Författare: Per G Ohlin

Min aktievecka 49 – Lugnare marknadston trots kvarvarande rädsla

Per G OhlinLämna en kommentar

Min aktievecka 49 – Lugnare marknadston trots kvarvarande rädsla

Vecka 49, 2025

Makro

Inflationen dominerar agendan under vecka 49. USA:s kärn-PCE för september ger en ny temperaturmätare på pristrenden, samtidigt som blixtsiffrorna för november i euroområdet och Sverige visar hur nära centralbankerna är sina mål. Med fortsatt eftersläpande amerikansk statistik blir dataläget både omfattande och viktigt för marknadsriktningen.

ISM-undersökningarna bidrar med en bred uppdatering av företagens sentiment, medan Europas större ekonomier inleder rapporteringen av industriproduktion för oktober — centralt för att se om industrisvagheten bottnat. I Sverige riktas blicken mot budgetsaldot för november, som ger en första indikation på om Riksgäldens prognos om ett större underskott 2026 håller.

Indikatorer

AAII-sentimentet visar fortsatt tydlig pessimism, men enkäten stängde redan i onsdags — och i detta klimat går det som bekant snabbt i hockey. Sentimentet kan därför redan ha skiftat efter veckans markanta volatilitetstapp.

Volatiliteten föll kraftigt i både USA och Europa, med VIX och V2X tillbaka på nivåer som signalerar en betydligt lugnare marknadston. Samtidigt ligger Fear & Greed-index kvar i Extreme Fear, vilket understryker gapet mellan investerarnas känslor och prissättningen.

Den amerikanska tioåringen stabiliserar sig kring 4 %, efter en tydlig nedgång från höstens toppnivåer — fortsatt ett stöd för riskaptiten.

Börsindextrender

Den tekniska bilden är fortsatt positiv. De flesta större index ligger väl över sina 200-dagars medelvärden, med Kanada, Nasdaq 100 och Helsingfors i toppskiktet. Norden och USA uppvisar bred styrka, medan kontinentala Europa rör sig i ett lugnare tempo.

Kortare medelvärden (MA20/MA50) pekar överlag uppåt och bekräftar momentumet. RSI-nivåerna ligger i ett balanserat intervall utan tydliga överköptsignaler, även om Kanada närmar sig högre nivåer.

Russell 2000 saknade tillförlitlig veckodata, men småbolagens volatilitet är fortsatt något att bevaka framöver.

Bolag & sektorer

Portföljen visar överlag en stark trendbild inför december, där majoriteten av innehaven ligger stabilt över MA200. De tydligaste trendvinnarna är Flatex AG, Cloetta, AstraZeneca, Clas Ohlson och Airbus SE, som alla ligger långt över sin långsiktiga trendlinje. Mittskiktet — med bolag som Lyko, ABB, Assa Abloy, Storebrand och Investor B — fortsätter också att handlas över MA200, även om korttidsmomentum varierar.

Längre ned ser vi bolag som rör sig runt eller strax under MA200, såsom Fast Balder, Axfood, Karnov och Catena. Spiltan, Latour och SaltX ligger mer tydligt under trenden. Här påminns om metodiken: investmentbolag och SaltX är undantagna MA200-kravet, och fastighetsbolagen får ett tillfälligt undantag i väntan på att trenden stärks i en miljö med lägre långräntor.

I närtid påverkas portföljen av flera kalenderhändelser. New Wave B handlas exklusive utdelning den 1 december och delar ut den 5 december. SaltX går samtidigt in i sin nyemission den 2 december, vilket redan satt tydliga avtryck i volatilitet och trend.

Sammantaget står portföljen på en solid trendbas inför december, där flera kärninnehav leder utvecklingen och där några positioner följs extra nära inledningen av månaden.

Årets starkaste innehav

Årets utveckling har varit brett positiv men också tydligt drivet av ett antal starka teman. Råvaru- och tematiska ETF:er leder listan, där L&G Gold Mining är årets vinnare efter en kraftig uppgång — stöttad av stigande guldpris och hög leverage i gruvsektorn. Även rena guldexponeringar som WisdomTree Gold har bidragit stabilt.

Bland aktierna sticker flatexDEGIRO, Clas Ohlson, Cloetta och Lyko ut som årets största draglok, där förbättrade marginaler, stark efterfrågan och lyckade omställningar spelat varsin roll. Industrin är väl representerad via Airbus och AQ Group, två kvalitetsbolag som fortsatt leverera på sina långsiktiga trender.

Tematiska trender inom försvar och kärnkraft har också satt avtryck via VanEck Defense och VanEck Uranium, medan finans- och hälsovårdssektorn fått stöd av Storebrand, Nordnet och AstraZeneca.

SaltX sticker ut med stor uppgång men också med hög volatilitet i samband med nyemissionen.

Helheten visar att portföljen fångat årets mest bärande teman — från råvaror och försvar till konsument, industri och breda marknadsexponeringar.

