Veckan framåt (v21) – hur länge kan börsen ignorera räntorna?

Per G OhlinLämna en kommentar

Veckan framåt (v21) – hur länge kan börsen ignorera räntorna?

17 maj 2026

Inledning / Makro

Marknaden går in i vecka 21 med ett tydligt skifte i fokus: från AI-optimism och rapportsäsong till geopolitik, inflation och räntor. Det ännu oavslutade Irankriget och de historiska störningarna för oljeindustrin kring Persiska viken har utlöst en kraftig uppgång i energipriserna, där Brentoljan nu handlas över 109 dollar fatet efter ännu en stark vecka. Samtidigt har marknadsräntorna fortsatt upp globalt i takt med att investerare börjar prisa in risken för en ny inflationsvåg.

Det som oroar marknaden mest är inte bara själva oljepriset – utan risken för att energichocken spiller över i bredare pristryck och tvingar centralbankerna att hålla räntorna högre under längre tid, eller till och med återgå till åtstramningar.

”Räntorna fortsätter uppåt medan börsen ser livet genom rosaskimrande glasögon”, säger Benoît Peloille, chefsstrateg på kapitalförvaltaren Natixis till Bloomberg.

Trots stigande räntor har aktiemarknaden än så länge visat relativ motståndskraft. Amerikanska index ligger fortsatt nära årshögsta och riskaptiten är fortfarande tydlig inom tekniksektorn. Samtidigt börjar allt fler varningssignaler blinka i bakgrunden: högre obligationsräntor, stigande volatilitet i Europa och energimarknader som signalerar fortsatt stress.

I veckan riktas samtidigt blickarna mot protokollet från Feds aprilmöte samt preliminära PMI-siffror för maj. Marknaden kommer särskilt att leta efter signaler om stigande pristryck, störningar i leveranskedjor och hur snabbt energichocken från Mellanöstern börjar slå mot den reala ekonomin.

Marknadsindikatorer

Räntemarknaden sätter tonen

Den amerikanska tioårsräntan har fortsatt upp mot 4,6 procent efter veckans inflations- och oljeoro. Uppgången i långräntorna är central eftersom värderingarna, särskilt inom amerikansk teknik, blir allt känsligare när finansieringskostnaderna stiger. Så länge obligationsmarknaden fortsätter pressa upp avkastningskraven ökar risken för att börsen till slut måste anpassa sig nedåt.

Oljepriset signalerar fortsatt stress

Brentoljan har stigit kraftigt under veckan och marknaden fortsätter prisa in risken för störningar kring Hormuzsundet. Energimarknaden är nu den tydligaste inflationsdrivaren globalt och utvecklingen där kommer sannolikt dominera centralbankernas retorik under sommaren.

Volatiliteten börjar röra sig uppåt

VIX-indexet ligger fortfarande relativt lågt kring 18, men har vänt upp under veckan. Samtidigt har europeiska VSTOXX stigit betydligt mer och signalerar att den europeiska marknaden är klart mer nervös inför de kommande månaderna. Skillnaden mellan USA och Europa är tydlig: Wall Street fortsätter hoppas på tillväxt och AI-drivna vinster medan Europa i högre grad fokuserar på inflation, energi och konjunkturrisker.

Sentimentet visar växande osäkerhet

AAII:s senaste sentimentmätning visar en ovanligt splittrad marknadssyn där bullish- och baisseandelen nästan är jämnstora, medan neutralandelen samtidigt stigit tydligt. Det speglar en marknad som fortfarande vill tro på mjuklandning – men där osäkerheten snabbt ökar.

Fear & Greed fortsatt i “Greed”

CNN:s Fear & Greed-index ligger kvar i “Greed”-territorium kring 63. Det visar att investerare ännu inte kapitulerat till oro, trots stigande räntor och geopolitisk osäkerhet. Historiskt har dock perioder där börsen ignorerar snabbt stigande obligationsräntor ofta blivit kortlivade.

Teknisk bild fortsatt blandad

Momentumet är fortsatt starkt i flera större index, särskilt Nasdaq 100 som handlas tydligt över både 50- och 200-dagars glidande medelvärden med RSI över 70. Samtidigt ser Europa betydligt svagare ut, där flera index tappat momentum på kort sikt och handlas nära neutrala tekniska nivåer.

Sammanfattning

Vecka 21 ser ut att bli en viktig temperaturmätare för om marknaden kan fortsätta ignorera ränteuppgången – eller om obligationsmarknaden till slut börjar pressa ned riskaptiten bredare.

Just nu domineras marknaden av två konkurrerande krafter: fortsatt AI- och tillväxtoptimism på ena sidan, och stigande energi-, inflations- och ränterisker på den andra.

Så länge oljepriset fortsätter upp och obligationsräntorna klättrar blir marginalerna för besvikelser allt mindre. Frågan marknaden nu ställer sig är inte längre om geopolitiken påverkar ekonomin – utan hur snabbt.

