Efter dagens träning med både yoga och styrketräning är det skönt att avrunda kvällen med börssummering till det analoga ljudet från grammofonen och golvhögtarna. På tallriken snurrar Crisis med Mike Oldfield – en påminnelse om att det ibland finns något särskilt i att njuta av det förgångna samtidigt som man investerar i framtidens teknik.
Börsen fick en stark start efter beskedet att en överenskommelse mellan USA och Iran uppges vara klar. OMXSPI öppnade med uppgångar på över två procent, men entusiasmen mattades av under eftermiddagen. Vid stängning hade OMXSPI stigit 0,3 procent medan OMXS30 slutade dagen upp 0,7 procent.
Laguppställningen utvecklades däremot i motsatt riktning. Flera innehav stärkte sina uppgångar ju längre handelsdagen gick och laget avslutade därmed dagen betydligt starkare än index.
På råvarusidan föll Brent- och WTI-oljan med omkring 4–4,4 procent till cirka 83 respektive 80,5 dollar per fat.
Bolag och teman
Dagens stora utropstecken var SaltX (+20,11 %), som rusade utan några uppenbara nyheter. Aktien är därmed upp omkring 106 procent hittills i år och är just nu lagets starkaste trendaktie över MA200.
Även om dagens kursrörelse saknade tydlig nyhetsutlösare har mycket hänt under året. Bolagets elektrifieringsteknik har visat lovande resultat inom både cement- och kalkindustrin, två sektorer med betydande klimatavtryck. Om tekniken kan ersätta fossila bränslen i större skala handlar det om en potentiellt mycket stor global utsläppsminskning. Flera industrijättar är involverade i projekten, vilket gör utvecklingen extra intressant att följa.
Även råvarurelaterade innehav hade en stark dag. Guldgruvor genom L&G Gold Mining ETF (+7,41 %) tog revansch efter en svagare period, samtidigt som WisdomTree Physical Gold (+2,91 %) steg i takt med guldpriset. Uran- och kärnkraftssektorn fortsatte också att visa styrka genom VanEck Uranium and Nuclear Technologies ETF (+4,88 %).
Top 10
🥇 SaltX Technology Holding +20,11 %
🥈 L&G Gold Mining UCITS ETF +7,41 %
🥉 VanEck Uranium and Nuclear Technologies UCITS ETF +4,88 %
WisdomTree Physical Gold +2,91 %
flatexDEGIRO +2,55 %
SPDR MSCI Emerging Markets ETF +2,46 %
Global X European Infrastructure Development ETF +2,06 %
Efter en skakig vecka som avslutades med en tydlig lättnadsrally på fredagen går börserna in i v25 med fokus på både centralbanker och geopolitik. Förnyade förhoppningar om ett avtal mellan USA och Iran bidrog till att dämpa marknadsoron, samtidigt som investerarna fortsätter att väga risken för nya konflikthändelser i Mellanöstern mot möjligheten till en mer stabil energimarknad.
USA:s president Donald Trump uppgav under helgen att USA och Iran kan vara nära ett avtal som öppnar Hormuzsundet för internationell sjöfart redan inom kort. Från iranskt håll har man bekräftat att samtalen gjort framsteg men samtidigt tonat ned förväntningarna om en omedelbar signering. Samtidigt kommer rapporter om nya israeliska attacker i Libanon, vilket påminner om hur snabbt det geopolitiska läget kan förändras.
Marknaden går därför in i veckan med en försiktig optimism, men också med en betydande osäkerhet kring hur utvecklingen i Mellanöstern kommer att påverka oljepriset, inflationen och centralbankernas handlingsutrymme under resten av sommaren.
Makro & centralbanker
Den kommande veckan är en av årets mest intensiva på centralbanksfronten.
I USA håller Fed sitt första ordinarie möte under den nye ordföranden Kevin Warsh. Någon räntesänkning väntas inte, men investerarna kommer att analysera varje formulering i presskonferensen för att avgöra om Fed går från en försiktig lättnadsbias till en mer neutral eller rent av hökaktig hållning.
För marknaden är detta särskilt viktigt eftersom amerikanska aktier befinner sig nära rekordnivåer samtidigt som den amerikanska tioårsräntan fortfarande ligger kring 4,5 procent.
På hemmaplan väntas Riksbanken lämna styrräntan oförändrad på 1,75 procent. Fokus hamnar därför på prognoserna och hur direktionen ser på inflationsutvecklingen under hösten.
Marknadsindikatorer
Sentiment – pessimismen består
AAII:s senaste enkät visar att de baisseartade investerarna steg till 47,7 procent, den högsta nivån på ett år. Endast 30,4 procent är positiva till aktiemarknaden de kommande sex månaderna.
Det är dock viktigt att notera att undersökningen avslutades innan helgens uppgifter om ett möjligt Iran-avtal blev kända. Sentimentbilden kan därför vara mer negativ än vad marknaden faktiskt går in i veckan med.
Historiskt har så höga nivåer av pessimism ofta fungerat som en konträr indikator snarare än som en säljsignal.
VIX – lugnet återvänder
Det amerikanska volatilitetsindexet VIX avslutade veckan kring 17,7 efter att ha fallit tillbaka från nivåer över 22 tidigare under veckan.
En VIX-nivå under 20 signalerar normalt att marknaden inte ser någon akut systemrisk, trots de geopolitiska rubrikerna.
VSTOXX – samma signal i Europa
Även Europas motsvarighet VSTOXX föll kraftigt under veckan och stängde kring 18,7.
Det innebär att optionsmarknaden på båda sidor av Atlanten just nu signalerar förhållandevis begränsad oro.
Fear & Greed Index
CNN:s Fear & Greed-index ligger på 34, vilket fortfarande placerar marknaden i kategorin “Fear”.
