SEB Morning Alert / FT-sammanställning

Snubblande nära nya börsrekord – nio USA-banker om börsvyerna för 2026

SEB Morning Alert / FT-sammanställning

Global riskaptit uppvisar fortsatt imponerande styrka mot slutet av 2025. De mest högljudda bubbelvarnarna har tillfälligt fått kliva åt sidan, samtidigt som kapitalflödena förblir tydligt riskvänliga.

I SEB:s Morning Alert, författad av Robert Bergkvist, sammanfattas i dag en artikel från Financial Times där nio stora amerikanska banker redovisar sina börsvyer inför 2026. Samtliga räknar med en uppgång för S&P 500 på omkring 10 procent under nästa år, räknat från dagens nivåer. Bilden är samtidigt bredare: även Europa och Japan väntas utvecklas positivt – men USA bedöms fortsatt vara starkast.

Optimismen vilar på flera samverkande faktorer. Bankerna pekar på en fortsatt expansiv ekonomisk politik, inklusive förväntade räntesänkningar från Fed, en mer affärsvänlig regleringsmiljö samt växande positiva effekter från AI på produktivitet och vinster.

Visst finns det motargument. Värderingarna är på många håll ansträngda. Ändå lyfter Bergkvist fram flera skäl till att inte bli alltför oroad. Feds stabilitetsanalyser har hittills inte indikerat några akuta systemrisker. De omfattande korsvisa AI-investeringarna sker dessutom främst med redan genererade vinster snarare än med lånat kapital. Därtill väntas AI-användare successivt få betala mer för tjänsterna, vilket stärker intäktsbaserna, samtidigt som den faktiska användningen av AI-teknologi breddas och bidrar till högre produktivitet och lönsamhet.

Mot denna bakgrund framstår den mest påtagliga risken inte som en abrupt börskorrigering, utan snarare ett makroscenario präglat av stagflation: en kombination av svagare amerikansk tillväxt och tulldriven, utdraget hög inflation. Ett sådant utfall skulle försvåra Feds möjligheter att sänka räntan och snabbt kunna slå om marknadens riskaptit.

För stunden bär dock marknaden på sitt momentum. Låt oss se hur det blir.