AQ Group

Veckan som gått – rädsla utan panik

Per G OhlinLämna en kommentar

Veckan som gått – v38

Rädsla utan panik

Inledning / makro

Det blev ännu en vecka där räntan höll börsen i ett hårt grepp. Fed höjde styrräntan och den amerikanska tioårsräntan blev veckans kanske viktigaste temperaturmätare när den gång på gång dansade kring den psykologiskt viktiga femprocentsnivån.

Börsen reagerade nästan omedelbart på rörelserna. När tioåringen backade fick aktierna luft under vingarna och när den åter närmade sig 5 procent kom nervositeten tillbaka.

Men samtidigt finns något påfallande starkt i marknaden: börsen vill upp. Positiva nyheter fångas snabbt upp trots att förutsättningarna knappast är bekväma. Räntorna är höga, oljepriset ligger fortfarande över 100 dollar fatet och inflationsoron är långt ifrån borta.

Fredagen illustrerade detta väl. S&P 500 steg 0,2 procent och Nasdaq Composite 0,4 procent, medan Dow Jones backade 0,2 procent. Den amerikanska tioårsräntan var samtidigt tillbaka kring 5 procent.

Även i Europa steg räntorna på fredagen. ECB:s enkät över hushållens inflationsförväntningar visade stigande förväntningar på samtliga tidshorisonter. Dollarn stärktes efter veckans Fedbesked medan kronan försvagades mot både dollar och euro.

Oljan fortsatte också att spela en viktig roll. Efter de kraftiga prisrörelserna tidigare under veckan mildrades prisbilden under den andra halvan. Brent handlades vid veckans slut kring 103 dollar per fat.

Stockholmsbörsen klarade trots allt veckan förhållandevis väl. OMXS30 steg 0,30 procent medan breda OMXSPI backade 0,10 procent.

Sektorer och bolag

Veckans tydligaste styrka hittar jag inom AI-relaterad industri och teknik.

Det syns också tydligt i laget. AQ Group steg 5,11 procent och ABB 3,89 procent, samtidigt som SaltX avancerade 3,20 procent och HMS Networks 2,39 procent. Även Skanska, SKF och Hexpol hade en bra vecka.

AI-temat handlar inte längre bara om halvledare och de stora amerikanska teknikbolagen. Elektrifiering, automation, kraftförsörjning, datacenter och digital infrastruktur har blivit en allt viktigare del av samma investeringsberättelse.

Den bilden förstärks av den internationella delen av portföljen. Swedbank Robur Global Trends steg 2,35 procent och Robur Technology 1,70 procent. S&P 500-ETF:en steg 1,63 procent och Japan 1,54 procent.

Det här är alltså inte någon bred euforisk risk-on-marknad. Kapitalet tycks snarare fortsätta söka sig till de delar av marknaden där investerarna ser strukturell tillväxt.

På minussidan sticker framför allt flatexDEGIRO ut med −12,67 procent. Nedgången kom efter beskedet om styrelseordförandens avhopp. Aktien har därmed fallit under MA200, men omfattas av min utlandsregel. Innehavet är fortfarande upp omkring 52 procent sedan köp och jag ser i nuläget ingen fundamental förändring som motiverar en försäljning. Därför ligger aktien kvar.

Utlandsregeln har dessutom fått en intressant bieffekt. Den skapades av skatteskäl, men gör mig samtidigt mer långsiktig. En vinnare behöver inte säljas enbart för att kursen tillfälligt bryter sin trend. Är avkastningen sedan köp fortfarande positiv och det fundamentala caset intakt får bolaget tid att visa om det är en av de evighetsmaskiner jag egentligen vill hitta.

Reflektion – rädsla utan panik

Veckans kanske mest intressanta signal hittar jag inte i indexen utan i marknadsindikatorerna.

Fear & Greed står på 29 – Fear. För en vecka sedan var nivån 32. AAII:s investerarenkät ger en ännu tydligare bild: endast 28,8 procent är bullish medan hela 53,3 procent är bearish.

Samtidigt har VIX fallit till 14,81, en nedgång på drygt 16 procent under de senaste fem handelsdagarna.

Det är en fascinerande kombination.

Investerarna säger att de är rädda – men optionsmarknaden prissätter ingen panik.

Även europeiska VSTOXX kring 18,3 signalerar vaksamhet snarare än akut stress.