Det innebär att investerarna ännu inte fullt ut köpt in sig på sommarens börsuppgång. Från ett sentimentperspektiv finns därför fortfarande bränsle kvar om positiva nyheter fortsätter dominera.
Räntor
Den amerikanska tioårsräntan avslutade veckan kring 4,49 procent.
Nivån är fortfarande relativt hög men har stabiliserats. Så länge räntan inte bryter upp mot vårens toppar fortsätter den att vara hanterbar för aktiemarknaden.
Olja
Brentoljan handlas kring 86–87 dollar per fat efter en volatil vecka.
Oljepriset blir sannolikt veckans viktigaste makroindikator. Ett trovärdigt Iran-avtal skulle kunna pressa energipriserna och förbättra inflationsutsikterna. En eskalering i Libanon eller nya störningar kring Hormuzsundet skulle däremot snabbt kunna få motsatt effekt.
Tekniskt läge
De flesta större aktieindex fortsätter att handlas över sina 200-dagars glidande medelvärden.
Nasdaq 100 leder fortfarande utvecklingen och ligger drygt 15 procent över sitt 200-dagars medelvärde. Även S&P 500, Euro Stoxx 600 och OMXS30 befinner sig i långsiktiga upptrender.
RSI-nivåerna ligger generellt mellan 50 och 65, vilket signalerar styrka utan att marknaderna ännu är extremt överköpta.
Den tekniska bilden talar därför fortsatt för att den långsiktiga trenden är uppåtriktad, även om kortsiktiga rekyler alltid är möjliga efter den starka utvecklingen under våren.
Utsikter
Inför v25 väger marknaden tre faktorer mot varandra:
Centralbankernas signaler, framför allt från Fed.
Utvecklingen i Mellanöstern och energimarknaden.
Räntornas och oljeprisets reaktion på dessa händelser.
Det mest intressanta just nu är kanske att sentimentet fortfarande är förvånansvärt försiktigt samtidigt som volatiliteten sjunker och de tekniska trenderna förblir positiva.
Så länge VIX håller sig under 20, räntorna stabiliseras och oljepriset inte rusar vidare uppåt talar mycket för att den positiva börstrenden kan fortsätta. Men geopolitiken har åter seglat upp som den faktor som snabbast kan förändra spelplanen.
En försiktig optimism – med ena ögat på Fed och det andra på Mellanöstern – framstår därför som marknadens mest rimliga utgångspunkt inför veckan.
Veckan avslutades med ett kraftfullt börsrally efter uppgifter om att USA och Iran närmar sig en överenskommelse kring kärnenergiförhandlingarna. Under torsdagskvällen uppgav USA:s president Donald Trump att ett avtal kan vara inom räckhåll redan under helgen, samtidigt som positiva signaler från iranskt håll bidrog till ett tydligt förbättrat marknadssentiment.
Riskaptiten återvände snabbt och flera av de aktier och ETF:er som pressats hårdast under tidigare nedgångsdagar ledde uppgången. Fredagens breda rally lyfte både OMXSPI och OMXS30 med omkring 1,6 procent.
Trots den starka avslutningen summerades veckan mer blandat för de svenska indexen. OMXS30 backade 0,30 procent medan OMXSPI lyckades hålla sig precis över nollstrecket med en uppgång på 0,15 procent.
Samtidigt sjönk Brentoljan omkring 5 procent under veckan till cirka 88 dollar per fat, den lägsta nivån sedan början av mars. Det tolkades som en lättnad för inflationsoron och gav stöd åt både industri- och finanssektorn.
På makrosidan präglades veckan av fortsatt hög amerikansk inflation samtidigt som ECB höjde styrräntan med 0,25 procentenheter. Båda händelserna är ringar på vattnet från de högre energikostnader som präglat ekonomin under året, även om det fallande oljepriset nu ger visst hopp om ett lugnare inflationsklimat framöver.
För laget blev veckan betydligt starkare än för börsen i stort. Den breda exponeringen mot kvalitetsbolag, finans och småbolag bidrog till en tydligt grön veckostängning.
Bolag & Sektorer
Finans tog täten
Finanssektorn blev en av veckans stora vinnare när marknaden började blicka förbi geopolitisk oro och åter fokuserade på ekonomisk aktivitet och räntenivåer.
Nordnet steg 7,65 procent.
flatexDEGIRO avancerade 9,65 procent.
Handelsbanken A ökade 2,82 procent.
Nordea steg 1,08 procent.
Xtrackers MSCI World Financials ETF bidrog med 2,45 procent.
Småbolagen vaknade till liv
När riskaptiten återvände blev småbolagen en av veckans starkaste teman.
Clas Ohlson toppade laget med en uppgång på 15,03 procent.
SaltX steg 10,59 procent.
Svolder avancerade 2,84 procent.
XACT Svenska Småbolag stängde veckan på plus 0,27 procent efter en stark avslutning.
Defensiva innehav fortsatte leverera
De mer defensiva bolagen fortsatte att bidra med stabilitet i portföljen.
Essity steg 4,37 procent.
Cloetta ökade 3,54 procent.
Axfood avancerade 2,64 procent.
Telenor steg 0,80 procent.
Industrin fick revansch
Fredagens rally gav nytt liv åt flera industribolag som haft en tyngre utveckling tidigare under veckan.
Atlas Copco steg 1,73 procent.
ASSA ABLOY ökade 1,71 procent.
Securitas avslutade veckan på plus 0,38 procent.
Samtidigt fortsatte vissa verkstadsinnehav att ligga på minus för veckan trots den starka fredagen. ABB föll 4,14 procent, AQ Group tappade 3,48 procent och Alfa Laval backade 2,10 procent.