Snabbkommentar – Top 15

Per G OhlinLämna en kommentar

Snabbkommentar – Top 15

Dagens lista lutar återigen tydligt mot råvaror och säkerhetstema, där guld & gruvor gör en liten rekordsprint light.

L&G Gold Mining toppar med +2,49 %, följt av Adtech och uran-ETF:en från VanEck – ett klassiskt “när marknaden tvekar flyr kapitalet till det hårda”. Även WisdomTree Physical Gold stärker den bilden.

På aktiesidan ser vi flera stabila mid-caps som brukar trumma på när sentimentet är konstruktivt:

Karnov, ABB, Nolato, Cloetta och AddLife – alla i hygglig, om än inte explosiv, takt. Alfa Laval tickar också in på listan och visar fortsatt styrka.

ETF-delen är bred men tydlig: finansiellt, globalt och USA-exponering har haft en smågrön dag, men utan någon särskild dragkraft.

Sammanfattning: En trygghetsdriven topplista där råvaror och deflationståliga bolag går i täten – men utan dramatik. En lugn, positiv avslutning.

Fjärde gröna börsdagen med SaltX och Spiltan i topp

Per G OhlinLämna en kommentar

Fjärde gröna börsdagen med SaltX och Spiltan i topp

27 november 2025

1) Makro & Index

Gårdagen avslutades i grönt på Wall Street där fortsatt hopp om kommande räntesänkningar gav ny energi åt riskaptiten. Samma stämning dominerade de asiatiska börserna under morgonen, med breda uppgångar i både Tokyo och Hongkong. USA-börsen höll stängt under torsdagen till följd av Thanksgiving, vilket dämpade nyhetsflödet men inte marknadens övergripande optimism.

I Stockholm fortsatte den positiva trenden. Torsdagen markerade den fjärde raka uppgångsdagen, och köpkraften låg stabilt över stora delar av börsen. Vid stängning noterades OMXSPI +0,5% och OMXS30 +0,4%, vilket bekräftar det alltmer riskvilliga sentimentet inför nästa veckas inflationsdata från både USA och euroområdet.

2) Bolag & Sektorer

Tillväxt- och tekniksegmentet fortsatte att visa styrka under torsdagen, med tydlig ledning från SaltX Technology som steg +3,25%. Bolaget presenterade igår en väntad företrädesemission om 100 Mkr före emissionskostnader. Affärsvärldens emissionsguide hissar inga flaggor och kapitalet väntas stödja bolagets kommersialiseringsfas inom kalk- och cementindustrin – en sektor som står för runt 8% av världens koldioxidutsläpp. Aktien återhämtade sig tydligt och fick ytterligare stöd av flera insynsköp i samband med beskedet.

Spiltan Invest utvecklades också starkt och steg +2,54%. Uppgången kom efter nyheten att Paradox, Spiltans största innehav, genomfört en ”mycket väntad” nedskrivning relaterad till spelet Vampire: The Masquerade – Bloodlines 2, enligt Danske Bank. Marknaden tog beskedet med ro, vilket minskade osäkerheten och bidrog till att aktien lyfte.

Lyko fortsatte sin positiva trend med +2,50%, drivet av stabil efterfrågan och ett positivt sentiment i konsumentnära bolag.

Teknik och industri utvecklades brett positivt: Mycronic steg +1,58% och Addtech +1,27%, medan ABB och AQ Group gav extra tyngd åt sektorn.

Cloetta och Clas Ohlson stod för stabila uppgångar inför högsäsongen, medan finansbolag som Nordnet och Handelsbanken noterade breda men måttliga ökningar i linje med riskviljan på marknaden.

På ETF-sidan syntes fortsatt rotation mot tillväxt och alternativa tillgångar. Virtune Crypto Top 10 ETP var en av dagens vinnare, i kontrast till ränte- och råvarurelaterade ETF:er som visade en mer dämpad utveckling.

3) Tematiska reflektioner

Marknaden fortsatte att röra sig i ett tydligt risk-on-mönster där investerare sökte exponering mot tillväxt, teknik och alternativa tillgångar. Kryptosegmentet stack åter ut genom Virtune Crypto Top 10 ETP, som steg i takt med en bredare optimism kring digitala tillgångar under veckan.

Industrin visade samtidigt stabilitet. Kombinationen av mer förutsägbara räntor och mjukare makrosignaler gynnar bolag med hög operationell hävstång men lågt kortsiktigt ränteberoende. Mycronic, Addtech och ABB fortsätter att attrahera kapital i en miljö med få störande makrohändelser.

Konsumentnära bolag höll sin positiva trend intakt. Lyko och Cloetta illustrerar hur hushållens efterfrågan håller emot trots blandade signaler, stött av säsongseffekter inför december.

Dagens svagare rörelser var koncentrerade till ränte- och råvarurelaterade produkter, där guld och obligations-ETF:er backade något. Pendeln är tydlig: marknaden söker mer risk och mindre skydd.

