Stockholmsbörsen i rött när geopolitiken skakar marknaden

Per G OhlinLämna en kommentar

Stockholmsbörsen i rött när geopolitiken skakar marknaden

Fredag 6 mars 2026

Makro & Index

Stockholmsbörsen började fredagen i klart positivt territorium men humöret försämrades successivt under dagen. Under eftermiddagen pressades kurserna ned ordentligt innan en mindre återhämtning syntes mot stängningen.

Vid börsstängning stod breda OMXSPI på –1,0 procent medan OMXS30 backade –1,3 procent. Sammantaget innebär det att Stockholmsbörsen föll över 5 procent under veckan, en tydlig påminnelse om hur snabbt sentimentet kan svänga när geopolitiken dominerar marknaden.

Osäkerheten kring konflikten i Mellanöstern fortsätter att sätta tonen. Som Dagens Industris Ulf Petersson konstaterar i en kommentar:

”Allt handlar just nu om hur länge kriget kommer pågå. Nyheter, rykten och utspel om förhandlingstrevare får aktiekurserna att stiga medan uttalanden som exempelvis att Donald Trump avser att bestämma vem som blir Irans nästa ledare tolkas som att krigsslutet är långt borta.”

Under eftermiddagen skärptes retoriken ytterligare när Donald Trump slog fast att det krävs en ”villkorslös kapitulation” från Iran för att avsluta kriget, vilket bidrog till ökad riskaversion på marknaderna.

Samtidigt tog oljepriset ny fart. Ett fat Brentolja handlades upp mot 91 dollar, en uppgång på omkring 8 procent för dagen. Qatars energiminister varnade för att ett långvarigt produktionsstopp riskerar att ”sänka världens ekonomier”, och från Kuwait rapporterades redan om minskad produktion.

Under eftermiddagen bidrog dessutom svaga amerikanska sysselsättningssiffror till att ytterligare dämpa riskaptiten.

Trots det pressade klimatet stod laguppställningen emot relativt väl. Med stöd från försvar, guld och energi stannade dagens nedgång på –0,50 procent, betydligt mildare än börsen i stort.

Bolag & Sektorer

Fredagens handel präglades tydligt av en klassisk risk-off-rörelse.

Försvarssektorn gick tydligt mot strömmen där VanEck Defense UCITS ETF (+2,66%) blev portföljens starkaste kort för dagen.

Även guldexponeringen fungerade som skydd, där WisdomTree Physical Gold (+1,27%) steg i takt med att investerare sökte sig mot säkrare tillgångar.

Energirelaterade innehav gav också visst stöd i portföljen när oljepriset rusade, med Xtrackers MSCI World Energy UCITS ETF (+0,50%) på plus.

På den svagare sidan återfanns mer cykliska industribolag där Atlas Copco (–3,13%) blev dagens jumbo i takt med att konjunkturkänsliga aktier pressades.

Tematiska reflektioner

Det som utmärker marknaden just nu är hur snabbt nyhetsflödet styr börsen. Uttalanden, rykten och diplomatiska signaler driver intradagsrörelser som ibland saknar koppling till bolagens fundamenta.

Energimarknaden är den tydligaste indikatorn. När oljepriset rusar upp mot 90-dollarsnivån börjar marknaden snabbt prisa in scenarier med inflationstryck, svagare konjunktur och mer försiktiga centralbanker.

I det klimatet fungerar klassiska skydd – guld, energi och försvar – som stabiliserande faktorer i portföljer.

Top 15

Trots en svag börsdag stod portföljen emot relativt väl.

Dagens förändring: –0,50 %

VanEck Defense UCITS ETF +2,66% Spiltan Invest +1,34% WisdomTree Physical Gold +1,27% flatexDEGIRO +0,94% Xtrackers MSCI World Energy UCITS ETF +0,50% Essity B +0,23% Telenor –0,18% L&G Gold Mining UCITS ETF –0,20% Nordnet –0,21% SaltX Technology –0,25% SPDR MSCI Emerging Markets UCITS ETF –0,26% XACT Obligation –0,28% ABB –0,30% Axfood –0,31% iShares € Govt Bond 3–7yr UCITS ETF –0,35%

Stockholmsbörsen studsar tillbaka – Clas Ohlson och Cloetta i täten

Per G OhlinLämna en kommentar

Stockholmsbörsen studsar tillbaka – Clas Ohlson och Cloetta i täten

Börsstängning onsdag den 4 mars

Makro & index

Efter två tunga handelsdagar återhämtade sig Stockholmsbörsen under onsdagen. De senaste dagarnas oro kopplad till utvecklingen i Mellanöstern fortsätter att prägla marknadens sentiment, men tempot i nyhetsflödet avtog något under dygnet vilket gav utrymme för en rekyl uppåt.

