Bolagsanalys

Medcaps tillväxt +45% och justerad EBITDA +33%

Per G OhlinLämna en kommentar

Jag är fullinvesterad i Medcap och aktien stiger i detta nu med +2,76% på en rapport med kraftigt ökad tillväxt och justerad EBITDA. Aktien är redan i år upp drygt +25% och trendar starkt med 23% över sitt MA200. Försäljningen ökade med 45 procent, till 380,2 (262,8) MSEK under årets första kvartal. Tillväxten drevs delvis av förvärvet av AdderaCare, men även en stark organisk tillväxt i koncernens övriga bolag, vilket främst förklaras av nya produkter i marknaden, utlicensiering till fler marknader, samt en ökad efterfrågan på befintliga produkter. EBITDA ökade med 6 procent till 59,4 (56,3) 23,8 procent. MSEK under årets första kvartal. Justerad EBITDA, exklusive engångsposter, ökade med33 procent till 74,8 (56,3) MSEK. ”…För koncernen som helhet så är det främst ökad efterfrågan och volym som drivit försäljningsökningen, medan prisökningar har en mer begränsad påverkan eftersom flera av dotterbolagen säljer inom upphandlade avtal med fasta priser… Sammanfattningsvis levererade koncernen ett mycket starkt första kvartal och integrationen av förvärv genomfördes resolut. Vi är ödmjuka inför osäkerheten i den rådande konjunkturen som sannolikt kommer prägla 2023, men kan konstatera att koncernen hittills visat sig väl positionerad. MedCap besitter en nettokassa och stark balansräkning som möjliggör investeringar och fler förvärv. Vi för kontinuerlig dialog med bolag som skulle passa väl in och utvecklas inom MedCap- gruppen”.

Addnode: kraftig tillväxt

Per G OhlinLämna en kommentar

Idag har jag bara ett rapporterande bolag. Addnode rapporterar en kraftig tillväxt och rörelsevinsten ökade men marginalen gick ned. Aktien stiger i detta nu med omkring +1% på rapport och är i år upp +32,22% samt trendar med 25,2% över sitt MA200. ”Addnode Group inledde 2023 starkt med en kraftig tillväxt och förbättrad EBITA. Nettoomsättningen ökade med 49 procent till 1 972 MSEK och den valutajusterade organiska tillväxten uppgick till 19 procent. Efterfrågan är god på de flesta av våra geografiska marknader… Det allmänna konjunkturläget präglas av osäkerhet och vi är uppmärksamma på hur det kan komma att påverka oss. Våra starka positioner i segment med strukturell under- liggande tillväxt, en diversifierad verksamhet avseende geografier och kunder, samt en affärsmodell med en stor andel återkommande intäkter ger oss goda förutsättningar för fortsatt värdeskapande. Jag har stor tillförsikt om att Addnode Group kommer att fortsätta leverera lönsam hållbar tillväxt.”

Per G OhlinLämna en kommentar

AstraZenecas vinst per aktie kommer in högre än väntat, jämfört med analytikerna som hade räknat med ett vinsttapp. AstraZeneca som brukar räknas som ett trygg hamn stiger med +0,10% på rapportdagen. Bolaget upprepar prognoserna avseende intäkter och resultat från kärnverksamheterna. Aktien är i år upp drygt +8,27 och trendar med 10,9% över sitt MA200.

Atlas Copco: krossar estimaten och lyfter börsen

Per G OhlinLämna en kommentar

Atlas Copco som är ett av mina större innehav krossar estimaten och aktien rusar i detta nu på rapport med +10,13%. Faktum är att hela Stockholmsbörsen lyfte när rapporten presenterades. Aktien är i år upp drygt +14,49% och trendar med 14,79% över sitt MA200. Atlas Copco överraskar med betydligt starkare resultat än väntat över i princip hela linjen i första kvartalet. Omsättningen och det justerade rörelseresultatet ökar med över 30 procent jämfört med för ett år sedan. Även orderingången ökar mycket mer än förväntat med 18 procent.Den organiska försäljningstillväxten ökade med 5 procent och väntat var en minskning med nästan 17 procent.Atlas räknar med att kundernas efterfrågan kommer att hålla i sig på kort sikt.

