Från rekordjakt till tvärvändning – kapitalet söker nya vägar

5 november, 2026Per G OhlinLämna en kommentar

Från rekordjakt till tvärvändning – kapitalet söker nya vägar

Dagens börspuls | Torsdag 5 november 2026

Det började i dur och slutade i moll. Stockholmsbörsen gick visslande mot nya rekord under torsdagen, men när Wall Street öppnade förändrades stämningen snabbt. Den amerikanska AI-frossan tilltog och drog med sig den svenska börsen nedåt.

Efter uppgångar på över 1 procent och nya intradagsrekord stängde OMXSPI på −0,1 procent och OMXS30 på −0,3 procent.

Bakom den dramatiska vändningen fortsätter en intressant förändring av marknadens karaktär. Kapitalet söker sig bort från delar av AI-infrastrukturen, samtidigt som oron nu även tycks nå de stora teknikjättarna.

I stället riktas blickarna mot mer traditionella sektorer som finans, bank, försäkring, hälsovård, konsument och industri.

Det är inte nödvändigtvis riskviljan som försvinner. Det kan också vara kapitalet som byter riktning.

ABB – regelboken gör sitt jobb

ABB föll 4,3 procent under torsdagen. För egen del hade regelboken redan tidigare halverat innehavet när aktien bröt ned under MA200.

Den återstående positionen ligger fortfarande 23 procent över inköpskursen. Enligt min utlandsregel kan en vinstposition behållas även under MA200, så länge fundamenta är intakt.

Det är själva poängen med strategin. Vi behöver inte förutse vad som ska hända med en aktie. När trenden försvagas minskar vi risken, samtidigt som vi kan behålla en del av exponeringen om den långsiktiga investeringsidén fortfarande håller.

Det var inte en prognos om fallande kurser som fick oss att minska innehavet. Det var helt enkelt regelboken som gjorde sitt jobb.

Cloetta – en söt kontrast

Samtidigt fortsätter Cloetta att visa styrka. Aktien steg 1,73 procent i portföljen och fick ytterligare stöd av positiva analytikerkommentarer efter rapporten för tredje kvartalet.

Nordea höjer riktkursen till 67 kronor från 65, medan SB1 Markets höjer till 68 kronor från 62. Båda upprepar sina köprekommendationer.

Bakom optimismen finns stark volymutveckling, förbättrade marginaler, nya produkter och möjligheter till internationell expansion.

SB1 Markets räknar med att den justerade rörelsemarginalen kan nå 13,7 procent 2028, nära bolagets långsiktiga mål på 14 procent.

Cloetta är ett av de innehav där vi tidigare kunnat skörda vinster när positionen vuxit över vår övre allokeringsgräns. Även här arbetar regelboken, men från ett betydligt trevligare utgångsläge.

Dagens Top 20 – portföljen

L&G Gold Mining ETF +1,74 %
Cloetta +1,73 %
Hexpol B +1,65 %
WisdomTree Physical Gold +1,60 %
Nordea +1,00 %
Handelsbanken A +0,75 %
Storebrand +0,70 %
Xtrackers MSCI World Energy ETF +0,67 %
Lundberg B +0,50 %
Global X European Infrastructure Development +0,42 %
Atlas Copco B +0,22 %
Xtrackers MSCI World Health Care ETF +0,16 %
XACT Obligation ETF +0,14 %
Beijer Ref B +0,13 %
iShares € Govt Bond 3–7yr ETF +0,09 %
XACT Svenska Småbolag +0,02 %
Xtrackers MSCI World Consumer Staples ETF −0,02 %
Investor B −0,12 %
Nordnet −0,17 %
Clas Ohlson B −0,20 %

Reflektion – bredden bakom rubrikerna

Dagens topplista berättar en annan historia än de stora börsindexen. Guld och gruvbolag toppar, följda av konsument, industri och finans. Även obligationerna bidrar med stabilitet.

Det betyder inte att marknaden blivit trygg eller att rotationen är färdig. Men det visar att det fortfarande finns områden där kapitalet hittar stöd.

För vår del handlar det inte om att gissa vilken sektor som tar över ledartröjan. Vi följer trenderna, anpassar exponeringen och låter regelboken styra.

Toppen syns först i backspegeln. Därför behöver vi inte veta var den ligger.

Dagens puls – Kaptenen vilar, portföljen arbetar

2 november, 2026Per G OhlinLämna en kommentar

Dagens puls – Kaptenen vilar, portföljen arbetar

Stockholmsbörsen vände upp efter en trevande start på veckan. OMXSPI steg 0,4 procent och OMXS30 avancerade 0,5 procent efter att handeln tagit fart under eftermiddagen.

Vändningen fick stöd av en återhämtning på Wall Street, sjunkande obligationsräntor och ett kraftigt fallande oljepris. Brentoljan backade omkring 6 procent till 105,50 dollar per fat efter uppgifter om möjliga indirekta samtal mellan Iran och USA. Den amerikanska tioårsräntan sjönk samtidigt till 4,90 procent.