Jumbo
Veckans svagaste innehav blev:
VanEck Uranium and Nuclear Technologies UCITS ETF −8,61 %
iShares Global Clean Energy Transition UCITS ETF −7,34 %
L&G Gold Mining UCITS ETF −6,31 %
WisdomTree Physical Gold −5,24 %
ABB −4,14 %
Tematiska reflektioner
Veckan blev ännu ett exempel på hur snabbt marknaden kan byta fokus när geopolitisk osäkerhet minskar. Under större delen av veckan dominerades sentimentet av oro kring Mellanöstern, energipriser och inflation. På bara några timmar förändrades spelplanen.
Det som varit veckans förlorare blev plötsligt fredagens vinnare. Småbolag, finans och cykliska verksamheter fick nytt liv när investerarna började prisa in lägre oljepris, minskad geopolitisk risk och ett något bättre tillväxtscenario.
Veckans fyra svagaste innehav – uran, clean energy, guldgruvor och guld – stod samtidigt för några av fredagens starkaste dagsuppgångar. Det visar hur snabbt kapitalet roterade när marknaden började prisa in minskad geopolitisk risk.
Trots den starka avslutningen räckte återhämtningen inte för att lyfta dem till plus på veckobasis. Om fredssignalerna bekräftas under kommande vecka finns dock goda möjligheter att flera av dessa innehav återtar rollen som draglok i portföljen. Ett undantag är energiexponeringen där ett fortsatt fallande oljepris kan fortsätta pressa olje- och energibolag.
Sammanfattning
Trots att OMXS30 avslutade veckan på minus lyckades laget leverera en tydligt grön vecka. Finans, småbolag och defensiva konsumentinnehav drev utvecklingen medan energi-, guld- och uranexponeringen tyngde avkastningen.
Fredagens kraftiga risk-on-rörelse gav flera tidigare eftersatta innehav en välbehövlig revansch och skapade ett betydligt ljusare avslut på börsveckan. Om den geopolitiska avspänningen fortsätter kan marknaden gå in i nästa vecka med betydligt bättre riskaptit än den som präglade större delen av v24.
Stockholmsbörsen rusade på fredagsfred – lagets rekordsprint
Fredag 12 juni 2026
Inledning / Makro & Index
Veckans sista handelsdag avslutades med ett brett börsrally där både OMXSPI och OMXS30 steg omkring 1,6 procent. Marknaden fick ny energi efter signaler om att konflikten mellan USA och Iran kan vara på väg mot en diplomatisk lösning.
Under torsdagskvällen uppgav USA:s president Donald Trump att förhandlingarna närmar sig ett avslut och att ett avtal kan vara inom räckhåll redan under helgen. Även positiva signaler från iranskt håll bidrog till det förbättrade sentimentet.
Riskaptiten ökade snabbt när investerarna började prisa in minskad geopolitisk osäkerhet. Samtidigt föll Brentoljan cirka 2,4 procent till 87 dollar per fat, den lägsta nivån sedan början av mars. Lägre oljepris tolkades som en lättnad för inflationen och gav stöd åt såväl industri- som finansaktier.
Resultatet blev en av de starkaste börsdagarna på länge – och för vårt lag en riktig rekordsprint.
Bolag & Sektorer
Guld, uran och råvaror i topp
Dagens största vinnare blev L&G Gold Mining UCITS ETF (+6,75%), tätt följd av flatexDEGIRO (+6,11%) och Nordnet (+3,89%).
Trots den starka riskaptiten fortsatte ädelmetallrelaterade innehav att utvecklas väl. WisdomTree Physical Gold (+2,95%) och guldgruvefonden visade att investerare fortfarande vill ha exponering mot osäkerhet samtidigt som börserna stiger.
Även kärnkraftstemat hade en stark dag där VanEck Uranium and Nuclear Technologies ETF (+3,25%) avancerade kraftigt.
Banker tog ledningen
Finanssektorn hörde till dagens vinnare:
Nordnet (+3,89%)
Handelsbanken A (+2,63%)
Nordea (+2,12%)
Xtrackers MSCI World Financials ETF (+2,38%)
När oron på marknaden minskar brukar bankaktier gynnas, och fredagen var inget undantag.
Industri och verkstad fortsätter framåt
Flera av portföljens kvalitetsbolag utvecklades starkt:
ASSA ABLOY (+1,99%)
AQ Group (+1,97%)
Atlas Copco B (+1,83%)
Alfa Laval (+1,30%)
Addtech (+1,13%)
Det var en bred uppgång där cykliska bolag fick stöd av både fallande energipriser och förbättrat riskklimat.
Småbolag fick extra stöd
Svolder (+3,13%) hörde till dagens starkaste bidragsgivare efter morgonens rapport. Vi har redan gått igenom rapporten tidigare under dagen, men marknadens positiva mottagande gav ytterligare stöd åt småbolagssegmentet där även flera andra innehav utvecklades starkt.
Grön energi vaknade till liv
Efter en period av svagare utveckling kom även energiomställningstemat tillbaka:
iShares Global Clean Energy Transition ETF (+3,51%)
Global X European Infrastructure Development ETF (+1,70%)
Samtidigt steg SPDR MSCI Emerging Markets ETF (+3,17%), vilket visar att kapital åter sökte sig mot mer riskfyllda delar av marknaden.
Reflektioner
Fredagens uppgång är intressant eftersom den var ovanligt bred. Nästan hela portföljen steg samtidigt.
Banker, industri, småbolag, tillväxtmarknader, Japan, Europa och råvaror bidrog gemensamt. Det är ofta ett styrketecken när marknaden inte drivs av en enda sektor utan av många olika teman samtidigt.