4) Jumbo

Dagens svagaste utveckling syntes främst i defensiva och råvarurelaterade tillgångar. AstraZeneca föll −1,44% och tog jumboplatsen, men nedgången ska ses i ljuset av en stark period där aktien stigit 8 av de senaste 10 handelsdagarna, bäst inom OMXS30. Efter en sådan rekordsprint var en andhämtning fullt rimlig.

På råvarusidan var rörelserna också nedåt, men av mer teknisk karaktär. WisdomTree Physical Gold, L&G Gold Mining och VanEck Uranium backade lätt. Den dämpade handeln hänger sannolikt ihop med att Wall Street höll stängt för Thanksgiving, då många av de underliggande bolagen är noterade i USA.

Räntekänsliga ETF:er som XACT Obligation noterade mindre minus, i linje med dagens riskvilliga ton där investerare tillfälligt sökte sig bort från skydd.

5) Utsikter

Börsen går in i slutet av veckan med ett konstruktivt sentiment där riskviljan successivt förstärkts under flera handelsdagar. Att både Wall Street och stora delar av råvarumarknaden varit stängda under torsdagen innebär att fredagen kan bli mer riktad när USA-handeln återupptas.

Nästa veckas inflationsdata från USA och euroområdet blir avgörande för tempot i marknadens räntespekulationer. Ett fortsatt nedåttryck i kärninflationen skulle stärka tron på räntesänkningar under första halvåret 2026, medan en oväntad uppstuds kan skapa kortsiktig turbulens.

Cykliska och tillväxtorienterade bolag ser ut att bära momentumet in i december, medan defensiva och ränteexponerade tillgångar väntas fortsätta gå svagare så länge risk-on-trenden håller i sig.

6) Top 15 – Dagens starkaste

SaltX Technology +3,25% Spiltan Invest +2,54% Lyko Group A +2,50% Virtune Crypto Top 10 ETP +2,46% Mycronic +1,58% Cloetta B +1,30% Addtech B +1,27% flatexDEGIRO +1,25% AQ Group +1,23% Nordnet +1,10% Clas Ohlson B +0,94% Asker Healthcare +0,92% New Wave B +0,71% AddLife B +0,64% ABB +0,63%

Brett lyft med Lyko och Gold Mining i topp

Per G OhlinLämna en kommentar

Stockholmsbörsen i grönt efter brett lyft

26 november 2025

Inledning – Makro & Index

Stockholmsbörsen handlades muntert på onsdagen och tog därmed rygg på det glada börshumöret på Wall Street både i går och i dag. Vid stängning såg det ut så här: OMXSPI +0,7 % och OMXS30 +0,8 %.

Stigande förväntningar om kommande räntesänkningar från Federal Reserve fortsätter att ge stöd åt börsen. Därtill bidrar uppgifterna om att Donald Trump närmar sig ett beslut om nästa Fed-chef, något som marknaden tolkar som en potentiell stabilitetssignal.

Som sentimentindikator föll VIX-index under 20, ned till 17,4, vilket understryker en marknad i avtagande volatilitet.

Noterbart är också att Wall Street håller stängt imorgon (Thanksgiving) och endast har halvdag på fredag, vilket dämpade volymerna i eftermiddagshandeln.

Bolag & Sektorer – Dagens vinnare

Dagens tydligaste draglok blev Lyko Group, +3,74 %. Aktien omges av en färsk köprekommendation från ABG, där analytikern sätter en riktkurs på 170 kronor. Med nuvarande kurs på 136 kronor lämnas ett rejält uppsidesutrymme.

ABG-analytikern Elofsson lyfter att Lyko fortsätter leverera stabil organisk tillväxt, trots temporärt högre kostnader från en lageruppgradering. Med investeringen nu bakom sig står bolaget enligt experten väl positionerat för ”accelererad lönsamhet” och ökade marknadsinvesteringar framåt.

Ytterligare sentimentstöd kom från ett insiderköp: den 24 november köpte Philip Tropp, CSO för European Markets, 475 aktier i bolaget. Affären är mindre i storlek, men ses som ett tecken på intern tilltro.

Mycronic steg +3,33 % efter att Nordea förnyat sitt köpråd och höjt riktkursen till 255 kronor (från 251). Uppjusteringen bygger på intryck från Productronica-mässan i München, där bolagets teknologiska position stärktes.

Råvaru- och tekniktungt fortsatte dominera dagens handel: L&G Gold Mining ETF, VanEck Uranium & Nuclear, flatexDEGIRO, liksom mer traditionella industrinamn som ABB, Lundbergföretagen och AQ Group.

Tematiska reflektioner

Råvarurelaterat – särskilt guld och uran – visade fortsatt styrka. Teknikflödena höll i sig trots avtagande volatilitet, medan infrastrukturexponering tog fart i linje med stigande riskaptit och lägre räntetemperatur.

Jumbo – SaltX genomför nyemission

SaltX Technology backade –12,33 %, men rörelsen är i första hand ett tekniskt utslag av den pågående företrädesemissionen, inte ett fundamentalt svaghetstecken. Bolaget har nu fastställt villkoren för emissionen, som kan tillföra 100 Mkr brutto, och hela emissionen är säkrad.