Veckan som gått (v20) – Energi höll laget på plus

Per G OhlinLämna en kommentar

Veckan som gått (v20)

Energi höll laget på plus

Inledning / Makro & Index

Stockholmsbörsen (OMXS30 och OMXSPI -1,21% för veckan) vände ned och avslutade på minus efter uteblivna framsteg kring konflikten i Mellanöstern i samband med mötet mellan USA och Kina.

Trots den svagare börsveckan lyckades laguppställningen ändå stänga på plus, mycket tack vare stark utveckling inom energi, elektrifiering och delar av greentech-segmentet.

Osäkerheten kring världshandeln förstärkte samtidigt oron för global tillväxt. Marknaden fortsätter dessutom att tyngas av stigande räntor och risken för att inflationstrycket ska bita sig fast längre än väntat. I Japan steg producentpriserna betydligt mer än väntat i april, vilket ses som ännu ett tecken på att kostnadstrycket i världsekonomin fortfarande är högt. Tidigare under veckan kom även amerikansk producentprisstatistik in högre än prognoserna.

Sammantaget blev veckan en påminnelse om hur snabbt sentimentet kan svänga när geopolitik, räntor och råvaror börjar samverka åt fel håll.

Bolag & sektorer

SaltX tog på sig ledartröjan

Veckans stora vinnare blev greentechbolaget SaltX som steg omkring 19 procent under veckan. Mycket talar för att marknaden reagerade positivt på EU-kommissionens godkännande av ett tyskt stödpaket på 5 miljarder euro riktat mot industriell avkarbonisering, där elektrifiering och energieffektivisering står i fokus.

Än viktigare för aktien var dock genombrottet på cementsidan där tekniken nu verifierats – på samma sätt som tidigare skett inom kalksegmentet. Det stärker caset betydligt då cementindustrin tillhör världens mest utsläppsintensiva sektorer.

Aktien har dessutom återigen kommit in i en stark teknisk trend och handlas nu omkring 22 procent över sitt MA200. Samtidigt ökar risken för kortsiktiga vinsthemtagningar om kursen etablerar sig över 7-kronorsnivån. Det är klassiskt i mindre tillväxtbolag att momentumtraders tar hem vinster snabbt efter kraftiga uppgångar, vilket kan skapa tvära rörelser.

Energi och olja tillbaka i fokus

Näst bäst utveckling stod Xtrackers MSCI World Energy ETF för med en uppgång på 6,4 procent. Energisektorn fick stöd av stigande oljepriser efter ökade störningar kring transporterna genom Hormuzsundet. Brentoljan steg omkring 3,5 procent under veckan.

Samtidigt fick även sektorn för ren energi nytt liv. När den geopolitiska risken kring fossil energi ökar tenderar investerare att åter söka exponering mot alternativ energi och elektrifiering. Det lyfte iShares Global Clean Energy Transition ETF som avancerade drygt 4 procent och knep tredjeplatsen för veckan.

AQ Group trotsade det cykliska motståndet

Verkstadsbolaget AQ Group överraskade positivt under veckan trots att flera cykliska aktier hade det betydligt tyngre. Under veckan presenterades förvärvet av samtliga aktier i brittiska Time 24, som tillverkar elskåp och kablage för industrikunder.

Bolaget omsätter omkring 10 miljoner pund och har cirka 150 anställda. Marginalerna ligger under AQ Groups genomsnitt, men förvärvet stärker närvaron inom elektrifiering och industrisystem – två områden där efterfrågan fortsatt är stabil.

Även ABB lyckades trotsa den röda börsen och stängde veckan på plus. Elektrifieringstemat fortsätter att vara en av marknadens starkaste strukturella trender och ABB:s välfyllda orderbok ger fortsatt stöd åt aktien.

Teknologifonden höll sig kvar i toppen

Bland fonderna lyckades Swedbank Robur Technology klämma sig in på veckans topplista med en uppgång på drygt 3 procent.

Flera amerikanska teknikjättar utvecklades starkt tidigare under veckan – däribland Nvidia och Microsoft – även om fredagens svagare avslutning dämpade humöret något. Eftersom fondkurserna inte fullt ut hunnit reflektera fredagens amerikanska börsfall blev veckobilden ändå relativt stark för teknikfonderna.

Reflektioner

Veckan illustrerade tydligt hur snabbt kapital kan rotera mellan olika teman när osäkerheten ökar. Energi och elektrifiering fortsätter att locka kapital samtidigt som bredare index pressas av räntor och geopolitik.

Det som sticker ut mest är kanske ändå att investerare åter börjar positionera sig för en värld där försörjningstrygghet och energisäkerhet blir viktigare än maximal global effektivitet. Det gynnar både traditionell energi och nästa generations industriella klimatlösningar.

Samtidigt märks det att marknaden blivit allt mer nervös. Rörelserna är större, sektorskiftena snabbare och många investerare verkar ligga kortare i sina positioner än tidigare. Det skapar möjligheter – men också högre risknivåer för den som jagar momentum utan tydlig strategi.

