Författare: Per G Ohlin

Top 15 – snabbkommentarer: lagets kanariefågel i topp tyder på optimism inför räntebesked

Per G OhlinLämna en kommentar

Top 15 – snabbkommentarer: lagets kanariefågel i topp tyder på optimism inför räntebesked

Det blev en försiktig börsdag där Stockholm hamnade längst bak i klungan, medan Europa höll ihop det något bättre. Wall Street handlades i detta nu svagt på plus, i en marknad som tydligt höll andan inför morgondagens räntebesked från Federal Reserve. Rörelserna präglades mer av positionering än övertygelse, där tonläge och framtida signaler vägde tyngre än själva beslutet.

Kryptovalutor har haft ett motigt år, och Bitcoin pressades så sent som i dagarna ned mot 89 000 USD innan en tydlig återhämtning tog fart. Under dagen stabiliserades priset kring 94 000 USD, vilket gav krypto-relaterade placeringar ett välbehövligt lyft. Virtune Crypto Top 10 ETP (+4,14%) fungerade här som laguppställningens kanariefågel – snabbast att reagera på förändringar i riskaptit. Dagens studs kan tolkas som ett försiktigt tecken på att marknaden börjar positionera sig för ett mer balanserat Fed-besked, där guidning och flexibilitet står i fokus.

Bland enskilda aktier märktes SaltX (+3,42%), som befinner sig mitt i en pågående företrädesemission där laguppställningen utnyttjat samtliga teckningsrätter. Aktien handlades volatilt under dagen, ett mönster som speglar både emissionsläget och ett ökat kortsiktigt handelsintresse när nytt kapital är på väg in i bolaget.

flatexDEGIRO (+2,27%) fortsatte att visa styrka även i dag. Aktien toppade listan i går efter att Berenberg höjt sin riktkurs och upprepat köprekommendationen – detta trots att aktien redan är upp omkring 127 procent i år. Det inspirerade till att lyfta fram flatex i gårdagens inlägg vid börsstängningen, och dagens fortsatta uppgång bekräftar att köparnas självförtroende håller i sig snarare än att rörelsen var ett isolerat dagsfenomen.

Ett tydligt sektortema kom från försvarsindustrin, som fick ytterligare medvind i Europa efter att Bloomberg News rapporterat att Tyskland nästa vecka väntas godkänna 29 militära upphandlingskontrakt till ett sammanlagt värde om rekordhöga 52 miljarder euro. Satsningen är en del av regeringens ambition att bygga Europas starkaste konventionella armé. Nyhetsflödet gav direkt avtryck i marknaden och VanEck Defense ETF stängde upp 1,84 procent.

Även ädelmetallrelaterade tillgångar noterades högre. L&G Gold Mining ETF (+1,64%) och WisdomTree Physical Gold (+0,38%) signalerade ett fortsatt behov av balans i portföljerna inför centralbanksbeskedet.

På Stockholmsbörsen var det annars de defensiva inslagen som stod emot bäst. Cloetta (+0,68%), Axfood (+0,60%), Nordnet (+0,61%) och Handelsbanken A (+0,30%) levererade stabila, om än lågintensiva, uppgångar i en marknad som hade svårt att hitta bred riktning.

Helhetsbilden är tydlig. Marknaden positionerar sig försiktigt inför Fed, och först efter morgondagens besked lär nästa tydligare rörelse ta form – upp eller ner.

Allt fokus på dagens vinnare när flatexDEGIRO tar ledartröjan

Per G OhlinLämna en kommentar

Allt fokus på dagens vinnare när flatexDEGIRO tar ledartröjan

Gokväll börsvänner 👋

Ikväll prövar jag något nytt. I stället för att gå igenom hela laguppställningen lägger vi allt fokus på dagens vinnare. Lugn – börsdagböcker om hela laget kommer även fortsättningsvis. Men ibland är lite variation inte fel.

Och i dag finns det starka skäl att zooma in. FlatexDEGIRO AG är inte bara dagens starkaste aktie – utan också lagets bästa trendare, med kursen drygt 21 procent över sitt 200-dagars glidande medelvärde (MA200). Dessutom är aktien upp hela 127 procent i år, ett tydligt kvitto på uthållig styrka snarare än tillfällig medvind.

Aktien steg med nästan 6 procent under måndagen och blev därmed bästa aktie på MDax, med en stängning runt 33,60 euro. Uppgången var inte bara stark i procent – den var tekniskt viktig. Rörelsen innebar ett utbrott ur den korrigeringstrend som varit i spel sedan rekordnoteringen på 34,56 euro i slutet av oktober. För bara två och en halv vecka sedan hade aktien handlats ned mot 30 euro. Nu är rekordnivån åter inom räckhåll.