Enligt Emissionsguiden väntas emissionskostnaderna landa runt 7 Mkr, motsvarande 7 % av emissionsbeloppet. Vid överteckning kan en övertilldelningsemission på upp till cirka 10 Mkr bli aktuell. Kapitalet ska gå till uppskalning av teknologin samt kommersiell och organisatorisk utveckling.

Emissionsguiden hissar inga flaggor, vilket understryker att emissionen bedöms som renodlat teknisk och förväntad.

I övrigt syntes mindre nedgångar i Asker Healthcare (–1,29 %) och Karnov Group (–0,79 %), medan Nordnet och Nolato noterade marginella minus.

Utsikter

Sentimentet in i torsdagen är fortsatt stabilt. Terminerna pekar svagt uppåt och räntemarknaden är stilla.

Kommande dagar riktas fokus mot USA-data – inflation, arbetsmarknad och signaler som kan påverka förväntningarna om framtida räntesänkningar från Fed.

Den relativa nyhetslunken i Europa innebär att sektorer med momentum – teknik, råvaror, industri – kan fortsätta driva handeln. Utnämningen av nästa Fed-chef följs noga och kan sätta tonen för riskaptiten framåt.

Top 15 – Brett lyft med Lyko och Gold Mining i topp

(bild genererad tidigare)

Lyko Group +3,74 % L&G Gold Mining ETF +3,64 % Mycronic +3,33 % VanEck Uranium & Nuclear +2,93 % flatexDEGIRO +2,36 % ABB +1,95 % Lundbergföretagen B +1,59 % Airbus +1,54 % Catena +1,36 % AQ Group +1,25 % Handelsbanken A +1,24 % iShares Core S&P 500 +1,22 % Xtrackers MSCI World ex USA +1,19 % Xtrackers Stoxx Europe 600 +1,12 % iShares DAX +1,12 %

Glädjeskutt med konsumenttrio i topp

Per G OhlinLämna en kommentar

Glädjeskutt med konsumenttrio i topp

27 november 2025

Inledning – Makro & Index

Torsdagen avslutades tydligt på plus. OMXSPI steg +1,1% och OMXS30 landade på +1,2%, drivet av ett förbättrat risksentiment under eftermiddagen.

Runt 14.00-tiden rapporterade ABC News att en ukrainsk delegation kommit överens med USA om villkoren för ett potentiellt fredsavtal. Nyheten gav ett omedelbart glädjeskutt och stärkte riskaptiten genom resten av handelsdagen.

Bolag & Sektorer

I topp återfanns en tydlig konsumenttrio: Clas Ohlson B (+4,08%), Cloetta B (+3,77%) och Lyko A (+3,27%). Detaljhandel, godis och kroppsvård – tre sektorer som alla gynnades av ett förbättrat marknadssentiment.

SaltX ökade +2,13% i spåren av nya delorder från SMA Minerals till anläggningen i Nordnorge, vilket fortsätter att stärka sentimentet kring bolagets industriella utrullning.

Alfa Laval klättrade +2,04%, medan investmentbolagen Investor B (+1,41%) och Latour B (+0,95%) följde den breda indexrörelsen.

Bland storbolagen noterades AstraZeneca (+1,58%) och Handelsbanken A (+1,17%) för stabila uppgångar.

Tematiska reflektioner

Geopolitiken blev dagens viktigaste drivare. Nyheten om möjliga fredsframsteg i Ukraina gav breda lyft från verkstad till finans och bidrog till en allmän förstärkning i riskaptiten. Samtidigt såg vi fortsatt defensiva inslag via guldrelaterade ETF:er som steg omkring en halv procent.

Jumbo

I botten återfanns Lundbergföretagen B, som backade −0,99% efter att dagens rapport inte nådde upp till marknadens förväntningar.

Även Spiltan Invest (−0,81%) och Balder B (−0,38%) noterade nedgångar, medan ABB föll −0,30% efter en längre period av styrka.

Utsikter

Fokus framåt ligger på fortsatta signaler kring fredsprocessen samt fredagens inflationssiffror från eurozonen. Med månadsskiftet runt hörnet väntas också tekniska flöden påverka handeln, men sentimentet är tills vidare försiktigt positivt.

Dagens Top 15 – Största uppgångarna

Clas Ohlson B +4,08% Cloetta B +3,77% Lyko A +3,27% SaltX B +2,13% Alfa Laval +2,04% AddLife B +1,81% New Wave B +1,63% Karnov +1,60% HMS Networks +1,59% AstraZeneca +1,58% L&G Gold Mining ETF +1,45% Investor B +1,41% Virtune Crypto Top 10 ETP +1,35% AAK +1,30% Handelsbanken A +1,17%

Optimismen tillbaka – laget levererar över hela linjen

Per G OhlinLämna en kommentar

Optimismen tillbaka – laget levererar över hela linjen

24 november 2025

1) Inledning – Makro & Index

Stockholmsbörsen handlades stabilt på grönt under måndagen och stängde omkring +1 %. Laget levererade – brett och med kraft, och stämningen var tydligt ljusare än under föregående vecka.

