Fear and Greed

Veckan Framåt (v22) – Lättnadsrally eller ny oro – avgörande vecka väntar börsen

Per G OhlinLämna en kommentar

Veckan Framåt (v22) – Lättnadsrally eller ny oro – avgörande vecka väntar börsen

Geopolitiken sätter tonen inför veckan

Marknaden går in i veckan med ett ovanligt tydligt geopolitiskt fokus där varje ny rubrik kring Iran, USA och Hormuzsundet riskerar att styra både riskaptit, oljepris och räntor från timme till timme. Under helgen uppgav USA:s president Donald Trump att ett avtal med Iran ”i stort sett” är färdigförhandlat och att endast de sista detaljerna återstår. Senare tonade han dock ned förväntningarna på Truth Social och betonade att båda sidor måste få tid att säkerställa att avtalet blir rätt utformat. Samtidigt uppger utrikesminister Marco Rubio att marknaden kan få ”goda nyheter” redan under söndagen.

Veckan inleds därför med ett tydligt binärt scenario för finansmarknaderna. Ett färdigt avtal och ett öppnat Hormuzsund skulle sannolikt utlösa ett globalt lättnadsrally med fallande oljepris, sjunkande volatilitet och stärkt riskaptit. Om förhandlingarna däremot drar ut på tiden eller kollapsar riskerar marknaden snabbt att åter fokusera på energipriser, inflation och geopolitisk riskpremie.

Riskaptiten lever vidare under ytan

Trots osäkerheten signalerar flera marknadsindikatorer att investerarkollektivet fortfarande lutar åt optimism. Fear & Greed-index ligger kvar i ”Greed”-territorium samtidigt som VIX-index har fallit tillbaka mot mer normala nivåer efter vårens geopolitikdrivna oro.

På räntemarknaden ligger den amerikanska tioåringen fortsatt kvar på relativt höga nivåer kring 4,5 procent, vilket visar att obligationsmarknaden ännu inte helt släppt oron för inflation och stora budgetunderskott. Brentoljan handlas samtidigt fortsatt högt efter den senaste tidens kraftiga rörelser och marknaden prissätter fortfarande en tydlig riskpremie kopplad till Mellanöstern och Hormuzsundet.

Teknisk bild fortsatt stark

Den tekniska bilden för världens större börsindex är fortsatt stark. Amerikanska index handlas nära rekordnivåer samtidigt som både amerikanska och europeiska börser fortsatt ligger tydligt över sina långsiktiga trendlinjer. Det signalerar att huvudtrenden fortfarande är positiv, även om marknaden på kort sikt blivit känsligare för negativa överraskningar.

Makrovecka med fokus på inflation och centralbanker

Makroagendan domineras av amerikansk inflationsdata där kärn-PCE blir veckans viktigaste hållpunkt eftersom det är Feds föredragna inflationsmått. Marknaden kommer samtidigt att väga in konsumentförtroende, regionala inköpschefsindex och flera Fed-tal för att försöka bedöma om räntesänkningar fortfarande kan bli aktuella senare under året. I Europa riktas fokus mot snabba inflationssiffror och konsumentförtroende där investerare söker tidiga signaler om hur energipriser och Mellanösternoron påverkar ekonomin. I Norden följs tillväxtindikatorer, offentliga finanser samt kommunikation från Riksbanken och Norges Bank noggrant.

Utsikter

Bas-scenariot inför veckan är fortsatt att marknaden försöker blicka igenom geopolitiken så länge konflikten inte eskalerar ytterligare och oljepriset hålls under kontroll. Kombinationen av fallande volatilitet, fortsatt stark teknisk trend och relativt god riskaptit talar för att börsen fortfarande har stöd under ytan. Samtidigt är marknaden extremt rubrikkänslig och ett positivt besked kring Iran kan snabbt trigga ett bredare riskpåslag där cykliskt, teknik och småbolag leder uppgången. Om förhandlingarna däremot havererar riskerar fokus snabbt att flyttas tillbaka till oljepris, inflation och stigande räntetryck.

Vecka 22 ser därmed ut att bli en vecka där geopolitiken sätter tonen — men där makrodata avgör om rörelsen håller i sig.

Stormmoln över marknaden – geopolitiken styr vecka 15

Per G OhlinLämna en kommentar

Stormmoln över marknaden – geopolitiken styr vecka 15

5 april 2026

Situationen i Mellanöstern fortsätter att överskugga det mesta inför vecka 15. Marknaden rör sig i ett tydligt nyhetsdrivet mönster där investerare snabbt växlar mellan riskaptit och försiktighet beroende på rubrikflödet. Positiva signaler tolkas som skäl för lättnadsrallyn, medan nya oroshärdar snabbt trycker tillbaka sentimentet. Börserna handlas därmed i hög grad på geopolitisk temperatur snarare än traditionell makro.

