PMI

Veckan framåt (v8): Inflation i fokus – olika signaler om riskviljan

Per G OhlinLämna en kommentar

Veckan framåt (v8): Inflation i fokus – olika signaler om riskviljan

Veckan domineras av inflation, centralbanksretorik och sentiment. Samtidigt visar indikatorerna på ett allt tydligare glapp i riskviljan mellan Europa och USA – trots att de större börsindexen fortsatt handlas nära årshögsta nivåer.

Kort makroöversikt

USA:

Fokus ligger på Feds januariprotokoll och inflationsdata. Fed har signalerat att man är ”väl positionerad”, med en stabiliserad arbetsmarknad, vilket ökar känsligheten för nya inflationssignaler. Kärn-PCE för december blir särskilt viktig efter Powells indikation om en uppgång mot 3,0 procent. PMI-data följs för tecken på om aktiviteten bottnar eller åter tar fart.

Euroområdet:

Snabb-PMI och konsumentförtroende står i centrum, tillsammans med tyska PPI-siffror och slutliga inflationsutfall för januari. Flera ECB-tal kan ge vägledning om hur rådet tolkar den senaste tidens mer blandade inflationsbild.

Sverige:

Detaljerna bakom den lägre än väntade kärninflationen i januari analyseras närmare, tillsammans med arbetslöshet och inflationsförväntningar (Origo). Därtill hålls en öppen riksdagsutfrågning med Riksbanksstyrelsen om penningpolitiken 2015–2024.

Indikatorer – Europa och USA drar åt olika håll

Indikatorbilden ger en mer nyanserad – och delvis motstridig – bild än prisutvecklingen på börserna.

Fear & Greed (Sverige, Swedbank) ligger fortsatt i girighetszon, vilket speglar ett starkt riskhumör på den svenska börsen, även om momentum har mattats något den senaste tiden. CNN Fear & Greed (USA) befinner sig samtidigt i Fear, vilket signalerar en betydligt mer försiktig hållning bland amerikanska investerare trots att S&P 500 handlas nära rekordnivåer. VIX har rört sig upp mot och över 20, ett tecken på ökad efterfrågan på skydd och högre kortsiktig osäkerhet. VSTOXX visar en tydlig uppgång sett över året, vilket indikerar att även europeiska placerare i ökande grad prissätter volatilitet. AAII-sentimentet i USA är ovanligt jämnt fördelat mellan bullish och bearish, med en stigande bearish-andel – historiskt ofta förknippat med mer ryckiga marknader. Amerikanska 10-årsräntan har fallit tillbaka mot cirka 4,05 %, vilket antyder viss riskreduktion och ett ökat intresse för räntetillgångar.

Tolkning

Sammantaget pekar indikatorerna på ett marknadsläge där Europa – och i synnerhet Sverige – fortsatt uppvisar relativt hög riskvilja, medan USA visar tydligare tecken på försiktighet. Skillnaden kan tolkas som att amerikanska investerare i högre grad oroar sig för inflationsuthållighet och Feds reaktionsmönster, medan europeiska marknader fortfarande lutar sig mot förväntningar om lättnader längre fram.

Det skapar ett känsligt balansläge: prisbilden är fortsatt konstruktiv, men under ytan ökar spänningarna. Kommande inflationsdata och centralbanksretorik blir därför avgörande för om riskaptiten kan bestå – eller om den amerikanska försiktigheten får större genomslag även i Europa.

Min aktievecka 39 – PMI tar tempen, riskaptit och trendstyrka

Per G OhlinLämna en kommentar

Marknaden präglas just nu av ökad riskaptit och låg volatilitet, medan makrodata som PMI och PCE ger vägledning om konjunkturen. Portföljen leds av starka draglok inom klimatteknik, guld och uran – samtidigt som nya positioner i fastigheter kan bli nästa tillväxtmotor när räntesänkningarna tar fart. Med en bred mix av trendstarka innehav och strategiska case är laguppställningen väl rustad inför Q4.

Min aktievecka 39 – PMI tar tempen, riskaptit och trendstyrka

🌍 Makro i fokus

Veckans tyngsta datapunkt blir USA:s kärn-PCE, som ger vägledning för inflationsbilden och därmed räntemarknadens förväntningar.

Globalt väntas inköpschefsindex (PMI) från EMU, Indien, Japan och USA ge besked om hur företagen påverkas av USA:s tullpolitik.

I Sverige riktas blickarna mot Riksbanken, där en möjlig sänkning till 1,75 % kan ge stöd åt börsen – särskilt fastigheter – men marknaden är delad.