Optimismen återvände redan i helgen. New York Fed-chefen John Williams öppnade i fredags för att det finns ”mer utrymme” för kommande räntesänkningar. De mjukare tonerna gav nytt bränsle åt risksentimentet, och de amerikanska börserna avslutade fredagen i grönt trots en annars svag vecka. Den energin spillde över på Europa i dag.

2) Bolag & Sektorer

Dagens uppgångar var breda, men ett bolag stack ut tydligare än övriga: SaltX Technology (+4,03%). Aktien tog fart efter en ny delorder värd cirka 4 miljoner kronor från SMA Mineral kopplat till pilotanläggningen i Mo i Rana. Projektet, som drivs tillsammans med teknikpartnern Thyssenkrupp Polysius, är centralt för kommersialiseringen av bolagets elektriska kalcineringsteknik. Ordervärdet väntas växa i takt med kommande delordrar.

I toppen återfanns också Virtune Crypto Top 10 (+6,06%), drivet av förnyad riskaptit inom krypto.

Råvarurelaterat fortsatte att imponera: L&G Gold Mining (+4,32%) och VanEck Uranium (+3,65%) drog nytta av investerare som söker reala tillgångar i ett klimat där räntelättnader närmar sig.

Industrisidan levererade stabilt: flatexDEGIRO (+3,24%), Mycronic (+3,13%) och AQ Group (+3,03%) rörde sig samstämmigt uppåt. På den mer defensiva sidan adderade Handelsbanken (+1,75%), ABB (+1,98%), Asker Healthcare (+1,87%) och Latour (+1,62%) stabil grund till dagens breda lyft.

3) Tematiska reflektioner

Dagen bar tydliga spår av ett brett riskpåslag. När både cykliskt, råvaror, teknologi och krypto rör sig uppåt i takt brukar det signalera att marknadens sentiment har skiftat från försiktighet till möjlighet.

Spannet av vinnare var brett: från högbeta-innehav till stabila kvalitetsbolag. Det är ofta ett tidigt tecken på att investerare börjar positionera sig inför ett ränteskifte.

SaltX-uppgången visade samtidigt hur konkreta, bolagsspecifika framsteg fortfarande kan skapa kraftiga rörelser även mitt i ett makrodrivet rally. Kommersiellt momentum lönar sig snabbt när riskaptiten är på väg upp.

Och trots att index stängde runt +1 %, rörde sig laget betydligt bredare och starkare. Det var inte bara en bra börsdag — det var en dag då laget drog ifrån index med sin bredd.

4) Jumbo

Några innehav gick emot strömmen, men rörelserna var små i ett annars positivt klimat.

Axfood (−0,22%) konsoliderade vidare efter en stark period.

Global X European Infrastructure (−1,09%) föll i ett svagt infrastruktursentiment.

Airbus (−1,33%) följde europeiska verkstadsbolag nedåt.

Clas Ohlson (−1,30%) backade något mer, trots nyheten att bolaget investerar 400–450 miljoner kronor i distributionscentralen i Insjön. Uppgraderingen ska öka automationen och höja kapaciteten med 15–20 procent för att hantera större volymer i både butik och e-handel. Marknaden gav ändå aktien en minusdag.

Sammanfattningsvis: en Jumbo-lista utan oroande signaler.

5) Utsikter

Med dagens breda uppgång stärks bilden av en marknad som börjar blicka framåt mot en räntemiljö med lägre press. Fed-kommunikation fortsätter att vara katalysatorn, och de närmaste dagarna kommer fokus ligga på amerikanska inflationsdata och fler ledtrådar kring policybanan.

Frågan framåt är om bredden kan hålla i sig — för dagens rörelse var inte en smal studs, utan ett synkroniserat lyft där flera av lagets tematiska ben gick starkt samtidigt. Om den bilden upprepas senare i veckan kan sentimentet få mer hållbar kraft.

Laget går vidare med god medvind — och fortsätter att slå index när klimatet blir gynnsamt.

6) Top 15 – Lagets bästa idag

Virtune Crypto Top 10 +6,06% L&G Gold Mining +4,32% SaltX Technology +4,03% VanEck Uranium +3,65% flatexDEGIRO +3,24% Mycronic +3,13% AQ Group +3,03% AddLife +2,07% ABB +1,98% Asker Healthcare +1,87% Handelsbanken +1,75% Hexagon +1,63% Latour +1,62% Nolato +1,60% iShares Core S&P 500 +1,54%

Min aktievecka 48 – kortsiktig oro möter långsiktig stabilitet

Per G OhlinLämna en kommentar

Min aktievecka 48 – kortsiktig oro möter långsiktig stabilitet

1️⃣ Makro i fokus

Vecka 48 är makrotung trots kort handel.

