Veckan som gått (v30) – laget höll emot, nyförvärven i topp

Per G OhlinLämna en kommentar

Veckan som gått – laget höll emot, nyförvärven i topp

Makro och marknad

Den senaste veckan har präglats av en fortsatt eskalering i Mellanöstern med nattliga attacker mellan USA och Iran, skärpta hot från president Donald Trump och Huthirebellernas angrepp på fartyg i Röda havet. Under fredagen genomförde USA nya attacker mot mål i Iran samtidigt som Iran svarade med attacker mot amerikanska intressen i regionen. 

Oron kring energiförsörjningen fick Brentoljan att under veckan passera 100 dollar per fat för första gången sedan slutet av maj. Trots den geopolitiska turbulensen stängde MSCI ACWI veckan på +0,40 %, medan det breda Stockholmsindexet steg omkring +0,9 %. Laget höll emot bra och stängde veckan bättre än båda jämförelseindexen.

Oljepriset föll samtidigt tillbaka med omkring 3 % under fredagen till cirka 97,4 dollar per fat. Nedgången kom efter uppgifter om att Pakistan undersöker möjligheterna att få till stånd nya fredssamtal mellan USA och Iran efter ett initiativ från Kina. Kina har starka ekonomiska intressen av en avspänning eftersom konflikten och stängningen av Hormuzsundet slår mot landets energiförsörjning och handel. Samtidigt uppges hindren för nya förhandlingar fortfarande vara betydande. 

Sektorer och bolag

Veckans stora utropstecken blev två av bolagen som jag plockade in under semestern.

Ledartröjan tog Hexpol (+18,44 %) efter en stark rapport där polymerbolaget överträffade förväntningarna på både resultat och omsättning. Flera banker har därefter höjt sina riktkurser och uppgraderat eller upprepat sina köprekommendationer.

Munters (+8,42 %) följde efter och här är bilden snarlik: en stark rapport, en bra orderbok och dessutom flera insynsköp. Två relativt färska spelare har därmed snabbt tagit plats längst fram i laget.

Även industri och försvar hade en bra vecka. VanEck Defense (+5,77 %), Atlas Copco (+4,04 %), Alfa Laval (+1,63 %) och ABB (+1,60 %) stängde samtliga tydligt på plus.

SaltX (+7,19 %) fortsatte samtidigt starkt. Bolaget har tillsammans med Holcim och Paebbl säkrat EU-stöd för ett projekt som ska demonstrera en integrerad lösning för elektrifierad cementproduktion och återanvändning av koldioxid.

Råvarurelaterat hörde också till vinnarna. L&G Gold Mining (+5,36 %), VanEck Uranium and Nuclear Technologies (+2,90 %) och WisdomTree Physical Gold (+2,01 %) bidrog samtliga positivt.

Veckans tydliga förlorare blev däremot Securitas. Aktien föll kraftigt efter fredagens rapport, där svag organisk tillväxt och en marginal under marknadens förväntningar överskuggade resultatförbättringarna.  Aktien gick därmed över i negativ trend och fick lämna laguppställningen. Eftersom jag plockade upp Securitas först när aktien tidigare tog sig över MA200 blev avkastningen i princip noll.

Reflektioner

Det mest intressanta med veckan är kanske inte att portföljen steg, utan vilka innehav som gjorde jobbet.

Hexpol och Munters visar återigen varför jag gärna låter trend och rapportstyrka arbeta tillsammans. Båda plockades in relativt nyligen och har redan utvecklats till två av lagets starkaste spelare. Samtidigt fick portföljen stöd från flera håll – industri, försvar, guld och uran.

Det ger en bra balans i ett marknadsläge där geopolitiken fortfarande kan ändra förutsättningarna från en dag till en annan. Ett oljepris runt 100 dollar och störningar i två av världens viktigaste transportleder är knappast någon normal bakgrundsmiljö för börsen.

Samtidigt fortsätter jag att låta trenden bestämma. Securitas är ett bra exempel. Caset behöver inte vara dåligt på lång sikt, men när rapporten förändrar kursbilden och aktien går över i negativ trend får den lämna laget. Ingen dramatik – nästa spelare får chansen.