Bland analytikerna finns fortsatt stöd. Berenbergs analytiker Christoph Greulich satte under måndagsmorgonen ett riktpris på 42 euro och inkluderade bolaget i bankens European Mid-Cap Top Picks List. Trots att aktien fördubblats under året menar han att investeringscaset långt ifrån är färdigspelat. Med potential i nya produkter bedöms värderingen fortsatt som attraktiv, samtidigt som bolaget gjort framsteg vad gäller vinstmarginaler, trots ökade marknadsföringskostnader.

Sett över tid har flatexDEGIRO haft en i stort sett obruten uppåttrend sedan slutet av 2022, och som mest är aktien upp omkring sexfaldigt. Börsvärdet uppgår nu till strax under 3,7 miljarder euro. Bolagets största ägare är grundaren Bernd Förtsch, som kontrollerar nästan en femtedel av aktierna – ett ägarengagemang som ger ytterligare stabilitet när aktien åter närmar sig sina historiska toppnivåer.

I kväll: inga bubblare, inga utmanare.

Bara en vinnare – och den får välförtjänt bära ledartröjan. 📈👕

Snubblande nära nya börsrekord – nio USA-banker om börsvyerna för 2026

Per G OhlinLämna en kommentar

SEB Morning Alert / FT-sammanställning

Snubblande nära nya börsrekord – nio USA-banker om börsvyerna för 2026

SEB Morning Alert / FT-sammanställning

Global riskaptit uppvisar fortsatt imponerande styrka mot slutet av 2025. De mest högljudda bubbelvarnarna har tillfälligt fått kliva åt sidan, samtidigt som kapitalflödena förblir tydligt riskvänliga.

I SEB:s Morning Alert, författad av Robert Bergkvist, sammanfattas i dag en artikel från Financial Times där nio stora amerikanska banker redovisar sina börsvyer inför 2026. Samtliga räknar med en uppgång för S&P 500 på omkring 10 procent under nästa år, räknat från dagens nivåer. Bilden är samtidigt bredare: även Europa och Japan väntas utvecklas positivt – men USA bedöms fortsatt vara starkast.

Optimismen vilar på flera samverkande faktorer. Bankerna pekar på en fortsatt expansiv ekonomisk politik, inklusive förväntade räntesänkningar från Fed, en mer affärsvänlig regleringsmiljö samt växande positiva effekter från AI på produktivitet och vinster.

Visst finns det motargument. Värderingarna är på många håll ansträngda. Ändå lyfter Bergkvist fram flera skäl till att inte bli alltför oroad. Feds stabilitetsanalyser har hittills inte indikerat några akuta systemrisker. De omfattande korsvisa AI-investeringarna sker dessutom främst med redan genererade vinster snarare än med lånat kapital. Därtill väntas AI-användare successivt få betala mer för tjänsterna, vilket stärker intäktsbaserna, samtidigt som den faktiska användningen av AI-teknologi breddas och bidrar till högre produktivitet och lönsamhet.

Mot denna bakgrund framstår den mest påtagliga risken inte som en abrupt börskorrigering, utan snarare ett makroscenario präglat av stagflation: en kombination av svagare amerikansk tillväxt och tulldriven, utdraget hög inflation. Ett sådant utfall skulle försvåra Feds möjligheter att sänka räntan och snabbt kunna slå om marknadens riskaptit.

För stunden bär dock marknaden på sitt momentum. Låt oss se hur det blir.

Min aktievecka 50 – blir det ett tomterally?

Per G OhlinLämna en kommentar

Min aktievecka 50 – blir det ett tomterally?

Inledning

Vecka 50 blev en vecka präglad av eftertanke snarare än tempo. Börsen fortsätter att balansera mellan hopp och försiktighet, där varje datapunkt vägs noggrant mot räntebanor och centralbanksbudskap. För egen del har fokus legat på helheten: att läsa av marknaden snarare än att försöka förutse nästa rörelse. Portföljen har fått arbeta vidare inom givna ramar, med disciplin som ledord.

Makro & marknad

Nästa vecka domineras tydligt av Fed, som väntas sänka räntan med ytterligare 25 punkter. Minst lika viktigt som själva beslutet blir kommunikationen inför januari, där signalerna sannolikt blir mer neutrala. Fed lär vilja bekräfta att räntetoppen är passerad, samtidigt som budskapet fortsatt kommer präglas av långsamma och begränsade sänkningar även under kommande år.

I euroområdet är datakalendern relativt tunn. Fokus ligger på tysk industriproduktion för oktober samt slutliga inflationssiffror för november i flera större ekonomier.