Veckans viktigaste hållpunkter blir inflationssiffrorna, både i Skandinavien och i USA. Därutöver väntas protokollet från Feds marsmöte ge en djupare bild av hur centralbanken väger krigets konsekvenser, energipriser och ränteutsikter. I Europa är kalendern tunnare, samtidigt som flera marknader håller stängt i början av veckan, vilket kan ge en lugn men potentiellt skör start.

Makro: inflationen i fokus

I USA riktas blickarna mot mars-KPI, där stigande bensinpriser kan ha satt avtryck och där marknaden letar efter tecken på spridning in i kärninflationen. Även PCE för februari är central, inte minst då detta är Feds föredragna inflationsmått och just nu ligger över KPI. Tillsammans med Fed-protokollet blir detta avgörande för hur räntemarknaden positionerar sig framåt.

I euroområdet är datapunkterna färre, men industriproduktion och tyska industriorder ger viktiga signaler om den reala ekonomin.

I Sverige väntas KPIF exklusive energi stiga något i mars, drivet av baseffekter. Samtidigt väntas tillväxten återhämta sig något efter en svag start på året, även om hushållens konsumtion fortsatt ser dämpad ut.

Marknadsindikatorer: fortsatt hög nerv

Marknadsbilden signalerar fortsatt osäkerhet. Volatilitetsindex som VIX och VSTOXX ligger kvar på förhöjda nivåer, vilket speglar en marknad som förbereder sig på snabba rörelser. Det innebär inte att en nedgång är given, men väl att riskpremien är hög.

Sentimentet är tydligt försiktigt. AAII-data visar en övervikt av pessimister, vilket historiskt ofta sammanfaller med ökad volatilitet men också möjligheten till kortsiktiga motreaktioner uppåt vid positiva nyheter.

Fear & Greed Index befinner sig i zonen för extrem rädsla. Samtidigt ligger guldpriset kvar på höga nivåer och Brentoljan har stigit kraftigt. Kombinationen av defensiva kapitalflöden, höga energipriser och ökad volatilitet skapar en utmanande miljö för aktiemarknaden.

Den tekniska bilden är splittrad. Oslo fortsätter att visa relativ styrka, medan flera större index – däribland DAX och Nasdaq – uppvisar mer tveksam kortsiktig trend. Marknaden saknar därmed bredd, och kapitalet rör sig selektivt.

Reflektioner och utsikter: motståndskraft testas

Geopolitiken förblir det dominerande temat. Makrodata kommer att tolkas genom konfliktens lins, där särskilt inflationsutfall kan få förstärkta marknadsreaktioner.

Det mest sannolika scenariot är fortsatt ryckig handel. Marknaden pendlar mellan hopp och oro, där varje nyhetsrubrik snabbt kan ändra riktningen.

På uppsidan kan tecken på avspänning eller mildare inflationsutfall utlösa lättnadsrallyn. På nedsidan riskerar fortsatt oro i Mellanöstern, stigande oljepris eller stark inflation att förstärka en mer defensiv positionering.

Vecka 15 ser därmed ut att bli mindre en fråga om trend – och mer en fråga om motståndskraft.

Så länge osäkerheten består lär varje uppgång behöva försvaras.

Veckan framåt (v14): Geopolitik och stagflationsrisk sätter tonen

Per G OhlinLämna en kommentar

Veckan framåt: Geopolitik och stagflationsrisk sätter tonen

31 mars 2026

Inledning / Makro

Den geopolitiska oron fortsätter att dominera marknadsbilden. Iran har signalerat en vilja att garantera fri passage genom Hormuzsundet för Thailand, vilket i sig är en mildrande faktor för energiflödena – men långt ifrån tillräckligt för att lugna marknaden.

Robert Bergqvist varnar för att konflikten riskerar att bli utdragen, vilket i sin tur förvärrar de ekonomiska konsekvenserna. Ett snabbt avslut skulle krävas för att dämpa effekterna, men i nuläget rör vi oss snarare mot ett scenario där högre energipriser och svagare tillväxt samexisterar – ett klassiskt stagflationshot.

