Det blev en tung torsdag på Stockholmsbörsen. Både OMXSPI och OMXS30 föll 1,4 procent och stängde kring dagslägsta när stigande räntor och ett nytt ryck uppåt i oljepriset satte press på riskaptiten.
Riksbanken lämnade styrräntan oförändrad, men signalerade samtidigt att flera höjningar kan vänta framöver. Det förstärkte bilden av ett ränteläge som kan förbli besvärligt för aktiemarknaden längre än många hoppats.
Under eftermiddagen tillkom dessutom ny motvind från oljan. Brent steg nära 4,5 procent till strax under 108 dollar fatet. Kombinationen högre marknadsräntor och dyrare energi blev för mycket och säljtrycket tilltog mot stängning.
Även Europa gick svagt. Stoxx 600 backade 0,5 procent och försvarssektorn föll tillbaka efter onsdagens uppgång.
Portföljen höll emot
I det röda börsklimatet klarade sig laget betydligt bättre och stängde på −0,80 procent, mot OMXSPI:s −1,40 procent.
Det var framför allt konsument, bank och obligationer som fungerade som stötdämpare. Dessutom gjorde energiexponeringen precis vad den ska göra en dag när oljepriset rusar.
Dagens vinnare blev Clas Ohlson, +2,19 procent. Aktien steg som mest 5,3 procent efter att Handelsbanken inlett bevakning med köprekommendation och riktkurs 520 kronor. Även Cloetta gick mot strömmen, medan Handelsbanken och Nordea gav stöd från banksidan.
Dagens Top 10
🥇 Clas Ohlson +2,19 %
🥈 Xtrackers MSCI World Energy +1,24 %
🥉 Cloetta +0,85 %
Handelsbanken +0,72 %
Nordea +0,20 %
XACT Obligation −0,03 %
Investor −0,09 %
iShares € Govt Bond 3–7yr −0,15 %
Alfa Laval −0,18 %
iShares Global High Yield Corp Bond −0,28 %
Dagens reflektion
När både räntor och olja stiger samtidigt blir det svårt att gömma sig på börsen. Men dagens resultat visar varför laget inte behöver bestå av elva anfallare. Ibland är det försvaret som vinner matchen.
Efter stängning: Bara en timme efter Stockholmsbörsens stängning kom uppgifter om att USA och Iran diskuterar en öppning av Hormuzsundet. Beskedet fick oljepriset att falla kraftigt samtidigt som Wall Street vände uppåt. Dagens motvind kan med andra ord snabbt bli morgondagens medvind.
Det blev en bra onsdag för laget. Vid stängning var både OMXSPI och OMXS30 upp 0,2 procent, medan laguppställningen klättrade +0,50 procent.
I USA låg PCE-inflationen, Federal Reserves föredragna inflationsmått, kvar på 3,7 procent i juli. Kärninflationen låg samtidigt kvar på 3,3 procent, i linje med förväntningarna. Inför Feds möte den 16 september ser marknaden fortfarande en betydande osäkerhet kring nästa räntebesked.
På Wall Street är handeln något avvaktande inför kvällens delårsrapport från Nvidia.
Konsument i topp – industrin hakade på
I laget tog konsumentbolagen täten. Clas Ohlson (+3,86 %) och Cloetta (+2,90 %) placerade sig högst upp i tabellen.
Clas Ohlson fick draghjälp av Nordea, som upprepar köp och höjer riktkursen från 440 till 480 kronor. Banken skruvar samtidigt upp sin försäljningsprognos efter fortsatt stark utveckling under juni och juli och räknar med fortsatta marknadsandelsvinster.
Men styrkan stannade inte där.
Även industrin visade framfötterna med HMS Networks (+2,47 %), Hexpol (+1,72 %), SKF (+1,18 %) och AQ Group (+0,92 %).
Reflektion
Det mest positiva med dagen är kanske därför inte själva +0,50 procent.
Det är bredden bakom siffran.