📈 Sentiment och volatilitet

Investerarsentimentet har svängt uppåt: enligt AAII är andelen optimister nu 41,7 %, över historiskt snitt. Samtidigt är andelen negativa röster fortsatt hög, vilket understryker en polariserad marknad.

CNN:s Fear & Greed Index har stigit till 62 och indikerar ”Greed”, medan både VIX (14,45) och VSTOXX (15,66) ligger på nivåer som signalerar lugn. Den amerikanska 10-årsräntan har tickat upp marginellt till 4,13 %.

💹 Börstrender

De flesta större index ligger i positiv trend i år. Nasdaq 100 (+14,5 %) och S&P/TSX (+14,5 %) toppar listan, följda av Russell 2000 (+12,3 %) och S&P 500 (+11,1 %). Norden följer med i uppgången, men Köpenhamn är ett undantag – tyngt av svag utveckling i Novo Nordisk och Ørsted.

🧩 Laguppställningen

Jag har som huvudregel att de bolag och ETF:er jag äger ska trenda över 200-dagars glidande medelvärde (MA200). Det är ett enkelt men effektivt filter för att hålla portföljen exponerad mot styrka.

Undantag görs för investmentbolag, och i nuläget för fastigheter – samt för outsider-innehavet SaltX, som trots att det ännu inte går med vinst, är en av portföljens starkaste vinnare.

🚀 Draglok och styrkor

SaltX leder utvecklingen med +150 % i år. Bolagets elektrifieringsteknik, som kan ersätta fossila bränslen, markerar ett genombrott med första ordern till Nordnorge – ett viktigt steg mot kommersialisering. Guld och uran, som från början var hedgepositioner, har blivit rena draglok. L&G Gold Mining ETF är upp närmare +100 % i år och VanEck Uranium & Nuclear Technologies +60 %. Även Clas Ohlson och flatexDEGIRO har levererat stark avkastning på +80 % vardera i år.

Fastighetsbolagen (Platzer, Balder, Catena) har jag nyligen tagit positioner i med förhoppningen att räntesänkningar under Q4 ska ge sektorn medvind. I veckan plockade jag även in Mycronic och Hexagon på spelplanen. Det är få händelser; en utdelning från Axfood och Platzer har X-dag.

Makro lyfte börserna, kronan stärktes, Nordnet och VanEck defense i topp

Per G OhlinLämna en kommentar

Överraskande bra makro och amerikanska techrapporter lyfter börserna. Den amerikanska syselsättningsrapporten och industri-PM i euroområdet kom in bättre än väntat, särskilt den svenska. Nu kan det vara ett bedrägligt scenario och effekterna av tullarna syns inte ännu. Tidigare i veckan kom USAs BNP in på -0,3%, vilket var lägre än väntade +0,3.

Det blev breda uppgångar idag och inte mindre än 21 innehav steg över en procent, men uppgångarna i utlandsinnehaven dämpades något av att kronan stärktes kraftigt idag.

Dagens ledartröja gick till Nordnet (+4,02%) och nätmäklarna tillhör definitivtvinnarna i den turbulenta börs vi upplever.

På andra plats återfinns etf:en VanEck defense (+3,31%) som följer de starka utvecklingen för försvarsaktier.

Dagens trea och fyra blev teknikhandelsbolaget Lagercrantz (+3,10%) och verkstadsbolaget AQ Group (+2,89%) som stängde bra utan direkta nyheter.

Dagens reflektion är att även om min strategi ökat i aktier den senaste tiden och minskat i alternativa placeringar efterhand (guld, obligationer och kassa) som trenderna stärkts, så är aktieandelen fortsatt lägre än normalt. Jag vill se vart tullförhandlingarna tar vägen innan jag går all in i aktier igen. Regelboken visar vägen och jag låter mig inte styras av eufori eller rädsla.

Laget rivstartar nya året med rusande SaltX och Crypto i topp, industri-PMI backar , men Sverige fortsatt i tillväxtzonen

Per G OhlinLämna en kommentar

I skrivande stund är vi på väg till Tyskland efter härliga jul- och nyårsdagar i Sverige, men jag har hunnit kolla in börsläget ikväll efter att jag installerat mig i sviten på färjan.

Det mesta gick rätt i laguppställningen idag och hela top15 listan stängde över +2%. Stockholmsbörsen var på nästan lika gott humör och stängde på drygt +1%. Däremot har Wall Street vänt ned ikväll och är i detta nu på -0,22%.

Industri-PMI för Sverige, USA och Euroområdet backade något. Det svenska inköpschefsindexet sticker ut genom att vara i tillväxtområdet till skillnad från övriga.