För Sverige blir inflationen ovanligt intressant. Det slutgiltiga KPI-utfallet står i centrum efter den lägre än väntade snabbprognosen i förra veckan. Även de månatliga tillväxtindikatorerna – privat sektors produktion och hushållens konsumtion – följs med intresse efter ett starkt tredje kvartal.

Indikatorer – marknadens temperatur

Sentimentsindikatorerna pekar sammantaget mot en marknad som blivit mer balanserad. AAII-enkäten visar hur den tydliga pessimismen från november har mattats av, med en förskjutning mot ett mer jämnt fördelat sentiment mellan optimism och försiktighet.

Volatiliteten har samtidigt fallit tillbaka. Både VIX i USA och VSTOXX i Europa befinner sig på nivåer som signalerar frånvaro av akut stress, trots att flera potentiella osäkerhetsfaktorer närmar sig. Fear & Greed-indexet ligger kring 40, vilket indikerar försiktig riskaptit snarare än rädsla eller eufori.

Räntemarknaden påminner dock om att villkoren fortsatt är strama. Den amerikanska tioårsräntan rör sig åter runt 4,1 procent, vilket begränsar utrymmet för kraftigt riskpåslag och fortsätter att fungera som ett filter för värderingar.

Sammantaget befinner sig marknaden i ett kontrollerat balansläge: lugnare än tidigare i höst, men utan tecken på överdriven optimism.

Börstrender

Tekniskt sett är helhetsbilden fortsatt konstruktiv. De flesta större index handlas ovanför sina långsiktiga glidande medelvärden, vilket bekräftar att den övergripande trenden fortfarande är uppåtriktad.

USA leder fortsatt, med Nasdaq 100 som tydlig draglok tack vare starkt momentum inom teknik. Norden uppvisar en mer varierad men överlag positiv trendbild, där Helsingfors sticker ut medan Stockholm rör sig stabilt snarare än snabbt. I Europa är bilden försiktigare, med mindre marginaler mot viktiga tekniska nivåer och mer neutralt momentum, inte minst i Tyskland och Storbritannien.

Börstrenderna signalerar fortsatt medvind, men också att styrkan är ojämnt fördelad och belönar selektivitet snarare än bred riskaptit.

Laguppställningen – bolag och trend

I laguppställningen är bilden i huvudsak sund. En klar majoritet av bolagen handlas ovanför sina 200-dagars glidande medelvärden, vilket bekräftar att portföljen befinner sig i fungerande upptrend.

MA200-strategin fortsätter att vara central. Bolag som etablerar sig under MA200 viktas ned successivt och byts i förlängningen ut om trenden inte vänder. Syftet är inte att undvika kortsiktiga nedgångar, utan att minska risken för långvariga strukturella förluster.

Investmentbolag samt SaltX utgör medvetna undantag. Här väger andra faktorer tyngre än kortsiktig teknisk trend, antingen genom strukturell substansförvaltning eller hög risk–hög potential-karaktär.

Laguppställningen präglas därmed av tydlig intern rangordning: starka trender tillåts bära, medan svagare positioner hålls under observation.

Årets starkaste innehav

Årets starkaste innehav domineras av tematiska exponeringar snarare än enskilda lyckoträffar. Guldrelaterade investeringar har varit tydliga vinnare, gynnade av geopolitik, realräntor och centralbanksefterfrågan. Även uran- och kärntekniktemat har levererat starkt, trots periodvis hög volatilitet.

Bland bolagen återfinns stabila konsument- och industrinamn där kombinationen av kvalitet och uthållig trend gett jämn avkastning snarare än kortsiktiga rusningar. Gemensamt för årets vinnare är konsekvens snarare än tajming.

Blir det ett tomterally?

Förutsättningarna för ett tomterally finns. Sentimentet har förbättrats, volatiliteten har fallit tillbaka och trenderna är i huvudsak intakta. Historiskt är det en miljö där börsen ofta avslutar året i positiv ton.

Samtidigt är utrymmet för bred eufori begränsat. Räntenivåerna är fortsatt höga och Fed står fortfarande i centrum för marknadens kortsiktiga tolkningar. Det talar emot ett klassiskt tomterally där riskaptiten höjs över hela linjen.

Snarare pekar mycket mot ett selektivt decemberklimat. Starka trender tenderar att fortsätta, defensiva kvalitetsbolag kan gynnas av positionering inför årsskiftet och eftersläntrare får fortsatt svårt att attrahera kapital utan tydliga katalysatorer.

Tomten kan mycket väl komma till börsen – men säcken lär inte vara lika full för alla.

