Japan

Veckan som gått (V33) – Global styrka och guldet lyfte laget när Stockholm backade

Per G OhlinLämna en kommentar

Veckan som gått (V33) – Global styrka och guldet lyfte laget när Stockholm backade

Inledning / Makro

Stockholmsbörsen avslutade ännu en svag vecka. Det breda indexet backade omkring en procent och storbolagsindex något mer, cirka 1,15 procent. Laguppställningen gick åt motsatt håll och steg omkring en procent.

Skillnaden speglar ganska väl veckans marknad. Medan många svenska industri- och investmentbolag backade stängde flera av de globala marknader jag följer och har positioner i på plus, däribland USA, Japan och Tyskland. Det syns också tydligt bland innehaven.

Vi gick in i veckan med fredagens svagare amerikanska sysselsättningsrapport i ryggen. Den hade ökat förhoppningarna om att Federal Reserve kan avstå från en räntehöjning, men veckans inflationssiffror skulle bli viktiga för den fortsatta räntebilden.

Inflationen kom sedan i stort sett in i linje med förväntningarna och marknadsreaktionerna blev överlag odramatiska. En tillgång stack dock ut – guldet. Guldpriset lyfte efter inflationsbeskedet och nådde de högsta nivåerna sedan början av juni.

Samtidigt fortsätter den amerikanska rapportperioden att ge stöd åt börsen. S&P 500 noterade under torsdagen nya rekordnivåer och en majoritet av bolagen har slagit vinstförväntningarna. Det är en styrka att uppgången fått stöd av bolagens vinster och inte enbart av stigande värderingsmultiplar.

Sektorer / Bolag

Topplistan berättar mycket om veckan.

Ledartröjan går till L&G Gold Mining UCITS ETF, som steg hela 8,90 procent. Därmed fick veckans makrotema också ett tydligt avtryck i laguppställningen. WisdomTree Physical Gold steg samtidigt 2,70 procent.

Även VanEck Uranium and Nuclear Technologies fortsatte starkt med +3,63 procent, medan VanEck Defense steg 3,57 procent.

Tekniken återfanns också bland vinnarna. Swedbank Robur Technology steg 4,17 procent efter en period där förnyad AI-oro tidigare under sommaren lett till vinsthemtagningar. Nu har starka rapporter, uppskruvade vinstestimat och fortsatta investeringsplaner åter gett stöd åt sektorn.

Geografiskt var bilden också tydlig. Japan steg 2,20 procent bland mina innehav, medan såväl USA som Tyskland avslutade veckan på plus.

På den svenska sidan var utvecklingen betydligt svagare. Flera industri- och investmentbolag återfinns långt ned i veckans lista, vilket också förklarar en stor del av skillnaden mellan Stockholmsbörsen och laguppställningen.

Reflektion

Veckans utveckling blir ytterligare en påminnelse om värdet av att inte försöka förutse exakt var nästa uppgång ska komma.

Förra veckan var det den svagare amerikanska arbetsmarknaden som förändrade ränteförväntningarna. Den här veckan kom inflationen ungefär som väntat, guldet tog fart och en stark rapportperiod fortsatte att bära den amerikanska börsen.

Samtidigt har AI åter hamnat på den positiva sidan av vågskålen. Efter sommarens oro och vinsthemtagningar har starka rapporter och höjda vinstförväntningar åter gett stöd åt tekniken. Men förväntningarna är också höga och mycket av såväl börsutvecklingen som investeringarna i ekonomin är just nu knutna till AI.

Att laguppställningen steg omkring en procent samtidigt som Stockholmsbörsen backade ungefär lika mycket är förstås trevligt. Men det intressanta är inte en enskild veckas relativa utveckling.

Det intressanta är varför.

Den här veckan kom bidragen från flera olika håll – guld och guldgruvor, uran, försvar, teknik och internationella marknader. Sverige drog åt andra hållet.

Och någonstans där finns också poängen med hela processen: jag behöver inte veta på förhand vem som ska dra laget. Jag behöver bara se till att rätt spelare finns på planen.

