Råvaror

Från mörkrött till glädjeskutt – sund korrektion i ädelmetaller

Per G OhlinLämna en kommentar

Från mörkrött till glädjeskutt – sund korrektion i ädelmetaller

2 februari 2026

Helgen bjöd på både AI-oro, metallpriser i fritt fall och en kraftigt dalande bitcoin, vilket satte tydliga avtryck i den inledande handeln på Stockholmsbörsen. Under förmiddagen pressades index ned brett och som mest var börsen ned över en procent.

Vändningen kom dock redan kring lunch. Riskaptiten förbättrades successivt och de tvärröda siffrorna byttes mot tydligt gröna. Vid stängning noterades OMXS30 på +1,30 procent, medan OMXSPI steg 1,1 procent – ett tydligt styrkebesked efter en skakig inledning.

Bolag & sektorer

AstraZeneca (+4,03 %) utvecklades starkt efter att en expertpanel inom European Medicines Agency (EMA) rekommenderat ett utökat EU-godkännande för cancerläkemedlet Imfinzi. Beskedet stärkte marknadens förtroende för bolagets onkologiplattform. Samtidigt inledde AstraZeneca handel med sina stamaktier på New York Stock Exchange, efter ett byte från Nasdaq i USA. Aktien handlas därmed nu parallellt på NYSE, Londonbörsen och Nasdaq Stockholm – ett steg som kan bredda ägarbasen och öka den internationella synligheten.

Inom dagligvaruhandeln stack Axfood (+3,34 %) ut efter att Handelsbanken höjt riktkursen till 335 kronor (327) och samtidigt upprepat köp. Banken pekar på stabil efterfrågan och god motståndskraft i ett mer osäkert konsumentklimat.

Även finanssektorn visade styrka. Enligt Nasdaq Nordics egen statistik ökade de svenska nätmäklarna Avanza och Nordnet (+2,70 %) såväl omsättning som antal avslut kraftigt under januari jämfört med december. Utvecklingen signalerar ett förnyat engagemang från privatinvesterare efter ett mer avvaktande avslut på fjolåret.

Tematisk reflektion – kraftig rekyl, men bilden består

Dagens oro slog särskilt hårt mot råvarurelaterade tillgångar. VanEck Gold Miners UCITS ETF, iShares Physical Gold ETC och Global X Uranium UCITS ETF utvecklades samtliga svagt i spåren av fallande metallpriser och ett snabbt omslag i sentimentet.

Rörelsen tog fart efter att Donald Trumps nominering av Kevin Warsh tolkats som ett mer räntehökorienterat besked, vilket utlöste ett kraftigt ras i ädelmetallerna och fick börserna att gunga till.

Samtidigt är det viktigt att sätta rekylen i perspektiv. Guldgruvor är fortfarande upp omkring 119 procent det senaste året, medan guld-ETF:en stigit cirka 46 procent och uranrelaterade tillgångar omkring 66 procent. Trots dagens tydliga nedställ är vi därmed i praktiken tillbaka på nivåer som gällde för mindre än en månad sedan.

Flera analytiker beskriver nedgången som sund efter en exceptionellt stark uppgång snarare än som ett trendskifte. Även storbanker håller fast vid en konstruktiv syn på guld framåt. UBS bedömer att köpare kommer att stödja fortsatt höga prisnivåer under 2026.

Reflektion

Trots en inledning präglad av global oro, fallande råvarupriser och pressade kryptotillgångar lyckades Stockholmsbörsen skaka av sig osäkerheten och vända upp under eftermiddagen. Uppgången blev bred och förankrad i både defensiva kvalitetsbolag och finansiella aktörer, samtidigt som kapital åter sökte sig till breda aktieexponeringar.

Även AI-oron, som bidrog till den svaga starten, tycks ha tappat en del av sitt grepp om marknaden. Enligt Hedberg har investerare blivit mer vana vid återkommande osäkerhet kring AI-investeringar och lärt sig att inte dra för långtgående slutsatser. Liknande perioder har tidigare ofta belönat dem som valt att gå emot den initiala oron, samtidigt som ett tydligt facit kring lönsamheten i AI-satsningarna ligger längre fram i tiden.

Helhetsbilden är därmed en marknad som i allt högre grad skiljer mellan kortsiktiga sentimentrörelser och långsiktiga strukturella trender – där volatiliteten består, men där förmågan att absorbera oro fortsatt är påfallande stark.