Top 20 – Veckans utveckling

  1. SaltX Technology Holding B (+18,8%)
  2. Xtrackers MSCI World Energy ETF (+6,4%)
  3. iShares Global Clean Energy Transition ETF (+4,1%)
  4. AQ Group (+3,8%)
  5. Telenor (+3,6%)
  6. Swedbank Robur Technology (+3,3%)
  7. ABB (+2,1%)
  8. iShares Core S&P 500 ETF (+2,1%)
  9. AstraZeneca (+1,6%)
  10. iShares Core MSCI Japan ETF (+1,4%)
  11. Handelsbanken A (+0,8%)
  12. Swedbank Robur Global Trends (+0,7%)
  13. Cloetta (+0,2%)
  14. Spiltan Globalfond Investmentbolag (+0,1%)
  15. Xtrackers MSCI World Financials ETF (-0,3%)
  16. XACT Obligation (-0,5%)
  17. Nordea Bank (-0,5%)
  18. Storebrand (-0,6%)
  19. iShares Global High Yield Corp Bond ETF (-0,7%)
  20. Clas Ohlson (-0,7%)

Dagens puls med Top 10 – SaltX i topp

Per G OhlinLämna en kommentar

Stockholmsbörsen i rött efter ny geopolitisk oro

Fredag 15 maj 2026

Stockholmsbörsen vände ned och avslutade fredagshandeln på minus efter uteblivna besked kring striderna i Mellanöstern i mötet mellan USA och Kina. Osäkerheten förstärkte konjunkturoron samtidigt som marknaden oroas över stigande räntor och fortsatt press på världshandeln.

I Europa föll breda Stoxx 600 med 1,6 procent medan OMXSPI stängde ned 0,3 procent och OMXS30 backade 0,4 procent.

Laget stod emot nedgången relativt väl tack vare flera defensiva innehav som gick mot strömmen. I toppen återfanns miljöhoppet SaltX som rusade över 10 procent, följt av stabila försäljningsmaskinen Clas Ohlson.

Som en följd av osäkerheten kring Hormuzsundet steg Brentoljan med 2 procent till 108,70 dollar fatet, vilket gav stöd åt energisektorn och innehavet Xtrackers MSCI World Energy ETF.

Top 10

  1. SaltX Technology Holding AB ser. B +10,52%
  2. Clas Ohlson AB ser. B +1,97%
  3. Xtrackers MSCI World Energy UCITS ETF 1C +1,86%
  4. Telenor +1,52%
  5. Svenska Handelsbanken ser. A +0,97%
  6. Axfood AB +0,96%
  7. Nordea Bank Abp +0,71%
  8. Essity AB ser. B +0,69%
  9. Storebrand +0,62%
  10. ABB Ltd +0,41%

Miljö och guld tog kommandot när laget tog glädjeskutt inför ledigheten

Per G OhlinLämna en kommentar

Miljö och guld tog kommandot när laget tog glädjeskutt inför ledigheten

När börsklockorna ringde för tidig stängning på Stockholmsbörsen klockan 13.00 stod breda OMXSPI på plus 0,2 procent medan storbolagsindex OMXS30 avancerade knappa 0,1 procent. Vid 13.30 var däremot laguppställningen betydligt starkare än index antydde, där miljötema, energi och guld återigen blev dagens tydliga draglok.

Även om både övriga Europa och USA fortsätter handeln flera timmar till väljer jag att stänga böckerna här – och då såg dagens planhalva ut så här.

Bolag & sektorer

Dagens ledartröja gick till SaltX Technology (+4,75%). Aktien fick sannolikt stöd av att EU-kommissionen godkänt ett tyskt stödpaket på 5 miljarder euro för industriell avkarbonisering, där bland annat elektrifiering, CCS, CCU, vätgas och värmeåtervinning omfattas.

Bolagets elektrifieringsteknik har redan gjort genombrott inom både kalk- och cementindustrin, och den fortsatta resan är intressant att följa – inte minst ur ett globalt klimatperspektiv där cementindustrin ensam står för omkring 8 procent av världens utsläpp.

På andra plats hittar vi delar av den gröna sektorn genom iShares Global Clean Energy Transition UCITS ETF (+3,32%). Sektorn är åter i ropet när oljeutbudet hämmas av den fortsatta konflikten i Mellanöstern.

Även VanEck Uranium and Nuclear Technologies UCITS ETF (+2,14%) fortsätter att attrahera kapital. Temat drivs inte bara av geopolitik utan också av den snabbt växande energiefterfrågan i takt med AI-utbyggnaden världen över.

SPDR MSCI Emerging Markets UCITS ETF (+2,51%) är ett bra exempel på exponering mot bolag som väntas gynnas av den utvecklingen. Bland de största innehaven finns Taiwan Semiconductor Manufacturing Company, Samsung Electronics, Tencent och SK Hynix.