Och lite i skymundan tar sig Swedbank Robur Technology (+1,78 %) in på veckans Top 20. Det är ett bra exempel på hur AI- och teknikexponeringen fortsätter att bidra även när andra delar av portföljen står för de stora rubrikerna.

Veckans Top 20

  1. Hexpol (+18,44 %)
  2. Munters (+8,42 %)
  3. SaltX (+7,19 %)
  4. VanEck Defense (+5,77 %)
  5. L&G Gold Mining (+5,36 %)
  6. Atlas Copco (+4,04 %)
  7. VanEck Uranium and Nuclear Technologies (+2,90 %)
  8. Handelsbanken (+2,57 %)
  9. Investor (+2,33 %)
  10. Linc (+2,05 %)
  11. WisdomTree Physical Gold (+2,01 %)
  12. Storebrand (+1,98 %)
  13. Cloetta (+1,89 %)
  14. Swedbank Robur Technology (+1,78 %)
  15. Essity (+1,69 %)
  16. Alfa Laval (+1,63 %)
  17. ABB (+1,60 %)
  18. XACT Sverige (+1,05 %)
  19. AQ Group (+0,96 %)
  20. iShares Core DAX (+0,71 %)

Rapport från hängmattan: Europas sparkultur håller på att förändras – FlatexDEGIRO:s Q2-rapport ger en tydlig signal om den långsiktiga utvecklingen.

Per G OhlinLämna en kommentar

Rapport från hängmattan: Europas sparkultur håller på att förändras

FlatexDEGIRO:s Q2-rapport ger en tydlig signal om den långsiktiga utvecklingen.

När flatexDEGIRO presenterade sin Q2-rapport var det lätt att fastna vid de starka kvartalssiffrorna. Men det mest intressanta är kanske vad rapporten säger om en större strukturell förändring – att allt fler européer väljer att bygga sin långsiktiga förmögenhet genom aktier och fonder.

Rapporten var stark över hela linjen. Omsättningen ökade med 26 procent till 167 miljoner euro, samtidigt som nettovinsten steg 55 procent till 61 miljoner euro. Antalet genomförda affärer ökade 22 procent till nära 22 miljoner, kundkontona växte till 3,66 miljoner och kundernas samlade tillgångar passerade för första gången 100 miljarder euro. Dessutom överträffade bolaget analytikernas förväntningar och upprepade den höjda helårsprognosen som presenterades i juni. Målen för 2027 väntas nu nås redan under 2026.

Vid en första anblick kan det se ut som ännu en stark kvartalsrapport från en nätmäklare. Jag tror att det är betydligt större än så.

Under många år har Sverige varit ett föregångsland när det gäller privat sparande. Premiepensionssystemet, investeringssparkontot (ISK) och kapitalförsäkringar har gjort det enkelt för miljontals svenskar att bli långsiktiga ägare i näringslivet. Resultatet är en av världens starkaste aktiekulturer.

Nu börjar den modellen få genomslag även i övriga Europa. Polen har beslutat att gå vidare med ett svenskinspirerat investeringskonto och på EU-nivå förs en bred diskussion om hur hushållens sparande i större utsträckning kan kanaliseras till aktier och fonder. Samtidigt ökar behovet av privat kapital för att finansiera investeringar inom AI, elektrifiering, försvar och infrastruktur.

Ur det perspektivet blir flatexDEGIRO mer än en nätmäklare. Bolaget fungerar som en temperaturmätare på Europas växande aktiekultur. När antalet kunder, affärer och förvaltat kapital växer i den takt som Q2-rapporten visar handlar det inte bara om ett starkt kvartal – det kan vara ett tecken på att Europas sparbeteende håller på att förändras.

Det är också därför jag tycker att det är intressant att äga både flatexDEGIRO och Nordnet.

FlatexDEGIRO ger exponering mot den europeiska utvecklingen här och nu. Nordnet står samtidigt inför en spännande etablering i Tyskland – Europas största sparmarknad. Om den nordiska modellen med enkelt och långsiktigt sparande fortsätter att vinna mark kan Nordnet få medvind av samma strukturella trend som redan börjar synas i flatexDEGIRO:s siffror.