Under veckans två första handelsdagar föll breda index OMXSPI totalt omkring 4,5 procent. På onsdagen kom dock en tydlig motreaktion. Vid stängning stod OMXSPI på +1,3 procent, medan storbolagsindex OMXS30 steg +1,1 procent.

Oljepriset, som tidigare rusat i spåren av geopolitiska spänningar, backade något under tisdagen och bidrog till ett något lugnare marknadsklimat.

Investerare tycks samtidigt inta en mer avvaktande hållning inför nästa steg i konflikten.

”Det har varit några dagar där det har hänt ganska mycket när det gäller explosioner och raketer, men under natten och hittills i dag har det varit relativt lugnt, så det är möjligt att marknaden väntar in vad som ska bli nästa steg”, sade Anders Rudolfsson, investeringsstrateg på Ålandsbanken, till Di.

Bolag & sektorer

Bland enskilda bolag steg Clas Ohlson kraftigt och blev dagens tydliga vinnare med en uppgång på +6,7 procent. Bakgrunden var att SEB höjde sin rekommendation till behåll från sälj samtidigt som riktkursen justerades upp till 360 kronor från 250.

Banken pekar på att bolaget utvecklas bättre än väntat på kort sikt. Dessutom väntas valutakursrörelser bli gynnsamma och bolaget anses erbjuda defensiva kvaliteter inom den lokala konsumentsektorn – även om värderingen fortsatt speglar relativt höga tillväxtförväntningar.

Även AQ Group hade en stark dag och steg drygt 4 procent, medan nätmäklaren flatexDEGIRO avancerade +3,6 procent. Bolaget presenterade under dagen ett nytt samarbete där man implementerar en omfattande insättningsplattform åt Hamburg Commercial Bank.

Genom flatexDEGIRO:s bank- och IT-outsourcinglösning kan banker attrahera insättningar från privatkunder utan att själva behöva bygga upp komplex infrastruktur eller regulatoriska processer. Plattformen bygger på konceptet “Deposits-as-a-Service”, med automatiserade arbetsflöden, hög skalbarhet och fullständig regelefterlevnad.

Även investmentbolag och fastigheter bidrog till börslyftet. Investor steg +1,8 procent, Catena klättrade +2,0 procent och Lundbergföretagen ökade +1,4 procent. Bland bankerna avancerade Handelsbanken +1,4 procent.

I den andra änden syntes viss svaghet i defensiva konsumentbolag där Essity backade –1,2 procent, medan låsbolaget Assa Abloy föll –0,9 procent.

Tematiska reflektioner

Onsdagens handel präglades av ett tydligt rekylmönster efter två kraftiga nedgångsdagar. Samtidigt syntes en viss rotation tillbaka mot mer stabila kvalitetsbolag och investmentbolag.

Intressant är också att utdelnings- och kassaflödesbolag fortsatt attraherar kapital. Medan den svenska aktiemarknaden som helhet backade under februari levererade utdelningsaktier relativt stark utveckling.

Särskilt tydligt var detta i konsumentsektorn där Clas Ohlson och Cloetta utmärkte sig. Under månaden steg aktierna med omkring 20–24 procent, vilket placerade dem i toppen av avkastningslistorna.

Cloetta sticker dessutom ut i ett längre perspektiv. Godistillverkaren har nu stigit omkring 93 procent de senaste tolv månaderna, ett styrkebesked för ett bolag som länge betraktats som ett mer stabilt defensivt inslag på börsen.

