hedge

Guldpriset rusar till rekordnivåer – därför har jag guld i portföljen

Per G Ohlin2 kommentarer

Jag har länge haft guld som en hedge i portföljen, främst via ETF:erna WisdomTree Physical Gold och L&G Gold Mining. För mig är guld inget jag äger för maximal avkastning, utan snarare som en balans till aktiemarknaden när osäkerheten stiger.

Just nu är det dock inte bara en hedge – guldet har blivit en vinnare i sig. Under måndagen steg priset till 3 600 dollar per uns, en ny all time high.

Varför rusar guldet?

Bakgrunden är svag amerikansk jobbdata, som ökat marknadens förväntningar på att Federal Reserve sänker räntan redan nästa vecka. I dagsläget prissätts en sänkning med 25 punkter in till 90 procents sannolikhet.

Som Swissquotes analytiker Carlo Alberto de Casa uttrycker det: “Räntesänkningsförväntningar ökar efterfrågan på guld.”

Sambandet är tydligt:

  • Lägre räntor minskar den alternativa kostnaden för att äga guld, som inte ger någon ränta.
  • Svagare dollar gör guldet billigare för investerare i andra valutor.
  • Kombinationen driver efterfrågan – och därmed priset.

Vad betyder det framåt?

Det intressanta nu är frågan: Har guldet mer att ge, eller har marknaden sprungit för långt i sin optimism kring Fed?

Historiskt har guld gått starkt i perioder av ekonomisk osäkerhet. Och just nu finns det gott om sådana faktorer: geopolitik, höga skuldnivåer och en konjunktur som visar tecken på avmattning.

MFör mig är guldet dock inte en kortsiktig spekulation. Det är en strategisk byggsten som hjälper till att balansera portföljen när aktiemarknaden är svajig. Men det är förstås alltid lite extra roligt när hedge-komponenten plötsligt kliver fram i rampljuset.

Fed, räntan, strategier, hedge och guld

Per G OhlinLämna en kommentar

Den amerikanska centralbanken höjde som väntat sin styrränta med 0,75 procentenheter i onsdags. Samtidigt aviserade FED att kommande räntehöjningar kan bli något mindre till storleken. Marknaden gjorde initialt en positiv tolkning som dock blev kortvarig. På den efterföljande presskonferensen betonade Fed-chefen Jerome Powell att räntan troligtvis behöver höjas till högre nivåer än man prognostiserade i september för att dämpa inflationen. Förutom att han fick börsen på fall, stärktes dollarn när förväntningarna på ränteläget justerades upp. En annan sak jag förvånas över är att marknaden tror på ett snabbt fall för inflationen när den väl har toppat, trots att historiska inflationsvändningar visat på en långdragen nedgång. Det här innebär att jag behåller sverigeportföljens övervikt i hedgefonder medan utlandsportföljen kan vara överviktad i aktier där valutaeffekten fortsatt verkar bli en hedge. Jag noterar att guld handlas på årslägsta. Jag har inget guld idag, men funderar på om det är läge att ta en position nu, men å andra sidan konkurrerar guldet nu med högre räntor. Vi får se, jag springer en runda och funderar på detta…

Se till att ha ett alternativ i bakfickan…

Per G OhlinLämna en kommentar

Idag avslutades rankingturneringen i min tennisklubb här i Berlin. Det är möjligt att racket kände det på sig för strängarna brast, så jag fick ta fram reservracket. Precis som på börsen får man ha ett alternativ när aktier inte ger den avkastning som tänkt. Hade någon sagt till mig för fyra år sedan att jag skulle spela rankingmatcher i Berlin hade jag bara skrattat. Det är aldrig försent att börja…. Hur gick det? Jo, jag vann avslutningsmatchen, så jag är lite euforisk.

Sverigeportföljen uppdaterad

Per G OhlinLämna en kommentar

Min Sverigeportfölj, men också med några positioner i utländska bolag. Två hedgefonder som skyddar portföljen och Investor som  ankare. Därefter en övervikt i värdeaktier med bra kassaflöden och en mindre del tillväxt. (Fem utländska innehav finns med,  men jag kan ha utländska utdelare i ISK då jag inte har underskott av kapital (bolån etc), och därmed får jag tillbaka källskatten när jag deklarerar). Det uppmärksamme kan notera att nytt är att jag testar mindre positioner i tech och skog.

