Beijer Ref

Dagens Puls – När börsen faller får regelboken tala

Per G OhlinLämna en kommentar

Dagens Puls – När börsen faller får regelboken tala

Stockholmsbörsen färgades illröd under torsdagens intensiva rapportdag. Det breda OMXSPI föll 1,9 procent medan storbolagsindexet OMXS30 backade hela 2,5 procent. Även på Wall Street är riskaptiten svag, med kraftiga nedgångar på Nasdaq.

Laget kom undan med en nedgång på 1,10 procent. Ingen anledning att jubla, men ett kvitto på att vår strategi hittills fungerat väl i en alltmer svårnavigerad marknad.

Disciplin framför prognoser

Trots att jag fortfarande betraktar den övergripande börstrenden som positiv har jag under en tid varit restriktiv med nya köp.

Regelboken har successivt avyttrat, viktat ned och halverat innehav som fallit under sitt 200-dagars glidande medelvärde, MA200. Bland annat var Atlas Copco redan halverat inför dagens rapport.

Samtidigt har jag byggt upp positioner inom mer defensiva sektorer, bland annat genom ETF:er inom globala dagligvaror och hälsovård. Även Beijer Ref har fått ökat förtroende.

Resultatet är att likviditeten nu uppgår till 14 procent och obligationsinnehaven till drygt 6 procent.

Det är inte en prognos om fallande kurser som fått mig att öka kassan. Det är helt enkelt regelboken som gjort sitt jobb.

Atlas Copco föll tungt

Hela 65 bolag, motsvarande omkring en fjärdedel av Stockholmsbörsens samlade marknadsvärde, rapporterade under torsdagen.

Atlas Copco blev en av dagens stora förlorare. Aktien föll omkring 7,7 procent efter en rapport där orderingången visserligen ökade med 25 procent, men där tillväxten inom vakuumteknik inte nådde förväntningarna.

Vd Vagner Rego pekade dessutom på en fortsatt utmanande makromiljö i Europa.

För laget innebar nedgången en tydlig belastning, men den tidigare halveringen begränsade skadan.

Beijer Ref trotsade börsfallet

Dagens ljuspunkt blev Beijer Ref, som steg 2,30 procent efter en stark kvartalsrapport.

Omsättningen ökade med nästan 20 procent till 11,6 miljarder kronor, medan den organiska tillväxten uppgick till imponerande 8,3 procent.

Rörelseresultatet steg till 1 286 miljoner kronor, vilket var 6,5 procent bättre än analytikernas förväntningar.

Bolaget redovisade dessutom rekordnivåer för försäljning, resultat och operativt kassaflöde under ett enskilt kvartal.

En välkommen påminnelse om att det även under mörka börsdagar finns företag som levererar.

Linc och Nordnet rapporterade

Life science-investeraren Linc steg 0,88 procent efter en rapport som visade fortsatt stabil substansvärdeutveckling. Bolaget presenterade dessutom ett nytt aktieåterköpsprogram.

Nordnet levererade sitt näst bästa kvartalsresultat någonsin, med ett rörelseresultat som ökade 24 procent till nära 1,1 miljarder kronor.

Trots detta föll aktien 3,12 procent. Marknadens förväntningar är högt ställda, och även starka resultat kan mötas av besvikelse.

Nordnet fortsätter samtidigt sina förberedelser för etableringen i Tyskland och planerar att lansera egna ETF:er under 2027.

Top 10 – dagens starkaste i laget

  1. Beijer Ref +2,30 %
  2. Xtrackers World Consumer Staples +2,21 %
  3. Xtrackers World Health Care +2,05 %
  4. Linc +0,88 %
  5. Cloetta +0,43 %
  6. Clas Ohlson +0,25 %
  7. XACT Obligation +0,16 %
  8. iShares € Govt Bond 3–7yr +0,02 %
  9. Svolder 0,00 %
  10. Xtrackers World Financials −0,18 %

Blicken framåt

På Wall Street fortsätter nedgångarna under torsdagskvällen. Nasdaq Composite faller omkring 2,5 procent och S&P 500 backar 1,3 procent.

