Fastighetsbolag tillbaka i Sverigeportföljen

I Sverigeportfoljen har jag saknat fastighetsbolag sedan en tid tillbaka. Bolagens aktiekurser har tagit mycket stryk efterhand som räntor höjts för att stilla inflationen. Marknaden känner en osäkerhet hur detta kommer att påverka bolagen som ofta är högt belånade och hur det kommer att slå på fastighetsvärderingarna i takt med att räntorna höjs. Det har gjort att jag m fl hållt oss borta från svenska fastigheter ett tag. Efter Q2 rapporterna har jag tagit positioner i två fastighetsbolag igen, Castellum och Cibus. Fastighetsbolagen redovisar en rejäl ökning av både hyresintäkter och förvaltningsresultatet under det andra kvartalet, jämfört med året innan. Hyresavtalen är indexkopplade hyresavtal, vilket innebär kompensation för inflation. Cibus handlas till en premie på substansvärdet på 18% och Castellum med en rabatt på 38%. I år ligger Castellums aktie på -34% och Cibus på -37%. Jag vet naturligtvis inte om aktiepriserna är på en nivå där det är rätt att gå in. Jag har har haft fel ingång tidigare när det gäller fastighetsbolag. Jag vet dock att jag aldrig köpt dessa bolags aktier till ett så här lågt pris innan, men självklart är finsieringsförutsättningarna för bolagen helt annorlunda nu än då. Rutger Arnhult, vd Castellum: ”Trots turbulens och oro i vår sektor detta första halvår ser vi en fortsatt stark hyresmarknad med positiv nettouthyrning. Med en belåningsgrad på 38,2 procent och finansiella muskler i form av redan förhandlade bankfaciliteter som täcker alla förfall de kommande 2 åren, samt en kärnaffär med starkt och stabilt kassaflöde, är Castellum väl rustat att möta en kärvare finansmarknad”, säger Arnhult. ( Börskollen) Sverker Källgren, vd Cibus: ”Vi har stor marginal i våra kassaflöden och räntan måste stiga med ytterligare cirka 5 procent-enheter för att vi skall vara nära vår räntetäckningskovenant”, uppger vd Sverker Källgren som också pekar på att bolagets hyresavtal är kopplade till KPI. ”Våra hyresgäster är de största nordiska dagligvarukedjorna, vilka har en stabil ekonomi och verksamhet som levererar bra resultat. Vi ser därför ingen ökad hyresgästrisk i portföljen”, skriver han vidare. ( Börskollen)

Bank in – fastighet ut

ECB sänker indexen idag. ECB lämnar räntan  oförändrad vid dagens möte, men ECB flaggar för höjning i juli och eventuellt september. En viss oro finns också inför USA:s inflationsbesked imorgon. Molnen för fastighetsaktier blir mörkare och jag säljer Castellum och välkomnar Swedbank tillbaka till sverigeportföljen. Jag förväntar mig att kommande räntehöjningar kommer att generera fortsatta uppjusteringar av storbankernas vinster. De negativa effekterna har redan beaktats enlig min mening, dvs kreditförluster m m. Förutom Swedbank finns redan SEB i sverigeportföljen och Nordea och Lazard i utlandsportföljen. Jag släpper inte fastigheter helt ännu då jag har kvar Cibus och Lundbergföretagen. Den sistnämnda är inte bara fastigheter utan ett investmentbolag andra innehav också. I utlandsportföljen har fastighetsaktierna klarat sig riktigt bra i år. Där återfinns amerikanska W.P Carey, kanadensiska Northwest healthcare och Riocan.

Fyller på i fastighet

I måndags fyllde jag på i Castellum som är upp +13% sedan köp. Bolaget handlas med en liten rabatt mot substansvärdet på 3,17%. Dessutom ökade jag även jag i SBB efter den vinsthemtagning och nedviktning jag gjorde den 7 januari på nivån 63 kr. Nu har priset gått ned till 56 kr och det är dags att gå in igen och fylla upp hinken. Efter påfyllningen  är aktien upp +126%sedan köp. Bolaget har en premie på 65,38% i förhållande till substansvärdet.