Top 20 – dagens starkaste i portföljen

Clas Ohlson +6,72% AQ Group +4,08% flatexDEGIRO +3,63% Cloetta +3,04% iShares Core MSCI Japan IMI +2,85% Storebrand +2,16% VanEck Uranium and Nuclear Technologies +2,04% Catena +2,03% Investor +1,83% SPDR MSCI Emerging Markets +1,72% iShares Core DAX +1,68% XACT Svenska Småbolag +1,65% Xtrackers MSCI World ex USA +1,64% Global X European Infrastructure Development +1,60% Lundbergföretagen +1,43% Handelsbanken +1,39% Xtrackers MSCI World Financials +1,36% XACT Norden +1,31% Xtrackers Stoxx Europe 600 +1,30% Atlas Copco +1,29%

Geopolitisk oro tyngde börsen – energi, guld och krypto stod emot

Per G OhlinLämna en kommentar

Geopolitisk oro tyngde börsen – energi, guld och krypto stod emot

Inledning – Makro & Index

Det blev en tung start på veckan för Stockholmsbörsen efter helgens krigsutbrott i Mellanöstern. I den inledande handeln föll indexen brant, men som dagen fortskred mildrades nedgångarna något – utan att någon tydlig rekyl tog form. Vid stängning summerades dagen till −2,0 % för OMXSPI och −1,7 % för OMXS30.

Trots det breda trycket höll laguppställningen ställningarna relativt väl. Med hjälp av flera sektorer som gick motströms kom portföljen undan med en mer begränsad nedgång på −0,50 %, klart bättre än marknaden i stort.

Bakgrunden är välkänd: kraftigt ökad geopolitisk osäkerhet, stigande riskpremier och en snabb övergång till ”risk off” i den tidiga handeln. Samtidigt är det värt att notera att Stockholmsbörsen avslutade förra veckan på nya rekordnivåer, vilket satte ribban högt inför veckan.

Bolag & Sektorer

Rörelserna under dagen präglades tydligt av sektorrotation snarare än bolagsspecifika nyheter:

Energi, försvar och råvarunära exponering gick tydligt mot strömmen. Energi-ETF:er och uran/nukleär-temat placerade sig högt i vinnarlistan. Guld visade åter sin roll som stötdämpare, medan kryptorelaterade tillgångar studsade tillbaka efter en initial dipp. På förlorarsidan fanns framför allt svenska verkstads- och industribolag, där breda investmentbolag och cykliska kvalitetsnamn pressades rejält. Även småbolag och Norden-exponering hade en svag dag, i linje med ett tydligt riskaversionstema.

Amerikanska börser återhämtade sig successivt under eftermiddagen och handlades kring nollstrecket vid svensk stängning, vilket bidrog till att dämpa det värsta säljtrycket mot slutet av dagen.

Tematiska reflektioner

Flera strateger har under dagen tonat ned den långsiktiga marknadspåverkan av konflikten och pekat på att geopolitisk oro historiskt ofta skakas av relativt snabbt. Avgörande blir nu hur länge konflikten pågår och om den eskalerar ytterligare.

Som Handelsbankens chefsstrateg Mattias Sundling uttryckte det (källa: Di): marknadens reaktion beror i hög grad på hur snabbt investerare kan bilda sig en uppfattning om konfliktens intensitet och varaktighet. Det är också notabelt att vissa tillgångar – som kryptovalutor – redan under dagen visade tecken på återhämtning efter den initiala chocken.

Kort sagt: en klassisk risk-off-dag, men utan panik.

Top 15 – dagens utveckling

Vinnare

Virtune Crypto Top 10 Index ETP SEK +7,40 % VanEck Defense UCITS ETF +4,27 % Xtrackers MSCI World Energy UCITS ETF +4,26 % WisdomTree Physical Gold +2,31 % VanEck Uranium & Nuclear Technologies UCITS ETF +2,05 % Cloetta AB B +1,53 % flatexDEGIRO SE +1,10 % iShares Core S&P 500 UCITS ETF (Acc) +0,90 %

9. Alfa Laval −0,04 %

10. XACT Obligation UCITS ETF −0,25 %

11. iShares Global High Yield Corp Bond UCITS ETF −0,35 %

12. iShares € Govt Bond 3–7yr UCITS ETF −0,37 %

13. Xtrackers MSCI World Financials UCITS ETF −0,56 %

14. AstraZeneca −0,61 %

15. SaltX Technology Holding B −0,65 %

Veckan framåt (v10) – makro i fokus under tilltagande geopolitisk osäkerhet

Per G OhlinLämna en kommentar

Veckan framåt (v10) – makro i fokus under tilltagande geopolitisk osäkerhet

Inledning / Makro

Vecka 10 inleds i ett läge där makrodata och geopolitik samverkar snarare än konkurrerar om marknadens uppmärksamhet.

