Industrijättarna drar börsen uppåt efter fredsavtal (men SaltX tog ledartröjan)

Per G OhlinLämna en kommentar

Industrijättarna drar börsen uppåt efter fredsavtal

18 juni 2026

Makro & Index

Stockholmsbörsen handlades på båda sidor om nollstrecket under torsdagen men stängde till slut på plus. Breda index OMXSPI steg 0,2 procent medan storbolagsindex OMXS30 avancerade 0,6 procent.

Marknaden fortsatte att värdera det nya fredsavtalet mellan USA och Iran, vilket enligt flera bedömare kan bidra till fortsatt fallande oljepriser. Samtidigt bearbetades gårdagens räntebesked från Federal Reserve där flera ledamöter öppnade för möjligheten till ytterligare räntehöjningar senare under året.

Oljepriset föll omkring 2 procent under dagen och Brentoljan handlas nu kring 77 dollar per fat. Det är den lägsta nivån sedan slutet av februari, strax innan konflikten i Mellanöstern bröt ut. Lägre energikostnader gav stöd åt konjunkturkänsliga industribolag och bidrog till dagens positiva börsutveckling.

Bolag & Sektorer

Industrisektorn blev dagens tydliga vinnare. ABB (+2,47%) gick i täten efter att Citi höjt riktkursen för kraft- och automationsbolaget. Aktien gynnas sannolikt också av fortsatta inflöden till breda indexfonder och ETF:er.

Även Addtech (+1,42%) fortsatte upp efter gårdagens köprekommendation från Goldman Sachs, medan Atlas Copco (+1,29%) fick stöd av en höjd rekommendation och riktkurs från Pareto. Investor (+1,27%), Assa Abloy (+1,00%) och Alfa Laval (+0,99%) bidrog också till sektorstyrkan.

Dagens vinnare i portföljen blev dock SaltX (+4,41%). Greentechbolaget fortsätter sin volatila resa i takt med att tekniken för fossilfri kalk- och cementproduktion går in i en kommersialiseringsfas. När värderingen i stor utsträckning bygger på framtida intäkter blir kursrörelserna ofta kraftiga. Potentialen är betydande om tekniken får brett genomslag, men risknivån är fortsatt mycket hög och aktien passar främst investerare med lång placeringshorisont och hög risktolerans.

Bland ETF-innehaven märktes särskilt SPDR MSCI Emerging Markets UCITS ETF (+2,06%), där TSMC, Samsung Electronics och SK Hynix hör till de största innehaven, samt iShares Core MSCI Japan IMI UCITS ETF (+1,62%), vars största innehav inkluderar Tokyo Electron, Mitsubishi UFJ Financial Group och Toyota. Trots sina regionala etiketter fungerar båda i praktiken till stor del som teknikexponeringar och gynnas när riskaptiten ökar globalt.

På den svagare sidan återfanns defensiva tillgångar och råvarurelaterade innehav. WisdomTree Physical Gold (-1,45%) och L&G Gold Mining UCITS ETF (-5,63%) pressades när riskviljan steg och guldpriset försvagades. Även VanEck Defense UCITS ETF (-2,51%) backade i takt med att den geopolitiska oron lättade efter fredsavtalet. AstraZeneca (-1,62%) tillhörde dagens större förlorare bland de svenska innehaven.

Utsikter

Mycket talar för att oljepriset kommer att stå i centrum även de kommande dagarna. Om Brentoljan fortsätter nedåt kan det ge ytterligare stöd åt industribolag, verkstad och andra energiintensiva sektorer samtidigt som inflationsoron dämpas.

Samtidigt kvarstår osäkerheten kring Federal Reserves nästa steg. Marknaden har hittills fokuserat på de positiva effekterna av fallande energipriser, men signaler om ytterligare amerikanska räntehöjningar riskerar att skapa nya svängningar i både aktier och obligationer.

Jag tror att guldet kan få det tuffare på kort sikt om marknaden börjar prisa in fler amerikanska räntehöjningar. Men långsiktigt är jag fortsatt positiv. Så länge världens stora ekonomier bygger på höga skuldnivåer ser jag guld som en relevant försäkring i portföljen, även om vägen dit sannolikt kommer att vara skakig.

För tillfället verkar dock investerarna välja att fokusera på den förbättrade geopolitiska situationen och de lägre energipriserna – en kombination som gav börsen medvind under torsdagen.

Stockholmsbörsen vände upp – guld och finans tog kommandot

Per G OhlinLämna en kommentar

Stockholmsbörsen vände upp – guld och finans tog kommandot

Onsdag 17 juni 2026

Inledning / Makro & Index

Idag blev det en välbalanserad dag även utanför marknaden – yoga, 11 kilometer löpning och ett besök på Taizemässan i Berlin. Kropp och själ behöver, precis som en aktieportfölj, regelbundet underhållas för att prestera över tid.

På börsen började dagen betydligt tyngre. Stockholmsbörsen handlades på minus under större delen av förmiddagen men lyckades återta initiativet under eftermiddagen. Vid stängning visade breda OMXSPI en uppgång på 0,2 procent medan OMXS30 steg 0,6 procent.

Riksbanken lämnade som väntat styrräntan oförändrad under morgonen. Senare under kvällen väntar även Federal Reserves räntebesked, där marknaden räknar med oförändrad ränta i det första mötet under den nye centralbankschefen Kevin Warsh.

Samtidigt fortsätter geopolitiken att dominera nyhetsflödet. Fokus ligger på de uppgifter som pekar mot ett kommande avtal mellan USA och Iran med målsättningen att öppna Hormuzsundet fullt ut inom 30 dagar. Brentoljan handlades under dagen mellan 78 och 82 dollar fatet och låg vid svensk börsstängning kring 80 dollar.

Laguppställningen bjöd på bred medvind där framför allt guldrelaterade innehav och finanssektorn tog på sig draglokströjan.