Veckans Top 20

  1. L&G Gold Mining UCITS ETF +8,90 %
  2. Swedbank Robur Technology A +4,17 %
  3. VanEck Uranium and Nuclear Technologies +3,63 %
  4. VanEck Defense UCITS ETF +3,57 %
  5. WisdomTree Physical Gold +2,70 %
  6. iShares Core MSCI Japan IMI +2,20 %
  7. Bure Equity +1,91 %
  8. Xtrackers Electrification Technologies & Smart Grid +1,86 %
  9. Nordnet +1,84 %
  10. SPDR MSCI Emerging Markets +1,48 %
  11. iShares MSCI World Small Cap +1,38 %
  12. flatexDEGIRO +1,32 %
  13. Clas Ohlson +1,29 %
  14. Swedbank Robur Global Trends A +1,17 %
  15. iShares Core DAX +1,09 %
  16. AQ Group +1,06 %
  17. Cloetta +1,01 %
  18. ABB +0,73 %
  19. Linc +0,68 %
  20. Xtrackers MSCI World ex USA +0,68 %

Sex raka minusdagar – men laget går åt andra hållet

Per G OhlinLämna en kommentar

Sex raka minusdagar – men laget går åt andra hållet

Inledning / Makro

Efter en intressant dag i den tyska universitetsstaden Marburg avslutade vi dagen med ett restaurangbesök. Det kändes på något sätt helt rimligt att vi mitt i den tyska korsvirkesidyllen plötsligt stötte på en svensk restaurang – med köttbullar och gräddsås på menyn.

Vi valde dock ett annat spår: en svensk-vegansk hamburgare med spetskål och svamp. Och visst blir man lite extra glad som svensk när den dessutom visar sig vara megagod.

På marknaden var dagens stora makrohändelse den amerikanska inflationsstatistiken. Siffrorna kom i stort sett in i linje med förväntningarna och marknadsreaktionerna blev överlag odramatiska.

En tillgång stack dock ut – guldet.

Guldpriset lyfte efter inflationsbeskedet och nådde de högsta nivåerna sedan början av juni. Råvaruanalytikern Christian Kopfer på Arctic Securities ser fortsatt potential för guldet och menar att förutsättningarna är goda för ytterligare uppgång.

Stockholmsbörsen handlades samtidigt på plus under större delen av dagen, men tappade mot slutet. OMXSPI stängde ned 0,1 procent och noterade därmed sin sjätte raka handelsdag på minus, den längsta nedgångssviten sedan april.

Laguppställningen har däremot gått åt motsatt håll under dessa dagar och idag stängde laget +0,70 procent.

Sektorer / bolag

Dagens utveckling var relativt blandad, men flera av de teman som varit starka den senaste tiden fortsatte att leverera.

AI, teknik och elektrifiering behöll styrkan, tillsammans med industribolag med exponering mot dessa områden.

AQ Group tog dagens ledartröja med en uppgång på 3,12 procent, medan ABB steg 1,38 procent och HMS Networks 1,28 procent. Även Global X European Infrastructure Development, +1,01 procent, och Xtrackers Electrification Technologies & Smart Grid, +0,68 procent, bidrog till bilden av fortsatt styrka inom elektrifiering, infrastruktur och industri.

Även finans hade en bra dag. flatexDEGIRO steg 3,02 procent, samtidigt som Nordnet avancerade 0,45 procent.

Guldrörelsen syntes också tydligt i laguppställningen. L&G Gold Mining steg 1,74 procent, medan WisdomTree Physical Gold ökade 0,90 procent.

Men bredden var större än så. Japan steg genom iShares Core MSCI Japan med 1,42 procent, Emerging Markets med 1,04 procent och World Small Cap med 0,50 procent. Även försvar och uran fanns på plus.

Reflektion

Sex raka minusdagar för Stockholmsbörsen låter förstås dystert. Men det intressanta för mig är att laguppställningen under samma period har gått åt motsatt håll.

Dagens +0,70 procent mot OMXSPI:s –0,10 procent är ytterligare ett exempel.

Det är också en påminnelse om varför jag försöker att inte dra alltför stora slutsatser av några svaga indexdagar. Jag följer i första hand trenderna i de enskilda innehaven och i de teman där laget är positionerat.

Just nu fortsätter flera av dessa trender att vara starka. AI, teknik, elektrifiering och delar av industrin håller emot väl, samtidigt som finans utvecklas starkt. Guldet har dessutom åter fått fart och bidrar med ytterligare ett ben i laguppställningen.

Det betyder förstås inte att sex negativa börsdagar i rad ska ignoreras. Men det betyder heller inte automatiskt att något måste göras.

Index berättar hur marknaden mår. Innehavens trender berättar vad jag ska göra.

Och efter dagens tur genom Marburg kan man kanske lägga till ytterligare en lärdom: ibland hittar man svenska köttbullar där man minst anar det – och väljer en vegansk hamburgare istället.

Även det kan visa sig vara helt rätt beslut.