Jag ser därför inte bara två nätmäklarbolag. Jag ser två olika sätt att investera i en möjlig förändring av Europas sparkultur.

För mig är det kanske den mest intressanta slutsatsen av flatexDEGIRO:s Q2-rapport. Kvartalssiffror kommer och går, men när sparbeteenden förändras kan trenderna bestå under många år. Den utvecklingen tänker jag följa med stort intresse – både som investerare och som långsiktig aktieägare.

Tillbaka i Berlin – en avstämning av portföljen

Per G OhlinLämna en kommentar

Tillbaka i Berlin – en avstämning av portföljen

Efter drygt två härliga veckor på Jordö och i Kalmar är vi nu tillbaka i Berlin. Om en vecka väntar nya äventyr, men först blir det en kort avstämning av portföljen. Jag har haft ett öga på marknaden under semestern och några förändringar har det blivit – dem återkommer jag till längre ned.

Efter att ha handlats under nollstrecket större delen av dagen vände Stockholmsbörsen upp under eftermiddagen. Det breda indexet OMXSPI steg 0,2 procent medan storbolagsindexet OMXS30 avslutade dagen upp 0,4 procent. Ännu bättre gick det globalt där MSCI All Country World Index steg 0,59 procent. Min egen laguppställning gjorde ett starkt dagsverke och presterade en bra bit över världsindex.

Under min frånvaro har världsläget blivit mer spänt. Vapenvilan kring Hormuzsundet har brutit samman och konflikten mellan USA och Iran har åter eskalerat. Trots det fortsätter världsekonomin att visa motståndskraft och bolagens rapporter håller överlag hög kvalitet. Samtidigt har Brentoljan åter stigit till drygt 91 dollar per fat, vilket ökar risken för ett nytt inflationstryck. Dessutom börjar diskussionerna om nya amerikanska tullar åter ta fart. Det är en kombination som marknaden behöver hålla ett vakande öga på under hösten.

Bolag och sektorer

Dagens vinnare blev den tyska nätmäklaren flatexDEGIRO som steg 4,57 procent inför torsdagens kvartalsrapport.

Finanssektorn utvecklades också starkt. Handelsbanken steg 1,65 procent efter att Lundbergs ökat sitt innehav, medan Storebrand fortsätter att gynnas av sin starka rapport, sitt återköpsprogram och höjda riktkurser.

Råvaror fortsätter samtidigt att visa styrka. L&G Gold Mining ETF steg 3,80 procent och VanEck Uranium and Nuclear Technologies ETF avancerade 3,61 procent. Även guldet fortsatte uppåt där WisdomTree Physical Gold steg 1,56 procent.

Verkstadssektorn visade också fin bredd. Sandvik steg 3,40 procent, vilket känns extra roligt då jag nyligen återtagit en position efter rapportnedgången. Hexpol (+2,31 %), SKF (+2,20 %), Atlas Copco (+1,75 %) och ABB (+1,54 %) bidrog också starkt.

Alfa Laval presenterade dessutom en mycket stark rapport med fortsatt imponerande orderingång och aktien steg 1,47 procent.

Samtidigt märks att AI- och tekniksektorn åter börjar hitta fotfästet, något som avspeglas i flera av mina teknikfonder och ETF:er.

Förändringar i laget

Under semestern och i samband med rapportsäsongen har jag förstärkt portföljen med:

  • Munters
  • Sandvik
  • Lagercrantz
  • HMS Networks
  • Skanska
  • Hexpol
  • SKF

Gemensamt för samtliga är att de handlas strax ovanför sitt 200-dagars glidande medelvärde. Min förhoppning är att trenderna nu fortsätter att stärkas. Jag är nöjd om tre eller fyra av innehaven behåller sin plats i laget.

Samtidigt har Axfood och Telenor fått lämna laget då deras långsiktiga trender tydligt brutits under MA200.

Reflektion

Semestern blev en nyttig påminnelse om hur lite man egentligen behöver göra när strategin är tydlig. Marknaden fortsätter att bjuda på både möjligheter och osäkerhet, men min uppgift är densamma som tidigare: att äga kvalitetsbolag i stigande trender, skala om när förutsättningarna förändras och samtidigt ha tålamod nog att låta vinnarna arbeta över tid.