Bolag & Sektorer

Guld tillbaka i förarsätet

Dagens kapten blev L&G Gold Mining UCITS ETF (+4,32%), som seglade upp som portföljens överlägset starkaste innehav. Även WisdomTree Physical Gold (+0,84%) avslutade dagen på plus.

Guldpriset har återhämtat sig kraftigt sedan bottennoteringen kring 4 050 dollar per uns den 10 juni och handlas nu runt 4 357 dollar. Frågan är om vi redan såg sommarens botten i början av juni. Marknaden tycks åtminstone börja prisa in det scenariot.

Även kärnkrafts- och urantemat fortsatte att attrahera kapital där VanEck Uranium and Nuclear Technologies UCITS ETF (+1,15%) stängde på grönt.

Cykliskt vaknade till liv

På andraplatsen återfanns ABB (+2,19%). Ett mer stabilt energiläge och lägre oljepriser tenderar att gynna investeringsviljan inom industrin, vilket ger stöd åt flera cykliska bolag.

Till toppkvartetten hörde även VanEck Defense UCITS ETF (+1,72%), vilket visar att försvarstemat fortsatt har starkt stöd bland investerarna.

Finans fortsätter leverera

Finanssektorn stod för en bred och stabil uppgång:

  • Storebrand (+1,31%)
  • flatexDEGIRO (+1,24%)
  • Nordea (+1,17%)
  • Xtrackers MSCI World Financials UCITS ETF (+1,14%)
  • Handelsbanken (+0,75%)

Sektorn fortsätter att gynnas av stabila kreditmarknader, god lönsamhet och ett ränteläge som fortfarande ger stöd åt räntenettona.

Konsument & vardagsekonomi

Konsumentrelaterade innehav hade också en stark dag. Essity (+1,74%) fortsatte uppåt och kan få medvind av den ökade aktiviteten kring sommarens stora idrottsevenemang och den högre efterfrågan som följer inom hotell-, restaurang- och servicesektorn.

Även Clas Ohlson (+1,16%) och Cloetta (+0,70%) bidrog till den breda uppgången och visade att investerarna inte enbart sökte sig till råvaror och finans.

Industriell bredd

Flera av portföljens industribolag fortsatte att leverera stabila bidrag:

  • Atlas Copco (+0,65%)
  • Alfa Laval (+0,63%)
  • AQ Group (+0,35%)
  • Addtech (+0,06%)

Tillsammans med ABB signalerar utvecklingen att marknaden gradvis börjar prisa in ett något ljusare konjunkturscenario.

Reflektioner

Dagens börsdag illustrerar hur snabbt marknaden kan skifta fokus. För bara någon vecka sedan låg investerarnas blickar nästan uteslutande på geopolitik och oljepriser. Nu börjar kapitalet åter söka sig mot cykliska industribolag samtidigt som guld behåller sin attraktionskraft.

Det är en ovanlig men intressant kombination när både defensiva tillgångar som guld och mer konjunkturkänsliga bolag stiger samtidigt. Det kan tolkas som att marknaden ser minskad risk för en större energikris, men ännu inte är redo att helt släppa säkerhetslinan.

Portföljens bredd visade sin styrka idag. Guld, försvar, finans, industri och konsumtion bidrog från olika håll. När många spelare gör mål behövs ingen enskild stjärna för att laget ska vinna matchen.

Dagens Puls – 15 juni 2026 – SaltX rusade

Per G OhlinLämna en kommentar

Dagens Puls – 15 juni 2026

Efter dagens träning med både yoga och styrketräning är det skönt att avrunda kvällen med börssummering till det analoga ljudet från grammofonen och golvhögtarna. På tallriken snurrar Crisis med Mike Oldfield – en påminnelse om att det ibland finns något särskilt i att njuta av det förgångna samtidigt som man investerar i framtidens teknik.

Börsen fick en stark start efter beskedet att en överenskommelse mellan USA och Iran uppges vara klar. OMXSPI öppnade med uppgångar på över två procent, men entusiasmen mattades av under eftermiddagen. Vid stängning hade OMXSPI stigit 0,3 procent medan OMXS30 slutade dagen upp 0,7 procent.

Laguppställningen utvecklades däremot i motsatt riktning. Flera innehav stärkte sina uppgångar ju längre handelsdagen gick och laget avslutade därmed dagen betydligt starkare än index.

På råvarusidan föll Brent- och WTI-oljan med omkring 4–4,4 procent till cirka 83 respektive 80,5 dollar per fat.

Bolag och teman

Dagens stora utropstecken var SaltX (+20,11 %), som rusade utan några uppenbara nyheter. Aktien är därmed upp omkring 106 procent hittills i år och är just nu lagets starkaste trendaktie över MA200.

Även om dagens kursrörelse saknade tydlig nyhetsutlösare har mycket hänt under året. Bolagets elektrifieringsteknik har visat lovande resultat inom både cement- och kalkindustrin, två sektorer med betydande klimatavtryck. Om tekniken kan ersätta fossila bränslen i större skala handlar det om en potentiellt mycket stor global utsläppsminskning. Flera industrijättar är involverade i projekten, vilket gör utvecklingen extra intressant att följa.

Även råvarurelaterade innehav hade en stark dag. Guldgruvor genom L&G Gold Mining ETF (+7,41 %) tog revansch efter en svagare period, samtidigt som WisdomTree Physical Gold (+2,91 %) steg i takt med guldpriset. Uran- och kärnkraftssektorn fortsatte också att visa styrka genom VanEck Uranium and Nuclear Technologies ETF (+4,88 %).

