Räntor

Veckan framåt (v21) – hur länge kan börsen ignorera räntorna?

Per G OhlinLämna en kommentar

Veckan framåt (v21) – hur länge kan börsen ignorera räntorna?

17 maj 2026

Inledning / Makro

Marknaden går in i vecka 21 med ett tydligt skifte i fokus: från AI-optimism och rapportsäsong till geopolitik, inflation och räntor. Det ännu oavslutade Irankriget och de historiska störningarna för oljeindustrin kring Persiska viken har utlöst en kraftig uppgång i energipriserna, där Brentoljan nu handlas över 109 dollar fatet efter ännu en stark vecka. Samtidigt har marknadsräntorna fortsatt upp globalt i takt med att investerare börjar prisa in risken för en ny inflationsvåg.

Det som oroar marknaden mest är inte bara själva oljepriset – utan risken för att energichocken spiller över i bredare pristryck och tvingar centralbankerna att hålla räntorna högre under längre tid, eller till och med återgå till åtstramningar.

”Räntorna fortsätter uppåt medan börsen ser livet genom rosaskimrande glasögon”, säger Benoît Peloille, chefsstrateg på kapitalförvaltaren Natixis till Bloomberg.

Trots stigande räntor har aktiemarknaden än så länge visat relativ motståndskraft. Amerikanska index ligger fortsatt nära årshögsta och riskaptiten är fortfarande tydlig inom tekniksektorn. Samtidigt börjar allt fler varningssignaler blinka i bakgrunden: högre obligationsräntor, stigande volatilitet i Europa och energimarknader som signalerar fortsatt stress.

I veckan riktas samtidigt blickarna mot protokollet från Feds aprilmöte samt preliminära PMI-siffror för maj. Marknaden kommer särskilt att leta efter signaler om stigande pristryck, störningar i leveranskedjor och hur snabbt energichocken från Mellanöstern börjar slå mot den reala ekonomin.

Marknadsindikatorer

Räntemarknaden sätter tonen

Den amerikanska tioårsräntan har fortsatt upp mot 4,6 procent efter veckans inflations- och oljeoro. Uppgången i långräntorna är central eftersom värderingarna, särskilt inom amerikansk teknik, blir allt känsligare när finansieringskostnaderna stiger. Så länge obligationsmarknaden fortsätter pressa upp avkastningskraven ökar risken för att börsen till slut måste anpassa sig nedåt.

Oljepriset signalerar fortsatt stress

Brentoljan har stigit kraftigt under veckan och marknaden fortsätter prisa in risken för störningar kring Hormuzsundet. Energimarknaden är nu den tydligaste inflationsdrivaren globalt och utvecklingen där kommer sannolikt dominera centralbankernas retorik under sommaren.

Volatiliteten börjar röra sig uppåt

VIX-indexet ligger fortfarande relativt lågt kring 18, men har vänt upp under veckan. Samtidigt har europeiska VSTOXX stigit betydligt mer och signalerar att den europeiska marknaden är klart mer nervös inför de kommande månaderna. Skillnaden mellan USA och Europa är tydlig: Wall Street fortsätter hoppas på tillväxt och AI-drivna vinster medan Europa i högre grad fokuserar på inflation, energi och konjunkturrisker.

Sentimentet visar växande osäkerhet

AAII:s senaste sentimentmätning visar en ovanligt splittrad marknadssyn där bullish- och baisseandelen nästan är jämnstora, medan neutralandelen samtidigt stigit tydligt. Det speglar en marknad som fortfarande vill tro på mjuklandning – men där osäkerheten snabbt ökar.

Fear & Greed fortsatt i “Greed”

CNN:s Fear & Greed-index ligger kvar i “Greed”-territorium kring 63. Det visar att investerare ännu inte kapitulerat till oro, trots stigande räntor och geopolitisk osäkerhet. Historiskt har dock perioder där börsen ignorerar snabbt stigande obligationsräntor ofta blivit kortlivade.

Teknisk bild fortsatt blandad

Momentumet är fortsatt starkt i flera större index, särskilt Nasdaq 100 som handlas tydligt över både 50- och 200-dagars glidande medelvärden med RSI över 70. Samtidigt ser Europa betydligt svagare ut, där flera index tappat momentum på kort sikt och handlas nära neutrala tekniska nivåer.

Sammanfattning

Vecka 21 ser ut att bli en viktig temperaturmätare för om marknaden kan fortsätta ignorera ränteuppgången – eller om obligationsmarknaden till slut börjar pressa ned riskaptiten bredare.

Just nu domineras marknaden av två konkurrerande krafter: fortsatt AI- och tillväxtoptimism på ena sidan, och stigande energi-, inflations- och ränterisker på den andra.

Så länge oljepriset fortsätter upp och obligationsräntorna klättrar blir marginalerna för besvikelser allt mindre. Frågan marknaden nu ställer sig är inte längre om geopolitiken påverkar ekonomin – utan hur snabbt.

Inför vecka 19: Geopolitiken håller marknaden i schack

Per G OhlinLämna en kommentar

Inför vecka 19: Geopolitiken håller marknaden i schack

3 maj 2026

Makro & Index

Nästa vecka blir intensiv med flera tunga datapunkter. Fokus ligger på Riksbankens räntebesked (torsdag), svenskt KPI (onsdag) samt amerikansk arbetsmarknadsdata (non-farm payrolls).

