Är vi mitt i festen – eller är det efterfesten som pågår?
En bild från dagens Börslunch på EFN fångade min uppmärksamhet.
Grafen från Deutsche Bank visar den säsongsjusterade vinstutvecklingen för S&P 500 sedan 1935. Den långsiktiga trenden är närmast häpnadsväckande stabil: 6,5 procents årlig vinsttillväxt.
Krig, inflation, oljekriser, IT-krasch, finanskris och pandemi har satt tydliga avtryck. Men gång på gång har vinsterna återvänt till den långsiktiga trendkanalen.
Nu händer något som sticker ut.
Längst till höger i grafen har vinsterna brutit upp över den historiska trendkanalen. Deutsche Banks prognos och konsensusestimaten pekar dessutom på fortsatt höga vinstnivåer.
Vad det betyder vet vi först i efterhand.
Är det början på något nytt – eller ser vi slutet av en ovanligt stark vinstcykel?
EFN väljer i sin undertext den optimistiska tolkningen: ”Historiskt hög vinsttillväxt på Wall Street talar för fortsatt stark börs.”
Själv nöjer jag mig med att konstatera vad grafen visar.
Festen pågår. Frågan är bara vilken del av kvällen vi befinner oss i. 🥂📈
Och som alltid på börsen är det klokt att veta var utgången finns.