Veckan framåt: Politiken prövar en nervös börs

1 november, 2026Per G OhlinLämna en kommentar

Veckan framåt: Politiken prövar en nervös börs

Vecka 45 | 2–6 november 2026

Inledning – en vecka med många vägval

En händelserik börsvecka väntar när det amerikanska mellanårsvalet, Riksbankens räntebesked och ny ekonomisk statistik står i centrum.

Marknaden går in i november med en tydlig nervositet. CNN:s Fear & Greed Index ligger på 26, samtidigt som volatiliteten har stigit på båda sidor av Atlanten. Det är ännu ingen panik, men investerarna har blivit försiktigare.

Oljepriset fortsätter dessutom att utmana. Brentoljan handlas kring 113 dollar per fat, medan den amerikanska tioårsräntan ligger på 4,93 procent. Kombinationen av höga energipriser och höga långräntor innebär fortsatt motvind för delar av aktiemarknaden.

USA – mellanårsval och arbetsmarknad

Tisdagens mellanårsval blir veckans stora politiska händelse. En förändrad maktbalans i kongressen kan begränsa presidentens handlingsutrymme inom finanspolitiken och göra budgetförhandlingarna mer komplicerade.

Samtidigt väntar ISM-index för industri och tjänster, finansdepartementets upplåningsplaner och fredagens arbetsmarknadsrapport. Statistiken blir viktig för bedömningen av den amerikanska ekonomins styrka och Federal Reserves fortsatta räntepolitik.

Europa – inflation och industrikonjunktur

I euroområdet riktas blickarna mot inflationsstatistiken och nya konjunktursignaler. Särskilt intressant blir om de höga energipriserna börjar få bredare genomslag i ekonomin.

Industrins utveckling i Tyskland och ECB:s indikatorer för löneökningar blir också viktiga pusselbitar. I Norge väntas Norges Bank lämna styrräntan oförändrad.

Sverige – Riksbanken i centrum

På onsdag väntas Riksbanken höja styrräntan med 0,25 procentenheter till 2,00 procent. Torsdagens preliminära inflationsstatistik blir därefter ett viktigt test av inflationsbilden.

Även den svenska politiken bjuder på osäkerhet när riksdagen väntas rösta om Centerpartiets statsministerkandidat.

Marknadsindikatorer – den långa trenden håller

Den tekniska bilden är splittrad, men ännu inte bruten.

Av de 13 börsindex vi följer ligger 12 över sina respektive 200-dagars glidande medelvärden. Helsingfors är undantaget.

Starkast är Köpenhamn, hela 8,8 procent över MA200, följt av Oslo på 7,0 procent. Stockholm ligger omkring 3,3–3,6 procent över sin långsiktiga trend.

Svagare ser det ut i USA. Nasdaq 100 ligger visserligen 1,7 procent över MA200, men hela 5,2 procent under MA20 och 4,7 procent under MA50. RSI på 35,1 vittnar om ett betydligt svagare kortsiktigt momentum.

Även Russell 2000, som speglar de amerikanska småbolagen, befinner sig nära sin långsiktiga trend. Det gör indexet särskilt intressant att bevaka.

Samtidigt har både Global Small Cap och XACT Sverige Småbolag visat en viss motståndskraft. Men bakom den relativt stabila utvecklingen har kursrörelserna i enskilda aktier varit betydande.

Det kan vara ett uttryck för en pågående sektorrotation, men också en tidig signal om en bredare försvagning. Därför blir marknadens bredd allt viktigare att följa.

Marknadens riskindikatorer

Fear & Greed: 26 – rädsla, jämfört med 16 för en vecka sedan.
VIX: 19,42 – ökad men inte extrem volatilitet.
VSTOXX: 22,16 – tydligt stigande europeisk oro.
USA:s tioårsränta: 4,93 procent.
Brentolja: 113,10 dollar per fat.

Citigroups ekonomiska överraskningsindex ligger fortfarande på positiva nivåer globalt, men utvecklingen i euroområdet har försvagats påtagligt under hösten. Det innebär att ekonomin fortfarande överraskar positivt, men i allt mindre utsträckning.

Reflektion – fundamenta godkänner, trenden beslutar

Vi går in i november med en marknad som skickar motstridiga signaler.

Den långsiktiga börstrenden är fortfarande positiv på de flesta större marknader, men den kortsiktiga styrkan har försvagats, framför allt inom amerikansk teknik.

En börstrend vänder sällan överallt samtidigt. Medan vissa aktier redan faller, fortsätter andra att stiga. Det skapar en övergångsperiod där det kan vara svårt att avgöra om vi ser en sund rotation eller början på en bredare nedgång.

Det är också i den övergången som vår regelbok gör sitt viktigaste arbete.

Vi behöver inte föregripa en större nedgång, men vi ska heller inte bortse från varningssignalerna. När enskilda innehav bryter sina trender får regelboken styra hur vi agerar. Exponeringen anpassas successivt, utan att vi behöver gissa var börstoppen ligger eller försöka fånga fallande kurser.

Fundamenta godkänner – trenden beslutar.

Det är vår utgångspunkt även när politiken, räntorna och oljepriset skapar nya vågor på börshavet.

Europa trotsar Wall Street – femte raka uppgången i Stockholm

29 oktober, 2026Per G OhlinLämna en kommentar

Europa trotsar Wall Street – femte raka uppgången i Stockholm

Stockholmsbörsen steg för femte dagen i rad på torsdagen, den längsta uppgångssviten sedan maj. Både OMXSPI och OMXS30 avancerade 0,4 procent.