Extra glädjande är att flera av de långsiktiga strukturtrenderna – kärnkraft, energiomställning, infrastruktur och småbolag – deltog i uppgången.
Dagens få förlorare var AstraZeneca (-1,71%), Xtrackers MSCI World Energy (-1,42%), Linc (-1,25%) och ABB (-0,14%), men de förmådde inte bromsa den breda optimismen.
När dammet lagt sig blev fredagen en dag då marknaden tydligt valde framtidstro framför oro.
Jag tycker faktiskt att det här är en av de mer intressanta rapporterna Svolder har släppt på länge. Inte för att siffrorna i sig är sensationella, utan för att rapporten bekräftar flera saker som jag har noterat tidigare kring småbolagscykeln.
Mina viktigaste reflektioner
1. Småbolagen börjar vakna Svolder ökade substansvärdet med 7,8 % under kvartalet medan Carnegie Small Cap Return Index steg 2,9 %. Det är en betydande överavkastning. Samtidigt skriver VD Tomas Risbecker flera gånger att han ser tidiga tecken på att svenska småbolag går in i en ny fas med förbättrad efterfrågan, bättre orderingång och mer framtidstro.
Det intressanta är att det inte längre bara är en makrotes. Flera av portföljbolagen levererar faktiskt.
2. Tången är ett tydligt kvalitetsbesked
När jag läser rapporten fastnar jag nästan mest för att Svolder valt att bli ankarinvesterare i Tången.
De har åtagit sig att investera 250 Mkr, motsvarande cirka 6,6 % av Tången.
Det är inte en liten “testpost”. Det är ett rejält åtagande.
Svolder är normalt ganska selektiva. När de skriver att Tången har:
entreprenörsdrivna verksamheter
decentraliserad affärsmodell
aktiv kapitalallokering
uthållig industriell utveckling
så beskriver de egentligen exakt den typ av bolag de själva gillar att äga.
Det gör att jag ser Tången-investeringen som ett slags kvalitetsstämpel.
3. Jag kanske inte missade så mycket ändå
Tången öppnade starkt och handlades omkring 14 % över teckningskursen under premiärdagen efter att erbjudandet blivit kraftigt övertecknat.
Visst känns det alltid lite surt att inte få tilldelning.
Men om vi zoomar ut:
Jag äger (eller följer) Svolder.
Svolder äger 6,6 % av Tången.
Tången är fortfarande ett relativt ungt börsbolag med bara några års historik som koncern.
Så indirekt får jag faktiskt exponering mot Tången, men dessutom tillsammans med:
Ependion (14,6 % av substansvärdet)
New Wave
Beijer Alma
Scandic
FM Mattsson
Troax
Systemair
och ett dussin andra innehav.
Det är inte alls säkert att den riskjusterade avkastningen blir sämre via Svolder.
4. Det jag gillar mest i rapporten
Det är egentligen inte Tången.
Det är kassan.
Svolder har en nettofordran på cirka 323 Mkr och ingen portföljbelåning.
De har alltså:
en fullinvesterad kvalitetsportfölj
fortsatt torrt krut
möjlighet att agera om småbolagsmarknaden verkligen börjar rulla igen
Det är en ganska trevlig position att sitta i.
5. Det som gör mig mest positiv
Risbecker pekar på att småbolagen nu handlas till lägre värderingar än storbolagen trots att vinsttillväxten väntas bli högre de kommande åren.
Om den tesen stämmer kan Svolder få medvind från två håll:
Vinsttillväxt i innehaven.
Högre värderingsmultiplar på småbolag.
Det är exakt den kombination som brukar skapa riktigt starka småbolagsår.
Min slutsats
Om jag hade stått inför valet idag:
Få tilldelning i Tången till 67 kr.
Eller äga Svolder runt substansvärdet.
Då är jag faktiskt inte säker på att Tången är det bättre alternativet.
Tången kan säkert bli en fin serieförvärvare över tid, men Svolder ger dig redan exponering mot Tången samtidigt som du får en väl diversifierad småbolagsportfölj och ett erfaret förvaltningsteam som verkar se samma möjligheter som vi gör i den svenska småbolagsmarknaden.
Så min spontana reaktion är ungefär:
“Lite tråkigt att inte få tilldelning – men sannolikt inget investeringsproblem.”
Tvärtom kan det mycket väl visa sig att jag redan sitter i den tryggare och kanske mer attraktiva vägen in i samma tema genom Svolder. 😊
Bred uppgång i laguppställningen när börsen bröt förlustsviten – SVT: Trump ”ställer in anfall” – hävdar färdigt avtal
Efter 12 kilometer parklöpning i Berlin är det ganska skönt att slå sig ned och summera börsdagen. Och efter fyra raka handelsdagar på minus lyckades Stockholmsbörsen till slut stänga på plus – om än försiktigt.
Makro & Index
Trots fortsatt osäkerhet kring konflikten i Mellanöstern visade marknaden viss motståndskraft under torsdagen. Vid stängning var breda OMXSPI upp 0,2 procent medan OMXS30 avancerade 0,3 procent. Uppgången var dessutom relativt bred, vilket syntes tydligt i laguppställningen.
Under eftermiddagen skärpte USA:s president Donald Trump retoriken mot Iran ytterligare efter de senaste dagarnas attacker. På Truth Social uppgav han bland annat att USA skulle kunna slå till “väldigt hårt” mot landet och pekade särskilt ut Khargön, en central knutpunkt för Irans oljeexport.
Samtidigt kom signaler som marknaden tolkade mer positivt. Medieuppgifter gjorde gällande att tjänstemän från Förenade Arabemiraten träffat iranska företrädare för första gången sedan konfliktens början, något som väckte förhoppningar om diplomatiska öppningar. Se under Reflektioner angående SVTs nyhetsflash: Trump ”ställer in anfall” – hävdar färdigt avtal.