När både konsument och industri bidrar samtidigt som index bara orkar upp 0,2 procent ser laguppställningen betydligt piggare ut än börsen som helhet.
Stockholmsbörsen föll på torsdagen för sjunde handelsdagen i rad. Breda OMXSPI backade 0,1 procent och OMXS30 0,3 procent, samtidigt som breda Stoxx 600 sjönk 0,1 procent.
Min egen laguppställning fortsatte däremot att gå åt motsatt håll och stängde återigen på tydligt grönt.
Det är kanske det mest intressanta just nu. Under de senaste dagarnas svagare börsklimat har portföljen inte varit beroende av en enskild sektor för att hålla emot. Idag blev guld och guldgruvor istället ett sänke, men styrkan fanns på flera håll – inte minst inom defensivt, småbolag och finans.
Småbolagsstyrkan var dessutom inte enbart svensk. Även i USA har småbolagen gått starkt, där Russell 2000 nådde en ny rekordnivå under onsdagen.
Dagens ledartröja gick till Bure, vars största innehav Mycronic fick ordentlig fart efter beskedet om en ny stororder.
Sju negativa börsdagar i rad behöver inte säga särskilt mycket om morgondagen. Men de säger desto mer om hur en portfölj fungerar när medvinden tillfälligt mojnar.
Ibland är styrka inte att springa snabbast – utan att fortsätta framåt när index backar.
Dagens Puls – Börsen stärktes efter jobbmissen i USA
Stockholmsbörsen stärktes efter en svag amerikansk jobbrapport och OMXS30 handlades under delar av dagen kring rekordnivåer. Efter statistiken sjönk marknadens förväntningar på en räntehöjning från Federal Reserve i juli från cirka 33 till 20 procent, enligt Bloomberg. Den lägre ränteoron gav stöd åt aktiemarknaden och bidrog till den positiva utvecklingen under fredagen.
Bland dagens vinnare utmärkte sig Cloetta, som steg 7,6 procent efter besked om en utökad satsning på den amerikanska marknaden. Konfektyrbolaget har tecknat ett avtal med livsmedelskedjan DeCicco & Sons i delstaten New York, där Cloettas lösgodishyllor inledningsvis ska finnas i en butik med möjlighet att successivt expandera till kedjans övriga butiker.
Även AstraZeneca utvecklades starkt och steg 4,9 procent. Läkemedelsjätten meddelade ett strategiskt samarbete med kinesiska Abbisko Therapeutics kring en klinisk prövning, vilket bidrog till att lyfta aktien och gav ett tydligt stöd åt storbolagsindex.
Dagens Top 15
Cloetta +7,59 %
AstraZeneca +4,94 %
SaltX +3,74 %
VanEck Defense UCITS ETF +2,88 %
Catena +2,60 %
Novo Nordisk +2,47 %
Global X European Infrastructure Development +2,36 %
Stockholmsbörsen nära nollan – laget höll fanan högre
Fredag kväll i Berlin, 32 grader i skuggan och uppladdning inför en potentiellt brutal 40-gradershelg. Samtidigt bjöd börsen på en betydligt svalare tillställning.
Stockholmsbörsen avslutade handelsdagen nära oförändrad med breda index kring +0,20 procent, trots en positiv öppning på Wall Street. Brentoljan fortsatte nedåt och handlades vid 17.30-tiden omkring 73,5 dollar per fat, motsvarande ett fall på cirka 4,6 procent.
Normalt skulle lägre oljepris ge viss lättnad åt inflationsoron, men marknaden verkar fortfarande fokusera på risken att inflationen biter sig fast och därmed håller räntorna högre under längre tid. Det satte press på råvaru- och energirelaterade tillgångar medan mer defensiva sektorer lockade kapital.
Laguppställningen hade däremot en betydligt bättre dag än index.
Bolag & sektorer
Vinnarna: defensivt, industri och kvalitet
Dagens starkaste kort kom från en ovanligt bred samling sektorer.