Ledartröjan gick idag till laguppställningens outsider SaltX som rusade med +10,03%. Tillförordnade vd Lina Jorheden kommer att bli permanent i sin roll efter nyårsskiftet. Enligt ordföranden “besitter hon de kvalifikationer och kvaliteter som krävs för att leda bolaget vidare mot kommersialisering och fortsatt tillväxt”.

På andra plats kom Crypto top 10 index (+8,47%) och kryptovalutor har haft en positiv inledning på nya året.

Till vinnarkvartetten sällade sig även investmentbolagen Linc (+4,98%) och AJ Ahlström (+4,38%) som båda stängde bra utan direkta nyheter.

Jumboplatsen innehar i detta nu techjätten Apple (-2,77%) som backar i kölvattnet av viss osäkerhet kring bolagets försäljning i Kina. Att Kinas inköpschefsindex för industrisektorn försämrades i december spädde möjligen på oron.

Raketstart på börsveckan med rusande Bergman & Beving och krypto i topp

Per G OhlinLämna en kommentar

Veckan inleds i dur och hela top 15-gänget steg med +1,5% eller mer. Temperaturen stiger i svensk industri när inköpschefsindex steg för fjärde månaden i rad till 53,8. Även i USA kom inköpsindex in över förväntan på 48,4. Sämre är det för euroområdet där indexet backade till 45,2. Ett värde över 50 innebär tillväxt.

Dagens ledartröja gick till teknikhandelsbolaget Bergman & Beving som rusade med +7,34%. Idag meddelades att bolaget köpt säkerhetsmärkningsbolaget Collinder och finska Ovesta som gör brand- och ljudisolerande dörrar. Båda bolagen uppges ha god lönsamhet.

På andra plats kom Crypto top 10 index (+6,01%) som abonnerar på en plats i toppkvartetten sedan det stod klart att kryptogillande Trump vann presidentvalet.

Trea och fyra kom affärssystembolaget Fortnox (+5,23) och ljudboksbolaget Storytel (+3,64%) som båda stängde bra utan direkta nyheter.

Dagens jumbo blev investmentbolaget Traction (-5,07).  Någon nyhet kring nedgången hittar jag inte.

Min aktievecka 49, vinterrally eller frysta index? PMI-fest, inflationsdata och jobbrapport

Per G OhlinLämna en kommentar

Veckan bjuder på PMI-fest med inköpschefsindex från bl a Kina, Frankrike, Tyskland, Sverige och euroområdet. Frågan är om Trumps utspel om tullar tynger indexen. Vi får även PMI-index från USA under veckan.

På torsdag får vi svensk preliminär inflationsdata som är intressant inför Riksbankens nästa möte den 19 december. Elpriserna pressar den svenska KPIF-inflationen långt över Riksbankens prognos och dessutom spås KPIF ex energi stiga tillfälligt.

Intressant är tysk industriorder (to) och industriproduktion (fr) som ger en fingervisning om hur Europas motor mår.

Veckans huvudnummer är kanske USAs jobbrapport (fr) som visar nya jobbtillfällen utanför jordbrukssektorn. Rapporten har stor betydelse för FED. Senast kom siffran in oväntat lågt på 12000 och förväntat för november är upp till 180000.

CNN:s Fear & Greed index, greed 66(61)

Swedbanks Fear & Greed index, rädsla 28(28)

VIX 13,51(15,24)

Taildex 12,89(14,85)

Den amerikanska 10-årsräntan 4,17%(4,41%)

Skillnaden mellan den Europeiska och Nordamerikanska marknaden är fortsatt stor. Differensen återspeglas i börsindex och värderingar. Jag noterar också att tyska DAX och Stockholmsindexen som brukar följas åt nu visar ett tydligt gap till DAX fördel.

Fear & Greed indexen visar Greed i USA och Rädsla i Sverige. Skräckindexet VIX som visar förväntningar på volatilitet baserat på S&P 500-indexoptioner är fallande, dvs förväntan om volatilitet minskar.

Det kan både bli ett vinterrally och en besvikelse beroende på hur kommande makrohändelser tolkas och hur den geopolitiska oron utvecklas.

USAs småbolagsindex Russel 2000 fortsätter toppa vilket bekräftar att småbolagsrevanschen pågår i USA. De svenska, danska och finska indexen är i fortsatt negativ trend. Får vi se en vändning innan jul?

Inte oväntat innehåller top5 fyra USA innehav med robotkirurgibolaget Intuitive Surgical som bästa trendare. För de aktieinnehav som trendar under sitt MA200 är innehaven halverade, istället har jag viktat upp i de positiva trendarna.