Även guldet glänste under halvdagshandeln. L&G Gold Mining UCITS ETF steg 2,94 procent medan WisdomTree Physical Gold avancerade 1,02 procent.

Bästa storbolag blev AQ Group (+2,27%) efter beskedet om förvärvet av brittiska Time 24, som tillverkar elskåp och kablage för industrikunder. Bolaget omsätter omkring 10 miljoner pund och har cirka 150 anställda.

Även ABB (+1,28%) och Alfa Laval (+1,20%) visade styrka i verkstadssektorn, medan defensiva konsumentinslag som Cloetta (+1,61%) och Clas Ohlson (+0,39%) också tog plats bland dagens vinnare.

På minussidan märktes istället viss trötthet i banker och defensiva kvalitetsbolag. Svenska Handelsbanken (-0,62%), Nordea (-0,62%) och Investor (-0,16%) stängde samtliga lägre. Även Atlas Copco (-0,58%), ASSA ABLOY (-1,25%) och Axfood (-1,28%) tappade mark.

Reflektioner

Det märks tydligt att marknaden fortsätter söka exponering mot långsiktiga strukturella teman snarare än kortsiktig konjunktur. Kombinationen av geopolitisk osäkerhet, energifrågor och AI-driven elförbrukning gör att kapitalet fortsätter söka sig mot miljöteknik, kärnkraft, råvaror och energiinfrastruktur.

Samtidigt blir guldets styrka en påminnelse om att marknaden fortfarande garderar sig mot ett osäkert makroläge. När både gröna tillgångar och defensiva trygghetshamnar stiger samtidigt säger det ofta något om investerarnas balans mellan framtidstro och försiktighet.

Bankernas svaghet och den försiktiga tonen i flera traditionella storbolag antyder också att kapitalet just nu söker tydligare tillväxtteman snarare än bred indexexponering.

Top 20 – dagens laguppställning

  1. SaltX Technology (+4,75%)
  2. iShares Global Clean Energy Transition UCITS ETF (+3,32%)
  3. L&G Gold Mining UCITS ETF (+2,94%)
  4. SPDR MSCI Emerging Markets UCITS ETF (+2,51%)
  5. AQ Group (+2,27%)
  6. VanEck Uranium and Nuclear Technologies UCITS ETF (+2,14%)
  7. Svolder (+1,75%)
  8. Cloetta (+1,61%)
  9. ABB (+1,28%)
  10. iShares Core MSCI Japan IMI UCITS ETF (+1,21%)
  11. Alfa Laval (+1,20%)
  12. iShares MSCI World Small Cap UCITS ETF (+1,14%)
  13. iShares Core S&P 500 UCITS ETF (+1,08%)
  14. WisdomTree Physical Gold (+1,02%)
  15. Telenor (+0,96%)
  16. iShares Core DAX UCITS ETF (+0,76%)
  17. Xtrackers MSCI World ex USA UCITS ETF (+0,64%)
  18. XACT Svenska Småbolag (+0,61%)
  19. VanEck Defense UCITS ETF (+0,61%)
  20. Clas Ohlson (+0,39%)

Halvdag på börsen – men ändå tillräckligt för att miljö, energi och guld återigen skulle dra på sig ledartröjan.

 5 miljarder euro till industriell avkarbonisering i Europa

Per G OhlinLämna en kommentar

5 miljarder euro till industriell avkarbonisering i Europa

Intressant utveckling för sektorn kring industriell elektrifiering, CCS och cement/kalk-industrin.

EU-kommissionen har nu godkänt ett tyskt stödpaket på 5 miljarder euro för industriell avkarbonisering, där bland annat elektrifiering, CCS, CCU, vätgas och värmeåtervinning omfattas.

Särskilt intressant är att svåravkarboniserade sektorer som cement, kalk, stål, glas och kemi pekas ut explicit inom programmet.

Det här innebär inte att enskilda bolag automatiskt gynnas, men det stärker bilden av att elektrifierad processindustri och koldioxidhantering fortsätter att röra sig från nischteknik till strategisk industripolitik inom EU.

Relevant att följa för flera aktörer inom europeisk processindustri och industriell omställning.

Dagens puls med Top10 – Essity och energi i topp

Per G OhlinLämna en kommentar

Dagens puls med Top10 – Essity och energi i topp

Stockholmsbörsen stängde på dagslägsta efter att förhoppningarna om fred i Mellanöstern minskat. OMXSPI backade 1,4% medan OMXS30 föll 1,1%.

Laguppställningen stängde också på rött men höll emot betydligt bättre än index. Hygienkoncernen Essity (+1,68%) toppade både OMX30 och laget efter att vd:n köpt aktier för 2,8 miljoner kronor dagen innan. Näst bäst gick Xtrackers MSCI World Energy ETF (+1,60%) sedan oljepriset stigit över 3% under tisdagen samtidigt som sektorn fick stöd av en positiv analys från norska Arctic.