I USA ligger fokus på Black Friday–försäljningen och Feds Beige Book – två datapunkter som kan styra både konjunktursynen och ränteförväntningarna.

I euroområdet följer marknaden snabbinflationen för att se om prisnedgången fortsätter.

Tyskland står inför ett avgörande budgetbeslut som kan påverka eurozonens finanspolitiska riktning.

I Sverige riktas blicken mot NDO:s upplåningsplan och BNP för Q3, medan verkstadsbolagens kapitalmarknadsdagar sätter tonen för sentimentet på Stockholmsbörsen.

2️⃣ Sentiment och marknadsklimat

Sentimentet är tydligt försvagat.

Fear & Greed Index ligger på 11 (Extreme Fear), vilket visar hur snabbt riskaptiten fallit.

AAII-sentimentet förstärker bilden: 32,6 % bullish och 43,6 % bearish – tredje veckan i rad med stigande pessimism.

Volatiliteten är förhöjd på båda sidor Atlanten:

VIX ligger runt 23–24, efter en uppgång på 11 % senaste fem dagarna. VSTOXX ligger på en förhöjd nivå runt 25, vilket speglar en tydlig oro i Europa.

US 10-year faller ned mot 4,07 %, ett tecken på att kapital söker trygghet.

Sammanfattning: Marknaden befinner sig i ett markerat risk-off-läge. Rörelserna drivs främst av rädsla och osäkerhet – inte av någon strukturell försvagning i fundamentan.

3️⃣ Börstrender

Den långsiktiga marknadsstrukturen är fortsatt intakt.

De flesta större index globalt ligger över sina 200-dagars glidande medelvärden, vilket bekräftar att den större upptrenden står stadigt.

Kortsiktigt är bilden däremot svag:

Nästan alla index ligger under MA20, vilket signalerar en bred rekyl.

Momentum är svagast i:

Nasdaq 100 Russell 2000 DAX

RSI-nivåerna ligger runt 38–50, vilket speglar ett pressat men inte översålt läge.

Slutsats: Den kortsiktiga rekylfasen är tydlig, men den långsiktiga trenden är fortsatt obruten.

4️⃣ Slutsatser

Vecka 48 präglas av tydlig kortsiktig oro – stigande volatilitet, fallande riskaptit och extremt sentiment.

Samtidigt står den långsiktiga trenden stabil.

Kombinationen av hög rädsla och stabil struktur brukar ofta ge perioder av överdriven kortsiktig press, snarare än verkliga trendbrott.

Makroagendan är tung och politiskt laddad, men fundamentalt är mycket oförändrat.

Det här är ett läge där marknaden ofta reagerar hårdare än vad bakgrunden motiverar.

Slutsats:

Kortsiktig oro möter långsiktig stabilitet – ett sentimentdrivet läge snarare än en strukturell vändning.

Stockholmsbörsen i lätt minus – USA lyfter på mjukare Fed-signal

Per G OhlinLämna en kommentar

Stockholmsbörsen i lätt minus – USA lyfter på mjukare Fed-signal

21 november 2025

1) Inledning / Makro & Index

Börserna fick ny energi efter att John Williams, Fed-chef i New York, öppnat för snara räntesänkningar. Han framhöll att arbetsmarknaden fortsätter att försvagas och att det därmed finns utrymme för Fed att sänka räntan igen inom kort.

Reaktionen i USA var omedelbar.

Vid 21.20 svensk tid stod:

Dow Jones: +1,4 % S&P 500: +1,4 %

Innan dess, under dagen, gick Sverige åt motsatt håll:

OMXS30 stängde på –0,10 % efter en handel som startade svagt men hämtade sig något mot stängning.

Det lämnar Stockholm med en tydlig positiv amerikansk impuls i ryggen inför måndagen.

2) Bolag & Sektorer

Cloetta B (+1,55 %)

Nykomlingen i laget fortsätter glänsa och toppar listan för andra dagen i rad, fortsatt driven av Handelsbankens köprekommendation.

AstraZeneca (+1,52 %)

Astra fortsätter sin storsatsning i USA och investerar nu 2 miljarder dollar i att bygga ut produktionen i Maryland — en del av bolagets långsiktiga 50-miljarderdollarsplan.

VD Pascal Soriot beskriver satsningen som ”en milstolpe för Maryland och för amerikanska patienter”.

I topp låg därefter ett pärlband av defensiva bolag:

Axfood (+1,49 %), Asker Healthcare (+1,42 %), Balder B (+1,05 %), Handelsbanken A (+0,96 %),

Global X European Infrastructure Dev. ETF (+0,95 %), Storebrand (+0,70 %) och AAK (+0,70 %).

3) Tematiska reflektioner

USA lyfte riskaptiten i kväll efter Fed-signalen, men i Stockholm såg vi en tydlig defensiv dragning: mat, hälsa, guld, banker och infrastruktur lockade kapital, medan mer volatila tillgångar hamnade i skuggan.