Europa visade styrka trots en svagare utveckling på Wall Street, där Alphabets kraftiga kursfall efter rapporten tyngde tekniksektorn.

Försvarssektorn tog täten i vår portfölj, men även hälsovård, finans och europeisk infrastruktur lockade kapital. Uppgångarna i DAX och Stoxx Europe 600 förstärkte bilden av ett Europa som för dagen gick sin egen väg.

Brentoljan handlades samtidigt kring 110 dollar fatet. Trots dagens prisnedgång kvarstår därmed ett betydande inflationstryck från energimarknaden.

Bolag och sektorer

SaltX Technology (+2,05 %) fortsatte uppåt efter beskedet att bolagets första Multiplasma-reaktor installerats i Hofors. Driftsättningen planeras till november, följt av industriella tester fram till våren 2027.

Skanska (+1,62 %) steg sedan Danske Bank höjt riktkursen till 305 kronor och upprepat köprekommendationen.

Hälsovård (+1,61 %) visade styrka när investerare sökte alternativ till den pressade tekniksektorn.

Även AQ Group (+1,44 %) och Svolder (+1,13 %) bidrog positivt.

Reflektion

Fem raka uppgångsdagar är ett styrketecken, men marknaden är fortfarande selektiv. När amerikansk teknik pressas hittar kapitalet andra vägar.

För vår del fortsätter regelboken att styra. Vi följer trenderna snarare än försöker förutse nästa börsdag.

Fundamenta godkänner – trenden beslutar.

📈 Dagens Puls – Fjärde raka uppgången inför kvällens stora test

28 oktober, 2026Per G Ohlin3 kommentarer

📈 Dagens Puls – Fjärde raka uppgången inför kvällens stora test

Onsdag 28 oktober 2026

Stockholmsbörsen steg för fjärde handelsdagen i rad. Både OMXS30 och OMXSPI avancerade 0,3 procent och sedan förra torsdagens nedgång har börsen återhämtat sig med över 2,5 procent. Investor utmärkte sig med ett nytt kursrekord.

I vår portfölj fortsatte flatexDEGIRO uppåt efter gårdagens positiva nyhet. Även industribolagen visade styrka, med ABB, AQ Group, Hexpol och SKF på plus. Halvledarsektorn bidrog också, där vår nya VanEck Semiconductor ETF steg 2,22 procent.

Nu väntar kvällens stora test. Federal Reserve lämnar räntebesked klockan 19.00, där marknadens fokus ligger på Fed-chefen Kevin Warshs signaler om den fortsatta penningpolitiken. Efter Wall Streets stängning väntar dessutom rapporter från Alphabet och Microsoft.

🏆 Dagens Top 10

🥇 SaltX Technology +4,15 %
🥈 VanEck Semiconductor ETF +2,22 %
🥉 ABB +1,51 %
AQ Group +1,46 %
Bure Equity +1,24 %
Hexpol +1,19 %
SKF +1,13 %
SPDR MSCI Emerging Markets ETF +1,04 %
Handelsbanken +0,91 %
Xtrackers MSCI World Energy ETF +0,88 %

Reflektion: Återhämtningen fortsätter och industrin visar livstecken. Men kvällens besked och teknikjättarnas rapporter kan sätta tonen för resten av veckan.

Vi fortsätter att följa vår strategi. Fundamenta godkänner – trenden beslutar.

Aktieportföljen – Trenden är vår chef.

Börsen växlar upp – AI-optimismen får nytt bränsle

27 oktober, 2026Per G OhlinLämna en kommentar

Börsen växlar upp – AI-optimismen får nytt bränsle

Dagens Puls | Tisdag 27 oktober 2026

Börsen – optimismen breddas

Tisdagen bjöd på ännu en stark börsdag. Precis som under måndagen fick Stockholmsbörsen draghjälp av den positiva stämningen på Wall Street och avslutade handeln nära dagshögsta. OMXSPI steg 0,8 procent medan OMXS30 avancerade 1,0 procent.

Riskaptiten stärktes av fallande oljepriser och signaler om minskade geopolitiska spänningar i Mellanöstern. Brent- och WTI-oljan föll omkring 1 procent sedan uppgifter om möjliga framsteg i samtalen mellan Iran, USA och Saudiarabien väckt förhoppningar om en avspänning.

Samtidigt återvände optimismen kring artificiell intelligens. Efter den senaste tidens oro för teknikjättarnas omfattande investeringar började marknaden återigen rikta blickarna mot möjligheterna.

Det mest intressanta var kanske bredden i uppgången. Teknik, industri, finans, råvarurelaterade investeringar och tillväxtmarknader bidrog alla till den positiva utvecklingen.

AI – från investeringsoro till framtidstro

För bara några handelsdagar sedan dominerades marknaden av oro för att de amerikanska teknikjättarna investerar alltför aggressivt i AI-infrastruktur. Nu har pendeln börjat svänga tillbaka.

Wall Street reagerade positivt på uppgifter om att AI-bolaget Anthropic planerar en börsnotering. Nyheten bidrog till förhoppningar om att den växande efterfrågan på AI-tjänster kan motivera de omfattande investeringarna.

Dagens industri presenterade samtidigt en intressant genomgång av avkastningen på AI-investeringarna hos Alphabet, Amazon, Microsoft och Meta.