Top 10

🥇 SaltX Technology Holding +20,11 %

🥈 L&G Gold Mining UCITS ETF +7,41 %

🥉 VanEck Uranium and Nuclear Technologies UCITS ETF +4,88 %

  1. WisdomTree Physical Gold +2,91 %
  2. flatexDEGIRO +2,55 %
  3. SPDR MSCI Emerging Markets ETF +2,46 %
  4. Global X European Infrastructure Development ETF +2,06 %
  5. Svolder B +1,75 %
  6. ASSA ABLOY B +1,71 %
  7. iShares Core S&P 500 UCITS ETF +1,41 %

Veckan framåt (v25): Fredshopp möter centralbanksvecka

Per G OhlinLämna en kommentar

Veckan framåt (v25): Fredshopp möter centralbanksvecka

Efter en skakig vecka som avslutades med en tydlig lättnadsrally på fredagen går börserna in i v25 med fokus på både centralbanker och geopolitik. Förnyade förhoppningar om ett avtal mellan USA och Iran bidrog till att dämpa marknadsoron, samtidigt som investerarna fortsätter att väga risken för nya konflikthändelser i Mellanöstern mot möjligheten till en mer stabil energimarknad.

USA:s president Donald Trump uppgav under helgen att USA och Iran kan vara nära ett avtal som öppnar Hormuzsundet för internationell sjöfart redan inom kort. Från iranskt håll har man bekräftat att samtalen gjort framsteg men samtidigt tonat ned förväntningarna om en omedelbar signering. Samtidigt kommer rapporter om nya israeliska attacker i Libanon, vilket påminner om hur snabbt det geopolitiska läget kan förändras.

Marknaden går därför in i veckan med en försiktig optimism, men också med en betydande osäkerhet kring hur utvecklingen i Mellanöstern kommer att påverka oljepriset, inflationen och centralbankernas handlingsutrymme under resten av sommaren.

Makro & centralbanker

Den kommande veckan är en av årets mest intensiva på centralbanksfronten.

I USA håller Fed sitt första ordinarie möte under den nye ordföranden Kevin Warsh. Någon räntesänkning väntas inte, men investerarna kommer att analysera varje formulering i presskonferensen för att avgöra om Fed går från en försiktig lättnadsbias till en mer neutral eller rent av hökaktig hållning.

För marknaden är detta särskilt viktigt eftersom amerikanska aktier befinner sig nära rekordnivåer samtidigt som den amerikanska tioårsräntan fortfarande ligger kring 4,5 procent.

På hemmaplan väntas Riksbanken lämna styrräntan oförändrad på 1,75 procent. Fokus hamnar därför på prognoserna och hur direktionen ser på inflationsutvecklingen under hösten.

Marknadsindikatorer

Sentiment – pessimismen består

AAII:s senaste enkät visar att de baisseartade investerarna steg till 47,7 procent, den högsta nivån på ett år. Endast 30,4 procent är positiva till aktiemarknaden de kommande sex månaderna.

Det är dock viktigt att notera att undersökningen avslutades innan helgens uppgifter om ett möjligt Iran-avtal blev kända. Sentimentbilden kan därför vara mer negativ än vad marknaden faktiskt går in i veckan med.

Historiskt har så höga nivåer av pessimism ofta fungerat som en konträr indikator snarare än som en säljsignal.

VIX – lugnet återvänder

Det amerikanska volatilitetsindexet VIX avslutade veckan kring 17,7 efter att ha fallit tillbaka från nivåer över 22 tidigare under veckan.

En VIX-nivå under 20 signalerar normalt att marknaden inte ser någon akut systemrisk, trots de geopolitiska rubrikerna.

VSTOXX – samma signal i Europa

Även Europas motsvarighet VSTOXX föll kraftigt under veckan och stängde kring 18,7.

Det innebär att optionsmarknaden på båda sidor av Atlanten just nu signalerar förhållandevis begränsad oro.

Fear & Greed Index

CNN:s Fear & Greed-index ligger på 34, vilket fortfarande placerar marknaden i kategorin “Fear”.

Det innebär att investerarna ännu inte fullt ut köpt in sig på sommarens börsuppgång. Från ett sentimentperspektiv finns därför fortfarande bränsle kvar om positiva nyheter fortsätter dominera.

Räntor

Den amerikanska tioårsräntan avslutade veckan kring 4,49 procent.

Nivån är fortfarande relativt hög men har stabiliserats. Så länge räntan inte bryter upp mot vårens toppar fortsätter den att vara hanterbar för aktiemarknaden.

Olja

Brentoljan handlas kring 86–87 dollar per fat efter en volatil vecka.

Oljepriset blir sannolikt veckans viktigaste makroindikator. Ett trovärdigt Iran-avtal skulle kunna pressa energipriserna och förbättra inflationsutsikterna. En eskalering i Libanon eller nya störningar kring Hormuzsundet skulle däremot snabbt kunna få motsatt effekt.

Tekniskt läge

De flesta större aktieindex fortsätter att handlas över sina 200-dagars glidande medelvärden.

Nasdaq 100 leder fortfarande utvecklingen och ligger drygt 15 procent över sitt 200-dagars medelvärde. Även S&P 500, Euro Stoxx 600 och OMXS30 befinner sig i långsiktiga upptrender.

RSI-nivåerna ligger generellt mellan 50 och 65, vilket signalerar styrka utan att marknaderna ännu är extremt överköpta.

Den tekniska bilden talar därför fortsatt för att den långsiktiga trenden är uppåtriktad, även om kortsiktiga rekyler alltid är möjliga efter den starka utvecklingen under våren.

Utsikter

Inför v25 väger marknaden tre faktorer mot varandra:

  1. Centralbankernas signaler, framför allt från Fed.
  2. Utvecklingen i Mellanöstern och energimarknaden.
  3. Räntornas och oljeprisets reaktion på dessa händelser.

Det mest intressanta just nu är kanske att sentimentet fortfarande är förvånansvärt försiktigt samtidigt som volatiliteten sjunker och de tekniska trenderna förblir positiva.

