Rekordsviten fortsätter – rapportvinnarna visar vägen

4 augusti, 2026Per G OhlinLämna en kommentar

Rekordsviten fortsätter – rapportvinnarna visar vägen

Inledning / Makro

Semestern fortsätter och just nu befinner vi oss på Fyn i Danmark. Stockholmsbörsens rekordsvit inspirerar mig till ännu ett semesterinlägg.

Det är extra roligt att se hur flera av mina nya stock picks från rapportperioden fortsätter att utvecklas väl. Samtidigt stärktes riskaptiten ytterligare när oljepriset föll tillbaka efter nya amerikanska signaler om möjliga framsteg i fredsförhandlingarna.

Stockholmsbörsen steg för fjärde handelsdagen i rad. Vid stängning var OMXSPI upp 1,4 procent medan OMXS30 avancerade 1,6 procent. Båda indexen noterade nya rekord och storbolagsindexet stängde för första gången över 3 300 punkter.

Brentoljan föll omkring 3,5 procent till drygt 80 dollar per fat sedan USA:s finansminister Scott Bessent uttryckt förhoppningar om ett snabbt avtal som kan leda till ett mer normaliserat läge i regionen.

Sektorer / Bolag

Det blev en bred uppgång för andra dagen i rad där VanEck Defense UCITS ETF (+5,51%) tog kaptensbindeln. Bland fondens största innehav var det framför allt Palantir som bidrog efter en rapport som fick aktien att rusa omkring 30 procent.

Andraplatsen gick till Bure Equity (+4,01%). Trots den starka utvecklingen och att aktien nu åter handlas över sitt MA200 värderas investmentbolaget fortfarande till omkring 21 procent substansrabatt, samtidigt som det historiska femårssnittet snarare varit en premie. Det illustrerar hur snabbt marknadens syn kan förändras.

Därefter följde flera råvaru- och industrirelaterade innehav. Sandvik (+3,50%), L&G Gold Mining ETF (+3,47%) och VanEck Uranium & Nuclear Technologies ETF (+3,41%) utvecklades starkt.

Även AI-, elektrifierings- och infrastrukturtemat fortsatte att leverera genom Atlas Copco (+2,99%), SPDR MSCI Emerging Markets ETF (+2,80%), Xtrackers Electrification Technologies & Smart Grid ETF (+2,55%) samt ABB (+2,32%).

Reflektion

Det är lätt att lockas att jaga det som stigit mest när börsen sätter rekord nästan varje dag. För egen del försöker jag göra tvärtom.

Rapportperioden har gett flera möjligheter att förstärka befintliga innehav och ta in nya bolag där både fundamenta och trend pekar åt samma håll. När marknaden samtidigt blir allt bredare känns det som ett styrketecken. Dagens uppgång omfattade såväl försvar, industri och råvaror som elektrifiering, AI och tillväxtmarknader.

Jag försöker därför hålla fast vid min strategi. Fundamenta avgör vad jag vill äga. Trenden avgör när jag vill äga det.

Topplista

VanEck Defense UCITS ETF +5,51%
Bure Equity +4,01%
Sandvik +3,50%
L&G Gold Mining UCITS ETF +3,47%
VanEck Uranium & Nuclear Technologies UCITS ETF +3,41%
Atlas Copco +2,99%
SPDR MSCI Emerging Markets UCITS ETF +2,80%
Xtrackers Electrification Technologies & Smart Grid UCITS ETF +2,55%
ABB +2,32%
iShares Global Clean Energy Transition UCITS ETF +2,14%
Lagercrantz +1,76%
Novo Nordisk +1,75%
iShares MSCI World Small Cap UCITS ETF +1,57%
Investor +1,56%
SaltX Technology +1,49%
iShares Core S&P 500 UCITS ETF +1,47%
Skanska +1,38%
XACT Sverige +1,34%
Global X European Infrastructure Development UCITS ETF +1,32%
iShares Core MSCI Japan IMI UCITS ETF +1,24%

Bred uppgång med indexrekord – energi och elektrifiering i topp

30 juli, 2026Per G OhlinLämna en kommentar

Bred uppgång med indexrekord – energi och elektrifiering i topp

Semester eller inte – när börsen bjuder på nya rekord får hängmattan vänta en liten stund.

Ett nytt rekord för OMXSPI är en bra anledning att göra ett litet semesteravbrott. Dagens handel präglades av en tydlig återhämtning i industrin samtidigt som energi- och elektrifieringstemat fortsatte att dominera min egen topplista.

Makro

Stockholmsbörsen fortsatte visa styrka under torsdagen. Det breda OMXSPI-indexet stängde på en ny rekordnivå efter att köparna tagit tillbaka initiativet under eftermiddagen. Även OMXS30 avslutade dagen på plus.

Marknaden fick stöd av en upprekyl i flera AI- och industrirelaterade bolag efter några svagare handelsdagar. Samtidigt valde Federal Reserve att lämna styrräntan oförändrad, vilket låg i linje med marknadens förväntningar.