I USA står arbetsmarknadsdata samt ISM-index för både tillverknings- och tjänstesektorn i fokus. Utfallet blir vägledande för synen på konjunkturen och räntemarknadens tolkning av Fed, särskilt efter en period med mer blandade tillväxtsignaler.

I Europa riktas blickarna mot inflationsutfall i euroområdet och Sverige, där varje datapunkt fortsatt får stor betydelse för centralbankernas handlingsutrymme.

Samtidigt har det geopolitiska tonläget skärpts. Mitt i samtalen om ett kärnkraftsspår mellan USA och Iran har USA och Israel genomfört attacker mot Iran, vilket ökar osäkerheten kring stabiliteten i regionen. Parallellt väntas nya samtalsrundor mellan USA, Ukraina och Ryssland i början av mars – möten som kan påverka både riskaptit och energimarknader.

Den geopolitiska eskaleringen i Mellanöstern blottlägger världsekonomins akilleshälar –

inte främst genom direkta effekter, utan via ökad osäkerhet.

Tre riskkanaler är särskilt viktiga att bevaka:

Spridning i regionen – fler aktörer ökar oförutsägbarheten Energipriser – inflationsrisk och press på global tillväxt Sjötransporter – potentiella störningar i världshandeln

Än så länge är frågetecknen fler än svaren.

Men riskerna är tydliga – och marknadens reaktioner syns nu tydligare i volatilitet, räntor och sentiment än i rubrikerna.

Indikatorer & marknadsreaktioner

Marknadens respons på det ökade osäkerhetsläget har hittills varit kontrollerad men tydlig. Snarare än panik syns en successiv omprissättning av risk, där investerare söker balans mellan skydd och exponering.

Volatiliteten har stigit, men från låga nivåer. VIX rör sig kring 19–20, medan europeiska VSTOXX handlas något högre än snittet från februari. Det signalerar ökad vaksamhet, men ännu inget stressläge.

Räntemarknaden pekar mot ökad tillväxtoro snarare än inflationsstress. Den amerikanska tioårsräntan har sjunkit mot 4-procentnivån, vilket ger visst stöd till defensiva tillgångar och lång duration.

På råvarusidan har energimarknaden reagerat snabbast på den geopolitiska utvecklingen, med stigande riskpremier. Guldpriset har samtidigt hållit sig på höga nivåer inför veckostarten – ett tecken på att investerare väljer att bära skydd snarare än att minska exponeringen.

Sentimentindikatorer visar en tydlig förskjutning mot försiktighet. Fear & Greed Index befinner sig i ”fear”-territorium, samtidigt som investerarsentimentet enligt AAII präglas av en övervikt av defensiva positioner. Sammantaget prisas osäkerhet – men ännu inte rädsla.

Index / Regioner

Marknadsutvecklingen präglas av ökad regional divergens, där geopolitisk exponering och räntesensitivitet får större genomslag än tidigare under året. Amerikanska index rör sig mer sidledes, där S&P 500 håller emot relativt väl medan Nasdaq är mer känsligt för räntor och sentiment. Fokus ligger på balansen mellan mjuklandning och tilltagande konjunkturoro.

I Europa har volatiliteten varit högre. Efter en stark inledning på året har momentum avtagit, samtidigt som geopolitik och energirelaterade risker väger tyngre i riskbedömningen. Stockholmsbörsen går in i veckan med ett mer sårbart utgångsläge, där den höga cykliska exponeringen ökar känsligheten för snabba skiften i global riskaptit.

Tillväxtmarknader utvecklas mer splittrat. Energiproducerande länder håller emot bättre, medan importberoende ekonomier pressas av både starkare dollar och stigande energipriser.

Världsekonomin & Mellanöstern – tre sårbarheter

Per G Ohlin3 kommentarer

Världsekonomin & Mellanöstern – tre sårbarheter

Den geopolitiska eskaleringen i Mellanöstern sätter fingret på världsekonomins akilleshälar.

Inte främst via direkta effekter – utan genom ökad osäkerhet.