Så länge VIX håller sig under 20, räntorna stabiliseras och oljepriset inte rusar vidare uppåt talar mycket för att den positiva börstrenden kan fortsätta. Men geopolitiken har åter seglat upp som den faktor som snabbast kan förändra spelplanen.

En försiktig optimism – med ena ögat på Fed och det andra på Mellanöstern – framstår därför som marknadens mest rimliga utgångspunkt inför veckan.

Laget lyfte i fredsrally – Veckan som gått (v24)

Per G OhlinLämna en kommentar

Laget lyfte i fredsrally – Veckan som gått (v24)

2026-06-13

Makro & Index

Veckan avslutades med ett kraftfullt börsrally efter uppgifter om att USA och Iran närmar sig en överenskommelse kring kärnenergiförhandlingarna. Under torsdagskvällen uppgav USA:s president Donald Trump att ett avtal kan vara inom räckhåll redan under helgen, samtidigt som positiva signaler från iranskt håll bidrog till ett tydligt förbättrat marknadssentiment.

Riskaptiten återvände snabbt och flera av de aktier och ETF:er som pressats hårdast under tidigare nedgångsdagar ledde uppgången. Fredagens breda rally lyfte både OMXSPI och OMXS30 med omkring 1,6 procent.

Trots den starka avslutningen summerades veckan mer blandat för de svenska indexen. OMXS30 backade 0,30 procent medan OMXSPI lyckades hålla sig precis över nollstrecket med en uppgång på 0,15 procent.

Samtidigt sjönk Brentoljan omkring 5 procent under veckan till cirka 88 dollar per fat, den lägsta nivån sedan början av mars. Det tolkades som en lättnad för inflationsoron och gav stöd åt både industri- och finanssektorn.

På makrosidan präglades veckan av fortsatt hög amerikansk inflation samtidigt som ECB höjde styrräntan med 0,25 procentenheter. Båda händelserna är ringar på vattnet från de högre energikostnader som präglat ekonomin under året, även om det fallande oljepriset nu ger visst hopp om ett lugnare inflationsklimat framöver.

För laget blev veckan betydligt starkare än för börsen i stort. Den breda exponeringen mot kvalitetsbolag, finans och småbolag bidrog till en tydligt grön veckostängning.

Bolag & Sektorer

Finans tog täten

Finanssektorn blev en av veckans stora vinnare när marknaden började blicka förbi geopolitisk oro och åter fokuserade på ekonomisk aktivitet och räntenivåer.

  • Nordnet steg 7,65 procent.
  • flatexDEGIRO avancerade 9,65 procent.
  • Handelsbanken A ökade 2,82 procent.
  • Nordea steg 1,08 procent.
  • Xtrackers MSCI World Financials ETF bidrog med 2,45 procent.

Småbolagen vaknade till liv

När riskaptiten återvände blev småbolagen en av veckans starkaste teman.

  • Clas Ohlson toppade laget med en uppgång på 15,03 procent.
  • SaltX steg 10,59 procent.
  • Svolder avancerade 2,84 procent.
  • XACT Svenska Småbolag stängde veckan på plus 0,27 procent efter en stark avslutning.

Defensiva innehav fortsatte leverera

De mer defensiva bolagen fortsatte att bidra med stabilitet i portföljen.

  • Essity steg 4,37 procent.
  • Cloetta ökade 3,54 procent.
  • Axfood avancerade 2,64 procent.
  • Telenor steg 0,80 procent.

Industrin fick revansch

Fredagens rally gav nytt liv åt flera industribolag som haft en tyngre utveckling tidigare under veckan.

  • Atlas Copco steg 1,73 procent.
  • ASSA ABLOY ökade 1,71 procent.
  • Securitas avslutade veckan på plus 0,38 procent.

Samtidigt fortsatte vissa verkstadsinnehav att ligga på minus för veckan trots den starka fredagen. ABB föll 4,14 procent, AQ Group tappade 3,48 procent och Alfa Laval backade 2,10 procent.

Jumbo

Veckans svagaste innehav blev:

  1. VanEck Uranium and Nuclear Technologies UCITS ETF −8,61 %
  2. iShares Global Clean Energy Transition UCITS ETF −7,34 %
  3. L&G Gold Mining UCITS ETF −6,31 %
  4. WisdomTree Physical Gold −5,24 %
  5. ABB −4,14 %

Tematiska reflektioner

Veckan blev ännu ett exempel på hur snabbt marknaden kan byta fokus när geopolitisk osäkerhet minskar. Under större delen av veckan dominerades sentimentet av oro kring Mellanöstern, energipriser och inflation. På bara några timmar förändrades spelplanen.

Det som varit veckans förlorare blev plötsligt fredagens vinnare. Småbolag, finans och cykliska verksamheter fick nytt liv när investerarna började prisa in lägre oljepris, minskad geopolitisk risk och ett något bättre tillväxtscenario.

Veckans fyra svagaste innehav – uran, clean energy, guldgruvor och guld – stod samtidigt för några av fredagens starkaste dagsuppgångar. Det visar hur snabbt kapitalet roterade när marknaden började prisa in minskad geopolitisk risk.

Trots den starka avslutningen räckte återhämtningen inte för att lyfta dem till plus på veckobasis. Om fredssignalerna bekräftas under kommande vecka finns dock goda möjligheter att flera av dessa innehav återtar rollen som draglok i portföljen. Ett undantag är energiexponeringen där ett fortsatt fallande oljepris kan fortsätta pressa olje- och energibolag.

Sammanfattning

Trots att OMXS30 avslutade veckan på minus lyckades laget leverera en tydligt grön vecka. Finans, småbolag och defensiva konsumentinnehav drev utvecklingen medan energi-, guld- och uranexponeringen tyngde avkastningen.