Enligt tidningens beräkningar har investeringarna hittills genererat en genomsnittlig avkastning på omkring 48 procent, eller 43 procent exklusive Meta. Det är betydligt högre än den uppskattade kapitalkostnaden på 8 procent.

Investeringarna väntas dessutom fortsätta växa. För svenska industribolag innebär investeringsvågen samtidigt stora affärsmöjligheter. ABB, Atlas Copco och Alfa Laval är exempel på företag som gynnas när datacenter byggs ut och behovet av kraftförsörjning, kylning och annan teknisk infrastruktur ökar.

Dagens uppgångar i ABB på 2,60 procent och Atlas Copco på 2,31 procent illustrerar det förnyade intresset.

Bolagen – flatexDEGIRO och Alfa Laval i fokus

flatexDEGIRO +5,31 %

Den tyska nätmäklaren blev en av portföljens stora vinnare efter ett positivt besked från finansinspektionen BaFin.

Myndigheten sänker det extra kapitalkravet för koncernen från 2,50 till 1,50 procent. Samtidigt slopas bankdotterbolagets individuella kapitalpåslag, vilket innebär ett framtida SREP-krav på 2,25 procent.

Beskedet ger bolaget ökad flexibilitet i kapitalanvändningen och förbättrar förutsättningarna för fortsatt tillväxt.

Alfa Laval +0,73 %

Alfa Laval presenterade en stark rapport för det tredje kvartalet, där framför allt orderingången imponerade.

Orderingången ökade med 36 procent till 23,2 miljarder kronor, motsvarande 33 procents organisk tillväxt. Utfallet överträffade analytikernas förväntningar med omkring 14 procent.

Justerat EBITA ökade med 6 procent till 3,36 miljarder kronor och marginalen uppgick till 18,1 procent, över bolagets långsiktiga mål på 17 procent.

Datacenterverksamheten fortsätter att växa kraftigt och har nu nått en årlig försäljningstakt på 7–8 miljarder kronor. Efterfrågan är särskilt stark i USA, samtidigt som tillväxten accelererar i Kina.

För att möta efterfrågan planerar Alfa Laval att öka sina årliga investeringar under 2027 och 2028 till omkring 4 miljarder kronor.

Bolaget räknar dock med något lägre efterfrågan under fjärde kvartalet inom Marine och Food & Water, medan Energy väntas utvecklas stabilt.

Trots de försiktigare utsikterna för fjärde kvartalet fick aktien avsluta rapportdagen på plus.

Portföljen – råvaror och AI i täten

Det blev en synnerligen bra dag för laget.

Uran och kärnkraft var ett av dagens starkaste innehav med en uppgång på 4,46 procent. Även guldgruvor utvecklades starkt och steg 2,92 procent, medan den fysiska guldinvesteringen avancerade 1,35 procent.

Samtidigt fortsatte återhämtningen inom tekniksektorn. Vår nya position i halvledare steg 3,55 procent.

Det är särskilt intressant eftersom positionen nyligen befann sig vid sitt 200-dagars glidande medelvärde, MA200. Vi följer utvecklingen och låter trenden avgöra hur snabbt vi växlar upp i innehavet.

Även industribolagen bidrog positivt. ABB, Atlas Copco, Beijer Ref och Skanska återfanns bland dagens starkare innehav. När det gäller Atlas har aktien fått hjälp av att flera insynspersoner har köpt aktier efter den senaste delårsrapporten, vilket är en intressant förtroendesignal.

Investmentbolagen visade också styrka med uppgångar för bland andra Bure, Linc och Investor.

Tillväxtmarknaderna steg 1,62 procent och Japan avancerade 1,30 procent.

Sammantaget var det en bred uppgång där flera olika delar av portföljen bidrog.

Reflektion – regelboken arbetar vidare

De senaste handelsdagarna visar hur snabbt stämningen kan förändras på börsen.

Förra veckan präglades marknaden av oro för AI-investeringar, geopolitik och konjunkturutveckling. Nu har optimismen återvänt och flera av de tidigare pressade sektorerna återhämtar sig.

Men vi försöker inte förutse varje svängning.

Vi fortsätter att följa vår strategi. Kapitalet får successivt arbeta i innehav med positiva trender, medan positioner som försvagas under MA200 viktas ned eller avyttras enligt regelboken.

Vår uppgift är att följa marknaden, inte att försöka överlista den.

Vi låter vinnarna växa och begränsar förlorarna.

Fundamenta godkänner – trenden beslutar.

Top 20 – Dagens vinnare

flatexDEGIRO +5,31 %
VanEck Uranium and Nuclear Technologies +4,46 %
VanEck Semiconductor ETF +3,55 %
L&G Gold Mining ETF +2,92 %
ABB +2,60 %
Atlas Copco B +2,31 %
Global X European Infrastructure Development +1,98 %
Beijer Ref B +1,89 %
SPDR MSCI Emerging Markets +1,62 %
Bure Equity +1,53 %
Linc +1,46 %
Skanska B +1,46 %
Handelsbanken A +1,38 %
WisdomTree Physical Gold +1,35 %
iShares Core MSCI Japan IMI +1,30 %
Investor B +1,22 %
AQ Group +1,13 %
Lundberg B +1,05 %
Storebrand +1,04 %
XACT Sverige +1,03 %

Dagens Puls – Verkstaden vaknade när börsen växlade upp

26 oktober, 2026Per G OhlinLämna en kommentar

Dagens Puls – Verkstaden vaknade när börsen växlade upp

Stockholmsbörsen inledde veckan med en kraftfull återhämtning efter förra veckans turbulens. Verkstadsindustrin tog revansch, Wall Street bidrog med draghjälp och i vårt internationella lag tog tyska flatexDEGIRO kaptensbindeln.