Dagens span….

Positiv öppning idag, både OMX30 och OMXSPI stiger med 0,56% just nu. Handeln är avvaktande inför vad de amerikanska terminerna skall visa inför New York börsens öppning i eftermiddag. Senare ikväll får vi dessutom räntebesked från amerikanska FED. Presskonferens med Powell hålls kl 20:30 och direktsänds via Di tv. Just nu är mina europeiska portföljer upp +30 tkr, men det är omöjligt att veta om portföljerna stänger på plus eller minus ikväll med tanke på marknadens nervositet inför de besked vi väntar på. Dagen börjar med att jag följer Nordnets event ”Börsåret 2020 – Detta är sakerna att hålla koll på!”. Intressant att höra Swedbanks aktiechef Fredrik Warg och Nordnets Alexander spåna om kommande år utifrån inflation, räntor m m. De tips och råd som ges följer i stort sett de strategier jag själv anammat och som jag skrivit om i tidigare inlägg. Pareto höjer sin rekommendation för Cibus till köp från behåll. Riktkursen höjs från 228 kr till 300 kr. Nyligen genomfördes en riktad nyemission för att tillvarata de förvärvsmöjligheter som bolaget har identifierat i Norden. Cibus är förnärvarande med minsta möjliga marginal mitt näst största innehav i sverigeportföljen. Aktien stiger i skrivande stund med +4,23%. Fortsätter det så här kan bolaget ha gått om mitt största innehav Investor redan idag. Sedan köp har aktien stigit med +61,58%. ASSA ABLOY har förvärvat B&B Roadway and Security Solutions i USA, en tillverkare av lösningar inom vägsäkerhet, trafikkontroll och skalskydd. Aktien stiger i skrivande stund med +0,38%, kanske dämpad av ett negativt arkitektindex i USA. Mitt innehav har stigit med +17,23% sedan köp. Storägaren Rutger Arnhult säljer aktier i Castellum för drygt 76 miljoner kronor. Trots detta stiger aktien just nu med 0,83%. Mitt innehav har ökat med 35,84% sedan köp.

Köp senast dagarna…

Jag sålde av en del aktier i förra veckan som utvecklats väl och har extra likvid att köpa akter för just nu. Måndagens kraftiga nedgång på börserna gav köpläge och det är bara att jobba på.

Foto: Per Gustafsson Plats: Teltow, Berlin

Castellum, ”Det är ofta i dåliga tider som de bästa affärerna görs. Coronakrisen har gjort det möjligt att komma in i ett tills nyligen dyrt fastighetsbolag till bra rabatt”, skriver Dagens Industri i ”Veckans aktie”-analysen. Håller med och köper mer i bolaget.

Nobina ”har inte lämnat någon guidning för den ekonomiska effekten. Dess ståndpunkt är att det inte kan hållas ansvarigt för en volymminskning som inte föreskrivs i kontraktet. Det verkar emellertid utmanas av några kollektivtrafiksmyndigheter, och detta kan också påverka produktionen, eller mer fasta delar av kontraktet, på grund av bestämmelser om den förväntade volymen och kollektivtrafiksmyndigheternas möjlighet att ändra det, vilket är svårt att bedöma. Därför är det väldigt svårt att beräkna de ekonomiska konsekvenserna. Vi bedömer att lokaltrafik är viktigt för de lokala myndigheterna och måste upprätthållas och att den lokala trafiken kommer att återupptas snabbare än internationella resor, vilket kan ta längre tid” skriver Swedbank. Jag håller med och köper mer.

AT&T (USA) är en stabil utdelningsaristokrat och jag fyller på med fler aktier.

Abbvie (USA) tillhör också utdelningsaristokraterna och har dessutom en enorm tillväxtpotential. Dags att köpa mer.

Samhällsbyggnadsbolaget i Norden, SBB rasade igår med som mest 40% när det blev känt att VD:n och grundaren. Det är helt rätt att aktien rasar och det är inte bra för SBB. Jag gjorde tvärtemot marknaden och kastade mig på köpknappen. Aktien hade dock återhämtat sig till -20% när jag köpte. Jag bedömer att SBB numera är så mycket mer än Ilija Batljan och tror att det är en bra investering på sikt. Ilija äger 13% av aktierna och drygt 30% av rösterna.