Defensiva inslag stack tydligt ut i laget. Förutom Essity gick även Cloetta (+1,34%), AstraZeneca (+1,29%), Telenor (+0,90%) och Handelsbanken (+0,08%) mot strömmen. Noterbart är också att Cloettas största ägare köpte aktier för 25,5 miljoner kronor under gårdagen samtidigt som banksektorn generellt bromsade börsfallet.

Top20 idag – laget slog index med råge med rusande SaltX i topp

Per G OhlinLämna en kommentar

En trevande Stockholmsbörs tog rygg på Wall Street och stängde högre på måndagen: OMXSPI +0,4% och OMXS30 +0,2%. Utvecklingen kom efter att Donald Trump i helgen avfärdat Irans motförslag efter lång väntan. Därmed är parterna tillbaka på ruta ett, skriver SEB:s seniorekonom Robert Bergqvist i ett marknadsbrev.

I laget var det däremot betydligt mer fart. SaltX rusade +14,4% och var i en klass för sig efter dagens handel. Därefter följde iShares Global Clean Energy Transition ETF på +4,5% och AQ Group +3,9%, medan L&G Gold Mining ETF klättrade +3,6%. Energi-, industri- och råvarutemat fortsatte därmed att bära portföljen klart bättre än index.

Veckan framåt (v20) – marknaden i dubbelläge inför geopolitiska förhandlingar

Per G OhlinLämna en kommentar

Veckan framåt (v20) – marknaden i dubbelläge inför geopolitiska förhandlingar

Inledning / Makro

Vecka 20 inleds med en marknad som försöker balansera mellan geopolitisk oro och fortsatt riskaptit. Fokus ligger alltjämt på utvecklingen i Mellanöstern där situationen kring Hormuzsundet fortsätter att dominera energimarknaden. Brentoljan handlas fortfarande kring 100-dollarstrecket efter kraftiga rörelser senaste veckan, även om priset har stabiliserats något mot slutet av handelsveckan. Ett fortsatt stängt Hormuzsund skulle snabbt kunna förändra inflationsbilden globalt och riskerar att sätta centralbankerna i ett mer defensivt läge.

Samtidigt riktas blickarna mot veckans toppmöte i Peking där Donald Trump och Xi Jinping väntas försöka befästa höstens handelsöverenskommelse mellan USA och Kina. Marknaden ser mötet som en tydlig temperaturmätare för det globala riskklimatet. Om tonen blir konstruktiv samtidigt som signaler kommer om ökad säkerhet kring sjöfarten i Persiska viken kan investerare åter fokusera på konjunktur och bolagsvinster snarare än geopolitik.

På hemmaplan blir Riksbankens protokoll veckans viktigaste svenska hållpunkt. Investerare söker framför allt besked om hur direktionen ser på energipriser, kronan och den underliggande inflationen efter vårens mer svängiga råvarumarknad.

I USA och Europa väntar samtidigt nya inflationssiffror som kan få stor betydelse för räntemarknaden inför sommaren. Kombinationen av höga oljepriser och fortsatt relativt stark arbetsmarknad gör att marknaden fortfarande famlar efter tydlig riktning kring kommande räntesänkningar.

Marknadsindikatorer

Sentimentet bland privata investerare fortsätter att förbättras. AAII-statistiken visar att de bullish rösterna nu åter är större än de baisseartade, även om skillnaden är liten. Historiskt ligger optimismen något över normala nivåer medan neutraliteten fortsatt är relativt låg. Det tyder på att investerarkollektivet fortfarande lutar åt risksidan trots geopolitisk oro.

Fear & Greed-index ligger samtidigt kvar på tydliga “Greed”-nivåer, vilket signalerar att marknaden ännu inte gått in i något bredare risk-off-läge.

Volatilitetsmarknaden signalerar också fortsatt relativt lugna förhållanden. Amerikanska VIX handlas under den klassiska 20-nivån samtidigt som europeiska VSTOXX ligger under sin mer kritiska 25-nivå. Det tyder på att investerarkollektivet ännu inte ser den geopolitiska oron som ett fullt utvecklat riskscenario.

Räntemarknaden signalerar däremot fortsatt försiktighet. Den amerikanska tioårsräntan ligger kvar kring 4,36 procent, vilket framförallt fortsätter att pressa räntekänsliga sektorer som fastigheter och småbolag. Samtidigt har stora teknikbolag och kassaflödesstarka marknadsledare hittills visat betydligt bättre motståndskraft mot det högre ränteläget.

Bland de större indexen fortsätter amerikansk teknik att dominera utvecklingen. Nasdaq 100 har klart starkast momentum globalt medan europeiska index och nordiska börser utvecklas betydligt mer sidledes. Stockholmsbörsen fortsätter att släpa efter USA, vilket delvis speglar svagare industrisignaler och större känslighet för europeisk konjunktur.