Ny strategi – ”jag vänder på klacken”

Per G OhlinLämna en kommentar

Det ser fortsatt mörkt ut på aktiemarknaden med fokus alla negativa macrohändelser, såsom krig, inflation, räntehöjningar och lågkonjuktur. Det här får mig att ”vända på klacken”. Jag minskar mina svenska innehav och ökar andelen utländska aktier och hedgen mer än vad jag tidigare tänkt. I Sverigeportföljen ISK (som jag nu får ändra namn på 🙂 har jag nu ökat andelen hedge till 37% och kommer att landa på drygt 40% när jag är klar. Jag tar även positioner i några globala bolag, tyska Infineon, amerikanska Lam research och NXP semiconductors samt tre svenska bolag ABB, Alfa Laval och Atlas Copco. Som jag tidigare skrivit har jag inte underskott av kapital och därmed regleras hela den utländska källskatten i deklarationen även i ISK. Utlandsportföljen som i sig varit hedge genom valutaeffekten och haft en positiv utveckling i år får vara intakt.

”Botten är inte nådd”

Per G Ohlin2 kommentarer

På börsen pågår bistra tider och bistra tider väntar. Jag fortsätter att fylla på i hedgefonderna Lynx Dynamic och SEB Asset selektion. När nästa köp verkställts är det mina två största innehav. Lynx har i år stigit 25% och SEB Asset 20%. Parallellt fyller jag på med aktier inom industri, fastigheter, finans och konsumentsektorn som har tagit mycket stryk och förmodligen kommer att ta mer stryk. På kort sikt blir det röda siffror och jag har ingen aning om när botten är nådd, men jag är långsiktig. De flesta har bra direktavkastning som blir en skön krockkudde. Det jag beskriver här gäller Sverigeportföljen. Utlandsportföljen är i år på plus, främst genom att valutaeffekten varit en ovänt bra hedge. I skrivande stund ligger OMX30 på 1891 punkter och vi skall troligen ned igen till årets bottennotering 1865 och därifrån är min förhoppning att aktiemarknaden börja konsilidera.

Hedge till portföljen

Per G Ohlin2 kommentarer

Jag har sedan en tid tillbaka tagit positioner i hedgefonderna Lynx Dynamic och SEB Asset Selection. Båda har exponering mot en eller flera tillgångsslag, som obligationer, aktier, valutor och råvaror, antingen genom direkta investeringar eller derivat. En hedgefonds målsättning är att skapa en positiv avkastning oavsett om börsen går upp eller ned. Det är flera år sedan jag hade icke börsnoterade fonder i fåtöljen, men under rådande börsförhållanden vill jag ha mer exponering mot investeringar som inte korrelerar direkt med börsen. Fungerar hedgeexponeringen som tänkt kan jag vara mer långsiktig i mina aktieinnehav och acceptera nedgångar. Då jag har en hel del utdelningsaktier får jag likvida utdelningar varje månad och på sikt återhämtar sig alltid aktiemarknaden.

Guld, Silver, Platinum och Palladium som hedge

Per G OhlinLämna en kommentar

Från halvårsskiftet 2021 har jag tagit positioner i ädelmetaller via WisdomTree Physical, som är Guld, Silver, Platinum och Palladium. Mitt syfte har varit att bygga upp en hedge till mina aktieinnehav. Oavsett vilka svarta svanar som dyker upp är det bra med innehav som korrelerar emot aktier. Och visst har det fungerat; först fick vi uppleva en uppgång av ädelmetallpriserna p g a inflationen, sedan händer den hemska invasionen av Ukraina och angriparen Ryssland stängs ute från världsmarknaden.OMX är ned -15%  sedan årsskiftet och OMXSPI -20% medan  ädelmetallerna rusat uppåt i motsatt riktning. Värstingen är Palladium som stigit med +52% och därefter kommer i turordning, silver +16%, guld +14% och platinum +14%. En viktig anledning till rusningen just ju är att Ryssland är en  stor producent av dessa metaller. Ryssland producerar ca 40% av världens Palladium, 15% av Platinum, 7% av Guld och 5% av silver.