Börsen tog revansch

Efter förra veckans AI-frossa och torsdagens kraftiga nedgång fick Stockholmsbörsen en välkommen uppstuds.

Uppgångarna tilltog efter Wall Streets positiva öppning, där AI-relaterade bolag återigen satt i förarsätet.

Vid stängning hade breda OMXSPI stigit 1,2 procent medan storbolagsindex OMXS30 avancerade 1,6 procent. Båda avslutade handeln på dagshögsta.

Särskilt glädjande var återhämtningen inom svensk verkstadsindustri. Flera av de bolag som pressades under förra veckan återfanns bland dagens vinnare.

FlatexDEGIRO tog kaptensbindeln

Dagens starkaste spelare i vårt internationella lag blev tyska flatexDEGIRO, som steg 4,57 procent.

Aktien fick stöd av positiva analytikerbesked. Goldman Sachs höjde riktkursen från 48 till 50 euro och upprepade sin köprekommendation.

Även Barclays upprepade köp och justerade upp riktkursen från 43 till 44 euro.

SaltX tar ytterligare ett steg

SaltX Technology steg 3,72 procent efter beskedet att bolaget tillsammans med franska Groupe Pigeon slutfört en förstudie med positivt resultat.

Projektet gäller en kommersiell anläggning för elektrifierad kalkproduktion i franska Vaiges, med en planerad årsproduktion på 40 000 ton bränd kalk.

Byggstart planeras till 2028.

Det är ett intressant steg framåt, även om vägen till kommersiell produktion fortfarande är lång.

Verkstadsindustrin vaknade

HMS Networks steg 3,26 procent, Hexagon 3,21 procent och ABB 2,74 procent.

Även SKF, Atlas Copco och Alfa Laval återhämtade sig tydligt.

Hexagon fick dessutom höjda riktkurser från både Citi och Danske Bank.

Citi höjde riktkursen från 95 till 105 kronor och upprepade neutral rekommendation. Banken ser förbättrade tillväxtutsikter efter en stark kvartalsrapport, men anser samtidigt att mycket av potentialen redan återspeglas i aktiekursen.

Danske Bank höjde riktkursen från 130 till 135 kronor och upprepade köp.

Halvledarna vid ett vägskäl

I vårt internationella lag har vi även tagit en mindre position i VanEck Semiconductor ETF, som steg 2,25 procent under dagen.

ETF:en befinner sig vid sitt 200-dagars glidande medelvärde, MA200, där vi nu följer om trenden förmår vända uppåt.

Positionen är liten och får utvecklas i takt med marknadens signaler.

Trenden är vår chef.

Dagens Top 20

Utveckling måndag 26 oktober 2026

🇩🇪 flatexDEGIRO +4,57 %
🇸🇪 SaltX Technology +3,72 %
🇸🇪 HMS Networks +3,26 %
🇸🇪 Hexagon +3,21 %
🇸🇪 Bure Equity +2,87 %
🇸🇪 ABB +2,74 %
🇩🇪 VanEck Defense ETF +2,39 %
🇩🇪 VanEck Semiconductor ETF +2,25 %
🇸🇪 SKF +2,19 %
🇸🇪 Nordea +2,03 %
🇸🇪 Atlas Copco +2,01 %
🇸🇪 Clas Ohlson +1,96 %
🇸🇪 Alfa Laval +1,82 %
🇸🇪 Lundbergföretagen +1,77 %
🇳🇴 Storebrand +1,70 %
🇸🇪 Investor +1,57 %
🇸🇪 Handelsbanken +1,57 %
🇸🇪 AQ Group +1,50 %
🇸🇪 XACT Sverige ETF +1,50 %
🇸🇪 Skanska +1,07 %

Regelboken gäller även när börsen stiger

Dagens uppgång är välkommen efter förra veckans turbulens, men en stark börsdag förändrar inte vår strategi.

Vi har successivt ökat kassan när marknaden försvagats och enskilda innehav brutit sina långsiktiga trender.

Det har inte handlat om att förutspå ett börsfall, utan om att följa våra regler.

Nu får marknaden visa om återhämtningen har kraft att utvecklas till något mer bestående.

Vi jagar inte uppgångar och vi försöker inte gissa nästa börsdag. Vi följer trenden och låter regelboken göra sitt jobb.

Centralbankerna tar över scenen – VECKAN FRAMÅT – VECKA 44

25 oktober, 2026Per G OhlinLämna en kommentar

VECKAN FRAMÅT – VECKA 44

Centralbankerna tar över scenen

Börserna går in i en intensiv vecka med dubbla räntebesked, fortsatt rapportflod och viktiga konjunktursiffror. Samtidigt har den senaste tidens AI-frossa, stigande oljepriser och höga obligationsräntor ökat nervositeten på finansmarknaderna. Den långsiktiga uppåttrenden består på de flesta börser, men marginalerna krymper.

Börsen – bulltrenden sätts på prov

Den senaste tidens börsoro har satt tydliga avtryck i den tekniska bilden.

Av de 13 börsindex vi följer ligger 11 under sitt 50-dagars glidande medelvärde, MA50. Den kortsiktiga trenden har alltså försvagats på bred front.