Även energimarknaden bidrog till det något bättre börshumöret. Brent- och WTI-oljan backade omkring 1,5 procent vardera, vilket minskade oron för ett mer långvarigt inflationspåslag från högre energipriser.
På makrofronten riktades också blickarna mot Frankfurt där ECB, helt enligt förväntningarna, höjde depositräntan med 0,25 procentenheter till 2,25 procent. Centralbanken blev därmed den första större centralbanken att strama åt penningpolitiken sedan energipriserna åter hamnat i fokus till följd av utvecklingen i Mellanöstern.
Bolag & Sektorer
Dagens laguppställning präglades av en ovanligt bred uppgång där många innehav bidrog, men utan att någon enskild sektor tog kommandot.
I topp återfanns flatexDEGIRO (+3,45 %), följd av VanEck Defense UCITS ETF (+2,27 %) och ABB (+2,09 %). Även iShares Global Clean Energy Transition ETF (+1,83 %), Svolder (+1,45 %), VanEck Uranium and Nuclear Technologies ETF (+1,11 %) och Atlas Copco (+1,00 %) utvecklades starkt.
Bland de svenska innehaven noterades också fina bidrag från Clas Ohlson (+0,93 %), Nordnet (+0,88 %), AstraZeneca (+0,64 %) och Nordea (+0,61 %).
De breda marknadsfonderna fortsatte samtidigt att ge stabilt stöd. Xtrackers Stoxx Europe 600 ETF (+0,85 %), Xtrackers MSCI World ex USA ETF (+0,83 %), SPDR MSCI Emerging Markets ETF (+0,81 %) och iShares MSCI World Small Cap ETF (+0,62 %) bidrog samtliga till helheten.
På den svagare sidan återfanns främst fastighets- och industrirelaterade innehav. Catena (-2,30 %) blev dagens svagaste kort före AQ Group (-1,41 %), Cloetta (-1,36 %), Addtech (-1,24 %), Axfood (-1,22 %), Assa Abloy (-1,21 %) och Alfa Laval (-1,17 %).
Catena och Assa Abloy är fortsatt bevakningsposter då kurserna handlas under MA200. Full position blir aktuell först när den långsiktiga trendbilden åter stärkts.
Reflektioner
Det mest intressanta med dagens börsdag är kanske inte att index steg några tiondelar, utan att uppgången var så pass bred. När marknaden under en osäker nyhetsdag lyckas lyfta utan hjälp av en enskild sektor brukar det vara ett styrketecken.
Investerarna verkar samtidigt väga två motstridiga krafter mot varandra: risken för ett allvarligt utbudsbortfall av energi om konflikten eskalerar, och hoppet om att diplomatiska kontakter ska leda till en avspänning. Dagens fallande oljepris antyder att den senare berättelsen för tillfället väger något tyngre.
I skrivande stund kom dessutom en flash från EFN om att Donald Trump uppges ha ställt in ett planerat amerikanskt anfall mot Iran och samtidigt hävdat att ett färdigt avtal finns på bordet. Marknadsreaktionen lät inte vänta på sig – oljepriset föll samtidigt som Wall Street tog ett tydligt kliv uppåt. Oavsett hur utvecklingen fortsätter illustrerar det hur känslig marknaden just nu är för varje ny signal om konflikt eller diplomati.
Så många gånger har Donald Trump enligt medieuppgifter sagt att ett avtal med Iran är nära. Ibland har det handlat om dagar, ibland om veckor. Formuleringarna har varierat, men budskapet har varit detsamma: en lösning är inom räckhåll.
Ändå står marknaden här igen.
Oljehandlare, rederier och investerare vaknar till ännu en dag fylld av motstridiga uppgifter. Är Hormuzsundet öppet eller stängt? Pågår förhandlingarna eller har de brutit samman? Är en diplomatisk lösning nära eller längre bort än någonsin?
Det märkliga är att flera versioner av verkligheten tycks existera samtidigt.
Från iranskt håll kommer signaler om hårda åtgärder och begränsningar för sjöfarten genom Hormuzsundet. Samtidigt rapporteras att fartyg fortfarande passerar. Vissa rederier avvaktar, andra fortsätter trafikera området till kraftigt höjda försäkringspremier. Resultatet blir ett informationslandskap där marknaden tvingas fatta beslut innan den vet vad som faktiskt är sant.
Och kanske är det just där den verkliga historien finns.
För marknader handlar inte bara om fakta. De handlar om förväntningar. När ett budskap upprepas tillräckligt många gånger utan att leda till konkreta resultat börjar investerare justera sitt förtroende. Varje nytt löfte får mindre genomslag än det förra. Inte för att det nödvändigtvis är fel, utan för att trovärdighet är en begränsad resurs.
Det innebär inte att Trump har fel denna gång. Ett avtal kan mycket väl ligga nära. Hormuzsundet kan mycket väl normaliseras snabbare än många tror. Men marknaden har lärt sig en dyr läxa genom åren: det är skillnad mellan ett löfte och ett utfall.
Samma mekanism syns regelbundet även på börsen. Bolag som gång på gång lovar starkare tillväxt eller högre marginaler får till slut allt svårare att imponera på investerarna. När orden blir fler än resultaten krävs det konkreta bevis för att återvinna förtroendet.
Just nu befinner sig den geopolitiska marknaden i ett liknande läge.
Varje rubrik om ett möjligt Iranavtal får oljepriset att röra sig. Varje uppgift om Hormuzsundet analyseras i detalj. Men reaktionerna är inte lika kraftiga som tidigare. Investerarna tycks i allt större utsträckning vänta på bekräftelser snarare än löften.
Det är därför frågan inte längre bara handlar om Iran.