Reflektioner / Utsikter

Marknaden går in i veckan med ett ganska intressant dubbelläge. På ytan är riskaptiten fortsatt hög — volatiliteten är relativt låg, sentimentet har förbättrats och kapital fortsätter söka sig till teknik och tillväxt. Samtidigt finns en tydlig underström av försiktighet där energipriser och geopolitik snabbt kan förändra spelplanen.

Det som särskilt sticker ut är att marknaden hittills hanterat Mellanösternkrisen förhållandevis lugnt. Brentoljan har visserligen stigit kraftigt under våren, men investerare verkar fortfarande tro att situationen går att stabilisera diplomatiskt. Därför blir signalerna från Iran och utvecklingen kring Hormuzsundet avgörande under veckan.

Trump–Xi-mötet kan samtidigt bli veckans viktigaste riskhändelse för aktiemarknaden. Ett mjukare tonläge kring handel och leveranskedjor skulle sannolikt gynna cykliska sektorer och exportbolag, medan ett mer spänt möte riskerar att snabbt öka volatiliteten igen.

För Stockholmsbörsen blir kronan, räntorna och verkstadssektorn fortsatt centrala faktorer. Så länge oljepriset ligger kvar högt samtidigt som amerikanska långräntor håller sig över 4 procent lär marknaden få svårt att etablera någon bredare riskrallyfas.

Utgångsläget inför vecka 20 är därför fortsatt försiktigt konstruktivt — men med ovanligt hög känslighet för nyhetsflödet.

Veckan som gått (v19) – Teknik och AI blev lagets draglok

Per G OhlinLämna en kommentar

Veckan som gått (v19) – Teknik och AI blev lagets draglok

Jag börjar den här veckan med en ny veckouppföljning där även fonderna får ta plats vid sidan av aktier och ETF:er. Till skillnad från kvällsinläggen syns då också den indirekta exponeringen mot amerikansk teknik, AI och Mag7-bolagen via bland annat Robur Technology och Robur Transition, två fonder som väger relativt tungt i den totala laguppställningen.

Geopolitiskt var veckan relativt lugn trots fortsatt fokus på Mellanöstern. Uppgifter om att USA stoppat två iranskflaggade fartyg i Omanviken skapade viss osäkerhet, samtidigt som marknaden inväntade besked kring de meddelanden mellan USA och Iran som enligt iranska statsmedier förmedlats via Pakistan. Något definitivt svar hade ännu inte presenterats under lördagen i skrivande stund.

Veckan avslutades svagt i Europa samtidigt som Wall Street fortsatte att notera nya rekordnivåer. Den amerikanska marknaden fick stöd av fredagens oväntat starka jobbsiffra samt fortsatta kurslyft i chipsektorn, där AI- och halvledarbolagen återigen drog investerarkapital till sig.

I Europa var utvecklingen betydligt svagare. Sentimentet pressades efter att USA:s president Donald Trump hotat med ”betydligt högre” tullar mot EU, vilket åter väckte oro kring handelsrelationerna över Atlanten. Det regionala storbolagsindexet Stoxx Europe 600 föll 0,8 procent.

Bolag & sektorer

Laguppställningen överträffade båda Stockholmsindexen med god marginal under veckan där teknik, halvledare och kvalitetsbolag tog täten.

Ledartröjan gick till Cloetta (+7,89%) efter en stark kvartalsrapport. Godisbolaget redovisade organisk försäljning över sina långsiktiga mål samtidigt som den justerade vinsten förbättrades tydligt. Vd Katarina Tell lyfte fram bolagets fokus på lönsam tillväxt och förbättrade rörelsemarginaler i båda affärssegmenten.

Marknaden tog emot rapporten med öppna armar. Varumärken som Kexchoklad, Tupla och Candy King fortsätter att sälja starkt samtidigt som analyshusen ställde sig mer positiva efter rapporten. Nordea höjde rekommendationen till köp medan Handelsbanken upprepade sin positiva syn och riktkurs på 56 kronor.

Inom konsumentsektorn fortsatte även Clas Ohlson (+3,36%) att utvecklas starkt efter ännu en period med stabil försäljningsstatistik.

På andra plats kom SPDR MSCI Emerging Markets UCITS ETF där halvledarsektorn återigen blev veckans stora draglok. Näst största innehavet Samsung Electronics rusade 17 procent samtidigt som största innehavet Taiwan Semiconductor steg knappt 4 procent. Starkast utveckling stod dock SK hynix för som avancerade hela 29 procent under veckan.

Tredje bästa innehav blev ABB (+6,58%). Verkstads- och automationsbolaget fortsätter att bygga vidare på den starka rapportreaktionen från delårsrapporten den 22 april där bolaget överträffade förväntningarna både vad gäller resultat och orderingång.

Även AQ Group (+3,02%) utvecklades bättre än många sektorskollegor under veckan.