I USA riktas fokus mot arbetsmarknaden. Marssiffran för NFP blir central för Fed, särskilt efter en period där arbetsmarknaden visat tecken på en skör balans. Både efterfrågan och utbud av arbetskraft har dämpats, vilket gör att förändringar i arbetslösheten får ökad tyngd i räntebesluten. Samtidigt riskerar sentimentindikatorer som ISM och konsumentförtroende att påverkas negativt av geopolitiken.

I euroområdet är bilden fortsatt svag. Konsumtionen är dämpad och risken ökar för att hushållen blir mer försiktiga i takt med stigande energipriser. Snabbestimatet för HIKP i mars blir därför särskilt viktigt – här väntas de första tydliga effekterna av energikostnaderna synas.

I Sverige är kalendern tunnare, där detaljhandel och PMI blir veckans huvudpunkter.

Marknadssignalerna pekar tydligt mot ökad riskaversion:

Volatilitet: VSTOXX ligger kring 35 och har stigit kraftigt i år. Även VIX har klättrat upp mot 30-nivån – en tydlig riskmarkering. Sentiment: AAII-data visar att närmare 50 % av investerarna är baisse, klart över det historiska snittet. Räntor: Den amerikanska 10-åringen handlas runt 4,4 %, vilket signalerar fortsatt tryck uppåt i långräntor. Råvaror: Brentoljan har rusat och är upp kraftigt i år, vilket förstärker inflationsoron. Riskaptit: Fear & Greed-index befinner sig i Extreme Fear, vilket bekräftar den defensiva positioneringen. Trendbild: Flera index har brutit ned under kortare glidande medelvärden och momentumindikatorer pekar nedåt.

Reflektioner / Utsikter

Det är sällan en enskild faktor som styr marknaden – men just nu samverkar flera negativa krafter: geopolitik driver energipriser, energipriser driver inflation, och tillsammans med svag tillväxt för oss närmare ett stagflationsscenario.

I det läget lutar jag mig konsekvent mot regelboken.

När trenden försämras ökar kassan – och portföljen koncentreras till överlevarna.

Just nu innebär det en positionering med 25 % kassa, kompletterat med obligationer (6,5 %) och guld (5 %). Det skapar handlingsutrymme i en marknad där riktningen snabbt kan skifta, samtidigt som risken dämpas.

Effekten blir tydlig: de bolag som klarar ett mer pressat geopolitiskt och makroekonomiskt läge väger successivt tyngre. Det är inte en prognos – det är en process.

Samtidigt ska man komma ihåg att sentimentet nu är tydligt negativt. Historiskt har sådana nivåer ofta sammanfallit med perioder där mycket av det negativa redan är diskonterat.

Kortsiktigt talar dock det mesta för fortsatt hög volatilitet. Nyhetsflödet – särskilt kring Mellanöstern och arbetsmarknadsdata i USA – kommer att vara avgörande för riktningen.

Veckan framåt (v12) – Centralbanker i fokus när geopolitiken höjer riskpremien – Marknadssentiment, energipriser och hur portföljen är positionerad inför veckan

Per G OhlinLämna en kommentar

Veckan framåt (v12) – Centralbanker i fokus när geopolitiken höjer riskpremien

Marknadssentiment, energipriser och hur portföljen är positionerad inför veckan

Makro – centralbanksbeslut i en utmanande miljö

Utvecklingen av konflikten mellan USA/Israel och Iran och dess effekter på energimarknaderna riskerar att överskugga den mer regelbundna makrostatistiken under veckan. Samtidigt väntar flera viktiga centralbanksbesked som kan ge vägledning kring hur beslutsfattare ser på balansen mellan inflation, tillväxt och geopolitisk osäkerhet.

Den här veckans uttalanden från centralbanker blir särskilt intressanta mot bakgrund av de potentiella effekterna från stigande energipriser och vad dessa kan innebära för inflationsbilden. Både Federal Reserve, European Central Bank och Sveriges Riksbank väntas dock lämna styrräntorna oförändrade.

Bland veckans makrostatistik från USA finns bland annat industriproduktion och producentprisindex (PPI), vilket ger ytterligare signaler om kostnadstrycket i ekonomin. I euroområdet publiceras den slutgiltiga HIKP-inflationen för februari, samtidigt som tyskt PPI blir en viktig indikator för pristrycket i Europas största ekonomi.

Sammantaget innebär det att både geopolitik och penningpolitik kommer att forma marknadens riskbild under veckan.

Indikatorer – temperaturmätare på marknadsläget

Flera marknadsindikatorer ger en bild av en marknad där riskaptiten har dämpats men där stressnivåerna ännu inte nått de mer extrema nivåer som historiskt förknippas med bredare marknadspanik.