När det gäller etf:er och fonder med global inriktning där USA exponeringen ligger på 60-80% är trenden på MA200 starkt positiv. Även Guld och råvaru-etf:erna är i positiv trend, och kryptoutvecklingen är fortsatt euforisk.

XACT småbolag Sverige börjar närma sig MA200 underifrån. Det blir spännande att se vilken väg trenden tar kommande vecka.

Min aktievecka 36, skräckmånad med volatilitet, laguppställningen +23% i år

Per G OhlinLämna en kommentar

Wall Street har stängt på måndag för Labour day.

Wall Street brydde sig inte så mycket åt fredagens svala inflationssiffra, denna veckan vänds istället blickarna mot fredagens jobbsiffra, men också arbetsmarknadsdata från Jolts och ADP. Veckans jobbrapport kommer troligen att avgöra om Fed sänker räntan med 25 eller 50 punkter den 18 september.

Läget i den svenska ekonomin är fortsatt kärvt enligt KI. Måndagens industri-PMI och onsdagens tjänste-PMI kan ge information om tiden framåt.

Den här veckan går vi i den historiskt sämsta börsmånaden september, se omslag som jag lånat från Johan Javeus SEB. En tusen-lapp satsad på börsen enbart under september månad varje år  sedan 1981 är idag bara 559 kr.

Jag har kvar torrt krut på sidlinjen som kan användas vid en nedgångar. Det mesta ser dock positivt ut och indikatorerna pekar lite lagom på Greed både i USA och Sverige. Börsindexen har en bra positiv trend både på kort lång sikt och möjligen kan vi få ett bättre september än normalt, eftersom Wall Street brukar gå bra inför presidentvalen. Men september är september, så håll i hatten…

CNN:s Fear & Greed index, greed 63(53)

Swedbanks Fear & Greed index, girighet 61(46)

VIX 15,00(15,86)

Taildex 13,84(14,27)

Den amerikanska 10-årsräntan 3,90%(3,80%)

För andra veckan i rad är samtliga börsindex nedan i positiv trend både på kort och lång sikt. Nordamerika innehar samtliga Top 5 platserna.

En utdelning är på väg in från teknikhandelsbolaget Lagercrantz.

Laguppställningen gör ett bra jobb och är nu upp +23% i år. Forskningsbaserade läkemedelsbolaget Camurus innehar fortsatt ledartröjan följd av robotkirurgibolaget Intuitive Surgical och teknikhandelsbolaget Lagercrantz.

Så länge börsindexen är i positiv trend på MA200 är min strategi bullish. Jag ser eventuella nedgångar som köplägen och min enkla strategi att hålla aktier som trendar över MA200 ger bra skördar.

Min aktievecka 32, recessionsskräck och riskaversion, vad händer framåt?

Per G Ohlin3 kommentarer

Marknaden är nu orolig för att FED väntat för länge med att sänka räntan. Den senaste tidens försämrade makro har spätt på rädslan. Marknaden kommer noggrant att granska amerikansk inköpschefsindex för tjänstesektorn och ISM-serviceundersökningen på måndag för att se om det finns ytterligare tecken på en försämrad ekonomi. Marknaden kommer också att noga följa Fed-tal efter senaste räntebeslutet och den svaga jobbrapporten i juli. I europa får vi också flera inköpschefsindex på måndag, bl a för euroområdet, Tyskland och Sverige.

Plötsligt är “dåliga nyheter” på riktigt dåliga nyheter och inte positiva i den mening att de är bra för att de ger stöd åt räntesänkningar. Det hjälper inte längre att den amerikanska 10-årsränta faller tillbaka. Rädslan för att räntesänkningarna sker i kombination med recession skrämmer marknaden. Historiskt har börserna fallit kraftigt om räntesänkningar sammanfaller med en recession. Rädslan återspeglas i VIX, Taildex och Fear & Greedindex som indikerar riskaversion och förhöjd rädsla. Trots att börsindexen fortfarande är på den positiva sidan av MA200 är det läge att vara försiktig.

CNN:s Fear & Greed index, neutral 27(45)

Swedbanks Fear & Greed index, ??(??).

VIX 23,39(16,52)

Taildex 18,21(10,45)

Den amerikanska 10-årsräntan 3,79%(4,20%)

Stockholm tog mycket stryk de två senaste börsdagarna då bank och verkstad pressades. De amerikanska indexen tillsammans med Oslo trendar bäst. Det är länge sedan indexen var så här nära översålt. Ännu så länge är det bulltrend som gäller, men vi är närmare ett trendskifte.

