Författare: Per G Ohlin

Börsen i sidled – laguppställningen på plus

Per G OhlinLämna en kommentar

Börsen i sidled – laguppställningen på plus

Makro & index

Stockholmsbörsen rörde sig med små svängningar på tisdagen och stängde strax under nollstrecket. Handeln inleddes svagt, men sentimentet förbättrades successivt under eftermiddagen och index avslutade i stort sett sidledes.

Under eftermiddagen riktades blickarna mot USA, där ny inflationsstatistik visade tecken på ett fortsatt avtagande pristryck. Kärninflationen (KPI exklusive mat och energi) uppgick till 2,6 procent i årstakt i december, något lägre än väntade 2,7 procent och den lägsta nivån på fyra år. Utfallet bidrog till att dämpa ränteoron, även om marknadsreaktionen förblev försiktig.

Bolag

Banksektorn visade tydlig styrka under dagen, med Svenska Handelsbanken (+2,18 %) som draglok och toppade OMXS30. Aktien fick ytterligare stöd efter att DNB Carnegie höjt sin riktkurs till 160 kronor från tidigare 148 kronor och samtidigt upprepat sin köprekommendation.

Inom industri steg Airbus (+1,87 %) efter att bolaget rapporterat 793 levererade kommersiella flygplan under förra året, i linje med bolagets prognos om cirka 790 leveranser. Utfallet bekräftade bolagets leveransförmåga trots fortsatta utmaningar i leverantörskedjorna.

Greentechbolaget SaltX Technology Holding AB (+2,47 %) toppade laguppställningen efter besked om en riktad nyemission till vissa av garanterna i den nyligen genomförda företrädesemissionen. Emissionen omfattar 506 524 aktier, som tilldelas Stiftelsen Industrifonden och SMA Mineral till en teckningskurs om 4,29 kronor per aktie, med betalning genom kvittning av fordringar. De övriga garanterna, Exelity och Nowo Global Fund, har valt kontant ersättning om cirka 1,9 miljoner kronor. Utspädningen uppgår till cirka 0,2 procent av det totala antalet aktier och röster. Aktien stängde på 4,15 kronor.

Även Karnov Group (+1,33 %) fortsatte upp efter gårdagens besked om återköp av egna aktier, där marknaden fortsatt tolkar åtgärden som ett styrketecken kring kassaflöde, kapitaldisciplin och ledningens förtroende för den egna värderingen.

Utsikter

Trots att marknaden fortsatt präglas av geopolitisk osäkerhet – med spänningar kopplade till Iran, Ryssland/Ukraina, utvecklingen kring Grönland samt återkommande frågor om Federal Reserves oberoende – uppvisar börsen en anmärkningsvärd motståndskraft. Riskaptiten är fortsatt hög, och investerare tycks i nuläget väga mjukare inflationssignaler och bolagsspecifik styrka tyngre än de geopolitiska riskerna, som tills vidare ligger kvar som en våt filt över sentimentet snarare än som en direkt utlösande faktor.

Top 20 – dagens laguppställning

SaltX Technology Holding AB (+2,47 %) Svenska Handelsbanken ser. A (+2,18 %) Airbus (+1,87 %) VanEck Uranium and Nuclear Technologies UCITS ETF (+1,54 %) flatexDEGIRO (+1,36 %) Karnov Group (+1,33 %) Lyko Group ser. A (+1,09 %) VanEck Defense UCITS ETF (+1,05 %) Storebrand (+1,01 %) Nolato ser. B (+0,83 %) Latour ser. B (+0,71 %) Axfood (+0,65 %) Mycronic (+0,60 %) AQ Group (+0,59 %) Lundbergföretagen ser. B (+0,48 %) L&G Gold Mining UCITS ETF (+0,31 %) ABB (+0,29 %) iShares Core S&P 500 UCITS ETF (+0,26 %) iShares Global High Yield Corp Bond UCITS ETF (+0,16 %) Spiltan Invest (+0,10 %)

Dagens ledartröjan till New Wave efter köpråd – Karnov och guld i tätklungan

Per G OhlinLämna en kommentar

Dagens ledartröjan till New Wave efter köpråd – Karnov och guld i tätklungan

Datum: 12 januari 2026

Inledning / Makro & Index

Det breda indexet OMXSPI inledde dagen svagt uppåt men tappade tempo och stängde i stort sett oförändrat. OMXS30 visade något bättre motståndskraft och avancerade +0,3 % i en i övrigt lugn och avvaktande handel.