Sentimentet i USA är fortsatt försiktigt. Fear & Greed-indexet ligger kring nivåer som klassificeras som Extreme Fear, vilket indikerar att investerare i stor utsträckning prioriterar defensiv positionering och likviditet.

Samtidigt är volatiliteten förhöjd. CBOE Volatility Index handlas kring nivåer runt 27, vilket ligger tydligt över det historiska snittet och signalerar att optionsmarknaden fortsatt prissätter relativt stora rörelser i aktiemarknaden.

Energimarknaden är också fortsatt volatil. Brent Crude Oil handlas kring 104 dollar per fat efter en period av kraftiga rörelser. Konflikten i Mellanöstern gör att energipriser snabbt kan bli en central faktor i inflationsbilden.

På räntemarknaden ligger den amerikanska tioårsräntan kring 4,3 procent. Rörelserna har varit relativt begränsade trots den ökade geopolitiska osäkerheten, vilket indikerar att inflations- och ränteförväntningarna i stort sett ligger kvar inför veckans centralbanksbesked.

Reflektion – laguppställningen inför veckan

Mot bakgrund av den nuvarande marknadsbilden framstår portföljen som relativt väl positionerad inför en period där osäkerheten kan fortsätta att dominera nyhetsflödet.

Med omkring 15 procent i kassa, kompletterat med cirka 6 procent i obligationer och drygt 5 procent i guld, finns redan en tydlig defensiv komponent i portföljen. Sammantaget innebär det att ungefär en fjärdedel av kapitalet ligger i tillgångar som historiskt tenderar att fungera som stötdämpare när marknadsoron stiger.

Det ger ett visst skydd mot ökad volatilitet samtidigt som den befintliga likviditeten skapar handlingsutrymme om marknaden skulle erbjuda mer attraktiva ingångslägen.

I nuläget finns därför inget uppenbart behov av att snabbt öka likviditeten ytterligare. Snarare handlar det om att låta laget fortsätta spela i sin nuvarande formation och vara beredd att agera om marknadsläget förändras.

Utsikter inför veckan

Med centralbanksbesked, inflationssignaler och geopolitik i fokus väntas veckan präglas av ett nyhetsflöde som snabbt kan påverka marknadssentimentet. Kombinationen av förhöjd volatilitet och en energimarknad som reagerar känsligt på nya rubriker innebär att svängningarna på börsen kan fortsätta.

Samtidigt visar flera indikatorer att marknaden redan har prisat in en betydande del av osäkerheten. Det gör att rörelserna i stor utsträckning kommer att styras av hur centralbankerna väljer att formulera sina budskap kring inflation, energipriser och den ekonomiska utvecklingen framöver.

För investerare handlar veckan därför i hög grad om att följa nyhetsflödet noggrant, samtidigt som fokus fortsatt ligger på bolagens långsiktiga utveckling snarare än kortsiktiga marknadsrörelser.

Veckan framåt (v8): Inflation i fokus – olika signaler om riskviljan

Per G OhlinLämna en kommentar

Veckan framåt (v8): Inflation i fokus – olika signaler om riskviljan

Veckan domineras av inflation, centralbanksretorik och sentiment. Samtidigt visar indikatorerna på ett allt tydligare glapp i riskviljan mellan Europa och USA – trots att de större börsindexen fortsatt handlas nära årshögsta nivåer.

Kort makroöversikt

USA:

Fokus ligger på Feds januariprotokoll och inflationsdata. Fed har signalerat att man är ”väl positionerad”, med en stabiliserad arbetsmarknad, vilket ökar känsligheten för nya inflationssignaler. Kärn-PCE för december blir särskilt viktig efter Powells indikation om en uppgång mot 3,0 procent. PMI-data följs för tecken på om aktiviteten bottnar eller åter tar fart.

Euroområdet:

Snabb-PMI och konsumentförtroende står i centrum, tillsammans med tyska PPI-siffror och slutliga inflationsutfall för januari. Flera ECB-tal kan ge vägledning om hur rådet tolkar den senaste tidens mer blandade inflationsbild.

Sverige:

Detaljerna bakom den lägre än väntade kärninflationen i januari analyseras närmare, tillsammans med arbetslöshet och inflationsförväntningar (Origo). Därtill hålls en öppen riksdagsutfrågning med Riksbanksstyrelsen om penningpolitiken 2015–2024.