Tre riskkanaler att hålla ögonen på:

▪️ Spridning i regionen – fler aktörer, större oförutsägbarhet

▪️ Energipriser – inflationsrisk och svagare global tillväxt

▪️ Sjötransporter – störningar i världshandeln

Än så länge fler frågetecken än svar.

Men riskerna är tydliga – och marknaden vet om det.

Stockholmsbörsen stänger på plus – AI-frossa, Hindenburgeffekt och insynshandel i fokus

Per G OhlinLämna en kommentar

Stockholmsbörsen stänger på plus – AI-frossa, Hindenburgeffekt och insynshandel i fokus

Stockholmsbörsen går mot en vecka på tydligt plus efter att torsdagen bjudit på ett fortsatt försiktigt lyft. Breda OMXSPI steg omkring 0,5 procent medan OMXS30 adderade knappt 0,3 procent. Rörelserna skedde utan tydliga makroimpulser, men med stöd av ett stabilt europeiskt börsklimat där de ledande Europabörserna avslutade handelsdagen upp efter en rapporttung session.

I USA präglades marknaden av väntan – och efterspel – kring rapporten från Nvidia. Bolaget överträffade förväntningarna både vad gäller vinst och omsättning samt guidade för högre intäkter framöver än analytikerkonsensus. Trots detta föll aktien över 4 procent, ett tydligt exempel på hur högt ställda förväntningarna varit inför rapporten. I AI-frossans spår tappade det tekniktunga Nasdaq 100 omkring 1,7 procent, när investerare tog hem vinster i delar av sektorn.

Samtidigt noterades för sjätte gången den senaste månaden ett så kallat Hindenburg Omen i S&P 500, enligt Seeking Alpha. Indikatorn signalerar en ovanlig splittring i marknaden där många aktier samtidigt når nya 52-veckorshögsta och andra nya lägsta – ofta tolkat som ett tecken på smal marknadsbredd och förhöjd rekylrisk, även om träffsäkerheten historiskt varierat.

Bolag & sektorer

Latour hörde till dagens tydligare vinnare efter att omfattande insynsköp uppmärksammats i bolaget. Flera nyckelpersoner har nyligen förvärvat betydande aktieposter, däribland styrelseledamöterna Eric och Carl Douglas ur den kontrollerande familjen samt styrelseordförande Johan Nordström. Insynshandeln tolkas som en tydlig förtroendesignal från såväl ledning som huvudägare kring Latours långsiktiga värdeskapande.

Stödet förstärktes ytterligare av att Latours största innehav, Nederman, steg med över 4 procent under dagen. Även i Nederman har det nyligen förekommit insynsaktivitet, vilket sammantaget bidrog till ett stärkt sentiment kring Latour och en positiv syn på substansvärdet.

flatexDEGIRO levererade en rapport som överträffade förväntningarna efter en period av tydlig kurspress inför rapporttillfället. Online-mäklaren redovisade intäkter om 149,4 miljoner euro för det fjärde kvartalet och en nettovinst på 39,9 miljoner euro. För helåret uppgick nettovinsten till 160,4 miljoner euro samtidigt som kundbasen växte med 13 procent till 3,5 miljoner kunder. Bolaget presenterade även en ny kapitalallokeringsstrategi med avsevärt höjd utdelning, omkring 0,30 euro per aktie, samt en prognos för 2026 som indikerar fortsatt tillväxt i både intäkter och resultat. Rapporten mottogs väl av marknaden och aktien steg tydligt.

Catena fortsatte upp efter ett ökat analytikerstöd i spåren av Q4-rapporten och ett större förvärv inom logistikfastigheter. Flera finansiella institutioner har nyligen höjt sina riktkurser med hänvisning till förbättrade tillväxtutsikter och en stärkt projektportfölj. Sentimentet förstärktes även av insynsköp från såväl vd som finanschef. Samtidigt har blankningsbilden förändrats något, där en större aktör reducerat sin korta position.

Tematisk reflektion – insynshandel som signal

Dagens handel visar hur insynshandel åter fått genomslag i ett marknadsklimat präglat av selektiv riskaptit. När ledning och större ägare väljer att öka sina exponeringar – som i Latour, Nederman och Catena – tolkas det ofta som en kvalitativ signal snarare än ett kortsiktigt handelsspel. I en miljö där uppgångar drivs av ett smalare urval aktier och värderingar ifrågasätts, kan insynsköp fungera som ett ankare för förtroende och långsiktighet. Samtidigt är det ingen exakt vetenskap, men dagens marknadsreaktioner visar att investerare fortsatt fäster vikt vid var kapitalet faktiskt sätts av dem med bäst insyn.