Till veckans vinnare hörde också L&G Gold Mining ETF där största innehavet Newmont steg +7,26 procent följt av Agnico Eagle på +3,09 procent. Guldrelaterade innehav fortsatte därmed att fungera som stabil diversifiering i portföljen.

Top 5 avslutades av Swedbank Robur Technology (+4,86%) där Nvidia bidrog med +8,45 procent medan Broadcom steg +4,25 procent under veckan.

Det var betydligt mer blandat bland veckans förlorare där energi, försvar och defensiva läkemedelsaktier utvecklades svagare.

Veckans svagaste innehav blev Xtrackers MSCI World Energy ETF som föll -6,03 procent i takt med att oljepriset backade kraftigt. Brentoljan sjönk omkring 7 procent under veckan där prisutvecklingen fortsatte att präglas av svängningarna kring Mellanöstern och det geopolitiska nyhetsflödet.

Näst svagast utvecklades volatila SaltX Technology Holding B som backade -4,76 procent. Trots veckans nedgång är aktien fortfarande upp omkring 32 procent den senaste månaden efter nya genombrott inom bolagets teknik för elektrifierad cementtillverkning. Innehavet är lagets tydliga outsider och samtidigt portföljens mest volatila position utan egentlig konkurrens.

VanEck Defense ETF föll -3,97 procent under veckan, sannolikt i takt med att den geopolitiska oron tillfälligt hamnade i ett vänteläge.

Till veckans svagare innehav hörde även AstraZeneca som backade -3,06 procent i en sektor där kapitalet snarare sökte sig mot teknik och cykliska tillväxtbolag.

Reflektioner

Veckan blev samtidigt en tydlig påminnelse om hur bred laguppställningen faktiskt är bakom kvällsinläggens dagliga rörelser. Teknik och AI-relaterade innehav tog återigen ledartröjan genom både fonder och ETF:er, där halvledarsektorn i USA och Asien fortsatte att attrahera kapitalflöden. Exponeringen mot Nvidia, Broadcom, Taiwan Semiconductor, Samsung Electronics och SK hynix syns kanske inte alltid direkt i kvällsinläggen, men utgör en viktig del av portföljens långsiktiga tillväxtmotor.

Samtidigt blev veckan också ett exempel på hur olika teman samverkar i portföljen. Medan teknik och tillväxtmarknader utvecklades starkt fungerade guldrelaterade innehav fortsatt som stabil diversifiering, samtidigt som energi och försvar tog ett steg tillbaka efter perioder av tidigare styrka. Rotationerna mellan sektorer och tillgångsslag är ofta snabba i dagens marknad, men ambitionen är fortsatt att bygga en laguppställning där flera olika teman kan bidra över tid snarare än att försöka jaga varje kortsiktig trend.

Det är också just därför veckoperspektivet blir intressant. När både aktier, ETF:er och fonder får ta plats framträder helheten betydligt tydligare än i de dagliga kvällsinläggen. Veckans utveckling visar samtidigt hur global portföljen faktiskt är — från svensk verkstad och konsument till amerikansk AI, asiatiska halvledare, guldproducenter och tillväxtmarknader.

Top 20 – Veckans starkaste innehav

  1. Cloetta AB ser. B +12,70%
  2. SPDR MSCI Emerging Markets UCITS ETF +6,72%
  3. ABB Ltd +6,58%
  4. L&G Gold Mining UCITS ETF +5,51%
  5. Swedbank Robur Technology A +4,86%
  6. Clas Ohlson AB ser. B +3,36%
  7. iShares Core MSCI Japan IMI UCITS ETF +3,18%
  8. AQ Group AB +3,02%
  9. iShares Core S&P 500 UCITS ETF +2,77%
  10. VanEck Uranium and Nuclear Technologies UCITS ETF +2,73%
  11. Atlas Copco AB ser. B +2,49%
  12. iShares MSCI World Small Cap UCITS ETF +2,32%
  13. XACT Svenska Småbolag +2,20%
  14. Svolder AB ser. B +2,04%
  15. Spiltan Globalfond Investmentbolag +1,76%
  16. iShares Global Clean Energy Transition UCITS ETF +1,75%
  17. WisdomTree Physical Gold +1,56%
  18. Essity AB ser. B +1,27%
  19. XACT Sverige +1,26%
  20. Swedbank Robur Global Trends A +1,20%

Stockholmsbörsen föll tungt trots nya rekord på Wall Street

Per G OhlinLämna en kommentar

Stockholmsbörsen föll tungt trots nya rekord på Wall Street

8 maj 2026

Inledning / Makro & Index

Det blev ännu en svag handelsdag för Stockholmsbörsen och övriga Europa samtidigt som Wall Street fortsatte att notera nya rekordnivåer. Den amerikanska marknaden fick stöd av fredagens oväntat starka jobbsiffra samt fortsatta kurslyft i chipsektorn, där AI- och halvledarbolagen återigen drog investerarkapital till sig.

