Veckans Top 10 – Försvarssektorn tog kaptensbindeln
Sommaren är här och under några veckor blir även Veckans Top 10 lite mer avskalad. Den här veckan räcker faktiskt en enda bild för att sammanfatta utvecklingen. Börsen får följa med ut i solen – den här gången från en filt i en park i Berlin.
Veckans vinnare blev VanEck Defense UCITS ETF, som steg 9,52 procent och därmed tog förstaplatsen i portföljen. Bakom uppgången låg en stark vecka för flera av fondens största innehav. Palantir rusade omkring 21 procent, följt av Leonardo på 14 procent, Thales omkring 9 procent och RTX cirka 7 procent.
Försvarssektorn har haft tydlig medvind inför nästa veckas Nato-toppmöte i Ankara den 7–8 juli. På agendan står kraftigt höjda försvarsinvesteringar, där ett mål om upp till 5 procent av BNP diskuteras. Samtidigt väntas fokus ligga på ökad produktionskapacitet, gemensamma upphandlingar och ett långsiktigt stärkande av Europas försvarsförmåga.
Marknaden fortsätter därmed att prisa in att den ökade försvarssatsningen inte är en tillfällig händelse utan en strukturell trend som kan sträcka sig över många år. Det har gett ytterligare stöd åt flera europeiska försvarsbolag och därmed även till sektorns ETF:er.
Veckans Top 10
🥇 VanEck Defense UCITS ETF (+9,52%)
Catena (+6,35% bevakningspost)
L&G Gold Mining UCITS ETF (+5,20%)
Securitas (+4,99%)
Clas Ohlson (+4,67%)
Linc (+4,55%)
Alfa Laval (+4,40%)
Novo Nordisk (+3,56%)
Nordnet (+3,54%)
Addtech (+3,35%)
En fin börsvecka rundas därmed av. Nu väntar några lugnare sommarveckor där även rapporteringen får en lite mer avslappnad inramning – men marknaden tar aldrig semester.
Veckan som gått (v25) – Börsen fortsatte upp – storbolagen drog tåget
Storbolagen fortsatte att visa vägen på Stockholmsbörsen under vecka 25. Det breda indexet OMXSPI steg 0,63 procent medan storbolagsindex OMXS30 avancerade 2,09 procent. Skillnaden speglar ett tema som präglat marknaden under större delen av året: kapitalet söker sig i första hand till etablerade kvalitetsbolag med starka balansräkningar och god internationell exponering.
Makro & index
Riksbanken lämnade som väntat styrräntan oförändrad under veckan. Beskedet innehöll få överraskningar och marknadens reaktion blev begränsad.
Större uppmärksamhet riktades mot Federal Reserve senare under veckan. Även FED valde att hålla räntan oförändrad, men kommunikationen fick en något hökaktig ton. Flera ledamöter öppnade för möjligheten att ytterligare räntehöjningar kan bli aktuella om inflationen visar sig mer motståndskraftig än väntat.
Marknaden fortsatte samtidigt att värdera det nya fredsavtalet mellan USA och Iran. Förhoppningar om stabilare energiflöden bidrog till att oljepriset fortsatte nedåt, vilket stärkte riskaptiten på världens aktiemarknader.
Brentoljan föll omkring 9 procent under veckan och handlas nu kring 80 dollar per fat. Det är den lägsta nivån sedan slutet av februari, innan konflikten i Mellanöstern eskalerade. Lägre energikostnader gav stöd åt industribolag, verkstad och andra konjunkturkänsliga sektorer.
Bolag & sektorer
Verkstadssektorn fortsatte att dominera utvecklingen på Stockholmsbörsen. ABB (+7,38 %), Atlas Copco B (+7,19 %), Alfa Laval (+5,46 %), ASSA ABLOY B (+5,40 %), AQ Group (+4,04 %) och Addtech (+3,39 %) återfanns samtliga bland veckans starkaste innehav. Kombinationen av fallande energipriser, stabila konjunktursignaler och fortsatt optimism kring investeringar i industriell omställning gav sektorn medvind.
Även finanssektorn utvecklades starkt. Handelsbanken A (+4,64 %), Nordea (+3,64 %), Investor B (+4,07 %) och Xtrackers MSCI World Financials ETF (+4,55 %) utvecklades väl under veckan. Veckans starkaste innehav blev dock nätmäklaren flatexDEGIRO (+10,52 %) som gynnades av fortsatt hög handelsaktivitet och ett förbättrat sentiment för europeiska finansaktier.
Inom portföljen finns även mindre bevakningspositioner i ASSA ABLOY och Telenor, motsvarande cirka 10 procent av full position. Strategin är att successivt öka innehaven om aktierna etablerar sig över sina respektive 200-dagars glidande medelvärden.
Bland veckans tydligaste teman märktes energiomställning och kärnkraft. VanEck Uranium and Nuclear Technologies ETF (+9,47 %) tillhörde veckans absoluta vinnare samtidigt som SaltX Technology (+7,06 %) och iShares Global Clean Energy Transition ETF (+5,72 %) visade att investerarnas intresse för elektrifiering och energiinfrastruktur består.
