bredden. Tolv av topp 20 bestod av ETF:er, tre av investmentbolag och fem av enskilda bolag. Försvar, ren energi, uran, infrastruktur, Europa, Japan och globala finansaktier bidrog tillsammans till en stabil utveckling.

Reflektion

Dagens utveckling illustrerar varför jag under det senaste året successivt har ökat inslaget av ETF:er i portföljen.

När kapitalet söker sig till flera marknader och teman samtidigt behöver utvecklingen inte följa den svenska hemmabörsen en enskild handelsdag. ETF:erna ger bred exponering mot globala marknader och långsiktiga megatrender, investmentbolagen tillför aktiv kapitalallokering och de enskilda kvalitetsbolagen kompletterar helheten.

Stockholmsbörsen stängde svagt på minus, men portföljen visade att en globalt diversifierad strategi ibland kan utvecklas i en annan riktning än hemmabörsen.

Topp 20

  1. Bure Equity +1,65 %
  2. VanEck Defense UCITS ETF +1,63 %
  3. Linc +1,52 %
  4. Storebrand +0,98 %
  5. Hexpol +0,94 %
  6. Alfa Laval +0,88 %
  7. iShares Global Clean Energy Transition ETF +0,82 %
  8. Handelsbanken A +0,81 %
  9. VanEck Uranium and Nuclear Technologies ETF +0,71 %
  10. Global X European Infrastructure Development ETF +0,59 %
  11. Xtrackers STOXX Europe 600 ETF +0,29 %
  12. iShares Core MSCI Japan IMI ETF +0,28 %
  13. Svolder B +0,27 %
  14. Lagercrantz +0,26 %
  15. Xtrackers MSCI World ex USA ETF +0,21 %
  16. XACT Svenska Småbolag +0,16 %
  17. iShares Global High Yield Corp Bond ETF +0,14 %
  18. Xtrackers MSCI World Financials ETF +0,09 %
  19. iShares Core DAX ETF +0,07 %
  20. XACT Sverige +0,06 %

Guldet tog kommandot – laget stängde tydligt på plus

Per G OhlinLämna en kommentar

Guldet tog kommandot – laget stängde tydligt på plus

Idag har vi lämnat vackra Fyn i Danmark och kommit fram till Göteborg. Det känns skönt att vara på svensk mark några dagar och få träffa nära och kära. Samtidigt fortsätter börsen att bjuda på intressanta rörelser. Dagens stora samtalsämne blev guldet, som steg kraftigt och gav nytt liv åt guldgruvbolagen.

Stockholmsbörsen tappade fart efter en stark öppning och avslutade dagen kring nollstrecket. Därmed bröts sviten med fyra raka uppgångsdagar. Samtidigt fortsätter kurs- och indexrekorden att avlösa varandra på flera marknader, sannolikt med stöd av en stark rapportsäsong.

Under dagen backade spotpriserna för både Brent- och WTI-oljan tillbaka från inledande uppgångar till omkring oförändrade nivåer.

Laguppställningen stängde däremot tydligt på plus med guldet som draglok.

Sektorer / Bolag

Guldrelaterade innehav dominerade utvecklingen. L&G Gold Mining ETF blev dagens vinnare medan WisdomTree Physical Gold också utvecklades mycket starkt. När guldpriset tar fart brukar gruvbolagen ofta utvecklas ännu starkare, vilket blev tydligt även idag.

I övrigt var det en stabil börsdag där flera verkstadsbolag fortsatte att visa styrka. Sandvik, Atlas Copco, ABB, Addtech och Lagercrantz bidrog tillsammans med Essity till att hålla portföljen på plus trots den avvaktande utvecklingen på Stockholmsbörsen.

Reflektion

Dagens rörelse visar hur snabbt marknadens fokus kan skifta. Samtidigt som aktiemarknaden tog en paus fortsatte kapital att söka sig till guldet. Bakom utvecklingen finns sannolikt en kombination av lägre ränteförväntningar, en något svagare dollar och fortsatt geopolitisk osäkerhet.

För egen del ser jag dagens utveckling som en påminnelse om värdet av diversifiering. Guldets uppgift i portföljen är inte att vara bäst varje dag, men när osäkerheten ökar kan innehaven ge ett viktigt bidrag till helheten. Samtidigt känns det positivt att flera kvalitetsbolag inom verkstad fortsätter att utvecklas väl. Ett starkt lag består av spelare med olika egenskaper – och idag var det guldet som tog kaptensbindeln.