Men trots det täta makroflödet är det tydligt att marknaden just nu i hög grad styrs av geopolitiken i Mellanöstern. Konflikten kring Iran påverkar inte bara riskaptiten utan spiller direkt över i inflationsförväntningar via energimarknaden.

Marknadsindikatorer

Sentimentbilden bekräftar ett tydligt mellanläge. AAII-enkäten visar en fortsatt splittring där pessimismen nyligen vägt något tyngre än optimismen – ett tecken på osäkerhet snarare än tydlig riskaversion.

Volatiliteten är samtidigt dämpad, med VIX kring 17, vilket signalerar att marknaden inte ser någon omedelbar eskalation. Det är dock en skör balans, där sentiment snabbt kan skifta vid nya rubriker.

Räntemarknaden ligger kvar på relativt höga nivåer, med den amerikanska 10-åringen runt 4,38 %, vilket fortsätter att sätta ett tak på värderingarna.

Den tydligaste geopolitikkanalen syns i råvaror:
👉 Oljepriset (Brent) kring 114 dollar reflekterar riskpremien kopplad till Mellanöstern.

Samtidigt visar Fear & Greed Index nivåer i ”Greed” (~67) – vilket understryker den paradoxala marknaden: riskvilja finns, men den balanseras av tydliga orosmoment.

Reflektion & Utsikter

Det är just nu inte makro i sig som skapar osäkerheten – utan hur makrodata ska tolkas i ljuset av geopolitiken.

Marknaden står och väger mellan två scenarier:

  • Eskalation i Mellanöstern
    → högre oljepris
    → ökad inflation
    → färre räntesänkningar
    → press på börsen
  • Avtagande oro
    → fallande energipriser
    → lättare inflationstryck
    → större utrymme för centralbanker
    → stöd för riskaptiva tillgångar

Det är just denna dragkamp som skapar mellanläget vi ser nu – där positiva signaler snabbt neutraliseras av nya riskfaktorer.

👉 Slutsatsen inför veckan:
Makrodata blir viktiga, men marknadens riktning avgörs i praktiken av nyhetsflödet från Mellanöstern.

Stockholmsbörsen i fritt fall efter geopolitisk oro och ränteoro

Per G Ohlin4 kommentarer

Guldet sviktar – men fungerar fortsatt som stötdämpare vid kritiska nivåer

Stockholmsbörsen i fritt fall efter geopolitisk oro och ränteoro

Guldet sviktar – men fungerar fortsatt som stötdämpare vid kritiska nivåer

Fredag

Makro & Index

Stockholmsbörsen avslutade veckan med ett tydligt risk-off-beteende efter att en kraftig nedgång tog fart vid 15-tiden, utlöst av besked om att USA skickar ytterligare trupper till Mellanöstern. Det förstärkte en redan skör marknad präglad av geopolitisk osäkerhet och stigande räntor.

Vid stängning noterades:

OMXSPI: -1,6% OMXS30: -1,5%

Nedgången innebär att hela årets uppgång nu är utraderad för storbolagsindex, som därmed åter befinner sig på minus för helåret. Sedan årsskiftet har breda index fallit omkring -4,7%, tillbaka till nivåer före vårens turbulens kring handelspolitiken.

Oljepriserna rörde sig endast marginellt uppåt – Brent strax under 110 dollar och WTI kring 98 dollar – vilket indikerar att det inte var energimarknaden som drev utvecklingen. I stället var det ränteläget som satte tydlig press.

Centralbankstonen har skiftat i en mer hökaktig riktning. ECB öppnar för en tidigarelagd höjning samtidigt som Bank of England signalerar att nästa steg sannolikt är uppåt. Det har lett till en snabb omprisning av räntor, där marknaden i allt högre grad diskonterar att inflationstrycket kan bli mer seglivat – inte minst i spåren av geopolitisk oro.

Fokus ligger nu på Mellanösternkonflikten och dess utveckling. En nyckelfråga för marknaden är hur långt eskalationen kan gå – och hur länge den kommer att pågå.

Tema: Guldets svaghet i orostider – men fortsatt stötdämpare

Trots ett klassiskt risk-off-sentiment har guld inte agerat den trygga hamn som investerare ofta förväntar sig. Tvärtom – priset är på väg mot sin svagaste vecka på flera år.

Samtidigt finns det skäl att nyansera bilden. Guld har fallit ned mot tekniskt viktiga nivåer och fungerade trots allt som en stötdämpare i portföljen relativt den breda aktiemarknaden.

Den senaste rörelsen är tekniskt tydlig: en stigande trend från januari–februari har brutits, följt av en snabb nedgång från området kring 5 200–5 300 USD ned mot cirka 4 575 USD.

Guldet handlas nu i direkt anslutning till en tung stödzon kring 4 500–4 600 USD, där flera faktorer sammanfaller:

Tidigare konsolideringsnivåer Psykologiskt viktiga nivåer Historiskt tydligt köpintresse

Det placerar marknaden vid en teknisk skiljelinje.

Samtidigt fortsätter fyra makrofaktorer att tynga utvecklingen:

1. Stigande inflationsförväntningar

Ökar trycket på centralbanker att agera.

2. Hökaktiga centralbanker

Ränteuppgångar höjer alternativkostnaden för guld.

3. Starkare dollar

Pressar global efterfrågan.

4. Vinsthemtagningar

Efter en stark period tidigare under året.