Samtidigt pressades energisektorn av det kraftiga oljeprisfallet. Xtrackers MSCI World Energy ETF blev veckans svagaste innehav med en nedgång på 7,57 procent när marknaden prisade in minskade geopolitiska risker och ökad tillgång på olja.
Tematiska reflektioner
Det är tydligt att marknaden just nu premierar bolag som kan leverera stabil vinsttillväxt även i ett osäkert ränteläge. Verkstad fortsätter att vara motorn på Stockholmsbörsen samtidigt som bankerna gynnas av fortsatt höga räntenivåer.
Den svagare utvecklingen för småbolag är också värd att notera. Trots den positiva börsmiljön hade småbolagssegmentet svårt att hänga med, vilket speglas i att XACT Svenska Småbolag återigen utvecklades svagare än storbolagsindex.
Bland de långsiktiga teman som fortsätter att locka kapital märks kärnkraft, elektrifiering och industriell omställning. Uranfonden fortsätter att attrahera investerare samtidigt som flera svenska industribolag återfinns högt upp bland veckans vinnare.
Portföljen fortsätter att luta mot relativ styrka. Kapital flyttas successivt från sektorer där momentum försvagas till områden där trenden är starkare. Samtidigt byggs vissa innehav upp stegvis genom mindre bevakningsposter. När tekniska trendkriterier uppfylls, exempelvis genom att aktiekursen etablerar sig över MA200, finns möjlighet att öka exponeringen.
Även Europa och tillväxtmarknader utvecklades starkt under veckan. Det kan vara ett tidigt tecken på att investerare i allt större utsträckning breddar exponeringen utanför de amerikanska teknikjättarna.
Vecka 25 blev ytterligare ett bevis på att marknaden just nu belönar industri, finans och omställningsteman. Verkstadsbolagen fortsätter att leverera, bankerna håller ställningarna och energiomställningen lockar nytt kapital. Samtidigt visar oljeprisets kraftiga fall hur snabbt marknadens fokus kan skifta när geopolitiska riskpremier försvinner. Inför sommaren är frågan om storbolagen kan fortsätta dra tåget – eller om småbolagen till slut får sin revansch.
Jumbo
Veckans jumbo blev Xtrackers MSCI World Energy UCITS ETF som föll 7,57 procent i spåren av det kraftiga oljeprisfallet.
Den svaga utvecklingen, kombinerat med ett förändrat marknadsläge efter fredsavtalet mellan USA och Iran och fallande oljepriser, har gjort att innehavet nu omvandlats till en bevakningspost. Kapitalet flyttas successivt till mer offensiva innehav där den långsiktiga potentialen bedöms vara större.
Även defensiva innehav som AstraZeneca, Telenor, Axfood och Securitas hade en motig vecka när investerarna sökte sig mot mer cykliska alternativ.
Veckan avslutades med ett kraftfullt börsrally efter uppgifter om att USA och Iran närmar sig en överenskommelse kring kärnenergiförhandlingarna. Under torsdagskvällen uppgav USA:s president Donald Trump att ett avtal kan vara inom räckhåll redan under helgen, samtidigt som positiva signaler från iranskt håll bidrog till ett tydligt förbättrat marknadssentiment.
Riskaptiten återvände snabbt och flera av de aktier och ETF:er som pressats hårdast under tidigare nedgångsdagar ledde uppgången. Fredagens breda rally lyfte både OMXSPI och OMXS30 med omkring 1,6 procent.
Trots den starka avslutningen summerades veckan mer blandat för de svenska indexen. OMXS30 backade 0,30 procent medan OMXSPI lyckades hålla sig precis över nollstrecket med en uppgång på 0,15 procent.
Samtidigt sjönk Brentoljan omkring 5 procent under veckan till cirka 88 dollar per fat, den lägsta nivån sedan början av mars. Det tolkades som en lättnad för inflationsoron och gav stöd åt både industri- och finanssektorn.
På makrosidan präglades veckan av fortsatt hög amerikansk inflation samtidigt som ECB höjde styrräntan med 0,25 procentenheter. Båda händelserna är ringar på vattnet från de högre energikostnader som präglat ekonomin under året, även om det fallande oljepriset nu ger visst hopp om ett lugnare inflationsklimat framöver.
För laget blev veckan betydligt starkare än för börsen i stort. Den breda exponeringen mot kvalitetsbolag, finans och småbolag bidrog till en tydligt grön veckostängning.
Bolag & Sektorer
Finans tog täten
Finanssektorn blev en av veckans stora vinnare när marknaden började blicka förbi geopolitisk oro och åter fokuserade på ekonomisk aktivitet och räntenivåer.
Nordnet steg 7,65 procent.
flatexDEGIRO avancerade 9,65 procent.
Handelsbanken A ökade 2,82 procent.
Nordea steg 1,08 procent.
Xtrackers MSCI World Financials ETF bidrog med 2,45 procent.
Småbolagen vaknade till liv
När riskaptiten återvände blev småbolagen en av veckans starkaste teman.