Det är lätt att bli pessimistisk när nästan allt lyser rött. Men min uppgift är inte att förutse nästa börsdag.

Jag ska äga bra företag, följa trenderna, hantera riskerna och låta regelboken styra besluten.

Börsen bestämmer avkastningen. Regelboken hjälper mig att hantera risken.

Imorgon är en ny börsdag. ❤️📈

När AI tappade fart tog andra sektorer över – Veckan som gått – vecka 42

Per G OhlinLämna en kommentar

Veckan som gått – vecka 42

När AI tappade fart tog andra sektorer över

AI-frossan återvände till börserna under veckan. Men samtidigt som tidigare draglok inom tekniksektorn förvandlades till sänken visade andra delar av marknaden styrka. Det blev en vecka som påminde oss om varför riskspridning och disciplin är viktiga delar av en långsiktig investeringsstrategi.

Börserna – Europa stod emot

Veckan bjöd på tydliga geografiska skillnader. Medan amerikanska teknikrelaterade aktier pressades fortsatte flera europeiska börser uppåt.

Stockholmsbörsens breda OMXSPI steg 1,48 procent och storbolagsindex OMXS30 avancerade 1,19 procent.

I Europa steg tyska DAX 2,13 procent, brittiska FTSE 100 3,13 procent och Dow Jones Europe 2,47 procent.

På andra sidan Atlanten var utvecklingen betydligt svagare. S&P 500 backade 1,95 procent under veckan, medan Dow Jones lyckades hålla sig på plus med 0,67 procent.

Även Asien visade svaghet. Japanska Nikkei 225 föll hela 5,37 procent.

Det var med andra ord inte en generell börsnedgång. Det var snarare en marknad där investerarna började värdera olika sektorer och geografier på nya sätt.

AI-frossan tillbaka – men marknaden breddades

Oron kring de stora AI-investeringarna tog åter fart. Investerarna ställer allt fler frågor om när de enorma satsningarna på datacenter, infrastruktur och artificiell intelligens faktiskt ska börja generera avkastning.

Osäkerheten förstärks av att flera betydande aktörer inom AI-sektorn fortfarande är onoterade, vilket begränsar insynen i deras ekonomi.

AI-frossan begränsades inte heller till de amerikanska teknikjättarna. Även svenska industribolag som under senare tid fått en viss AI-glans över sig pressades.

Det påminner oss om hur snabbt marknadens förväntningar kan förändras, även för bolag med starka underliggande verksamheter.

Samtidigt fanns det tydliga vinnare utanför tekniksektorn.

Industri, bygg, konsumentrelaterade bolag, finans och delar av den europeiska infrastrukturen visade styrka.

Det syntes också i vårt eget lag, där veckans främsta placeringar återfanns inom kylteknik, detaljhandel och konfektyr.

När gårdagens vinnare tappar fart behöver inte hela börsen följa efter. Kapitalet kan helt enkelt hitta nya vägar.

Veckans bolag – tre vinnare med olika drivkrafter

Beijer Ref – veckans vinnare, +9,55 %

Beijer Ref gjorde en imponerande comeback och tog hem veckans förstaplats.

SB1 Markets upprepade sin köprekommendation och höjde riktkursen från 191 till 200 kronor inför den kommande kvartalsrapporten.

Analyshuset pekade bland annat på positiva valutaeffekter, genomförda förvärv och en attraktiv värdering i förhållande till konkurrenterna.

Samtidigt är Beijer Ref fortfarande en av Stockholmsbörsens mest blankade aktier. Det gör kursutvecklingen extra intressant, även om det inte går att avgöra hur mycket av uppgången som eventuellt kan förklaras av blankares återköp.

Den kommande rapporten blir därför särskilt viktig. Högt ställda förväntningar i kombination med omfattande blankning kan bidra till stora kursrörelser åt båda håll.