Top 20 – dagens utveckling i portföljen

AstraZeneca +4,03 %

Axfood +3,34 %

Nordnet +2,70 %

AQ Group +2,19 %

Clas Ohlson +2,16 %

flatexDEGIRO +2,04 %

Alfa Laval +2,01 %

Storebrand +1,90 %

Handelsbanken +1,71 %

Investor +1,66 %

XACT Sverige +1,64 %

Mycronic +1,63 %

XACT Norden +1,59 %

Atlas Copco +1,59 %

Xtrackers MSCI World Financials UCITS ETF +1,57 %

ASSA ABLOY +1,22 %

iShares Core S&P 500 UCITS ETF +1,18 %

ABB +1,12 %

Xtrackers STOXX Europe 600 UCITS ETF +0,96 %

SaltX Technology +0,93 %

Tullosäkerhet sänker börserna, råvaror, Biogaia, guld och Storytel i topp

Per G OhlinLämna en kommentar

Jag sitter på flygplatsen i Fiumicino, Rom, och vad trevligt att man kan spendera en del av väntetiden med att summera börsdagen. Tyvärr blev det ännu en mörkröd börsdag och Stockholmsindexen backade med -1,80%. Laguppställningen kom relativt lindrigt undan med flera innehav som gick motströms och med en stor kassa. Osäkerheten är fortsatt stor om vad president Trump kommer att meddela om tullarna på onsdag, blir det individualiserade tullar för olika länder eller kommer det att handla om breda tullar över hela linjen för i princip alla länder.

Några innehav gick motströms och bäst gick det för råvaru-etf:en (+2,50%) som följer “Optimised Roll Commodity Total Return Index” som inkluderar råvaror från sektorerna energi, jordbruk, industriella metaller och ädelmetaller.

Lite överraskande en mörkröd dag som denna var att  bioteknikbolaget Biogaia (+1,94%) stängde nästbäst utan direkta nyheter.

Mindre överraskande var att guld-etf:en (+1,29%) kom in på tredje plats. Guldpriset når nya rekordnivåer och ses som en säker hamn i orostider med tulloro och geopolitisk osäkerhet.

Extra bra att lagets största innehav kom med i vinnarkvartetten en dag som denna. Ljudbolaget Storytel stängde på +1,17%.

Nu får jag sätta punkt, det gäller att bli klar innan gaten stänger.

Defensivt och hedgen höll emot när Stockholmsbörsen stängde rött och gick in i negativ trend

Per G OhlinLämna en kommentar

Det var mest ned på börserna jag följer med Stockholm i botten som stängde på dagslägsta -1,45%. Det är deppigt inför nya tullar och det blev inte bättre när barometerindikatorna för svenska ekonomi sjönk. I den globala oron har nu Stockholmsbörsen fallit ned i negativ trend på MA200. Det här är inte oväntat och jag har därför låtit likviditeten öka till 32,7%. Jag låter vinnarna löpa och halverar eller avyttrar innehav som faller under MA200. Laguppställningen kom lindrigt undan idag med flera innehav som stängde på plus. Defensiva spelare och hedgen gjorde sitt jobb.

Nyligen var jag i Spindleruv Mlyn i Tjeckien och åkte alpint och tog farväl av vintern. Tidigt imorgon åker jag till varmare trakter vid medelhavet, så jag får se hur många inlägg jag hinna göra de närmaste fem dagarna, men några bilder kan jag lägga upp.

En sådan här dag är det inte oväntat att försäkringsbolaget Storebrand (+0,74%) toppar som igår fick en höjd riktkurs av Danske Bank och upprepat köp. Jag såg även ett bra inslag i dagens EFNs börslunch där försäkringsbolag lyftes fram som bra innehav i oroliga tider.

Nästa defensiva bolag i topp var säkerhetsbolaget Securitas som fick en höjd riktkurs av Redburn och upprepat neutral.

Dagens undantag från det defensiva på topplistan blev största innehavet ljudboksbolaget Storytel där styrelsen inför årsstämman föreslår en engångsutdelning på en krona per aktie. ”Förslaget ska ses med bakgrund av att bolaget, som grundades 2005, firar 20-årsjubileum samt har en god finansiell ställning med en positiv nettoskuld”, meddelar styrelsen.

Sedan följde  en rad defensiva bolag och etf:er såsom råvaror, globalt finansindex, försvar, guld och obligationer, Clas Ohlson och Visa.