Den handlar om trovärdighet.
För i en värld där information färdas snabbare än någonsin blir förtroende en tillgång som prissätts lika hårt som olja, räntor och aktier.
Och kanske är det därför den mest intressanta frågan just nu inte är om ett avtal är nära.
Utan hur många gånger ett avtal kan vara nära innan marknaden slutar lyssna.
Veckan framåt (v24) – Volatiliteten vaknar inför veckans nyckelbesked
Efter en stark vår på världens börser har marknadsläget blivit mer osäkert. Flera ledande sentiment- och riskindikatorer signalerar att investerarna blivit försiktigare samtidigt som räntemarknaden återigen börjat prisa in en stramare penningpolitik.
På makrofronten riktas blickarna främst mot onsdagens amerikanska inflationsrapport för maj. Konsumentpriserna väntas stiga till 4,2 procent i årstakt, från 3,8 procent i april. En högre inflationstakt riskerar att stärka bilden av att Federal Reserve kan behöva hålla räntorna höga längre än marknaden tidigare räknat med. Under den gångna veckan pressades Wall Street av starkare makrodata som ökade förväntningarna på ytterligare åtstramningar från centralbanken. Samtidigt uteblev några tydliga framsteg i de diplomatiska samtalen mellan USA och Iran, vilket bidrog till ökad osäkerhet på energimarknaden.
I Sverige väntas de definitiva inflationssiffrorna för maj på torsdag. Den preliminära KPI-datan överraskade på uppsidan med en årstakt på 1,5 procent, jämfört med förväntade 1,2 procent. Det kan få betydelse för synen på Riksbankens fortsatta räntelinje under hösten.
Samma dag lämnar ECB sitt räntebesked. Marknadens huvudscenario är en höjning av depositräntan med 25 punkter till 2,25 procent. Fokus kommer dock främst att ligga på centralbankens prognoser och signaler om höstens räntebana.
Utöver makrohändelserna riktas också blickarna mot fredagens planerade notering av rymd- och satellitbolaget SpaceX. Intresset bland svenska privatsparare väntas bli stort då aktien erbjuds via Nordnets plattform, men den höga värderingen har samtidigt väckt frågor om hur mycket framtida tillväxt som redan är inprisad. Noteringen blir också ett intressant temperaturtest på riskaptiten bland småsparare i ett marknadsklimat där stigande volatilitet och högre räntor gjort investerarna mer selektiva.
Marknadsindikatorer
Marknadsbilden är fortsatt konstruktiv men inte lika entydigt positiv som tidigare under våren.
AAII:s veckoundersökning visar att de pessimistiska investerarna fortfarande är något fler än de optimistiska. Andelen baisseartade investerare uppgår till 37 procent medan 36 procent är positiva till aktiemarknaden de kommande sex månaderna. Gapet har dock minskat jämfört med tidigare veckor, vilket antyder att sentimentet håller på att stabiliseras.
Volatilitetsindikatorerna har samtidigt skickat en tydligare varningssignal. Det amerikanska VIX-indexet har stigit drygt 30 procent den senaste veckan och handlas nu över 20-nivån, en gräns som ofta förknippas med förhöjd marknadsoro. Den europeiska motsvarigheten VSTOXX ligger däremot kvar kring 18,6, vilket tyder på att investerarna i första hand ser riskerna koncentrerade till den amerikanska marknaden och kommande inflations- och räntebesked.
Även CNN:s Fear & Greed Index har försvagats och noteras kring 42, vilket placerar marknaden i kategorin “Fear”. För bara en vecka sedan låg indexet i “Greed”-territorium. Den snabba omsvängningen illustrerar hur känslig marknaden blivit för inflations- och räntebesked.
På räntemarknaden har den amerikanska tioårsräntan stigit till cirka 4,5 procent. Högre långräntor tenderar att skapa motvind för högt värderade tillväxtbolag samtidigt som de signalerar att obligationsmarknaden inte fullt ut delar aktiemarknadens optimism.
Samtidigt ger trendbilden fortfarande stöd åt börsen. Samtliga större index i vår bevakning handlas över både 200- och 50-dagars glidande medelvärden. Nasdaq 100 ligger exempelvis drygt 13 procent över sitt 200-dagars medelvärde medan Nikkei 225 fortsatt är det starkaste större indexet globalt. RSI-nivåerna ligger generellt kring 50–60, vilket indikerar att marknaden varken är tydligt överköpt eller översåld.
På råvarusidan har oljepriset fallit tillbaka mot 93 dollar per fat efter att ha handlats nära 99 dollar tidigare under veckan. Den nedgången bidrar till viss lättnad för inflationsoron men utvecklingen påverkas fortsatt av geopolitiken i Mellanöstern.
Utsikter
Vecka 24 ser ut att bli en av sommarens viktigaste makroveckor. Kombinationen av amerikansk inflation, svensk KPI-statistik och ECB-besked kan sätta tonen för marknaden inför sommaren.
Den tekniska bilden för aktiemarknaden är fortsatt positiv, men stigande volatilitet, högre obligationsräntor och ett försämrat risksentiment talar för att börsen kan få svårare att avancera i samma takt som tidigare under året.
Så länge de ledande indexen håller sig över sina långsiktiga trendnivåer talar mycket för att eventuella nedgångar fortsatt betraktas som konsolideringar inom en större uppåttrend. Samtidigt lär investerarna vara betydligt mer känsliga för negativa inflationsöverraskningar än vad de varit under våren.
Kort sagt: trenden är fortfarande uppåtriktad, men marginalerna för besvikelser har blivit mindre. Veckans inflationssiffror kan därför få ovanligt stor betydelse för börshumöret under resten av juni.