För vår del är det särskilt glädjande att aktien, som relativt nyligen fick en plats i laget, nu visar tydlig styrka.

Clas Ohlson – fortsatt imponerande, +7,63 %

Clas Ohlson fortsätter att leverera.

Septemberförsäljningen ökade med 19 procent till 1 119 miljoner kronor, varav den organiska tillväxten uppgick till 12 procent.

E-handeln utvecklades starkt och tillväxten var positiv på samtliga nordiska marknader.

Handelsbanken lyfte dessutom in bolaget på sin lista över favoriter bland mindre bolag.

Det finns analytiker som varnar för en begränsad uppsida efter den starka kursutvecklingen. Men än så länge fortsätter Clas Ohlson att kombinera starka försäljningssiffror med positivt kursmomentum.

Cloetta – söt revansch, +7,36 %

Även Cloetta fick en rejäl skjuts av analytikerkåren.

SB1 Markets höjde rekommendationen till köp med riktkursen 62 kronor, medan Handelsbanken upprepade köp med riktkursen 63 kronor.

Förväntningarna inför kvartalsrapporten har stärkts, bland annat tack vare kostnadskontroll och möjligheter till förbättrade marginaler.

Dessutom har Cloetta inlett sin expansion i Nordamerika, där Ahlgrens bilar ska säljas i omkring 2 000 Target-butiker.

Efter tidigare kursnedgångar blev veckan en välkommen revansch för godistillverkaren.

Industri och bygg fortsatte framåt

Även Skanska hade en stark vecka med en uppgång på 4,26 procent.

Bolaget presenterade bland annat ett norskt vårdcenterprojekt värt cirka 310 miljoner svenska kronor och ett långsiktigt ramavtal med Instalco för installationsarbeten.

Investor steg 3,95 procent under veckan, samtidigt som investmentbolaget uppmärksammade sitt 110-årsjubileum.

Bland övriga industrirelaterade innehav noterades positiva veckor för SKF, Alfa Laval och Linc.

Det är glädjande att se hur flera traditionella kvalitetsbolag åter tar plats bland veckans vinnare.

Makro – oljan rusade och räntan låg kvar högt

Fredagskvällen bjöd på en kraftig uppgång i oljepriset.

Brentoljan steg med närmare 4 procent och handlades som högst kring 109,90 dollar per fat, den högsta nivån sedan maj.

Det är en utveckling som förtjänar uppmärksamhet. Ett ihållande högt oljepris riskerar att försvåra inflationsbekämpningen och sätta press på både hushåll och företag.

Den amerikanska tioårsräntan låg samtidigt relativt stilla kring 5,09 procent.

Kombinationen av höga räntor, dyr energi och osäkerhet kring avkastningen på AI-investeringarna innebär att marknaden fortfarande har flera riskfaktorer att hantera.

Veckans reflektion – trenden framför prognosen

Det är lätt att fastna i berättelsen om AI, särskilt efter de senaste årens kraftiga kursuppgångar.

Men veckans utveckling visar att börsen är större än en enda investeringstrend.

Medan tekniksektorn pressades gick flera andra sektorer starkt. Samtidigt var skillnaderna mellan enskilda bolag betydande.

Det är just därför vi försöker undvika att bygga strategin på prognoser om vilka branscher som ska gå bäst nästa månad eller nästa år.

Vi följer i stället kurstrenderna, bevakar riskerna och låter vår regelbok styra besluten.

En stark vecka innebär inte att riskerna har försvunnit. Lika lite betyder en svag vecka för teknikaktierna att AI-revolutionen är över.

Vi behöver inte veta vilken sektor som leder börsen nästa vecka. Vi behöver ha en strategi som fungerar även när ledartröjan byter ägare.