Portföljen – god bredd i uppgången

Det blev en fin dag för laget. Clas Ohlson toppade med 3,53 procent, tätt följd av L&G Gold Mining med 3,39 procent. Även Hexpol, Cloetta, SKF och Atlas Copco bidrog positivt.

Glädjande var också att både globala småbolag och svenska småbolagsfonder steg. Efter den senaste tidens turbulens är det ett välkommet styrketecken, även om en enskild handelsdag inte förändrar den större trendbilden.

Själv har jag tillbringat dagen med att kurera en envis förkylning. Men det fina med en regelstyrd strategi är att portföljen inte behöver någon ständig handpåläggning.

Kaptenen vilar – regelboken håller kursen.

Dagens Puls – Starka rapporter, svaga kursreaktioner

21 oktober, 2026Per G OhlinLämna en kommentar

Dagens Puls – Starka rapporter, svaga kursreaktioner

Stockholmsbörsen vände upp under eftermiddagen och avslutade onsdagen på plus. Både OMXSPI och OMXS30 steg 0,2 procent, samtidigt som oljepriset föll tillbaka.

För vårt eget lag blev det också en positiv börsdag, även om rapportmottagandet var minst sagt blandat.

Fyra av våra bolag presenterade kvartalsrapporter. Endast ett belönades med stigande aktiekurs, medan de övriga tre föll. Gemensamt för de tre förlorarna är dock att de fortfarande handlas ovanför MA200.

Regelboken ger därför ingen anledning till förändringar.

HMS Networks – rekordomsättning men kursras

HMS Networks passerade för första gången miljardgränsen i kvartalsomsättning. Intäkterna steg 15 procent till 1 024 Mkr, samtidigt som orderingången ökade hela 29 procent.

Rörelseresultatet på 253 Mkr överträffade dessutom analytikernas förväntningar och rörelsemarginalen uppgick till 24,7 procent.

Trots detta föll aktien hela 7,58 procent. Marknaden fokuserade på risken för kortsiktig marginalpress till följd av nya handelstullar. Bolaget planerar prishöjningar i början av 2027 för att möta kostnadsökningarna.

En påminnelse om att en stark rapport inte alltid innebär en stigande aktiekurs.

Handelsbanken och SKF fick också kalla handen

Handelsbanken presenterade ett räntenetto något under förväntningarna. Samtidigt kom ett positivt kapitalbesked från Finansinspektionen, som kan öppna för ytterligare kapitalåterföring till aktieägarna.

Aktien föll 3,03 procent.

SKF överträffade kvartalsförväntningarna, men försiktiga utsikter på kort sikt bidrog till att aktien backade 1,28 procent.

Marknaden fortsätter alltså att lägga stor vikt vid framtidsutsikterna, även när de redovisade resultaten är starka.

Storebrand – dagens rapportvinnare

Norska Storebrand gick mot strömmen och steg 2,05 procent efter en stark kvartalsrapport.

Rörelseresultatet ökade med 7 procent till rekordhöga 1 162 miljoner norska kronor, drivet av fortsatt tillväxt inom försäkringsverksamheten.

Trots tillfälliga negativa effekter från räntor och valuta ligger bolaget kvar på plan för att nå sina långsiktiga mål.

Den starka kapitalpositionen, med en solvensgrad på 200 procent, öppnar dessutom för ökad kapitalåterföring. Styrelsen avser att föreslå en utdelningshöjning på 10 procent till omkring 6 NOK per aktie samt aktieåterköp på 2 miljarder NOK under 2027.

Storebrand blev därmed dagens positiva undantag bland våra rapporterande bolag.

Fyra rapporter, tre kursfall och en vinnare. Men samtliga fyra håller fortfarande ställningarna i laget.

FlatexDEGIRO – fortsatt tillväxt

Efter börsens stängning presenterade även vår tyska nätmäklare FlatexDEGIRO sina kvartalssiffror.

Intäkterna ökade 14 procent till 150 miljoner euro och resultatet steg närmare 30 procent till 50 miljoner euro.

Tillväxten inom mäklarverksamheten fortsätter, samtidigt som räntenettot bidrog positivt till resultatet. Bolaget pekar bland annat på fortsatt stark efterfrågan på värdepapperslån.

Ledningen håller fast vid helårsprognosen om cirka 650 miljoner euro i intäkter och ett koncernresultat på 200–230 miljoner euro.

Aktien steg omkring 1,5 procent i den inledande efterhandeln på Tradegate, trots att intäkter och resultat låg något under analytikernas uppskattningar.