Thule: Bättre rörelseresultat än väntat

Per G OhlinLämna en kommentar

Jag är fullinvesterad i Thule och aktien stiger i detta nu med +8,58% på rapport med en bättre rörelsemarginal än väntat på en pressad konsumentmarknad. Aktien är i år upp drygt +29,68% och trendar med 12,1% över sitt MA200. ”Försäljningen i kvartalet var lägre än föregående år, men på en förväntad nivå och med god lönsamhet Försäljningen i första kvartalet var 31 procent lägre, valutajusterat, än motsvarande kvartal föregående år som var ett exceptionellt starkt första kvartal. Huvudskälet till den lägre omsättningen i årets första kvartal var en lägre försäljning av cykelrelaterade produkter till våra återförsäljare, som fortsatte sänka sina lagernivåer. Detta ska jämföras med samma period föregående år då samma återförsäljare var i en aggressiv fas av lageruppbyggnad…Vi har dock fortsatt en orubbad tro på vår tillväxtstrategi och är övertygade om att trenden att leva aktiva liv kommer att vara fortsatt långsiktigt stark. I linje med vår offensiva strategi lanserar vi under våren en mängd nya produkter till konsument. Under vår och sommar visar vi utöver detta flera nya produkter..”

Indutrade: ökad orderstock och msättning

Per G OhlinLämna en kommentar

Jag är fullinvesterad i Indutrade och aktien stiger i detta nu med +6,39% på rapport med en ökad omsättning och orderstock. Aktien är i år upp drygt +13,68% och trendar med 9,2% över sitt MA200. Efterfrågan under det första kvartalet var fortsatt hög och stabil. Orderingången var i nivå med faktureringen och ökade med 14 procent jämfört med motsvarande period föregående år, varav 3 procent organiskt. Nettoomsättningen ökade med 26 procent, varav 13 procent organiskt, och passerade för första gången någonsin 8 miljarder kronor för ett kvartal. Lönsamheten fortsatte under det första kvartalet att utvecklas positivt och EBITA ökade med 28 procent till 1,2 miljarder kronor, motsvarande en EBITA-marginal om 15,2 (15,0) procent – ett nytt rekord för ett första kvartal. ”Marknadsläget och efterfrågan var sammantaget stabila och positiva under hela första kvartalet. Vi såg dock en variation mellan olika bolag och osäkerheten kring konjunkturutvecklingen framöver är alltjämt stor. Inom flera segment är samtidigt de långsiktiga utsikterna goda för våra bolag, bland annat beroende på stora investeringsprogram kopplat till den gröna teknologiomställningen. Under andra kvartalet möter vi utmanande jämförelsetal men vår orderstock är fortsatt stor och av bra kvalitet, vilket bidrar till trygghet för god omsättnings- och resultatutveckling i närtid. Indutrademodellen kommer även framgent att vara en styrka och vi har en stabil plattform som vi kontinuerligt utvecklar och förbättrar för att fortsätta leverera hållbar lönsam tillväxt.”

Microsoft: överträffar förväntningarna

Per G OhlinLämna en kommentar

Microsoft är mitt nästa största utländska innehav. Sent igår kväll lämnade Microsoft sin kvartalsrapport och överträffade förväntningarna på både vinst och omsättning. Även Microsoft snabbväxande segment för intelligenta molntjänst överraskade på uppsidan. Aktien rusar idag på rapporten och stiger i detta nu med +7,11% I år är aktien är upp +23,16% och trendar med 7,9% över sitt MA200. Det här är ett innehav jag haft länge och gjort otaliga små vinsthemtagningar i.

Assa Abloy: Rekordhög lönsamhet

Per G OhlinLämna en kommentar

Assa Abloy är mitt minsta innehav med anledning av att aktien visat svaghet på senare tid har jag minskat innehavet med 25%. Idag redovisar Assa en rekordhög lönsamhet med all time high i rörelsemarginalen för ett Q1. Trots detta är aktien ned på den starka rapporten, just nu -0,62%, visserligen på en halvsur börsdag och möjligen för att Vd:n skriver att vissa indikatorer tyder på avmattning. Men å andra sida att bolaget står starkt i att möta en avmattning. Aktien är i år upp +6,97% och trendar med 2,3% över sitt MA200. Så länge den trendar på rätt sida och på den här starka rapporten överväger jag att öka igen. Assa Abloy rapporterar en mycket bra start på 2023. Under kvartalet redovisar bolaget en stark organisk försäljningstillväxt på 8%, kompletterad med en stark tillväxt om 5% från förvärv samt en rekordhög justerad rörelsemarginal för ett första kvartal på 16,0%. Rörelseresultatet exklusive jämförelsestörande poster ökade med 30% till 5 186 MSEK. ”Jag är glad att kunna rapportera en mycket bra start på 2023. Under kvartalet levererar vi en stark organisk försäljningstillväxt på 8%, kompletterad med en stark tillväxt om 5% från förvärv samt en rekordhög justerad rörelsemarginal för ett första kvartal på 16,0%, en förbättring med 100 bp sedan förra året… Slutligen är den makroekonomiska utvecklingen fortfarande osäker med vissa nyckeltal som indikerar en avmattning. Även om vi fortsätter att rapportera starka resultat, är vi väl förberedda att hantera ytterligare förändringar i efterfrågan samt om nödvändigt implementera ytterligare kostnadsminskningar för att skydda vår lönsamhet och kassaflöde”.