Dagens Puls – Investor 110 år och blickar mot nästa sekel

Per G OhlinLämna en kommentar

Dagens Puls – Investor 110 år och blickar mot nästa sekel

Fredag 16 oktober 2026

110 år av långsiktigt ägande. Investor firade jubileet med en kvartalsrapport som visade fortsatt tillväxt i substansvärdet och en stark utveckling inom Patricia Industries. Aktien belönades med en uppgång på 2,26 procent och tog tredjeplatsen i dagens laguppställning.

Investor – 110 år och fortfarande på offensiven

Familjen Wallenbergs investmentbolag Investor har blivit en av de verkliga institutionerna på Stockholmsbörsen. Med närmare 770 000 aktieägare är det också Sveriges mest ägda aktie.

Dagens rapport gav flera intressanta besked:

  • Det justerade substansvärdet ökade med 4 procent under tredje kvartalet till 1 258 miljarder kronor, motsvarande 411 kronor per aktie.
  • Patricia Industries levererade en totalavkastning på hela 15 procent.
  • De större onoterade dotterbolagen ökade omsättningen med 12 procent, varav 7 procent organiskt.
  • Investor utökade sitt ägande i EQT genom ett aktieköp på 3,5 miljarder kronor.
  • Mölnlycke fortsätter utvecklas och planerar en uppdelning i två självständiga verksamheter.

Kvartalets totalavkastning på 1 procent nådde visserligen inte upp till Stockholmsbörsens 2 procent. Men lyfter vi blicken till årets första nio månader framträder en annan bild: Investor har levererat 24 procents totalavkastning mot börsens 11 procent.

Investmentbolaget har dessutom överträffat börsens totalavkastningsindex under 15 år i följd och har därmed möjlighet att förlänga den imponerande sviten ytterligare.

Nästa 110 år

En av dagens trevligare kommentarer kom från Investors finanschef Jenny Ashman Haquinius, som i EFN Morgon konstaterade att bolaget redan blickar framåt mot nästa 110 år.

Det säger ganska mycket om kulturen i Investor.

Långsiktigt ägande handlar inte om att stå stilla. Det handlar om att utveckla bolag, investera i framtiden och låta värden växa över tid.

Satsningar på artificiell intelligens, fortsatt utveckling av portföljbolagen och ett ökat ägande i EQT visar att även en 110-åring kan vara offensiv.

Dagens lag – guldgruvorna tog kaptensbindeln

På börsen var det dock inte jubilaren som sprang snabbast.

Dagens topp fem:

  1. L&G Gold Mining ETF +2,81 %
  2. Beijer Ref B +2,37 %
  3. Investor B +2,26 %
  4. Cloetta +1,93 %
  5. SKF B +1,88 %

Särskilt intressant var utvecklingen för våra guldplaceringar.

Medan WisdomTree Physical Gold steg försiktiga 0,17 procent rusade L&G Gold Mining ETF med 2,81 procent.

Skillnaden illustrerar hur guldgruvbolag kan reagera betydligt kraftigare än själva guldpriset. Gruvbolagen påverkas inte bara av guldpriset utan också av förväntningar på lönsamhet, produktionskostnader och aktiemarknadens riskaptit.

I dag var det gruvbolagen som fick bära kaptensbindeln.

Beijer Ref fortsatte samtidigt sin positiva utveckling och tog en fin andraplats med en uppgång på 2,37 procent.

En reflektion från sidlinjen

Investor är ett intressant exempel på vad uthållighet, disciplin och långsiktigt ägande kan åstadkomma.

Det betyder inte att varje kvartal blir bättre än index. Inte heller att aktiekursen alltid stiger.

Men när ett bolag under så lång tid lyckas utveckla sina innehav, återinvestera kapital och skapa värde för aktieägarna finns det anledning att studera arbetssättet.

I vår egen strategi arbetar vi med trender, riskspridning och tydliga regler för när vi ska öka eller minska exponeringen. Investor representerar en annan dimension av samma grundläggande tanke: att framgångsrikt investerande kräver både tålamod och disciplin.