Börsen förändras varje dag. Strategin ska däremot helst bara förändras när fakta gör det.

Två veckor mellan skärgård, kajak och samtal

Per G Ohlin2 kommentarer

Två veckor mellan skärgård, kajak och samtal

Då är det dags att summera två härliga veckor i Sverige. Det har blivit möten med familj och vänner, paddling i två av våra vackraste skärgårdar, några löprundor och gott om tid för återhämtning. Börsen har jag hållit ett öga på, men det blev bara en enda hängmatteanalys – och det kändes faktiskt helt rätt.

Den första veckan tillbringade vi i vårt kära skärgårdstorp på Jordö i Ronneby skärgård. Ett litet paradis där dagarna fylldes av samtal med familj och vänner i paviljongen eller ute på terrassen. Just de där stunderna, när tiden får sakta ner och samtalen får ta plats, är kanske det finaste med sommaren.

I år hade jag kajaken med mig från Berlin, och det fina vädret gav möjlighet till två paddelturer runt öarna Slädö och Vagnö. Båda turerna tog drygt två timmar och bjöd på den där speciella tystnaden som bara skärgården kan erbjuda. Att glida fram mellan klippor, vikar och små öar ger ett perspektiv som man aldrig får från land.

Det blev också en löprunda runt Jordö. För att komma upp i åtta kilometer sprang jag fyra varv runt ön, med Highland cattle som lugna åskådare och vänliga påhejare längs vägen. De verkade minst lika nyfikna på mig som jag var på dem.

Den andra veckan tillbringade vi hos svärföräldrarna i Kalmar. Även där blev det många fina och uppbyggliga samtal om livet.

Som gammal seglare har jag faktiskt aldrig riktigt upptäckt Kalmar skärgård. Den är inte lika lättillgänglig när man kommer med segelbåt, så oftast har det bara blivit ett stopp i stadens gästhamn innan färden gått vidare.

Nu, med kajaken i bagaget, fick jag äntligen möjlighet att utforska området på nära håll. En paddling runt vackra Stensö tog även den omkring två timmar och gav ett helt nytt perspektiv på Kalmar – där stad, natur och skärgård möts på ett fantastiskt sätt.

Nu väntar några dagar till i Sverige innan resan går tillbaka till Berlin. Batterierna är laddade, och snart väntar en spännande rapportperiod där många av portföljens bolag ska presentera sina kvartalsrapporter. Men först tänker jag njuta lite till av den svenska sommaren.

Hängmatteanalys: AI byggs inte bara i Silicon Valley – Reflektioner från ett soligt Kalmar efter AQ Groups rekordrapport.

Per G OhlinLämna en kommentar

Hängmatteanalys: AI byggs inte bara i Silicon Valley

Reflektioner från ett soligt Kalmar efter AQ Groups rekordrapport.

Solen skiner över Kalmar och från hängmattan är det egentligen semester som gäller. Men rapportsäsongen tar inte ledigt, och ibland dyker det upp rapporter som säger något större än bara hur ett enskilt bolag har presterat.

Dagens rapport från AQ Group är ett sådant exempel.

Marknaden tog emot rapporten med öppna armar och aktien steg omkring 8–9 procent under dagen. Det är inte svårt att förstå varför. AQ levererade sitt bästa kvartal hittills med rekordomsättning, stark organisk tillväxt och ett resultat som överträffade förväntningarna. Styrelsen valde dessutom att höja det långsiktiga målet för resultatmarginalen före skatt från 8 till 10 procent – ett besked som signalerar ett starkt förtroende för bolagets framtida lönsamhet. 

Men det som fångade mitt intresse mest var egentligen inte siffrorna.

Det var berättelsen bakom dem.

AQ:s vd beskriver hur flera av koncernens fabriker i Kina, Europa och USA går på högvarv. Efterfrågan drivs av leveranser till datacenter i USA, försvarsindustrin i Europa och den fortsatta elektrifieringen av industrin. Datacenter står nu för omkring 6 procent av bolagets försäljning och investeringarna i ny produktionskapacitet fortsätter. 