På hemmaplan visade Konjunkturinstitutets barometer den starkaste bilden av svensk ekonomi på flera år. Samtidigt sjönk oljepriset något efter veckans kraftiga uppgång, även om den geopolitiska oron i Mellanöstern fortsatt håller energimarknaden i fokus.

Sektorer / Bolag

Dagens starkaste tema var energi och elektrifiering. SaltX tog täten tillsammans med ETF:er inom den globala energiomställningen och kärnkraft.

Strax därefter följde industrin med ABB, Lagercrantz, AQ Group, Sandvik, Alfa Laval och Atlas Copco. Efter några svagare dagar fick framför allt ABB och Atlas Copco en tydlig upprekyl när investerarna åter sökte sig till kvalitetsbolag med stark exponering mot AI, automation och elektrifiering.

Även flera av portföljens ETF:er utvecklades väl. Elektrifiering, europeisk infrastruktur, tillväxtmarknader och Japan bidrog till en bred uppgång, vilket visar att styrkan inte enbart drevs av några enskilda storbolag.

Reflektion

Det som imponerar mest just nu är marknadens bredd.

När industri, elektrifiering, kärnkraft, infrastruktur och tillväxtmarknader stiger samtidigt blir uppgången betydligt mer robust än när ett fåtal teknikjättar ensamma driver index.

För egen del känns det extra roligt att flera av portföljens långsiktiga investeringsteman åter finns i toppskiktet. Trenden är fortfarande min viktigaste kompass, men dagens handel visar också hur snabbt kapitalet söker sig tillbaka till kvalitetsbolag när marknadssentimentet förbättras.

Portföljens Top 20

SaltX
iShares Global Clean Energy Transition
VanEck Uranium & Nuclear Technologies
ABB
Lagercrantz
AQ Group
Sandvik
Xtrackers Electrification
Global X European Infrastructure
Alfa Laval
SPDR MSCI Emerging Markets
Atlas Copco
iShares Core MSCI Japan
Nordnet
HMS Networks
flatexDEGIRO
L&G Gold Mining
Storebrand
Skanska
Hexpol

Veckan framåt (v31) från hängmattan – dags för en ny TACO?

26 juli, 2026Per G OhlinLämna en kommentar

Veckan framåt (v31) från hängmattan – dags för en ny TACO?

Inledning / makro

Det är inte helt lätt att skriva Veckan framåt från hängmattan den här gången. Nyhetsflödet ger egentligen gott om skäl till oro, men börserna vägrar än så länge att lyssna.

Konflikten kring Iran har eskalerat och störningarna i Hormuzsundet har fått sällskap av ökad oro kring sjöfarten i Röda havet. Brentoljan handlas kring 100 dollar fatet, samtidigt som nya amerikanska tullhot skapar ytterligare osäkerhet. Lägg därtill de enorma bränderna i Sydeuropa och det är svårt att beskriva omvärldsläget som särskilt sommarstilla.

Ändå håller börserna emot.

Förklaringen finns åtminstone delvis i bolagen. Rapportsäsongen har generellt varit bra och samhällsekonomin visar fortfarande en imponerande motståndskraft. Så länge företagens vinster håller uppe och konjunkturen inte viker tycks investerarna vara beredda att se igenom en hel del geopolitisk oro.

Men ett oljepris kring 100 dollar går inte att ignorera hur länge som helst. Om energipriserna biter sig fast på dessa nivåer samtidigt som högre fraktkostnader och tullar slår igenom finns risken för en ny inflationsimpuls. Det behöver inte betyda att centralbankerna börjar höja räntorna igen, men det kan göra vägen mot lägre räntor betydligt längre.

Därför blir veckans Fed-besked särskilt intressant. Marknaden kommer inte bara att lyssna efter vad Fed säger om tillväxt och arbetsmarknad, utan också efter hur centralbanken ser på risken att geopolitik, energi och tullar åter väcker inflationen till liv.

Och kanske är det dags för en ny TACO – Trump Always Chickens Out?

Marknaden har vid det här laget lärt sig att Donald Trumps hårdaste utspel inte alltid blir slutpunkten. Men den här gången finns en hake: det krävs två för att dansa tango. En verklig deeskalering kring Iran och sjöfarten kräver att även motparten är beredd att ta ett steg tillbaka.

Marknadsindikatorer

Trots det stökiga omvärldsläget klingar ännu inga tydliga varningsklockor i marknadsindikatorerna.

VIX ligger på 18,6 och europeiska VSTOXX kring 18 – nivåer som signalerar vaksamhet snarare än rädsla. De stora börsindexen ligger dessutom fortfarande betryggande över sina långsiktiga trendlinjer. OMXS30 befinner sig 6,9 procent över MA200, STOXX 600 6,6 procent och S&P 500 5,9 procent över.

Den kortare trenden i USA är svagare, framför allt inom tech, men än så länge har det inte förändrat den långsiktigt positiva bilden.

Under ytan är investerarna däremot betydligt mer försiktiga. Fear & Greed-index ligger på 39 – Fear, samtidigt som AAII:s senaste investerarenkät visar 42,3 procent pessimister mot endast 29,6 procent optimister.

Det är en intressant kombination:

Börstrenden är positiv, volatiliteten måttlig – men investerarna är långt ifrån sorglösa.