Indikatorer – Europa och USA drar åt olika håll

Indikatorbilden ger en mer nyanserad – och delvis motstridig – bild än prisutvecklingen på börserna.

Fear & Greed (Sverige, Swedbank) ligger fortsatt i girighetszon, vilket speglar ett starkt riskhumör på den svenska börsen, även om momentum har mattats något den senaste tiden. CNN Fear & Greed (USA) befinner sig samtidigt i Fear, vilket signalerar en betydligt mer försiktig hållning bland amerikanska investerare trots att S&P 500 handlas nära rekordnivåer. VIX har rört sig upp mot och över 20, ett tecken på ökad efterfrågan på skydd och högre kortsiktig osäkerhet. VSTOXX visar en tydlig uppgång sett över året, vilket indikerar att även europeiska placerare i ökande grad prissätter volatilitet. AAII-sentimentet i USA är ovanligt jämnt fördelat mellan bullish och bearish, med en stigande bearish-andel – historiskt ofta förknippat med mer ryckiga marknader. Amerikanska 10-årsräntan har fallit tillbaka mot cirka 4,05 %, vilket antyder viss riskreduktion och ett ökat intresse för räntetillgångar.

Tolkning

Sammantaget pekar indikatorerna på ett marknadsläge där Europa – och i synnerhet Sverige – fortsatt uppvisar relativt hög riskvilja, medan USA visar tydligare tecken på försiktighet. Skillnaden kan tolkas som att amerikanska investerare i högre grad oroar sig för inflationsuthållighet och Feds reaktionsmönster, medan europeiska marknader fortfarande lutar sig mot förväntningar om lättnader längre fram.

Det skapar ett känsligt balansläge: prisbilden är fortsatt konstruktiv, men under ytan ökar spänningarna. Kommande inflationsdata och centralbanksretorik blir därför avgörande för om riskaptiten kan bestå – eller om den amerikanska försiktigheten får större genomslag även i Europa.

Riskaptiten håller – men marknaden inväntar besked

Per G OhlinLämna en kommentar

Veckan framåt (v7)

Riskaptiten håller – men marknaden inväntar besked

Marknaden går in i vecka 7 med en fortsatt stabil riskaptit, understödd av fallande volatilitet och ett mer balanserat sentiment. Samtidigt är positioneringen försiktigare än tidigare, då investerare inväntar tydligare besked från den amerikanska makrostatistiken – inte minst kring arbetsmarknad och inflation – som kan bli avgörande för förväntningarna på Federal Reserves kommande räntesteg.

I USA riktas fokus främst mot sysselsättningsdata och inflationsutfall. Efter en period med motstridiga signaler om konjunkturens styrka har marknaden blivit mer känslig för avvikelser, särskilt sådana som kan påverka tidpunkten för den första räntesänkningen. Ett fortsatt robust arbetsmarknadsläge i kombination med seg inflation riskerar att skjuta förväntningarna framåt, medan tecken på avmattning snabbt kan ge lättnader i räntemarknaden.

I Europa och Norden är makroflödet lugnare, men bilden förblir intressant. I Sverige väntas produktions- och hushållskonsumtionsdata som kan ge ytterligare ledtrådar om BNP-utfallet för fjärde kvartalet. Fokus ligger på om inhemsk efterfrågan visar tecken på stabilisering efter en svag höst, eller om återhämtningen fortsatt dröjer.

Volatilitetsbilden har samtidigt förbättrats tydligt. VIX och VSTOXX har båda fallit tillbaka, vilket signalerar lägre kortsiktig stress i marknaden. Samtidigt ligger nivåerna fortfarande över de mest bekymmerslösa bottennivåerna, vilket talar för en mer selektiv riskaptit snarare än ett fullt riskpåslag.

Sentimentindikatorer pekar i samma riktning. Optimismen har dämpats något från tidigare toppar, medan neutralandelen ökat. Det ger en bild av en marknad som inte längre är lika entydigt positiv, men som heller inte präglas av tydlig oro – snarare ett avvaktande jämviktsläge.

Den tekniska bilden är fortsatt stark i stora delar av Europa, där flera index handlas klart över sina långsiktiga glidande medelvärden. USA-index visar en mer blandad utveckling, med viss tappad momentum inom teknik, samtidigt som bredare index håller emot bättre. Sammantaget talar detta för fortsatt relativ styrka i Europa, men också för att kortsiktiga rekyler inte vore oväntade efter den senaste uppgången.

Sammanfattningsvis går marknaden in i vecka 7 med lägre volatilitet, mer balanserat sentiment och tydlig känslighet för inkommande makrodata. Riskaptiten finns där – men riktningen avgörs av de besked som nu väntar.