Defensivt toppar idag – dock gick ledartröjan till lagets outsider och riskaktie

Per G OhlinLämna en kommentar

Defensivt toppar idag – dock gick ledartröjan till lagets outsider och riskaktie

5 december 2025

Makro & Index

I dag var det USAs tur att leverera lägre inflation än väntat, bara ett dygn efter att Sverige gjorde detsamma. Den dubbla inflationslättnaden gav marknaden en mjuk men tydlig riskaptit: räntorna föll marginellt, defensiva bolag gick starkt och de breda indexen rörde sig i stabilt grönt territorium. Men trots ett defensivt marknadsledarskap gick dagens ledartröja till lagets outsider och riskaktie.

Bolag & Sektorer

SaltX Technology +8,95%

I dag inleddes teckningsperioden i SaltX företrädesemission, och aktien fortsatte upp. Emissionen är garanterad av bolagets största ägare och strategiska partners, vilket reducerar finansieringsrisken kraftigt. Därtill finns en överteckningspott, ett tecken på förväntat starkt intresse. Teckningskursen på 3,52 kronor fungerar främst som incitament – inte som en värdering – och marknaden prisar i stället in bolagets momentum och finansieringslösning.

Kapitalet går direkt till bolagets kommersialiseringsfas för den elektrifieringsteknik som på sikt kan eliminera koldioxidutsläpp inom kalk- och cementindustrin – en sektor som står för 8 procent av de globala utsläppen. Risknivån i aktien är dock fortsatt mycket hög: SaltX har ännu inte kassaflöden som bär verksamheten och utfallet av kommersialiseringen är allt annat än garanterat.

AAK +1,50%

Här fick vi en tydlig förklaring: Melker Schörling köpte AAK-aktier för cirka 200 miljoner kronor i veckan. Som huvudägare och långsiktig kvalitetsinvesterare ger Schörlings tunga köp ett starkt styrkebesked, och marknaden reagerade därefter. AAK steg i linje med den nya insynssignalen.

flatexDEGIRO +0,76%

flatex kliver oväntat in i toppkvartetten. Uppgången ser ut att vara en klassisk uppstuds efter en svag period, snarare än någon ny bolagsspecifik drivkraft. Veckans nedgång drevs av sämre statistik kring handelsaktivitet i november och pressad sentiment för tradingplattformar. Dagens risk-on-rörelse gav aktien en teknisk rekyl.

Investor +0,62%

Investor fick stöd av nyheter från ett av sina större innehav: Wärtsilä, där Investor är tung ägare, fick i dag höjd köprekommendation av Bank of America. Banken pekar på förbättrade tillväxtutsikter och lyfter Wärtsilä som en nyckelleverantör till den snabbt växande datacentersektorn. Den uppdaterade prognosen innebär betydande intäktsökningar framåt – och därmed en indirekt draghjälp till Investor.

Tematiska reflektioner

Efter toppkvartetten var det en dag där defensivt gick bäst – banker, guld, hälsovård, industri. Ett lugnt flödesdrivet riskklimat där marknaden föredrog stabilitet, men där den stora överraskningen stod SaltX för.

Utsikter

Inflationslättnaden i både Sverige och USA ger marknaden kortsiktig andrum. Fokus flyttas nu till räntemarknadens prissättning inför 2026 och hur centralbankerna väljer att kommunicera de kommande två veckorna. Nästa stora hållpunkt är Federal Reserves räntebesked på onsdag, som väntas sätta tonen för marknaden in i årsslutet. I en miljö av avtagande prispress gynnas både defensivt kapital och techrelaterade tillväxtcase – men volatiliteten lär bestå.

SaltX Technology Holding AB ser. B AAK AB flatexDEGIRO AG Investor AB ser. B iShares DAX UCITS ETF (DE) AstraZeneca PLC ASSA ABLOY AB ser. B iShares Core S&P 500 UCITS ETF USD (Acc) ABB Ltd WisdomTree Physical Gold New Wave Group AB ser. B Asker Healthcare Group AB Svenska Handelsbanken ser. A Axfood AB Xtrackers Stoxx Europe 600 UCITS ETF 1C

Stockholmsbörsen i kraftig återstuds – verkstadsrally och nytt rekord för OMXS30

Per G Ohlin5 kommentarer

Stockholmsbörsen i kraftig återstuds – verkstadsrally och nytt rekord för OMXS30

5 december 2025

1. Makro & Index – Sverige lyfter på egna meriter, USA ger global medvind

Efter fyra raka nedgångsdagar vände Stockholmsbörsen kraftigt upp på torsdagen. OMXSPI steg 1,4 % och OMXS30 ökade 1,2 %, vilket innebär ett nytt stängningsrekord för storbolagsindexet. Marknaden tolkar allt fler signaler som att Sverige är på väg upp ur konjunkturbotten, och börsen hörde till dagens starkaste i Europa.