Tolkning:

Kortsiktigt är momentumet negativt – men strukturellt befinner sig guldet nu vid en nivå där köpare historiskt har klivit in.

👉 En studs här skulle bekräfta rollen som stötdämpare.

👉 Ett brott nedåt öppnar för en snabbare rekylfas.

Sentiment & Reflektioner

Dagens marknad präglades av ett tydligt skifte från oro till faktisk riskaversion. Det som initialt var geopolitisk osäkerhet övergick snabbt i en bred omvärdering av ränteläget.

Att både aktier och guld faller samtidigt understryker att räntemarknaden just nu är den dominerande kraften. Kapital söker sig inte nödvändigtvis till klassiska skydd – utan bort från risk i bred bemärkelse.

Laguppställningen stänger däremot med god marginal bättre än index, där en hög kassaandel i kombination med exponering mot obligationer och guld bidragit till att dämpa nedgången:

Kassa: 22% Obligationer: 6,5% Guld: 5,2%

Det illustrerar värdet av disciplin och balans i portföljen när marknaden snabbt skiftar karaktär.

Top 20 – Dagens laguppställning

Xtrackers MSCI World Financials ETF Xtrackers MSCI World Energy ETF WisdomTree Physical Gold Assa Abloy iShares Global High Yield Corp Bond XACT Obligation iShares € Govt Bond 3–7yr Essity AQ Group iShares Core S&P 500 Axfood Cloetta iShares MSCI World Small Cap Storebrand Atlas Copco Investor AstraZeneca XACT Norden Telenor XACT Sverige

Stockholmsrallyt kom av sig – ABB och AQ stod emot nedgången

Per G OhlinLämna en kommentar

Stockholmsrallyt kom av sig – ABB och AQ stod emot nedgången

Börsstängning torsdag den 29 januari 2026

Inledning – Makro & Index

Stockholmsbörsen tappade fart under eftermiddagen efter att AI-oron från Wall Street åter tagit grepp om marknaden. Tidigt såg torsdagen ut att kunna sluta på plus, men en svagare än väntad signal från Microsoft kring tillväxttakten i molnverksamheten spädde på oron för att de massiva AI-investeringarna inte kommer generera tillräckligt stora intäkter tillräckligt snabbt.

Samtidigt lämnade Riksbanken återigen styrräntan oförändrad på 1,75 procent, helt i linje med förväntningarna. Direktionen behåller prognosen om att räntan kommer ligga kvar på denna nivå under en tid framöver, men betonar att osäkerheten kring både inflations- och konjunkturutsikterna har ökat.

Under eftermiddagen fördjupades nedgångarna på Wall Street när flera tunga teknikaktier föll, vilket drog med sig de europeiska börserna i slutspurten. Vid stängning var OMXSPI ned 0,3 procent, medan OMXS30 trots allt höll sig svagt på plus, upp 0,1 procent.

Bolag & Sektorer

Bäst inom OMXS30 gick det för den rapporterande verkstadsjätten ABB, som rusade 8,37 procent och stängde på en ny rekordnivå. Kvartalsrapporten var starkare än väntat över nästan hela linjen och möttes av en bred hyllningskör från marknaden.

Särskilt orderingången imponerade. Under det fjärde kvartalet uppgick orderingången till drygt 10 miljarder dollar, vilket är första gången bolaget passerar den nivån under ett enskilt kvartal. Analytikernas förväntningar låg på knappt 8,5 miljarder dollar, vilket gör utfallet tydligt bättre än konsensus.

ABB är det klart tyngsta innehavet i **Investor**s portfölj, och dagens kraftiga kursuppgång gav därmed ett betydande positivt bidrag till investmentbolagets utveckling.

Även AQ Group hörde till dagens vinnare och steg 6,56 procent efter att en större aktiepost bytt ägare under förmiddagen. Enligt Infronts avslutsstatistik mäklade DNB Carnegie en post om 436 955 aktier till kursen 188,45 kronor vid 09.10-tiden. Därefter följde ytterligare affärer om sammanlagt omkring 140 000 aktier till kursen 191,80 kronor.

Även flatexDEGIRO handlades upp och steg 3,02 procent efter att Deutsche Bank uppmanat sina kunder att köpa aktien. I samband med detta höjdes riktkursen till 43 euro, från tidigare 35 euro.

Tematiska reflektioner – tvära kast i råvaror och riskaptit

Guldet rusade kraftigt under torsdagen och handlades tillfälligt över 5 500 dollar per uns, innan rörelsen tvärt vände. På knappt en halvtimme gick priset från en uppgång på omkring 1,5 procent till en nedgång på nära 4 procent. Räknat i dollar per uns föll priset från cirka 5 520 dollar till strax under 5 200 dollar.

De kraftiga svängningarna slog direkt mot guldrelaterade aktier. L&G Gold Mining steg initialt omkring 3–4 procent, men tappade därefter mark snabbt och stängde till slut ned 3,51 procent.

Under eftermiddagen syntes en bred riskavveckling där investerare dumpade aktier, kryptotillgångar och råvaror som guld och silver. Samtidigt stärktes dollarn och amerikanska statsobligationer – som varit under press de senaste veckorna – noterades för tydliga inflöden.

Rapportutfall – Axfood

Dagligvarujätten Axfood sällade sig till dagens större rapportförlorare och föll 6,9 procent. Kursreaktionen framstår som hård i relation till rapportens innehåll. Di:s analytiker Jula Forsberg beskriver nedgången som obefogad och pekar på att både Willys och Hemköp fortsätter att utvecklas bättre än marknaden.