Handel och konsument
Clas Ohlson (+4,42 %) toppade laget.
Cloetta (+2,63 %)
Axfood (+1,67 %)
Här såg vi tydligt ett inflöde mot stabil konsumtion snarare än cyklisk tillväxt.
Industribolag
ASSA ABLOY (+3,16 %)
Addtech (+2,48 %)
Alfa Laval (+2,01 %)
ABB (+1,36 %)
Trots ränteoro fortsätter kvalitetsindustrin att attrahera köpare, vilket visar att marknaden fortfarande är selektiv snarare än riskavert.
Defensivt och hälsovård
Securitas (+2,99 %)
AstraZeneca (+2,12 %)
Essity (+2,03 %)
Det var sannolikt dagens tydligaste sektorvinnare. När investerare söker trygghet hamnar säkerhet, hygien och läkemedel ofta högt på inköpslistan.
Fastigheter och investmentbolag
Lundbergföretagen (+1,47 %)
Catena (+0,89 %)
Investor (+0,86 %)
Svolder (+0,76 %)
Linc (+1,33 %)
Även här syntes ett försiktigt positivt riskklimat.
Förlorarna: råvaror, energi och finans
Oljeprisfallet slog direkt mot energiexponeringen:
Trots inflationsoron föll alltså både energi- och guldexponering, vilket visar hur marknaden samtidigt prisade in lägre råvarupriser.
Finanssektorn hade också en svag dag:
Nordea (-1,15 %)
Nordnet (-1,07 %)
Handelsbanken (-0,78 %)
flatexDEGIRO (-3,91 %)
Det var anmärkningsvärt eftersom högre räntor normalt brukar gynna bankerna. Här verkar investerarna snarare ha fokuserat på konjunkturoro och lägre riskaptit.
Dagens reflektion
Dagen blev ett skolexempel på hur marknaden kan vara splittrad.
På ena sidan fanns fortsatt oro för inflation och räntor. På den andra sidan föll oljepriset kraftigt, vilket egentligen borde dämpa just den oron. Resultatet blev att kapital sökte sig mot kvalitetsbolag, defensiva verksamheter och stabil industri medan råvaror, energi och delar av finans hamnade på efterkälken.
När dammet lagt sig stod laget ändå som vinnare mot index.
Jumbo
L&G Gold Mining UCITS ETF: -4,48 %
flatexDEGIRO: -3,91 %
AQ Group: -3,91 %
WisdomTree Physical Gold: -2,77 %
Xtrackers MSCI World Energy ETF: -1,85 %
I salongen i Berlin arbetar AC:n på övertid. Utanför ligger temperaturen fortfarande över 30 grader trots att solen gått ner. På laptopen speglas dagens börsdag – en marknad som rörde sig sidledes men där laget ändå lyckades ta sig en bit över index. Medan Brentoljan föll och inflationsoron fortsatte att prägla investerarnas humör, sökte kapitalet sig till defensiva kvalitetsbolag. Kanske inte en dag som går till historien, men en dag som visar att tålamod och kvalitet fortfarande belönas.
Stockholmsbörsen stängde på dagslägsta efter att förhoppningarna om fred i Mellanöstern minskat. OMXSPI backade 1,4% medan OMXS30 föll 1,1%.
Laguppställningen stängde också på rött men höll emot betydligt bättre än index. Hygienkoncernen Essity (+1,68%) toppade både OMX30 och laget efter att vd:n köpt aktier för 2,8 miljoner kronor dagen innan. Näst bäst gick Xtrackers MSCI World Energy ETF (+1,60%) sedan oljepriset stigit över 3% under tisdagen samtidigt som sektorn fick stöd av en positiv analys från norska Arctic.