Det svenska sentimentet stärktes av att KPIF-inflationen kom in lägre än väntat, på 2,3 % mot prognosen 2,5 %. Månadstakten var –0,2 %. Detta är framför allt relevant för Riksbanken, då det bekräftar att det inhemska inflationstrycket fortsätter att klinga av.

Samtidigt – och helt separat från detta – förbättrades det globala riskklimatet av att marknaden nu prisar in en möjlig räntesänkning från Federal Reserve nästa vecka. Dessa amerikanska förväntningar påverkar världens börser brett, men står alltså inte i relation till den svenska inflationsdatan.

Tillsammans skapade dessa två parallella drivkrafter en dag där Sverige glänste på egna fundamenta, samtidigt som USA gav en ytterligare skjuts åt riskaptiten globalt.

2. Bolag & Sektorer – verkstad briljerar och Atlas Copco drar tåget

Dagens styrka bars av en kraftfull rörelse i verkstadssektorn.

Atlas Copco steg 3,59 % och agerade draglok efter att Barclays höjt aktien till övervikt, med förväntan om att tillväxten tar fart nästa år.

Alfa Laval avancerade 4,03 % efter att JP Morgan höjt riktkursen till 509 kr, vilket placerar bolaget väl över dagens nivåer.

Hexagon fortsatte i samma riktning med en uppgång på 3,51 %, stärkt av förtroende för industriell digitalisering och robust efterfrågan inom mätteknik.

Bland övriga vinnare märktes Addtech, Latour, Cloetta, Mycronic och AQ Group, som alla steg mellan 2,5 och 3 procent.

3. Tematiska reflektioner – är dagens rotation början på ett större skifte?

Under året har OPEX-drivna bolag som Sandvik och SKF tydligt överpresterat CAPEX-drivna kvalitetsbolag som Atlas Copco och Alfa Laval.

Det har speglat en marknad där företag prioriterat drift framför investeringar.

Men dagens handel kan vara början på en vändning.

CAPEX-bolagen tog taktpinnen, något som ofta är ett tidigt tecken på att marknaden börjar positionera sig för ökade investeringar, bättre kapacitetsutnyttjande och ljusare konjunkturutsikter.

Lägre inflation, rekordnoteringar och förväntningar om amerikanska räntesänkningar förstärker bilden av en mer riskbenägen marknad.

4. Jumbo – emission, defensivt svagt och en naturlig sektorrotation

Dagens minuslista var lugn och speglade främst en sektorrotation snarare än svaghet.

Lagets ”outsider” SaltX befinner sig mitt i en nyemission, och jag utnyttjar de teckningsrätter som tilldelats.

Teckningskursen är 3,52 kr, men aktien stängde ändå på 4,15 kr – ett ovanligt styrketecken under pågående emission.

I övrigt backade främst defensiva bolag som Axfood och AstraZeneca, samt Handelsbanken som tyngdes av fallande ränteförväntningar. Lyko fortsatte sin mer volatila utveckling.

5. Utsikter – sentimentet förbättras och rotationen kan fortsätta

Det samlade marknadsläget talar för fortsatt positiv ton:

Sverige visar tidiga tecken på konjunkturvändning. Fed-förväntningarna ger global medvind och kan trigga ytterligare riskaptit om beskedet blir duvaktigt. Dagens rotation mot CAPEX-bolag kan vara början på en större trend om investeringscykeln vänder upp under 2025.

Osäkerhet kvarstår inför kommande amerikanska jobbrapporter, men börsen avslutar torsdagen med tydligt förbättrat sentiment.

6. Top 15 – dagens stjärnor i laget

VanEck Uranium & Nuclear Technologies ETF +4,17% Alfa Laval +4,03% Atlas Copco B +3,59% Hexagon B +3,51% Addtech B +2,97% Latour B +2,90% Cloetta B +2,73% Mycronic +2,71% AQ Group +2,56% ABB +2,25% VanEck Defense +2,16% XACT Svenska Småbolag +1,82% AddLife B +1,67% HMS Networks +1,58% Nolato B +1,55%

Stockholmsbörsen i lätt motvind efter jobbsiffran — laget stänger ändå grönt

Per G OhlinLämna en kommentar

Stockholmsbörsen i lätt motvind efter jobbsiffran — laget stänger ändå grönt

5 december 2025

Inledning & Makro

Stockholmsbörsen föll tillbaka under torsdagen efter en oväntat svag jobbrapport i USA, som snabbt dämpade riskaptiten globalt. De svenska indexen lyckades aldrig riktigt återhämta det initiala fallet, och stängningen blev svagt negativ:

OMXSPI: –0,3% OMXS30: –0,1%

Laguppställningen klarade sig bättre än indexen när marknaden pressades av makrochocken. Flera av våra industrinamn och tematiska exponeringar stod emot nedgången, och uppgångar i Airbus, Clas Ohlson och uranexponering bidrog till att laget lyckades stänga svagt grönt i ett annars sidledes handelsklimat.