Och kanske är det just detta som bäst sammanfattar veckan. Marknaden har fått gott om argument för att falla: en Fedhöjning, amerikansk tioårsränta kring 5 procent, oljepris över 100 dollar och fortsatt inflationsoro. Ändå fortsätter börsen att fånga upp positiva nyheter och vissa delar av marknaden visar påtaglig styrka.

Det brukar sägas att börsen klättrar på en vägg av oro. Den här veckan har väggen varit ovanligt lätt att se.

För min egen strategi förändrar det egentligen ingenting. Trenden bestämmer. Så länge index ligger i positiv trend är jag med, men jag ser ingen anledning att jaga marknaden när ränteläget fortfarande är så osäkert.

Den högre likviditeten får därför ligga kvar.

Likviditet är en option på framtida avkastning.

Dagens Puls – bred uppgång över hela linjen

Per G OhlinLämna en kommentar

Dagens Puls – bred uppgång över hela linjen

Marknaden tycks ha tagit höjd för att Federal Reserve höjer räntan i kväll – och än så länge verkar investerarna ganska tillfreds med utsikterna.

Stockholmsbörsen steg på bred front. OMXSPI stängde +1,0 % och OMXS30 +0,9 %.

Ännu starkare var bredden i laget: samtliga innehav i Top 20 steg mer än 1 procent. Det var med andra ord inte en enskild sektor som drog – hela laguppställningen deltog.

Olja och räntor gav stöd

Oljepriset föll tillbaka under eftermiddagen efter besked om att omkring 18 miljoner fat olja exporterades genom Persiska viken under tisdagen – nästan i nivå med flödena före krigsutbrottet.

Brentoljan handlades kring 105 dollar per fat, cirka 3 procent lägre än föregående dag.

Samtidigt sjönk de amerikanska långräntorna något. Den amerikanska tioåringen tog sig tillbaka under den psykologiskt viktiga 5-procentsnivån.

En räntehöjning från Fed kan paradoxalt nog lugna obligationsmarknaden genom att visa att centralbanken tar inflationsrisken på allvar. Det skulle kunna minska oron för en mer långvarig inflation och därmed även trycket uppåt på de långa räntorna.

Laget – grönt över hela linjen

Det blev en ovanligt bred laginsats där samtliga Top 20-innehav steg mer än 1 procent.

🥇 NKT +3,65 % toppade laget och gick samtidigt starkast i Köpenhamns OMXC25. Det nya innehavet har precis återtagit positiv trend över MA200 – och fick en flygande start i laguppställningen.

🥈 Bure +2,53 % följde efter, med stöd av uppgången i största innehavet Mycronic.

🥉 ABB +2,10 % knep tredjeplatsen, tätt följd av AQ Group +2,06 % och Clas Ohlson +2,02 %.

Gold Mining +1,59 % och Physical Gold +1,57 % visar att även guldrelaterat gick starkt. Konsument, investmentbolag, infrastruktur, försvar och uran bidrog också.

Lagets Top 10

  1. NKT +3,65 %
  2. Bure Equity +2,53 %
  3. ABB +2,10 %
  4. AQ Group +2,06 %
  5. Clas Ohlson B +2,02 %
  6. HMS Networks +1,73 %
  7. L&G Gold Mining +1,59 %
  8. WisdomTree Physical Gold +1,57 %
  9. Lundberg B +1,56 %
  10. SKF B +1,54 %

Dagens viktigaste observation är kanske just bredden: inte en enskild sektor drog laget – hela laguppställningen deltog.

Börsen pustade ut – laget höll emot

Per G OhlinLämna en kommentar

Börsen pustade ut – laget höll emot

Inledning / Makro

Stockholmsbörsen avslutade veckan försiktigt uppåt. OMXSPI steg 0,2 procent och OMXS30 0,3 procent, medan veckan som helhet slutade på minus 1,3 respektive 0,8 procent.

Dagens stora makrohändelse kom från USA. Inflationssiffran vid 14-tiden landade i linje med förväntningarna och marknaden drog en lättnadens suck. Globala långräntor föll och Stockholmsbörsen studsade upp, även om en del av ränterörelsen senare togs tillbaka och börsuppgången mattades.

Lättnaden syntes också i VIX, börsens så kallade skräckindex, som föll tillbaka till 16-nivån.

Samtidigt har marknaden i stort sett ställt in sig på ytterligare en amerikansk räntehöjning. Enligt FedWatch prisas sannolikheten för att Fed om fem dagar höjer styrräntan med 25 punkter till intervallet 3,75–4,00 procent till omkring 85 procent.

Även oljan lugnade ned sig efter gårdagens uppgång. Brent föll tillbaka från toppen och handlades kring 104 dollar fatet.

