Obligationsmarknaden indikerar att en amerikansk recession är på väg. Efter Donald Trumps tullkrig och massuppsägningar i offentlig sektor har investerare nu bytt strategi, från ”Trump trade” till ett scenario där Fed tvingas sänka räntan redan i maj för att parera inbromsningen i ekonomin.
Vi får USAs KPI (ons) och PPI (to) som kommer att vara nyckeln för tidiga varningstecken över tullar.
I Sverige får vi slutlig KPI (tors) som kommer att avslöja drivkrafterna till varför inflationen var betydligt högre än väntat för andra månaden i rad.
MAGA har blivit MEGA – Make Europe Great Again. Alla varningssignaler blinkar rött på Wall Street. För svenska investerare med USA-innehav har nedgången i USA varit extra smärtsam då dollarn försvagats kraftigt den senaste tiden, vilket förstärkt nedgången. Wall Street är kraftigt översålt, men jag har svårt att se någon trigger som kan starta en uppåt rekyl.
Europa kommer att satsa enorma summor på försvar och infrastruktur, vilket kan vara positivt för Europeiska aktier.
CNN:s Fear & Greed index, extreme fear 20(20)
Swedbank Fear & Greed 50(55)
VIX 23,37(19,63)
Taildex 15,32(14,33)
Den amerikanska 10-årsräntan 4,24% (4,24%)
Tyska DAX och breda Europaindex är i en fortsatt stark trend medan USA fallit ner i en negativ trend. Det är ingen tvekan om att övervikt Europa är att föredra. Wall Street är översålt, men vad kan trigga en uppgång?m
Ljudboksbolaget Storytel har starkast trend och har vuxit till lagets största innehav. Jag låter vinnarna löpa och avyttrar eller halverar innehav som faller under MA200, samt viktar ned om något innehav faller mer än 5% under MA50 och med anledning av det geopolitiska läget är jag försiktig med att ta in nya spelare utan låter kassan öka. Likviditeten är nu på 25,5%, inklusive obligationer och räntor.
Jag har sedan årskiftet skiftat över mer och mer till Europa, men även här finns det risker, blir det recession i USA kan det dra ned börserna globalt, även om fallhöjden är störst i USA, där värderingarna är högre.