Bolag & Sektorer

Laguppställningen stängde sammantaget något bättre än OMXS30. New Wave Group AB (+5,15 %) tog tydligt på sig ledartröjan efter att Handelsbanken höjt aktien till köp och samtidigt utsett bolaget till ny sektorfavorit – ett förtroendebesked som fick aktien att rusa.

Även Karnov Group AB (+4,17 %) hörde till dagens vinnare. Styrelsen har, med stöd av bemyndigandet från extra bolagsstämman den 8 januari, beslutat om återköp av stamaktier av serie A för upp till 500 miljoner kronor, vilket gav tydligt stöd åt kursen.

Guldrelaterade innehav fortsatte att utvecklas starkt. L&G Gold Mining UCITS ETF (+4,56 %) var en av dagens starkaste komponenter, samtidigt som WisdomTree Physical Gold (+2,18 %) följde med upp i takt med att guldpriset stärktes.

På minussidan återfanns Mycronic AB (-2,29 %). Aktien är nu ned -7,21 % sedan årsskiftet och handlas kring sitt MA200, en tekniskt viktig nivå där aktien förhoppningsvis kan hitta stöd.

Per G Ohlin/ Privatinvesterare, inlägg är egna åsikter och ingen rådgivning

Top 15 – dagens utveckling i laguppställningen

New Wave Group AB +5,15 % L&G Gold Mining UCITS ETF +4,56 % Karnov Group AB +4,17 % WisdomTree Physical Gold +2,18 % Nordnet AB +1,27 % Atlas Copco AB +1,27 % Cloetta AB +1,20 % ABB Ltd +1,07 % flatexDEGIRO SE +0,84 % Lyko Group AB +0,78 % VanEck Defense UCITS ETF +0,76 % iShares DAX UCITS ETF +0,62 % Airbus SE +0,49 % Alfa Laval AB +0,41 % AAK AB +0,31 %

Veckan framåt (v3) – Börsen inleder året med lugn styrka

Per G OhlinLämna en kommentar

Veckan framåt (v3) – Börsen inleder året med lugn styrka

Efter USA:s senaste agerande i Venezuela har det geopolitiska tonläget åter hamnat i fokus. Uttalanden och signaler från Donald Trump har väckt frågor kring USA:s globala ambitioner och hur investerare ska förhålla sig till retorik om möjliga ingripanden, bland annat kopplade till Grönland, Kuba och Iran. I veckan väntas dessutom USA:s utrikesminister Marco Rubio träffa Danmarks ledning, ett möte som följs noggrant men som i nuläget inte satt några tydliga avtryck i marknadsprissättningen.

På makrosidan riktas blickarna mot USA där inflationssiffror och bankrapporter står i centrum. Utfallet blir viktigt för synen på ränteläget och riskaptiten framöver. I Sverige får marknaden samtidigt möjlighet att syna detaljerna bakom den oväntat låga KPIF-inflationen, vilket kan påverka förväntningarna på penningpolitiken under våren. Det svenska börsåret har inletts starkt och flera bedömare ser fortsatt potential, där Danske Banks strateg Molly Guggenheimer pekar på vinsttillväxt som en avgörande faktor för börsens fortsatta riktning.

Marknadsindikatorer & index

Marknadsläget inför den nya börsveckan präglas av ett tydligt men kontrollerat risktagande. Sentimentindikatorerna signalerar balans snarare än eufori, där Fear & Greed Index rör sig kring neutrala nivåer (51). Även investerarsentimentet bland amerikanska privatinvesterare har förbättrats och lutar svagt åt det positiva, med en bullish-andel över det historiska snittet (42,5 procent), utan att nå nivåer som historiskt förknippas med överhettning.

Volatiliteten förblir dämpad på båda sidor Atlanten. VIX-index handlas fortsatt lågt (14,5), samtidigt som den europeiska motsvarigheten VSTOXX ligger på liknande nivåer (15,5), vilket indikerar begränsad oro för större kortsiktiga svängningar. Sammantaget ger detta stöd åt rådande börstrend, även om låg volatilitet också innebär att marknaden är mer känslig för oväntade nyhetsimpulser.