Sektorer / bolag

Dagens utveckling präglades av ganska fin bredd.

Verkstad gick starkt. SKF steg 1,97 procent, HMS Networks 1,82, AQ Group 1,76 och ABB 0,78 procent. Även konsument bidrog med Clas Ohlson +1,93 procent och Cloetta +1,13 procent.

Finans fortsatte också att visa styrka efter den senaste tidens ränteuppgång. Nordea steg 0,81 procent och Handelsbanken 0,73 procent. De svenska storbankerna handlades kring nya rekordnivåer, samtidigt som Xtrackers MSCI World Financials steg 0,93 procent.

Bland regionerna toppade Japan med +2,09 procent, medan Emerging Markets steg 1,19 och S&P 500 1,01 procent. Även elektrifiering och grön energi hade en bra dag.

Dagens stora sänke i laget var däremot flatexDEGIRO, som föll 7,88 procent, efter beskedet om förändringar i styrelsen och oenighet kring delar av bolagets strategiska riktning.

Reflektioner

Trots raset i flatexDEGIRO lyckades laget slå index idag. Det tycker jag säger en del om värdet av bredden i portföljen. Det var ingen enskild raket som räddade dagen – bidragen kom från flera sektorer och regioner.

FlatexDEGIRO är samtidigt ett intressant exempel på hur jag använder min strategi i praktiken. Efter dagens fall trendar aktien nu tydligt under MA200. Trots det är mitt innehav fortfarande upp omkring 59 procent.

Här kommer min anpassade utlandsregel in. Under tiden i Tyskland undviker jag om möjligt att realisera större vinster. Fundamentalt är min syn på bolaget oförändrad jämfört med före dagens kursfall, och därför behåller jag innehavet.

I Essity har jag däremot agerat. Det är ett relativt nytt innehav som gått över i negativ trend samtidigt som min avkastning blivit negativ. Där har jag valt att vikta ned något.

Två innehav med negativ trend – men olika utgångslägen och därför olika beslut inom min strategi.

Det är också en påminnelse om att en strategi inte behöver innebära att samma signal alltid leder till exakt samma beslut. Reglerna ger struktur – men det är helheten som avgör hur jag själv agerar.

Wall Street förstärkte dessutom den positiva avslutningen på veckan. Dow Jones steg 1,0 procent, S&P 500 0,9 procent och Nasdaq 1,0 procent. Trots fortsatt höga räntor och ökade förväntningar på en Fed-höjning valde marknaden alltså att ta fasta på att inflationssiffran inte bjöd på någon större överraskning och att oljepriset föll tillbaka.

Det ger åtminstone ett något lugnare börsklimat att ta med sig in i helgen. Nästa vecka väntar Fed – och då lär räntan återigen hålla i taktpinnen.

Top 20 – idag

Japan +2,09 % | SKF +1,97 % | Clas Ohlson +1,93 % | HMS Networks +1,82 % | AQ Group +1,76 % | SaltX +1,60 % | Electrification & Smart Grid +1,48 % | Clean Energy +1,44 % | Emerging Markets +1,19 % | Cloetta +1,13 % | S&P 500 +1,01 % | World Financials +0,93 % | Hexpol +0,86 % | Gold Mining +0,82 % | DAX +0,81 % | Nordea +0,81 % | World ex USA +0,78 % | ABB +0,78 % | Handelsbanken +0,73 % | World Small Cap +0,67 %

Kaptensbindeln på Clas Ohlson – men bredden imponerade

Per G OhlinLämna en kommentar

Kaptensbindeln på Clas Ohlson – men bredden imponerade

Makro

Efter tre svagare handelsdagar återvände köparna till Stockholmsbörsen på torsdagen. Bakom lättnaden låg bland annat en stabilisering i de amerikanska långräntorna. Den amerikanska tioåringen låg kring 4,75–4,76 procent vid svensk börsstängning, efter att Fed-guvernören Christopher Waller öppnat för oförändrad ränta i september om kommande inflationsdata inte överraskar.

Samtidigt ligger oron i Mellanöstern kvar som en tydlig riskfaktor. Brentoljan handlades kring 96,50 dollar fatet – en nivå som håller både inflations- och räntefrågan levande.

Efter några dagar präglade av risk-off räckte det alltså med något mindre ränteoro och ett ljusare nyhetsflöde för att köparna skulle återvända.

Sektorer & bolag

Uppgången var ovanligt bred, med cyklisk industri i en ledande roll. I laget tog dagens rapportör Clas Ohlson kaptensbindeln med +6,84 procent och nytt kursrekord.