Det säger något viktigt om var vi befinner oss.

När vi pratar om AI handlar diskussionen ofta om Nvidia, Microsoft, Meta, Alphabet och de andra teknikjättarna. Det är naturligt – de utvecklar modellerna och tjänsterna som förändrar världen.

Men AI byggs också i den fysiska världen.

Varje nytt datacenter behöver transformatorer, kraftförsörjning, kylning, automation, kablage och avancerade industrikomponenter. Någon måste bygga den infrastrukturen. Det är här bolag som AQ kommer in i bilden.

Därför tror jag inte att investerare behöver välja mellan teknikjättarna och industribolagen.

Själv försöker jag ha sleven i båda grytorna.

De globala AI-ledarna äger jag framför allt genom fonder och ETF:er. Där får jag bred exponering mot de bolag som utvecklar nästa generations AI-plattformar.

Samtidigt väljer jag själv nordiska kvalitetsbolag som AQ, ABB, Alfa Laval och andra företag som levererar den infrastruktur som gör AI-utbyggnaden möjlig.

Det ena utesluter inte det andra.

Tvärtom kan de komplettera varandra.

När teknikjättarna investerar hundratals miljarder i nya datacenter pressas deras kassaflöden på kort sikt. Samtidigt skapas affärer för bolagen som levererar kraftsystem, kylning, automation och industrikomponenter. Värdeskapandet sker i flera led av samma investeringsvåg.

Kanske är det just det som dagens AQ-rapport illustrerar bäst.

Den första AI-vågen handlade om modellerna.

Den nästa kan handla om infrastrukturen.

Därför försöker jag inte välja mellan teknikjättarna och industribolagen. Mina fonder och ETF:er ger mig exponering mot de globala AI-ledarna, medan jag själv väljer nordiska kvalitetsbolag som levererar den fysiska infrastrukturen bakom samma utveckling.

Kanske är det just där några av de mest intressanta investeringsmöjligheterna finns de kommande åren.

Och från en hängmatta vid Kalmarsund känns det som en ganska fin tanke att ta med sig in i resten av sommaren. Nu återvänder jag till hängmattan. Men ibland räcker en riktigt bra rapport för att påminna om att även semestern kan bjuda på nya investeringsidéer. ☀️📈

Veckan framåt från hängmattan (v28)

Per G OhlinLämna en kommentar

Veckan framåt från hängmattan (v28)

Semestern fortsätter och även börsen går nu in i en lugnare period. Från hängmattan följer vi marknaden med ena ögat på solen och det andra på skärmen. Trots semestertempot väntar några viktiga makrohändelser som kan sätta tonen inför den rapportperiod som nu börjar smyga igång.

Makro

🇺🇸 FOMC-protokollet (onsdag)
Veckans viktigaste händelse. Marknaden söker ledtrådar om Fed-ledamöternas syn på räntan, inflationen och den ekonomiska utvecklingen efter den senaste tidens geopolitiska lättnader.

🇸🇪 KPI Sverige
Inflationssiffrorna blir veckans viktigaste nordiska datapunkt och kan ge nya ledtrådar om Riksbankens fortsatta räntebana.

📈 Rapportperioden smygstartar
Fokus börjar successivt flyttas från makro och centralbanker till bolagens resultat, samtidigt som både Stockholmsbörsen och Wall Street handlas nära rekordnivåer.

Marknadsindikatorer

  • Fear & Greed: 32 (Fear)
  • VIX: 15,8 – fortsatt låg volatilitet.
  • VSTOXX: 15,5 – lugnt riskklimat i Europa.
  • USA:s 10-årsränta: 4,49 % – fortsatt viktig att bevaka.

Reflektion

Trots rekordnivåer på börserna är investerarnas sentiment fortfarande försiktigt snarare än euforiskt. Låg volatilitet och en rapportperiod som nu tar vid innebär att fokus successivt flyttas från centralbankernas signaler till bolagens förmåga att leverera starka resultat.