Top 20 – Dagens rörelser

Latour, Investmentab. ser. B +2,24 % flatexDEGIRO SE +2,16 % AQ Group AB +1,86 % Catena AB +1,71 % Lundbergföretagen AB, L E ser. B +1,56 % Axfood AB +1,40 % Xtrackers MSCI World Energy UCITS ETF +1,34 % Xtrackers MSCI World Financials UCITS ETF +1,28 % ASSA ABLOY AB ser. B +1,24 % Spiltan Invest +1,20 % Nordnet AB +0,92 % Cloetta AB ser. B +0,87 % XACT Svenska Småbolag (UCITS ETF) +0,68 % Investor AB ser. B +0,66 % iShares MSCI World Small Cap UCITS ETF +0,45 % iShares DAX UCITS ETF (DE) +0,38 % XACT Sverige (UCITS ETF) +0,26 % Storebrand +0,22 % iShares Core MSCI Japan IMI UCITS ETF +0,19 % Alfa Laval AB +0,15 %

Krypto och råvaror i täten när börsen går på halvfart

Per G OhlinLämna en kommentar

Krypto och råvaror i täten när börsen går på halvfart

Inledning / Makro & Index

Stockholmsbörsens uppgång avtog under eftermiddagen, men både OMXSPI och OMXS30 lyckades stänga på +0,15 %. En försiktig plusdag på indexnivå – men klart starkare utveckling under ytan, där laguppställningen levererade betydligt bättre.

På makrosidan kom flera datapunkter med tydlig riktning. Tysk BNP ökade med 0,3 % under fjärde kvartalet jämfört med föregående kvartal, ett välkommet styrketecken i Europas största ekonomi. Samtidigt rapporterade SCB att de svenska producentpriserna sjönk i årstakt i januari, vilket stärker bilden av fortsatt avtagande kostnadstryck.

Det goda riskhumöret höll i sig även internationellt. På Wall Street fortsatte gårdagens optimism under onsdagen, där det tekniktunga Nasdaq 100 i skrivande stund stiger +1,25 %. Uppgången kommer efter förmildrande kommentarer från Anthropic, som betonade att deras chatbot Claude är tänkt att komplettera – inte ersätta – befintliga affärsmodeller. Efter stängning riktas samtidigt fullt fokus mot Nvidia, vars rapport väntas bli en viktig temperaturmätare på AI-efterfrågan efter ett starkt avslut på 2025.

Bolag & Sentiment

Laguppställningen visar tydligt var kapitalet söker sig i dagens marknad. Kryptoexponering tar täten, där Virtune Crypto Top 10 Index ETP SEK rusar +6,65 % – ett tydligt tecken på att riskaptiten inte bara finns, utan också breddas bortom traditionell aktiemarknad.

Även reala tillgångar har ett starkt genomslag. L&G Gold Mining UCITS ETF avancerar +2,89 %, samtidigt som VanEck Uranium and Nuclear Technologies UCITS ETF stiger +2,37 %. Kombinationen signalerar både inflationsskydd och långsiktig strukturell efterfrågan kopplad till energisäkerhet.

Inom finans syns stabilitet snarare än eufori. Xtrackers MSCI World Financials UCITS ETF klättrar +1,59 %, tätt följd av Svenska Handelsbanken A på +1,57 %. Det antyder förtroende för intjäningen snarare än snabba multipelrörelser, i ett läge där ränteläget fortfarande tillåter lönsamhet.

Industribolag, nätmäklare och svenska investmentbolag fyller på listan med kontrollerade uppgångar och bidrar till bredd snarare än tempo. Det är inte här dagens tempo sätts – men de fungerar som stabil ryggrad i en portfölj där tematiska vinnare för tillfället driver utvecklingen.

Reflektioner

Dagens börsbild präglas av kontrasten mellan stillsamma index och ett offensivt lag. Sjunkande producentpriser och stabila BNP-siffror skapar handlingsutrymme, samtidigt som AI-narrativet blivit mer nyanserat snarare än avskräckande.