Bakom kaptenen följde flera olika delar av laguppställningen. Gold Mining steg +4,29 procent, flatexDEGIRO +4,03, AQ Group +3,91 och Svolder +3,67 procent. Uran, fysiskt guld och Nordnet återfanns också högt upp.

Industrin deltog brett genom bland andra Sandvik, HMS Networks, SKF och Atlas Copco. Investmentbolag och finans bidrog från flera håll, samtidigt som ETF-delen visade styrka över såväl regioner som småbolag, infrastruktur och breda index.

41 av lagets 45 innehav stängde på plus. Hela 28 steg minst 1 procent.

Kaptensbindeln satt på Clas Ohlson – men det här var en lagseger.

Reflektion

Det mest intressanta idag är kanske inte att börsen steg – utan att investerarna fortfarande vågar blicka bortom dagsoron.

Mellanöstern, ett oljepris kring 96 dollar och amerikanska långräntor runt 4,75 procent är knappast en självklar miljö för ökad riskvilja. Ändå kom köparna tillbaka brett när några av orosmolnen lättade något.

AAII:s senaste mätning visar samtidigt en tydlig omsvängning i sentimentet. Andelen positiva investerare steg från 32,9 till 39,7 procent, medan de negativa minskade från 44,4 till 37,6 procent. Samtidigt visar ett VIX kring 15 att marknaden knappast präglas av någon större rädsla.

Kanske finns där en portion FOMO. Men det finns också något mer fundamentalt. Bolagen har levererat starka rapporter, orderböckerna ger stöd framåt och vinsterna växer. Det ger investerarna skäl att blicka förbi den dagsaktuella oron.

Det är på sitt sätt imponerande. Marknaden blundar inte nödvändigtvis för riskerna – men den tycks just nu vara beredd att se förbi dem.

Investmentbolagen tog täten när laget slog index igen

Per G OhlinLämna en kommentar

Investmentbolagen tog täten när laget slog index igen

Makro

Stockholmsbörsen såg länge ut att gå mot ett tydligt grönt avslut på torsdagen, men uppgången tappade fart under eftermiddagen. Vid stängning hade OMXSPI återhämtat sig till +0,1 procent, medan OMXS30 backade −0,2 procent.

Laguppställningen stod emot bättre och gjorde faktiskt en repris från gårdagen: +0,50 procent även idag.

På Wall Street är utvecklingen positiv efter Nvidias rapport. Såväl intäkter som resultat per aktie kom in över förväntningarna. Aktien handlades initialt ned, men vände kraftigt upp under den efterföljande telefonkonferensen.

Det som fick marknaden att reagera var framför allt finanschef Colette Kress ovanligt långsiktiga besked om att intäkterna under kommande räkenskapsår, februari 2027–januari 2028, väntas öka med omkring 70 procent. Nvidia brukar normalt inte lämna prognoser så långt fram i tiden.

Aktien avancerade omkring 9 procent och drog med sig flera andra bolag i halvledarsektorn.

Sektorer & bolag

På hemmaplan var det närmast investmentbolagsbonanza.

Svolder (+4,41%) toppade laguppställningen sedan innehavet Mildef rusat +10,28 procent efter en köprekommendation från SB1 Markets. Även flera andra innehav i Svolders portfölj utvecklades starkt.

Bakom följde Lundbergföretagen (+2,90%), som rapporterade ett ökat substansvärde och dessutom fick en höjd riktkurs från ABG Sundal Collier.

Bure (+2,47%) fortsatte samtidigt sin starka resa och har nu stigit omkring 20 procent den senaste veckan.

Lite längre ned på Top 20 hittar vi ytterligare ett investmentbolag i Linc (+0,94%).

Utanför investmentbolagen var uppgången mer blandad, men viss styrka syntes inom AI-relaterad industri där AQ Group (+2,55%) placerade sig på tredje plats för dagen.

Reflektion

Indexen berättar inte alltid hela historien.

Stockholmsbörsen tappade mycket av dagens tidigare styrka, men under den ganska bleka indexytan fanns betydligt mer rörelse. Laget lyckades för andra dagen i rad stänga på +0,50 procent och slog därmed både OMXSPI och OMXS30.

Investmentbolagen stod för dagens tydligaste tema, men Top 20 visar samtidigt en betydligt bredare bild. Där samsas industri och investmentbolag med försvar, kärnkraft, clean energy, smart grids, småbolag, Japan, emerging markets och guldgruvor.