Dagens jumbo blev aliminiumbolaget Gränges som fick en sänkt riktkurs och upprepat köp av Kepler. Sedan aktien för någon vecka sedan trendade under MA200 halverade jag innehavet.

Bottenpluggen ur på Wall Street, Spiltan och Europeiskt konsumentrelaterat i topp

Per G OhlinLämna en kommentar

Efter milen i löparskorna är det skönt att komma hem och sätta sig och summera börsen. Ikväll är Nasdaq på väg mot den sämsta börsdagen sedan 2022 och är i detta nu ned -4,15%.Men först vill jag citera Dagens Industris Mikael Vilenius om röran i USA:

-”Det är en ny sheriff i stan under Donald Trump” deklarerade USA:s vice president JD Vance i München den 14 februari. De senaste veckorna har det varit Vilda västern. USA:s president Donald Trump har omväxlande avlossat skrämskott, skarpa tullkulor i ryggen på sina närmaste grannar Kanada och Mexiko, salvor runt fötterna på Volodymyr Zelenskyj för att Ukrainas president ska ge upp sitt land och en hagelsvärm mot sina Nato-allierade i Europa.

I villervallan har han vådaskjutit börsen och dödat den amerikanska börsglädjen som fanns efter valsegern inför sänkta bolagsskatter och färre regleringar. –

Vilken målande beskrivning och det känns lite som att Intuitive Surgical och PaloAlto fick bäras ut på bår när bolagens aktier föll under under MA200 och jag gjorde en slutlig vinsthemtagning. Fantastiska bolag som är välkomna tillbaka, men nu får de vila ett tag. Nu är det bara två amerikanska bolag kvar i laguppställningen, Apple och Visa, men den förstnämndas plats hänger på en skör tråd då aktien är strax under MA200. Vi får se vad som händer imorgon.

Det var även nedåt på Europabörserna men långt ifrån lika illa som i USA, vilket är rätt eftersom värderingarna i Europa är mycket lägre än i USA.

Det var åtminstone några innehav som gick motströms med Spiltan Invest som tog täten utan direkta bolagsnyheter.

På andra plats kom etf:en som följer MSCIs index för Europeiska konsumtrelaterade bolag.

Försvarsaktier fortsätter stiga och idag kom etf:en VanEck Defence på tredjeplatsen.

Till vinnarkvartetten sällade sig även råvaru-etf:en. Dessutom hjälpte obligations- och guld-etf:erna till att dämpa nedgången.

Kassan är nu på rekordhöga 33,4% inklusive obligationer och räntor. Under rådande geopolitiska osäkerhet plockar jag inte in några nya bolag på planen när något bolag får lämna planen när aktien faller under MA200, men jag låter de bolag och etf:er som är de bästa trenderna löpa på och ibland fyller jag på när trenden bekräftas. Det är fördel Sverige och Europa.

Finansrelaterat på topp idag med Visa, MSCI World Financials och Handelsbanken i topp, kassan på rekordnivå

Per G OhlinLämna en kommentar

Donald Trump meddelade att USA:s tullar mot Mexiko och Kanada införs på tisdag. Under eftermiddagen ,släpptes också en rad makrosiffror som indikerade att den amerikanska ekonomin bromsar in. USA:s BNP steg som väntat i det fjärde kvartalet men PCE-inflationen för perioden kom in starkare. Även arbetslöshetsdata var högre än väntat.

Oförutsägbarhet och tullar är inte bra för världshandeln och finansmarknaden. Successivt har jag minskat i aktier och kassan är nu på rekordhöga 23% (likviditet 17% och obligationer 6%). Idag blev det vinsthemtagningar i ABB och Alphabet som båda fallit under MA200. Jag flyttade även Linc och AJ Ahlström till avbytarbänken. Jag avvaktar med att ta in ersättare på plan under rådande omständigheter. Okej, en spelare fick komma in idag; etf:en XACT Norden.

Det blev en unik topplista idag med bara tre enskilda bolag som kom med på top 15, resterande var etf:er som följer index avseende aktier, råvaror eller obligationer. Topptrion var finansrelaterad med betalkortsbolaget Visa  i täten följd av etf:en Xtrackers MSCI World Financials och Handelsbanken. På fjärde plats kom råvaru-etf:en. Förutom två nämnda bolag var det bara ljudboksbolaget Storytel som lyckade komma med på top 15. Så lite som tre bolag har det nog aldrig varit på topplistan förut.