Cibus Nordic ”kan snart ta steget från First North Premier till Stockholmsbörsens finrum och nu är det läge att köpa aktien”, skriver Dagens Industris Magnus Dagel i en analys. Direktavkastningen är hög och ligger på ca 7%, vilket lockar i en galen minusräntevärld. Jag lägger till aktien i utdelningsportföljen, men ser även en tillväxtpotential i aktien till en låg risk.

Aktieköp

I förrgår blev det tillskott i utdelningsportföljen. Nytillskott och påfyllning.

Foto av Nubia Navarro (nubikini) på Pexels.com

Nobina är Nordens största operatör av kollektivtrafik. sköter kollektivtrafik. Nobina har långsiktiga kontrakt med kollektivtrafiksmyndigheter som normalt varar i 8-10 år plus förlängningar. Lokaltrafiken är inte alls utsatt på samma sätt som internationella resor, men det råder en osäkerhet kring huruvida det är möjligt för kollektivtrafikmyndigheterna att ändra i kontraktsvolymerna i samband med Corona krisen. En annan risk är den höga skuldsättning bolaget har i kombination med osäkerhet kring kontraktsförändringar p g a Covid 19.

Castellum är ett av de största börsnoterade fastighetsbolagen i Sverige. Fastigheternas värde uppgår till 95,2 miljarder kronor och utgörs i huvudsak av lokaler för kontor, lager/logistik och samhällsfastigheter. Castellum är det enda nordiska fastighets- och byggbolag som är invalt i Dow Jones Sustainability Index (DJSI), vilket inkluderar de bolag i världen som presterar bäst inom hållbarhetsområdet. Riskdelen är kontorsdelen, men bolaget har förhållandevis låg skuldsättning.

Fastighetsaktier in i portföljen

Innan börsen öppnade idag lade jag en order på två fastighetsaktier, Castellum och SBB. Nu är jag tillbaka vid datorn efter en träningsrunda på landsvägscykeln och konstaterar att båda köpen genomförts direkt när börsen öppnade.

Fastighetsbolagen handlas nu till rabatt jämfört med substansvärdet, men vi vet inte om aktiepriserna kommer att falla ytterligare, vilket inte är osannolikt. Min strategi är att gå in i någon av de större bolagen med historiskt bra utdelning, undvika bolag som fokuserar mot hotell, och att köpa mindre poster spridda över tid. Jag har tidigare varit irriterad att jag missade uppgången inom fastighetssektorn. Nu tycker jag det är ett gyllene läge att gå in och investera i fasighetssektorn när aktiepriserna har rasat. De flesta aktierna bolagen handlas till rabatt jämfört med substansvärdet. Se min artikel igår om fastighetsaktier och deras substansvärden i relation till aktiepriserna https://aktieportfoljen.com/2020/03/23/nu-handlas-flera-fastighetsaktier-till-rabatt/

Castellum är det överlägset mest ägda bolaget bland fastighetsaktierna på Svenska börsen. Bolaget har fokus på kommersiella fastigheter i Storstockholm, Storgöteborg, Öresundsområdet, Mälardalen och Östra Götaland. Alla fastigheter ägs och förvaltas i Castellums sex dotterbolag; Eklandia Fastighets AB, Harry Sjögren, Fastighets AB Briggen, Fastighets AB Brostaden, Fastighets AB Corallen och Aspholmen Fastigheter. Den 17 mars var P/NAV 0.71 och P/E 6.71.

Samhällsbyggnadsbolaget (SBB) är efter förvärvet av Hemfosa Nordens största och en av Europas största ägare av social infrastruktur. SBBs fokus är långsiktigt ägande av hyresrätter i Sverige samt samhällsfastigheter och utvecklingsfastigheter i Norden. Den 17 mars var P/NAV 0.7 och P/E 4.75.

I aktieportföljen kompletterar bolagen varandra med sina olika typer av fastighetsinnehav.