Clas Ohlson toppade laget med en uppgång på 15,03 procent.
SaltX steg 10,59 procent.
Svolder avancerade 2,84 procent.
XACT Svenska Småbolag stängde veckan på plus 0,27 procent efter en stark avslutning.
Defensiva innehav fortsatte leverera
De mer defensiva bolagen fortsatte att bidra med stabilitet i portföljen.
Essity steg 4,37 procent.
Cloetta ökade 3,54 procent.
Axfood avancerade 2,64 procent.
Telenor steg 0,80 procent.
Industrin fick revansch
Fredagens rally gav nytt liv åt flera industribolag som haft en tyngre utveckling tidigare under veckan.
Atlas Copco steg 1,73 procent.
ASSA ABLOY ökade 1,71 procent.
Securitas avslutade veckan på plus 0,38 procent.
Samtidigt fortsatte vissa verkstadsinnehav att ligga på minus för veckan trots den starka fredagen. ABB föll 4,14 procent, AQ Group tappade 3,48 procent och Alfa Laval backade 2,10 procent.
Jumbo
Veckans svagaste innehav blev:
VanEck Uranium and Nuclear Technologies UCITS ETF −8,61 %
iShares Global Clean Energy Transition UCITS ETF −7,34 %
L&G Gold Mining UCITS ETF −6,31 %
WisdomTree Physical Gold −5,24 %
ABB −4,14 %
Tematiska reflektioner
Veckan blev ännu ett exempel på hur snabbt marknaden kan byta fokus när geopolitisk osäkerhet minskar. Under större delen av veckan dominerades sentimentet av oro kring Mellanöstern, energipriser och inflation. På bara några timmar förändrades spelplanen.
Det som varit veckans förlorare blev plötsligt fredagens vinnare. Småbolag, finans och cykliska verksamheter fick nytt liv när investerarna började prisa in lägre oljepris, minskad geopolitisk risk och ett något bättre tillväxtscenario.
Veckans fyra svagaste innehav – uran, clean energy, guldgruvor och guld – stod samtidigt för några av fredagens starkaste dagsuppgångar. Det visar hur snabbt kapitalet roterade när marknaden började prisa in minskad geopolitisk risk.
Trots den starka avslutningen räckte återhämtningen inte för att lyfta dem till plus på veckobasis. Om fredssignalerna bekräftas under kommande vecka finns dock goda möjligheter att flera av dessa innehav återtar rollen som draglok i portföljen. Ett undantag är energiexponeringen där ett fortsatt fallande oljepris kan fortsätta pressa olje- och energibolag.
Sammanfattning
Trots att OMXS30 avslutade veckan på minus lyckades laget leverera en tydligt grön vecka. Finans, småbolag och defensiva konsumentinnehav drev utvecklingen medan energi-, guld- och uranexponeringen tyngde avkastningen.
Fredagens kraftiga risk-on-rörelse gav flera tidigare eftersatta innehav en välbehövlig revansch och skapade ett betydligt ljusare avslut på börsveckan. Om den geopolitiska avspänningen fortsätter kan marknaden gå in i nästa vecka med betydligt bättre riskaptit än den som präglade större delen av v24.
Veckan som gått (v22) – Riskaptit i väntan på fred
Makro & index
Efter tre raka nedgångsdagar lyckades Stockholmsbörsen avsluta både veckan och maj månad på plus. OMXSPI steg 0,72 procent medan OMXS30 avancerade 0,71 procent, i takt med att investerarna tog fasta på signaler om en möjlig avspänning i Mellanöstern.
Marknadens fokus låg under fredagen på de uppgifter som pekar mot att ett avtal mellan USA och Iran i praktiken är färdigförhandlat. Även om de sista underskrifterna återstår beskrev USA:s vicepresident JD Vance parterna som nära en överenskommelse. Samtidigt meddelade president Donald Trump att ett ”slutgiltigt beslut” väntas inom kort, vilket bidrog till att stärka sentimentet under eftermiddagen.
Förhoppningar om ökad stabilitet i regionen satte tydliga avtryck på råvarumarknaden. Brentoljan föll omkring 11 procent under veckan, vilket lättade inflationsoron och gav stöd åt konjunkturkänsliga aktier. Lägre energipriser ses dessutom som positiva för såväl konsumenter som industribolag, något som bidrog till den breda uppgången på börsen.
Bolag & sektorer
Teknik och AI fortsatte att vara en stark drivkraft på marknaden. Swedbank Robur Technology A (+4,26 procent) steg kraftigt under veckan medan SPDR MSCI Emerging Markets UCITS ETF (+4,82 procent) också tillhörde vinnarna. Trots sitt breda namn är fonden tungt exponerad mot halvledar- och teknikjättar som TSMC, Samsung Electronics och SK Hynix, vilka fortsatt gynnas av investeringar inom AI, datacenter och digitalisering.