Den långsiktiga bilden är fortfarande betydligt ljusare. Nästan samtliga index handlas över MA200, även om avståndet har minskat. Helsingforsbörsen har marginellt passerat under sitt långsiktiga medelvärde, men ett så begränsat trendbrott ger knappast anledning att dra några långtgående slutsatser.

Det är snarare den samlade utvecklingen som är intressant.

Börserna närmar sig ett vägskäl. Den kortsiktiga svagheten är tydlig, men den långsiktiga uppåttrenden har ännu inte brutits på bred front.

Marknadens orosmoln – olja, räntor och AI

Flera faktorer bidrar till den ökade osäkerheten.

Oljepriset har stigit kraftigt och Brentoljan handlas kring 117 dollar per fat. Den geopolitiska oron och risken för störningar i oljeleveranserna bidrar till uppgången. Ett fortsatt högt oljepris kan samtidigt hålla inflationstrycket uppe och försvåra centralbankernas arbete.

Obligationsräntorna är en annan utmaning. Den amerikanska tioårsräntan ligger kring 5 procent, vilket innebär fortsatt höga finansieringskostnader och ökad konkurrens om kapitalet. Höga räntor påverkar också värderingarna på börsen, inte minst för tillväxtbolag.

AI-frossan har dessutom fått investerarna att ifrågasätta om teknikjättarnas enorma investeringar i artificiell intelligens kommer att generera tillräcklig avkastning.

AI-revolutionens långsiktiga möjligheter är stora, men marknaden börjar ställa allt högre krav på konkreta resultat.

Till detta kommer de växande skuldbergen, inte minst i USA. Höga räntor gör skuldsättningen alltmer kostsam och begränsar det ekonomiska handlingsutrymmet.

Sammantaget har marknadens risktolerans minskat.

Marknadstemperaturen – oron har ökat

Investerarnas försiktighet syns även i sentimentindikatorerna.

I den senaste AAII-undersökningen är 45,8 procent negativa till börsens utveckling, medan 36,9 procent är positiva.

Volatilitetsindexen VIX och VSTOXX ligger samtidigt kring 19 respektive 22. Det signalerar ökad osäkerhet, men ännu inte någon utbredd panik.

Det finns också ljuspunkter.

De ekonomiska överraskningsindexen ligger fortfarande på positiva nivåer i både USA och euroområdet. Den europeiska indikatorn har visserligen försvagats, men den ekonomiska statistiken överträffar fortfarande förväntningarna sammantaget.

Marknaden är nervös, men det är ännu för tidigt att dra slutsatsen att konjunkturen eller den långsiktiga börstrenden har vänt.

Ekonomin – centralbankerna i huvudrollen

🇺🇸 USA – Fed och teknikjättarna

Onsdagens räntebesked från Federal Reserve blir en av veckans viktigaste händelser.

Marknaden räknar med att styrräntan lämnas oförändrad i intervallet 3,75–4,00 procent.

Minst lika intressant blir hur centralbanken bedömer inflationen och den ekonomiska utvecklingen framöver.

Den amerikanska ekonomin har hittills visat motståndskraft, men höga obligationsräntor, oljepriser och fortsatt inflationstryck komplicerar bilden.

Under veckan väntas också viktiga konjunktursiffror, däribland BNP för tredje kvartalet och inflationsmåttet PCE.

Samtidigt väntar en kraftmätning inom tekniksektorn.

På onsdag kväll rapporterar Microsoft och Alphabet. Efter den senaste tidens AI-frossa kommer marknaden att granska investeringarna i artificiell intelligens och framför allt deras bidrag till intäkter och lönsamhet.

Rapporterna kan få stor betydelse för börshumöret långt utanför tekniksektorn.

🇪🇺 Euroområdet – ECB och inflationen

På torsdag lämnar Europeiska centralbanken sitt räntebesked.

Efter septemberhöjningen väntas ECB hålla räntorna oförändrade.

Centralbanken behöver väga inflationstrycket mot en fortsatt svag ekonomisk utveckling och ökad politisk och finansiell osäkerhet.

Under veckan publiceras även preliminära BNP-siffror för tredje kvartalet och inflationsstatistik för oktober.

Den tyska Ifo-indikatorn och andra förtroendemätningar ger ytterligare ledtrådar om utvecklingen i Europas största ekonomi.

🇸🇪 Sverige – konjunkturen i fokus

Torsdagen blir särskilt intressant för svensk ekonomi.

Då publiceras BNP-indikatorn för tredje kvartalet, Konjunkturinstitutets barometer och detaljhandelsstatistik.

Tillsammans ger siffrorna en aktuell bild av hur den svenska ekonomin utvecklas.

Även producentpriser och löneutveckling finns på veckans agenda.

På den politiska fronten fortsätter arbetet med att bilda en ny regering. Centerpartiets ledare Elisabeth Thand Ringqvist ska på måndag återrapportera sitt sonderingsuppdrag till talmannen.

Rapporter – nu ska företagen leverera

Rapportperioden fortsätter med hög intensitet, både i Sverige och internationellt.

På Stockholmsbörsen inleds veckan med Alleima på måndag.

Tisdagen bjuder på Assa Abloy och Alfa Laval, som är veckans enda rapporterande bolag i vårt lag.

Alfa Laval väntas redovisa tillväxt med stöd av tidigare stark orderingång. Samtidigt blir bolagets kommentarer om efterfrågan och utsikterna framöver särskilt intressanta.