Den svaga amerikanska jobbsiffran förändrar också förväntningarna inför nästa vecka: marknaden ser nu en garanterad räntesänkning från Fed, och risken för ett hökaktigt tonfall bedöms som nästintill obefintlig.

Bolag, vinnare och förlorare

Dagens starkaste prestation kom från Airbus (+4,0%), som fortsatte sin rekyl efter den branta nedgången tidigare i veckan. Trots återkallelsebeskedet och de justerade leveransmålen för 2025 valde marknaden att plocka upp aktien, vilket antyder en avvaktande men inte panikartad syn på konsekvenserna framåt.

Clas Ohlson (+3,1%) steg tydligt när investerare började positionera sig inför delårsrapporten den 10 december. Aktien fortsätter visa relativ styrka i ett annars splittrat konsumentsentiment.

Tematiskt gick VanEck Uranium & Nuclear Tech ETF (+1,9%) starkt, i takt med fallande realräntor och fortsatt intresse för energiinfrastruktur. SaltX (+1,8%) tog också höjd, delvis stött av att vd Lina Jorheden ökade sitt innehav under dagen.

Nolato (+1,7%), Virtune Crypto Top 10 (+1,4%), HMS (+1,2%) och Alfa Laval (+1,0%) bidrog alla till lagets samlade positiva stängning. Bland övriga vinnare återfanns AAK, guldexponeringar samt kvalitetsbolag som Addtech, ASSA ABLOY och Mycronic.

På förlorarsidan syntes inga extrema rörelser förutom en sektor: nätmäklarna. Nordnet (−1,52%) föll efter statistik som visade betydande tapp i nettoinflöden under november — en datapunkt som slog ännu hårdare mot Avanza, som föll nära 5 procent utanför laguppställningen. Även Storebrand (−1,52%) och AddLife (−1,80%) noterade svagare avslut, medan Lyko (−3,27%) landade längst ned efter fortsatt press på konsumentinriktade tillväxtbolag.

Utsikter (inkl. tematiska reflektioner)

Den oväntat svaga amerikanska jobbsiffran förändrar balansen inför nästa veckas centralbanksbesked. Med siffran i hand framstår en 25-punkters sänkning från Fed som i princip helt säkerställd, och sannolikheten för en hökaktig presskonferens är minimal. Fed får nu möjlighet att leverera en neutral, datadriven sänkning, snarare än ett aggressivt duvaktigt steg.

Frågan är vilken tolkning som vinner kortsiktigt:

”Dålig nyhet som bra nyhet” via lägre räntor och mjukare Fed, eller Fokus på den underliggande konjunktursignalen?

På kort sikt talar dagens marknadsrörelser för det förstnämnda — guld, uran och kvalitetsteknik stod starkt, vilket ofta sker när räntorna faller. Men på några veckors sikt kommer investerare snabbt att väga in om den svaga jobbsiffran är en engångshändelse eller ett första tecken på en bredare avmattning.

Med ett tunt nyhetsflöde inför helgen är marknaden mer datapunktsdriven än vanligt, vilket skapar större risk för överreaktioner. Indexrörelserna väntas därför förbli små, medan sektorrotationerna fortsätter dominera riktningen.

Vinnare

Airbus +4,00% Clas Ohlson +3,09% VanEck Uranium & Nuclear Tech ETF +1,91% SaltX +1,83% Nolato +1,66% Virtune Crypto Top 10 +1,41% HMS Networks +1,20% Alfa Laval +1,01% AAK +0,61% WisdomTree Physical Gold +0,44% Addtech B +0,43% VanEck Defense ETF +0,43% ASSA ABLOY B +0,42% L&G Gold Mining ETF +0,41% Mycronic +0,40% Latour B +0,13% iShares Global High Yield Corp Hedged +0,09%

Crypto studsade – Lyko bästa aktie, försvarsaktier steg på Putinutspel

Per G OhlinLämna en kommentar

Crypto studsade – försvarsaktier steg på Putinutspel

Stockholm stängning, tisdag

Börsdagen blev lugn på ytan, men under ytan fanns desto mer att berätta. Dagens tydligaste drag kom från crypto, som efter gårdagens tvära ras gjorde en kraftfull comeback. Virtune Crypto Top 10 ETP (+8,51%) rusade kraftigt och visade att risklusten inte är borta — den bara flyttar sig dit volatiliteten är som störst.