110 år är en imponerande historia. Men kanske är det mest intressanta att Investor fortfarande talar mer om framtiden än om det förflutna.

Trevlig helg från Berlin! ❤️

Börsstängning fredag 9 oktober – Nervös uppstuds med bredd

Per G OhlinLämna en kommentar

Börsstängning fredag 9 oktober – Nervös uppstuds med bredd

Inledning & makro – Nervöst åt båda hållen

Efter två några nedgångar fick Stockholmsbörsen en rejäl revansch under fredagen. Breda OMXSPI steg 1,6 procent och storbolagsindex OMXS30 avancerade 1,7 procent. För veckan som helhet slutade båda indexen nära oförändrat.

Bakom det förbättrade börshumöret låg bland annat Donald Trumps besked om att USA inte kommer att attackera Iran före mellanårsvalet i november. Samtidigt lättade trycket från de amerikanska statsobligationsräntorna och oljepriset, två faktorer som tyngt marknaden tidigare i veckan.

Men uppgången var inte fri från nervositet. Swedbanks aktiestrateg Robert Oldstrand beskrev för Dagens industri en marknad där oron finns kvar samtidigt som investerarna inte vill missa fortsatta uppgångar.

Det är en träffande beskrivning av börsläget. Osäkerheten har ökat, men den långsiktiga trenden mätt med MA200 är fortfarande positiv för börsindexen överlag.

Sektorer & bolag – Nästan hela laget på grönt

Fredagens uppgång var bred och omfattade såväl industri och verkstad som konsumentbolag, investmentbolag och råvarurelaterade placeringar.

Guld glänste mest. L&G Gold Mining ETF tog ledartröjan med en uppgång på hela 4,29 procent, medan WisdomTree Physical Gold avancerade 1,79 procent. Ädelmetallerna fortsätter därmed att bidra positivt till portföljen.

Cloetta imponerade. Aktien steg 3,29 procent efter att SB1 Markets höjt sin rekommendation från neutral till köp. Banken ser ett attraktivt köpläge efter kursnedgången och räknar med att bolagets justerade rörelseresultat ökar med 7 procent under tredje kvartalet, trots högre insatskostnader och utgifter för expansionen i USA.

Verkstadsindustrin visade styrka. Alfa Laval steg 3,07 procent, SKF 2,47 procent och Atlas Copco 1,81 procent. Även ABB och AQ Group bidrog positivt.

De nya spelarna levererade. Hexagon och Beijer Ref, två av lagets senaste tillskott, steg 2,86 respektive 2,03 procent. Särskilt roligt att se de nya posterna ta plats bland dagens vinnare.

Även investmentbolagen hade en stark dag med Svolder upp 2,77 procent och Investor upp 1,35 procent.

Totalt stängde 41 av portföljens 42 innehav på plus, varav hela 26 steg mer än en procent. En imponerande bredd som visar att riskaptiten fortfarande finns kvar.

Reflektion – Regelboken stärker kassan

Den senaste tidens turbulens har fått flera aktier att tappa sina tidigare positiva trender. När MA200-signalerna försämras agerar regelboken, oavsett hur lockande en eventuell återhämtning kan kännas.

Resultatet är att kassan nu har ökat till 13 procent, medan obligationsdelen ligger oförändrad på 6 procent.

Det innebär att vi går in i den kommande rapportperioden med en stärkt likviditet och större handlingsfrihet.

Det var inte en prognos om fallande kurser som fick oss att öka kassan. Det var helt enkelt regelboken som gjorde sitt jobb.

Och det är en viktig skillnad.

Fredagens uppgång påminner samtidigt om varför det är svårt att försöka tajma marknaden. Börsen kan vända snabbt och kraftfullt även när osäkerheten är stor.

Strategin är därför oförändrad: vi följer trenderna, låter vinnarna arbeta och anpassar risken när signalerna förändras.

Vi behöver inte veta vart börsen ska imorgon. Vi behöver veta hur vi ska agera när trenden förändras.