Försvars- och säkerhetstemat utvecklades också starkt. VanEck Defense UCITS ETF (+6,05 procent) fortsatte uppåt. Även Global X European Infrastructure Development UCITS ETF (+3,29 procent) utvecklades väl, driven av Europas omfattande investeringar i energisystem, transportnät och strategisk infrastruktur. Tillsammans speglar utvecklingen Europas ökade fokus på motståndskraft, försörjningstrygghet och långsiktig konkurrenskraft.
Energiomställning och elektrifiering hörde till veckans tydliga vinnarteman. SaltX Technology (+6,90 procent) fortsatte sin starka utveckling medan iShares Global Clean Energy Transition UCITS ETF (+6,65 procent) och VanEck Uranium and Nuclear Technologies UCITS ETF (+3,99 procent) också avancerade. Intresset för sektorn stärktes ytterligare av det kraftiga oljeprisfallet under veckan, vilket riktade investerarnas fokus mot framtidens energisystem snarare än traditionell energiproduktion.
Bland portföljens svenska kvalitetsbolag noterades flera stabila uppgångar. Essity (+2,41 procent), Nordnet (+2,28 procent), Lundbergföretagen (+1,49 procent), Investor (+1,13 procent) och ABB (+1,13 procent) bidrog samtliga positivt. Innehaven fortsätter att utgöra en stabil grund i portföljen när marknadssentimentet växlar mellan olika teman.
På den svagare sidan återfanns främst defensiva innehav och energirelaterade placeringar. Xtrackers MSCI World Energy UCITS ETF (−6,92 procent) blev veckans jumbo i spåren av det kraftiga oljeprisfallet. Även Cloetta (−5,78 procent), Alfa Laval (−5,39 procent), Clas Ohlson (−4,23 procent) och Telenor (−3,70 procent) avslutade veckan på minus.
Tematiska reflektioner
Veckan illustrerade återigen hur snabbt marknadens fokus kan skifta mellan geopolitisk oro och framtidstro.
Under större delen av veckan har investerarna följt nyhetsflödet kring Iran med stor uppmärksamhet. Varje signal om framsteg i förhandlingarna har mötts av stigande börser och fallande oljepriser, medan negativa rubriker haft betydligt mindre genomslag. Det är en intressant signal i sig. Marknaden har under veckan stigit mer på goda nyheter än den har fallit på dåliga, vilket tyder på att den underliggande riskviljan fortfarande är stark.
När förhoppningarna om en avspänning i Mellanöstern ökade föll oljepriset kraftigt samtidigt som investerare åter sökte sig mot tillväxtorienterade sektorer. Teknik, försvar, energiomställning och infrastruktur hörde till veckans tydligaste vinnare.
Samtidigt fortsätter flera av portföljens kärninnehav – Investor, Lundbergföretagen, ABB, Essity och Nordnet – att leverera stabil avkastning utan att stå i centrum för rubrikerna. Det är ofta dessa bolag som bidrar med långsiktigt värdeskapande när marknadsbruset lagt sig.
En annan tydlig observation är hur flera av veckans starkaste innehav i grunden exponerar samma strukturella trender. AI och digitalisering drev utvecklingen inom tekniksektorn, Europas satsningar på säkerhet och infrastruktur gav stöd åt försvars- och infrastrukturinvesteringar, medan energiomställning och elektrifiering fortsatte att attrahera kapital. Trots olika fondnamn och geografiska marknader finns därför en gemensam röd tråd bakom många av veckans vinnare.
Stockholmsbörsen rusade vidare på fredshopp och bankstyrka
Veckan som gått (v21) – banker, investmentbolag och Europaexponering drev en helgrön vecka
Det blev ännu en stark vecka för laget där Stockholmsindexen stängde veckan upp omkring 3,5 procent samtidigt som optimismen fortsatte att prägla marknaden. Bakom styrkan ligger framför allt förhoppningar om att en möjlig avspänning i Mellanöstern ska bidra till stabilare energiflöden, lägre geopolitisk riskpremie och mer normaliserade globala leveranskedjor. Samtidigt återstår det att se om marknadens förhoppningar bekräftas eller grusas under helgen när nya signaler väntas från regionen.
Riskaptiten syntes tydligt under veckan där banker, investmentbolag och cykliska kvalitetsbolag tog ledartröjan medan defensiva sektorer fortsatte att halka efter. Kapitalet sökte sig åter mot bolag med tydlig vinsttillväxt, starka balansräkningar och exponering mot ett mer normaliserat konjunkturläge.
Bolag & sektorer
Laguppställningens ledartröja för hela veckan gick till Clas Ohlson som stängde på +8,94 procent. Hemfixarkedjan presenterade stark försäljning för april där omsättningen steg till 929 miljoner kronor från 814 miljoner året före. Tillväxten uppgick till 14 procent, varav 9 procent organisk tillväxt, 2 procent från förvärv och 2 procent valutaeffekter. Samtidigt blev Classe något av ett undantag bland konsumentbolagen då övriga konsumentinnehav i laget utvecklades svagare under veckan.
Finanssektorn fortsatte däremot att dominera utvecklingen. Nordnet gick starkast i sektorn och avancerade +6,90 procent efter fortsatt hög aktivitet bland privatsparare och stigande optimism kring kapitalmarknaden.