Räntemarknaden visar samtidigt tecken på stabilisering. Den amerikanska tioårsräntan rör sig i ett snävt intervall strax över fyra procent (4,18 procent), vilket signalerar att obligationsmarknaden inväntar tydligare besked kring inflation och centralbankernas nästa steg. För aktiemarknaden innebär detta fortsatt visst värderingstryck på tillväxtbolag, men utan nya akuta räntechocker.

På indexnivå är bilden överlag konstruktiv. De flesta större börsindex handlas tydligt över sina långsiktiga glidande medelvärden, vilket bekräftar att den övergripande upptrenden är intakt. Samtidigt visar momentumindikatorer som RSI att flera marknader, särskilt i Europa, närmar sig kortsiktigt överköpta nivåer (70–80), vilket talar för behov av andhämtning och konsolidering snarare än en abrupt trendvändning.

Sammanfattning & konklusion

Marknaden går in i den nya börsveckan med ett stabilt utgångsläge, där trenden fortsatt pekar uppåt men utan tydliga tecken på överhettning. Sentimentet är balanserat, volatiliteten låg och räntemarknaden relativt avvaktande, vilket sammantaget ger stöd åt aktiemarknaden även om uppgångstakten kan mattas av tillfälligt.

Samtidigt innebär det lugna marknadsklimatet att känsligheten för nyhetsflödet ökar. Kortare konsolideringar och selektiva rörelser bör därför ses som en naturlig del av marknadsbilden snarare än som varningssignaler. I början av året framstår helhetssyn, disciplin och tålamod som viktigare än aggressiv positionering.

Konklusionen är att börsklimatet fortsatt är konstruktivt, men att framgång under veckan framåt i högre grad avgörs av hur väl man hanterar tempoväxlingar än av att jaga varje rörelse.

Per G Ohlin /Privatinvesterare

Laget i mål med stark veckostängning

Per G OhlinLämna en kommentar

Laget i mål med stark veckostängning

Fredag 9 januari

Stockholmsbörsen avslutade veckan i tydligt positivt tonläge med breda kurslyft och nya indexrekord. Vid stängning var OMXSPI upp 1,2 procent medan OMXS30 avancerade 1,3 procent. Några större marknadsrörelser utlöstes inte av den amerikanska jobbdatan som presenterades under eftermiddagen. Antalet sysselsatta utanför jordbrukssektorn i USA ökade med 50 000 personer i december, något under förväntningarna på 60 000, men utfallet förändrade inte riskaptiten nämnvärt.

Bland dagens vinnare utmärkte sig VanEck Uranium and Nuclear Technologies UCITS ETF (+3,75 %), efter att ETF:ens näst största innehav Oklo ingått avtal med Meta om att utveckla ett 1,2 GW kärnkraftverk i södra Ohio. Meta kommer att finansiera projektet för att säkra långsiktig tillgång till ren el för sina datacenter, vilket gav ett tydligt genomslag i hela kärnkrafts- och uransegmentet.

Även försvarsrelaterade tillgångar fortsatte upp, där VanEck Defense UCITS ETF (+2,95 %) steg i spåren av Rysslands fortsatta attacker mot Ukraina. Utvecklingen speglar marknadens förväntningar om varaktigt höga europeiska försvarsutgifter och fortsatt stark efterfrågan på militär materiel.

Inom industrisektorn steg Alfa Laval AB (+2,91 %) efter att Svenska Handelsbanken höjt riktkursen till 550 kronor (520) och upprepat rekommendationen köp. Banken bedömer att värderingen fortsatt är attraktiv i relation till bolagets förbättrade tillväxtutsikter, trots den senaste kursåterhämtningen.

Även guldrelaterade innehav utvecklades starkt, där både L&G Gold Mining UCITS ETF (+2,18 %) och WisdomTree Physical Gold (+1,15 %) avancerade i ett klimat präglat av geopolitisk osäkerhet och intresse för reala tillgångar.

Bland nätmäklarna noterades ett tydligt lyft, där flatexDEGIRO (+2,10 %) och Nordnet AB (+1,29 %) hörde till dagens vinnare i takt med att stigande börser fortsatte att driva handelsaktiviteten.