Veckans Top 10 – Försvarssektorn tog kaptensbindeln (v27)

Per G OhlinLämna en kommentar

Veckans Top 10 – Försvarssektorn tog kaptensbindeln

Sommaren är här och under några veckor blir även Veckans Top 10 lite mer avskalad. Den här veckan räcker faktiskt en enda bild för att sammanfatta utvecklingen. Börsen får följa med ut i solen – den här gången från en filt i en park i Berlin.

Veckans vinnare blev VanEck Defense UCITS ETF, som steg 9,52 procent och därmed tog förstaplatsen i portföljen. Bakom uppgången låg en stark vecka för flera av fondens största innehav. Palantir rusade omkring 21 procent, följt av Leonardo på 14 procent, Thales omkring 9 procent och RTX cirka 7 procent.

Försvarssektorn har haft tydlig medvind inför nästa veckas Nato-toppmöte i Ankara den 7–8 juli. På agendan står kraftigt höjda försvarsinvesteringar, där ett mål om upp till 5 procent av BNP diskuteras. Samtidigt väntas fokus ligga på ökad produktionskapacitet, gemensamma upphandlingar och ett långsiktigt stärkande av Europas försvarsförmåga.

Marknaden fortsätter därmed att prisa in att den ökade försvarssatsningen inte är en tillfällig händelse utan en strukturell trend som kan sträcka sig över många år. Det har gett ytterligare stöd åt flera europeiska försvarsbolag och därmed även till sektorns ETF:er.

Veckans Top 10

🥇 VanEck Defense UCITS ETF (+9,52%)

  1. Catena (+6,35% bevakningspost)
  2. L&G Gold Mining UCITS ETF (+5,20%)
  3. Securitas (+4,99%)
  4. Clas Ohlson (+4,67%)
  5. Linc (+4,55%)
  6. Alfa Laval (+4,40%)
  7. Novo Nordisk (+3,56%)
  8. Nordnet (+3,54%)
  9. Addtech (+3,35%)

En fin börsvecka rundas därmed av. Nu väntar några lugnare sommarveckor där även rapporteringen får en lite mer avslappnad inramning – men marknaden tar aldrig semester.

Ha en riktigt fin helg! 🌳☀️📈

Dagens Puls – Börsen stärktes efter jobbmissen i USA

Per G OhlinLämna en kommentar

Dagens Puls – Börsen stärktes efter jobbmissen i USA

Stockholmsbörsen stärktes efter en svag amerikansk jobbrapport och OMXS30 handlades under delar av dagen kring rekordnivåer. Efter statistiken sjönk marknadens förväntningar på en räntehöjning från Federal Reserve i juli från cirka 33 till 20 procent, enligt Bloomberg. Den lägre ränteoron gav stöd åt aktiemarknaden och bidrog till den positiva utvecklingen under fredagen.

Bland dagens vinnare utmärkte sig Cloetta, som steg 7,6 procent efter besked om en utökad satsning på den amerikanska marknaden. Konfektyrbolaget har tecknat ett avtal med livsmedelskedjan DeCicco & Sons i delstaten New York, där Cloettas lösgodishyllor inledningsvis ska finnas i en butik med möjlighet att successivt expandera till kedjans övriga butiker.

Även AstraZeneca utvecklades starkt och steg 4,9 procent. Läkemedelsjätten meddelade ett strategiskt samarbete med kinesiska Abbisko Therapeutics kring en klinisk prövning, vilket bidrog till att lyfta aktien och gav ett tydligt stöd åt storbolagsindex.

Dagens Top 15

  1. Cloetta +7,59 %
  2. AstraZeneca +4,94 %
  3. SaltX +3,74 %
  4. VanEck Defense UCITS ETF +2,88 %
  5. Catena +2,60 %
  6. Novo Nordisk +2,47 %
  7. Global X European Infrastructure Development +2,36 %
  8. iShares Core DAX UCITS ETF +2,03 %
  9. flatexDEGIRO +1,78 %
  10. Securitas +1,75 %
  11. L&G Gold Mining UCITS ETF +1,71 %
  12. Axfood +1,70 %
  13. Essity +1,61 %
  14. Xtrackers STOXX Europe 600 UCITS ETF +1,48 %
  15. Lundbergföretagen +1,45 %

Första halvåret 2026 – Industrin, AI och global bredd drev portföljen

Per G OhlinLämna en kommentar

Första halvåret 2026 – Industrin, AI och global bredd drev portföljen

Makro

Första halvåret avslutades med en dramatisk geopolitisk upptrappning när konflikten mellan USA och Iran tillfälligt satte marknadens optimism på prov. Risken för störningar i oljetrafiken och attacker mot produktionsanläggningar fick oljepriset att stiga kraftigt och väckte åter oro för inflationen.