Lagets dagssprint kommer tydligt från tematiska exponeringar – krypto, råvaror och finans – snarare än bred indexmedvind. Kvällens Nvidia-rapport blir nästa viktiga hållpunkt, inte minst för att avgöra om teknikrallyt får fortsatt bränsle eller om marknaden behöver ta ett andningshål.

🏆 Top 20 – Dagens laguppställning

Virtune Crypto Top 10 Index ETP SEK +6,65 % L&G Gold Mining UCITS ETF +2,89 % VanEck Uranium and Nuclear Technologies UCITS ETF +2,37 % Xtrackers MSCI World Financials UCITS ETF +1,59 % Svenska Handelsbanken A +1,57 % flatexDEGIRO +1,23 % Spiltan Invest +1,21 % WisdomTree Physical Gold +1,14 % ABB +1,04 % Storebrand +1,01 % iShares Core MSCI Japan IMI UCITS ETF +0,78 % Nordnet +0,78 % SaltX Technology +0,76 % Xtrackers MSCI World ex USA UCITS ETF +0,74 % iShares Core S&P 500 UCITS ETF +0,73 % iShares DAX UCITS ETF +0,68 % Xtrackers Stoxx Europe 600 UCITS ETF +0,65 % Lundbergföretagen +0,52 % SPDR MSCI Emerging Markets UCITS ETF +0,50 % Investor B +0,47 %

Tulloro tyngde börsen – guld och energi bar laget till nollan

Per G OhlinLämna en kommentar

Tulloro tyngde börsen – guld och energi bar laget till nollan

Stockholm, 23 februari 2026

Inledning / Makro & Index

Efter en relativt lugn handelsdag tappade Stockholmsbörsen fart när USA-börserna öppnade. OMXSPI stängde ned 0,75 % medan OMX30 backade 0,43 %, och nedgången tilltog efter att Wall Street öppnat svagare.

Rörelsen drevs inte av europeisk makro utan av politiska signaler från USA. De amerikanska indexen föll efter helgens nya tullhot från Donald Trump, och Stockholmsbörsen följde med ned i det sena handelsspåret.

Trots tydligt negativa indexrörelser höll portföljen emot väl. Guld, energi och defensiva innehav tog ett stort ansvar och lyfte laget till en nollstängning på en i övrigt sur börsdag.

Bolag & Innehav

När riskaptiten mattades under eftermiddagen klev portföljens skyddsnät fram. L&G Gold Mining UCITS ETF (+4,22 %) stack ut kraftigt och gav ordentlig hävstång mot guldtemat, medan WisdomTree Physical Gold (+2,64 %) bekräftade guldet som trygg hamn när tulloron tog över rubrikerna.

Även energi bidrog tydligt till att hålla helheten flytande. Xtrackers MSCI World Energy UCITS ETF (+0,75 %) gav ett stabilt plusbidrag i en dag där breda aktieexponeringar globalt tyngdes av risk-off.

Bland enskilda bolag utmärkte sig Alfa Laval (+1,23 %). Industribolaget investerar i en flerårig expansion av sin tillverkningsanläggning i Richmond, Virginia, för att möta ökad efterfrågan kopplad till den snabba utrullningen av datacenter i Nordamerika. Den sortens besked brukar tas emot väl – konkret kapacitet, tydlig efterfrågebild och ett tema som marknaden redan har ögonen på.

Även Catena (+0,81 %) fortsatte upp efter rapporten, med draghjälp från flera höjda riktkurser och köprekommendationer. I en mer skakig omvärld framstår logistikfastigheter med stabila hyresflöden som en tryggare hamn än många mer cykliska alternativ.

På defensivsidan bidrog Essity B (+0,63 %) och AstraZeneca (+0,35 %) till stabilitet, medan Lundbergföretagen B (+0,36 %) också höll emot på en dag där marknaden i stort snarare sökte trygghet än risk.

På räntesidan var tonen lugn. iShares € Govt Bond 3–7yr (+0,10 %) och XACT Obligation (+0,06 %) gav små men viktiga plus som dämpade svängningarna.

Summerat: index föll, men portföljen gjorde exakt det den ska när rubrikerna tar över. Guld och energi tog kred, defensivt fyllde på – och laget höll nollan.