Fredagens kraftiga risk-on-rörelse gav flera tidigare eftersatta innehav en välbehövlig revansch och skapade ett betydligt ljusare avslut på börsveckan. Om den geopolitiska avspänningen fortsätter kan marknaden gå in i nästa vecka med betydligt bättre riskaptit än den som präglade större delen av v24.

Stockholmsbörsen rusade på fredagsfred – lagets rekordsprint

Per G OhlinLämna en kommentar

Stockholmsbörsen rusade på fredagsfred – lagets rekordsprint

Fredag 12 juni 2026

Inledning / Makro & Index

Veckans sista handelsdag avslutades med ett brett börsrally där både OMXSPI och OMXS30 steg omkring 1,6 procent. Marknaden fick ny energi efter signaler om att konflikten mellan USA och Iran kan vara på väg mot en diplomatisk lösning.

Under torsdagskvällen uppgav USA:s president Donald Trump att förhandlingarna närmar sig ett avslut och att ett avtal kan vara inom räckhåll redan under helgen. Även positiva signaler från iranskt håll bidrog till det förbättrade sentimentet.

Riskaptiten ökade snabbt när investerarna började prisa in minskad geopolitisk osäkerhet. Samtidigt föll Brentoljan cirka 2,4 procent till 87 dollar per fat, den lägsta nivån sedan början av mars. Lägre oljepris tolkades som en lättnad för inflationen och gav stöd åt såväl industri- som finansaktier.

Resultatet blev en av de starkaste börsdagarna på länge – och för vårt lag en riktig rekordsprint.

Bolag & Sektorer

Guld, uran och råvaror i topp

Dagens största vinnare blev L&G Gold Mining UCITS ETF (+6,75%), tätt följd av flatexDEGIRO (+6,11%) och Nordnet (+3,89%).

Trots den starka riskaptiten fortsatte ädelmetallrelaterade innehav att utvecklas väl. WisdomTree Physical Gold (+2,95%) och guldgruvefonden visade att investerare fortfarande vill ha exponering mot osäkerhet samtidigt som börserna stiger.

Även kärnkraftstemat hade en stark dag där VanEck Uranium and Nuclear Technologies ETF (+3,25%) avancerade kraftigt.

Banker tog ledningen

Finanssektorn hörde till dagens vinnare:

  • Nordnet (+3,89%)
  • Handelsbanken A (+2,63%)
  • Nordea (+2,12%)
  • Xtrackers MSCI World Financials ETF (+2,38%)

När oron på marknaden minskar brukar bankaktier gynnas, och fredagen var inget undantag.

Industri och verkstad fortsätter framåt

Flera av portföljens kvalitetsbolag utvecklades starkt:

  • ASSA ABLOY (+1,99%)
  • AQ Group (+1,97%)
  • Atlas Copco B (+1,83%)
  • Alfa Laval (+1,30%)
  • Addtech (+1,13%)

Det var en bred uppgång där cykliska bolag fick stöd av både fallande energipriser och förbättrat riskklimat.

Småbolag fick extra stöd

Svolder (+3,13%) hörde till dagens starkaste bidragsgivare efter morgonens rapport. Vi har redan gått igenom rapporten tidigare under dagen, men marknadens positiva mottagande gav ytterligare stöd åt småbolagssegmentet där även flera andra innehav utvecklades starkt.

Grön energi vaknade till liv

Efter en period av svagare utveckling kom även energiomställningstemat tillbaka:

  • iShares Global Clean Energy Transition ETF (+3,51%)
  • Global X European Infrastructure Development ETF (+1,70%)

Samtidigt steg SPDR MSCI Emerging Markets ETF (+3,17%), vilket visar att kapital åter sökte sig mot mer riskfyllda delar av marknaden.

Reflektioner

Fredagens uppgång är intressant eftersom den var ovanligt bred. Nästan hela portföljen steg samtidigt.

Banker, industri, småbolag, tillväxtmarknader, Japan, Europa och råvaror bidrog gemensamt. Det är ofta ett styrketecken när marknaden inte drivs av en enda sektor utan av många olika teman samtidigt.

Extra glädjande är att flera av de långsiktiga strukturtrenderna – kärnkraft, energiomställning, infrastruktur och småbolag – deltog i uppgången.

Dagens få förlorare var AstraZeneca (-1,71%), Xtrackers MSCI World Energy (-1,42%), Linc (-1,25%) och ABB (-0,14%), men de förmådde inte bromsa den breda optimismen.

När dammet lagt sig blev fredagen en dag då marknaden tydligt valde framtidstro framför oro.

Placering

Innehav

Idag

1

L&G Gold Mining UCITS ETF

+6,75%

2

flatexDEGIRO

+6,11%

3

Nordnet

+3,89%

4

iShares Global Clean Energy Transition ETF

+3,51%

5

SaltX Technology

+3,25%

6

VanEck Uranium and Nuclear Technologies ETF

+3,25%

7

SPDR MSCI Emerging Markets ETF

+3,17%

8

Svolder B

+3,13%

9

WisdomTree Physical Gold

+2,95%

10

Handelsbanken A

+2,63%

11

Xtrackers MSCI World Financials ETF

+2,38%

12

iShares MSCI World Small Cap ETF

+2,38%

13

iShares Core MSCI Japan IMI ETF

+2,38%

14

Nordea

+2,12%

15

Xtrackers MSCI World ex USA ETF

+2,01%

16

ASSA ABLOY B

+1,99%

17

AQ Group

+1,97%

18

Lundbergföretagen B

+1,88%

19

Xtrackers STOXX Europe 600 ETF

+1,84%

20

Atlas Copco B

+1,83%

Ingen tilldelning – men jag är redan med

Per G OhlinLämna en kommentar

Svolder Q3 och ingen tilldelning i Tången

Ingen tilldelning – men jag är redan med

Svolder Q3 och ingen tilldelning i Tången

Jag tycker faktiskt att det här är en av de mer intressanta rapporterna Svolder har släppt på länge. Inte för att siffrorna i sig är sensationella, utan för att rapporten bekräftar flera saker som jag har noterat tidigare kring småbolagscykeln.