På onsdagen rapporterar Epiroc och Traton, medan torsdagens huvudnummer blir Boliden.

Veckan avslutas med bland andra AstraZeneca på fredag.

Internationellt riktas stor uppmärksamhet mot Microsoft och Alphabet, vars rapporter kan bli avgörande för hur marknaden värderar AI-investeringarna framöver.

Rapportperioden handlar inte bara om vilka företag som överträffar analytikernas prognoser. Minst lika intressant är hur aktiemarknaden reagerar på resultaten.

Starka rapporter som belönas med stigande aktiekurser kan visa var marknaden fortfarande ser möjligheter.

Laget – ökad kassa ger nya möjligheter

Den senaste veckans börsnedgångar har inneburit ytterligare regelstyrda nedviktningar och försäljningar i laget.

Likviditeten har därmed fortsatt att öka.

Det är inte resultatet av någon prognos om fallande börskurser. Det är helt enkelt regelboken som har gjort sitt jobb.

Samtidigt innebär den större kassan en ökad handlingsfrihet.

Rapportperioden är ett utmärkt tillfälle att identifiera företag som levererar starka resultat, har attraktiva värderingar och uppvisar en positiv kursutveckling.

Vi följer därför rapporterna noggrant och letar efter nya kandidater till laget.

Förutsättningen är dock att den långsiktiga bulltrenden överlever.

En korrigering inom en uppåtgående marknad kan skapa attraktiva köptillfällen. Men ett bredare trendbrott skulle förändra förutsättningarna.

Vi behöver därför inte försöka förutse vart börsen ska ta vägen.

Vi fortsätter att följa vår strategi.

Veckans slutsats

Börsens oro skapar möjligheter, men bara så länge den långsiktiga uppåttrenden består.

Regelboken har ökat vår handlingsfrihet. Nu låter vi företagen visa vilka som förtjänar en plats i laget.

Trenden är min chef.

Dagens Puls – När börsen faller får regelboken tala

22 oktober, 2026Per G OhlinLämna en kommentar

Dagens Puls – När börsen faller får regelboken tala

Stockholmsbörsen färgades illröd under torsdagens intensiva rapportdag. Det breda OMXSPI föll 1,9 procent medan storbolagsindexet OMXS30 backade hela 2,5 procent. Även på Wall Street är riskaptiten svag, med kraftiga nedgångar på Nasdaq.

Laget kom undan med en nedgång på 1,10 procent. Ingen anledning att jubla, men ett kvitto på att vår strategi hittills fungerat väl i en alltmer svårnavigerad marknad.

Disciplin framför prognoser

Trots att jag fortfarande betraktar den övergripande börstrenden som positiv har jag under en tid varit restriktiv med nya köp.

Regelboken har successivt avyttrat, viktat ned och halverat innehav som fallit under sitt 200-dagars glidande medelvärde, MA200. Bland annat var Atlas Copco redan halverat inför dagens rapport.

Samtidigt har jag byggt upp positioner inom mer defensiva sektorer, bland annat genom ETF:er inom globala dagligvaror och hälsovård. Även Beijer Ref har fått ökat förtroende.

Resultatet är att likviditeten nu uppgår till 14 procent och obligationsinnehaven till drygt 6 procent.

Det är inte en prognos om fallande kurser som fått mig att öka kassan. Det är helt enkelt regelboken som gjort sitt jobb.

Atlas Copco föll tungt

Hela 65 bolag, motsvarande omkring en fjärdedel av Stockholmsbörsens samlade marknadsvärde, rapporterade under torsdagen.

Atlas Copco blev en av dagens stora förlorare. Aktien föll omkring 7,7 procent efter en rapport där orderingången visserligen ökade med 25 procent, men där tillväxten inom vakuumteknik inte nådde förväntningarna.

Vd Vagner Rego pekade dessutom på en fortsatt utmanande makromiljö i Europa.

För laget innebar nedgången en tydlig belastning, men den tidigare halveringen begränsade skadan.

Beijer Ref trotsade börsfallet

Dagens ljuspunkt blev Beijer Ref, som steg 2,30 procent efter en stark kvartalsrapport.

Omsättningen ökade med nästan 20 procent till 11,6 miljarder kronor, medan den organiska tillväxten uppgick till imponerande 8,3 procent.

Rörelseresultatet steg till 1 286 miljoner kronor, vilket var 6,5 procent bättre än analytikernas förväntningar.

Bolaget redovisade dessutom rekordnivåer för försäljning, resultat och operativt kassaflöde under ett enskilt kvartal.

En välkommen påminnelse om att det även under mörka börsdagar finns företag som levererar.

Linc och Nordnet rapporterade

Life science-investeraren Linc steg 0,88 procent efter en rapport som visade fortsatt stabil substansvärdeutveckling. Bolaget presenterade dessutom ett nytt aktieåterköpsprogram.

Nordnet levererade sitt näst bästa kvartalsresultat någonsin, med ett rörelseresultat som ökade 24 procent till nära 1,1 miljarder kronor.

Trots detta föll aktien 3,12 procent. Marknadens förväntningar är högt ställda, och även starka resultat kan mötas av besvikelse.

Nordnet fortsätter samtidigt sina förberedelser för etableringen i Tyskland och planerar att lansera egna ETF:er under 2027.