Defensiva inslag stack tydligt ut i laget. Förutom Essity gick även Cloetta (+1,34%), AstraZeneca (+1,29%), Telenor (+0,90%) och Handelsbanken (+0,08%) mot strömmen. Noterbart är också att Cloettas största ägare köpte aktier för 25,5 miljoner kronor under gårdagen samtidigt som banksektorn generellt bromsade börsfallet.
Veckan som gått (v19) – Teknik och AI blev lagets draglok
Jag börjar den här veckan med en ny veckouppföljning där även fonderna får ta plats vid sidan av aktier och ETF:er. Till skillnad från kvällsinläggen syns då också den indirekta exponeringen mot amerikansk teknik, AI och Mag7-bolagen via bland annat Robur Technology och Robur Transition, två fonder som väger relativt tungt i den totala laguppställningen.
Geopolitiskt var veckan relativt lugn trots fortsatt fokus på Mellanöstern. Uppgifter om att USA stoppat två iranskflaggade fartyg i Omanviken skapade viss osäkerhet, samtidigt som marknaden inväntade besked kring de meddelanden mellan USA och Iran som enligt iranska statsmedier förmedlats via Pakistan. Något definitivt svar hade ännu inte presenterats under lördagen i skrivande stund.
Veckan avslutades svagt i Europa samtidigt som Wall Street fortsatte att notera nya rekordnivåer. Den amerikanska marknaden fick stöd av fredagens oväntat starka jobbsiffra samt fortsatta kurslyft i chipsektorn, där AI- och halvledarbolagen återigen drog investerarkapital till sig.
I Europa var utvecklingen betydligt svagare. Sentimentet pressades efter att USA:s president Donald Trump hotat med ”betydligt högre” tullar mot EU, vilket åter väckte oro kring handelsrelationerna över Atlanten. Det regionala storbolagsindexet Stoxx Europe 600 föll 0,8 procent.
Bolag & sektorer
Laguppställningen överträffade båda Stockholmsindexen med god marginal under veckan där teknik, halvledare och kvalitetsbolag tog täten.
Ledartröjan gick till Cloetta (+7,89%) efter en stark kvartalsrapport. Godisbolaget redovisade organisk försäljning över sina långsiktiga mål samtidigt som den justerade vinsten förbättrades tydligt. Vd Katarina Tell lyfte fram bolagets fokus på lönsam tillväxt och förbättrade rörelsemarginaler i båda affärssegmenten.
Marknaden tog emot rapporten med öppna armar. Varumärken som Kexchoklad, Tupla och Candy King fortsätter att sälja starkt samtidigt som analyshusen ställde sig mer positiva efter rapporten. Nordea höjde rekommendationen till köp medan Handelsbanken upprepade sin positiva syn och riktkurs på 56 kronor.
Inom konsumentsektorn fortsatte även Clas Ohlson (+3,36%) att utvecklas starkt efter ännu en period med stabil försäljningsstatistik.
På andra plats kom SPDR MSCI Emerging Markets UCITS ETF där halvledarsektorn återigen blev veckans stora draglok. Näst största innehavet Samsung Electronics rusade 17 procent samtidigt som största innehavet Taiwan Semiconductor steg knappt 4 procent. Starkast utveckling stod dock SK hynix för som avancerade hela 29 procent under veckan.
Tredje bästa innehav blev ABB (+6,58%). Verkstads- och automationsbolaget fortsätter att bygga vidare på den starka rapportreaktionen från delårsrapporten den 22 april där bolaget överträffade förväntningarna både vad gäller resultat och orderingång.
Även AQ Group (+3,02%) utvecklades bättre än många sektorskollegor under veckan.
Till veckans vinnare hörde också L&G Gold Mining ETF där största innehavet Newmont steg +7,26 procent följt av Agnico Eagle på +3,09 procent. Guldrelaterade innehav fortsatte därmed att fungera som stabil diversifiering i portföljen.
Top 5 avslutades av Swedbank Robur Technology (+4,86%) där Nvidia bidrog med +8,45 procent medan Broadcom steg +4,25 procent under veckan.