Och från Wall Street kommer samtidigt ännu en påminnelse om vilken kraft AI-temat fortfarande har. När Nvidia överraskar marknaden räcker det inte bara för att lyfta den egna aktien – ringarna sprider sig snabbt över hela sektorn.

En ganska stillsam indexdag på ytan. Betydligt mer action under huven.

TOP 20 – torsdag

  1. Svolder +4,41%
  2. Lundbergföretagen +2,90%
  3. AQ Group +2,55%
  4. Bure Equity +2,47%
  5. flatexDEGIRO +1,74%
  6. VanEck Defense UCITS ETF +1,48%
  7. HEXPOL +1,41%
  8. iShares Global Clean Energy Transition UCITS ETF +1,37%
  9. HMS Networks +1,28%
  10. VanEck Uranium and Nuclear Technologies UCITS ETF +1,12%
  11. Linc +0,94%
  12. Atlas Copco B +0,81%
  13. Clas Ohlson +0,80%
  14. iShares Core S&P 500 UCITS ETF +0,65%
  15. Handelsbanken A +0,51%
  16. Xtrackers Electrification Technologies & Smart Grid UCITS ETF +0,51%
  17. iShares Core MSCI Japan IMI UCITS ETF +0,48%
  18. L&G Gold Mining UCITS ETF +0,44%
  19. XACT Svenska Småbolag +0,38%
  20. SPDR MSCI Emerging Markets UCITS ETF +0,32%

Dagens puls – riskaptiten tillbaka

Per G OhlinLämna en kommentar

Dagens puls – riskaptiten tillbaka

Stockholmsbörsen fick medvind under tisdagen. Vid stängning var både OMXSPI och OMXS30 upp 0,8 procent.

Morgonens positiva öppning förstärktes efter dubbla signaler om minskad geopolitisk oro i Mellanöstern. Samtidigt föll både oljepriset och de amerikanska långräntorna – en kombination som gav ytterligare stöd åt riskaptiten.

I laguppställningen tog SaltX ledartröjan med en rusning på +8,0 procent. Carnegie konstaterade efter gårdagens rapport att bolagets position stärkts inom flera prioriterade områden. Efter vårens tekniska genombrott inom cement har SaltX bland annat säkrat ett nytt EU-finansierat projekt tillsammans med Holcim och Paebbl. Nästa steg blir uppskalning och fördjupade industriella samarbeten.

Bakom SaltX syns också ett intressant mönster i dagens topplista. Ren energi och råvarurelaterat gick starkt, samtidigt som industri och AI-relaterad teknik återhämtade en del av tidigare nedgångar.

En bredare riskaptit – men med SaltX i en klass för sig.

TOPP 10
🥇 SaltX +8,04 %
🥈 VanEck Uranium & Nuclear Technologies +3,05 %
🥉 AQ Group +2,94 %
4. Bure +2,54 %
5. Sandvik +1,99 %
6. Storebrand +1,88 %
7. L&G Gold Mining +1,74 %
8. Alfa Laval +1,59 %
9. SPDR Emerging Markets +1,56 %
10. HMS Networks +1,55 %

Stockholm bröt den röda sviten – svenska spelare tog tillbaka Top 20

Per G OhlinLämna en kommentar

Stockholm bröt den röda sviten – svenska spelare tog tillbaka Top 20

Inledning / Makro

Efter elva handelsdagar i rad utan uppgång lyste det åter grönt på Stockholmsbörsen när torsdagen summerades. Därmed bröts den längsta sviten utan en positiv handelsdag sedan sensommaren 2001.

Det breda OMXSPI steg omkring 0,3 procent medan storbolagsindex OMXS30 avancerade omkring 0,5 procent.

Laguppställningen hade en starkare dag och steg +0,65 procent, vilket innebar att laget återigen stängde över båda Stockholmsindexen.

Utanför Sverige var bilden svagare. De ledande Europabörserna hade en betydligt trögare torsdag och Wall Street inledde handeln på minus. Mer än så behöver egentligen inte sägas om omvärlden i kväll – dagens historia finns framför allt i Stockholm.

Riksbanken lämnade samtidigt styrräntan oförändrad.

Sektorer / Bolag

Dagens överlägsna ledartröja gick till Bure, som steg +6,86 procent efter rapporten. Investmentbolagets substansvärde ökade kraftigt under det andra kvartalet till 25,4 miljarder kronor, motsvarande 342,90 kronor per aktie. (hurbra.se⁠)

Men Bure var långt ifrån den enda svenska spelaren högt upp i laguppställningen.