Veckan framåt (v6) – riskaptiten kvar i girighetszonen

Per G OhlinLämna en kommentar

Den här veckan har jag sällskap i analysarbetet. Kalle är övertygad om att det är han som passar mig ;). Marknadsläget kräver i alla fall både fokus och vaksamhet.

Makro i fokus

USA

Januari månads sysselsättningsstatistik blir veckans viktigaste datapunkt. Vid sitt januarimöte signalerade Federal Reserve att man ser tecken på en stabilisering på arbetsmarknaden, vilket bedöms kunna ge Fed utrymme att avvakta med räntesänkningar tills tullarnas inverkan på inflationen klingar av. ISM-rapporterna kan samtidigt ge indikationer på om sentimentet stärkts i inledningen av året.

Euroområdet

ECB:s räntebesked är veckans huvudnummer. Styrräntorna väntas lämnas oförändrade, men fokus ligger på kommunikationen från Europeiska centralbanken, särskilt kring riskbedömningar kopplade till tillväxt och inflation. Även HIKP-inflationen för euroområdet som helhet blir central, liksom industriproduktion och detaljhandelsförsäljning från de större ekonomierna.

Sverige

Veckans mest intressanta inhemska datapunkt är januari-blixt-KPI, som beskrivs som ett av de mest betydelsefulla inflationstalen på länge. Förväntansbilden är att kärn-KPIF fortsätter att ligga under Riksbanken prognos. Utöver inflationssiffrorna publiceras bland annat Riksbankens protokoll och budgetbalansen.

⸻

Marknadssentiment

Marknadssentimentet är fortsatt starkt och präglat av hög riskaptit. Swedbank Fear & Greed Index ligger för närvarande kring 65, vilket placerar den svenska börsen tydligt i girighetszonen. Det glidande tremånaderssnittet har dessutom inte indikerat rädsla sedan sommaren 2022, vilket innebär att marknaden nu befinner sig i den längsta sammanhängande perioden av ihållande optimism som uppmätts i indexet.

Globala sentimentmått ger en liknande, men något mer nyanserad bild. Det amerikanska Fear & Greed Index ligger runt 58, vilket signalerar girighet men inte extrema nivåer. Investerarundersökningar visar att andelen optimister uppgår till cirka 44 procent, jämfört med ett historiskt snitt kring 37 procent, medan andelen pessimister ligger strax över 30 procent. Sammantaget pekar detta på ett positivt, men ännu inte euforiskt, marknadsklimat.

Volatilitetsindikatorer har samtidigt rört sig upp från mycket låga nivåer. VIX-index handlas kring 17–18, medan den europeiska motsvarigheten VSTOXX stigit till runt 20, motsvarande en uppgång på drygt 15 procent vecka-för-vecka. Trots uppgången indikerar båda fortsatt låg implicit volatilitet.

Tekniskt sett är den långsiktiga bilden fortsatt konstruktiv, med breda index stabilt över sina 200-dagars glidande medelvärden. Däremot indikerar kortsiktiga momentumindikatorer, såsom RSI kring 65–75 för flera nordiska index, att marknaden blivit allt mer ansträngd. Sammantaget talar detta för att sannolikheten för en sentimentdriven andhämtningspaus har ökat, även om det övergripande börsklimatet fortsatt stöds av starka underliggande trender.

Veckan framåt (v1) – försiktig optimism

Per G OhlinLämna en kommentar

Veckan framåt (v1) – försiktig optimism

Inför börsveckan som inleder året

Inledning – marknadsläget i korthet

Börsåret inleds med ett marknadsläge som präglas av försiktig optimism snarare än tydlig riskaptit. Sentimentet har förbättrats jämfört med höstens mer defensiva tonläge, men flera indikatorer visar samtidigt att investerarkollektivet ännu saknar full övertygelse om riktningen.

Det skapar en miljö där trenden är konstruktiv, men där marknaden sannolikt förblir känslig för ny information – både på makro- och bolagsnivå.

Sentiment – optimism utan konsensus

Fear & Greed-indexet befinner sig strax över neutral nivå och signalerar ett marknadshumör som lutar åt optimism, men utan euforiska inslag. Samtidigt visar AAII:s sentimentundersökning en relativt jämn fördelning mellan optimister och pessimister, med en fortsatt stor neutral grupp.

Detta antyder att:

riskviljan har återvänt, men att positioneringen är selektiv, och att marknaden ännu inte är enig om nästa steg.