Efter att Donald Trump signalerat att en vapenvila och förhandlingar var nära föll dock oljepriset snabbt tillbaka. Parterna befinner sig nu i en 60 dagar lång förhandlingsperiod, vilket har bidragit till ett betydligt lugnare marknadsläge.

Trots den geopolitiska turbulensen har börserna visat anmärkningsvärd motståndskraft och det senaste kvartalet har utvecklats till det starkaste på omkring sex år. Nu riktas blickarna åter mot inflation, arbetsmarknad och andra makroindikatorer när marknaden försöker bedöma centralbankernas nästa steg. Utvecklingen under årets andra halvår kommer i hög grad att avgöras av om inflationsnedgången fortsätter och om räntorna kan börja sänkas i en bredare takt.

Bolag och sektorer

Den tydligaste investeringsberättelsen under första halvåret har varit den globala AI- och elektrifieringstrenden. Portföljens vinnare ABB illustrerar utvecklingen väl genom sin starka position inom elektrifiering, automation och energieffektivisering. Samtidigt har Robur Technology gynnats av den fortsatta efterfrågan på AI-infrastruktur med innehav som Broadcom, Nvidia, Microsoft, Micron och AMD.

Samma tema återkommer i SPDR MSCI Emerging Markets ETF där TSMC, Samsung Electronics, SK Hynix och Tencent tillhör de största innehaven. Tillsammans visar de hur utvecklingen spänner över hela värdekedjan – från halvledare och datacenter till industriell automation och digital infrastruktur.

Även energisektorn har fått ett uppsving under året. iShares Global Clean Energy Transition (30,3%) utvecklades starkt i samband med den geopolitiska oron kring oljeleveranserna. Samtidigt har händelserna blivit en påminnelse om världens fortsatta energiberoende, samtidigt som elektrifieringen kommer att kräva omfattande investeringar i elproduktion och energiinfrastruktur under många år framöver.

Inom konsumentsektorn fortsatte Clas Ohlson att imponera genom stark operativ utveckling och blev ett av portföljens bästa innehav under halvåret. Även Cloetta bidrog positivt och visar att stabila konsumentbolag fortfarande har en viktig plats i en portfölj där teknik och industri dominerat.

Reflektioner

Det mest intressanta med första halvåret är inte bara vilka innehav som gått bäst, utan hur tydligt flera av dem hänger samman. AI, halvledare, elektrifiering, automation, energi och digital infrastruktur är inte separata teman utan olika delar av samma globala investeringsvåg.

Portföljen har därför gynnats av att vara bred, men samtidigt tematiskt sammanhållen. ABB, Robur Technology och Emerging Markets visar tre olika sidor av samma utveckling: industriell elektrifiering, AI-infrastruktur och halvledarledd global tillväxt.

Samtidigt har halvåret påmint om vikten av balans. Geopolitiken kan snabbt förändra marknadsbilden, energifrågan är långt ifrån löst och centralbankernas nästa steg är fortfarande beroende av inflationsdata. Därför blir andra halvåret inte bara en fråga om fortsatt börsstyrka, utan också om hur uthållig den underliggande trenden faktiskt är.

☀️ Sommarhälsning

Per G OhlinLämna en kommentar

☀️ Sommarhälsning

Efter en intensiv vår med dagliga börsreflektioner, Dagens Puls och Veckan framåt kommer det att bli lite glesare mellan inläggen under de närmaste veckorna.

Börsen finns kvar, men sommaren gör det inte.

Jag kommer fortfarande att följa marknaden och dela med mig när jag har något jag tycker är värt att skriva om – men nu tänker jag också njuta av resor, familj och den svenska sommaren.

Önskar er alla en riktigt fin sommar! 🌿📈☀️