Top 20 – dagens starkaste

VanEck Uranium and Nuclear Technologies UCITS ETF +3,75 % Hexagon AB B +3,34 % VanEck Defense UCITS ETF +2,95 % Alfa Laval AB +2,91 % L&G Gold Mining UCITS ETF +2,18 % flatexDEGIRO +2,10 % SaltX Technology Holding AB B +1,99 % ASSA ABLOY AB B +1,79 % Dynavox Group AB +1,48 % AAK AB +1,42 % Cloetta AB B +1,31 % Nordnet AB +1,29 % Lundbergföretagen B +1,26 % WisdomTree Physical Gold +1,15 % Xtrackers MSCI World ex USA UCITS ETF +1,14 % Investor AB B +1,04 % Xtrackers STOXX Europe 600 UCITS ETF +1,03 % Latour B +1,02 % Svenska Handelsbanken A +0,97 % Atlas Copco AB B +0,96 %

Försvar och finans höll emot när börsen tog tillbaka en del av gårdagens rekorduppgång

Per G OhlinLämna en kommentar

Försvar och finans höll emot när börsen tog tillbaka en del av gårdagens rekorduppgång

Torsdagen den 8 januari 2026

Inledning – Makro & index

Efter onsdagens kraftiga rekyl uppåt tog Stockholmsbörsen ett steg tillbaka under torsdagen. Både OMXS30 och OMXSPI föll omkring -0,9 %, i vad som främst framstod som en vinsthemtagning inom cyklisk industri snarare än ett bredare riskskifte. Laguppställningen klarade sig relativt bättre med en nedgång på -0,40 %, där försvar och finans höll emot indexpressen.

Bolag & sektorer

Försvars- och säkerhetstemat utmärkte sig tydligt och fungerade som ett stabiliserande inslag i en annars försiktig marknad. VanEck Defense UCITS ETF avancerade +2,17 % och toppade listan, i linje med ett fortsatt starkt globalt intresse för försvarsrelaterade tillgångar. Uppgången skedde inte isolerat – europeiska försvarsbolag steg generellt mot bakgrund av fortsatt geopolitisk oro och återkommande signaler om långsiktig upprustning inom EU och Nato. Även Airbus bidrog positivt med +0,68 %, vilket gav sektorn ytterligare stadga.

Finanssektorn visade relativ styrka jämfört med övriga marknaden. Storebrand steg +1,65 %, medan Handelsbanken A ökade +1,55 %. Även global finans fick visst stöd via Xtrackers MSCI World Financials UCITS ETF, som avancerade +0,74 %. För Storebrand kan utvecklingen delvis förklaras av färska bolagsnyheter: dotterbolaget SPP utökar sitt samarbete med Danske Bank för att från april 2026 erbjuda ett bredare utbud av tjänstepensioner och sparprodukter, samtidigt som Storebrand Bank emitterat en ny grön senior obligation för finansiering av hållbara initiativ.

Bland bolag med mer stabil affärsmodell märktes Karnov Group (+1,51 %), som fortsatte att visa relativ styrka inom affärs- och juridisk informationsförsörjning, samt Cloetta B (+0,83 %), där defensiv konsumentexponering gav visst stöd i ett mer avvaktande marknadsläge.

På råvaru- och realtillgångssidan fungerade guldet som ett visst ankare. Trots att börsindex backade omkring -0,9 % bromsade både WisdomTree Physical Gold (+0,07 %) och L&G Gold Mining UCITS ETF (-0,38 %) nedgången, vilket signalerar ett försiktigt men stabiliserande intresse för guldrelaterade tillgångar.

Den cykliska industrisektorn fick samtidigt lämna tillbaka en del av gårdagens rekorduppgång i takt med att riskaptiten dämpades. Nedställ var brett förankrat bland verkstads-, automations- och teknikbolag. Atlas Copco B (-1,95 %), Alfa Laval (-1,28 %), Hexagon B (-1,28 %) och ABB (-2,70 %) bidrog sammantaget till indexpressen. Även HMS Networks (-2,26 %), Addtech (-2,39 %) och Dynavox (-2,41 %) utvecklades svagt.

I tillväxt- och konsumtionssegmentet noterades fortsatta rekyler, där Lyko A (-2,63 %) och New Wave B (-1,14 %) backade efter tidigare styrka. Dagens största enskilda nedgång stod Mycronic för, som föll -7,70 % och stack ut även i ett generellt svagt teknikklimat.