Historiskt har sådana lägen ofta gynnat bolagsspecifika rörelser snarare än breda indexrallyn.

Volatilitet – lugn yta, snabb reaktionsförmåga

Volatilitetsindex i både USA och Europa handlas nära sina lägre intervall. Det speglar ett lugnt marknadsklimat och begränsad efterfrågan på skydd.

Samtidigt innebär låg volatilitet att marknaden snabbt kan reagera om narrativet förändras. Det är ett tillstånd som belönar disciplin och riskkontroll, snarare än aggressiv exponering.

Räntor och makro – stabil bakgrund

Den amerikanska tioårsräntan har stabiliserats kring nivåer som marknaden tycks acceptera. Det ger stöd åt värderingar, särskilt inom tillväxt- och tekniksegment, men utan att fungera som någon tydlig draghjälp.

Makromässigt råder ett jämviktsläge:

inga akuta varningssignaler – men heller inga starka impulser som ensamma kan driva börsen markant högre.

Metaller och valuta – inte en risksignal

Samtliga större metaller har utvecklats starkt in i året. Denna rörelse bör dock i första hand tolkas som valutadriven, snarare än som ett uttryck för försämrat börshumör.

En tydligt svagare dollar har ökat attraktionskraften hos reala tillgångar, både som värdebevarare och som valutasäkring. I detta sammanhang framstår metallernas styrka som ett komplement till, snarare än ett ifrågasättande av, den försiktiga optimism som präglar aktiemarknaden.

Teknisk helhetsbild

De flesta större index handlas:

över sina korta och långa glidande medelvärden med RSI-nivåer som indikerar positivt momentum, men utan överköpta förhållanden

Den tekniska bilden stödjer fortsatt uppgång, men talar snarare för gradvis utveckling än snabba och breda ryck.

Sammanfattning – vad talar för veckan framåt?

Trenden är fortsatt positiv Volatiliteten låg Ränteläget stabilt Sentimentet försiktigt konstruktivt

Samtidigt saknas den breda övertygelse som ofta krävs för mer kraftfulla indexrörelser. Det talar för en vecka präglad av:

selektiv riskaptit fokus på bolag och teman begränsad tolerans för negativa överraskningar

Slutsats

Veckan framåt (v1) inleds i ett marknadsklimat där optimismen är närvarande, men tydligt balanserad. För investerare talar detta för ett disciplinerat angreppssätt, där kvalitet, timing och riskmedvetenhet väger tyngre än jakt på kortsiktig fart.

Min aktievecka 28, inflationsutfall, rapporter och portföljutveckling

Per G OhlinLämna en kommentar

Idag summerar jag till 123 dagar i Sverige och 64 dagar i utlandet. Som boende i olika länder är det lika bra att hålla reda på det när skatteverket frågar om man är rätt folkbokförd. Helt geografiskt fri blir man aldrig även om man är det arbetsmässigt. Efter vårt bröllop i Berlin har vi besökt Kalmar och har sedan tillbringat flera dagar i vårt skärgårdstorp i Blekinge. Nästa vecka fortsätter vi vår sommarresa, men jag har verktyg att effektivt hantera laguppställningen även när jag reser. Utmaningen nästa vecka är att rapportperioden börjar och när man reser är det svårare att hantera rapporthändelser. Där det krävs gör jag som vanligt lite vinsthemtagningar innan rapportdags och ställer in stop/loss.

På makrofronten kommer jag att hålla koll på inflationsutfallen i USA(to), Tyskland (to) och Sverige (fr). Fed-chefen håller tal på måndag och tisdag vilket också är intressant att ha koll på. I övrigt blir det fokus på andra rapportperioden som startar i veckan.

Efter att börserna gått sidledes och hämtat andan i maj och juni blir det kommande veckas inflationsutfall och rapporterna som kommer att sätta börshumöret. 10-årsräntan faller och indikatorerna stärks inför rapportperioden. Enligt flera undersökningar finns det en optimism bland investerarna och glaset är snarare halvfullt än halvtomt. Smolken i bägaren just nu kan vara oro kring andra valomgången i Frankrike.

CNN:s Fear & Greed index, neutral 54(46)

Swedbanks Fear & Greed index, rädsla 52(34).

VIX 12,48(12,44)

Taildex 8,36(8,34)

Den amerikanska 10-årsräntan 4,29%(4,40%)

Wall Street indexen Nasdaq 100 och S&P 500 behåller ledningen följd av Stockholms breda index. Samtliga börsindex är i långsiktig positiv trend.