På tredje plats kom Handelsbanken som steg +6,75 procent. Efter rapporten för det första kvartalet har analytiker höjt konsensusprognoserna för både rörelseresultat och räntenetto samtidigt som flera riktkurser justerats upp efter rapportsläppet.
Även Nordea fortsatte att imponera och stängde veckan på +5,99 procent. Banken växer fortsatt snabbare än marknaden där bolånen ökade 4,3 procent mot marknadens cirka 3 procent medan företagslånen steg hela 11 procent. Totalt ökade låneboken med 5,3 procent vilket ytterligare stärker bilden av Nordea som sektorns starkaste utlånare just nu.
Investmentbolagen blev veckans andra stora vinnarsektor. Bäst utvecklades life science-investmentbolaget Linc som steg +6,20 procent efter besked om ett nytt återköpsprogram av egna aktier. Programmet löper mellan 21 maj och 30 september och omfattar maximalt 650 000 aktier. Syftet är enligt bolaget att anpassa kapitalstrukturen och samtidigt öka aktieägarvärdet, något marknaden tog emot mycket positivt.
Även Lundbergföretagen utvecklades starkt och steg +5,31 procent efter höjda riktkurser från både Handelsbanken och Pareto Securities i spåren av Q1-rapporten. Handelsbanken upprepade sin köprekommendation och pekade på kombinationen av attraktiva innehav och fortsatt hög investmentbolagsrabatt.
Bland övriga investmentbolag märktes också Investor (+4,12 procent) och Svolder (+4,02 procent), vilket förstärker bilden av att marknaden åter söker sig mot kvalitetsbolag med starka substansvärden.
Industrisektorn fortsatte samtidigt att utvecklas stabilt där AQ Group, Alfa Laval och Atlas Copco samtliga stängde veckan på grönt territorium.
ETF-innehaven visade också tydligt var kapitalflödena rört sig under veckan. Exponering mot svenska aktier, europeiska finansbolag, energi och småbolag utvecklades starkt medan mer defensiva tillgångar som guld och high yield-obligationer hade det betydligt tyngre.
På den svagare sidan återfanns framför allt defensiva konsumentbolag, telekom och guldrelaterade placeringar. Axfood tappade -0,63 procent medan Telenor föll -2,22 procent. Även Cloetta hade en tung vecka och backade -4,37 procent samtidigt som guldgruveexponeringen fortsatte att pressas.
Reflektion
Det som sticker ut mest just nu är hur snabbt marknaden åter vågat prisa in ett mer normaliserat globalt läge. Banker, investmentbolag och cykliska kvalitetsbolag tenderar att gå starkt när investerare ser lägre geopolitisk risk och bättre ekonomisk aktivitet framför sig. Samtidigt syns ett tydligt skifte bort från defensiva tillgångar som dagligvaror, guldrelaterade placeringar och vissa obligationsinnehav.
Veckan visar också att kapitalet fortsatt söker bolag med stark balansräkning, tydlig kassaflödesprofil och möjlighet till kapitalallokering genom återköp eller utdelningar. Det gäller särskilt banker och investmentbolag där värderingarna fortfarande uppfattas som attraktiva relativt vinstnivåerna.
Nu riktas blickarna mot helgen och utvecklingen i Mellanöstern. Om marknadens fredshopp får stöd kan riskaptiten fortsätta stärkas även nästa vecka. Skulle motsatsen inträffa lär volatiliteten snabbt återvända.
Stockholmsbörsen (OMXS30 och OMXSPI -1,21% för veckan) vände ned och avslutade på minus efter uteblivna framsteg kring konflikten i Mellanöstern i samband med mötet mellan USA och Kina.
Trots den svagare börsveckan lyckades laguppställningen ändå stänga på plus, mycket tack vare stark utveckling inom energi, elektrifiering och delar av greentech-segmentet.
Osäkerheten kring världshandeln förstärkte samtidigt oron för global tillväxt. Marknaden fortsätter dessutom att tyngas av stigande räntor och risken för att inflationstrycket ska bita sig fast längre än väntat. I Japan steg producentpriserna betydligt mer än väntat i april, vilket ses som ännu ett tecken på att kostnadstrycket i världsekonomin fortfarande är högt. Tidigare under veckan kom även amerikansk producentprisstatistik in högre än prognoserna.
Sammantaget blev veckan en påminnelse om hur snabbt sentimentet kan svänga när geopolitik, räntor och råvaror börjar samverka åt fel håll.
Bolag & sektorer
SaltX tog på sig ledartröjan
Veckans stora vinnare blev greentechbolaget SaltX som steg omkring 19 procent under veckan. Mycket talar för att marknaden reagerade positivt på EU-kommissionens godkännande av ett tyskt stödpaket på 5 miljarder euro riktat mot industriell avkarbonisering, där elektrifiering och energieffektivisering står i fokus.
Än viktigare för aktien var dock genombrottet på cementsidan där tekniken nu verifierats – på samma sätt som tidigare skett inom kalksegmentet. Det stärker caset betydligt då cementindustrin tillhör världens mest utsläppsintensiva sektorer.