Frågan nu är om den återfunna optimismen kring tech och AI i USA når Europa på måndag.

Det går snabbt i hockey — och lika snabbt i börsens riskaptit.

4) Jumbo

Kvällens mest intressanta rörelse kom från guldgruvor och kärnkraft.

Vid de europeiska börsernas stängning backade både guldgruvbolag och kärnkraftsbolag kraftigt:

L&G Gold Mining UCITS ETF: –3,62 % VanEck Uranium & Nuclear Technologies ETF: –6,77 %

Senare under kvällen slog utvecklingen om i USA: kärnkraftsbolagen återhämtade sig, och guldbolagen handlades tydligt på plus.

Det innebär att vi sannolikt ser en studs uppåt i båda ETF:erna på måndag, när Stockholmsbörsen speglar kvällens amerikanska vändning.

5) Utsikter

Inför måndagen möts två tydliga krafter:

USA-sentimentet är ljusare Fed-signalen om snara räntesänkningar gav ett rejält lyft i amerikanska index — något som ofta spiller över på Europa efter helgen. Det svenska flödet är fortsatt defensivt Dagens vinnare är lågrisksidan av marknaden, vilket visar att investerarna ännu inte fullt ut litar på en botten i mer cykliska sektorer.

Måndagen kan därför bli en dag där marknaden snabbt väljer sida:

– Fortsätter tech/AI-optimismen från USA?

– Eller håller svenska investerare fast vid defensiven?

Till detta kommer USA-kvällens vändning i råvarurelaterade bolag, vilket talar för positiva ETF-rörelser vid öppning.

6) Top 15 – Dagens vinnare

Cloetta B +1,55 % AstraZeneca +1,52 % Axfood +1,49 % Asker Healthcare +1,42 % Balder B +1,05 % Handelsbanken A +0,96 % Global X European Infrastructure Dev. ETF +0,95 % Storebrand +0,70 % AAK +0,70 % Addnode B +0,61 % Latour B +0,57 % WisdomTree Physical Gold +0,55 % Lundbergföretagen B +0,52 % Nolato B +0,42 % Catena +0,41 %

Stockholmsbörsen i grönt men arbetsrapporten fick Wall Street att tvärnita

Per G OhlinLämna en kommentar

Stockholmsbörsen i grönt men arbetsrapporten fick Wall Street att tvärnita

20 november 2025

Inledning / Makro & Index

Stockholmsbörsen följde det internationella riskpåslaget efter Nvidias kvartalsrapport, som blev startskottet för ett globalt lättnadsrally. Uppgångarna mattades dock av mot slutet när marknaden tog in de snabba humörskiftena från USA.

OMXSPI: +0,3 % OMX30: +0,6 %

På Wall Street började torsdagen i ren eufori. Två glädjebesked kom efter gårdagens stängning:

Nvidia levererade en stark rapport som dämpade AI-oron. USA:s försenade jobbrapport för september visade 119 000 nya jobb mot väntade 50 000.

Men luften gick snabbt ur. Trots stark jobbtillväxt ökade arbetslösheten, och marknaden landade i slutsatsen att Fed troligen inte kommer sänka räntan i december. Resultatet: Nasdaq 100 är i detta nu ned –1,7 %, långt under dagens toppnivåer. Det skiftet letade sig hela vägen till Stockholm och hindrade en bredare uppgång.

Bolag & Sektorer

Dagens svenska bild var överlag positiv, och Cloetta blev den klara snackisen. Du som följer portföljen vet att jag tog en position i Cloetta tidigare i veckan – och i dag kom belöningen.

Cloetta +5,36 %. Aktien fick rejält med medvind när Handelsbanken inledde bevakning med köp och riktkurs 42 kronor. Precis det mönster vi pratade om: positiv trend, stabilt case och en värdering under femårssnittet. Det här var en sådan dag då marknaden faktiskt betalade för att man vågat positionera sig innan konsensus vaknade. flatexDEGIRO +3,39 % drog nytta av högre handelsaktivitet i Europa. Asker Healthcare +1,93 % och ABB +1,92 % fortsatte att locka investerare i två tryggare hörn av marknaden. Nordnet, Mycronic, Clas Ohlson och Investor levererade pålitliga uppgångar som speglade dagens försiktigt positiva ton.

Tematiska reflektioner

Sentimentet är fortsatt nervöst. Marknaden blir glad för stunden när ett tungt AI-bolag levererar, men ränteförväntningar tar fortfarande snabbt över diskussionen. Jobbrapporten i USA var skolboksexempel på hur en datapunkt kan vända hela stämningen på bara någon timme.

Jumbo

Fastighetsduon fortsätter att gå i motvind. Båda bolagen har nu brutit ned under sitt MA200 igen, och det är en trendförsvagning som inte går att ignorera. När aktier rör sig så här svagt hamnar de antingen i halveringsfacket eller direkt på bänken.