Utsikter

Efter onsdagens kraftiga uppgångar och torsdagens rekyl går marknaden in i ett mer avvaktande läge, där investerare väger kortsiktig vinsthemtagning mot fortsatt stöd från strukturella teman. Rörelsemönstret visar hur kapitalet blivit mer selektivt, med försvar, finans och vissa defensiva tillgångar som relativa vinnare.

Industrisvagheten signalerar i nuläget inte ett trendbrott, men understryker hur cykliska bolag är känsliga för snabba skiften i riskaptit efter starka börsdagar. Samtidigt är det värt att notera att börsindexens långsiktiga trend fortsatt är stabilt positiv, där både OMXS30 och OMXSPI handlas över sina respektive MA200, vilket ger ett underliggande tekniskt stöd till helhetsbilden.

Top 15 – dagens utveckling

VanEck Defense UCITS ETF +2,17 % Storebrand +1,65 % Handelsbanken A +1,55 % Karnov Group +1,51 % Airbus +0,68 % Xtrackers MSCI World Financials ETF +0,74 % Cloetta B +0,83 % WisdomTree Physical Gold +0,07 % L&G Gold Mining UCITS ETF -0,38 % Alfa Laval -1,28 % Hexagon B -1,28 % Atlas Copco B -1,95 % ABB -2,70 % Lyko A -2,63 % Mycronic -7,70 %

Laget och Stockholmsbörsen i rekordsprint efter cyklisk rusning

Per G OhlinLämna en kommentar

Stockholmsbörsen i rekordsprint efter cyklisk rusning

7 januari 2026

Inledning / Makro & Index

Stockholmsbörsen levererade en av de starkaste börsdagarna på länge och stack ut som Europas bäst presterande marknad. Det breda indexet steg med över 2 procent och noterade samtidigt första stängningsrekordet sedan februari i fjol.

Bakom uppgången låg en tydlig riskaptit, där investerare tog fasta på förbättrade utsikter för svensk konjunktur. Det gav särskilt genomslag i cykliska sektorer och skapade ett markant försprång mot mer banktunga Europabörser.

Bolag & Sektorer

Dagens rörelse var bred, disciplinerad och välförankrad, med industri, hälsovård och fastigheter som tydliga draglok. Samtliga tre sektorer steg kring 3 procent och lyfte det breda indexet med kraft.

Industrisektorn tog ledartröjan i takt med ökad konjunkturoptimism. SaltX Technology stack ut med en uppgång på +7,24 %, medan Dynavox Group avancerade +5,76 % och Addtech steg +5,67 %. Även större industrinamn deltog aktivt i uppgången, där Atlas Copco ökade +4,26 %, Alfa Laval +2,67 % och Hexagon +2,63 %. Investmentbolag med industriell tyngd som Latour (+4,30 %) och Investor (+3,20 %) förstärkte bilden av ett tydligt cykliskt skifte.

Hälsovårdssektorn bidrog med både stabilitet och momentum. AstraZeneca steg +5,07 %, medan Asker Healthcare Group avancerade +4,85 %. Även relaterade bolag som Nolato (+3,54 %) och Mycronic (+2,83 %) bidrog till sektorbredden.

Fastighets- och infrastrukturexponeringar fick samtidigt draghjälp av förbättrade tillväxtförväntningar. Lundbergföretagen steg +3,85 %, medan infrastrukturfokuserade ETF:er som Global X European Infrastructure ökade +2,43 %. Inom tematiska investeringar noterades även styrka i VanEck Defense (+3,21 %) och svenska småbolag genom XACT Småbolag (+1,92 %).

Utsikter

Dagens börsbild markerar ett tydligt skifte i sentiment. När cykliska bolag tar kommandot gynnas Stockholmsbörsen strukturellt jämfört med många andra europeiska marknader. Kombinationen av industriell tyngd, relativt låg bankexponering och förbättrade konjunkturförväntningar gav Sverige ett tydligt övertag i dagens handel.

Efter en så stark uppgång är marknaden mer känslig för kortsiktiga rekyler, men så länge konjunkturförväntningarna består finns förutsättningar för fortsatt relativ styrka för Stockholm.