Aktien har dessutom återigen kommit in i en stark teknisk trend och handlas nu omkring 22 procent över sitt MA200. Samtidigt ökar risken för kortsiktiga vinsthemtagningar om kursen etablerar sig över 7-kronorsnivån. Det är klassiskt i mindre tillväxtbolag att momentumtraders tar hem vinster snabbt efter kraftiga uppgångar, vilket kan skapa tvära rörelser.
Energi och olja tillbaka i fokus
Näst bäst utveckling stod Xtrackers MSCI World Energy ETF för med en uppgång på 6,4 procent. Energisektorn fick stöd av stigande oljepriser efter ökade störningar kring transporterna genom Hormuzsundet. Brentoljan steg omkring 3,5 procent under veckan.
Samtidigt fick även sektorn för ren energi nytt liv. När den geopolitiska risken kring fossil energi ökar tenderar investerare att åter söka exponering mot alternativ energi och elektrifiering. Det lyfte iShares Global Clean Energy Transition ETF som avancerade drygt 4 procent och knep tredjeplatsen för veckan.
AQ Group trotsade det cykliska motståndet
Verkstadsbolaget AQ Group överraskade positivt under veckan trots att flera cykliska aktier hade det betydligt tyngre. Under veckan presenterades förvärvet av samtliga aktier i brittiska Time 24, som tillverkar elskåp och kablage för industrikunder.
Bolaget omsätter omkring 10 miljoner pund och har cirka 150 anställda. Marginalerna ligger under AQ Groups genomsnitt, men förvärvet stärker närvaron inom elektrifiering och industrisystem – två områden där efterfrågan fortsatt är stabil.
Även ABB lyckades trotsa den röda börsen och stängde veckan på plus. Elektrifieringstemat fortsätter att vara en av marknadens starkaste strukturella trender och ABB:s välfyllda orderbok ger fortsatt stöd åt aktien.
Teknologifonden höll sig kvar i toppen
Bland fonderna lyckades Swedbank Robur Technology klämma sig in på veckans topplista med en uppgång på drygt 3 procent.
Flera amerikanska teknikjättar utvecklades starkt tidigare under veckan – däribland Nvidia och Microsoft – även om fredagens svagare avslutning dämpade humöret något. Eftersom fondkurserna inte fullt ut hunnit reflektera fredagens amerikanska börsfall blev veckobilden ändå relativt stark för teknikfonderna.
Reflektioner
Veckan illustrerade tydligt hur snabbt kapital kan rotera mellan olika teman när osäkerheten ökar. Energi och elektrifiering fortsätter att locka kapital samtidigt som bredare index pressas av räntor och geopolitik.
Det som sticker ut mest är kanske ändå att investerare åter börjar positionera sig för en värld där försörjningstrygghet och energisäkerhet blir viktigare än maximal global effektivitet. Det gynnar både traditionell energi och nästa generations industriella klimatlösningar.
Samtidigt märks det att marknaden blivit allt mer nervös. Rörelserna är större, sektorskiftena snabbare och många investerare verkar ligga kortare i sina positioner än tidigare. Det skapar möjligheter – men också högre risknivåer för den som jagar momentum utan tydlig strategi.
Top 20 – Veckans utveckling
SaltX Technology Holding B (+18,8%)
Xtrackers MSCI World Energy ETF (+6,4%)
iShares Global Clean Energy Transition ETF (+4,1%)
Veckan som gått (v19) – Teknik och AI blev lagets draglok
Jag börjar den här veckan med en ny veckouppföljning där även fonderna får ta plats vid sidan av aktier och ETF:er. Till skillnad från kvällsinläggen syns då också den indirekta exponeringen mot amerikansk teknik, AI och Mag7-bolagen via bland annat Robur Technology och Robur Transition, två fonder som väger relativt tungt i den totala laguppställningen.
Geopolitiskt var veckan relativt lugn trots fortsatt fokus på Mellanöstern. Uppgifter om att USA stoppat två iranskflaggade fartyg i Omanviken skapade viss osäkerhet, samtidigt som marknaden inväntade besked kring de meddelanden mellan USA och Iran som enligt iranska statsmedier förmedlats via Pakistan. Något definitivt svar hade ännu inte presenterats under lördagen i skrivande stund.
Veckan avslutades svagt i Europa samtidigt som Wall Street fortsatte att notera nya rekordnivåer. Den amerikanska marknaden fick stöd av fredagens oväntat starka jobbsiffra samt fortsatta kurslyft i chipsektorn, där AI- och halvledarbolagen återigen drog investerarkapital till sig.
I Europa var utvecklingen betydligt svagare. Sentimentet pressades efter att USA:s president Donald Trump hotat med ”betydligt högre” tullar mot EU, vilket åter väckte oro kring handelsrelationerna över Atlanten. Det regionala storbolagsindexet Stoxx Europe 600 föll 0,8 procent.
Bolag & sektorer
Laguppställningen överträffade båda Stockholmsindexen med god marginal under veckan där teknik, halvledare och kvalitetsbolag tog täten.