Månaden präglades av ett marknadsklimat där investerarna visade betydligt större tålamod än vad nyhetsflödet egentligen motiverade. Trots fortsatt oro i Mellanöstern, svängningar i räntemarknaden och en tilltagande osäkerhet kring den amerikanska centralbankens nästa steg fortsatte börserna att utvecklas positivt.
Ett tydligt styrketecken har varit att marknaden reagerat allt mindre på negativa nyheter samtidigt som positiva besked fått ett större genomslag. Historiskt har det ofta varit ett tecken på att riskaptiten är intakt och att investerarna fortfarande ser nedgångar som köplägen snarare än säljsignaler.
Mot slutet av månaden skedde dock ett intressant skifte i marknadens ledarskap. Tekniksektorn, som under lång tid varit det självklara dragloket, tappade något av initiativet efter att Broadcoms rapport inte fullt ut levt upp till marknadens högt ställda förväntningar. Techoron blev särskilt märkbar under månadens sista handelsvecka.
I stället tog finanssektorn över kaptensbindeln. Högre marknadsräntor och en minskad tro på snabba räntesänkningar från Federal Reserve gav nytt stöd åt banker och finansbolag. Samtidigt fortsatte industribolagen att visa styrka, vilket signalerar att marknaden fortfarande hyser tilltro till den underliggande ekonomin. Glädjande nog syntes även tecken på ökad styrka inom energiomställning, ett område som länge kämpat i motvind.
Månadens viktigaste makrohändelse kom under den avslutande veckan när den amerikanska arbetsmarknadsrapporten överträffade förväntningarna. Den starka sysselsättningen minskade sannolikheten för en räntesänkning vid Federal Reserves kommande möte. Reaktionen blev stigande amerikanska långräntor, fallande guldpris och en viss press på räntekänsliga tillgångar. Samtidigt riktas nu marknadens blickar mot den nya Fed-ledningen, som ställs inför ett tidigt test när stark konjunktur ska vägas mot önskemål om lägre räntor.
På hemmaplan steg OMX Stockholm PI med 1,52 procent under månaden medan OMX Stockholm 30 avancerade 1,43 procent. Laget lyckades återigen överträffa index, vilket framför allt kan tillskrivas den starka utvecklingen inom finans, industri och utvalda tillväxt- och energiomställningsinnehav.
När månaden summeras framträder en marknad som blivit bredare snarare än svagare. När tekniksektorn tappade fart tog finans, industri och delar av energiomställningssektorn vid. Det är ofta så starka börsperioder utvecklas – ledarskapet skiftar, men kapitalet stannar kvar på marknaden.
Bolag & Sektorer
Finans tog över ledarskapet
När tekniksektorn tappade fart under månadens avslutning tog finans över stafettpinnen. Nordnet (+12,5 %) och flatexDEGIRO (+10,9 %) hörde till portföljens starkaste bidragsgivare medan Handelsbanken (+3,9 %) och Nordea (+3,5 %) fortsatte att leverera stabil avkastning.
Högre långräntor efter den starka amerikanska jobbrapporten stärkte sektorn ytterligare och minskade marknadens förväntningar på snabba räntesänkningar från Federal Reserve.
Industrin fortsatte att imponera
Industribolagen fortsatte att visa styrka under månaden. AQ Group (+9,7 %), ABB (+6,5 %) och Atlas Copco (+5,5 %) tillhörde vinnarna och bekräftade bilden av en sektor som fortfarande åtnjuter marknadens förtroende.
Trots geopolitisk oro och osäkerhet kring ränteläget signalerar utvecklingen att investerarna fortfarande ser goda förutsättningar för den underliggande konjunkturen.
Energiomställning vaknade till liv
Efter en längre period av motvind började energiomställning åter göra avtryck i portföljen. Månadens stora utropstecken var SaltX Technology (+21,4 %), vars aktie fick stöd av framsteg inom fossilfri cement- och kalkproduktion.
Tillsammans med Holcim har bolaget lyckats producera cementklinker helt utan fossila bränslen, samtidigt som SMA Mineral beställt en första anläggning i Norge. Marknaden tycks allt tydligare börja värdera möjligheten att tekniken är på väg från demonstrationsfas till kommersiell industrialisering.
Även Global Clean Energy Transition ETF (+7,0 %) utvecklades starkt och bidrog till att ge nytt liv åt ett tema som länge kämpat i motvind.
Teknik och tillväxt tog en andningspaus
Tekniksektorn fortsatte att utvecklas väl under månaden med Swedbank Robur Technology A (+18,2 %) som portföljens näst starkaste innehav. Mot slutet av perioden märktes dock en ökad försiktighet i sektorn efter Broadcoms rapport, vilket skapade viss osäkerhet kring hur länge AI-relaterade bolag kan fortsätta överträffa de högt ställda förväntningarna.
Trots detta kvarstår teknik som en av portföljens viktigaste långsiktiga tillväxtmotorer.
Reflektioner
Marknaden blev bredare
En av månadens mest intressanta observationer var att börsen fortsatte upp trots att tekniksektorn tappade en del av sitt momentum mot slutet av perioden. När Broadcoms rapport inte fullt ut motsvarade marknadens högt ställda förväntningar ökade försiktigheten kring AI- och teknikrelaterade bolag.
I stället såg vi hur kapitalet sökte sig vidare till andra delar av marknaden. Finans tog över kaptensbindeln, industribolagen fortsatte att leverera och även delar av energiomställningssektorn började åter visa livstecken. Det är ofta så starka börsperioder utvecklas. När ett ledarskap försvagas tar ett annat vid.
Månadens viktigaste signal var därför inte att teknik tappade fart, utan att marknaden hittade fler ben att stå på.