Resultatmässigt ökade Axfoods vinst i linje med analytikernas förväntningar. Det nyligen förvärvade City Gross överraskade samtidigt positivt genom att vända till vinst tidigare än planerat.

Styrelsen föreslår en utdelning i linje med förväntningarna, där nära 2 miljarder kronor väntas skiftas ut till aktieägarna. Nettoomsättningen under det fjärde kvartalet uppgick till 22,8 miljarder kronor, något under analytikernas prognos på 23,1 miljarder kronor enligt Infronts konsensus.

Top 10 – dagens vinnare

ABB +8,37 % AQ Group +6,56 % flatexDEGIRO +3,02 % Catena +1,41 % Alfa Laval +1,38 % Investor B +1,02 % Assa Abloy B +0,59 % Lundbergföretagen B +0,48 % Atlas Copco B +0,22 % Xtrackers MSCI World Financials UCITS ETF +0,16 %

Börserna lyfte på USA-inflation – Dynavox och guld i topp

Per G OhlinLämna en kommentar

Börserna lyfte på USA-inflation – Dynavox och guld i topp

Datum: 18 december 2025

Makro / Inledning

Börsuppgången tog fart under eftermiddagen efter ett oväntat lågt inflationsutfall i USA, vilket snabbt förbättrade riskaptiten och fick börserna att ta ett tydligt glädjeskutt. Vid sidan av USA-KPI stod även centralbanker i fokus under dagen, där både Riksbanken och ECB lämnade räntorna oförändrade – i linje med förväntningarna.

Reaktionen på marknaden var bred och samlad, där såväl industriella bolag som defensiva inslag deltog i uppgången. Vid stängning noterades OMXSPI +1,1 % och OMXS30 +1,2 %, medan ränte- och kreditmarknaderna uppvisade lugna rörelser. Ädelmetaller och relaterade exponeringar höll samtidigt ställningarna, vilket signalerar att marknaden fortsatt balanserar mellan lättnad över inflationsdata och ett i grunden försiktigt makroläge.

Bolag & Sentiment

Sentimentet var överlag konstruktivt med tydlig draghjälp från industribolagen, men dagens tydligaste bolagsspecifika bidrag kom från Dynavox Group (+3,40 %). Aktien steg efter att Handelsbanken upprepat sin köprekommendation och samtidigt justerat ned riktkursen till 130 kronor (133). Banken bedömer att de senaste månadernas kursnedgång är omotiverad och att den nuvarande värderingen erbjuder en attraktiv ingångsnivå. Den bedömningen delades av marknaden – och även här instämmer jag, där Dynavox ges möjlighet att kliva in på planen.

L&G Gold Mining UCITS ETF (+2,70 %) avancerade kraftigt och tog plats högt upp på vinnarlistan. Uppgången kom i spåren av att guldpriset nådde nya rekordnivåer efter det oväntat låga inflationsutfallet i USA, vilket ökade intresset för ädelmetaller som både inflationsskydd och alternativ till räntebärande placeringar.

Även Atlas Copco (+2,22 %) fortsatte uppåt och placerade sig högt bland dagens vinnare. Aktien är för närvarande den fjärde mest köpta på Avanza, vilket speglar ett fortsatt starkt intresse från privatinvesterare. Samtidigt ses bolaget som en kvalitativ exponering mot global industri, där styrkan i affärsmodellen och motståndskraftiga marginaler gör aktien attraktiv även i ett mer avvaktande konjunkturläge.

Axfood (+2,19 %) noterades också på plus efter att Danske Bank höjt riktkursen till 320 kronor (310) och upprepat sin köprekommendation. Analysstödet stärker bilden av dagligvarubolaget som ett defensivt ankare i portföljerna, med stabil efterfrågan och god förmåga att hantera ett fortsatt pressat konsumentklimat.

Sammantaget bars uppgången av en kombination av analysstöd i enskilda bolag, fortsatt starkt intresse för kvalitativ industri samt ett förnyat inflöde i defensiva och skyddsinriktade tillgångar. Rörelserna var därmed inte spekulativa, utan förankrade i fundamenta och tydliga kapitalflöden – ett mönster som speglar ett konstruktivt men fortsatt selektivt marknadssentiment.

Tematiska reflektioner

Dagens handel underströk hur starkt marknaden fortsatt reagerar på inflationssignaler, där det lägre amerikanska utfallet snabbt fick genomslag i både aktier och råvaror. Stödet till ädelmetaller och relaterade bolag förstärktes, samtidigt som riskaptiten tydligt förbättrades under eftermiddagen.

I USA studsade Nasdaq 100 upp omkring 2 %, där lättnaden förstärktes av att Micron Technology levererade en stark rapport och rusade omkring 12 %. Rapporten gav nytt bränsle åt halvledar- och tekniksektorn och bidrog till att dämpa oron för en snäv sektorsrotation.

Snarare än fortsatt omallokering mellan vinnare och förlorare ökade därmed förutsättningarna för en bredare marknadsuppgång, där både industri, teknik och defensiva segment kan delta parallellt. Det skulle i så fall markera ett skifte från taktisk positionering till ett mer inkluderande riskpåslag.

Jumbo

Dagens tydligaste huvudtema var lättnadsrörelsen som följde på inflationsutfallet i USA, förstärkt av positiva signaler från den amerikanska tekniksektorn. Uppgången var bred och inkluderande snarare än rotationsdriven, vilket gav stöd åt flera sektorer samtidigt.