Ledartröjan gick till Cloetta (+7,89%) efter en stark kvartalsrapport. Godisbolaget redovisade organisk försäljning över sina långsiktiga mål samtidigt som den justerade vinsten förbättrades tydligt. Vd Katarina Tell lyfte fram bolagets fokus på lönsam tillväxt och förbättrade rörelsemarginaler i båda affärssegmenten.
Marknaden tog emot rapporten med öppna armar. Varumärken som Kexchoklad, Tupla och Candy King fortsätter att sälja starkt samtidigt som analyshusen ställde sig mer positiva efter rapporten. Nordea höjde rekommendationen till köp medan Handelsbanken upprepade sin positiva syn och riktkurs på 56 kronor.
Inom konsumentsektorn fortsatte även Clas Ohlson (+3,36%) att utvecklas starkt efter ännu en period med stabil försäljningsstatistik.
På andra plats kom SPDR MSCI Emerging Markets UCITS ETF där halvledarsektorn återigen blev veckans stora draglok. Näst största innehavet Samsung Electronics rusade 17 procent samtidigt som största innehavet Taiwan Semiconductor steg knappt 4 procent. Starkast utveckling stod dock SK hynix för som avancerade hela 29 procent under veckan.
Tredje bästa innehav blev ABB (+6,58%). Verkstads- och automationsbolaget fortsätter att bygga vidare på den starka rapportreaktionen från delårsrapporten den 22 april där bolaget överträffade förväntningarna både vad gäller resultat och orderingång.
Även AQ Group (+3,02%) utvecklades bättre än många sektorskollegor under veckan.
Till veckans vinnare hörde också L&G Gold Mining ETF där största innehavet Newmont steg +7,26 procent följt av Agnico Eagle på +3,09 procent. Guldrelaterade innehav fortsatte därmed att fungera som stabil diversifiering i portföljen.
Top 5 avslutades av Swedbank Robur Technology (+4,86%) där Nvidia bidrog med +8,45 procent medan Broadcom steg +4,25 procent under veckan.
Det var betydligt mer blandat bland veckans förlorare där energi, försvar och defensiva läkemedelsaktier utvecklades svagare.
Veckans svagaste innehav blev Xtrackers MSCI World Energy ETF som föll -6,03 procent i takt med att oljepriset backade kraftigt. Brentoljan sjönk omkring 7 procent under veckan där prisutvecklingen fortsatte att präglas av svängningarna kring Mellanöstern och det geopolitiska nyhetsflödet.
Näst svagast utvecklades volatila SaltX Technology Holding B som backade -4,76 procent. Trots veckans nedgång är aktien fortfarande upp omkring 32 procent den senaste månaden efter nya genombrott inom bolagets teknik för elektrifierad cementtillverkning. Innehavet är lagets tydliga outsider och samtidigt portföljens mest volatila position utan egentlig konkurrens.
VanEck Defense ETF föll -3,97 procent under veckan, sannolikt i takt med att den geopolitiska oron tillfälligt hamnade i ett vänteläge.
Till veckans svagare innehav hörde även AstraZeneca som backade -3,06 procent i en sektor där kapitalet snarare sökte sig mot teknik och cykliska tillväxtbolag.
Reflektioner
Veckan blev samtidigt en tydlig påminnelse om hur bred laguppställningen faktiskt är bakom kvällsinläggens dagliga rörelser. Teknik och AI-relaterade innehav tog återigen ledartröjan genom både fonder och ETF:er, där halvledarsektorn i USA och Asien fortsatte att attrahera kapitalflöden. Exponeringen mot Nvidia, Broadcom, Taiwan Semiconductor, Samsung Electronics och SK hynix syns kanske inte alltid direkt i kvällsinläggen, men utgör en viktig del av portföljens långsiktiga tillväxtmotor.
Samtidigt blev veckan också ett exempel på hur olika teman samverkar i portföljen. Medan teknik och tillväxtmarknader utvecklades starkt fungerade guldrelaterade innehav fortsatt som stabil diversifiering, samtidigt som energi och försvar tog ett steg tillbaka efter perioder av tidigare styrka. Rotationerna mellan sektorer och tillgångsslag är ofta snabba i dagens marknad, men ambitionen är fortsatt att bygga en laguppställning där flera olika teman kan bidra över tid snarare än att försöka jaga varje kortsiktig trend.
Det är också just därför veckoperspektivet blir intressant. När både aktier, ETF:er och fonder får ta plats framträder helheten betydligt tydligare än i de dagliga kvällsinläggen. Veckans utveckling visar samtidigt hur global portföljen faktiskt är — från svensk verkstad och konsument till amerikansk AI, asiatiska halvledare, guldproducenter och tillväxtmarknader.