Mina viktigaste reflektioner

1. Småbolagen börjar vakna
Svolder ökade substansvärdet med 7,8 % under kvartalet medan Carnegie Small Cap Return Index steg 2,9 %. Det är en betydande överavkastning. Samtidigt skriver VD Tomas Risbecker flera gånger att han ser tidiga tecken på att svenska småbolag går in i en ny fas med förbättrad efterfrågan, bättre orderingång och mer framtidstro.  

Det intressanta är att det inte längre bara är en makrotes. Flera av portföljbolagen levererar faktiskt.

2. Tången är ett tydligt kvalitetsbesked

När jag läser rapporten fastnar jag nästan mest för att Svolder valt att bli ankarinvesterare i Tången.

De har åtagit sig att investera 250 Mkr, motsvarande cirka 6,6 % av Tången.  

Det är inte en liten “testpost”. Det är ett rejält åtagande.

Svolder är normalt ganska selektiva. När de skriver att Tången har:

  • entreprenörsdrivna verksamheter
  • decentraliserad affärsmodell
  • aktiv kapitalallokering
  • uthållig industriell utveckling

så beskriver de egentligen exakt den typ av bolag de själva gillar att äga.  

Det gör att jag ser Tången-investeringen som ett slags kvalitetsstämpel.

3. Jag kanske inte missade så mycket ändå

Tången öppnade starkt och handlades omkring 14 % över teckningskursen under premiärdagen efter att erbjudandet blivit kraftigt övertecknat.  

Visst känns det alltid lite surt att inte få tilldelning.

Men om vi zoomar ut:

  • Jag äger (eller följer) Svolder.
  • Svolder äger 6,6 % av Tången.
  • Tången är fortfarande ett relativt ungt börsbolag med bara några års historik som koncern.  

Så indirekt får jag faktiskt exponering mot Tången, men dessutom tillsammans med:

  • Ependion (14,6 % av substansvärdet)
  • New Wave
  • Beijer Alma
  • Scandic
  • FM Mattsson
  • Troax
  • Systemair

och ett dussin andra innehav.  

Det är inte alls säkert att den riskjusterade avkastningen blir sämre via Svolder.

4. Det jag gillar mest i rapporten

Det är egentligen inte Tången.

Det är kassan.

Svolder har en nettofordran på cirka 323 Mkr och ingen portföljbelåning.  

De har alltså:

  • en fullinvesterad kvalitetsportfölj
  • fortsatt torrt krut
  • möjlighet att agera om småbolagsmarknaden verkligen börjar rulla igen

Det är en ganska trevlig position att sitta i.

5. Det som gör mig mest positiv

Risbecker pekar på att småbolagen nu handlas till lägre värderingar än storbolagen trots att vinsttillväxten väntas bli högre de kommande åren.  

Om den tesen stämmer kan Svolder få medvind från två håll:

  1. Vinsttillväxt i innehaven.
  2. Högre värderingsmultiplar på småbolag.

Det är exakt den kombination som brukar skapa riktigt starka småbolagsår.

Min slutsats

Om jag hade stått inför valet idag:

  • Få tilldelning i Tången till 67 kr.
  • Eller äga Svolder runt substansvärdet.

Då är jag faktiskt inte säker på att Tången är det bättre alternativet.

Tången kan säkert bli en fin serieförvärvare över tid, men Svolder ger dig redan exponering mot Tången samtidigt som du får en väl diversifierad småbolagsportfölj och ett erfaret förvaltningsteam som verkar se samma möjligheter som vi gör i den svenska småbolagsmarknaden.  

Så min spontana reaktion är ungefär:

“Lite tråkigt att inte få tilldelning – men sannolikt inget investeringsproblem.”

Tvärtom kan det mycket väl visa sig att jag redan sitter i den tryggare och kanske mer attraktiva vägen in i samma tema genom Svolder. 😊

Bred uppgång i laguppställningen när börsen bröt förlustsviten – SVT: Trump ”ställer in anfall” – hävdar färdigt avtal

Per G OhlinLämna en kommentar

Bred uppgång i laguppställningen när börsen bröt förlustsviten – SVT: Trump ”ställer in anfall” – hävdar färdigt avtal

Efter 12 kilometer parklöpning i Berlin är det ganska skönt att slå sig ned och summera börsdagen. Och efter fyra raka handelsdagar på minus lyckades Stockholmsbörsen till slut stänga på plus – om än försiktigt.

Makro & Index

Trots fortsatt osäkerhet kring konflikten i Mellanöstern visade marknaden viss motståndskraft under torsdagen. Vid stängning var breda OMXSPI upp 0,2 procent medan OMXS30 avancerade 0,3 procent. Uppgången var dessutom relativt bred, vilket syntes tydligt i laguppställningen.

Under eftermiddagen skärpte USA:s president Donald Trump retoriken mot Iran ytterligare efter de senaste dagarnas attacker. På Truth Social uppgav han bland annat att USA skulle kunna slå till “väldigt hårt” mot landet och pekade särskilt ut Khargön, en central knutpunkt för Irans oljeexport.

Samtidigt kom signaler som marknaden tolkade mer positivt. Medieuppgifter gjorde gällande att tjänstemän från Förenade Arabemiraten träffat iranska företrädare för första gången sedan konfliktens början, något som väckte förhoppningar om diplomatiska öppningar. Se under Reflektioner angående SVTs nyhetsflash: Trump ”ställer in anfall” – hävdar färdigt avtal.