Dagens Top 20 – Cloetta tar kaptensbindeln

Cloetta +2,38 %
Svolder +2,14 %
Storebrand +2,05 %
SaltX Technology +1,81 %
FlatexDEGIRO +1,48 %
iShares Core DAX ETF +1,41 %
Investor +1,24 %
Beijer Ref +1,16 %
Skanska +1,15 %
Xtrackers MSCI World Energy ETF +1,11 %
Xtrackers MSCI World Financials ETF +1,06 %
Xtrackers Stoxx Europe 600 ETF +0,92 %
VanEck Uranium and Nuclear Technologies ETF +0,89 %
Lundbergföretagen +0,88 %
ABB +0,84 %
Nordea +0,81 %
Xtrackers MSCI World ex USA ETF +0,77 %
Nordnet +0,66 %
iShares MSCI World Small Cap ETF +0,65 %
VanEck Defense ETF +0,59 %

Cloetta tog kaptensbindeln före Svolder och Storebrand.

Det är glädjande att se bredden i dagens uppgång. Här samsas svenska kvalitetsbolag och investmentbolag med internationella ETF:er inom bland annat energi, finans och försvar.

Även ABB återhämtade sig något efter gårdagens rapportfall.

Enskilda spelare kan ha en tung dag utan att hela laget behöver förlora matchen.

Regelboken håller kursen

Rapportsäsongen visar återigen hur snabbt marknadens förväntningar kan förändras. Starka resultat kan mötas av fallande kurser, samtidigt som andra bolag stiger utan några större nyheter.

För vår del är slutsatsen enkel.

Vi behöver inte förutse marknadens nästa reaktion. Vi behöver följa våra regler.

Så länge trenderna håller finns ingen anledning att låta en enskild rapportdag styra portföljen.

Trenden är min chef.

MA200 är ett beslutsverktyg, inte en prognosmaskin.

Dagens Puls – Stark ABB-rapport räckte inte när AI-oron styrde

20 oktober, 2026Per G OhlinLämna en kommentar

Dagens Puls – Stark ABB-rapport räckte inte när AI-oron styrde

Börsen – sentimentet tog kommandot

Stockholmsbörsen stängde tisdagen på minus, men återhämtade en del av nedgången efter den amerikanska börsöppningen.

OMXSPI föll 0,7 procent och OMXS30 backade 0,9 procent. Som mest var båda indexen ned omkring 1,5 procent.

AI-oron fortsätter att prägla handeln. Det handlar inte längre bara om amerikanska teknikbolag. Även svensk industri med kopplingar till de omfattande investeringarna i datacenter dras med i nedgången.

ABB – stark rapport, svag aktie

ABB levererade en imponerande rapport för tredje kvartalet. Orderingången ökade med 40 procent till drygt 12 miljarder dollar, klart över analytikernas förväntningar.

Omsättningen steg med 14 procent och det operativa resultatet förbättrades med 24 procent. Bolaget höjde dessutom sin tillväxtprognos för helåret.

Trots detta föll aktien med närmare 5 procent.

Marknaden oroar sig för hållbarheten i de enorma AI-investeringarna, och ABB har genom sin exponering mot datacenter hamnat mitt i den diskussionen.

Även Atlas Copco och Alfa Laval drogs med i nedgången.

Vårt lag – regelboken styr

Portföljen backade 0,39 procent och klarade sig därmed bättre än båda Stockholmsindexen.

ABB föll under MA200 och innehavet viktades därför ned. Vi behåller cirka 60 procent av ett fullt innehav. Aktien har fortfarande stigit omkring 30 procent sedan köp och omfattas därmed av vår särskilda regel för innehav under utlandsvistelsen.

Det är inte en prognos om ABB:s framtid, utan en konsekvens av vår riskhantering.

Vi har också börjat doppa tårna i två defensivare sektorer genom ETF:er inom global hälsovård och dagligvaror.

Hälsovård blev dagens tydliga vinnare i laget med en uppgång på 2,13 procent.

Dagens Top 15 – gröna öar i ett rött börshav

Placering

Innehav

Idag

Xtrackers World Health Care

+2,13 %

Cloetta

+0,89 %

Storebrand

+0,85 %

Svolder B

+0,66 %

Linc

+0,59 %

Nordea

+0,55 %

SaltX Technology

+0,52 %

iShares World Small Cap

+0,52 %

Handelsbanken A

+0,39 %

Xtrackers World Consumer Staples

+0,27 %

Xtrackers World Financials

+0,24 %

L&G Gold Mining

+0,24 %

SKF B

+0,18 %

iShares € Govt Bond 3–7yr

+0,15 %

Skanska B

+0,15 %

Reflektion – alla aktier faller inte samtidigt

Dagens handel visar hur snabbt sentimentet kan förändras. En stark rapport är inte alltid tillräcklig när investerarna börjar ifrågasätta värderingar och framtida investeringar.

Samtidigt finns det styrka på andra håll. Hälsovård, dagligvaror och flera finansbolag stod emot dagens nedgång.