Gårdagens nedställ i kryptomarknaden hade dessutom tydliga förklaringar. Sentimentet pressades av kinesiska varningar om illegal aktivitet i digitala valutor, något som direkt kyler entusiasmen globalt. Samtidigt bidrog stigande japanska räntor efter nya signaler från Bank of Japan till att stärka yenen — negativt för de investerare som använder japanska marknaden som finansiering för riskfyllda positioner, inte minst i crypto. När yen-carry trades stramas åt måste kapital täckas upp, och det visade sig i gårdagens breda kryptosälj.

Strax bakom fortsatte Lyko (+2,94%) sin oväntade styrka inom konsumentsektorn, medan Storebrand (+0,64%) gav en stadig tredjeplats och balanserade toppen med sin mer defensiva profil. Men dagens mest makrostyrda rörelse syntes i försvarsindustrin, där VanEck Defense ETF (+0,44%) steg under eftermiddagen. Detta efter att Vladimir Putin anklagat Europa för att sakna “fredlig agenda” och för att ha dragit sig ur en uppgörelse i Ukraina — ett budskap som omedelbart gav medvind åt sektorn.

Även energiomställningsrelaterade teman fortsatte uppåt, där VanEck Uranium & Nuclear Tech ETF (+0,48%) höll kursen stabilt över nollan. Temafonderna äger just nu sin plats i marknaden, i en tid då investerare söker strukturell tillväxt snarare än bred exponering.

Samtidigt finns en större bakgrund att förhålla sig till. Riskviljan har mattats av de senaste veckorna. Oro för att inflationen i USA biter sig fast, en växande diskussion om huruvida AI-sektorn rört sig för snabbt, och generellt höga värderingar har dämpat humöret. CNBC beskriver stämningen som avvaktande — och hoppet står nu till att Fed ska sänka räntan nästa vecka eller åtminstone signalera en mjukare hållning.

På hemmaplan syntes ändå stabiliteten hos klassiska kvalitetsbolag. Lundberg (+0,48%), ABB (+0,33%) och Handelsbanken A (+0,30%) levererade små men viktiga plus, vilket gav OMXS en trygg bas trots svagare drag i omvärlden. Bland bredare marknadsspeglingar noterades iShares Core DAX (+0,34%), Xtrackers MSCI World Financials (+0,17%) och Xtrackers Stoxx Europe 600 (+0,08%) i lätt grönt, medan globala ETF:er som iShares Core S&P 500 (–0,10%) och Xtrackers MSCI World ex USA (–0,13%) rörde sig svagt nedåt.

Längst ned på listan hamnade AQ Group (–0,16%) och Asker Healthcare (–0,17%), båda marginellt ned i tunn handel snarare än av fundamentala skäl.

Sammanfattningsvis: en dag där teman bar marknaden. Crypto rekylerade starkt efter gårdagens press, försvarssektorn lyfte på geopolitiken, och riskaptiten låg på sparlåga i väntan på Fed. Ett lugnt index, men en rörlig marknad.

Min aktievecka 49 – Lugnare marknadston trots kvarvarande rädsla

Per G OhlinLämna en kommentar

Min aktievecka 49 – Lugnare marknadston trots kvarvarande rädsla

Vecka 49, 2025

Makro

Inflationen dominerar agendan under vecka 49. USA:s kärn-PCE för september ger en ny temperaturmätare på pristrenden, samtidigt som blixtsiffrorna för november i euroområdet och Sverige visar hur nära centralbankerna är sina mål. Med fortsatt eftersläpande amerikansk statistik blir dataläget både omfattande och viktigt för marknadsriktningen.

ISM-undersökningarna bidrar med en bred uppdatering av företagens sentiment, medan Europas större ekonomier inleder rapporteringen av industriproduktion för oktober — centralt för att se om industrisvagheten bottnat. I Sverige riktas blicken mot budgetsaldot för november, som ger en första indikation på om Riksgäldens prognos om ett större underskott 2026 håller.

Indikatorer

AAII-sentimentet visar fortsatt tydlig pessimism, men enkäten stängde redan i onsdags — och i detta klimat går det som bekant snabbt i hockey. Sentimentet kan därför redan ha skiftat efter veckans markanta volatilitetstapp.

