Veckan som gått (v22) – Riskaptit i väntan på fred
Makro & index
Efter tre raka nedgångsdagar lyckades Stockholmsbörsen avsluta både veckan och maj månad på plus. OMXSPI steg 0,72 procent medan OMXS30 avancerade 0,71 procent, i takt med att investerarna tog fasta på signaler om en möjlig avspänning i Mellanöstern.
Marknadens fokus låg under fredagen på de uppgifter som pekar mot att ett avtal mellan USA och Iran i praktiken är färdigförhandlat. Även om de sista underskrifterna återstår beskrev USA:s vicepresident JD Vance parterna som nära en överenskommelse. Samtidigt meddelade president Donald Trump att ett ”slutgiltigt beslut” väntas inom kort, vilket bidrog till att stärka sentimentet under eftermiddagen.
Förhoppningar om ökad stabilitet i regionen satte tydliga avtryck på råvarumarknaden. Brentoljan föll omkring 11 procent under veckan, vilket lättade inflationsoron och gav stöd åt konjunkturkänsliga aktier. Lägre energipriser ses dessutom som positiva för såväl konsumenter som industribolag, något som bidrog till den breda uppgången på börsen.
Bolag & sektorer
Teknik och AI fortsatte att vara en stark drivkraft på marknaden. Swedbank Robur Technology A (+4,26 procent) steg kraftigt under veckan medan SPDR MSCI Emerging Markets UCITS ETF (+4,82 procent) också tillhörde vinnarna. Trots sitt breda namn är fonden tungt exponerad mot halvledar- och teknikjättar som TSMC, Samsung Electronics och SK Hynix, vilka fortsatt gynnas av investeringar inom AI, datacenter och digitalisering.
Försvars- och säkerhetstemat utvecklades också starkt. VanEck Defense UCITS ETF (+6,05 procent) fortsatte uppåt. Även Global X European Infrastructure Development UCITS ETF (+3,29 procent) utvecklades väl, driven av Europas omfattande investeringar i energisystem, transportnät och strategisk infrastruktur. Tillsammans speglar utvecklingen Europas ökade fokus på motståndskraft, försörjningstrygghet och långsiktig konkurrenskraft.
Energiomställning och elektrifiering hörde till veckans tydliga vinnarteman. SaltX Technology (+6,90 procent) fortsatte sin starka utveckling medan iShares Global Clean Energy Transition UCITS ETF (+6,65 procent) och VanEck Uranium and Nuclear Technologies UCITS ETF (+3,99 procent) också avancerade. Intresset för sektorn stärktes ytterligare av det kraftiga oljeprisfallet under veckan, vilket riktade investerarnas fokus mot framtidens energisystem snarare än traditionell energiproduktion.
Bland portföljens svenska kvalitetsbolag noterades flera stabila uppgångar. Essity (+2,41 procent), Nordnet (+2,28 procent), Lundbergföretagen (+1,49 procent), Investor (+1,13 procent) och ABB (+1,13 procent) bidrog samtliga positivt. Innehaven fortsätter att utgöra en stabil grund i portföljen när marknadssentimentet växlar mellan olika teman.
På den svagare sidan återfanns främst defensiva innehav och energirelaterade placeringar. Xtrackers MSCI World Energy UCITS ETF (−6,92 procent) blev veckans jumbo i spåren av det kraftiga oljeprisfallet. Även Cloetta (−5,78 procent), Alfa Laval (−5,39 procent), Clas Ohlson (−4,23 procent) och Telenor (−3,70 procent) avslutade veckan på minus.
Tematiska reflektioner
Veckan illustrerade återigen hur snabbt marknadens fokus kan skifta mellan geopolitisk oro och framtidstro.
Under större delen av veckan har investerarna följt nyhetsflödet kring Iran med stor uppmärksamhet. Varje signal om framsteg i förhandlingarna har mötts av stigande börser och fallande oljepriser, medan negativa rubriker haft betydligt mindre genomslag. Det är en intressant signal i sig. Marknaden har under veckan stigit mer på goda nyheter än den har fallit på dåliga, vilket tyder på att den underliggande riskviljan fortfarande är stark.
När förhoppningarna om en avspänning i Mellanöstern ökade föll oljepriset kraftigt samtidigt som investerare åter sökte sig mot tillväxtorienterade sektorer. Teknik, försvar, energiomställning och infrastruktur hörde till veckans tydligaste vinnare.
Samtidigt fortsätter flera av portföljens kärninnehav – Investor, Lundbergföretagen, ABB, Essity och Nordnet – att leverera stabil avkastning utan att stå i centrum för rubrikerna. Det är ofta dessa bolag som bidrar med långsiktigt värdeskapande när marknadsbruset lagt sig.
En annan tydlig observation är hur flera av veckans starkaste innehav i grunden exponerar samma strukturella trender. AI och digitalisering drev utvecklingen inom tekniksektorn, Europas satsningar på säkerhet och infrastruktur gav stöd åt försvars- och infrastrukturinvesteringar, medan energiomställning och elektrifiering fortsatte att attrahera kapital. Trots olika fondnamn och geografiska marknader finns därför en gemensam röd tråd bakom många av veckans vinnare.