Vi fortsätter därför att följa trenderna snarare än att försöka förutse när oron ska upphöra.

När känslorna styr marknaden får regelboken styra kapitalet.

Dagens Puls – Defensiven höll ställningarna

19 oktober, 2026Per G OhlinLämna en kommentar

Dagens Puls – Defensiven höll ställningarna

Stockholmsbörsen inledde veckan i moll. OMXSPI föll 0,8 procent och OMXS30 backade 0,9 procent, trots en viss återhämtning mot stängning.

Vårt lag klarade sig betydligt bättre än index, med framför allt en stark topptrio.

Cloetta (+1,53 %) tog kaptensbindeln före Clas Ohlson (+1,14 %) och Hexpol (+0,87 %).

Efter fredagens AI-frossa syntes en viss återhämtning i USA, Japan och tillväxtmarknaderna, samtidigt som Europa tog ett steg tillbaka. Börshandeln fortsätter att präglas av tvära kast, där styrka och svaghet avlöser varandra mellan regionerna.

På den svagare sidan återfanns flera verkstadsbolag, däribland Atlas Copco och ABB.

Imorgon börjar allvaret. ABB blir först ut när rapportsäsongen drar igång för vårt lag. Nu får vi se vad företagen själva har att berätta.

När AI tappade fart tog andra sektorer över – Veckan som gått – vecka 42

17 oktober, 202617 oktober, 2026Per G OhlinLämna en kommentar

Veckan som gått – vecka 42

När AI tappade fart tog andra sektorer över

AI-frossan återvände till börserna under veckan. Men samtidigt som tidigare draglok inom tekniksektorn förvandlades till sänken visade andra delar av marknaden styrka. Det blev en vecka som påminde oss om varför riskspridning och disciplin är viktiga delar av en långsiktig investeringsstrategi.

Börserna – Europa stod emot

Veckan bjöd på tydliga geografiska skillnader. Medan amerikanska teknikrelaterade aktier pressades fortsatte flera europeiska börser uppåt.

Stockholmsbörsens breda OMXSPI steg 1,48 procent och storbolagsindex OMXS30 avancerade 1,19 procent.

I Europa steg tyska DAX 2,13 procent, brittiska FTSE 100 3,13 procent och Dow Jones Europe 2,47 procent.

På andra sidan Atlanten var utvecklingen betydligt svagare. S&P 500 backade 1,95 procent under veckan, medan Dow Jones lyckades hålla sig på plus med 0,67 procent.

Även Asien visade svaghet. Japanska Nikkei 225 föll hela 5,37 procent.

Det var med andra ord inte en generell börsnedgång. Det var snarare en marknad där investerarna började värdera olika sektorer och geografier på nya sätt.

AI-frossan tillbaka – men marknaden breddades

Oron kring de stora AI-investeringarna tog åter fart. Investerarna ställer allt fler frågor om när de enorma satsningarna på datacenter, infrastruktur och artificiell intelligens faktiskt ska börja generera avkastning.

Osäkerheten förstärks av att flera betydande aktörer inom AI-sektorn fortfarande är onoterade, vilket begränsar insynen i deras ekonomi.

AI-frossan begränsades inte heller till de amerikanska teknikjättarna. Även svenska industribolag som under senare tid fått en viss AI-glans över sig pressades.

Det påminner oss om hur snabbt marknadens förväntningar kan förändras, även för bolag med starka underliggande verksamheter.

Samtidigt fanns det tydliga vinnare utanför tekniksektorn.

Industri, bygg, konsumentrelaterade bolag, finans och delar av den europeiska infrastrukturen visade styrka.

Det syntes också i vårt eget lag, där veckans främsta placeringar återfanns inom kylteknik, detaljhandel och konfektyr.

När gårdagens vinnare tappar fart behöver inte hela börsen följa efter. Kapitalet kan helt enkelt hitta nya vägar.

Veckans bolag – tre vinnare med olika drivkrafter

Beijer Ref – veckans vinnare, +9,55 %

Beijer Ref gjorde en imponerande comeback och tog hem veckans förstaplats.

SB1 Markets upprepade sin köprekommendation och höjde riktkursen från 191 till 200 kronor inför den kommande kvartalsrapporten.

Analyshuset pekade bland annat på positiva valutaeffekter, genomförda förvärv och en attraktiv värdering i förhållande till konkurrenterna.

Samtidigt är Beijer Ref fortfarande en av Stockholmsbörsens mest blankade aktier. Det gör kursutvecklingen extra intressant, även om det inte går att avgöra hur mycket av uppgången som eventuellt kan förklaras av blankares återköp.

Den kommande rapporten blir därför särskilt viktig. Högt ställda förväntningar i kombination med omfattande blankning kan bidra till stora kursrörelser åt båda håll.

För vår del är det särskilt glädjande att aktien, som relativt nyligen fick en plats i laget, nu visar tydlig styrka.

