S&P500

Portföljen stod emot börsfallet – defensiva inslag dämpade nedgången

Per G OhlinLämna en kommentar

Portföljen stod emot börsfallet – defensiva inslag dämpade nedgången

27 mars 2026

Inledning / Makro & Index

Stockholmsbörsen fortsatte nedåt under fredagen i ett klimat präglat av geopolitisk oro och stigande volatilitet. OMXSPI föll med 1,0 procent och OMXS30 med 0,9 procent, vilket innebär att breda index nu är ned cirka 4,6 procent för året.

Sedan toppen – nådd dagen före krigsutbrottet i Mellanöstern – har nedgången tilltagit till över 10 procent, vilket placerar marknaden i en klassisk korrektion.

Oljepriset fortsätter samtidigt att elda på oron. Brent steg till 110,81 dollar per fat och WTI till 97,66, vilket förstärker bilden av en potentiell stagflationsmiljö. Volatilitetsindexet VIX steg vidare till 29,5 – den högsta nivån sedan tulloron i april 2025.

I USA går S&P 500 mot en månadssmäll på omkring 6,7 procent, vilket markerar den svagaste utvecklingen på länge och understryker det globala risk-off-sentimentet.

Barclays pekar dessutom på en tilltagande marknadströtthet kring politiska utspel – där effekten av en så kallad “Trump put” riskerar att avta i takt med ett allt mer ryckigt nyhetsflöde.

Bolag & Sektorer

Trots det svaga börsklimatet klarade sig portföljen relativt väl och landade på -0,10 procent – tydligt bättre än index, mycket tack vare hög kassa och exponering mot defensiva tillgångar.

På uppsidan stack framför allt:

AstraZeneca (+3,33%) – steg efter besked om att läkemedelskandidaten tozorakimab uppnått de primära målen i två fas 3-studier inom KOL Guldexponeringen via ETF:er (+3,0–3,1%) – tydlig risk hedge Energi via Xtrackers World Energy (+1,29%) – draghjälp från stigande oljepris Svenska Handelsbanken (+1,23%) – studsar tillbaka efter gårdagens kraftiga nedgång på cirka 15 procent i samband med X-dag, där en direktavkastning kring 12 procent nu lockar utdelningsköpare

På nedsidan syntes bred press:

Industrin tyngdes med ABB (-2,78%) Konsument och defensivt svagare med Essity (-3,48%) Tillväxt/tech fortsatt pressat med Sinch (-4,09%)

Även breda index-ETF:er (S&P 500, Europa, småbolag) låg tydligt på minus – ett tecken på att nedgången är global och bred, snarare än selektiv.

Tematiska reflektioner

Det här är en klassisk risk-off-marknad med stagflationsinslag:

Energi + guld fungerar → inflationsskydd och geopolitisk hedge Defensivt håller emot → läkemedel och stabila banker Cyklist och tillväxt pressas → känsliga för både ränta och konjunktur

Portföljen visar styrka genom:

Hög kassa (dämpar volatilitet) Realtillgångar (guld/energi) Selektiv defensiv exponering

Samtidigt börjar vi se hur utdelningscase får nytt liv i oron. Reaktionen i Svenska Handelsbanken illustrerar hur kapital snabbt söker sig till stabila kassaflöden när osäkerheten tilltar.

Det är också tydligt att marknaden börjar ifrågasätta den politiska “säkerhetslinan”. När nyhetsflödet blir för ryckigt tappar stödköpen sin kraft – och volatiliteten biter sig fast.

Top 20 – Dagens laguppställning

Vinnare

AstraZeneca +3,33% L&G Gold Mining ETF +3,06% WisdomTree Physical Gold +3,00% Xtrackers MSCI World Energy +1,29% Svenska Handelsbanken +1,23% Telenor +0,18% Lundbergföretagen +0,10%

Förlorare

8. iShares € Govt Bond 3–7yr -0,19%

9. XACT Obligation -0,26%

10. Axfood -0,32%

11. Investor -0,33%

12. iShares High Yield Corp Bond -0,42%

13. ASSA ABLOY -0,63%

14. Storebrand -0,71%

15. XACT Sverige -0,73%

16. Cloetta -0,78%

17. XACT Småbolag -0,96%

18. Xtrackers MSCI World ex USA -0,98%

19. Xtrackers Stoxx Europe 600 -0,99%

20. Clas Ohlson -1,00%

AI- och ädelmetallsfrossa – revanschdag för konsumentrelaterat

Per G OhlinLämna en kommentar

AI- och ädelmetallsfrossa – revanschdag för konsumentrelaterat

Börsstängning

Vid stängningen noterades OMXSPI ned 0,3 procent medan OMXS30 backade 0,2 procent. Riskaptiten var dämpad under dagen efter flera tyngre makrosignaler.