Dagens jumbo blev affärssystembolaget Fortnox som stängde på -3,46% vilket är ganska symptomatiskt när det är risk off att bolag med värderingar ligger i botten.

USAs oförutsägbara agenda är öppet självmål och skapar en stor marknadsrisk – råvaror, guld, Gränges och Intuitive Surgical  i topp

Per G OhlinLämna en kommentar

Helgens avisering om att USA:s president inför tullar mot Mexiko, Kanada och Kina pressade världens aktiemarknader. Stockholmsbörsens breda index var som mest ned 2,5%, men börsfallen mildrades under eftermiddagen när Mexikos president meddelade att USA pausar införandet av tullarna med en månad efter att ländernas båda ledare nått flera överenskommelser. I skrivande stund har Dow Jones vänt till plus.

Sådana här dagar gör hedgen med guld, råvaror och obligationer att laguppställningen stänger ungefär dubbelt så bra som Stockholmsindexen, men det finns flera ljuspunkter i laget. Trots dagens nedgångar behöll samtliga innehav som har trendkrav en positiv trend på MA200. Förvärras läget känns det bra att ha en klar strategi för bearmarket som aktiveras av trenden.

Dagens ledartröjan gick aliminiumbolaget Gränges (+2,22%) som efter en stark rapport fick höjd riktkurs och upprepat köp av både Kepler och Danske bank.

På andra och fjärde plats kom etf:erna för råvaror (1,91%) respektive guld (+1,43%) som brukar vara en pålitlig Hedge mörkröda dagar. Guldpriset handlas på nya rekordnivåer, i skrivande stund på 2794 dollar per uns.

På Wall Street går robotkirurgibolaget Intuitive Surgical (+1,88%) motströms som överträffade förväntningarna i Q4.

Jumboplatsen gick till krypto-etf:en som oftast ligger i botten när det råder riskaversion på börsen.

Guld, råvaror och obligationer höll ställningarna när jobbsiffran sänkte aktier

Per G OhlinLämna en kommentar

USA:s starka jobbsiffra sänkte humöret på världens börser. Bra utfall är dåliga igen. Den starka siffran gör troligen att Fed håller ränta oförändrad för att dämpa den heta ekonomin så inte inflationen tar fart igen. Den amerikanska 10-årsräntan är på 4,70% i skrivande stund. Trots detta har aktier klarat att hålla emot förvånansvärt bra, men går 10-åringen upp mot 5% blir tryggare tillgångar bli ett lockande alternativ till aktier.

Stockholm stängde på -1,0% medan laguppställningen kom lindrigt undan där icke-aktiekorrelerande innehav som råvaror, guld och obligationer fick täcka upp för aktierna.

Som ett brev på posten tog råvaru-etf:en (+1,86%) på sig ledartröjan. WisdomTree Community följer ett index med en bred och diversifierad råvaruexponering som täcker sektorerna: energi, jordbruk, industrimetaller, ädelmetaller och boskap.

På andra plats hittar vi den andra hedgen i guld-etf:en (+1,49%) som spårar spot-priset i guld i amerikanska dollar.

Bästa aktie blev gårdagens jumbo nätmäklaren Nordnet (+1,02%) där JP Morgan igår höjde riktkursen till 225 kronor (220) och upprepade  neutral.

Näst bästa aktie blev medicinteknikbolaget Medcap (+0,49%) som idag fick en köprekommendation av Aktiespararna med en riktkurs på 720 kr. ”Medicinteknikbolaget har en övertygande historik med god tillväxt och lönsamhet. Med inriktning mot hälsovård är den operativa risken låg och en stark balansräkning ger en låg finansiell dito. Värderingen är hög, men kvalitet kostar”, skriver analytikern Lars Frick i en summering.

Lite märkligt att investmentbolaget Linc blev jumbo eftersom deras största innehav är nämnda Medcap. Premien på substansvärdet är nu 9% och den historiska snittet på fem år är en premie på 23%. Det luktar påfyllningsläge.

Svag börsstart på veckan, investmentbolagen Traction och Spiltan gick motströms och toppade

Per G OhlinLämna en kommentar

Det blev en svag start på veckan för Stockholmsbörsen och breda index stängde på -0,90%. Laguppställningen kom lindrigare undan med en nedgång på -0,40%.

