Industrikoncern in i portföljen

Jag välkomnar Lifco som ett nytt bolag in i Aktieportföljen.

Bilderna är hämtade från Lifco:s hemsida.

Lifco redovisar en omsättning och rörelseresultat som var högre än väntat för det tredje kvartalet. Rörelseresultatet blev 582 miljoner kronor (488), väntat rörelseresultat var 454. Rörelsemarginalen var 17,6% (15,2). Omsättningen steg 3,1% till 3 311 miljoner kronor (3 211).

Lifco är en flitig förvärvare av små och medelstora företag inom specifika nischmarknader. Dotterföretagen är ofta marknadsledande och kvalitetsmärken. 164 företag verkar i 30 länder över hela världen.

Planenliga påfyllningar

Förutom tidigare inlägg om nya teknikbolag från USA i portföljen har jag även de senaste dagarna fyllt på med svenska bolag (med ett undantag):

Foto av Oleg Magni pu00e5 Pexels.com
  • AT&T, Amerikansk telekomjätte som inte alls återhämtat sig efter fallet i mars. Tillhör Dividend Aristocrats; bolag i USA som höjt utdelningen i minst 25 år i rad och ingår i S&P500.
  • ABB, Globalt ledande inom automation och elkraft som är tillväxtområden.
  • Balder, stark balansräkning och fastigheter med bästa lägena i Stockholm o Göteborg. Sista påfyllningen eftersom substansrabatten nu omvandlats till en rejäl premie.
  • Catena Media, en het uppköpskandidat och framgångsrika inom sin bransch.
  • Elekta, världens näst största tillverkare av utrustning för strålbehandling, strukturell efterfrågan och ny produktcykel driver tillväxt och förväntad stark vinsttillväxt kommande år.
  • Eolus Vind, vindkraft är framtiden och Eolus levererar.
  • Ericsson, en av världens största leverantörer inom telekommunikationsutrustnin, gynnas av starkt 5G-momentum och attraktiv värdering.

Bolag i livsviktigt segment in i portföljen

Aktieportföljen har investerat i Edwards Lifesciences Corporation som har vunnit en stark segmenttillväxt och ökad efterfrågan på sina produkter. Bolaget är högt rankat inom sin konkurrensutsatta bransch och har bolaget en positiv resultatöverraskning på 8,8% i genomsnitt för de tre av fyra kvartalen.

Edwards Lifesciences Corp. engagerar sig i patientfokuserade medicinska innovationer för hjärtsjukdomar och övervakning av kritisk vård. Dess produkter är indelade i tre områden:

  • Transkateter hjärtklaffar innehåller tekniker som är utformade för att behandla hjärtklaffsjukdomar med kateterbaserade metoder i motsats till öppna kirurgiska tekniker.
  • Kirurgiskt strukturellt hjärta innehåller vävnadshjärtklaffar och produkter för reparation av hjärtklaffar för kirurgisk ersättning eller reparation av en patients hjärtklaff.
  • Kritisk vård innehåller det hemodynamiska övervakningssystemet som mäter en patients hjärtfunktion och vätsketillstånd i kirurgiska och intensivvårdssituationer.
Källa: Börsdata

Aktiepriset har stigit med 12,5% sedan årsskiftet och med 60% sedan bottennoteringen i mars. Igår stängde aktien på drygt 85 USD och nästa motstånd ligger kring 87-88 USD. Kortsiktigt är jag osäker på hur det går, särskilt när en andravåg är på gång med pandemin. Jag ser dock investeringen långsiktigt. P/E talet ligger på rimliga 72,9.

Källa: Börsdata

Favorit in i portföljen…

Ett av mina molnbaserade favoritprogram är Adobes Lightroom. Nu välkomnar jag min favorit i Aktieportföjen, men finns det andra skäl att köpa aktier i bolaget? Absolut….

Adobe grundades 1982, under de tidigaste dagarna av stationär PC-programvara. En sexårig övergång från boxad och licensierad mjukvara till molntjänster har gjort Adobe till ett av de hetaste teknikföretagen. Nu erbjuder den en serie molnbaserade produkter för design av tryckta och digitala medier, videoredigering, webbutveckling, fotografering och mer.