Det var betydligt mer blandat bland veckans förlorare där energi, försvar och defensiva läkemedelsaktier utvecklades svagare.
Veckans svagaste innehav blev Xtrackers MSCI World Energy ETF som föll -6,03 procent i takt med att oljepriset backade kraftigt. Brentoljan sjönk omkring 7 procent under veckan där prisutvecklingen fortsatte att präglas av svängningarna kring Mellanöstern och det geopolitiska nyhetsflödet.
Näst svagast utvecklades volatila SaltX Technology Holding B som backade -4,76 procent. Trots veckans nedgång är aktien fortfarande upp omkring 32 procent den senaste månaden efter nya genombrott inom bolagets teknik för elektrifierad cementtillverkning. Innehavet är lagets tydliga outsider och samtidigt portföljens mest volatila position utan egentlig konkurrens.
VanEck Defense ETF föll -3,97 procent under veckan, sannolikt i takt med att den geopolitiska oron tillfälligt hamnade i ett vänteläge.
Till veckans svagare innehav hörde även AstraZeneca som backade -3,06 procent i en sektor där kapitalet snarare sökte sig mot teknik och cykliska tillväxtbolag.
Reflektioner
Veckan blev samtidigt en tydlig påminnelse om hur bred laguppställningen faktiskt är bakom kvällsinläggens dagliga rörelser. Teknik och AI-relaterade innehav tog återigen ledartröjan genom både fonder och ETF:er, där halvledarsektorn i USA och Asien fortsatte att attrahera kapitalflöden. Exponeringen mot Nvidia, Broadcom, Taiwan Semiconductor, Samsung Electronics och SK hynix syns kanske inte alltid direkt i kvällsinläggen, men utgör en viktig del av portföljens långsiktiga tillväxtmotor.
Samtidigt blev veckan också ett exempel på hur olika teman samverkar i portföljen. Medan teknik och tillväxtmarknader utvecklades starkt fungerade guldrelaterade innehav fortsatt som stabil diversifiering, samtidigt som energi och försvar tog ett steg tillbaka efter perioder av tidigare styrka. Rotationerna mellan sektorer och tillgångsslag är ofta snabba i dagens marknad, men ambitionen är fortsatt att bygga en laguppställning där flera olika teman kan bidra över tid snarare än att försöka jaga varje kortsiktig trend.
Det är också just därför veckoperspektivet blir intressant. När både aktier, ETF:er och fonder får ta plats framträder helheten betydligt tydligare än i de dagliga kvällsinläggen. Veckans utveckling visar samtidigt hur global portföljen faktiskt är — från svensk verkstad och konsument till amerikansk AI, asiatiska halvledare, guldproducenter och tillväxtmarknader.
Top 20 – Veckans starkaste innehav
Cloetta AB ser. B +12,70%
SPDR MSCI Emerging Markets UCITS ETF +6,72%
ABB Ltd +6,58%
L&G Gold Mining UCITS ETF +5,51%
Swedbank Robur Technology A +4,86%
Clas Ohlson AB ser. B +3,36%
iShares Core MSCI Japan IMI UCITS ETF +3,18%
AQ Group AB +3,02%
iShares Core S&P 500 UCITS ETF +2,77%
VanEck Uranium and Nuclear Technologies UCITS ETF +2,73%
Atlas Copco AB ser. B +2,49%
iShares MSCI World Small Cap UCITS ETF +2,32%
XACT Svenska Småbolag +2,20%
Svolder AB ser. B +2,04%
Spiltan Globalfond Investmentbolag +1,76%
iShares Global Clean Energy Transition UCITS ETF +1,75%
Stockholmsbörsen föll tillbaka – Guld och godis trotsade raset
2026-05-07
Efter gårdagens kraftiga uppgång tog Stockholmsbörsen ett tydligt steg tillbaka under torsdagen. Europas marknader handlades genomgående lägre när investerare avvaktade nya besked kring de pågående samtalen mellan USA och Iran om ett möjligt avslut på konflikten i regionen. Det breda europeiska indexet STOXX Europe 600 föll omkring 1 procent, där energisektorn hörde till dagens svagaste segment.