Top 10 – dagens starkaste i laget

Beijer Ref +2,30 %
Xtrackers World Consumer Staples +2,21 %
Xtrackers World Health Care +2,05 %
Linc +0,88 %
Cloetta +0,43 %
Clas Ohlson +0,25 %
XACT Obligation +0,16 %
iShares € Govt Bond 3–7yr +0,02 %
Svolder 0,00 %
Xtrackers World Financials −0,18 %

Blicken framåt

På Wall Street fortsätter nedgångarna under torsdagskvällen. Nasdaq Composite faller omkring 2,5 procent och S&P 500 backar 1,3 procent.

Det är lätt att bli pessimistisk när nästan allt lyser rött. Men min uppgift är inte att förutse nästa börsdag.

Jag ska äga bra företag, följa trenderna, hantera riskerna och låta regelboken styra besluten.

Börsen bestämmer avkastningen. Regelboken hjälper mig att hantera risken.

Imorgon är en ny börsdag. ❤️📈

Dagens Puls – Starka rapporter, svaga kursreaktioner

21 oktober, 2026Per G OhlinLämna en kommentar

Dagens Puls – Starka rapporter, svaga kursreaktioner

Stockholmsbörsen vände upp under eftermiddagen och avslutade onsdagen på plus. Både OMXSPI och OMXS30 steg 0,2 procent, samtidigt som oljepriset föll tillbaka.

För vårt eget lag blev det också en positiv börsdag, även om rapportmottagandet var minst sagt blandat.

Fyra av våra bolag presenterade kvartalsrapporter. Endast ett belönades med stigande aktiekurs, medan de övriga tre föll. Gemensamt för de tre förlorarna är dock att de fortfarande handlas ovanför MA200.

Regelboken ger därför ingen anledning till förändringar.

HMS Networks – rekordomsättning men kursras

HMS Networks passerade för första gången miljardgränsen i kvartalsomsättning. Intäkterna steg 15 procent till 1 024 Mkr, samtidigt som orderingången ökade hela 29 procent.

Rörelseresultatet på 253 Mkr överträffade dessutom analytikernas förväntningar och rörelsemarginalen uppgick till 24,7 procent.

Trots detta föll aktien hela 7,58 procent. Marknaden fokuserade på risken för kortsiktig marginalpress till följd av nya handelstullar. Bolaget planerar prishöjningar i början av 2027 för att möta kostnadsökningarna.

En påminnelse om att en stark rapport inte alltid innebär en stigande aktiekurs.

Handelsbanken och SKF fick också kalla handen

Handelsbanken presenterade ett räntenetto något under förväntningarna. Samtidigt kom ett positivt kapitalbesked från Finansinspektionen, som kan öppna för ytterligare kapitalåterföring till aktieägarna.

Aktien föll 3,03 procent.

SKF överträffade kvartalsförväntningarna, men försiktiga utsikter på kort sikt bidrog till att aktien backade 1,28 procent.

Marknaden fortsätter alltså att lägga stor vikt vid framtidsutsikterna, även när de redovisade resultaten är starka.

Storebrand – dagens rapportvinnare

Norska Storebrand gick mot strömmen och steg 2,05 procent efter en stark kvartalsrapport.

Rörelseresultatet ökade med 7 procent till rekordhöga 1 162 miljoner norska kronor, drivet av fortsatt tillväxt inom försäkringsverksamheten.

Trots tillfälliga negativa effekter från räntor och valuta ligger bolaget kvar på plan för att nå sina långsiktiga mål.

Den starka kapitalpositionen, med en solvensgrad på 200 procent, öppnar dessutom för ökad kapitalåterföring. Styrelsen avser att föreslå en utdelningshöjning på 10 procent till omkring 6 NOK per aktie samt aktieåterköp på 2 miljarder NOK under 2027.

Storebrand blev därmed dagens positiva undantag bland våra rapporterande bolag.

Fyra rapporter, tre kursfall och en vinnare. Men samtliga fyra håller fortfarande ställningarna i laget.

FlatexDEGIRO – fortsatt tillväxt

Efter börsens stängning presenterade även vår tyska nätmäklare FlatexDEGIRO sina kvartalssiffror.

Intäkterna ökade 14 procent till 150 miljoner euro och resultatet steg närmare 30 procent till 50 miljoner euro.

Tillväxten inom mäklarverksamheten fortsätter, samtidigt som räntenettot bidrog positivt till resultatet. Bolaget pekar bland annat på fortsatt stark efterfrågan på värdepapperslån.

Ledningen håller fast vid helårsprognosen om cirka 650 miljoner euro i intäkter och ett koncernresultat på 200–230 miljoner euro.

Aktien steg omkring 1,5 procent i den inledande efterhandeln på Tradegate, trots att intäkter och resultat låg något under analytikernas uppskattningar.

Dagens Top 20 – Cloetta tar kaptensbindeln

Cloetta +2,38 %
Svolder +2,14 %
Storebrand +2,05 %
SaltX Technology +1,81 %
FlatexDEGIRO +1,48 %
iShares Core DAX ETF +1,41 %
Investor +1,24 %
Beijer Ref +1,16 %
Skanska +1,15 %
Xtrackers MSCI World Energy ETF +1,11 %
Xtrackers MSCI World Financials ETF +1,06 %
Xtrackers Stoxx Europe 600 ETF +0,92 %
VanEck Uranium and Nuclear Technologies ETF +0,89 %
Lundbergföretagen +0,88 %
ABB +0,84 %
Nordea +0,81 %
Xtrackers MSCI World ex USA ETF +0,77 %
Nordnet +0,66 %
iShares MSCI World Small Cap ETF +0,65 %
VanEck Defense ETF +0,59 %

Cloetta tog kaptensbindeln före Svolder och Storebrand.