Reflektioner / utsikter

Nästa vecka blir ett nytt test på marknadens motståndskraft.

Rapportsäsongen fortsätter och flera av de amerikanska megacapbolagen kliver fram samtidigt som Fed lämnar sitt räntebesked. Hittills har starka bolagsrapporter varit en av de viktigaste förklaringarna till att börserna kunnat stå emot ett nyhetsflöde som under andra omständigheter sannolikt hade skapat betydligt större rörelser.

Frågan är om det fortsätter.

Just nu säger geopolitiken, oljepriset och tullarna försiktighet, medan bolagsvinsterna och börstrenderna fortfarande säger stanna kvar i marknaden.

Så länge företagen levererar, volatiliteten förblir måttlig och de stora börsindexen handlas över MA200 ser jag ingen anledning att måla fan på väggen. Samtidigt är ett oljepris kring 100 dollar svårt att vifta bort. Om energichocken blir långvarig kan dagens geopolitiska problem bli morgondagens inflationsproblem – och därefter centralbankernas problem.

Fear & Greed och AAII visar dessutom att marknaden knappast präglas av någon eufori. Tvärtom finns det en tydlig oro och en levande diskussion om hur länge investerarna orkar stå emot geopolitik, högt oljepris och tullhot. Det kan paradoxalt nog vara en styrka. De större börsfallen brukar sällan annonseras i förväg – farligare är ofta lägen där euforin tagit över och nästan ingen längre ser några risker.

För mig är därför börstrenden viktigare än rubrikerna. Allt är bullish så länge de stora börsindexen befinner sig i positiv trend. Här gissar jag inte om nästa börsrörelse, utan agerar efter trenden. Först när den förändras finns det anledning att bli mer defensiv.

Så jag ligger kvar i hängmattan – men den här veckan med ett öga på börsen och det andra på dansgolvet.

Rapport från hängmattan: Europas sparkultur håller på att förändras – FlatexDEGIRO:s Q2-rapport ger en tydlig signal om den långsiktiga utvecklingen.

23 juli, 2026Per G OhlinLämna en kommentar

Rapport från hängmattan: Europas sparkultur håller på att förändras

FlatexDEGIRO:s Q2-rapport ger en tydlig signal om den långsiktiga utvecklingen.

När flatexDEGIRO presenterade sin Q2-rapport var det lätt att fastna vid de starka kvartalssiffrorna. Men det mest intressanta är kanske vad rapporten säger om en större strukturell förändring – att allt fler européer väljer att bygga sin långsiktiga förmögenhet genom aktier och fonder.

Rapporten var stark över hela linjen. Omsättningen ökade med 26 procent till 167 miljoner euro, samtidigt som nettovinsten steg 55 procent till 61 miljoner euro. Antalet genomförda affärer ökade 22 procent till nära 22 miljoner, kundkontona växte till 3,66 miljoner och kundernas samlade tillgångar passerade för första gången 100 miljarder euro. Dessutom överträffade bolaget analytikernas förväntningar och upprepade den höjda helårsprognosen som presenterades i juni. Målen för 2027 väntas nu nås redan under 2026.

Vid en första anblick kan det se ut som ännu en stark kvartalsrapport från en nätmäklare. Jag tror att det är betydligt större än så.

Under många år har Sverige varit ett föregångsland när det gäller privat sparande. Premiepensionssystemet, investeringssparkontot (ISK) och kapitalförsäkringar har gjort det enkelt för miljontals svenskar att bli långsiktiga ägare i näringslivet. Resultatet är en av världens starkaste aktiekulturer.

Nu börjar den modellen få genomslag även i övriga Europa. Polen har beslutat att gå vidare med ett svenskinspirerat investeringskonto och på EU-nivå förs en bred diskussion om hur hushållens sparande i större utsträckning kan kanaliseras till aktier och fonder. Samtidigt ökar behovet av privat kapital för att finansiera investeringar inom AI, elektrifiering, försvar och infrastruktur.

Ur det perspektivet blir flatexDEGIRO mer än en nätmäklare. Bolaget fungerar som en temperaturmätare på Europas växande aktiekultur. När antalet kunder, affärer och förvaltat kapital växer i den takt som Q2-rapporten visar handlar det inte bara om ett starkt kvartal – det kan vara ett tecken på att Europas sparbeteende håller på att förändras.

Det är också därför jag tycker att det är intressant att äga både flatexDEGIRO och Nordnet.

FlatexDEGIRO ger exponering mot den europeiska utvecklingen här och nu. Nordnet står samtidigt inför en spännande etablering i Tyskland – Europas största sparmarknad. Om den nordiska modellen med enkelt och långsiktigt sparande fortsätter att vinna mark kan Nordnet få medvind av samma strukturella trend som redan börjar synas i flatexDEGIRO:s siffror.

Jag ser därför inte bara två nätmäklarbolag. Jag ser två olika sätt att investera i en möjlig förändring av Europas sparkultur.