Och det är inget nederlag — snarare tvärtom. Det frigör kapital som kan flyttas till vinnarna. Det är just så en portfölj hålls skarp: släpp det som inte vill upp, förstärk det som har fart.

Utsikter

Vi går in i en fas där stora makrosignaler utan tydlig riktning skapar korta kast. För morgondagen blir fokus:

hur USA-terminerna rör sig efter kvällens svängning om AI-temat lyfter eller faller tillbaka och hur Europa tolkar jobbrapporten när mer analys hunnit landa.

Sentimentet är försiktigt konstruktivt men snabbt föränderligt.

Top 15-lista (sorterad efter dagens utveckling)

Cloetta B +5,36% flatexDEGIRO +3,39% Asker Healthcare +1,93% ABB +1,92% Nordnet +1,79% Mycronic +1,73% Clas Ohlson B +1,67% Investor B +1,38% Xtrackers MSCI World Financials +1,18% AQ Group +1,15% Nolato B +1,02% Axfood +0,98% Lyko A +0,90% AddLife B +0,90% Handelsbanken A +0,89%

Stockholmsbörsen i grönt efter bred uppgång, nya spelare in

Per G Ohlin2 kommentarer

Stockholmsbörsen i grönt efter bred uppgång

18 november 2025

1) Inledning / Makro & Index

Stockholmsbörsen öppnade avvaktande, men humöret steg allteftersom. Vid New York-börsernas öppning lyfte de ledande indexen ordentligt innan de föll tillbaka något mot stängning.

Det breda indexet OMXSPI steg 0,4 procent, medan OMXSGI avancerade 0,5 procent.

Portföljen presterade bättre än båda — och prestandan fortsätter att säkras när positiva trendare får ersätta bolag som fallit under sitt MA200.

2) Bolag & Sektorer

Dagens vinnare blev AQ Group (+3,23%), följt av uran- och gruvexponeringen där VanEck Uranium (+2,34%) och L&G Gold Mining (+1,73%) fortsatte ge stabilt stöd.

Industrin och kvalitetsbolagen levererade breda bidrag:

Addtech (+1,58%) AAK (+1,39%) Axfood (+1,33%) Nolato (+1,21%) Hexagon (+0,97%) AstraZeneca (+0,83%) WisdomTree Physical Gold (+0,75%) Lyko (+0,75%) XACT Svenska Småbolag (+0,72%) flatexDEGIRO (+0,72%) ABB (+0,69%) ASSA ABLOY (+0,64%)

Trend- och laguppställning

Innehav som trendar under MA200 har nu avyttrats eller nedviktats. De två svagaste trendarna har dessutom flyttats helt till bänken.

In på planen har fyra nya tagit plats — alla i positiv trend och värderade under sitt femårsgenomsnitt:

Alfa Laval Lyko Cloetta AddLife

Skiftet har stärkt portföljens trendprofil och förbättrat balansen inför kommande veckor, även om vissa av nykomlingarna hade en nedåtgående dag i kurslistan.

3) Tematiska reflektioner

Tre mönster framträdde under dagen:

Råvara & energi – Guld- och uranexponeringen fortsätter att fungera som stabilisatorer. Svenska kvalitetsbolag – Det svenska kvalitetssegmentet stod för ett brett och stabilt bidrag. Obligationer – XACT Obligation föll marginellt (−0,06%), typiskt för en dag med svagt ökad riskaptit.

4) Jumbo

Dagens svagaste kort blev:

Virtune Crypto Top 10 (−4,32%) Asker Healthcare (−4,29%) VanEck Defense (−1,79%) Spiltan Invest (−1,11%) Clas Ohlson (−0,97%)

5) Utsikter

Portföljen fortsätter visa styrka genom sin bredd. Råvaror och kvalitetsbolag tar smällen när marknaden drar åt olika håll, medan teknik och småbolag visar tecken på stabilisering.

I kväll riktas blickarna framför allt mot Nvidias rapport, som väntas dämpa den senaste tidens AI-oro. En överraskande stark rapport kan ge nytt bränsle åt riskaptiten — men en svag siffra riskerar att snabbt slå om stämningen.

Morgondagen bjuder dessutom på amerikanska arbetslöshetssiffror, en datapunkt som väger tungt inför Federal Reserves decembermöte. En mjukare arbetsmarknad skulle öka sannolikheten för en kommande räntesänkning, medan starkare data kan skjuta beslutet på framtiden.

Marknaden går därmed in i morgondagen med en försiktig optimism, men med två tunga katalysatorer inom 24 timmar.

6) Top 15 – Dagens bästa (uppdaterad)

AQ Group +3,23% VanEck Uranium & Nuclear Technologies +2,34% L&G Gold Mining +1,73% Addtech B +1,58% AAK +1,39% Axfood +1,33% Nolato B +1,21% Hexagon B +0,97% AstraZeneca +0,83% WisdomTree Physical Gold +0,75% Lyko A +0,75% XACT Svenska Småbolag +0,72% flatexDEGIRO +0,72% ABB +0,69% ASSA ABLOY B +0,64%