Förutom Adobe och Microsoft har få äldre programvaruföretag klarat övergången till molnbaserad databehandling och prenumerationer, där konsumenterna betalar per månad eller år. Abonnemangsintäkterna ökade 26% under räkenskapsåret 2019 till 10 miljarder dollar. Det representerar nu 89% av Adobes totala intäkter, upp från 84% 2017.

När allt fler arbetar hemifrån har det stärkt Adobes molnbaserade produkter. Adobes resultat för tredje kvartalet slog förväntningarna och ökade med 25% och försäljningen ökade med 14%. I en vinstrelease den 15 september markerade ledningen ”den bästa Q3 i vår historia” trots utmaningar från coronaviruspandemin”.

Adobe är även i allians med bl a IBM och Microsoft inom molnbaserade tjänster, två andra innehav i Aktieportföljen.

Några nyckeltal

Källa: Börsdata

Aktieportföljens nya innehav rusar på bud – upp 17,89%

Tidigare i veckan välkomnades Xilinx in i Aktieportföljen. Jag hade tänkt redovisa min analys av företaget de närmaste dagarna, men en positiv nyhet som lyft aktien med 17,89% sedan köpet kom emellan. En ny storaffär inom halvledarsektorn är på gång då AMD sägs vara i långt gångna diskussioner om att köpa upp Xilinx. Det uppger källor med insyn i frågan till Wall Street Journal. Här hade jag allt lite tur i timingen i aktieköpet.

Xilinx är en av de största tillverkarna av programmerbara kretsar (FPGA), där bolagets kretsar används för 5G av bland annat svenska Ericsson. Affären värderas till 30 miljarder USD. Enligt Sweclockers är AMD villiga att investera så stora summor i Xilinx för att företaget har större marknadsandel än Intels Altera-kretsar, och dels på att FPGA-marknaden väntas växa med 5 till 10 procent under kommande år. Kretsarna används inom bland annat 5G och självkörande bilar. I och med introduktionen av arkitekturen Zen 2 i AMD:s serverprocessorer i EPYC-serien har bolaget sakta men säkert börjar växa på en servermarknad som rivalen Intel dominerat under det gångna årtiondet.

Påfyllning av en svensk månadsutdelare och tre nya amerikanska tillväxtaktier

I ett av mina tidigare inlägg (se inlägg från den 17/8) skrev jag om att Cibus var på väg att bli den första svenska månadsutdelaren och nu kan vi konstatera att detta är ett faktum. Under veckan har jag dubblerat mitt innehav i bolaget och även positionerat mig i tre amerikanska tillväxtaktier. De senare kommer jag att presentera i kommande inlägg, i det här inlägget får Cibus hela utrymmet.

Cibus är den första svenska månadsutdelaren. Sedan aktien kom med i Aktieportföljens depå har aktien stigit med 12.77% och sedan årsskiftet 14,7%. Direktavkastningen är för närvarande 5,8%.

Översikt, nyckeltal

Källa: Börsdata

Cibus investeringsstrategi, att förvärva enstaka fastigheter eller fastighetsportföljer till ett högre avkastningskrav än den befintliga portföljen, i kombination med den planerade investeringstakten om 50 MEUR per år skapar potential till en god värdetillväxt i aktien på längre sikt. Investeringsmålet på 50 MEUR är uppnått under 2018, 2019 och redan under 2020.

Cibus Nordic Real Estate AB är ett bolag som förvärvar, utvecklar och förvaltar fastigheter inom sådana affärsområden som livsmedelsbutiker och rabattbutikkedjor. Mellanstora livsmedelsbutiker svarar för merparten av livsmedelshandeln i Finland och Sverige och utgör den butikstyp som dominerar portföljen.

Källa: Cibus

Livsmedels- och dagligvarubranschen har över tid haft en stabil och konjunkturoberoende tillväxt. Livsmedelsbranschen har historiskt vuxit med ca 3 % per år, även under lågkonjunktur. Den uppvisar även en god motståndskraft mot den växande e-handeln som har gjort butikerna till ett distributionsnät av varor som handlas på internet.