Samtidigt hölls portföljdisciplinen intakt. Addlife flyttades till avbytarbänken efter att aktien tydligt brutit ned under MA200, ett tekniskt svaghetstecken som motiverar ökad försiktighet. Beslutet speglar ett fokus på trendföljande riskhantering snarare än förändrade fundamentala utsikter.

Utsikter

Efter dagens inflationsdrivna lättnadsrörelse har marknaden fått andrum, men den långsiktiga riktningen avgörs fortsatt av hur inflations- och räntesignaler utvecklas kommande veckor. Så länge centralbankerna kan hålla en avvaktande hållning och inflationsdata inte överraskar på uppsidan finns förutsättningar för ett mer stabilt börsklimat.

Samtidigt talar styrkan i amerikansk teknik och den ökade bredden i uppgången för att riskaptiten gradvis kan normaliseras. Fokus lär dock ligga på kvalitet, kassaflöden och bolag med bevisad motståndskraft snarare än bred spekulation.

Volatiliteten väntas därmed bestå, men med en tydligare uppsida än tidigare – förutsatt att makrosignalerna fortsätter att bekräfta bilden av en mjukare inflationsmiljö och en mer förutsägbar penningpolitik.

Frågan om detta markerar inledningen på ett tomterally är relevant, men ännu för tidig att besvara definitivt. Dagens rörelse bär flera av de klassiska kännetecknen, men historiskt krävs uthållighet snarare än enskilda katalysatorer. Utvecklingen ska därför ses som en öppning snarare än en bekräftelse.

Top 15 – dagens vinnare

Dynavox Group AB (+3,40 %) L&G Gold Mining UCITS ETF (+2,70 %) Atlas Copco AB ser. B (+2,22 %) Axfood AB (+2,19 %) AQ Group AB (+1,94 %) Airbus SE (+1,91 %) VanEck Defense UCITS ETF (+1,90 %) Alfa Laval AB (+1,76 %) Cloetta AB ser. B (+1,46 %) Lundbergföretagen AB ser. B (+1,30 %) flatexDEGIRO AG (+1,28 %) Latour AB ser. B (+1,27 %) ABB Ltd (+1,25 %) Hexagon AB ser. B (+1,23 %) WisdomTree Physical Gold (+1,21 %)

Top 15 – snabbkommentarer: lagets kanariefågel i topp tyder på optimism inför räntebesked

Per G OhlinLämna en kommentar

Top 15 – snabbkommentarer: lagets kanariefågel i topp tyder på optimism inför räntebesked

Det blev en försiktig börsdag där Stockholm hamnade längst bak i klungan, medan Europa höll ihop det något bättre. Wall Street handlades i detta nu svagt på plus, i en marknad som tydligt höll andan inför morgondagens räntebesked från Federal Reserve. Rörelserna präglades mer av positionering än övertygelse, där tonläge och framtida signaler vägde tyngre än själva beslutet.

Kryptovalutor har haft ett motigt år, och Bitcoin pressades så sent som i dagarna ned mot 89 000 USD innan en tydlig återhämtning tog fart. Under dagen stabiliserades priset kring 94 000 USD, vilket gav krypto-relaterade placeringar ett välbehövligt lyft. Virtune Crypto Top 10 ETP (+4,14%) fungerade här som laguppställningens kanariefågel – snabbast att reagera på förändringar i riskaptit. Dagens studs kan tolkas som ett försiktigt tecken på att marknaden börjar positionera sig för ett mer balanserat Fed-besked, där guidning och flexibilitet står i fokus.

Bland enskilda aktier märktes SaltX (+3,42%), som befinner sig mitt i en pågående företrädesemission där laguppställningen utnyttjat samtliga teckningsrätter. Aktien handlades volatilt under dagen, ett mönster som speglar både emissionsläget och ett ökat kortsiktigt handelsintresse när nytt kapital är på väg in i bolaget.

flatexDEGIRO (+2,27%) fortsatte att visa styrka även i dag. Aktien toppade listan i går efter att Berenberg höjt sin riktkurs och upprepat köprekommendationen – detta trots att aktien redan är upp omkring 127 procent i år. Det inspirerade till att lyfta fram flatex i gårdagens inlägg vid börsstängningen, och dagens fortsatta uppgång bekräftar att köparnas självförtroende håller i sig snarare än att rörelsen var ett isolerat dagsfenomen.

Ett tydligt sektortema kom från försvarsindustrin, som fick ytterligare medvind i Europa efter att Bloomberg News rapporterat att Tyskland nästa vecka väntas godkänna 29 militära upphandlingskontrakt till ett sammanlagt värde om rekordhöga 52 miljarder euro. Satsningen är en del av regeringens ambition att bygga Europas starkaste konventionella armé. Nyhetsflödet gav direkt avtryck i marknaden och VanEck Defense ETF stängde upp 1,84 procent.

Även ädelmetallrelaterade tillgångar noterades högre. L&G Gold Mining ETF (+1,64%) och WisdomTree Physical Gold (+0,38%) signalerade ett fortsatt behov av balans i portföljerna inför centralbanksbeskedet.

På Stockholmsbörsen var det annars de defensiva inslagen som stod emot bäst. Cloetta (+0,68%), Axfood (+0,60%), Nordnet (+0,61%) och Handelsbanken A (+0,30%) levererade stabila, om än lågintensiva, uppgångar i en marknad som hade svårt att hitta bred riktning.