Sandvik +2,85 %, AQ Group +2,72 %, Skanska +2,25 % och Svolder +1,55 % gjorde att svenska bolag dominerade toppen på dagens lista.

Skanska fick draghjälp av beskedet att bolaget tecknat ett kontrakt värt omkring 11,2 miljarder kronor för byggandet av fyra datacenter i sydöstra USA. Ordern kommer att bokföras under det tredje kvartalet. (Skanska⁠)

Samtidigt fortsatte guldet sin resa norrut. L&G Gold Mining ETF steg +3,48 procent och WisdomTree Physical Gold +0,88 procent.

Reflektion

Det mest intressanta med dagens Top 20 är kanske inte den enskilda vinnaren utan bredden.

Hela 14 av de 20 placeringarna är svenska aktier eller Sverigefonder/ETF:er. Det var ett tag sedan den svenska delen av laguppställningen syntes så tydligt högt upp på listan.

Investmentbolag, verkstad, bygg, finans, defensivt och småbolag bidrog samtidigt. Det gör dagens +0,65 procent betydligt mer intressant än om uppgången hade burits av ett par enskilda positioner.

Och mitt i allt detta fortsätter guldet att leverera.

Guldet fortsätter norrut – men idag behövde det inte bära laget.

Efter elva handelsdagar utan uppgång fick Stockholm till slut en grön dag.

Och när den väl kom stod de svenska spelarna redo. 🇸🇪📈

Guldet lyfte laget efter oväntat amerikanskt obligationsbesked

Per G OhlinLämna en kommentar

Guldet lyfte laget efter oväntat amerikanskt obligationsbesked

Inledning / Makro

Stockholmsbörsen var på onsdagen ytterst nära att bryta den långa förlustsviten. Ett oväntat besked från det amerikanska finansdepartementet fick plötsligt fart på marknaden under eftermiddagen – men glädjen blev kortvarig.

När handeln stängde hade breda OMXSPI backat med minsta möjliga marginal, −0,01 %, medan storbolagsindex OMXS30 sjönk −0,03 %.

Därmed noterades den elfte raka handelsdagen på minus för Stockholmsbörsen.

Det amerikanska finansdepartementet meddelade att man ska öka återköpen av statsobligationer med längre löptider. Beskedet pressade ned de amerikanska långräntorna och satte samtidigt fart på ädelmetallerna.

Guld och silver steg kraftigt och guldet handlades kring 4 560 dollar per troy ounce.

För aktiemarknaden blev effekten av de lägre långräntorna kortvarig. För guldet blev reaktionen desto tydligare.

Sektorer / Bolag

I laguppställningen var bilden något grönare än på Stockholmsbörsen, men styrkan var långt ifrån jämnt fördelad.

Guldet dominerade fullständigt.

L&G Gold Mining UCITS ETF rusade +7,50 %, medan WisdomTree Physical Gold steg +2,15 %. Därmed intog de båda guldrelaterade innehaven de två översta platserna på dagens Top 20.

Bakom guldet var utvecklingen betydligt mer blandad.

SaltX steg +1,54 %, AQ Group +1,28 %, Linc +0,96 %, Lundbergföretagen +0,91 % och Clas Ohlson +0,60 %.

Det finns egentligen ingen gemensam nämnare bland dessa bolag. Industri, investmentbolag och konsument samsas högt på listan, medan energi, uran och räntedelen i stort sett stod stilla.

Det var alltså ingen bred risk-on-dag i laguppställningen.

Det var en gulddag.

Reflektion

Ett amerikanskt obligationsbesked var nära att bryta Stockholms långa förlustsvit.

För börsen blev effekten kortvarig.

För guldet blev den desto tydligare.

Och det är kanske dagens mest intressanta kontrast. Samma besked som tillfälligt gav aktiemarknaden stöd genom fallande långräntor fick betydligt större genomslag i ädelmetallerna.

För laguppställningen blev det återigen en påminnelse om värdet av att olika tillgångar och teman kan bära laget vid olika tillfällen.

Idag behövdes ingen bred uppgång.

Två guldspelare räckte för att laget skulle stänga på grönt när Stockholm noterade sin elfte raka röda dag.

Top 20

🥇 L&G Gold Mining UCITS ETF +7,50 %
🥈 WisdomTree Physical Gold +2,15 %
🥉 SaltX Technology +1,54 %

Därefter följde AQ Group, Linc, Lundbergföretagen och Clas Ohlson.