Dagens Top 20

🥇 L&G Gold Mining UCITS ETF +8,27 %

🥈 WisdomTree Physical Gold +4,12 %

🥉 Essity +1,98 %

  1. Sandvik +1,35 %
  2. iShares Core MSCI Japan IMI ETF +1,19 %
  1. Storebrand +0,89 %
  2. Atlas Copco +0,88 %
  3. Lagercrantz +0,86 %
  4. Addtech +0,73 %
  5. ABB +0,60 %
  6. Xtrackers MSCI World ex USA +0,45 %
  7. VanEck Defense +0,45 %
  8. Lundbergföretagen +0,43 %
  9. iShares MSCI World Small Cap +0,41 %
  10. AQ Group +0,39 %
  11. Skanska +0,37 %
  12. Investor +0,37 %
  13. iShares Core S&P 500 +0,34 %
  14. Nordnet +0,33 %
  15. VanEck Uranium & Nuclear Technologies +0,28 %

Rekordsviten fortsätter – rapportvinnarna visar vägen

Per G OhlinLämna en kommentar

Rekordsviten fortsätter – rapportvinnarna visar vägen

Inledning / Makro

Semestern fortsätter och just nu befinner vi oss på Fyn i Danmark. Stockholmsbörsens rekordsvit inspirerar mig till ännu ett semesterinlägg.

Det är extra roligt att se hur flera av mina nya stock picks från rapportperioden fortsätter att utvecklas väl. Samtidigt stärktes riskaptiten ytterligare när oljepriset föll tillbaka efter nya amerikanska signaler om möjliga framsteg i fredsförhandlingarna.

Stockholmsbörsen steg för fjärde handelsdagen i rad. Vid stängning var OMXSPI upp 1,4 procent medan OMXS30 avancerade 1,6 procent. Båda indexen noterade nya rekord och storbolagsindexet stängde för första gången över 3 300 punkter.

Brentoljan föll omkring 3,5 procent till drygt 80 dollar per fat sedan USA:s finansminister Scott Bessent uttryckt förhoppningar om ett snabbt avtal som kan leda till ett mer normaliserat läge i regionen.

Sektorer / Bolag

Det blev en bred uppgång för andra dagen i rad där VanEck Defense UCITS ETF (+5,51%) tog kaptensbindeln. Bland fondens största innehav var det framför allt Palantir som bidrog efter en rapport som fick aktien att rusa omkring 30 procent.

Andraplatsen gick till Bure Equity (+4,01%). Trots den starka utvecklingen och att aktien nu åter handlas över sitt MA200 värderas investmentbolaget fortfarande till omkring 21 procent substansrabatt, samtidigt som det historiska femårssnittet snarare varit en premie. Det illustrerar hur snabbt marknadens syn kan förändras.

Därefter följde flera råvaru- och industrirelaterade innehav. Sandvik (+3,50%), L&G Gold Mining ETF (+3,47%) och VanEck Uranium & Nuclear Technologies ETF (+3,41%) utvecklades starkt.

Även AI-, elektrifierings- och infrastrukturtemat fortsatte att leverera genom Atlas Copco (+2,99%), SPDR MSCI Emerging Markets ETF (+2,80%), Xtrackers Electrification Technologies & Smart Grid ETF (+2,55%) samt ABB (+2,32%).

Reflektion

Det är lätt att lockas att jaga det som stigit mest när börsen sätter rekord nästan varje dag. För egen del försöker jag göra tvärtom.

Rapportperioden har gett flera möjligheter att förstärka befintliga innehav och ta in nya bolag där både fundamenta och trend pekar åt samma håll. När marknaden samtidigt blir allt bredare känns det som ett styrketecken. Dagens uppgång omfattade såväl försvar, industri och råvaror som elektrifiering, AI och tillväxtmarknader.

Jag försöker därför hålla fast vid min strategi. Fundamenta avgör vad jag vill äga. Trenden avgör när jag vill äga det.

Topplista

  1. VanEck Defense UCITS ETF +5,51%
  2. Bure Equity +4,01%
  3. Sandvik +3,50%
  4. L&G Gold Mining UCITS ETF +3,47%
  5. VanEck Uranium & Nuclear Technologies UCITS ETF +3,41%
  6. Atlas Copco +2,99%
  7. SPDR MSCI Emerging Markets UCITS ETF +2,80%
  8. Xtrackers Electrification Technologies & Smart Grid UCITS ETF +2,55%
  9. ABB +2,32%
  10. iShares Global Clean Energy Transition UCITS ETF +2,14%
  11. Lagercrantz +1,76%
  12. Novo Nordisk +1,75%
  13. iShares MSCI World Small Cap UCITS ETF +1,57%
  14. Investor +1,56%
  15. SaltX Technology +1,49%
  16. iShares Core S&P 500 UCITS ETF +1,47%
  17. Skanska +1,38%
  18. XACT Sverige +1,34%
  19. Global X European Infrastructure Development UCITS ETF +1,32%
  20. iShares Core MSCI Japan IMI UCITS ETF +1,24%

Semesterreflektion – När fundamenta är godkänt fattar trenden besluten åt mig 🌳📈

Per G OhlinLämna en kommentar

Semesterreflektion – När fundamenta är godkänt fattar trenden besluten åt mig 🌳📈

Mellan löprundor, kajakturer och tid med familjen har jag reflekterat över min investeringsprocess. Jag får ibland frågor om hur jag fattar mina investeringsbeslut. Svaret är egentligen ganska enkelt – jag försöker följa min strategi även när marknaden svänger.