Top 15 – Dagens starkaste bidrag

SaltX Technology Holding Dynavox Group Addtech AstraZeneca Asker Healthcare Group Latour Atlas Copco Lundbergföretagen Nolato VanEck Defense UCITS ETF Investor Mycronic Alfa Laval Hexagon Global X European Infrastructure

Sammanfattning

Det här var lagets rekordsprint – ett skolboksexempel på hur cykliskt momentum, sektorbredd och makroförväntningar kan samverka. Stockholm tog täten i Europa med både tempo och kontroll.

Veckan framåt (v2): Venezuela i fokus inför jobbrapport och inflation

Per G OhlinLämna en kommentar

Veckan framåt (v2): Venezuela i fokus inför jobbrapport och inflation

Veckan inleds med geopolitisk turbulens efter helgens amerikanska insats i Venezuela, där president Nicolás Maduro omhändertogs och fördes till New York. Händelsen riktar marknadens blickar mot råvarumarknaden, där flera analytiker räknar med ett initialt oljeprislyft när handeln öppnar. Bedömare menar att insatsen i första hand drivs av strategiska oljeintressen snarare än narkotikabekämpning.

I veckans makrokalender står fredagens amerikanska jobbrapport i centrum. För december väntas en viss inbromsning i sysselsättningstillväxten till omkring 60 000 nya jobb. Ett svagare utfall kan stärka förhoppningarna om ytterligare räntesänkningar, medan en alltför kraftig nedgång riskerar att väcka ny tillväxtoro.

För svensk del väntas preliminära inflationssiffror för december, där KPIF bedöms ha legat oförändrat på 2,3 procent i årstakt. Vid sidan av veckans huvudpunkter finns även flera möjliga jokrar, däribland besked om nästa Fed-chef samt ett HD-beslut om Trumps tullar – faktorer som kan sätta tonen längre fram.

📊 Marknadsindikatorer – lugn grundton med selektiva varningsflaggor

Sentimentet bland investerare har dämpats något inför årsskiftet. Enligt AAII-undersökningen har andelen bullish-svar fallit tillbaka till 37,4 procent, nära det historiska snittet, samtidigt som bearish-andelen stigit till 34,8 procent. Det signalerar ett mer avvaktande stämningsläge jämfört med början av december, utan att pessimismen tagit över.

Volatilitetsbilden förblir dämpad. VIX-indexet handlas kring 14,5 efter en mindre uppgång under veckan, vilket fortsatt indikerar låg stress på aktiemarknaden. Även den europeiska volatiliteten är låg, där V2X-index ligger runt 15, nära årslägsta nivåer, trots ökad geopolitisk osäkerhet.

Räntemarknaden ger ett mer blandat besked. Den amerikanska tioårsräntan har stigit tillbaka mot 4,2 procent, vilket signalerar att marknaden fortsatt väger in högre realräntor och försiktighet kring framtida räntesänkningar. Uppgången sker dock utan tydlig stressreaktion i volatiliteten.

Tekniskt är de flesta större börsindex fortsatt starka. Flera index handlas tydligt över sina 200-dagars glidande medelvärden, medan avstånden till kortare medelvärden har minskat efter den senaste tidens sidledes rörelser. RSI-nivåerna ligger överlag i det övre spannet, särskilt i Europa och Norden, vilket talar för ett positivt momentum men också för ett mer begränsat kortsiktigt uppsida utan nya katalysatorer.

🧭 Samlad tolkning inför veckan

Sammantaget präglas marknadsläget av balans snarare än tydlig riktning. Geopolitiska händelser i Venezuela skapar kortsiktig osäkerhet, framför allt för råvarumarknaden, men har ännu inte lett till bred riskaversion. Samtidigt är volatiliteten fortsatt låg och sentimentet bland investerare har rört sig mot mer neutrala nivåer efter en stark avslutning på året.

Fokus riktas nu mot makrodata snarare än bolagsspecifika nyheter. Fredagens amerikanska jobbrapport blir veckans viktigaste datapunkt, där marknaden söker bekräftelse på en kontrollerad inbromsning snarare än en tydlig försvagning. För svensk del väntas inflationsutfallet snarare bekräfta rådande bild än förändra förutsättningarna inför rapportsäsongen.