Clas Ohlson – fortsatt imponerande, +7,63 %

Clas Ohlson fortsätter att leverera.

Septemberförsäljningen ökade med 19 procent till 1 119 miljoner kronor, varav den organiska tillväxten uppgick till 12 procent.

E-handeln utvecklades starkt och tillväxten var positiv på samtliga nordiska marknader.

Handelsbanken lyfte dessutom in bolaget på sin lista över favoriter bland mindre bolag.

Det finns analytiker som varnar för en begränsad uppsida efter den starka kursutvecklingen. Men än så länge fortsätter Clas Ohlson att kombinera starka försäljningssiffror med positivt kursmomentum.

Cloetta – söt revansch, +7,36 %

Även Cloetta fick en rejäl skjuts av analytikerkåren.

SB1 Markets höjde rekommendationen till köp med riktkursen 62 kronor, medan Handelsbanken upprepade köp med riktkursen 63 kronor.

Förväntningarna inför kvartalsrapporten har stärkts, bland annat tack vare kostnadskontroll och möjligheter till förbättrade marginaler.

Dessutom har Cloetta inlett sin expansion i Nordamerika, där Ahlgrens bilar ska säljas i omkring 2 000 Target-butiker.

Efter tidigare kursnedgångar blev veckan en välkommen revansch för godistillverkaren.

Industri och bygg fortsatte framåt

Även Skanska hade en stark vecka med en uppgång på 4,26 procent.

Bolaget presenterade bland annat ett norskt vårdcenterprojekt värt cirka 310 miljoner svenska kronor och ett långsiktigt ramavtal med Instalco för installationsarbeten.

Investor steg 3,95 procent under veckan, samtidigt som investmentbolaget uppmärksammade sitt 110-årsjubileum.

Bland övriga industrirelaterade innehav noterades positiva veckor för SKF, Alfa Laval och Linc.

Det är glädjande att se hur flera traditionella kvalitetsbolag åter tar plats bland veckans vinnare.

Makro – oljan rusade och räntan låg kvar högt

Fredagskvällen bjöd på en kraftig uppgång i oljepriset.

Brentoljan steg med närmare 4 procent och handlades som högst kring 109,90 dollar per fat, den högsta nivån sedan maj.

Det är en utveckling som förtjänar uppmärksamhet. Ett ihållande högt oljepris riskerar att försvåra inflationsbekämpningen och sätta press på både hushåll och företag.

Den amerikanska tioårsräntan låg samtidigt relativt stilla kring 5,09 procent.

Kombinationen av höga räntor, dyr energi och osäkerhet kring avkastningen på AI-investeringarna innebär att marknaden fortfarande har flera riskfaktorer att hantera.

Veckans reflektion – trenden framför prognosen

Det är lätt att fastna i berättelsen om AI, särskilt efter de senaste årens kraftiga kursuppgångar.

Men veckans utveckling visar att börsen är större än en enda investeringstrend.

Medan tekniksektorn pressades gick flera andra sektorer starkt. Samtidigt var skillnaderna mellan enskilda bolag betydande.

Det är just därför vi försöker undvika att bygga strategin på prognoser om vilka branscher som ska gå bäst nästa månad eller nästa år.

Vi följer i stället kurstrenderna, bevakar riskerna och låter vår regelbok styra besluten.

En stark vecka innebär inte att riskerna har försvunnit. Lika lite betyder en svag vecka för teknikaktierna att AI-revolutionen är över.

Vi behöver inte veta vilken sektor som leder börsen nästa vecka. Vi behöver ha en strategi som fungerar även när ledartröjan byter ägare.

Dagens Puls – Investor 110 år och blickar mot nästa sekel

16 oktober, 202616 oktober, 2026Per G OhlinLämna en kommentar

Dagens Puls – Investor 110 år och blickar mot nästa sekel

Fredag 16 oktober 2026

110 år av långsiktigt ägande. Investor firade jubileet med en kvartalsrapport som visade fortsatt tillväxt i substansvärdet och en stark utveckling inom Patricia Industries. Aktien belönades med en uppgång på 2,26 procent och tog tredjeplatsen i dagens laguppställning.

Investor – 110 år och fortfarande på offensiven

Familjen Wallenbergs investmentbolag Investor har blivit en av de verkliga institutionerna på Stockholmsbörsen. Med närmare 770 000 aktieägare är det också Sveriges mest ägda aktie.

Dagens rapport gav flera intressanta besked:

Det justerade substansvärdet ökade med 4 procent under tredje kvartalet till 1 258 miljarder kronor, motsvarande 411 kronor per aktie.
Patricia Industries levererade en totalavkastning på hela 15 procent.
De större onoterade dotterbolagen ökade omsättningen med 12 procent, varav 7 procent organiskt.
Investor utökade sitt ägande i EQT genom ett aktieköp på 3,5 miljarder kronor.
Mölnlycke fortsätter utvecklas och planerar en uppdelning i två självständiga verksamheter.