Dagens Top 20

  1. AQ Group +3,12 %
  2. flatexDEGIRO +3,02 %
  3. L&G Gold Mining UCITS ETF +1,74 %
  4. iShares Core MSCI Japan IMI UCITS ETF +1,42 %
  5. ABB +1,38 %
  6. HMS Networks +1,28 %
  7. iShares Global Clean Energy Transition UCITS ETF +1,16 %
  8. SPDR MSCI Emerging Markets UCITS ETF +1,04 %
  9. Global X European Infrastructure Development UCITS ETF +1,01 %
  10. WisdomTree Physical Gold +0,90 %
  11. Storebrand +0,88 %
  12. Linc +0,82 %
  13. VanEck Defense UCITS ETF +0,81 %
  14. Lagercrantz Group +0,78 %
  15. HEXPOL +0,73 %
  16. Xtrackers Electrification Technologies & Smart Grid UCITS ETF +0,68 %
  17. iShares MSCI World Small Cap UCITS ETF +0,50 %
  18. Nordnet +0,45 %
  19. VanEck Uranium and Nuclear Technologies UCITS ETF +0,44 %

Industrijättarna drar börsen uppåt efter fredsavtal (men SaltX tog ledartröjan)

Per G OhlinLämna en kommentar

Industrijättarna drar börsen uppåt efter fredsavtal

18 juni 2026

Makro & Index

Stockholmsbörsen handlades på båda sidor om nollstrecket under torsdagen men stängde till slut på plus. Breda index OMXSPI steg 0,2 procent medan storbolagsindex OMXS30 avancerade 0,6 procent.

Marknaden fortsatte att värdera det nya fredsavtalet mellan USA och Iran, vilket enligt flera bedömare kan bidra till fortsatt fallande oljepriser. Samtidigt bearbetades gårdagens räntebesked från Federal Reserve där flera ledamöter öppnade för möjligheten till ytterligare räntehöjningar senare under året.

Oljepriset föll omkring 2 procent under dagen och Brentoljan handlas nu kring 77 dollar per fat. Det är den lägsta nivån sedan slutet av februari, strax innan konflikten i Mellanöstern bröt ut. Lägre energikostnader gav stöd åt konjunkturkänsliga industribolag och bidrog till dagens positiva börsutveckling.

Bolag & Sektorer

Industrisektorn blev dagens tydliga vinnare. ABB (+2,47%) gick i täten efter att Citi höjt riktkursen för kraft- och automationsbolaget. Aktien gynnas sannolikt också av fortsatta inflöden till breda indexfonder och ETF:er.

Även Addtech (+1,42%) fortsatte upp efter gårdagens köprekommendation från Goldman Sachs, medan Atlas Copco (+1,29%) fick stöd av en höjd rekommendation och riktkurs från Pareto. Investor (+1,27%), Assa Abloy (+1,00%) och Alfa Laval (+0,99%) bidrog också till sektorstyrkan.

Dagens vinnare i portföljen blev dock SaltX (+4,41%). Greentechbolaget fortsätter sin volatila resa i takt med att tekniken för fossilfri kalk- och cementproduktion går in i en kommersialiseringsfas. När värderingen i stor utsträckning bygger på framtida intäkter blir kursrörelserna ofta kraftiga. Potentialen är betydande om tekniken får brett genomslag, men risknivån är fortsatt mycket hög och aktien passar främst investerare med lång placeringshorisont och hög risktolerans.

Bland ETF-innehaven märktes särskilt SPDR MSCI Emerging Markets UCITS ETF (+2,06%), där TSMC, Samsung Electronics och SK Hynix hör till de största innehaven, samt iShares Core MSCI Japan IMI UCITS ETF (+1,62%), vars största innehav inkluderar Tokyo Electron, Mitsubishi UFJ Financial Group och Toyota. Trots sina regionala etiketter fungerar båda i praktiken till stor del som teknikexponeringar och gynnas när riskaptiten ökar globalt.

På den svagare sidan återfanns defensiva tillgångar och råvarurelaterade innehav. WisdomTree Physical Gold (-1,45%) och L&G Gold Mining UCITS ETF (-5,63%) pressades när riskviljan steg och guldpriset försvagades. Även VanEck Defense UCITS ETF (-2,51%) backade i takt med att den geopolitiska oron lättade efter fredsavtalet. AstraZeneca (-1,62%) tillhörde dagens större förlorare bland de svenska innehaven.

Utsikter

Mycket talar för att oljepriset kommer att stå i centrum även de kommande dagarna. Om Brentoljan fortsätter nedåt kan det ge ytterligare stöd åt industribolag, verkstad och andra energiintensiva sektorer samtidigt som inflationsoron dämpas.

Samtidigt kvarstår osäkerheten kring Federal Reserves nästa steg. Marknaden har hittills fokuserat på de positiva effekterna av fallande energipriser, men signaler om ytterligare amerikanska räntehöjningar riskerar att skapa nya svängningar i både aktier och obligationer.