För mig är det kanske den mest intressanta slutsatsen av flatexDEGIRO:s Q2-rapport. Kvartalssiffror kommer och går, men när sparbeteenden förändras kan trenderna bestå under många år. Den utvecklingen tänker jag följa med stort intresse – både som investerare och som långsiktig aktieägare.

Tillbaka i Berlin – en avstämning av portföljen

21 juli, 2026Per G OhlinLämna en kommentar

Tillbaka i Berlin – en avstämning av portföljen

Efter drygt två härliga veckor på Jordö och i Kalmar är vi nu tillbaka i Berlin. Om en vecka väntar nya äventyr, men först blir det en kort avstämning av portföljen. Jag har haft ett öga på marknaden under semestern och några förändringar har det blivit – dem återkommer jag till längre ned.

Efter att ha handlats under nollstrecket större delen av dagen vände Stockholmsbörsen upp under eftermiddagen. Det breda indexet OMXSPI steg 0,2 procent medan storbolagsindexet OMXS30 avslutade dagen upp 0,4 procent. Ännu bättre gick det globalt där MSCI All Country World Index steg 0,59 procent. Min egen laguppställning gjorde ett starkt dagsverke och presterade en bra bit över världsindex.

Under min frånvaro har världsläget blivit mer spänt. Vapenvilan kring Hormuzsundet har brutit samman och konflikten mellan USA och Iran har åter eskalerat. Trots det fortsätter världsekonomin att visa motståndskraft och bolagens rapporter håller överlag hög kvalitet. Samtidigt har Brentoljan åter stigit till drygt 91 dollar per fat, vilket ökar risken för ett nytt inflationstryck. Dessutom börjar diskussionerna om nya amerikanska tullar åter ta fart. Det är en kombination som marknaden behöver hålla ett vakande öga på under hösten.

Bolag och sektorer

Dagens vinnare blev den tyska nätmäklaren flatexDEGIRO som steg 4,57 procent inför torsdagens kvartalsrapport.

Finanssektorn utvecklades också starkt. Handelsbanken steg 1,65 procent efter att Lundbergs ökat sitt innehav, medan Storebrand fortsätter att gynnas av sin starka rapport, sitt återköpsprogram och höjda riktkurser.

Råvaror fortsätter samtidigt att visa styrka. L&G Gold Mining ETF steg 3,80 procent och VanEck Uranium and Nuclear Technologies ETF avancerade 3,61 procent. Även guldet fortsatte uppåt där WisdomTree Physical Gold steg 1,56 procent.

Verkstadssektorn visade också fin bredd. Sandvik steg 3,40 procent, vilket känns extra roligt då jag nyligen återtagit en position efter rapportnedgången. Hexpol (+2,31 %), SKF (+2,20 %), Atlas Copco (+1,75 %) och ABB (+1,54 %) bidrog också starkt.

Alfa Laval presenterade dessutom en mycket stark rapport med fortsatt imponerande orderingång och aktien steg 1,47 procent.

Samtidigt märks att AI- och tekniksektorn åter börjar hitta fotfästet, något som avspeglas i flera av mina teknikfonder och ETF:er.

Förändringar i laget

Under semestern och i samband med rapportsäsongen har jag förstärkt portföljen med:

Munters
Sandvik
Lagercrantz
HMS Networks
Skanska
Hexpol
SKF

Gemensamt för samtliga är att de handlas strax ovanför sitt 200-dagars glidande medelvärde. Min förhoppning är att trenderna nu fortsätter att stärkas. Jag är nöjd om tre eller fyra av innehaven behåller sin plats i laget.

Samtidigt har Axfood och Telenor fått lämna laget då deras långsiktiga trender tydligt brutits under MA200.

Reflektion

Semestern blev en nyttig påminnelse om hur lite man egentligen behöver göra när strategin är tydlig. Marknaden fortsätter att bjuda på både möjligheter och osäkerhet, men min uppgift är densamma som tidigare: att äga kvalitetsbolag i stigande trender, skala om när förutsättningarna förändras och samtidigt ha tålamod nog att låta vinnarna arbeta över tid.

Börsen förändras varje dag. Strategin ska däremot helst bara förändras när fakta gör det.

Veckan framåt från hängmattan (v28)

5 juli, 2026Per G OhlinLämna en kommentar

Veckan framåt från hängmattan (v28)

Semestern fortsätter och även börsen går nu in i en lugnare period. Från hängmattan följer vi marknaden med ena ögat på solen och det andra på skärmen. Trots semestertempot väntar några viktiga makrohändelser som kan sätta tonen inför den rapportperiod som nu börjar smyga igång.

Makro

🇺🇸 FOMC-protokollet (onsdag)
Veckans viktigaste händelse. Marknaden söker ledtrådar om Fed-ledamöternas syn på räntan, inflationen och den ekonomiska utvecklingen efter den senaste tidens geopolitiska lättnader.

🇸🇪 KPI Sverige
Inflationssiffrorna blir veckans viktigaste nordiska datapunkt och kan ge nya ledtrådar om Riksbankens fortsatta räntebana.

📈 Rapportperioden smygstartar
Fokus börjar successivt flyttas från makro och centralbanker till bolagens resultat, samtidigt som både Stockholmsbörsen och Wall Street handlas nära rekordnivåer.