Kvartalets totalavkastning på 1 procent nådde visserligen inte upp till Stockholmsbörsens 2 procent. Men lyfter vi blicken till årets första nio månader framträder en annan bild: Investor har levererat 24 procents totalavkastning mot börsens 11 procent.

Investmentbolaget har dessutom överträffat börsens totalavkastningsindex under 15 år i följd och har därmed möjlighet att förlänga den imponerande sviten ytterligare.

Nästa 110 år

En av dagens trevligare kommentarer kom från Investors finanschef Jenny Ashman Haquinius, som i EFN Morgon konstaterade att bolaget redan blickar framåt mot nästa 110 år.

Det säger ganska mycket om kulturen i Investor.

Långsiktigt ägande handlar inte om att stå stilla. Det handlar om att utveckla bolag, investera i framtiden och låta värden växa över tid.

Satsningar på artificiell intelligens, fortsatt utveckling av portföljbolagen och ett ökat ägande i EQT visar att även en 110-åring kan vara offensiv.

Dagens lag – guldgruvorna tog kaptensbindeln

På börsen var det dock inte jubilaren som sprang snabbast.

Dagens topp fem:

L&G Gold Mining ETF +2,81 %
Beijer Ref B +2,37 %
Investor B +2,26 %
Cloetta +1,93 %
SKF B +1,88 %

Särskilt intressant var utvecklingen för våra guldplaceringar.

Medan WisdomTree Physical Gold steg försiktiga 0,17 procent rusade L&G Gold Mining ETF med 2,81 procent.

Skillnaden illustrerar hur guldgruvbolag kan reagera betydligt kraftigare än själva guldpriset. Gruvbolagen påverkas inte bara av guldpriset utan också av förväntningar på lönsamhet, produktionskostnader och aktiemarknadens riskaptit.

I dag var det gruvbolagen som fick bära kaptensbindeln.

Beijer Ref fortsatte samtidigt sin positiva utveckling och tog en fin andraplats med en uppgång på 2,37 procent.

En reflektion från sidlinjen

Investor är ett intressant exempel på vad uthållighet, disciplin och långsiktigt ägande kan åstadkomma.

Det betyder inte att varje kvartal blir bättre än index. Inte heller att aktiekursen alltid stiger.

Men när ett bolag under så lång tid lyckas utveckla sina innehav, återinvestera kapital och skapa värde för aktieägarna finns det anledning att studera arbetssättet.

I vår egen strategi arbetar vi med trender, riskspridning och tydliga regler för när vi ska öka eller minska exponeringen. Investor representerar en annan dimension av samma grundläggande tanke: att framgångsrikt investerande kräver både tålamod och disciplin.

110 år är en imponerande historia. Men kanske är det mest intressanta att Investor fortfarande talar mer om framtiden än om det förflutna.

Trevlig helg från Berlin! ❤️

Dagens Puls – AI-frossa och två rapporter med helt olika mottagande

15 oktober, 2026Per G OhlinLämna en kommentar

Dagens Puls – AI-frossa och två rapporter med helt olika mottagande

AQ Group rusade – Nordea föll tungt

Stockholmsbörsen fortsatte nedåt under torsdagen. OMXSPI backade 0,4 procent medan storbolagsindex OMXS30 tappade 0,6 procent. Vårt lag klarade sig marginellt bättre än det breda indexet, trots betydande nedgångar i flera av våra stora industribolag.

Dagens stora kontraster stod AQ Group och Nordea för. Två rapporter som på olika sätt illustrerar hur känslig marknaden blivit för både positiva och negativa överraskningar.

AI-frossa eller ett förändrat risksentiment?

Flera AI-relaterade industribolag föll kraftigt under dagen. ABB tappade 3,32 procent, Atlas Copco 3,84 procent och Schneider Electric 2,42 procent. Även Alfa Laval pressades och stängde ned 2,79 procent.

Det intressanta är att nedgångarna kommer samtidigt som långräntorna har fallit och oljepriset varit relativt stabilt. Normalt skulle detta kunna ge stöd åt aktiemarknaden.

Min fundering är därför om vi snarare ser ett förändrat risksentiment än någon fundamental försämring av bolagens framtidsutsikter.

Flera bolag har dessutom levererat rapporter över förväntningarna utan att aktiekurserna belönats. När goda nyheter inte längre räcker för att driva kurserna uppåt kan det få investerare att säkra tidigare vinster och söka nya möjligheter.

Det behöver inte betyda att den långsiktiga trenden är bruten. Men marknaden kan behöva tid att smälta de senaste årens kraftiga kursuppgångar.

En återhämtning kan komma snabbt, kanske redan imorgon eller på måndag. Men exakt när vet ingen.

Det är därför vi följer trender och inte försöker förutse nästa börsdag.