Diversieringen i portföljen är stor; ingen enskild fastighet i portföljen svarar för en större andel än 2,5 % av portföljens totala driftnetto, vilket eliminerar vikten av en enskild fastighet. Endast tre fastigheter svarar enskilt för mer än 2 % av portföljens totala hyresintäkter. Per den 30 juni 2020 bestod Cibus fastighetsbestånd av 275 relativt moderna butiksfastigheter, belägna i olika tillväxtregioner i Finland och Sverige. Ungefär 84 % av portföljens driftnetto på helårsbasis härrör sig från fastigheter i Finland, och 16 % från fastigheter i Sverige.

Finansiell översikt

Källa: Cibus

Bra snurr i fläktfabriken

Joe Biden har utlovat massiva klimatsatsningar om han vinner presidentvalet i november. Aktieportföljen innehåller flera klimataktier och nu välkomnar jag även Systemair in i portföljen. Det är ett bolag som levererar smarta klimatlösningar.

Systemair utvecklar och tillverkar ventilationsprodukter, såsom fläktar och ventilationsaggregat, produkter för luftdistribution, luftkonditionering och värme. Systemen installeras i kontorsbyggnader, bostäder, industrier eller andra byggnader. Systemair har verksamhet i omkring 50 länder i Europa, Nord- och Sydamerika, Mellanöstern, Asien och Afrika. Totalt har koncernen ett 30-tal fabriker och sysselsätter drygt 6 000 anställda.

Aktien har stigit drygt 30% sedan årsskiftet och handlas idag till 237 kr. P/E talet är 37,2%, vilket är högre än konkurrenten Lindab vars P/E tal är 21,2. Lindab finns sedan tidigare i Aktieportföljen. Årets resultat har ökat med 86% sedan 2016 och omsättningen med 46%.

Utveckling Årets Resultat, källa: Systemair
Källa: Systemair
Källa: Systemair

Veckans köp och sälj

En svag vecka på börsen med förnyad oro över coronasmitta, men en sådan vecka kan öppna upp för långsiktiga möjligheter. Jag går all in i ett undervärderat fastighetsbolag. Frågan är när tronskiftet äger rum från techsektorn till värdeaktier, inte om.

Foto av Jan u017didlicku00fd pu00e5 Pexels.com

Veckans köp:

  • Microsoft – Microsofts mångmiljarduppköp av speljätten Zenimax stärker företagets position i konsolkriget mot Sony. Köpet var oväntat och ett av de största i spelvärlden. Det blev läge att fylla på befintligt innehav.
  • Franco-Nevada – Goldstreamingbolagets aktie ingår i aktieportföljens hedgedel med Guld, Silver och Platinium. Detta är en planerad påfyllning av befintligt innehav.
  • Electrolux – Electrolux är ett av aktieportföljens aktuella tradingcase. Aktien är attraktiv på grund av en låg värdering och ett ökat intresse för hemrenoveringar. Bolaget är dessutom på väg mot ett starkt tredje kvartal. Det blev läge att fylla på.
  • H&M – Bolaget är varken stabilt eller kan skryta med tillväxt. Ändå värderas aktien till 20 ggr 2022 års väntade vinst. Men, H&M överraskade med omvänd vinstvarning och har visat att de kan anpassa kostnaderna snabbt. Framtidens klädbolag på nätet och i butik? Jag har fyllt på mitt befintliga innehav.
  • Assa Abloy – Med världens största bas av installerade produkter har bolaget en stor del av sin försäljning på eftermarknaden, vilket ger stabilitet i intäkterna. Aktien har dock den senaste tiden inte alls följt med sektorn upp i den återhämtning som skett, varför bolaget nu, utifrån dess organiska tillväxtpotential och högst framgångsrika förvärvsstrategi, ter sig som attraktivt värderad. Jag fyller på befintligt innehav.
  • Hufvudstaden – Ny aktie i portföljen och jag går all in och köper en större post. Aktien är ned 32% sedan årsskiftet och har inte hämtat sig alls efter pandemin. Bolaget handlas nu till 66% av dess substansvärde. Aktien är på tok för lågt värderad. Bolaget har en mycket stark balansräkning, där belåningsgraden endast är 16%. Det är en positiv signal att bolaget nu återinför återköp av aktier, även om det ännu endast rör sig om mindre belopp. Med tanke på dess attraktiva fastighetsbestånd i de absolut bästa lägena i Stockholm och Göteborg, den starka balansräkningen och den nu stora substansrabatten som bolaget handlas till, ser jag aktien som mycket attraktivt värderad.
  • Accell Group – En holländsk koncern som äger fina cykelmärken i hela europa. Cykel- och ebike-försäljningen har haft en uppgående trend när människor vill undvika kollektivtrafiken p g a den pågående pandemin. Skall jag vara riktigt ärlig har jag aktien mest för att jag är en hängiven landsvägscyklist, men jag tror också på fortsatt uppgång för cykling och fyller på innehavet.
  • Sivers IMA – Efter förrförra veckans uppgång har aktien denna vecka haft en nedåtgående trend. Passar på att fylla på inför att aktien skall listas på Nasdaq.
  • Storytel – ett klart tradingcase framöver. Företaget är ledande inom ljudboksmarknaden. Potentialen för värdeskapande ser mycket attraktiv ut. Jag fyller på och ser det långsiktigt.