Samtidigt fortsatte optimismen på Wall Street med nya rekordnivåer efter europeisk stängning, men Stockholm lyckades inte haka på den amerikanska styrkan. En möjlig förklaring är att OMXS-indexen redan rusade nära 3 procent under onsdagen och därför mötte tydliga vinsthemtagningar i dagens handel.
Vid stängning var OMXSPI ned 1,2 procent medan OMXS30 backade 1,5 procent.
Bolag & sektorer
Trots mörkröda index lyckades “Godis- och råvarulaget” hålla sig på grön mark. Dagens ledartröja gick till Cloetta AB (+7,01%), som fortsatte sin starka resa efter rapporten. Varumärken som Kexchoklad, Tupla och Candy King fortsätter sälja starkt och aktien fick dessutom dubbelt stöd från analyshusen. Nordea höjde rekommendationen till köp efter Q1-rapporten medan Handelsbanken upprepade sin positiva syn och riktkurs på 56 kronor.
Även råvarutemat höll emot börsfallen. Guld- och uranrelaterade innehav utvecklades starkt med L&G Gold Mining UCITS ETF (+3,85%), VanEck Uranium and Nuclear Technologies UCITS ETF (+1,66%) och WisdomTree Physical Gold (+1,08%).
Industrisektorn hade annars en tung dag, men AQ Group AB (+1,54%) gick tydligt mot strömmen utan några större nyheter bakom uppgången.
Bland dagens svagare inslag märktes flera verkstads- och industribolag. Alfa Laval AB föll 3,14 procent medan Atlas Copco AB tappade 1,86 procent. Även försvars- och energirelaterade ETF:er hade det motigt, där VanEck Defense UCITS ETF backade 2,61 procent och Xtrackers MSCI World Energy UCITS ETF föll 2,79 procent.
Fastighets- och finanssektorn handlades också svagt. Investor AB tappade 1,24 procent, Nordea Bank Abp föll 1,54 procent och Catena AB backade 1,25 procent.
Reflektioner
Det är intressant att se hur defensiva och råvarunära teman fortsätter locka kapital trots att amerikanska index noterar nya rekord. Guld, uran och stabil konsumtion stod emot väl när riskaptiten i Europa svalnade.
Samtidigt visar dagens handel att Stockholmsbörsen fortfarande är känslig efter snabba uppgångar. Verkstad och bank fick bära mycket av nedgången medan investerare sökte sig mot mer stabila kassaflöden och reala tillgångar.
Att Cloetta nu seglat upp som en av årets starkaste svenska konsumentvinnare säger också något om marknadsklimatet – bolag med tydliga varumärken, stabil efterfrågan och förutsägbara marginaler värderas allt högre när osäkerheten ökar.
Top 10
Cloetta AB +7,01%
L&G Gold Mining UCITS ETF +3,85%
VanEck Uranium and Nuclear Technologies UCITS ETF +1,66%
Stockholmsbörsen i årets starkaste rekordsprint -rapportrusare i topp
6 maj 2026
Inledning / Makro & Index
Det blev till slut årets bästa börsdag för laget – och ett riktigt lättnadsrally för marknaden. Uppgifter om att Iran och USA närmar sig ett fredsavtal skapade kraftig riskaptit under onsdagen, samtidigt som signaler om att Hormuzsundet kan hållas öppet fick oljepriserna att falla tillbaka ordentligt. Kombinationen av minskad geopolitisk oro och sjunkande energipriser gav stöd åt både verkstad, konsument och cykliska tillgångar.
Stockholmsbörsen svarade med bred uppgång där OMXSPI steg 2,7 procent medan OMXS30 lyfte 2,8 procent. Det breda indexet handlas därmed åter nära rekordnivåerna och är nu bara omkring 1,8 procent från den tidigare toppen. Riskviljan kom tillbaka med kraft och det märktes tydligt i laguppställningen där nästan hela truppen deltog i offensiven.