Marknadsindikatorer

Fear & Greed: 32 (Fear)
VIX: 15,8 – fortsatt låg volatilitet.
VSTOXX: 15,5 – lugnt riskklimat i Europa.
USA:s 10-årsränta: 4,49 % – fortsatt viktig att bevaka.

Reflektion

Trots rekordnivåer på börserna är investerarnas sentiment fortfarande försiktigt snarare än euforiskt. Låg volatilitet och en rapportperiod som nu tar vid innebär att fokus successivt flyttas från centralbankernas signaler till bolagens förmåga att leverera starka resultat.

Laget i toppform när börsen vände upp

22 juni, 2026Per G OhlinLämna en kommentar

Laget i toppform när börsen vände upp

22 juni 2026

Stockholmsbörsen avslutade måndagens handel på plus efter att ha inlett dagen på rött. OMXS30 stängde upp omkring 0,4 procent sedan nya uppgifter från USA visat att sanktionerna mot iransk oljeexport pausas fram till den 21 augusti.

Beskedet fick oljepriserna att falla tillbaka. Brentoljan backade 3,8 procent till 77,40 dollar per fat medan WTI föll 3,9 procent till 73,50 dollar. Lägre energipriser gav stöd åt flera sektorer och bidrog till den positiva börsstämningen under eftermiddagen.

Laguppställningen gick starkt under hela handelsdagen och stängde återigen en bra bit över index. Elektrifiering, ren energi, finans och industri drog det tyngsta lasset och visade åter att bredden i laget är en av dess största styrkor.

Dagens ledartröja gick till den senast inkomna lagmedlemmen Xtrackers Electrification Technologies & Smart Grid UCITS ETF (+3,12%). ETF:en investerar i bolag som gynnas av elektrifieringen av energisystemen och utbyggnaden av smarta elnät världen över. Bland de största innehaven återfinns Delta Electronics, SK Hynix och GE Vernova. Temat fortsätter att attrahera kapital när investeringarna i energiinfrastruktur ökar globalt.

Elektrifiering och ren energi gick hand i hand under måndagen. När världen åter påmindes om hur snabbt oljepriset kan påverkas av geopolitiken stärktes också argumenten för fortsatt utbyggnad av förnybar energi, energilagring och smarta elnät. Samtidigt kräver elektrifieringen av industri, transporter och AI-datacenter allt större mängder el, vilket gör att de båda temana alltmer växer ihop. Även iShares Global Clean Energy Transition UCITS ETF (+2,20%) hörde därför till dagens starkaste kort.

På fjärde plats kom SPDR MSCI Emerging Markets UCITS ETF (+2,27%). Trots sin breda exponering mot tillväxtmarknader är teknikinnehållet betydande genom innehav som Taiwan Semiconductor, Samsung Electronics och Tencent, vilket gav stöd under dagen.

Andraplatsen togs av L&G Gold Mining UCITS ETF (+2,33%). Guldrelaterade placeringar hade en stark dag och även WisdomTree Physical Gold (+1,29%) återfanns på den övre halvan av tabellen. Marknaden tycks åter börja positionera sig för ett starkare guldpris efter den senaste tidens konsolidering.

Finanssektorn fortsatte samtidigt att imponera. Nordea (+2,27%) blev dagens bästa enskilda aktie i laget, tätt följd av Storebrand (+1,91%). Även Handelsbanken (+0,74%), Nordnet (+1,08%) och Xtrackers MSCI World Financials (+0,94%) bidrog till att ge laget en stabil ryggrad under handelsdagen.

Industrin levererade också viktiga poäng. ABB (+1,73%) och Alfa Laval (+1,45%) fortsätter att gynnas av investeringar inom energiomställning och effektivisering, medan Catena (+1,00%) noterade ytterligare en stabil dag.

I den nedre delen av tabellen märktes viss motvind för försvars- och teknikrelaterade innehav. VanEck Defense UCITS ETF (-2,46%) och SaltX Technology (-2,51%) hörde till dagens svagaste kort. Även ASSA ABLOY (-1,92%), Linc (-1,75%) och Clas Ohlson (-1,58%) avslutade dagen på minus.

Top 15

🥇 Xtrackers Electrification Technologies & Smart Grid UCITS ETF (+3,12%)

🥈 L&G Gold Mining UCITS ETF (+2,33%)

🥉 Nordea (+2,27%)

SPDR MSCI Emerging Markets UCITS ETF (+2,27%)
iShares Global Clean Energy Transition UCITS ETF (+2,20%)
Storebrand (+1,91%)
AstraZeneca (+1,86%)
ABB (+1,73%)
Alfa Laval (+1,45%)
WisdomTree Physical Gold (+1,29%)
Cloetta (+1,24%)
iShares Core MSCI Japan IMI UCITS ETF (+1,17%)
Nordnet (+1,08%)
Catena (+1,00%)
Xtrackers MSCI World Financials UCITS ETF (+0,94%)

Dagens puls: Elektrifiering, ren energi och finans tog kommandot när oljeprisfallet gav marknaden nytt syre. Laget fortsätter att visa imponerande bredd och stängde ännu en dag klart före börsens storbolagsindex. Ett styrkebesked som lovar gott inför resten av veckan.