I Europa såg bilden betydligt dystrare ut. Sentimentet pressades efter att USA:s president Donald Trump hotat med ”betydligt högre” tullar mot EU, vilket skapade ny oro kring handelsrelationerna över Atlanten. Det regionala storbolagsindexet Stoxx Europe 600 föll 0,8 procent.

På hemmaplan backade OMXSPI 1,1 procent medan OMXS30 sjönk 1,2 procent. Det innebär andra handelsdagen i rad med nedgångar över en procent – ett tydligt tecken på att riskaptiten i Europa fortsatt är betydligt svagare än i USA.

Geopolitiskt var det relativt lugnt under fredagen trots fortsatt fokus på Mellanöstern. Uppgifter om att USA stoppat två iranskflaggade fartyg i Omanviken skapade viss osäkerhet, samtidigt som marknaden väntade på besked kring de meddelanden mellan USA och Iran som enligt iranska statsmedier förmedlats via Pakistan. Något definitivt svar hade ännu inte presenterats vid Wall Streets stängning.

Bolag & Sektorer

Trots den svaga börsdagen stod laguppställningen emot betydligt bättre än index och stängde på -0,30 procent – ännu en dag där defensiva kvalitetsbolag och vissa tematiska ETF:er hjälpte till att dämpa nedgången.

Dagens ledartröja gick till verkstads- och automationsbolaget ABB som steg 1,16 procent. Aktien fortsätter att bygga vidare på den starka rapportreaktionen efter delårsrapporten den 22 april, där bolaget överträffade förväntningarna både vad gäller resultat och orderingång. Sedan rapportsläppet är aktien nu upp drygt 12 procent och fortsätter att attrahera kapital även under svagare börsdagar.

Även AQ Group gick mot strömmen och tillhörde dagens relativa vinnare. Gemensamt för både ABB och AQ Group är att marknaden fortsatt belönar bolag med stark orderingång, god kostnadskontroll och tydlig industriell exponering.

På ETF-sidan höll energitemat emot väl.
SPDR MSCI Emerging Markets UCITS ETF och Xtrackers MSCI World Energy UCITS ETF blev dagens starkaste sektorinnehav med uppgångar på 0,74 procent vardera. Energi fortsätter att få stöd av geopolitisk osäkerhet och stigande råvarurelaterade inflöden.

Samtidigt var det betydligt tyngre inom svensk verkstad och småbolag. Atlas Copco, Alfa Laval, ASSA ABLOY och Investor tillhörde de större sänkena i portföljen. Även exponeringen mot svenska småbolag och Norden tyngde utvecklingen under dagen.

Bland dagens svagaste innehav märktes:

  • SaltX Technology Holding, -6,09%
  • VanEck Uranium and Nuclear Technologies ETF, -2,50%
  • flatexDEGIRO, -2,25%
  • Nordnet, -2,24%
  • L&G Gold Mining ETF, -1,83%

Försvarssektorn tappade också mark där VanEck Defense ETF backade 1,47 procent efter den senaste tidens starka utveckling.

Reflektioner

Det börjar bli allt tydligare att marknaden just nu präglas av två helt olika berättelser.

På ena sidan Atlanten fortsätter amerikanska investerare att driva upp teknik- och AI-relaterade aktier, understödda av stark makrodata och en ekonomi som fortfarande visar motståndskraft. Kapitalet söker sig aggressivt mot tillväxt och momentum.

I Europa dominerar istället tulloro, svagare konjunktursignaler och större osäkerhet kring industrin. Verkstadssektorn – som länge varit ryggraden i Stockholmsbörsen – har fått betydligt svårare att bära index när internationella investerare samtidigt fortsätter att favorisera USA.

Det som ändå sticker ut positivt är att flera kvalitetsbolag i portföljen fortsätter visa styrka trots svag börsmiljö. ABB och AQ Group är två tydliga exempel där marknaden fortsatt premierar bolag med stark operationell utveckling snarare än kortsiktig makrooro.

Energi- och emerging markets-exponeringen fungerar också fortsatt som stabilisatorer när Europa hackar.

Top 15

  1. ABB Ltd +1,16%
  2. SPDR MSCI Emerging Markets UCITS ETF +0,74%
  3. Xtrackers MSCI World Energy UCITS ETF +0,74%
  4. AQ Group AB +0,54%
  5. iShares Core MSCI Japan IMI UCITS ETF +0,48%
  6. Cloetta AB +0,19%
  7. Svenska Handelsbanken A +0,19%
  8. iShares Core S&P 500 UCITS ETF +0,17%
  9. AstraZeneca +0,06%
  10. iShares € Govt Bond 3–7yr UCITS ETF +0,02%
  11. Telenor -0,06%
  12. XACT Obligation -0,07%
  13. iShares MSCI World Small Cap ETF -0,14%
  14. Xtrackers MSCI World ex USA ETF -0,33%
  15. iShares Global High Yield Corp Bond ETF -0,35%