Även energimarknaden bidrog till det något bättre börshumöret. Brent- och WTI-oljan backade omkring 1,5 procent vardera, vilket minskade oron för ett mer långvarigt inflationspåslag från högre energipriser.

På makrofronten riktades också blickarna mot Frankfurt där ECB, helt enligt förväntningarna, höjde depositräntan med 0,25 procentenheter till 2,25 procent. Centralbanken blev därmed den första större centralbanken att strama åt penningpolitiken sedan energipriserna åter hamnat i fokus till följd av utvecklingen i Mellanöstern.

Bolag & Sektorer

Dagens laguppställning präglades av en ovanligt bred uppgång där många innehav bidrog, men utan att någon enskild sektor tog kommandot.

I topp återfanns flatexDEGIRO (+3,45 %), följd av VanEck Defense UCITS ETF (+2,27 %) och ABB (+2,09 %). Även iShares Global Clean Energy Transition ETF (+1,83 %), Svolder (+1,45 %), VanEck Uranium and Nuclear Technologies ETF (+1,11 %) och Atlas Copco (+1,00 %) utvecklades starkt.

Bland de svenska innehaven noterades också fina bidrag från Clas Ohlson (+0,93 %), Nordnet (+0,88 %), AstraZeneca (+0,64 %) och Nordea (+0,61 %).

De breda marknadsfonderna fortsatte samtidigt att ge stabilt stöd. Xtrackers Stoxx Europe 600 ETF (+0,85 %), Xtrackers MSCI World ex USA ETF (+0,83 %), SPDR MSCI Emerging Markets ETF (+0,81 %) och iShares MSCI World Small Cap ETF (+0,62 %) bidrog samtliga till helheten.

På den svagare sidan återfanns främst fastighets- och industrirelaterade innehav. Catena (-2,30 %) blev dagens svagaste kort före AQ Group (-1,41 %), Cloetta (-1,36 %), Addtech (-1,24 %), Axfood (-1,22 %), Assa Abloy (-1,21 %) och Alfa Laval (-1,17 %).

Catena och Assa Abloy är fortsatt bevakningsposter då kurserna handlas under MA200. Full position blir aktuell först när den långsiktiga trendbilden åter stärkts.

Reflektioner

Det mest intressanta med dagens börsdag är kanske inte att index steg några tiondelar, utan att uppgången var så pass bred. När marknaden under en osäker nyhetsdag lyckas lyfta utan hjälp av en enskild sektor brukar det vara ett styrketecken.

Investerarna verkar samtidigt väga två motstridiga krafter mot varandra: risken för ett allvarligt utbudsbortfall av energi om konflikten eskalerar, och hoppet om att diplomatiska kontakter ska leda till en avspänning. Dagens fallande oljepris antyder att den senare berättelsen för tillfället väger något tyngre.

I skrivande stund kom dessutom en flash från EFN om att Donald Trump uppges ha ställt in ett planerat amerikanskt anfall mot Iran och samtidigt hävdat att ett färdigt avtal finns på bordet. Marknadsreaktionen lät inte vänta på sig – oljepriset föll samtidigt som Wall Street tog ett tydligt kliv uppåt. Oavsett hur utvecklingen fortsätter illustrerar det hur känslig marknaden just nu är för varje ny signal om konflikt eller diplomati.

Hur många gånger kan ett avtal vara nära?

Per G OhlinLämna en kommentar

Trump räknar ned – marknaden räknar om.

Hur många gånger kan ett avtal vara nära?

Trump räknar ned – marknaden räknar om.

Trettiosju gånger.

Så många gånger har Donald Trump enligt medieuppgifter sagt att ett avtal med Iran är nära. Ibland har det handlat om dagar, ibland om veckor. Formuleringarna har varierat, men budskapet har varit detsamma: en lösning är inom räckhåll.

Ändå står marknaden här igen.

Oljehandlare, rederier och investerare vaknar till ännu en dag fylld av motstridiga uppgifter. Är Hormuzsundet öppet eller stängt? Pågår förhandlingarna eller har de brutit samman? Är en diplomatisk lösning nära eller längre bort än någonsin?

Det märkliga är att flera versioner av verkligheten tycks existera samtidigt.

Från iranskt håll kommer signaler om hårda åtgärder och begränsningar för sjöfarten genom Hormuzsundet. Samtidigt rapporteras att fartyg fortfarande passerar. Vissa rederier avvaktar, andra fortsätter trafikera området till kraftigt höjda försäkringspremier. Resultatet blir ett informationslandskap där marknaden tvingas fatta beslut innan den vet vad som faktiskt är sant.

Och kanske är det just där den verkliga historien finns.

För marknader handlar inte bara om fakta. De handlar om förväntningar. När ett budskap upprepas tillräckligt många gånger utan att leda till konkreta resultat börjar investerare justera sitt förtroende. Varje nytt löfte får mindre genomslag än det förra. Inte för att det nödvändigtvis är fel, utan för att trovärdighet är en begränsad resurs.

Det innebär inte att Trump har fel denna gång. Ett avtal kan mycket väl ligga nära. Hormuzsundet kan mycket väl normaliseras snabbare än många tror. Men marknaden har lärt sig en dyr läxa genom åren: det är skillnad mellan ett löfte och ett utfall.

Samma mekanism syns regelbundet även på börsen. Bolag som gång på gång lovar starkare tillväxt eller högre marginaler får till slut allt svårare att imponera på investerarna. När orden blir fler än resultaten krävs det konkreta bevis för att återvinna förtroendet.

Just nu befinner sig den geopolitiska marknaden i ett liknande läge.

Varje rubrik om ett möjligt Iranavtal får oljepriset att röra sig. Varje uppgift om Hormuzsundet analyseras i detalj. Men reaktionerna är inte lika kraftiga som tidigare. Investerarna tycks i allt större utsträckning vänta på bekräftelser snarare än löften.

Det är därför frågan inte längre bara handlar om Iran.