Veckan framåt (v26) – Makro, marknadsindikatorer och utsikter

21 juni, 2026Per G OhlinLämna en kommentar

Veckan framåt (v26) – Makro, marknadsindikatorer och utsikter

Efter en intensiv vecka med fokus på geopolitik riktas marknadens blickar nu tillbaka mot ekonomin. Inflation, företagssentiment och centralbankernas kommunikation står i centrum när investerare söker vägledning inför sommarens rapportperiod.

Makro – fokus på inflation och sentiment

I USA blir veckans viktigaste datapunkt kärn-PCE, Federal Reserves föredragna inflationsmått. Utfallet kan få stor betydelse för marknadens syn på höstens räntebana. Samtidigt publiceras preliminära PMI-siffror som ger en tidig temperaturmätare på aktiviteten inom industri- och tjänstesektorn.

I euroområdet väntas flera sentimentundersökningar ge en bild av företagens och hushållens framtidstro. Efter vårens återhämtning kommer marknaden att leta efter tecken på om tillväxten fortsätter att stabiliseras eller om osäkerheten kring världshandeln börjar sätta avtryck.

I Sverige hamnar Riksbankens protokoll i fokus. Investerare kommer att analysera hur ledamöterna resonerade kring inflationsriskerna, kronutvecklingen och den förändrade geopolitiska situationen efter det senaste räntebeslutet.

Marknadsindikatorer – försiktig optimism bakom rubrikerna

Bilden från sentiment- och riskindikatorerna är fortsatt blandad men överlag konstruktiv.

AAII:s senaste investerarundersökning visar att 36,6 procent är positiva till aktiemarknaden de kommande sex månaderna medan 39,4 procent är negativa. Även om pessimismen fortfarande dominerar har den minskat tydligt från föregående vecka då nästan 48 procent var baisseartade. Historiskt har kraftig skepsis ofta fungerat som ett stöd för börsen snarare än ett hot.

Volatilitetsindikatorerna skickar samtidigt lugnande signaler. Det amerikanska VIX-indexet har fallit tillbaka till omkring 16–17, vilket ligger nära historiskt normala nivåer och indikerar begränsad oro på marknaden. Även Europas motsvarighet VSTOXX handlas kring 16, vilket är långt under nivåerna som normalt förknippas med stress och turbulens.

CNN:s Fear & Greed Index ligger däremot kvar på 37, vilket placerar marknaden i kategorin “Fear”. Det visar att investerarkollektivet fortfarande präglas av försiktighet trots att de ledande indexen handlas nära sina högstanivåer.

Den tekniska bilden är fortsatt stark. Flera större index handlas över sina 20-, 50- och 200-dagars glidande medelvärden. Särskilt Nasdaq 100 fortsätter att visa relativ styrka medan europeiska index successivt förbättrat sina långsiktiga trender.

Oljepriset har under veckan stabiliserats kring 80 dollar per fat efter den kraftiga uppgång som följde på Mellanösternoron. Marknaden tycks för närvarande utgå från att energiflödena inte påverkas i någon större omfattning.

Utsikter

Den stora geopolitiska nyheten är att USA och Iran har undertecknat ett ramavtal som nu går in i en cirka 60 dagar lång förhandlingsfas. Under perioden lär marknaden få hantera ett kontinuerligt nyhetsflöde med både positiva och negativa rubriker. Förhoppningen är att avtalet ska bidra till ökad stabilitet i regionen och på sikt minska risken för ytterligare energirelaterade störningar.

Samtidigt kan det argumenteras för att mycket redan är inprisat. Börsen har hittills hanterat konflikten förhållandevis väl och de flesta bolag har klarat de högre energipriserna utan större påverkan på prognoserna. Fokus börjar därför successivt flyttas mot den kommande rapportperioden.

Så länge inflationssiffrorna inte överraskar negativt och de geopolitiska riskerna hålls under kontroll talar mycket för att marknaden fortsätter att röra sig sidledes till svagt uppåt under sommaren. Kombinationen av låg volatilitet, stabil konjunkturdata och fortfarande försiktigt investerarsentiment ger i nuläget stöd åt den bilden.

Sammanfattningsvis: marknaden går in i vecka 26 med relativt lugna riskindikatorer, fortsatt skeptiska investerare och ett växande fokus på makrodata och den stundande rapportsäsongen. Det är sällan en dålig miljö för aktier när volatiliteten är låg samtidigt som många investerare fortfarande väntar på nästa nedgång.

Vecka 26 inleds därmed med en ovanlig kombination av låg volatilitet, försiktig investerarsyn och börser nära rekordnivåer. Den mixen brukar ge marknaden utrymme att fokusera på bolagens fundamenta snarare än på rädslan för nästa kris.