AQ Group – tillväxt som imponerar

AQ Group blev en av dagens stora vinnare med en uppgång på 5,01 procent efter en stark rapport för tredje kvartalet.

Nettoomsättningen ökade med 21 procent till 2 566 miljoner kronor, medan rörelseresultatet steg med 36 procent till 259 miljoner kronor.

Särskilt imponerande var den organiska tillväxten på 17,9 procent.

Efterfrågan från försvarsindustrin och datacentersektorn fortsätter att vara stark, inte minst inom induktiva komponenter för kraftförsörjning och kylning.

Bolaget investerar dessutom i ytterligare produktionskapacitet och har genom förvärvet av tillgångar från Norlake skapat förutsättningar för fortsatt expansion.

Målet är att fördubbla leveranserna av induktiva komponenter till USA under de kommande åren.

Analytikerna har också reagerat positivt. SB1 Markets höjde riktkursen till 303 kronor med rekommendationen köp, medan DNB Carnegie höjde sin riktkurs till 241 kronor med rekommendationen behåll.

AQ Group visar att det fortfarande finns bolag där den operativa utvecklingen är tillräckligt stark för att övertyga marknaden, även under en nervös börsdag.

Nordea – en besvikelse trots stabil rapport

I andra änden av resultatlistan hittar vi Nordea, som rasade 8,02 procent.

Bankens rörelseresultat uppgick till 1 541 miljoner euro, något lägre än motsvarande kvartal föregående år men i linje med marknadens förväntningar.

Det var alltså inte själva resultatet som fick investerarna att reagera.

Besvikelsen handlade framför allt om att Nordea pausar sitt aktieåterköpsprogram på grund av diskussioner med Europeiska centralbanken om bankens interna kapitalmodeller.

Det innebär att nya återköp kan dröja till 2027.

Samtidigt finns flera positiva inslag i rapporten. Det förvaltade kapitalet ökade med 13 procent till rekordhöga 509 miljarder euro. Företagsutlåningen växte med 8 procent och kreditförlusterna låg kvar på låga nivåer.

Det är med andra ord ingen rapport som signalerar någon akut försämring av den underliggande verksamheten.

Men börsen handlar inte bara om dagens resultat. Den handlar minst lika mycket om förväntningar på morgondagens avkastning till aktieägarna.

Och idag blev besvikelsen kostsam.

Guld, nätmäklare och andra ljuspunkter

Den tyska nätmäklaren flatexDEGIRO toppade vår lista med en uppgång på 5,51 procent.

Aktien har tappat mer än en tredjedel av sitt värde sedan början av september, men återhämtade sig idag i samband med nyheten om att bolaget söker myndighetsgodkännande för ett aktieåterköpsprogram på upp till 100 miljoner euro.

Ädelmetallerna utvecklades också positivt. L&G Gold Mining ETF steg 2,13 procent och WisdomTree Physical Gold avancerade 0,81 procent.

Även Cloetta, Storebrand och Clas Ohlson bidrog positivt till laget.

Kvällens reflektion – när goda nyheter inte räcker

Det är något fascinerande med börsens psykologi.

AQ Group levererar stark tillväxt och belönas med en tydlig kursuppgång. Nordea levererar ungefär enligt förväntningarna, men ett besked om pausade återköp utlöser ett kraftigt kursfall.

Samtidigt pressas flera kvalitetsbolag inom industrin trots att deras långsiktiga tillväxtmöjligheter fortfarande kan vara betydande.

Kanske är det just detta som kännetecknar den nuvarande marknadsfasen: investerarna har blivit mer selektiva och mindre villiga att betala för framtida förväntningar.

För vår del förändrar det inte strategin.

Vi fortsätter att följa våra innehav, bevaka trenderna och låta regelboken avgöra när risken ska ökas eller minskas.

Marknaden bestämmer när återhämtningen kommer. Regelboken bestämmer hur vi ska agera under tiden.

Börsstängning fredag 9 oktober – Nervös uppstuds med bredd

9 oktober, 2026Per G OhlinLämna en kommentar

Börsstängning fredag 9 oktober – Nervös uppstuds med bredd

Inledning & makro – Nervöst åt båda hållen

Efter två några nedgångar fick Stockholmsbörsen en rejäl revansch under fredagen. Breda OMXSPI steg 1,6 procent och storbolagsindex OMXS30 avancerade 1,7 procent. För veckan som helhet slutade båda indexen nära oförändrat.

Bakom det förbättrade börshumöret låg bland annat Donald Trumps besked om att USA inte kommer att attackera Iran före mellanårsvalet i november. Samtidigt lättade trycket från de amerikanska statsobligationsräntorna och oljepriset, två faktorer som tyngt marknaden tidigare i veckan.

Men uppgången var inte fri från nervositet. Swedbanks aktiestrateg Robert Oldstrand beskrev för Dagens industri en marknad där oron finns kvar samtidigt som investerarna inte vill missa fortsatta uppgångar.