Jag tror att guldet kan få det tuffare på kort sikt om marknaden börjar prisa in fler amerikanska räntehöjningar. Men långsiktigt är jag fortsatt positiv. Så länge världens stora ekonomier bygger på höga skuldnivåer ser jag guld som en relevant försäkring i portföljen, även om vägen dit sannolikt kommer att vara skakig.

För tillfället verkar dock investerarna välja att fokusera på den förbättrade geopolitiska situationen och de lägre energipriserna – en kombination som gav börsen medvind under torsdagen.

Stockholmsbörsen i rött – laget stod emot trycket

Per G OhlinLämna en kommentar

Stockholmsbörsen i rött – laget stod emot trycket

27 april

Inledning / Makro & Index

Stockholmsbörsen handlades på båda sidor om nollstrecket under dagen, men vände nedåt tillsammans med övriga Europa runt klockan 14.00.

Det breda OMXSPI-indexet stängde på minus 0,8 procent, medan storbolagsindex OMXS30 backade 0,7 procent. Laget stod emot relativt väl och stängde kring nollstrecket – en styrkesignal i ett svagare marknadsklimat.

Oljepriset steg samtidigt som börsen föll, drivet av den fortsatt olösta blockaden i Hormuzsundet. Det gav tydligt stöd åt energirelaterade tillgångar.

Bolag & Sektorer

Energitemat var en av dagens tydligaste vinnare. Xtrackers MSCI World Energy UCITS ETF (+0,50%) stängde som näst bästa innehav i laget. Även VanEck Uranium and Nuclear Technologies UCITS ETF (+0,32%) höll sig på plus, medan iShares Global Clean Energy Transition UCITS ETF (-0,58%) gick åt motsatt håll.

På finanssidan utvecklades innehaven stabilt. Nordea (+0,59%) och Handelsbanken (+0,43%) tillhörde vinnarna inom OMXS30, och även Xtrackers MSCI World Financials UCITS ETF (+0,24%) bidrog positivt.

Dagens tydligaste uppstuds kom från tyska nätmäklaren flatexDEGIRO (+3,02%), som återhämtade sig efter tidigare nedgångar. Aktien fick stöd kring tekniska nivåer efter den kraftiga rekyl som följde på en stark rapport.

Bland de svagare inslagen återfanns Nordnet (-1,16%), som backade efter en sänkt rekommendation från Pareto.

Reflektioner

Marknaden fortsätter att styras av makrofaktorer, där geopolitik och energipriser snabbt sätter tonen. Dagens rörelse visar tydligt hur kapital roterar mot energi när osäkerheten ökar.

Att laget lyckas hålla emot och stänga runt nollan i en bred nedgång är ändå ett styrkebesked. Finans och energi fungerar fortsatt som stabila pelare, medan tillväxt- och ESG-relaterade segment pressas.

Top 15

  1. flatexDEGIRO SE +3,02%
  2. Axfood AB +0,63%
  3. Nordea Bank +0,59%
  4. iShares Core MSCI Japan IMI UCITS ETF +0,57%
  5. Xtrackers MSCI World Energy UCITS ETF +0,50%
  6. Svenska Handelsbanken A +0,43%
  7. Linc AB +0,42%
  8. Alfa Laval AB +0,37%
  9. VanEck Uranium and Nuclear Technologies UCITS ETF +0,32%
  10. Xtrackers MSCI World Financials UCITS ETF +0,24%
  11. AstraZeneca +0,23%
  12. AQ Group +0,18%
  13. iShares MSCI World Small Cap UCITS ETF +0,12%
  14. SPDR MSCI Emerging Markets UCITS ETF +0,07%
  15. XACT Obligation ETF +0,03%

Stockholmsbörsen trotsar rapportras – lagets defensiva gäng i täten – Rotation från USA, teknik och AI till global bredd, Japan och tillväxtmarknader

Per G OhlinLämna en kommentar

Stockholmsbörsen trotsar rapportras – lagets defensiva gäng i täten

17 februari

Rotation från USA, teknik och AI till global bredd, Japan och tillväxtmarknader

Inledning

Wall Street vände uppåt under eftermiddagen och drog med sig svenska aktier i sluthandeln.

En rad branta rapportras räckte inte för att rubba börsen under tisdagen, där riskaptiten gradvis förbättrades ju längre dagen led. Stockholmsbörsen stängde upp 0,3 procent, med ett tydligt defensivt stråk i täten.