Helhetsbilden är tydlig. Marknaden positionerar sig försiktigt inför Fed, och först efter morgondagens besked lär nästa tydligare rörelse ta form – upp eller ner.

📈 Min aktievecka 44 – marknaden balanserar mellan oro och hopp

Per G OhlinLämna en kommentar

📈 Min aktievecka 44 – marknaden balanserar mellan oro och hopp

🌍 Veckoöversikt

Veckan präglades av förväntan inför nya räntebesked från Fed och ECB. Fed väntas sänka räntan med ytterligare 25 punkter, medan ECB sannolikt lämnar räntorna oförändrade och upprepar sin mötesvisa strategi.

I USA ligger fokus också på president Trumps resa till Asien, där möten med Kinas president Xi och Sydkoreas president Lee kan påverka marknadstonen.

I euroområdet riktas blickarna mot inflationsdata och BNP-siffror, särskilt från Tyskland, där tillväxten fortsatt visar tecken på tröghet.

I Sverige står tillväxt och konjunktur i fokus. Förväntningarna pekar mot att BNP växer snabbare än Riksbankens prognos, samtidigt som konjunkturbarometern väntas stärkas.

⸻

😬 Sentiment och marknadsklimat

Investerarsentimentet har stabiliserats men ligger fortfarande på den försiktiga sidan. CNN:s Fear & Greed Index steg svagt till 33 (Fear) från 28 föregående vecka – ett tecken på att rädslan mildrats men ännu dominerar.

Samtidigt föll VIX-indexet till 16,37, vilket är klart under brytpunkten vid 20 som markerar förhöjd oro. Det signalerar att marknaden rör sig mot en mer normal volatilitet, även om investerarna förblir vaksamma.

Det europeiska VSTOXX-indexet sjönk till 16,5, väl under orosnivån vid 25, vilket antyder en mer balanserad marknadsbild.

Den amerikanska tioårsräntan ligger still kring 4,02 %, vilket visar att räntemarknaden inväntar besked från centralbankerna.

AAII:s investerarenkät visar att andelen optimistiska (bullish) investerare steg till 36,9 %, medan 42,7 % förblir baisseartade – en tydlig splittring mellan hopp och oro.

Samtidigt anser drygt hälften av de svarande att marknadens optimism är något överdriven.

⸻

🌐 Börstrender

Börserna visade brett positiva rörelser under veckan. Nasdaq 100 ledde utvecklingen med en uppgång på 4,5 % över 50-dagars medelvärdet, följt av S&P/TSX och Russell 2000.

I Europa utmärkte sig Helsingforsbörsen med starkt momentum, medan Stockholmsbörsen steg måttligt men fortsatte över sitt långsiktiga trendstöd (MA200).

RSI-nivåerna indikerar en marknad i återhämtning – flertalet index närmar sig överköpta nivåer, vilket tyder på fortsatt styrka men med risk för kortsiktiga pauser.

⸻

🧩 Laguppställningen

I portföljen kvarstår principen att bolag över sitt 200-dagars glidande medelvärde har full allokering, medan bolag under MA200 är minst halverade – med undantag för investmentbolag och SaltX, som hanteras långsiktigt.

Flera rapporter väntas under kommande vecka, bland annat från Balder, Nolato och Airbus, medan Catena har x-dag för utdelning. Fokus ligger på hur bolagen hanterar det rådande ränteklimatet och marginaltrycket.

⸻

🚂 Draglok och styrkor

Veckans tydliga draglok var Flatex, som fortsatte sin starka trend med över +20 % på en månad och närmar sig +130 % för året.

Även HMS Networks, Lagercrantz och Assa Abloy visade imponerande momentum, medan Catena och Platzer stod ut bland fastighets- och industribolagen med tvåsiffriga uppgångar.

På råvaru- och ETF-sidan stärktes guld och försvarsinriktade ETF:er, där WisdomTree Physical Gold, L&G Gold Mining ETF och VanEck Defense fortsatte att bidra positivt till avkastningen.

Latour och AstraZeneca levererade stabilitet, medan Swedbank Robur Technology fortsatte att vara en tydlig vinnare bland fonderna.

Sammantaget var det en bred återhämtning med styrka i flera sektorer – särskilt inom teknik, industri och råvaror – en tydlig signal om att optimismen åter börjar ta fart.

⸻

📊 Slutsatser

Marknaden befinner sig i ett läge av försiktig optimism. Investerarsentimentet har förbättrats något, men rädslan ligger fortfarande kvar på en förhöjd nivå – ett tecken på att förtroendet ännu inte helt har återvänt.

Samtidigt är volatiliteten tillbaka under de mest oroliga nivåerna, vilket tyder på att marknaden börjar hitta fotfästet.

Den breda uppgången i portföljen, med styrka i både industri, teknik och råvarurelaterade tillgångar, pekar på en konstruktiv underton.

Att flera innehav nu återigen handlas klart över sina långsiktiga medelvärden stärker bilden av en marknad som rör sig från oro mot ett mer balanserat hopp.

De kommande räntebeskeden från Fed och ECB blir nu avgörande för riktningen framåt.

En mjukare ton från centralbankerna kan ge fortsatt stöd åt riskaptiten – men osäkerheten kring konjunkturen och geopolitiska spänningar gör att det ännu är för tidigt att ropa faran över.