SEB: krossar estimaten

Per G OhlinLämna en kommentar

Jag tog en rapportrisk igårkväll när jag plockade in SEB i portföljen från avbytarbänken. SEB:s intäkter krossade emellertid estimaten och levererade en rapport som var bättre än väntat över hela linjen. Rapporten lyfter aktien just nu med +3,28% och klättrar därmed över sitt MA200 med knappa 0,8%. I samband med bankoron överreagerade marknaden, som vanligt, när det gäller de svenska bankerna. Aktien är därför i år fortfarande ned -1,54% och där finns förutsättningar för ytterligare uppgång utifrån dagens styrkebesked. ”Under första kvartalet påverkades kundernas sentiment, aktivitetsnivå och våra resultat till stor del av externa faktorer såsom högre räntor och den ökade volatiliteten på de finansiella marknaderna. Våra storföretagskunder var fortsatt försiktiga, vilket återspeglades i stabil utlåning och ökade inlåningsvolymer samtidigt som efterfrågan på tjänster kopplat till riskhantering förblev hög…Våra privatkunder var fortsatt försiktiga med att ta mer lån, och vi kan nu också i vår inlåning se ett allt snabbare skifte till sparkonton med högre räntor…” ”Vi påbörjade 2010 expansionen av vår företagsaffär i Norden, Tyskland och senare även i Storbritannien och 2022 kom nästan en femtedel av kundintäkterna inom division Stora företag & Finansiella institutioner från nya kunder som tillkommit som ett resultat av denna. Expansionen bidrar till en alltmer diversifierad geografisk närvaro, där mer än 50 procent av divisionens kundintäkter idag kommer från marknader utanför Sverige. Expansionen har över tid också visat sig vara en lönsam och kostnadseffektiv affär med bibehållen riskprofil. Då vår förmåga att bistå våra kunder lokalt är en av våra främsta styrkor är vår ambition att öka vår marknadsandel i Norden, samtidigt som vi försiktigt expanderar tjänsterna i Österrike, Schweiz och Nederländerna.”

New Wave: ”Återigen All Time High”

Per G OhlinLämna en kommentar

Efter dagens uppgång är New Wave mitt tredje största innehav. Jag plockade upp aktien när den föll -17% på Q4- rapporten trots att bolaget kom med en bra rapport, men marknaden överdrev sin oro för ett uttalande om att ökade investeringar skulle pressa marginalerna. Efter dagens rekordrapport med ny ”All Time High” rusar aktien, i skrivande stund, med +13,10%. Aktien är i år upp +2,91% och trendar med 12,7% över sitt MA200. Mitt innehav är upp +14%sedan köp. ”Vi inleder 2023 på ett otroligt positivtsätt. Trots att båda första kvartalen 2021 och 2022 var all time high och att vi därmed mötte starka siffror, så slår vi dem med råge. Nettoomsättningen ökade med 20% till 2 135,5 (1 774,9) MSEK varav 6% var valuta och 9% förvärvad verksamhet. Rörelseresultatet ökade med 104,4 MSEK från 209,1 MSEK till 313,5 MSEK eller med 50% vilket ger en rörelsemarginal på 14,7% (11,8%) i vad som alltid brukar vara årets svagaste kvartal…. Av våra två försäljningskanaler växte profil med 22% och detaljhandeln med 17%. Av våra tre segment växte Företag med 24%, Sport & Fritid med 23% medan Gåvor & Heminredning minskade med 6%.” ”Det är alltid svårt att bedöma det kortsiktiga perspektivet men jag vet att vi står starka inom i stort sett alla områden. De investeringar vi gjort tidigare har verkligen givit bra resultat, både i ökad försäljning och i en mycket bra resultatutveckling…. Vi kommer, som jag tidigare skrivit, att öka takten i produktutveckling, marknadsföring och introduktion av befintliga produkter/varumärken i fler länder. Detta inleddes redan under första kvartalet. Som det ser ut i dagsläget klarar nuvarande intäktsökningar att parera de kostnaderna utan att det får någon större negativ inverkan på våra resultat…..”