Bolag & sektorer

I laguppställningen intog AstraZeneca en särställning. Aktien utvecklades bäst inom OMXS30 och steg 2,7 procent, vilket gav ett tydligt defensivt ankare i en i övrigt rapporttung handelsdag.

Fastighetssektorn var starkast för dagen och avancerade 1,5 procent. I laguppställningen hängde fastighetsbolaget Catena med i uppgången och stängde upp 1,24 procent, vilket bidrog till det defensiva draget i handeln.

Även flatexDEGIRO noterades på plus under tisdagen och studade upp 1,3 procent efter gårdagens tydliga nedgång. Uppgången ska ses som en teknisk rekyl snarare än ett skifte i sentiment, men bidrog till att bredda uppgången inom finansrelaterade aktier.

Tematiska flöden

Under året har tydliga utflöden kunnat noteras från USA-exponering, särskilt inom teknik- och AI-relaterade tillgångar. I stället har investerare successivt valt en bredare och mer geografiskt diversifierad ansats. Flöden har i ökande grad riktats mot globala index exklusive USA, tillväxtmarknader samt Japan – marknader som uppvisat relativ styrka i ett klimat där USA-dominerad tillväxt blivit allt mer ifrågasatt.

I laguppställningen återfinns redan exponering mot både globala index exklusive USA och emerging markets, medan Japan nyligen adderats.

Guldpriset utvecklades svagare, vilket till viss del kan förklaras av säsongseffekter. I samband med det kinesiska nyåret tenderar aktiviteten att avta, vilket ofta sätter tillfällig press på efterfrågan och därmed prisbilden.

Utsikter

Efter en handelsdag där börsen visade tydlig motståndskraft trots en rad kraftiga rapportrörelser, framstår marknadens fokus som allt mer selektivt. Den pågående rotationen bort från USA-tung tillväxt och mot defensiva samt geografiskt bredare exponeringar väntas fortsätta, samtidigt som rapportsäsongen fortsatt sätter tonen på bolagsnivå.

Top 20 – dagens vinnare

AstraZeneca +2,64 % Clas Ohlson B +1,45 % Catena +1,24 % flatexDEGIRO +1,16 % Cloetta B +1,09 % Handelsbanken A +1,03 % Atlas Copco B +0,90 % iShares DAX UCITS ETF +0,85 % Alfa Laval +0,82 % Xtrackers MSCI World Financials +0,73 % XACT Norden +0,73 % iShares Core MSCI Japan IMI +0,56 % Xtrackers Stoxx Europe 600 +0,54 % Latour B +0,46 % Xtrackers MSCI World ex USA +0,40 % Lundbergföretagen B +0,37 % Essity B +0,32 % iShares Core S&P 500 +0,26 % Storebrand +0,23 % Investor B +0,21 %

Bra leverans i laguppställningen med Fabege och Svolder i topp, det ljusnar i Tyskland och Japan höjde räntan

Per G OhlinLämna en kommentar

Det blev en riktigt bra dag för laguppställningen som återigen överträffade Stockholmsindexen. Stockholm stängde positivt efter en volatil dag inför Feds räntebesked imorgon kväll. Idag har jag packat upp och installerat mig i Berlin. Efter nästan 50 mils bilkörning igår har jag tillåtit hjärna och kropp att slappna av. Jag kan köra bil länge och långt men man kan inte komma ifrån att det är en viss anspänning. I år har jag varit 57 dagar i Sverige och 21 dagar i utlandet. Förra året summerade jag till 210 dagar i Sverige och 155 dagar i utlandet. När jag är i utlandet är jag företrädesvis i Berlin. Här i Tyskland ljusnar läget för näringslivet. ZEW-index över tyska investerares och analytikers förväntningar på ekonomin stiger. För vår svenska industri är det här betydelsefullt.

Mindre betydelse för Sverige, men ändå en stor händelse, är att Japans centralbank höjde på tisdagsmorgonen styrräntan (från minus -0,1 till +0,1) för första gången sedan 2007 och tog sig därmed över nollstrecket. Målet är nu en mer normal penningpolitik. På sikt kan det innebära att stora mängder kapital återvänder från omvärlden skriver Di, men då tror jag det krävs fler höjningar 😉 I portföljen blev det glädjande nog fastighetsbolaget Fabege som tog hem dagens ledartröja. Det är glädjande eftersom Fabege varit nere och nuddat på MA200-strecket och därmed riskerat sin plats i laguppställningen. Möjligen fick aktien en puff uppåt av ett insiderköp som rapporterades idag. Till toppkvartetten sällade sig även investmentbolaget Svolder, finansbolaget MSCI och fordonsjätten Stellantis som alla steg bra utan direkta nyheter.