Bolag & Sektorer
Det här var en riktig rekordsprint-dag för laget. Hela 31 innehav steg mer än 1 procent och av dessa avancerade 24 innehav över 2 procent – en ovanligt bred styrkedemonstration där både defensivt och cykliskt gick hand i hand.
Ledartröjan gick till Cloetta (+7,89%) efter en stark kvartalsrapport. Godisbolaget redovisade organisk försäljning över sina långsiktiga mål samtidigt som den justerade vinsten förbättrades tydligt. Vd Katarina Tell lyfte fram bolagets fokus på lönsam tillväxt och de förbättrade rörelsemarginalerna i båda affärssegmenten. Marknaden tog emot rapporten med öppna armar.
Råvarurelaterat tillhörde också dagens vinnare där L&G Gold Mining ETF (+5,85%) toppade ETF-segmentet. Även VanEck Uranium and Nuclear Technologies UCITS ETF (+4,09%) fortsatte sin starka utveckling när investerare åter sökte exponering mot energiteman och råvaror.
Industrisektorn bjöd samtidigt på bred medvind. Atlas Copco (+5,20%) rusade tillsammans med Assa Abloy (+3,60%), AQ Group (+3,08%) och Alfa Laval (+3,05%). Den fallande oljepristrenden och hopp om stabilare geopolitik gav tydligt stöd åt konjunkturkänsliga kvalitetsbolag.
Även investmentbolag och småbolag deltog i festen där Investor (+2,36%), Lundbergföretagen (+2,46%), Svolder (+2,53%) och XACT Svenska Småbolag (+2,64%) visade att riskaptiten återvände brett till marknaden.
På ETF-sidan var det tydligt att kapital sökte sig tillbaka mot både Europa och tillväxtmarknader. Xtrackers Stoxx Europe 600 ETF (+2,25%), SPDR MSCI Emerging Markets ETF (+2,32%) och XACT Sverige (+3,19%) utvecklades starkt i takt med att investerare började prisa in ett lugnare makroläge.
Reflektioner
Det här var en sådan dag där nästan allt pekade åt samma håll samtidigt. Fallande oljepris, sjunkande geopolitisk risk och bred sektorrotation skapade perfekta förutsättningar för en kraftfull återhämtning. Verkstad gick starkt, småbolag vaknade till liv och investmentbolagen fick ny fart.
Samtidigt finns det anledning att hålla huvudet kallt. Marknaden har flera gånger tidigare sprungit långt på förhoppningar om diplomatiska genombrott i Mellanöstern, för att sedan snabbt behöva justera om narrativet. Frågan är om marknaden redan nu prisar in lite väl mycket fredsyra.
Men just idag var det tveklöst lagets dag. Bredden i uppgången imponerade och när så många innehav samtidigt levererar över två procent säger det en hel del om styrkan i sentimentet.
Top 20
Cloetta +7,89%
L&G Gold Mining ETF +5,85%
Atlas Copco +5,20%
VanEck Uranium and Nuclear Technologies ETF +4,09%
Assa Abloy +3,60%
XACT Sverige +3,19%
AQ Group +3,08%
Alfa Laval +3,05%
Clas Ohlson +2,82%
Essity +2,79%
Global X European Infrastructure Development +2,71%
Cloetta har varit en riktig positiv godisbit i laget det senaste året. Aktien är fortfarande upp över 66 procent på tolv månader trots den rekyl som föregick dagens rapport. Efter en svagare period inför rapporten svarade marknaden med att skicka upp aktien tydligt under onsdagsmorgonen, som mest omkring +5,6 procent efter 9:30 innan uppgången dämpades något.
Det säger en hel del om hur rapporten togs emot.