Veckan som gått (v25) – Börsen fortsatte upp – storbolagen drog tåget

20 juni, 2026Per G OhlinLämna en kommentar

Veckan som gått (v25) – Börsen fortsatte upp – storbolagen drog tåget

Storbolagen fortsatte att visa vägen på Stockholmsbörsen under vecka 25. Det breda indexet OMXSPI steg 0,63 procent medan storbolagsindex OMXS30 avancerade 2,09 procent. Skillnaden speglar ett tema som präglat marknaden under större delen av året: kapitalet söker sig i första hand till etablerade kvalitetsbolag med starka balansräkningar och god internationell exponering.

Makro & index

Riksbanken lämnade som väntat styrräntan oförändrad under veckan. Beskedet innehöll få överraskningar och marknadens reaktion blev begränsad.

Större uppmärksamhet riktades mot Federal Reserve senare under veckan. Även FED valde att hålla räntan oförändrad, men kommunikationen fick en något hökaktig ton. Flera ledamöter öppnade för möjligheten att ytterligare räntehöjningar kan bli aktuella om inflationen visar sig mer motståndskraftig än väntat.

Marknaden fortsatte samtidigt att värdera det nya fredsavtalet mellan USA och Iran. Förhoppningar om stabilare energiflöden bidrog till att oljepriset fortsatte nedåt, vilket stärkte riskaptiten på världens aktiemarknader.

Brentoljan föll omkring 9 procent under veckan och handlas nu kring 80 dollar per fat. Det är den lägsta nivån sedan slutet av februari, innan konflikten i Mellanöstern eskalerade. Lägre energikostnader gav stöd åt industribolag, verkstad och andra konjunkturkänsliga sektorer.

Bolag & sektorer

Verkstadssektorn fortsatte att dominera utvecklingen på Stockholmsbörsen. ABB (+7,38 %), Atlas Copco B (+7,19 %), Alfa Laval (+5,46 %), ASSA ABLOY B (+5,40 %), AQ Group (+4,04 %) och Addtech (+3,39 %) återfanns samtliga bland veckans starkaste innehav. Kombinationen av fallande energipriser, stabila konjunktursignaler och fortsatt optimism kring investeringar i industriell omställning gav sektorn medvind.

Även finanssektorn utvecklades starkt. Handelsbanken A (+4,64 %), Nordea (+3,64 %), Investor B (+4,07 %) och Xtrackers MSCI World Financials ETF (+4,55 %) utvecklades väl under veckan. Veckans starkaste innehav blev dock nätmäklaren flatexDEGIRO (+10,52 %) som gynnades av fortsatt hög handelsaktivitet och ett förbättrat sentiment för europeiska finansaktier.

Inom portföljen finns även mindre bevakningspositioner i ASSA ABLOY och Telenor, motsvarande cirka 10 procent av full position. Strategin är att successivt öka innehaven om aktierna etablerar sig över sina respektive 200-dagars glidande medelvärden.

Bland veckans tydligaste teman märktes energiomställning och kärnkraft. VanEck Uranium and Nuclear Technologies ETF (+9,47 %) tillhörde veckans absoluta vinnare samtidigt som SaltX Technology (+7,06 %) och iShares Global Clean Energy Transition ETF (+5,72 %) visade att investerarnas intresse för elektrifiering och energiinfrastruktur består.

Samtidigt pressades energisektorn av det kraftiga oljeprisfallet. Xtrackers MSCI World Energy ETF blev veckans svagaste innehav med en nedgång på 7,57 procent när marknaden prisade in minskade geopolitiska risker och ökad tillgång på olja.

Tematiska reflektioner

Det är tydligt att marknaden just nu premierar bolag som kan leverera stabil vinsttillväxt även i ett osäkert ränteläge. Verkstad fortsätter att vara motorn på Stockholmsbörsen samtidigt som bankerna gynnas av fortsatt höga räntenivåer.

Den svagare utvecklingen för småbolag är också värd att notera. Trots den positiva börsmiljön hade småbolagssegmentet svårt att hänga med, vilket speglas i att XACT Svenska Småbolag återigen utvecklades svagare än storbolagsindex.

Bland de långsiktiga teman som fortsätter att locka kapital märks kärnkraft, elektrifiering och industriell omställning. Uranfonden fortsätter att attrahera investerare samtidigt som flera svenska industribolag återfinns högt upp bland veckans vinnare.

Portföljen fortsätter att luta mot relativ styrka. Kapital flyttas successivt från sektorer där momentum försvagas till områden där trenden är starkare. Samtidigt byggs vissa innehav upp stegvis genom mindre bevakningsposter. När tekniska trendkriterier uppfylls, exempelvis genom att aktiekursen etablerar sig över MA200, finns möjlighet att öka exponeringen.

Även Europa och tillväxtmarknader utvecklades starkt under veckan. Det kan vara ett tidigt tecken på att investerare i allt större utsträckning breddar exponeringen utanför de amerikanska teknikjättarna.

Vecka 25 blev ytterligare ett bevis på att marknaden just nu belönar industri, finans och omställningsteman. Verkstadsbolagen fortsätter att leverera, bankerna håller ställningarna och energiomställningen lockar nytt kapital. Samtidigt visar oljeprisets kraftiga fall hur snabbt marknadens fokus kan skifta när geopolitiska riskpremier försvinner. Inför sommaren är frågan om storbolagen kan fortsätta dra tåget – eller om småbolagen till slut får sin revansch.