Rapportperioden fortsätter dessutom i full fart, och flera av portföljens bolag står inför sina kvartalssiffror. Utfallet här kan ge ytterligare vägledning kring konjunkturläget och vinsttrenderna.

I nuläget framstår en balanserad strategi som klokast – att hålla fast vid kvalitetsbolag med bevisad lönsamhet och samtidigt ha exponering mot tillväxt- och råvarusektorer som gynnas av en mjukare räntemiljö.

Kombinationen av tålamod och selektivitet blir avgörande när marknaden fortsätter balansera mellan oro och hopp.

Räntesänkning lyfte aktier – Uranium i topp följt av Investor och Lundbergs

Per G OhlinLämna en kommentar

Räntesänkning lyfte aktier – Uranium i topp följt av Investor och Lundbergs

Räntesänkningen till 1,75 % gav börsen lyft. OMXS30 +0,9 %. Fastigheter steg på lägre räntor: Platzer, Balder & Catena upp. Uranium toppade listan (+2,19 %), följt av Investor (+2,01 %) och Lundbergs (+1,53 %). Addnode föll −4,66 %.

📰 Inledning / Makro & Index

Stockholmsbörsen fick vind i seglen på tisdagen sedan Riksbanken, som väntat, levererat en räntesänkning på 25 punkter till 1,75 procent. Beskedet tolkades som en tydlig signal om att inflationsoron fortsatt avtar och att centralbanken nu vågar lätta på bromsen.

Reaktionen blev omedelbar: investerare roterade in i räntekänsliga sektorer och de ledande indexen stängde på plus. OMXS30 klättrade 0,9 procent medan det bredare OMXSPI avancerade 0,7 procent.

Starkast gick fastighetssektorn, där indexet steg nära en procent. Sänkta finansieringskostnader gav stöd till bolagen, och fastighetsbolagen som nyligen plockats in i portföljen lyfte på räntesänkningen: Platzer (+1,30 %), Balder (+0,86 %) och Catena (+0,57 %).

📈 Bolag & Sektorer

Utöver fastighetsbolagen var det fyra tydliga draglok i bevakningslistan:

VanEck Uranium & Nuclear Technologies ETF +2,19 % Uraniumsektorn fortsätter att rida på vågen av energisäkerhet och kärnkraftssatsningar. Fondens bredd gör att den fångar upp momentumet i hela kedjan, från uranproducenter till reaktorteknik. Investor B +2,01 % Sveriges största investmentbolag stärktes i takt med att börshumöret förbättrades. Kombinationen av bred industriexponering och defensiva inslag gör att Investor ofta fungerar som barometer för börsen i stort. Kursen fick dessutom lite extra skjuts efter att SEB höjt riktkursen till 366 kronor (från 355) och upprepat sin köprekommendation. Lundbergföretagen B +1,53 % Industrikoncernen, med stor vikt i bygg- och fastighetsrelaterade innehav, drog nytta av lättare ränteläge. Marknaden ser fortsatt Lundbergs som ett stabilt ankare i oroliga tider. New Wave Group B +1,37 % Profil- och sportmodebolaget steg på lägre räntor, som stärker hushållens köpkraft och därmed gynnar konsumtionsrelaterade aktier. New Wave får ofta draghjälp när marknaden vågar blicka mot ett mer optimistiskt konjunkturläge, där både profilprodukter och varumärken som Craft och Orrefors kan växa.

📉 Jumbo

Dagens svagaste kort i bevakningslistan blev Addnode Group B, som föll −4,66 % till 110,60 kronor. Lite märkligt med tanke på att bolaget just lagt fram höjda finansiella mål och en ökad ambition för både tillväxt och lönsamhet på gårdagens kapitalmarknadsdag.

Vi hittar inga dagsaktuella nyheter som direkt förklarar nedgången, och rekylen framstår snarare som en teknisk rörelse eller vinsthemtagning. Den långsiktiga trenden är dock fortsatt intakt — aktien handlas klart över sitt 200-dagars glidande medelvärde, vilket gör att platsen i startelvan är trygg.

Börsen kyldes av inför Riksbanken – Mycronic i topp, råvaror glänste, krypto i botten

Per G OhlinLämna en kommentar

Börsen kyldes av inför Riksbanken – Mycronic i topp, råvaror glänste, krypto i botten

Stockholmsbörsen trevade inför Riksbankens räntebesked. Mycronic rusade efter stororder, råvaror glänste – men krypto föll tungt.

📰 Inledning / Makro & Index

Stockholmsbörsen stängde måndagen svagt blandat. Det breda OMXSPI föll 0,2 % medan OMXS30 höll sig strax över nollan (+0,1 %). I Europa var stämningen negativ och de stora börserna stängde på minus. I USA vände indexen upp efter en svag öppning och avslutade på plus.

Dagens makroagenda var tunn, men regeringens expansiva budget drog fokus. Med både skattesänkningar och ökade utgifter ger den stöd till ekonomin, men minskar samtidigt behovet av en snabb räntesänkning. Inför morgondagens räntebesked från Riksbanken är därför förväntningarna delade.

📈 Bolag & Sektorer

Mycronic steg 5,2 % efter en stororder från en asiatisk kund värd upp till 490 miljoner kronor. Även Hexagon (+1,5 %) gick starkt efter att Danske Bank höjt riktkursen till 145 kronor och upprepat köp.