Tekniskt står börserna fortsatt på stabil grund, men med begränsat kortsiktigt spelrum. Indexen handlas över långsiktiga stödnivåer, samtidigt som momentumindikatorer indikerar att uppsidan i närtid kräver nya katalysatorer. I ett sådant klimat får varje ny datapunkt och politiskt besked ökad betydelse.

Inför veckan talar helhetsbilden för ett avvaktande men konstruktivt marknadsklimat, där investerare fortsatt väger tillväxtsignaler mot räntor, geopolitik och penningpolitik – i väntan på att rapportsäsongen tar över som nästa större drivkraft.

2025 – året då världen skakade, men marknaderna stod pall

Per G OhlinLämna en kommentar

2025 – året då världen skakade, men marknaderna stod pall

Ett märkligt år går mot sitt slut. Ett år där världspolitiken tidvis kändes mer improviserad än planerad, där geopolitiken tog förarsätet – och där marknaderna, mot alla odds, valde att blicka framåt snarare än bakåt.

I årets laguppställning var det ETF:en L&G Gold Mining som iklädde sig ledartröjan med en uppgång på hela +153 procent. Tätt bakom följde den europeiska nätmäklaren FlatexDEGIRO, upp +149 procent. Ett påminnelse om att råvaror och finansiell infrastruktur ofta blomstrar i tider av osäkerhet.

Samtidigt var det många aktier som tappade fotfästet. När trenden bröts vid MA200 var det ingen nåd – avbytarbänken väntade. I stället tog nya, starkare trendare plats. 2025 belönade inte nostalgiker, utan de som vågade rotera.

När geopolitiken slutade viska och började skrika

Året präglades av kraftiga politiska kastvindar. Donald Trump återkom till maktens centrum och gjorde det med besked. Handelspolitiken skrevs om i realtid, tullar användes som politiska vapen och den transatlantiska relationen blev allt mer transaktionell.

Scener som tidigare hade betraktats som osannolika blev plötsligt vardag. När Trump öppet skällde ut Volodymyr Zelenskyj i Vita huset var det inte bara ett diplomatiskt lågvattenmärke – det var en symbol för en ny, råare världsordning. Säkerhetskonferensen i München bekräftade bilden: Europa och USA har klivit in i en ny era, där gamla garantier inte längre kan tas för givna.

Rysslands krig i Ukraina närmade sig sitt fjärde år. Europas svar blev tydligt: mer försvar, mer infrastruktur, mer statlig närvaro. NATO enades om nya, högre mål för försvarsutgifter – ett beslut som redan satt tydliga avtryck i både budgetar och obligationsmarknader. I Mellanöstern nåddes en skör vapenvila mellan Israel och Palestina, vilket tillfälligt dämpade riskpremierna i regionen.

Marknadernas paradox: lugn i stormen

Trots detta visade marknaderna en närmast provocerande motståndskraft. Riskaptiten förblev god. Globala börser steg, samtidigt som dollarn försvagades kraftigt – en ovanlig men talande kombination.

Råvarumarknaden blev en spegel av världens spänningar. Silver, koppar och andra metaller med koppling till AI, elektrifiering och försvar rusade. Brentoljan däremot pressades ned mot 60 dollar per fat, tyngd av överutbud och svagare efterfrågan. Guldet steg kraftigt, drivet av oro för statsfinanser, geopolitik och inflation – ett klassiskt skydd i en ovanligt oklassisk tid.

AI – tillväxtmaskin utan bromsar

Artificiell intelligens fortsatte att vara årets strukturella ryggrad. Massiva investeringar i datacenter, halvledare och mjukvara bidrog till att hålla uppe global tillväxt och motivera höga aktievärderingar, särskilt i USA.

Samtidigt fick begrepp som K-formad tillväxt och jobless growth nytt liv. BNP och börsvärden steg – men jobbtillväxten hängde inte med. AI skapade produktivitet, men också varsel. För investerare blev balansakten mellan framtidstro och värderingsoro alltmer central.

Statsfinanser i fokus – och centralbanker på väg mot mål

De ökade försvarssatsningarna kom vid en känslig tidpunkt. Europa kämpade fortfarande med låg tillväxt och strukturella problem, och statsfinanserna hamnade åter i strålkastarljuset. Även länder med starka utgångslägen såg sina upplåningsbehov öka, vilket drev upp långa räntor i både Tyskland och Sverige.