Stockholmsindexen är farligt nära att falla under MA200. Inträffar det så går jag över till min bearmarketstrategi. Det innebär att jag får halvera innehaven som faller under MA200 och ökar likviditeten och/eller alternativa placeringar. MEN, vi är inte där än. Vänder det upp fortsätter min bullmarketstrategi, dvs kravet på MA200 fortsätter för att få vara kvar i laguppställningen och fullt fokus på momentum. I båda strategierna är det möjligt att slå index, men mellanlägen är värst. Hellre en tydlig bull/bearmarket än en indexsvajighet kring MA200.

Den här veckan ligger Fortnox, Volvo och Lam Research under MA200 och riskerar att bytas ut. Investmentbolagen ser jag annorlunda på och dessa får trenda under MA200. Det är ovanligt att tre innehav faller under samtidigt, men samtidigt har vi upplevt de sämsta börsdagarna sedan bankkrisen i mars förra året. Likviditeten ligger på 5,5% och räknar jag in obligations-etf:erna ligger likviditeten på drygt 11%. De närmaste dagarna låter jag likviditeten öka när något innehav flyttas till bänken, men jag är redo att gå in om makro bekräftar mjuklandning och om indexen stärks igen. Läkemedelsjätten Novo Nordisk rapporterar på onsdag och Astra Zeneca har x-dag på torsdag.

Min aktievecka 23, eventuell priskorrektion eller konsolidering bryter inte den positiva trenden, räntebeslut, PMI och jobbstatistik

Per G OhlinLämna en kommentar

När det här inlägget läggs ut är jag ute och joggar milen, vilket är extra skönt då en förkylning hindrat mig från träning den senaste veckan. Den här veckan är förväntan stor att ECB sänker räntan för euroområdet på torsdag. Frågan är vad ECB kommunicerar framåt.

I USA får vi inköpschefsindex för industrin på måndag och för tjänstesektorn onsdag. Dessutom får vi amerikansk sysselsättnings- och arbetslöshetsstatistik på tisdag, torsdag och fredag.

I Sverige redovisas inköpschefsindex för industrin på måndag och för tjänstesektorn på onsdag. På torsdag firar vi nationaldagen och då är Stockholmsbörsen stängd.

CNN:s Fear & Greed index ligger kvar på Neutral 48(53).  Swedbanks Fear & Greed index backar från Extrem Girighet till Girighet 65(78). VIX indikerar fortsatt en mix av riskaptit och låg rädsla 12,92(11,93). Taildex håller sig på låg nivå (6,86). Den amerikanska 10-årsräntan är oförändrad på 4,50%(4,47%). Juni brukar vara en trist börsmånad och vare sig det blir en priskorrektion eller konsolidering är den underliggande långsiktiga trenden positiv och jag ser inga tecken på att den kommer att brytas.

Den långsiktiga trenden är stark på samtliga börser med Stockholms breda index fortsatt i topp. Oslobörsen klättrar på MA200 då Oslo har den bästa kortsiktiga trenden. Den svaga trenden på MA20 är helt okej för juni som brukar vara en trist börsmånad.

Topp fem är oförändrat jämfört med förra veckan med greentechbolaget SaltX i täten som bjuder på en volatil resa, men det viktiga är att den långsiktiga trenden är uppåt. Risken i SaltX är hög då tekniken inte är sjösatt till 100% och bolaget genererar inte vinst ännu, men det är kryddan i laget som kan ge oss en bättre miljö om allt går enligt plan. I laget är det bara investmentbolaget Spiltan som trendar under MA200, men det är okej då MA200-kravet inte gäller investmentbolag. Jag är nu överlikvid efter att Intuit och ServiceNow flyttades till avbytarbänken i veckan. En eventuell priskorrektion kan ge köplägen.

Sämre tjänste-PMI lyfte börserna och ökade hoppet om en snar räntesänkning, Medcap och Nordnet i topp

Per G OhlinLämna en kommentar

Igår sänkte ett oväntat bra amerikanskt industri-PMI börserna, 10-årsräntan steg och dollarn stärktes. Idag blev det tvärtom; tjänste-PMI kom in svagare än väntat och åter tändes hoppet om en snar räntesänkning. och börserna vände upp på beskedet, 10-åringen föll tillbaka något och dollarn backade mot kronan. Lag-uppställningens ledartröja gick till medicinteknikbolaget Medcap som rusade utan direkta nyheter. Nätmäklaren Nordnet, läkemedelsbolaget Novo Nordisk och Forskningsbaserade läkemedelsbolaget Camurus sällade sig också till vinnarkvartetten. Det blev med andra ord hälsovårdssektorn som gick bäst i laget idag. Noterar också att Guld och Råvaror fortsätter att trenda bra,