Den officiella nyheten om att Kevin Warsh nomineras till ny chef för Federal Reserve bidrog förstärkte rörelserna i dollar och räntor. Samtidigt hotas den amerikanska statsapparaten av ännu en potentiell nedstängning, vilket ökade försiktigheten ytterligare. AI-frossan fortsatte globalt och Wall Street handlas i detta nu ned, med tydlig press på teknikrelaterade segment.

Ädelmetaller fortsatte samtidigt att handlas ned, vilket även slog mot gruvbolag och relaterade ETF:er. Nedgången kan ses som en sund konsolidering efter den senaste tidens utveckling, där kortsiktiga och nervösa spekulanter skakas av – något som över tid ofta bidrar till ökad stabilitet.

I detta marknadsklimat stod konsumentrelaterade och defensiva bolag ut positivt. Ledartröjan gick till Axfood, som rapportbackade i går trots att rapporten kom in i linje med förväntningarna. I dag tog aktien igen hela nedgången och stängde på +5,3 procent. Under dagen fick aktien dessutom stöd av Danske Bank, som höjde riktkursen till 325 kronor (320) och upprepade köp, vilket bidrog till det tydliga lättnadsrallyt.

Även Cloetta och Clas Ohlson utvecklades positivt, vilket bekräftar att konsumentnära och defensivt positionerade bolag fortsatt lockar kapital i ett mer osäkert marknadsklimat.

Bland investmentbolagen noterades Spiltan Invest och Lundbergföretagen på plus, medan Investor höll sig nära nollstrecket och Latour utvecklades något svagare. Inom industrin handlades ABB, Alfa Laval och Atlas Copco kring oförändrade nivåer, i linje med börsens övergripande försiktighet.

Inom finanssektorn utvecklades Storebrand svagt positivt medan Handelsbanken backade något. Rörelserna var generellt begränsade och präglades av selektiv positionering snarare än bred sektorrotation.

Breda ETF:er med exponering mot USA och Europa utvecklades svagt positivt, medan Norden- och Sverigeexponering fortsatt hade det tyngre. Emerging Markets och småbolagsrelaterade placeringar fortsatte att släpa efter i det rådande riskklimatet.

Top 15 – dagens starkaste innehav

Axfood (+5,32%) Spiltan Invest (+1,15%) iShares DAX UCITS ETF (+0,99%) iShares Core S&P 500 UCITS ETF (+0,93%) Global X European Infrastructure Development ETF (+0,81%) Xtrackers Stoxx Europe 600 UCITS ETF (+0,79%) Cloetta (+0,79%) Xtrackers MSCI World Financials UCITS ETF (+0,68%) Alfa Laval (+0,66%) Clas Ohlson (+0,66%) ABB (+0,42%) Lundbergföretagen (+0,38%) Storebrand (+0,30%) Xtrackers MSCI World ex USA UCITS ETF (+0,29%) Atlas Copco (+0,16%)

Minskad stress och ökad riskaptit på Wall Street

Per G OhlinLämna en kommentar

Jag är på väg hem till Stockholm från Berlin och påbörjar därmed min dag 197 i år på svenskt territorium. För en stund är jag passagerare i bilen och läser om att S&P 500 har stigit sju dagar i rad och Nasdaq har åtta dagar av oavbruten uppgång. Det är två år sedan som indexet levererat så många uppgångsdagar i rad. Volatilitetsindexet VIX har stressat ned till lugnare nivåer. Det går snabbt när det går uppåt och jag hoppas att Stockholm och Europa hakar Wall Streets positiva trend. Det kanske inte sker idag för terminerna pekar nedåt inför börsöppning på båda sidor av Atlanten. Nasdaq100, S&P500 och Dow Jones har alla en positiv långsiktig trend över MA200 till skillnad från Stockholm och de flesta europeiska index.