Centralbankerna stod åter i centrum. Inflationen var inte besegrad överallt, men 2025 präglades ändå av normalisering snarare än krishantering. Federal Reserve återupptog räntesänkningar efter en längre paus, medan ECB och Riksbanken fortsatte att sänka – och nu tycks ha nått räntebotten.

Sverige – kronan som comeback-historia

Den svenska kronan blev årets kanske mest oväntade vinnare. I takt med att dollarn försvagades – pressad av lägre ränteförväntningar, svalare tillväxt och politisk osäkerhet – stärktes kronan kraftigt. Ett test av 9,15 mot dollarn skulle innebära den starkaste nivån på minst 50 år.

Starkare tillväxtutsikter, sunda statsfinanser och ett återväckt internationellt intresse för Sverige bidrog till utvecklingen. Trenden kan fortsätta även nästa år när tillväxten tar fart – men sannolikt utan samma medvind.

2025 blev året då världen darrade, men marknaderna höll kursen.

Ett år som påminde om att börsen sällan speglar nuet – utan diskonterar framtiden, hur osäker den än ter sig.

Stockholmsbörsen avslutar året på rekordnivåer efter sjätte raka uppgången

Per G OhlinLämna en kommentar

Stockholmsbörsen avslutar året på rekordnivåer efter sjätte raka uppgången

30 december 2025

Makro, marknad & bolag

Stockholmsbörsen avslutar 2025 med att stiga för sjätte raka handelsdagen i följd, vilket ger ett stabilt avstamp in i det nya året. OMXS30 går in i januari på rekordhög nivå, medan det breda OMXSPI handlas strax under rekordnoteringen från februari – ett mönster som fortsatt pekar mot god bredd snarare än en smal indexdriven uppgång.

Makroflödet var begränsat under dagen, men råvarumarknaden fortsatte att präglas av hög volatilitet. Under tisdagen noterades positiva kursrörelser för flertalet metaller, där både L&G Gold Mining UCITS ETF (+2,79 %) och WisdomTree Physical Gold (+1,43 %) rekylerade upp efter måndagens kraftiga nedställ.

I bolagslistan tog mindre tillväxtbolag täten, med SaltX Technology Holding som dagens tydligaste utropstecken. Aktien steg +7,59 % efter besked om att bolagets företrädesemission tecknades till 135,2 procent, inklusive teckning med och utan företrädesrätt. Därmed tillförs SaltX hela emissionsbeloppet om 100 Mkr före kostnader, samtidigt som bolaget genomför övertilldelningsemissionen och tillför ytterligare 10 Mkr.

Utöver finansieringen fick marknaden även operativa besked. Under december har SaltX genomfört de första testerna av dolomit i bolagets forsknings- och utvecklingsanläggning ECRC i Hofors. Testerna, som genomförts på uppdrag av och finansierats av SMA Mineral, uppges ha uppfyllt de uppsatta målen och utgör det sista materialtestet inför uppförandet av en planerad pilotanläggning, med byggstart under första halvåret 2026.

Även i övrigt präglades dagen av ökad riskaptit. flatexDEGIRO steg (+2,40 %) i takt med förbättrat börshumör, medan Lyko Group avancerade (+2,65 %) och bidrog till styrkan inom konsument- och tillväxtsegmentet.

Utsikter

Med tunn makroagenda, stigande råvarupriser och god bredd i uppgången avslutas året i konstruktivt sentiment. Fokus flyttas nu mot uthålligheten i riskaptiten in i det nya året, där bolag med säkrad finansiering och tydliga operativa milstolpar – som SaltX – kan fortsätta attrahera tematiskt kapital snarare än indexdrivna flöden.

Top 15 – Dagens starkaste

SaltX Technology Holding +7,59 % L&G Gold Mining UCITS ETF +2,79 % Lyko Group +2,65 % flatexDEGIRO +2,40 % Virtune Crypto Top 10 Index ETP +1,66 % Airbus +1,50 % WisdomTree Physical Gold +1,43 % Svenska Handelsbanken +1,17 % Hexagon +1,11 % Storebrand +1,11 % Nolato +1,06 % AQ Group +0,77 % Investor +0,76 % Lundbergföretagen +0,69 % iShares DAX UCITS ETF +0,67 %