Volatiliteten föll kraftigt i både USA och Europa, med VIX och V2X tillbaka på nivåer som signalerar en betydligt lugnare marknadston. Samtidigt ligger Fear & Greed-index kvar i Extreme Fear, vilket understryker gapet mellan investerarnas känslor och prissättningen.

Den amerikanska tioåringen stabiliserar sig kring 4 %, efter en tydlig nedgång från höstens toppnivåer — fortsatt ett stöd för riskaptiten.

Börsindextrender

Den tekniska bilden är fortsatt positiv. De flesta större index ligger väl över sina 200-dagars medelvärden, med Kanada, Nasdaq 100 och Helsingfors i toppskiktet. Norden och USA uppvisar bred styrka, medan kontinentala Europa rör sig i ett lugnare tempo.

Kortare medelvärden (MA20/MA50) pekar överlag uppåt och bekräftar momentumet. RSI-nivåerna ligger i ett balanserat intervall utan tydliga överköptsignaler, även om Kanada närmar sig högre nivåer.

Russell 2000 saknade tillförlitlig veckodata, men småbolagens volatilitet är fortsatt något att bevaka framöver.

Bolag & sektorer

Portföljen visar överlag en stark trendbild inför december, där majoriteten av innehaven ligger stabilt över MA200. De tydligaste trendvinnarna är Flatex AG, Cloetta, AstraZeneca, Clas Ohlson och Airbus SE, som alla ligger långt över sin långsiktiga trendlinje. Mittskiktet — med bolag som Lyko, ABB, Assa Abloy, Storebrand och Investor B — fortsätter också att handlas över MA200, även om korttidsmomentum varierar.

Längre ned ser vi bolag som rör sig runt eller strax under MA200, såsom Fast Balder, Axfood, Karnov och Catena. Spiltan, Latour och SaltX ligger mer tydligt under trenden. Här påminns om metodiken: investmentbolag och SaltX är undantagna MA200-kravet, och fastighetsbolagen får ett tillfälligt undantag i väntan på att trenden stärks i en miljö med lägre långräntor.

I närtid påverkas portföljen av flera kalenderhändelser. New Wave B handlas exklusive utdelning den 1 december och delar ut den 5 december. SaltX går samtidigt in i sin nyemission den 2 december, vilket redan satt tydliga avtryck i volatilitet och trend.

Sammantaget står portföljen på en solid trendbas inför december, där flera kärninnehav leder utvecklingen och där några positioner följs extra nära inledningen av månaden.

Årets starkaste innehav

Årets utveckling har varit brett positiv men också tydligt drivet av ett antal starka teman. Råvaru- och tematiska ETF:er leder listan, där L&G Gold Mining är årets vinnare efter en kraftig uppgång — stöttad av stigande guldpris och hög leverage i gruvsektorn. Även rena guldexponeringar som WisdomTree Gold har bidragit stabilt.

Bland aktierna sticker flatexDEGIRO, Clas Ohlson, Cloetta och Lyko ut som årets största draglok, där förbättrade marginaler, stark efterfrågan och lyckade omställningar spelat varsin roll. Industrin är väl representerad via Airbus och AQ Group, två kvalitetsbolag som fortsatt leverera på sina långsiktiga trender.

Tematiska trender inom försvar och kärnkraft har också satt avtryck via VanEck Defense och VanEck Uranium, medan finans- och hälsovårdssektorn fått stöd av Storebrand, Nordnet och AstraZeneca.

SaltX sticker ut med stor uppgång men också med hög volatilitet i samband med nyemissionen.

Helheten visar att portföljen fångat årets mest bärande teman — från råvaror och försvar till konsument, industri och breda marknadsexponeringar.

Snabbkommentar – Top 15

Per G OhlinLämna en kommentar

Snabbkommentar – Top 15

Dagens lista lutar återigen tydligt mot råvaror och säkerhetstema, där guld & gruvor gör en liten rekordsprint light.

L&G Gold Mining toppar med +2,49 %, följt av Adtech och uran-ETF:en från VanEck – ett klassiskt “när marknaden tvekar flyr kapitalet till det hårda”. Även WisdomTree Physical Gold stärker den bilden.

På aktiesidan ser vi flera stabila mid-caps som brukar trumma på när sentimentet är konstruktivt:

Karnov, ABB, Nolato, Cloetta och AddLife – alla i hygglig, om än inte explosiv, takt. Alfa Laval tickar också in på listan och visar fortsatt styrka.

ETF-delen är bred men tydlig: finansiellt, globalt och USA-exponering har haft en smågrön dag, men utan någon särskild dragkraft.

Sammanfattning: En trygghetsdriven topplista där råvaror och deflationståliga bolag går i täten – men utan dramatik. En lugn, positiv avslutning.