Jag börjar med bolag som jag tycker håller hög kvalitet fundamentalt. När fundamenta är godkänt fattar trenden besluten åt mig. Det hjälper mig att fördela kapitalet på ett lugnt och disciplinerat sätt.

Därför arbetar jag med tre nivåer:

🟢 Laget – mina fullinvesterade innehav där både fundamenta och trend har bekräftats.

🟡 Nykomlingarna – bolag där både fundamenta och trend har bekräftats, men där jag fortfarande bygger upp positionen successivt.

⚪ Bubblarna – bolag där jag tycker att fundamenta är intressanta, men där trenden ännu inte har bekräftats.

Jag försöker inte pricka toppar eller bottnar. I stället vill jag ha en process som hjälper mig att fatta lugna och genomtänkta beslut även när marknaden svänger.

För mig fungerar den här modellen bra. Den hjälper mig att hålla känslorna i schack och att låta kapitalet arbeta där jag ser den bästa kombinationen av fundamenta och bekräftad trend.

Bred uppgång med indexrekord – energi och elektrifiering i topp

Per G OhlinLämna en kommentar

Bred uppgång med indexrekord – energi och elektrifiering i topp

Semester eller inte – när börsen bjuder på nya rekord får hängmattan vänta en liten stund.

Ett nytt rekord för OMXSPI är en bra anledning att göra ett litet semesteravbrott. Dagens handel präglades av en tydlig återhämtning i industrin samtidigt som energi- och elektrifieringstemat fortsatte att dominera min egen topplista.

Makro

Stockholmsbörsen fortsatte visa styrka under torsdagen. Det breda OMXSPI-indexet stängde på en ny rekordnivå efter att köparna tagit tillbaka initiativet under eftermiddagen. Även OMXS30 avslutade dagen på plus.

Marknaden fick stöd av en upprekyl i flera AI- och industrirelaterade bolag efter några svagare handelsdagar. Samtidigt valde Federal Reserve att lämna styrräntan oförändrad, vilket låg i linje med marknadens förväntningar.

På hemmaplan visade Konjunkturinstitutets barometer den starkaste bilden av svensk ekonomi på flera år. Samtidigt sjönk oljepriset något efter veckans kraftiga uppgång, även om den geopolitiska oron i Mellanöstern fortsatt håller energimarknaden i fokus.

Sektorer / Bolag

Dagens starkaste tema var energi och elektrifiering. SaltX tog täten tillsammans med ETF:er inom den globala energiomställningen och kärnkraft.

Strax därefter följde industrin med ABB, Lagercrantz, AQ Group, Sandvik, Alfa Laval och Atlas Copco. Efter några svagare dagar fick framför allt ABB och Atlas Copco en tydlig upprekyl när investerarna åter sökte sig till kvalitetsbolag med stark exponering mot AI, automation och elektrifiering.

Även flera av portföljens ETF:er utvecklades väl. Elektrifiering, europeisk infrastruktur, tillväxtmarknader och Japan bidrog till en bred uppgång, vilket visar att styrkan inte enbart drevs av några enskilda storbolag.

Reflektion

Det som imponerar mest just nu är marknadens bredd.

När industri, elektrifiering, kärnkraft, infrastruktur och tillväxtmarknader stiger samtidigt blir uppgången betydligt mer robust än när ett fåtal teknikjättar ensamma driver index.

För egen del känns det extra roligt att flera av portföljens långsiktiga investeringsteman åter finns i toppskiktet. Trenden är fortfarande min viktigaste kompass, men dagens handel visar också hur snabbt kapitalet söker sig tillbaka till kvalitetsbolag när marknadssentimentet förbättras.

Portföljens Top 20

  1. SaltX
  2. iShares Global Clean Energy Transition
  3. VanEck Uranium & Nuclear Technologies
  4. ABB
  5. Lagercrantz
  6. AQ Group
  7. Sandvik
  8. Xtrackers Electrification
  9. Global X European Infrastructure
  10. Alfa Laval
  11. SPDR MSCI Emerging Markets
  12. Atlas Copco
  13. iShares Core MSCI Japan
  14. Nordnet
  15. HMS Networks
  16. flatexDEGIRO
  17. L&G Gold Mining
  18. Storebrand
  19. Skanska
  20. Hexpol