Tålamodet består
Trots fortsatt geopolitisk oro i Mellanöstern förblev marknadsreaktionerna relativt begränsade. Samtidigt fick positiva nyheter ofta ett större genomslag än negativa. Det är ett mönster som är värt att uppmärksamma.
När börsen faller mindre på dåliga nyheter och stiger mer på goda nyheter signalerar det vanligtvis att investerarna fortfarande vill äga aktier. Osäkerheten finns kvar, men den möts inte längre med samma reflexmässiga försäljningar som tidigare.
Det är ingen garanti för fortsatt uppgång, men det är ett styrketecken som sällan ska ignoreras.
Regelboken fungerade
Den starka amerikanska jobbrapporten under månadens sista vecka ledde till stigande långräntor och minskade förväntningar på kommande räntesänkningar från Federal Reserve. Som en naturlig följd tappade både guld och guldrelaterade investeringar mark.
För egen del blev detta en påminnelse om värdet av att följa en tydlig process. Efter den kraftiga uppgången i både guld och guldgruvor tidigare under året hade exponeringen redan minskats. Samtidigt behölls strategiska basinnehav för att fortsatt kunna dra nytta av det långsiktiga temat.
Det handlar inte om att pricka toppar och bottnar. Det handlar om att successivt anpassa risknivån när marknaden förändras. Den här månaden fungerade regelboken precis som den var tänkt.
När månaden summeras är det också svårt att inte imponeras av lagets bredd. Top 20-listan innehåller allt från finans och industri till teknik, energiomställning och globala indexfonder. Av innehaven på listan är Essity ensam om att fortfarande handlas under sitt 200-dagars glidande medelvärde och därmed klassas som bevakningspost. Övriga innehav noteras över MA200, vilket bekräftar bilden av en portfölj där styrkan är både bred och trendmässigt väl förankrad.
Stockholmsbörsen höll sig på plus när finans tog över stafettpinnen
4 juni 2026
Makro & Index
Stockholmsbörsen inledde dagen starkt men uppgångarna tappade fart under eftermiddagen. Trots en avvaktande avslutning lyckades marknaden ändå stänga på plus, med stöd från fallande oljepriser och minskad geopolitisk oro i Mellanöstern.
OMXSPI steg 0,3 procent medan OMXS30 avslutade handelsdagen kring nollstrecket.
På den geopolitiska fronten enades USA, Israel och Libanon om ett elduppgör, under förutsättning att Hizbollah också lägger ned vapnen. Samtidigt meddelade Iran att landets beslut att avbryta samtalen med USA tidigare i veckan var en direkt följd av Israels attacker i Libanon.
Oljepriserna föll tydligt under dagen. Brentoljan backade 3,0 procent till 94,8 dollar per fat medan WTI-oljan sjönk 3,6 procent till 92,6 dollar. Lägre energipriser bidrog till att stärka sentimentet på de europeiska aktiemarknaderna.
Även laguppställningen fick en relativt bra dag där 28 av 43 innehav stängde på plus. Finanssektorn tog kommandot med Nordnet (+3,88 procent), flatexDEGIRO (+2,94 procent) och Xtrackers MSCI World Financials (+1,83 procent) i spetsen, medan lägre oljepriser gav stöd åt det bredare börshumöret.
Bolag & Sektorer
Finanssektorn tog på sig kaptensbindeln under fredagen. Nordnet (+3,88 procent) toppade lagets avkastningslista medan flatexDEGIRO (+2,94 procent) följde tätt bakom. Styrkan bekräftades även av Xtrackers MSCI World Financials (+1,83 procent), vilket signalerade ett brett köpintresse för finansaktier både i Norden och internationellt.
Även hälsovårdssektorn bidrog starkt till dagens utveckling. AstraZeneca (+2,93 procent) hörde till dagens främsta vinnare och gav tillsammans med finansaktierna ett viktigt stöd åt lagets gröna stängning.
Bland bankerna noterades stabila uppgångar för Handelsbanken (+0,56 procent) och Nordea (+0,40 procent), vilket ytterligare förstärkte bilden av en sektor som lockade kapital under dagen.
ETF-portföljen utvecklades också väl med stöd från Europa- och finansinriktade innehav. Xtrackers Stoxx Europe 600 (+0,42 procent), iShares Core DAX (+0,49 procent) och WisdomTree Physical Gold (+0,57 procent) avslutade samtliga dagen på plus.
På minussidan märktes framför allt teknik- och industrirelaterade innehav. SaltX (-3,50 procent) stod för dagens största nedgång medan ABB (-0,98 procent), AQ Group (-0,76 procent) och Atlas Copco (-0,46 procent) avslutade dagen i rött. Den amerikanska halvledarjätten Broadcoms rapportbesvikelse skapade osäkerhet i tekniksektorn och bidrog till att investerarnas fokus flyttades mot andra delar av marknaden.
Tematisk reflektion
Marknaden fortsätter att visa en imponerande förmåga att byta ledare utan att tappa fart. Under stora delar av året har teknik- och AI-relaterade bolag burit en stor del av börsuppgången, men fredagens handel visade att kapitalet snabbt kan hitta nya hemvister när förväntningarna justeras.
Broadcoms rapport blev en påminnelse om att även marknadens favoritsektor är känslig för besvikelser. Samtidigt såg vi hur finansaktier, banker och nätmäklare tog över initiativet. Att Nordnet, flatexDEGIRO och den globala finanssektorn hörde till dagens vinnare samtidigt som teknikaptiten dämpades illustrerar en sektorrotation snarare än ett försämrat börshumör.
För den långsiktige investeraren är det ett styrketecken när uppgången breddas. När fler sektorer delar på ansvaret minskar beroendet av enskilda teman och marknaden blir mindre sårbar för negativa överraskningar från ett fåtal bolag.