Top 15

L&G Gold Mining UCITS ETF (+4,22 %) WisdomTree Physical Gold (+2,64 %) Alfa Laval (+1,23 %) Catena (+0,81 %) Xtrackers MSCI World Energy UCITS ETF (+0,75 %) Essity B (+0,63 %) Lundbergföretagen B (+0,36 %) AstraZeneca (+0,35 %) iShares Core MSCI Japan IMI UCITS ETF (+0,14 %) iShares € Govt Bond 3–7yr UCITS ETF (+0,10 %) XACT Obligation (+0,06 %) Storebrand (+0,05 %) Clas Ohlson B (+0,05 %) iShares Global High Yield Corp Bond UCITS ETF (+0,01 %) Investor B (+0,01 %)

Veckan framåt (v9) – Handelspolitisk osäkerhet möter avvaktande sentiment

Per G OhlinLämna en kommentar

Veckan framåt (v9) – Handelspolitisk osäkerhet möter avvaktande sentiment

Makro

Veckan inleds med USA i centrum, där handelspolitik, geopolitik och inflationssignaler sätter tonen. Efter att Högsta domstolen i fredags ogiltigförklarade president Trumps tidigare tullbesked har osäkerheten tilltagit. Under helgen aviserade presidenten först tioprocentiga tullar mot omvärlden, för att kort därefter höja nivån till 15 procent. Beskeden understryker ett ryckigt beslutsfattande där administrationen söker nya lagrum för att driva handelspolitiken vidare trots juridiska bakslag.

Utspelen har mötts av ökande internationell kritik, även från allierade länder som Japan, vilket ökar risken för motåtgärder eller pressade förhandlingar. Samtidigt har presidentens opinionssiffror försvagats och prognosmarknader signalerar en ökad sannolikhet för att republikanerna tappar kontrollen över representanthuset i mellanårsvalet. Tisdagens tal om tillståndet i nationen blir därmed ett viktigt vägskäl för hur handel, priser och geopolitik kommer att kommuniceras.

På datakalendariet står amerikanskt konsumentförtroende och producentpriser (PPI) i fokus. Hushållens syn på arbetsmarknaden ger viktiga signaler om efterfrågan framåt, medan PPI kan ge ytterligare ledtrådar kring PCE-inflationen, Feds föredragna inflationsmått.

I euroområdet väntar en intensiv vecka med flera sentimentundersökningar. Tyska Ifo-index samt konsumentförtroende i Tyskland och Frankrike ger viktiga signaler om stämningsläget i regionen. Konsumtionen har varit svag under vintern, och januaridata blir avgörande för om en stabilisering kan skönjas eller om hushållen fortsatt håller igen.

I Sverige riktas fokus mot tillväxten. Den slutliga BNP-statistiken väntas revideras upp något jämfört med den snabba uppskattningen. Konjunkturinstitutets barometer och detaljhandelsförsäljningen ger mer framåtblickande vägledning, medan producentpriserna väntas stiga totalt sett samtidigt som priserna på konsumtionsvaror bedöms sjunka, delvis drivet av en starkare krona.

Indikatorer & sentiment

Sentimentbilden är fortsatt balanserad men tydligt mer vaksam i USA än i Europa. För Stockholmsbörsen visar Swedbanks Fear & Greed-indikator ett värde kring 61, vilket placerar marknaden på girighetssidan men fortfarande utan tydliga överhettningstendenser. Riskaptiten är därmed intakt, men selektiv.

I USA signalerar CNN:s Fear & Greed Index ett lägre värde runt 43, vilket speglar ett mer avvaktande och neutralt sentiment. Skillnaden mot Sverige understryker att amerikanska investerare i högre grad diskonterar politisk osäkerhet och handelspolitiska risker.

Volatilitetsmåtten bekräftar bilden av vaksamhet snarare än stress. VIX handlas strax under 20, en nivå som ofta ses som gränsen för förhöjd oro. Det indikerar att marknaden prisar in osäkerhet, men utan att signalera akut riskaversion. I Europa är bilden något lugnare, där VSTOXX ligger på lägre nivåer än VIX, vilket tyder på ett mer stabilt kortsiktigt riskklimat.

Sammantaget visar indikatorerna ett marknadsläge där riskaptiten finns kvar, men där toleransen för negativa överraskningar är begränsad. Varje nytt politiskt besked eller makroutfall får därmed större genomslag än i ett mer trenddrivet klimat.