Veckans sälj:

  • Investor har vuxit till det största innehavet i aktieportföljen och dess andel är idag 7,38%. Jag minskar och tar hem vinst. Efter försäljningen minskar Investors andel av portföljen till drygt 6% och är fortfarande det största innehavet med god marginal. Ytterligare neddragning sker eventuellt framöver.
  • Robur USA har utvecklats till fondportföljens största innehav med en andel av 21,39%. Jag minskar till ca 20% av fondportföljen och tar hem lite vinst. Även efter omallokeringen är Robur USA det största fondinnehavet.
  • Robur Ny Teknik är den näststörsta fonden med 20,24% av det totala fondinnehavet. Jag minskar till drygt 19% av fondinnehavet och tar hem en god vinst. Fonden är fortsatt det näststörsta fondinnehavet.

Världens största köp i spelvärlden?

När börserna faller idag tröstar jag mg med att fylla på med Microsoft i portföljen samtidigt som techjätten slår till med sitt hittills största förvärv inom spelbranschen.

Den amerikanska techjätten förvärvar Zenimax Media, som är moderbolag till Bethesda Softworks, för 7,5 miljarder dollar i kontanter. Det gör köpet till ett av de största i spelvärlden någonsin. Bethesda är en av de största privatägda spelutvecklarna i världen och ligger bakom spelserier som Elder Scrolls och Fallout. Zenimax äger även flera andra studios runt om i världen vilket kommer ge Microsofts Xbox-verksamhet ett tillskott. I bolaget ingår bland annat Svensk-baserade Machine Games som utvecklat de populära Wolfenstein-spelen. Totalt har Zenimax över 2.300 anställda.

Bolaget som har nycklarna till en framgångsrik förvärvningsstrategi

Aktieportföljen har köpt in sig i Assa Abloy. Omfördelning har skett genom att delar av innehavet i SCA har sålts av, som sedan köp stigit med 56,6%. Assa Abloy tillhör Swedbanks sektorsfavoriter och ingår även i bankens tradingcase.

Företaget är världens största låstillverkare och har strukturell tillväxt för smarta lås samt en framgångsrik förvärvsstrategi. P/E talet är måttliga 23,54.

Swedbank (Kepler Cheuvreux) skriver i Aktiellt: ”Assa Abloy är helt exponerat mot byggande, men trots den inbromsning som nu skett ser vi ingen strukturell förändring i efterfrågan och ser en återgång till 2019 års nivåer 2021p. Då bolaget vidare har världens största bas av installerade produkter, sker en stor del av försäljningen på eftermarknaden vilket skapar viss stabilitet. Vi ser också en grundläggande strukturell tillväxt för elektroniska lås, vilket är ett marknadssegment som nu står för cirka 30% av försäljningen. Förvärvspipeline är vidare full och vi förväntar oss att bolaget fortsätter att göra förvärv, vilket också borgar för en stabilitet i tillväxten. Ur ett medellångt perspektiv ser vi därför fortsatt potential till god årlig tillväxt, drivet såväl organiskt som av förvärv. Utifrån bolagets organiska tillväxtpotential och dess högst framgångsrika förvärvsstrategi ser vi därför aktien som attraktivt värderad.