Inför kvartalet hade marknaden blivit betydligt mer försiktig kring Cloetta:
Di tog hem vinsten redan den 10 april efter den kraftiga kursresan,
aktien backade omkring 13 procent senaste månaden,
och frågetecken började växa kring värdering, påskeffekter och hur uthållig marginalförbättringen egentligen är.
Men dagens rapport visade att den operativa utvecklingen fortsatt pekar åt rätt håll.
Viktigaste punkterna i rapporten
Första kvartalet bjöd på flera starka signaler:
Organisk tillväxt på 6,9 procent
Justerad EBIT-marginal på 12,9 procent (11,0)
Stark utveckling inom både förpackade märkesvaror och lösviktsgodis
Fortsatt låg skuldsättning med nettoskuld/EBITDA på 0,6x
Det mest intressanta är kanske att förbättringen inte enbart drivs av prisökningar utan även av:
högre volymer,
bättre produktmix,
gynnsam geografisk mix,
och besparingar från omstruktureringen under 2025.
Samtidigt hjälpte den tidiga påsken kvartalet, särskilt inom lösviktsgodis, och en mindre engångseffekt från leverantörskompensation stärkte resultatet något.
Men även justerat för detta framstår rapporten som stark.
Strukturell tillväxt börjar synas
Cloetta känns idag betydligt mer offensivt än för bara några år sedan.
Bolaget fokuserar nu tydligare på:
sina tio Superbrands,
expansion utanför kärnmarknaderna,
CandyKing,
innovation,
och geografisk tillväxt.
Särskilt intressant är Tyskland där CandyKing nu testas via pilotprojekt hos Edeka och ytterligare detaljhandelskedjor väntas senare under året.
Samtidigt fortsätter “Swedish Candy”-trenden i Nordamerika att vara ett stöd för tillväxten.
Det här är fortfarande tidiga initiativ, men marknaden börjar uppenbart tro mer på strategin.
Marknadens blick framåt
Dagens kursreaktion visar att investerarna initialt fokuserar mer på:
marginallyftet,
den organiska tillväxten,
och den starka balansräkningen,
än på:
påskeffekten,
risken för svagare jämförelsetal i Q2,
eller värderingsdiskussionen som präglat senaste månaden.
Samtidigt lär marknaden fortsatt vilja se att:
marginalerna håller i sig,
volymtillväxten fortsätter,
och att Cloetta kan leverera utan kalendereffekter i ryggen.
Nu räcker det inte längre att bolaget förbättras. Marknaden vill se uthållig execution.
Långsiktiga mål börjar kännas realistiska
Det kanske viktigaste i caset är att Cloettas långsiktiga mål inte längre känns särskilt avlägsna.
Bolaget levererar nu:
EBIT-marginal över 12 procent,
starkt kassaflöde,
låg skuldsättning,
och tydligt förbättrad operativ disciplin.
Dessutom har ledningen under Katarina Tell agerat betydligt snabbare och mer pragmatiskt än marknaden varit van vid historiskt.
Beslutet att stoppa fabriksbygget i Nederländerna blev startpunkten för ett tydligt strategiskt skifte – och sedan dess har förtroendet successivt stärkts.
Sammanfattning
Cloetta är idag ett betydligt starkare bolag än för bara några år sedan.
Bolaget har gått från:
osäker strategi,
pressade marginaler,
och tveksam kapitalallokering,
till ett betydligt mer fokuserat konsumentbolag med:
starkare lönsamhet,
tydligare prioriteringar,
och bättre finansiell kontroll.
Att aktien ändå varit pressad inför rapporten visar hur snabbt marknaden höjer kraven när ett turnaround-case börjar uppfattas som ett kvalitetsbolag.
Slutord
För ett år sedan diskuterade marknaden om Cloetta kunde vända utvecklingen.
Idag handlar diskussionen snarare om hur långt den nya strategin faktiskt kan bära.
Och det är, trots kursrörelserna på vägen, en ganska stor förändring.