Resten av listan var betydligt mer blandad.

Guldet toppade inte bara Top 20 idag – det skrev hela dagens berättelse.

Sex raka minusdagar – men laget går åt andra hållet

Per G OhlinLämna en kommentar

Sex raka minusdagar – men laget går åt andra hållet

Inledning / Makro

Efter en intressant dag i den tyska universitetsstaden Marburg avslutade vi dagen med ett restaurangbesök. Det kändes på något sätt helt rimligt att vi mitt i den tyska korsvirkesidyllen plötsligt stötte på en svensk restaurang – med köttbullar och gräddsås på menyn.

Vi valde dock ett annat spår: en svensk-vegansk hamburgare med spetskål och svamp. Och visst blir man lite extra glad som svensk när den dessutom visar sig vara megagod.

På marknaden var dagens stora makrohändelse den amerikanska inflationsstatistiken. Siffrorna kom i stort sett in i linje med förväntningarna och marknadsreaktionerna blev överlag odramatiska.

En tillgång stack dock ut – guldet.

Guldpriset lyfte efter inflationsbeskedet och nådde de högsta nivåerna sedan början av juni. Råvaruanalytikern Christian Kopfer på Arctic Securities ser fortsatt potential för guldet och menar att förutsättningarna är goda för ytterligare uppgång.

Stockholmsbörsen handlades samtidigt på plus under större delen av dagen, men tappade mot slutet. OMXSPI stängde ned 0,1 procent och noterade därmed sin sjätte raka handelsdag på minus, den längsta nedgångssviten sedan april.

Laguppställningen har däremot gått åt motsatt håll under dessa dagar och idag stängde laget +0,70 procent.

Sektorer / bolag

Dagens utveckling var relativt blandad, men flera av de teman som varit starka den senaste tiden fortsatte att leverera.

AI, teknik och elektrifiering behöll styrkan, tillsammans med industribolag med exponering mot dessa områden.

AQ Group tog dagens ledartröja med en uppgång på 3,12 procent, medan ABB steg 1,38 procent och HMS Networks 1,28 procent. Även Global X European Infrastructure Development, +1,01 procent, och Xtrackers Electrification Technologies & Smart Grid, +0,68 procent, bidrog till bilden av fortsatt styrka inom elektrifiering, infrastruktur och industri.

Även finans hade en bra dag. flatexDEGIRO steg 3,02 procent, samtidigt som Nordnet avancerade 0,45 procent.

Guldrörelsen syntes också tydligt i laguppställningen. L&G Gold Mining steg 1,74 procent, medan WisdomTree Physical Gold ökade 0,90 procent.

Men bredden var större än så. Japan steg genom iShares Core MSCI Japan med 1,42 procent, Emerging Markets med 1,04 procent och World Small Cap med 0,50 procent. Även försvar och uran fanns på plus.

Reflektion

Sex raka minusdagar för Stockholmsbörsen låter förstås dystert. Men det intressanta för mig är att laguppställningen under samma period har gått åt motsatt håll.

Dagens +0,70 procent mot OMXSPI:s –0,10 procent är ytterligare ett exempel.

Det är också en påminnelse om varför jag försöker att inte dra alltför stora slutsatser av några svaga indexdagar. Jag följer i första hand trenderna i de enskilda innehaven och i de teman där laget är positionerat.

Just nu fortsätter flera av dessa trender att vara starka. AI, teknik, elektrifiering och delar av industrin håller emot väl, samtidigt som finans utvecklas starkt. Guldet har dessutom åter fått fart och bidrar med ytterligare ett ben i laguppställningen.

Det betyder förstås inte att sex negativa börsdagar i rad ska ignoreras. Men det betyder heller inte automatiskt att något måste göras.

Index berättar hur marknaden mår. Innehavens trender berättar vad jag ska göra.

Och efter dagens tur genom Marburg kan man kanske lägga till ytterligare en lärdom: ibland hittar man svenska köttbullar där man minst anar det – och väljer en vegansk hamburgare istället.

Även det kan visa sig vara helt rätt beslut.