Det är glädjande att se bredden i dagens uppgång. Här samsas svenska kvalitetsbolag och investmentbolag med internationella ETF:er inom bland annat energi, finans och försvar.

Även ABB återhämtade sig något efter gårdagens rapportfall.

Enskilda spelare kan ha en tung dag utan att hela laget behöver förlora matchen.

Regelboken håller kursen

Rapportsäsongen visar återigen hur snabbt marknadens förväntningar kan förändras. Starka resultat kan mötas av fallande kurser, samtidigt som andra bolag stiger utan några större nyheter.

För vår del är slutsatsen enkel.

Vi behöver inte förutse marknadens nästa reaktion. Vi behöver följa våra regler.

Så länge trenderna håller finns ingen anledning att låta en enskild rapportdag styra portföljen.

Trenden är min chef.

MA200 är ett beslutsverktyg, inte en prognosmaskin.

Dagens Puls – Stark ABB-rapport räckte inte när AI-oron styrde

20 oktober, 2026Per G OhlinLämna en kommentar

Dagens Puls – Stark ABB-rapport räckte inte när AI-oron styrde

Börsen – sentimentet tog kommandot

Stockholmsbörsen stängde tisdagen på minus, men återhämtade en del av nedgången efter den amerikanska börsöppningen.

OMXSPI föll 0,7 procent och OMXS30 backade 0,9 procent. Som mest var båda indexen ned omkring 1,5 procent.

AI-oron fortsätter att prägla handeln. Det handlar inte längre bara om amerikanska teknikbolag. Även svensk industri med kopplingar till de omfattande investeringarna i datacenter dras med i nedgången.

ABB – stark rapport, svag aktie

ABB levererade en imponerande rapport för tredje kvartalet. Orderingången ökade med 40 procent till drygt 12 miljarder dollar, klart över analytikernas förväntningar.

Omsättningen steg med 14 procent och det operativa resultatet förbättrades med 24 procent. Bolaget höjde dessutom sin tillväxtprognos för helåret.

Trots detta föll aktien med närmare 5 procent.

Marknaden oroar sig för hållbarheten i de enorma AI-investeringarna, och ABB har genom sin exponering mot datacenter hamnat mitt i den diskussionen.

Även Atlas Copco och Alfa Laval drogs med i nedgången.

Vårt lag – regelboken styr

Portföljen backade 0,39 procent och klarade sig därmed bättre än båda Stockholmsindexen.

ABB föll under MA200 och innehavet viktades därför ned. Vi behåller cirka 60 procent av ett fullt innehav. Aktien har fortfarande stigit omkring 30 procent sedan köp och omfattas därmed av vår särskilda regel för innehav under utlandsvistelsen.

Det är inte en prognos om ABB:s framtid, utan en konsekvens av vår riskhantering.

Vi har också börjat doppa tårna i två defensivare sektorer genom ETF:er inom global hälsovård och dagligvaror.

Hälsovård blev dagens tydliga vinnare i laget med en uppgång på 2,13 procent.

Dagens Top 15 – gröna öar i ett rött börshav

Placering

Innehav

Idag

Xtrackers World Health Care

+2,13 %

Cloetta

+0,89 %

Storebrand

+0,85 %

Svolder B

+0,66 %

Linc

+0,59 %

Nordea

+0,55 %

SaltX Technology

+0,52 %

iShares World Small Cap

+0,52 %

Handelsbanken A

+0,39 %

Xtrackers World Consumer Staples

+0,27 %

Xtrackers World Financials

+0,24 %

L&G Gold Mining

+0,24 %

SKF B

+0,18 %

iShares € Govt Bond 3–7yr

+0,15 %

Skanska B

+0,15 %

Reflektion – alla aktier faller inte samtidigt

Dagens handel visar hur snabbt sentimentet kan förändras. En stark rapport är inte alltid tillräcklig när investerarna börjar ifrågasätta värderingar och framtida investeringar.

Samtidigt finns det styrka på andra håll. Hälsovård, dagligvaror och flera finansbolag stod emot dagens nedgång.

Vi fortsätter därför att följa trenderna snarare än att försöka förutse när oron ska upphöra.

När känslorna styr marknaden får regelboken styra kapitalet.

Dagens Puls – Defensiven höll ställningarna

19 oktober, 2026Per G OhlinLämna en kommentar

Dagens Puls – Defensiven höll ställningarna

Stockholmsbörsen inledde veckan i moll. OMXSPI föll 0,8 procent och OMXS30 backade 0,9 procent, trots en viss återhämtning mot stängning.

Vårt lag klarade sig betydligt bättre än index, med framför allt en stark topptrio.

Cloetta (+1,53 %) tog kaptensbindeln före Clas Ohlson (+1,14 %) och Hexpol (+0,87 %).

Efter fredagens AI-frossa syntes en viss återhämtning i USA, Japan och tillväxtmarknaderna, samtidigt som Europa tog ett steg tillbaka. Börshandeln fortsätter att präglas av tvära kast, där styrka och svaghet avlöser varandra mellan regionerna.

På den svagare sidan återfanns flera verkstadsbolag, däribland Atlas Copco och ABB.

Imorgon börjar allvaret. ABB blir först ut när rapportsäsongen drar igång för vårt lag. Nu får vi se vad företagen själva har att berätta.