Det är en träffande beskrivning av börsläget. Osäkerheten har ökat, men den långsiktiga trenden mätt med MA200 är fortfarande positiv för börsindexen överlag.

Sektorer & bolag – Nästan hela laget på grönt

Fredagens uppgång var bred och omfattade såväl industri och verkstad som konsumentbolag, investmentbolag och råvarurelaterade placeringar.

Guld glänste mest. L&G Gold Mining ETF tog ledartröjan med en uppgång på hela 4,29 procent, medan WisdomTree Physical Gold avancerade 1,79 procent. Ädelmetallerna fortsätter därmed att bidra positivt till portföljen.

Cloetta imponerade. Aktien steg 3,29 procent efter att SB1 Markets höjt sin rekommendation från neutral till köp. Banken ser ett attraktivt köpläge efter kursnedgången och räknar med att bolagets justerade rörelseresultat ökar med 7 procent under tredje kvartalet, trots högre insatskostnader och utgifter för expansionen i USA.

Verkstadsindustrin visade styrka. Alfa Laval steg 3,07 procent, SKF 2,47 procent och Atlas Copco 1,81 procent. Även ABB och AQ Group bidrog positivt.

De nya spelarna levererade. Hexagon och Beijer Ref, två av lagets senaste tillskott, steg 2,86 respektive 2,03 procent. Särskilt roligt att se de nya posterna ta plats bland dagens vinnare.

Även investmentbolagen hade en stark dag med Svolder upp 2,77 procent och Investor upp 1,35 procent.

Totalt stängde 41 av portföljens 42 innehav på plus, varav hela 26 steg mer än en procent. En imponerande bredd som visar att riskaptiten fortfarande finns kvar.

Reflektion – Regelboken stärker kassan

Den senaste tidens turbulens har fått flera aktier att tappa sina tidigare positiva trender. När MA200-signalerna försämras agerar regelboken, oavsett hur lockande en eventuell återhämtning kan kännas.

Resultatet är att kassan nu har ökat till 13 procent, medan obligationsdelen ligger oförändrad på 6 procent.

Det innebär att vi går in i den kommande rapportperioden med en stärkt likviditet och större handlingsfrihet.

Det var inte en prognos om fallande kurser som fick oss att öka kassan. Det var helt enkelt regelboken som gjorde sitt jobb.

Och det är en viktig skillnad.

Fredagens uppgång påminner samtidigt om varför det är svårt att försöka tajma marknaden. Börsen kan vända snabbt och kraftfullt även när osäkerheten är stor.

Strategin är därför oförändrad: vi följer trenderna, låter vinnarna arbeta och anpassar risken när signalerna förändras.

Vi behöver inte veta vart börsen ska imorgon. Vi behöver veta hur vi ska agera när trenden förändras.

Dagens Puls – regelboken fick jobba

7 oktober, 2026Per G OhlinLämna en kommentar

Dagens Puls – regelboken fick jobba

En tung onsdag på Stockholmsbörsen. OMXSPI föll 1,6 % och OMXS30 1,7 %, medan laget stod emot något bättre och stängde på –1,30 %.

Dagens stora glädjeämne var Clas Ohlson +2,25 % efter ännu en stark försäljningsrapport. Septemberförsäljningen ökade med 19 %, varav den organiska tillväxten uppgick till 12 %. Jämförbara enheter ökade försäljningen med 10 % och e-handeln växte snabbare än den totala försäljningen.

Även defensiva Cloetta samt S&P 500- och obligations-ETF:erna bidrog till att dämpa nedgången.

På andra sidan fick framför allt verkstad och tillväxt stryk. Addtech föll 7,56 % och den relativt nya bevakningsposten rasade samtidigt under MA200. Den får därför lämna planen och vila på bänken. Skönt att positionen ännu inte hunnit byggas upp.

Beijer Ref, också en bevakningspost, föll 4,48 %, men här är situationen en annan. Aktien ligger fortsatt i trend och får därför vara kvar på planen.

🏆 Top 10 – laget

🇸🇪 Clas Ohlson +2,25 %
🇸🇪 Cloetta +0,04 %
🇺🇸 iShares Core S&P 500 ETF –0,01 %
🌍 Xtrackers MSCI World Energy ETF –0,06 %
🇪🇺 iShares € Govt Bond 3–7yr –0,13 %
🇸🇪 Skanska –0,34 %
🇸🇪 XACT Obligation –0,46 %
🌍 iShares Global High Yield Corp Bond –0,48 %
🥇 WisdomTree Physical Gold –0,64 %
🇸🇪 Linc –0,75 %

Reflektion: En sådan här dag syns nyttan av både diversifieringen och regelverket. Defensivt, USA och räntor bromsade fallet när svensk verkstad och småbolag pressades hårt.

Ingen gissning om morgondagen. Vi följer trenden och agerar på det vi faktiskt ser.