Dagens Top 20

  1. AQ Group +3,12 %
  2. flatexDEGIRO +3,02 %
  3. L&G Gold Mining UCITS ETF +1,74 %
  4. iShares Core MSCI Japan IMI UCITS ETF +1,42 %
  5. ABB +1,38 %
  6. HMS Networks +1,28 %
  7. iShares Global Clean Energy Transition UCITS ETF +1,16 %
  8. SPDR MSCI Emerging Markets UCITS ETF +1,04 %
  9. Global X European Infrastructure Development UCITS ETF +1,01 %
  10. WisdomTree Physical Gold +0,90 %
  11. Storebrand +0,88 %
  12. Linc +0,82 %
  13. VanEck Defense UCITS ETF +0,81 %
  14. Lagercrantz Group +0,78 %
  15. HEXPOL +0,73 %
  16. Xtrackers Electrification Technologies & Smart Grid UCITS ETF +0,68 %
  17. iShares MSCI World Small Cap UCITS ETF +0,50 %
  18. Nordnet +0,45 %
  19. VanEck Uranium and Nuclear Technologies UCITS ETF +0,44 %

Hängmatteanalys: AI byggs inte bara i Silicon Valley – Reflektioner från ett soligt Kalmar efter AQ Groups rekordrapport.

Per G OhlinLämna en kommentar

Hängmatteanalys: AI byggs inte bara i Silicon Valley

Reflektioner från ett soligt Kalmar efter AQ Groups rekordrapport.

Solen skiner över Kalmar och från hängmattan är det egentligen semester som gäller. Men rapportsäsongen tar inte ledigt, och ibland dyker det upp rapporter som säger något större än bara hur ett enskilt bolag har presterat.

Dagens rapport från AQ Group är ett sådant exempel.

Marknaden tog emot rapporten med öppna armar och aktien steg omkring 8–9 procent under dagen. Det är inte svårt att förstå varför. AQ levererade sitt bästa kvartal hittills med rekordomsättning, stark organisk tillväxt och ett resultat som överträffade förväntningarna. Styrelsen valde dessutom att höja det långsiktiga målet för resultatmarginalen före skatt från 8 till 10 procent – ett besked som signalerar ett starkt förtroende för bolagets framtida lönsamhet. 

Men det som fångade mitt intresse mest var egentligen inte siffrorna.

Det var berättelsen bakom dem.

AQ:s vd beskriver hur flera av koncernens fabriker i Kina, Europa och USA går på högvarv. Efterfrågan drivs av leveranser till datacenter i USA, försvarsindustrin i Europa och den fortsatta elektrifieringen av industrin. Datacenter står nu för omkring 6 procent av bolagets försäljning och investeringarna i ny produktionskapacitet fortsätter. 

Det säger något viktigt om var vi befinner oss.

När vi pratar om AI handlar diskussionen ofta om Nvidia, Microsoft, Meta, Alphabet och de andra teknikjättarna. Det är naturligt – de utvecklar modellerna och tjänsterna som förändrar världen.

Men AI byggs också i den fysiska världen.

Varje nytt datacenter behöver transformatorer, kraftförsörjning, kylning, automation, kablage och avancerade industrikomponenter. Någon måste bygga den infrastrukturen. Det är här bolag som AQ kommer in i bilden.

Därför tror jag inte att investerare behöver välja mellan teknikjättarna och industribolagen.

Själv försöker jag ha sleven i båda grytorna.

De globala AI-ledarna äger jag framför allt genom fonder och ETF:er. Där får jag bred exponering mot de bolag som utvecklar nästa generations AI-plattformar.

Samtidigt väljer jag själv nordiska kvalitetsbolag som AQ, ABB, Alfa Laval och andra företag som levererar den infrastruktur som gör AI-utbyggnaden möjlig.

Det ena utesluter inte det andra.

Tvärtom kan de komplettera varandra.

När teknikjättarna investerar hundratals miljarder i nya datacenter pressas deras kassaflöden på kort sikt. Samtidigt skapas affärer för bolagen som levererar kraftsystem, kylning, automation och industrikomponenter. Värdeskapandet sker i flera led av samma investeringsvåg.

Kanske är det just det som dagens AQ-rapport illustrerar bäst.

Den första AI-vågen handlade om modellerna.

Den nästa kan handla om infrastrukturen.

Därför försöker jag inte välja mellan teknikjättarna och industribolagen. Mina fonder och ETF:er ger mig exponering mot de globala AI-ledarna, medan jag själv väljer nordiska kvalitetsbolag som levererar den fysiska infrastrukturen bakom samma utveckling.

Kanske är det just där några av de mest intressanta investeringsmöjligheterna finns de kommande åren.

Och från en hängmatta vid Kalmarsund känns det som en ganska fin tanke att ta med sig in i resten av sommaren. Nu återvänder jag till hängmattan. Men ibland räcker en riktigt bra rapport för att påminna om att även semestern kan bjuda på nya investeringsidéer. ☀️📈