Top 20 – Veckans starkaste innehav
Cloetta AB ser. B +12,70%
SPDR MSCI Emerging Markets UCITS ETF +6,72%
ABB Ltd +6,58%
L&G Gold Mining UCITS ETF +5,51%
Swedbank Robur Technology A +4,86%
Clas Ohlson AB ser. B +3,36%
iShares Core MSCI Japan IMI UCITS ETF +3,18%
AQ Group AB +3,02%
iShares Core S&P 500 UCITS ETF +2,77%
VanEck Uranium and Nuclear Technologies UCITS ETF +2,73%
Atlas Copco AB ser. B +2,49%
iShares MSCI World Small Cap UCITS ETF +2,32%
XACT Svenska Småbolag +2,20%
Svolder AB ser. B +2,04%
Spiltan Globalfond Investmentbolag +1,76%
iShares Global Clean Energy Transition UCITS ETF +1,75%
Laguppställningen levererade en fin vecka och överträffade båda Stockholmsindexen. Det blir några angenäma vinsthemtagningar kommande vecka för att allokera ned några rusare. Det kom flera bra makronyheter från USA, bl a fallande kärninflation. Har vi sett FED:s sista räntehöjning? I Sverige fick vi makrostatistik som indikerar att ekonomin bromsar in mer än väntat, bl a preliminär BNP-indikator. Vågar Riksbanken knäcka ekonomin mer med ytterligare räntehöjningar? Favoriten life science-konglomeratet Medcap vann veckoetappen efter rapportrusning med hjälp av fördubblad vinst och flaggning för nya förvärv. På andra plats hittar vi fordonsjätten Stellantis som också rapportrusade och redovisade rekordresultat med en nettovinstökning på 37%. På tredje plats kom kirurgsimulatorbolaget Surgical Science som steg utan direkta nyheter.
För den senaste tremånadersperioden är min laguppställning upp +5,29% medan breda index är +0,26 och storbolagsindexet är +2,98%. Jämfört med indexen levererar min laguppställning klart godkänt. Den här veckan backade breda indexet med -1,54 och storbolagsindex med -0,71%. Min laguppställning backade med -0,66% om jag inkluderar ränteportföljen, men exklusive den blev det -0,85%. Det var en volatil börsvecka där marknaden levde med hopp och förtvivlan om USA:s skuldtaksförhandlingar. Andra orosmoment var att Storbritanniens inflation och USA:s kärninflation blev något högre än väntat och att Tyskland går in i recession samt rykten om ett covidutbrott i Kina. Med anledning av att USA:s kärninflation kom in högre än väntat så minskade sannolikheten för att Fed gör en räntepaus i juni från 80% till 60%. Börserna återhämtade sig ändå kraftigt på fredagen med hjälp av att förhandlingarna om skuldtaket börjar bli klara. VIX stängde på låga 17,95 (16,81), vilket indikerar en lugn börs med riskaptit. Det litet motsägande med tanke på alla orosmoment som finns men löser sig skuldtaksförhandlingarna så ser jag börsen som bullish, åtminstone i närtid. I måndags och tisdag förmiddag gjorde jag flera vinsthemtagningar ned till respektive innehavs grundnivå innan börsnedgången accelererade på tisdag eftermiddag. På onsdagen köpte jag tillbaka i några innehav till ett lägre pris och tog in ett halvt innehav av Nibe i laguppställningen. Nibe föll under MA200 men har vänt upp igen över. Min förhoppning är att aktien börjar trenda igen och då fyller jag på till ett helt innehav. New Wave stängde veckan precis under sitt MA200 och riskerar därmed att flyttas till avbytarbänken. Lägligt nog fick New Wave en stark köprekommendation i Di i helgen och det finns en möjlighet att aktien lyfter igen på rekommendationen
En oförglömlig vecka med rapportrusaren Surgical Science i laget. Surgical rusade med +29% på rapportdagen och i år är aktien upp +53%. Mina nya innehav, Latour och Beijer Electronics, visade direkt att de hör hemma planen och levererade bra uppgångar direkt. Hela laget är upp +3,54% i veckan och breda Stockholmsindexet gick +1,59%. Det är ändå viktigt att påminna sig om att det är inte enskilda aktier som skall ge en bra avkastning för hela året utan det är hela laget. Eftersom jag ser till att ha en laguppställning där alla är långsiktigt bra trendare har jag hela tiden en portfölj som levererar. Detta gör att jag nästan varje dag gör vinsthemtagningar på toppen och behåller grundinnehavet till kommande skördar.
I veckan har jag gjort två spontana och lyckade trader i Surgical och Lagercrantz som jag redogjort för i tidigare inlägg. Detta och vinsthemtagningarna har gett mig likvid att ta in Latour och Beijer Electronics i laguppställningen.
Av de börser jag är aktiv på trendar Frankfurt, Stockholm, London, Oslo, Köpenhamn och New York positivt medan Helsingfors och Toronto är i en negativ trend. Frankfurt, DAX, trendar helt klart bäst och passerade ATH i veckan.
VIXstängde på låga 16,81 (17,03), vilket indikerar en lugn börs med riskaptit. Börsen lyfte i förra veckan tack vare att Joe Biden uttalade sig att förhandlingarna om skuldtaket blir klara den här veckan. Republikanerna avbröt dock samtalen igår med hänvisningen att demokraterna är oresonliga och Wall Street pressades på fredagskvällen. Fortsättning följer…..
