Dagens Puls – AI-frossa och två rapporter med helt olika mottagande
AQ Group rusade – Nordea föll tungt
Stockholmsbörsen fortsatte nedåt under torsdagen. OMXSPI backade 0,4 procent medan storbolagsindex OMXS30 tappade 0,6 procent. Vårt lag klarade sig marginellt bättre än det breda indexet, trots betydande nedgångar i flera av våra stora industribolag.
Dagens stora kontraster stod AQ Group och Nordea för. Två rapporter som på olika sätt illustrerar hur känslig marknaden blivit för både positiva och negativa överraskningar.
AI-frossa eller ett förändrat risksentiment?
Flera AI-relaterade industribolag föll kraftigt under dagen. ABB tappade 3,32 procent, Atlas Copco 3,84 procent och Schneider Electric 2,42 procent. Även Alfa Laval pressades och stängde ned 2,79 procent.
Det intressanta är att nedgångarna kommer samtidigt som långräntorna har fallit och oljepriset varit relativt stabilt. Normalt skulle detta kunna ge stöd åt aktiemarknaden.
Min fundering är därför om vi snarare ser ett förändrat risksentiment än någon fundamental försämring av bolagens framtidsutsikter.
Flera bolag har dessutom levererat rapporter över förväntningarna utan att aktiekurserna belönats. När goda nyheter inte längre räcker för att driva kurserna uppåt kan det få investerare att säkra tidigare vinster och söka nya möjligheter.
Det behöver inte betyda att den långsiktiga trenden är bruten. Men marknaden kan behöva tid att smälta de senaste årens kraftiga kursuppgångar.
En återhämtning kan komma snabbt, kanske redan imorgon eller på måndag. Men exakt när vet ingen.
Det är därför vi följer trender och inte försöker förutse nästa börsdag.
AQ Group – tillväxt som imponerar
AQ Group blev en av dagens stora vinnare med en uppgång på 5,01 procent efter en stark rapport för tredje kvartalet.
Nettoomsättningen ökade med 21 procent till 2 566 miljoner kronor, medan rörelseresultatet steg med 36 procent till 259 miljoner kronor.
Särskilt imponerande var den organiska tillväxten på 17,9 procent.
Efterfrågan från försvarsindustrin och datacentersektorn fortsätter att vara stark, inte minst inom induktiva komponenter för kraftförsörjning och kylning.
Bolaget investerar dessutom i ytterligare produktionskapacitet och har genom förvärvet av tillgångar från Norlake skapat förutsättningar för fortsatt expansion.
Målet är att fördubbla leveranserna av induktiva komponenter till USA under de kommande åren.
Analytikerna har också reagerat positivt. SB1 Markets höjde riktkursen till 303 kronor med rekommendationen köp, medan DNB Carnegie höjde sin riktkurs till 241 kronor med rekommendationen behåll.
AQ Group visar att det fortfarande finns bolag där den operativa utvecklingen är tillräckligt stark för att övertyga marknaden, även under en nervös börsdag.
Nordea – en besvikelse trots stabil rapport
I andra änden av resultatlistan hittar vi Nordea, som rasade 8,02 procent.
Bankens rörelseresultat uppgick till 1 541 miljoner euro, något lägre än motsvarande kvartal föregående år men i linje med marknadens förväntningar.
Det var alltså inte själva resultatet som fick investerarna att reagera.
Besvikelsen handlade framför allt om att Nordea pausar sitt aktieåterköpsprogram på grund av diskussioner med Europeiska centralbanken om bankens interna kapitalmodeller.
Det innebär att nya återköp kan dröja till 2027.
Samtidigt finns flera positiva inslag i rapporten. Det förvaltade kapitalet ökade med 13 procent till rekordhöga 509 miljarder euro. Företagsutlåningen växte med 8 procent och kreditförlusterna låg kvar på låga nivåer.
Det är med andra ord ingen rapport som signalerar någon akut försämring av den underliggande verksamheten.
Men börsen handlar inte bara om dagens resultat. Den handlar minst lika mycket om förväntningar på morgondagens avkastning till aktieägarna.
Och idag blev besvikelsen kostsam.
Guld, nätmäklare och andra ljuspunkter
Den tyska nätmäklaren flatexDEGIRO toppade vår lista med en uppgång på 5,51 procent.
Aktien har tappat mer än en tredjedel av sitt värde sedan början av september, men återhämtade sig idag i samband med nyheten om att bolaget söker myndighetsgodkännande för ett aktieåterköpsprogram på upp till 100 miljoner euro.
Ädelmetallerna utvecklades också positivt. L&G Gold Mining ETF steg 2,13 procent och WisdomTree Physical Gold avancerade 0,81 procent.
Även Cloetta, Storebrand och Clas Ohlson bidrog positivt till laget.
Kvällens reflektion – när goda nyheter inte räcker
Det är något fascinerande med börsens psykologi.
AQ Group levererar stark tillväxt och belönas med en tydlig kursuppgång. Nordea levererar ungefär enligt förväntningarna, men ett besked om pausade återköp utlöser ett kraftigt kursfall.
Samtidigt pressas flera kvalitetsbolag inom industrin trots att deras långsiktiga tillväxtmöjligheter fortfarande kan vara betydande.
Kanske är det just detta som kännetecknar den nuvarande marknadsfasen: investerarna har blivit mer selektiva och mindre villiga att betala för framtida förväntningar.
För vår del förändrar det inte strategin.
Vi fortsätter att följa våra innehav, bevaka trenderna och låta regelboken avgöra när risken ska ökas eller minskas.
Marknaden bestämmer när återhämtningen kommer. Regelboken bestämmer hur vi ska agera under tiden.