Det var för ovanlighetens skull två investmentbolag som toppade. Ledartröjan gick till Traction följd av Spiltan Invest. Båda steg utan direkta nyheter.

På tredje plats kom råvaru-etf:en och jag noterar att koppar och zink gick bäst.

Till vinnarkvartetten sällade sig även verkstadsbolaget AQ Group som jag köpt tillbaka sedan trenden blivit positiv igen efter en hyfsad rapport.

Dagens jumbo blev klimatkontrollbolaget Munters som backade -4,1% inför morgondagens rapport. Klimatkontrollbolaget meddelade ett förvärv av nederländska Hotraco, en leverantör av kontrollsystem och sensorer för jordbrukssektorn med årlig omsättning om 465 miljoner kronor. Munters trendar därmed under sitt MA200 och det kan bli en vinsthemtagning imorgon om inte rapporten lyfter aktien.

Det gäller även fastighetsbolaget Fabege som var nästsämst idag och backade med -3,74% inför morgondagens rapport. Det råder en överdrivet negativ syn på kontorsfastigheter. Det återstår att se om det var ett misstag att behålla bolagen till rapportdagen trots svag trend. Jag är inte överdrivet optimistisk inför morgondagen.

Eskalering i mellanösternkrisen sänkte börserna, skräckindexet VIX över 20, laguppställningen sidledes med Exor och AstraZenca i topp

Per G OhlinLämna en kommentar

Geopolitisk oro sänkte börserna när det kom rapporter om att Iran planerar en missilattack mot Israel. Stockholmsbörsen stängde på omkring -0.65% medan laguppställningen höll ställningarna med guld, råvaror och flera aktieinnehav som gick motströms. I oron rusar i detta nu oljekontrakten med 5% och Wall Street är ner ca -1,5%.a. Skräckindexet VIX är över 20, vilket indikerar oro bland investerare.

Ledartröjan idag gick till investmentbolaget Exor som i dagarna genomfört ett återköpsprogram.

Läkemedelsjätten AstraZeneca steg på nyheten att deras läkemedel mot bröstcancer Enhertu har fått snabbspårsstatus i USA av läkemedelsverket FDA.

Guld och råvaror stiger idag av den hemska anledningen att konflikten i mellanöstern eskalerar.

Dagens jumbo är volatila greentechbolaget SaltX som igår rusade med +10% och idag stängde på -8%. Det kan vara daytraders som använder aktien och vi som är långsiktiga mot en bättre miljö får stå ut med svängningarna.

Penningpolitiska lättnader i Kina lyfte Emerging Markets och Eurostoxx 50, vinsthemtagningar och påfyllningar

Per G OhlinLämna en kommentar

Precis som Stockholmsindexen hade laguppställningen en svajig dag. Flera av utlandsinnehaven gick okej men uppgångarna neutraliserades något av att kronan stärktes både mot dollarn och euron.

Dagens ledartröja gick till ETF:en Emerging Markets och i indexet den följer är Asien den största regionen med en andel på drygt 80%. Asien och allt Kina-relaterat gick starkt idag när Peking meddelade att statliga stimulanser inom flera områden påbörjas för att få fart på ekonomin.

På andra plats kom etf:en som följer Eurostoxx 50 där några av Europas lyxjättar ingår och även här lyfte dessa på hoppet att kinamarknaden skall få fart igen av nämnda stimulanser.

Först på tredje plats kom bästa aktie som blev klimatkontrollbolaget Munters som stängde på plus trots att aktien hade X-dag.

Vad jag kommer ihåg har jag aldrig haft tre eft:er tidigare på top 4. Idag hände det när även råvaru-etf:en kom med i toppkvartetten. Råvaror fick också en puff uppåt av Kinas ambitioner att stärka ekonomin.

Idag passade jag på att fylla på i etf:erna Clean Energy och Commodity. Båda lyfte i dagarna över sitt MA200 och med lite draghjälp från Kina kan det bli fortsatt momentum.

Tre aktier som gått bra och fått för stor allokering gjorde jag vinsthemtagning i på toppen, nämligen Investor (+84% sedan köp), AAK (+53% sedan köp) och Latour (+56% sedan köp).

Dagens jumbo blev Norva24 som stängde på -3,44% utan några direkta nyheter som föranledde nedgången. Jag passade på att fylla på innehavet och innehavet har därmed nått önskad nivå. Jag ser framför mig att det finns ett stort underhållsbehov av underjordisk infrastruktur.