Den handlar om trovärdighet.

För i en värld där information färdas snabbare än någonsin blir förtroende en tillgång som prissätts lika hårt som olja, räntor och aktier.

Och kanske är det därför den mest intressanta frågan just nu inte är om ett avtal är nära.

Utan hur många gånger ett avtal kan vara nära innan marknaden slutar lyssna.

Veckan framåt (v24) – Volatiliteten vaknar inför veckans nyckelbesked

Per G OhlinLämna en kommentar

Veckan framåt (v24) – Volatiliteten vaknar inför veckans nyckelbesked

Efter en stark vår på världens börser har marknadsläget blivit mer osäkert. Flera ledande sentiment- och riskindikatorer signalerar att investerarna blivit försiktigare samtidigt som räntemarknaden återigen börjat prisa in en stramare penningpolitik.

På makrofronten riktas blickarna främst mot onsdagens amerikanska inflationsrapport för maj. Konsumentpriserna väntas stiga till 4,2 procent i årstakt, från 3,8 procent i april. En högre inflationstakt riskerar att stärka bilden av att Federal Reserve kan behöva hålla räntorna höga längre än marknaden tidigare räknat med. Under den gångna veckan pressades Wall Street av starkare makrodata som ökade förväntningarna på ytterligare åtstramningar från centralbanken. Samtidigt uteblev några tydliga framsteg i de diplomatiska samtalen mellan USA och Iran, vilket bidrog till ökad osäkerhet på energimarknaden.

I Sverige väntas de definitiva inflationssiffrorna för maj på torsdag. Den preliminära KPI-datan överraskade på uppsidan med en årstakt på 1,5 procent, jämfört med förväntade 1,2 procent. Det kan få betydelse för synen på Riksbankens fortsatta räntelinje under hösten.

Samma dag lämnar ECB sitt räntebesked. Marknadens huvudscenario är en höjning av depositräntan med 25 punkter till 2,25 procent. Fokus kommer dock främst att ligga på centralbankens prognoser och signaler om höstens räntebana.

Utöver makrohändelserna riktas också blickarna mot fredagens planerade notering av rymd- och satellitbolaget SpaceX. Intresset bland svenska privatsparare väntas bli stort då aktien erbjuds via Nordnets plattform, men den höga värderingen har samtidigt väckt frågor om hur mycket framtida tillväxt som redan är inprisad. Noteringen blir också ett intressant temperaturtest på riskaptiten bland småsparare i ett marknadsklimat där stigande volatilitet och högre räntor gjort investerarna mer selektiva.

Marknadsindikatorer

Marknadsbilden är fortsatt konstruktiv men inte lika entydigt positiv som tidigare under våren.

AAII:s veckoundersökning visar att de pessimistiska investerarna fortfarande är något fler än de optimistiska. Andelen baisseartade investerare uppgår till 37 procent medan 36 procent är positiva till aktiemarknaden de kommande sex månaderna. Gapet har dock minskat jämfört med tidigare veckor, vilket antyder att sentimentet håller på att stabiliseras.

Volatilitetsindikatorerna har samtidigt skickat en tydligare varningssignal. Det amerikanska VIX-indexet har stigit drygt 30 procent den senaste veckan och handlas nu över 20-nivån, en gräns som ofta förknippas med förhöjd marknadsoro. Den europeiska motsvarigheten VSTOXX ligger däremot kvar kring 18,6, vilket tyder på att investerarna i första hand ser riskerna koncentrerade till den amerikanska marknaden och kommande inflations- och räntebesked.

Även CNN:s Fear & Greed Index har försvagats och noteras kring 42, vilket placerar marknaden i kategorin “Fear”. För bara en vecka sedan låg indexet i “Greed”-territorium. Den snabba omsvängningen illustrerar hur känslig marknaden blivit för inflations- och räntebesked.

På räntemarknaden har den amerikanska tioårsräntan stigit till cirka 4,5 procent. Högre långräntor tenderar att skapa motvind för högt värderade tillväxtbolag samtidigt som de signalerar att obligationsmarknaden inte fullt ut delar aktiemarknadens optimism.

Samtidigt ger trendbilden fortfarande stöd åt börsen. Samtliga större index i vår bevakning handlas över både 200- och 50-dagars glidande medelvärden. Nasdaq 100 ligger exempelvis drygt 13 procent över sitt 200-dagars medelvärde medan Nikkei 225 fortsatt är det starkaste större indexet globalt. RSI-nivåerna ligger generellt kring 50–60, vilket indikerar att marknaden varken är tydligt överköpt eller översåld.

På råvarusidan har oljepriset fallit tillbaka mot 93 dollar per fat efter att ha handlats nära 99 dollar tidigare under veckan. Den nedgången bidrar till viss lättnad för inflationsoron men utvecklingen påverkas fortsatt av geopolitiken i Mellanöstern.

Utsikter

Vecka 24 ser ut att bli en av sommarens viktigaste makroveckor. Kombinationen av amerikansk inflation, svensk KPI-statistik och ECB-besked kan sätta tonen för marknaden inför sommaren.

Den tekniska bilden för aktiemarknaden är fortsatt positiv, men stigande volatilitet, högre obligationsräntor och ett försämrat risksentiment talar för att börsen kan få svårare att avancera i samma takt som tidigare under året.

Så länge de ledande indexen håller sig över sina långsiktiga trendnivåer talar mycket för att eventuella nedgångar fortsatt betraktas som konsolideringar inom en större uppåttrend. Samtidigt lär investerarna vara betydligt mer känsliga för negativa inflationsöverraskningar än vad de varit under våren.

Kort sagt: trenden är fortfarande uppåtriktad, men marginalerna för besvikelser har blivit mindre. Veckans inflationssiffror kan därför få ovanligt stor betydelse för börshumöret under resten av juni.