Laguppställningens rapportvecka inleds på fredag då sex bolag släpper sina rapporter. Innan dess kommer det på onsdag en liten utdelning från Lam Research. Medicinteknikbolaget Medcap har återtagit ledartröjan från greentechbolaget SaltX. Samtliga innehav utom Spiltan har positiv trend på MA200, vilket är ok eftersom investmentbolagen är undantagna från kravet. Laguppställningen har skött sig fint hittills i år med en uppgång på +23%. Räknar jag bort obligations- och likviditetsportföljen är uppgången +25%. Momentumstrategin är klockren i bullish marknad men det kan vända snabbt och då är det bara att plocka fram bearmarketstrategin, men jag ser inga tecken på förändring i närtid.

Min aktievecka 18, ”All eyes on FED”, börshumöret, sysselsättning, BNP, KPI, rapporter, utdelningar och bolagsstämmor

Per G OhlinLämna en kommentar

På tisdag stänger Stockholmsbörsen kl 13 och på onsdag är det arbetardagen och stängt. ”All eyes on Fed” under kommande veckan skriver SEB. Fed lär inte ändra räntesatsen men intressant är hur Fed prognostiserar räntebanan efter den senaste tidens bakslag för inflationen och den accelererande sysselsättningsstatistiken. Inför mötet kommer Fed att få det kvartalsvisa sysselsättningskostnadsindexet (ECI) och utfallet kommer att påverka Fed:s hökaktighet. För Sverige (må) Tyskland och euroområdet (ti) kommer BNP-siffror och för Eurområdet (ti) även inflationsutfall. Det ska bli intressant att följa på vilket sätt den senaste trenden med långsamt sjunkande inflation och stagnerande tillväxt fortsätter och hur det vägleder ECB och Riksbanken vid nästa möte. Det händer mycket mer, men det här tycker jag är huvudpunkterna.

CNN:s Fear & Greed index är på Fear för andra veckan i rad, men rör sig mot Neutralt 38(31).  För Swedbanks Fear & Greed index pekar också indikatorn på Rädsla 42(??). VIX vänder nedåt efter tre veckors uppgång och indikerar en mix av riskaptit och något lägre rädsla 15,03(18,71). Detsamma gäller Taildex: 8,34(11,96). Den amerikanska 10-årsräntanhåller sig för fjortonde veckan i rad över fyra procent: 4,67%(4,63 %). Jag upplever att det fortfarande råder positivt tolkningsföreträde på marknaden men för att det skall hålla i sig behöver det vara en rimlig balans mellan bra och dåliga nyheter. Det känns som att det står och väger och att FED spelar en huvudroll nästa vecka.

Stockholmsindexen håller ledartröjan för andra veckan i rad följt av tyska DAX. Det skall bli intressant att följa om Sverige och Tyskland vågar hålla fast vid ledartröjan nu när ECB och Riksbanken troligen sänker före Fed, eller är det alltid Wall Street som bestämmer riktningen? Det korta svaret på frågan är nog -Ja 🙂

Klimatkontrollbolaget Munters har tagit täten på MA200 efter rapportrusningen tidigare i veckan med 14% som ledde till uppskruvade riktkurser och köprekommendationer. Munter som bl a levererar klimatkontroll till datacenter rider på AI-vågen. Hela gänget har en bra trend över MA200 förutom Spiltan och Svolder, men ni som följer mig vet att MA200-kravet inte gäller investmentbolag. Kommande vecka har laguppställningen fem kvartalsrapporter och tre utdelningar samt tre årsstämmor, varav jag kommer att besöka två, det gäller att passa på när man är i Sverige.

Jag har en ledig plats i laguppställningen, så jag håller koll på rapportutfallen om det kan bli köpläge. Helst vill jag köpa på styrka, om något bolag stänger på rapportdagen med +5% och trendar över MA200 är sannolikheten stor att uppgången fortsätter enligt TNInfo-strategin som jag skrivit om tidigare. Då tar jag position dagen efter. Visst kan jag dippköpa, men ofta gäller det när befintliga innehav rapportmissar och i bästa fall har jag tagit hem vinst innan rapport och köper tillbaka billigare, förutsatt att trenden är fortsatt över MA200. Avslutningsvis vill jag nämna att laguppställningens “krydda” SaltX är med i vetenskapsprogrammet Klotet på P1 som berättar om greentechbolagets lovande fossilfria teknik. Möjligtvis var detta radioinslaget en bidragande orsak till att aktien rusade med 6,22% i fredags.