Jumbo

Veckans jumbo blev Xtrackers MSCI World Energy UCITS ETF som föll 7,57 procent i spåren av det kraftiga oljeprisfallet.

Den svaga utvecklingen, kombinerat med ett förändrat marknadsläge efter fredsavtalet mellan USA och Iran och fallande oljepriser, har gjort att innehavet nu omvandlats till en bevakningspost. Kapitalet flyttas successivt till mer offensiva innehav där den långsiktiga potentialen bedöms vara större.

Även defensiva innehav som AstraZeneca, Telenor, Axfood och Securitas hade en motig vecka när investerarna sökte sig mot mer cykliska alternativ.

Industrijättarna drar börsen uppåt efter fredsavtal (men SaltX tog ledartröjan)

18 juni, 2026Per G OhlinLämna en kommentar

Industrijättarna drar börsen uppåt efter fredsavtal

18 juni 2026

Makro & Index

Stockholmsbörsen handlades på båda sidor om nollstrecket under torsdagen men stängde till slut på plus. Breda index OMXSPI steg 0,2 procent medan storbolagsindex OMXS30 avancerade 0,6 procent.

Marknaden fortsatte att värdera det nya fredsavtalet mellan USA och Iran, vilket enligt flera bedömare kan bidra till fortsatt fallande oljepriser. Samtidigt bearbetades gårdagens räntebesked från Federal Reserve där flera ledamöter öppnade för möjligheten till ytterligare räntehöjningar senare under året.

Oljepriset föll omkring 2 procent under dagen och Brentoljan handlas nu kring 77 dollar per fat. Det är den lägsta nivån sedan slutet av februari, strax innan konflikten i Mellanöstern bröt ut. Lägre energikostnader gav stöd åt konjunkturkänsliga industribolag och bidrog till dagens positiva börsutveckling.

Bolag & Sektorer

Industrisektorn blev dagens tydliga vinnare. ABB (+2,47%) gick i täten efter att Citi höjt riktkursen för kraft- och automationsbolaget. Aktien gynnas sannolikt också av fortsatta inflöden till breda indexfonder och ETF:er.

Även Addtech (+1,42%) fortsatte upp efter gårdagens köprekommendation från Goldman Sachs, medan Atlas Copco (+1,29%) fick stöd av en höjd rekommendation och riktkurs från Pareto. Investor (+1,27%), Assa Abloy (+1,00%) och Alfa Laval (+0,99%) bidrog också till sektorstyrkan.

Dagens vinnare i portföljen blev dock SaltX (+4,41%). Greentechbolaget fortsätter sin volatila resa i takt med att tekniken för fossilfri kalk- och cementproduktion går in i en kommersialiseringsfas. När värderingen i stor utsträckning bygger på framtida intäkter blir kursrörelserna ofta kraftiga. Potentialen är betydande om tekniken får brett genomslag, men risknivån är fortsatt mycket hög och aktien passar främst investerare med lång placeringshorisont och hög risktolerans.

Bland ETF-innehaven märktes särskilt SPDR MSCI Emerging Markets UCITS ETF (+2,06%), där TSMC, Samsung Electronics och SK Hynix hör till de största innehaven, samt iShares Core MSCI Japan IMI UCITS ETF (+1,62%), vars största innehav inkluderar Tokyo Electron, Mitsubishi UFJ Financial Group och Toyota. Trots sina regionala etiketter fungerar båda i praktiken till stor del som teknikexponeringar och gynnas när riskaptiten ökar globalt.

På den svagare sidan återfanns defensiva tillgångar och råvarurelaterade innehav. WisdomTree Physical Gold (-1,45%) och L&G Gold Mining UCITS ETF (-5,63%) pressades när riskviljan steg och guldpriset försvagades. Även VanEck Defense UCITS ETF (-2,51%) backade i takt med att den geopolitiska oron lättade efter fredsavtalet. AstraZeneca (-1,62%) tillhörde dagens större förlorare bland de svenska innehaven.

Utsikter

Mycket talar för att oljepriset kommer att stå i centrum även de kommande dagarna. Om Brentoljan fortsätter nedåt kan det ge ytterligare stöd åt industribolag, verkstad och andra energiintensiva sektorer samtidigt som inflationsoron dämpas.

Samtidigt kvarstår osäkerheten kring Federal Reserves nästa steg. Marknaden har hittills fokuserat på de positiva effekterna av fallande energipriser, men signaler om ytterligare amerikanska räntehöjningar riskerar att skapa nya svängningar i både aktier och obligationer.

Jag tror att guldet kan få det tuffare på kort sikt om marknaden börjar prisa in fler amerikanska räntehöjningar. Men långsiktigt är jag fortsatt positiv. Så länge världens stora ekonomier bygger på höga skuldnivåer ser jag guld som en relevant försäkring i portföljen, även om vägen dit sannolikt kommer att vara skakig.

För tillfället verkar dock investerarna välja att fokusera på den förbättrade geopolitiska situationen och de lägre energipriserna – en kombination som gav börsen medvind under torsdagen.