På råvarusidan noterades nya rekordnivåer för guld (3 714 dollar/oz), vilket gav stöd till L&G Gold Mining ETF (+4,6 %) och WisdomTree Physical Gold (+1,4 %). VanEck Uranium and Nuclear Technologies ETF ökade 1,3 %, drivet av den höga efterfrågan på både uran och kärnteknologi.

Addnode höjde sina finansiella mål inför kapitalmarknadsdagen. Aktien steg inledningsvis med 3 % men stängde mer beskedliga +0,4 %.

📉 Jumbo

På jumboplatsen återfanns kryptomarknaden. Virtune Crypto Top 10 Index ETP föll 4,5 % efter att över 1,5 miljarder dollar i positioner likviderats inom loppet av ett dygn, samtidigt som Bitcoin bröt viktiga stödnivåer.

🔮 Utsikter

Fokus riktas nu helt mot Riksbanken. Den expansiva budgeten kan minska trycket på en tidig räntesänkning, men en försvagning på arbetsmarknaden talar i motsatt riktning. Förväntningarna är splittrade och morgondagens besked kan sätta tonen för både kronan och räntemarknaden framöver.

📊 Top 15 – dagens vinnare

Mycronic AB +5,18 % – 229,65 L&G Gold Mining UCITS ETF – USD Acc +4,62 % – 77,96 Hexagon AB ser. B +1,47 % – 117,60 WisdomTree Physical Gold +1,40 % – 295,02 VanEck Uranium and Nuclear Technologies UCITS ETF +1,29 % – 50,15 AQ Group AB +1,09 % – 204,60 Investor AB ser. B +0,97 % – 286,70 ABB Ltd +0,94 % – 668,20 flatexDEGIRO AG +0,74 % – 27,40 Airbus SE +0,66 % – 195,14 HMS Networks AB +0,62 % – 455,20 VanEck Defense UCITS ETF +0,51 % – 52,94 Addnode Group AB ser. B +0,35 % – 116,00 Nordnet AB +0,29 % – 274,20 Visa +0,06 % – 341,80

Min aktievecka 39 – PMI tar tempen, riskaptit och trendstyrka

Per G OhlinLämna en kommentar

Marknaden präglas just nu av ökad riskaptit och låg volatilitet, medan makrodata som PMI och PCE ger vägledning om konjunkturen. Portföljen leds av starka draglok inom klimatteknik, guld och uran – samtidigt som nya positioner i fastigheter kan bli nästa tillväxtmotor när räntesänkningarna tar fart. Med en bred mix av trendstarka innehav och strategiska case är laguppställningen väl rustad inför Q4.

Min aktievecka 39 – PMI tar tempen, riskaptit och trendstyrka

🌍 Makro i fokus

Veckans tyngsta datapunkt blir USA:s kärn-PCE, som ger vägledning för inflationsbilden och därmed räntemarknadens förväntningar.

Globalt väntas inköpschefsindex (PMI) från EMU, Indien, Japan och USA ge besked om hur företagen påverkas av USA:s tullpolitik.

I Sverige riktas blickarna mot Riksbanken, där en möjlig sänkning till 1,75 % kan ge stöd åt börsen – särskilt fastigheter – men marknaden är delad.

📈 Sentiment och volatilitet

Investerarsentimentet har svängt uppåt: enligt AAII är andelen optimister nu 41,7 %, över historiskt snitt. Samtidigt är andelen negativa röster fortsatt hög, vilket understryker en polariserad marknad.

CNN:s Fear & Greed Index har stigit till 62 och indikerar ”Greed”, medan både VIX (14,45) och VSTOXX (15,66) ligger på nivåer som signalerar lugn. Den amerikanska 10-årsräntan har tickat upp marginellt till 4,13 %.

💹 Börstrender

De flesta större index ligger i positiv trend i år. Nasdaq 100 (+14,5 %) och S&P/TSX (+14,5 %) toppar listan, följda av Russell 2000 (+12,3 %) och S&P 500 (+11,1 %). Norden följer med i uppgången, men Köpenhamn är ett undantag – tyngt av svag utveckling i Novo Nordisk och Ørsted.

🧩 Laguppställningen

Jag har som huvudregel att de bolag och ETF:er jag äger ska trenda över 200-dagars glidande medelvärde (MA200). Det är ett enkelt men effektivt filter för att hålla portföljen exponerad mot styrka.

Undantag görs för investmentbolag, och i nuläget för fastigheter – samt för outsider-innehavet SaltX, som trots att det ännu inte går med vinst, är en av portföljens starkaste vinnare.

🚀 Draglok och styrkor

SaltX leder utvecklingen med +150 % i år. Bolagets elektrifieringsteknik, som kan ersätta fossila bränslen, markerar ett genombrott med första ordern till Nordnorge – ett viktigt steg mot kommersialisering. Guld och uran, som från början var hedgepositioner, har blivit rena draglok. L&G Gold Mining ETF är upp närmare +100 % i år och VanEck Uranium & Nuclear Technologies +60 %. Även Clas Ohlson och flatexDEGIRO har levererat stark avkastning på +80 % vardera i år.

Fastighetsbolagen (Platzer, Balder, Catena) har jag nyligen tagit positioner i med förhoppningen att räntesänkningar under Q4 ska ge sektorn medvind. I veckan plockade jag även in Mycronic och Hexagon på spelplanen. Det är få händelser; en utdelning från Axfood och Platzer har X-dag.